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1、巴菲特投资箴言巴菲特投资箴言2015.10.03整理箴言一箴言一 我大概每天花六个小时甚至更多时我大概每天花六个小时甚至更多时间在阅读，我会用一到两个小时在电话间在阅读，我会用一到两个小时在电话上，然后我会进行一些思考，这就是我上，然后我会进行一些思考，这就是我的日常工作。的日常工作。研究它：了解它全部，依据它整体研究它：了解它全部，依据它整体状况来考虑是否买入，这是做正确的事状况来考虑是否买入，这是做正确的事的前提。的前提。箴言二箴言二 对于追求长期价值的购买者而言，其实对于追求长期价值的购买者而言，其实不确定性正是他们的朋友。不确定性正是他们的朋友。当你到我这个年纪，你将会以有多少你当你到
2、我这个年纪，你将会以有多少你爱的人发自内心地爱你作为衡量人生成功爱的人发自内心地爱你作为衡量人生成功与否的标准。与否的标准。箴言三箴言三 我的生活建议：找一份你热爱的职业，我的生活建议：找一份你热爱的职业，和对的人结婚，然后无条件地去爱你的家和对的人结婚，然后无条件地去爱你的家人，相信自己，不要过多地听别人得话。人，相信自己，不要过多地听别人得话。箴言四箴言四 对于一个攻击手来说最重要的事情就是对于一个攻击手来说最重要的事情就是等待最佳时机的出现。等待最佳时机，等等待最佳时机的出现。等待最佳时机，等待最划算的生意，它一定会出现，这对投待最划算的生意，它一定会出现，这对投资来说很关键。资来说很关
3、键。考虑投资最好的方法就是待在一个空考虑投资最好的方法就是待在一个空荡荡的房间里一个人想，如果这都起不到荡荡的房间里一个人想，如果这都起不到效果，那就不要去指望其他方法了。效果，那就不要去指望其他方法了。箴言五箴言五 投资的秉性：投资一定要控制住像其他投资的秉性：投资一定要控制住像其他投资人极易陷入的投资困境的冲动性格。投资人极易陷入的投资困境的冲动性格。篮球我从来未想过去打过乔丹。将那些篮球我从来未想过去打过乔丹。将那些你了解的生意用笔圈起来，然后再排除掉你了解的生意用笔圈起来，然后再排除掉那些达不到其价格、管理水平，以及在困那些达不到其价格、管理水平，以及在困难时期应对风险的能力等方面要求
4、的生意。难时期应对风险的能力等方面要求的生意。在股票价格低于其实际价值时买入。在股票价格低于其实际价值时买入。箴言六箴言六 首先一定要买入好行业！买入未来首先一定要买入好行业！买入未来5年年-10年最有发展潜能的行业的合适企业。年最有发展潜能的行业的合适企业。不想捂上不想捂上10年的股票就不要买它了！年的股票就不要买它了！如果你从90年一直到2020年捂着华为！消极的交易者与投资者才是最后赢家！万科的散户：“散户之王”刘元生 坚守万科18年 赚620倍箴言七箴言七 对投资者整体而言：随着投资频率的增对投资者整体而言：随着投资频率的增加，投资收益却相对会减少。加，投资收益却相对会减少。牛顿如果不
5、去将才华延伸到做南海泡沫牛顿如果不去将才华延伸到做南海泡沫投资，也许他能发现运动的第四定律。投资，也许他能发现运动的第四定律。箴言八箴言八 简单的购买法则：当别人贪婪的时候要简单的购买法则：当别人贪婪的时候要有所畏惧，当别人畏惧的时候要贪婪。有所畏惧，当别人畏惧的时候要贪婪。只要是在你想要买入与卖出的价格及时只要是在你想要买入与卖出的价格及时候行动就可以了！外界的变数充满未知性！候行动就可以了！外界的变数充满未知性！别想着你能把握住它！别想着你能把握住它！市场的行为表现越愚蠢，对于生意型的市场的行为表现越愚蠢，对于生意型的投资者而言就是有越多的投资机会。投资者而言就是有越多的投资机会。箴言九箴
6、言九 对于我们来说最好的事情就是一家本来对于我们来说最好的事情就是一家本来很了不起的公司陷入短暂性困境之中。当很了不起的公司陷入短暂性困境之中。当它们躺在手术台上的时候，我们会想去购它们躺在手术台上的时候，我们会想去购买它们。买它们。绝不买便宜货，坚决要买高级商品。当人们悲观时，我们应该做更多投资；当人们悲观时，我们应该做更多投资；在不景气是购入。在不景气是购入。当你认为它值当你认为它值1元时，元时，0.8元时绝对不要元时绝对不要去买它，除非它在去买它，除非它在0.5元以下，要有安全的元以下，要有安全的利润空间。（桥一定要承重车的翻倍）利润空间。（桥一定要承重车的翻倍）箴言十箴言十 最重要的问
7、题：最重要的问题：当我30元买入它，不在于什么价位卖掉它，而是随着时间的推移，是否它能给我带来更多的利润，是！我为啥要卖掉它！不是！坚决卖掉它！如果选择的时间5年以内，我会反思自己前期选择的理念那里还不够严谨。有时候两鸟在林比一鸟在手更有价值；有时候一鸟在手更有价值。箴言十一箴言十一 我们为什么不能从泡沫经济中获利呢？我们为什么不能从泡沫经济中获利呢？我们只是试着避免在泡沫经济中破产，可我们只是试着避免在泡沫经济中破产，可到目前为止我们都还在正常运转着。到目前为止我们都还在正常运转着。不要轻易使用杠杆！即使用也要有严格不要轻易使用杠杆！即使用也要有严格的投资杠杆率标准及时限时段性，而不是的投资
8、杠杆率标准及时限时段性，而不是一直如此负压状态，长期负压就可能遇到一直如此负压状态，长期负压就可能遇到崩溃现象的！崩溃现象的！箴言十二箴言十二 频繁的收购很风采，不能消化吸收就会持续拉肚子的！不能协同及转为持续盈利的收购项目必将会将你拖进高耗的深渊。不要过于超越自己的极限！所有人都将不要过于超越自己的极限！所有人都将发展到自己不能掌控的平台上去的！发展到自己不能掌控的平台上去的！这个企业持久而稳固发展的护城河是什么？你持久而稳固发展的护城河是什么？箴言十三箴言十三 关注非资本密集的行业！企业未来拥有较强议价能力及定价能力；寻找对你此生寻找对你此生来说是伟大的生意。来说是伟大的生意。调研咨询你的
9、你关注企业的行业、它的客户、供应商、雇员、CEO，如果让你去购买同行的股票，你会去买谁的？，汇总起来就会对这个行业及这个企业更客观的了解熟悉了！箴言十四箴言十四 知道你的可控范围很重要，在这个可控范围内尽情地发挥，越多越好！别和聂卫别和聂卫平去下围棋。平去下围棋。坚持做你懂的且擅长的事情！坚持别做你不懂的且不擅长的事情！不会游泳！就不要想在水里玩出新花式！箴言十五箴言十五 坚持从事哪些未来数十年内利润前景可合理预测的行业！坚决避免投资那些无法坚决避免投资那些无法评估其未来的业务评估其未来的业务，哪怕它们多么看起来令人激动人心！熟悉的行业；有良好的长期经济前景；有能力且值得信赖的管理层；价格合理
10、；箴言十六箴言十六只有在退潮的时候，你才知道谁在裸泳。只有在退潮的时候，你才知道谁在裸泳。你可以打赌我将来会犯更多错。正如目前很多收购会经常发生什么：美国乡村音乐有句歌词：“我从来不和丑女人睡觉，但我醒来的时候却在身边发现了不少”箴言十七箴言十七越长的坡才会滚出更大的雪球！越长的坡才会滚出更大的雪球！坚持主营业务。我们买入任何股票都是出于永久持有才购买的！我所购买的每只股票都没有预设目标卖出价或持有期限。坚决卖掉低于行业平均线净收益的业务；但我坚持不让这种买入行为出现！毕竟我会因此而浪费较大资源与精力。箴言十八箴言十八 一个好董事的基本素质：要具有独立一个好董事的基本素质：要具有独立性，能独立
11、思考与发言；需具备较强的商性，能独立思考与发言；需具备较强的商业头脑，有国际化视野更好；以股东为中业头脑，有国际化视野更好；以股东为中心思考、发言及建言；力争对股东利益的心思考、发言及建言；力争对股东利益的贡献优于同行竞争对手；贡献优于同行竞争对手；像一个聪明的主像一个聪明的主人那样思考问题。人那样思考问题。箴言十九箴言十九 我给自己投资控股的七十多家公司总裁不同人支付不同的薪金制度，如果我不明白该怎样给我的这些人安排薪金，那么就一定会有人来取代我的工作。胡萝卜加大胡萝卜加大棒政策比任何单纯奖励总裁们的策略起到棒政策比任何单纯奖励总裁们的策略起到的效果要好得多！的效果要好得多！我认为需要更多大
12、棒以杜绝总裁的消极执行或脱轨执行！箴言二十箴言二十像所有者一样思考与执行。伯克希尔公司38年没有哪一个子公司经理选择离开它而去其他地方工作。我们六位经理年龄超过75岁！未来还会增加人数！我们的宗旨是：训练一个新人老技巧很训练一个新人老技巧很难。难。那就尽力留下老人手吧！成为赢家，和赢家在一起工作！成为赢家，和赢家在一起工作！和乔丹一起打球（巴特尔的NBA冠军戒指）箴言二一箴言二一成本意识：成本意识：在伯克希尔，我们特别强调成本意识。我们的榜样是一位去当地报纸刊登丈夫讣告的寡妇，报社告知她，每个词要价25美分，于是她说“Fred Brown死了死了”。后来她被告知七个词是最短限度，于是她回答：“
13、Fred Brown死了，高尔夫俱乐部死了，高尔夫俱乐部出售出售”。箴言二二箴言二二 创造与享受极致工作中的极致乐趣！这创造与享受极致工作中的极致乐趣！这是我生命的乐趣与活着的激情源泉。是我生命的乐趣与活着的激情源泉。你最好的投资就是你自己！无条件的爱具有无穷大的力量！娶谁：娶谁：找一个深悉心理学又充满阳光力量的人，最好是深悉力行自然之道的人！有爱心的人！非理智下的决定都放明天再决定吧！箴言二三箴言二三 成功的必备素质：无论你想做什么，没有比找比你更聪明、更合适的人来做更符合逻辑的了！要让老虎伍兹代替自己参加高额奖金的高尔夫大奖赛！和一些非常优秀的人一起为自己的梦想而奋斗！为兴趣而工作，创造与
14、享受极致人生的乐趣！箴言二四箴言二四以自己想要的方式生活着！以自己想要的方式生活着！充满激情；志存高远；定位准确；、规划人生蓝图；专注于既定目标；相信自己；不过于自信；崇尚心灵自由而灵动；他是世界最大200公司年薪最低主席，年薪10万美元。总资产超过4000亿美元箴言二五箴言二五最爱讲故事的巴菲特 令人愉悦的适度幽默与善意是他性格的重要特性。打桥牌时我心无旁骛！建立荣誉需要花建立荣誉需要花20年时间，毁掉它只需年时间，毁掉它只需要要5分钟，你只要想到这一点，处事之道就分钟，你只要想到这一点，处事之道就会有所不同。会有所不同。和记者打交道时很危险的！切记！箴言二六箴言二六 如果你周围总是有比你优
15、秀的人，你会有所进步的！如果你周围都是一些不如你优秀的人，这会使你倒退！要做能登上报纸头版的轰动之举；一定要尽力保持低调以获得更多你的私密空间！巴菲特说自己是巴菲特说自己是85%的格雷厄姆与的格雷厄姆与15%的费雪的综合体。的费雪的综合体。通过与竞争对手、供应商、顾客交谈能发现一个产业或公司究竟是怎样运行的！箴言二七箴言二七永不衰减的好奇心永不衰减的好奇心 做喜欢的工作，成功会接踵而来！在喜欢的地方工作；和优秀的人共事；为你醉崇拜的人工作；（包括你自身）善于鼓励别人善于沟通；忠于合作伙伴；珍惜时间；知进退；雇佣的人好，管理的就少！箴言二八箴言二八阅历更重要；只用乐趣于工作的人；阅历更重要；只用
16、乐趣于工作的人；大学毕业后他参加过卡耐基的演讲课程！伯克希尔哈撒韦：强大的投资机器；世界最伟大的控股公司，年收入超过1000亿美元的控股公司。1965年你投入1万，2006年就变成了3000多万。箴言二九箴言二九投资哲学第一规则：绝不能亏钱；投资哲学第一规则：绝不能亏钱；第二规则：绝不能忘记规则第二规则：绝不能忘记规则1 当正确的投资冲动遇到正确的知识体系，你就会有理智的投资行为。价格是你支付的钱，价值是你得到的钱；寻找内在价值；市场先生有时会疯狂或低迷，但他总会回归中轴线的！箴言三零箴言三零 买进收益强劲的公司股票是通货膨胀期很好的保值方式。首先要成为优秀的风险规避者！首先要成为优秀的风险规
17、避者！绝不做赌博决策；当一些优秀公司被一些非同寻常的外部环境困扰而导致股价被错估时，巨大的投资机会来临了！避免过度负债；寻找挑战性交易；他的投资三类：一般性投资；控股投资；套利性投资。箴言三一箴言三一要有耐心与独立思考性，拥有合适的工具。要有耐心与独立思考性，拥有合适的工具。你必须了解它，它的运作情况，要懂会计语言，要有兴趣去钻进去深入思考，要警惕那些机构所言；要关注市场发烧度数；只买你了解的股票；养成阅读的习惯；像记者一样刨根问底；简化你的投资流程及投资节点操作标准；知道自己寻找的根本是什么？；崇尚节俭；树立切合实际的目标；能应对改变；承认错误；绝不犹豫；箴言三二箴言三二在错误中学习而不再重
18、蹈覆辙。在错误中学习而不再重蹈覆辙。寻找卓越公司；寻找卓越经营者团队；保证投资质量；绝不靠近垃圾项目；寻找以所有者立场思考的经理。偏爱那些回购自己股票的公司；进行长期投资；投资是有利于增进公众福利的方式，心甘情愿纳税；慷慨付出；箴言三三箴言三三如果1990年你投资给华为100元。1930年8月30日出生，11岁投资股票，14岁透支40英亩农场，17岁弹球机到理发店，19岁阅读到聪明的投资者，他把贯穿自己一生的投资哲学都归功于这本书！20岁被哈佛商学院拒绝而进入哥伦比亚大学。22岁成家38岁个人资产过亿。箴言三四箴言三四投资游戏像胜者一样思考（形成一种通达的思维模式）股票市场在公平博弈中拥有胜算
19、（理解其规律）货币管理合理分配资金（精明理财）股票选择聪明地选择下注（只参与未来卓越者游戏）市场分析更精确的估值（精确的市场估价）箴言三四箴言三四伺机而动懂得何时下注（及时下注）市场定位在博弈中时刻保持敏锐的头脑 （居安思危）斩仓考验决定何时离场（适时出手）独善其身准备你的下一次行动（调整投资方法）制胜之路以爱之名（保持投资规模与财务状况、多维品质）1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。11月-2211月-22Tuesday,November 8,20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。23:28:0723:28:0723:2811/8/2022 11:2
20、8:07 PM3、每天只看目标，别老想障碍。11月-2223:28:0723:28Nov-2208-Nov-224、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。23:28:0723:28:0723:28Tuesday,November 8,20225、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。11月-2211月-2223:28:0723:28:07November 8,20226、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。08十一月202211:28:07下午23:28:0711月-227、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。十一月2211:28下午11月-2223:28November 8,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/823:28:0723:28:0708 November 20229、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。11:28:07下午11:28下午23:28:0711月-2210、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。11/8/2022 11:28:07 PM23:28:0708-11月-2211、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。11/8/2022 11:28 PM11/8/2022 11:28 PM11月-2211月-22谢谢大家谢谢大家