《X年福建三钢(闽光)集团财务效率分析(共34页DOC).docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《X年福建三钢(闽光)集团财务效率分析(共34页DOC).docx（35页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、最新资料推荐 三明(Ming)学院 福建三(San)钢（闽光）集团 财务(Wu)报告分析姓 名 黄锦祥20120261112缪均20120362140 陈榕辉20120661116王子爽20120362101 田成领20120362103林呈晖20120361107 所在学院 管理学院 专业班级 12财务管理 指导教师 吴丽娜 日(Ri) 期 2014年(Nian)12月21日 第三部 财务(Wu)效率分析 目录第一部分 企业盈利能力分析1一、 盈利能力综合分析1二、资产经营能力分析2 （一）资本经营盈利能力因素分析2 （二）净资产现金回收率指标表3 （三）资本经营盈利能力的行业分析4三、资本
2、经营盈利能力分析4 （一）资产经营盈利能力分析4 （二） 全部资产现金回收指标5 （三）资产经营盈利能力的行业分析5四、 商品经营盈利能力6 （一） 收入利润率分析6 （二） 成本利润率分析7（三） 销售获现比率分析7 (四) 商品经营盈利能力的行业分析7五、 上市公司盈利能力分析8（一） 每股收益分析8（二）每股收益的行业分析9（三） 每股收益因素分析9（四） 托宾Q指标分析10（五）同行业公司每股经营现金流量比较分析10第二部分 企业营运能力分析11一、 营运能力综合分析11二、总资产营运能力分析12（一）总资产周转率的分析12（二） 总资产营运能力的行业分析13三、 流资产周(Zhou)
3、转速度分析14 （一） 流动资产(Chan)周转速度指标分析14（二） 同行业公司存货周(Zhou)转率比较分析15四、 固定资产利用效果分析15（一）固定资产收入率分析15第三部分 企业偿债能力分析16一、 偿债能力综合分析16二、 企业短期偿债能力分析17（一）短期偿债能力指标分析17（二） 同行业公司流动比率比较分析18（三）同行业公司速动比率比较分析19三、 企业长期偿债能力分析19（一） 已获利息倍速分析19（二） 到期债务本息偿付比率分析20（三） 强制性现金支付比率分析20（四）长期偿债能力的行业分析21第四部分 企业发展能力分析22一、 发展能力综合分析22二、 企业单项发展能
4、力分析23（一）EVA改善率指标分析23（二） 利润增长率分析24（三） 同行业公司净利润增长率比较分析25（四） 收入增长率分析 25（五）同行业公司收入增长率比较分析26（六） 资产增长率分析 26（七） 同行业公司资产增长率比较分析27三、企业整体发展能力分析27最新精品资料整理推荐，更新于二二年十二月二十四日2020年12月24日星期四21:07:00第一部分 企业盈利(Li)能力分析一、 盈利能力综(Zong)合分析1、企业的经营盈利(Li)能力主要反映企业经营业务创造利润的能力，在盈利能力中，成本费用利润率和总资产报酬率的变动，是引起盈利能力变化的主要指标。首先，三钢公司的净资产收
5、益率都低于同行业的三家公司的净资产收益率，主要是由于总资产报酬率的下降，其盈利能力落后于同行业的三家公司。 2、该公司的成本费用率当期比上期的有所降低，说明该公司生产销售的增加和费用开支的增加了，但与同行业的相比，却较低，以后还需继续扩大生产同时注意费用开支的节约。 3、三钢公司的毛利率、主营业务利润率与同行业相比，都低于其他公司。可以得(De)出其盈利能力落后于同行业的三家公司。二、资(Zi)产经营能力分析（一(Yi)）资本经营盈利能力因素分析资本经营盈利能力因素分析表单元：元项目2014上半年2013下半年差异平均总资产83939550008738335000平均净资产2749300000
6、2749300000负债5,449,210,0005,804,220,000负债/平均净资产1.972.11-0.14利息支出125,580,000180,683,000负债利息率2.30%3.11%-0.81%利润总额-5031470099737700息税前利润75265300270835200净利润-4312840084893200所得税税率25%25%0总资产报酬率0.94%3.01%-2.07%净资产收益率-1.57%3.09%-4.64%根据表的资料对三(San)钢闽光公司的资本经营能力进行分析如下分析对象=-1.57%-3.09%=-4.66%连环替代分析：2013下半年：3.01
7、%+(3.01-3.11)*2.11*(1-25%)=2.10%第(Di)一次替代（总资产报酬率）：0.94%+（0.94%-3.11%）*2.11*（1-25%）=-2.72第二次替代（负(Fu)债利息率）:0.94%+(0.94%-2.30%)*2.11*(1-25%)=-1.45%第(Di)三次替代（杠杆比率）：0.94%+(0.94%-2.30%)*1.97*(1-25%)=-1.312014上半年：0.94%+(0.94%-2.30%)*1.97*(1-25%)=-1.31总资产报酬率变动的影响为：-2.72%-2.10%=-4.82%负债利率变动的影响为：-1.45%-（-2.72
8、%）=1. 27%资本结构变动的影响为：-1.31-（-1.45%）=0.14%税率变动的影响为：-.131-（-1.31）=0可见，三钢闽光公司2014上半年净资产收益率比2013下半年净资产收益率降低了-4.64%，主要是由于总资产报酬率降低引起的，总资产报酬率的贡献为-2.07%；其次，企业负债筹资成本上升对资产收益率带来的是负面影响，它是的净资产收益率降低了-0.81%；负债与净资产比率的下降并没有发挥一定的财务杠杆的作用，但有一比率变化较小，所以影响并不是很明显，仅使得净资产收益率下降-0.14%;所得税率并没有发生变化。 （二）净资产现金回收率指标表 净资产现金回收率指标表单位：元
9、项目2014年上半年2013年下半年经营活动净现金流量1,287,540,000.00 573,110,700.00 平均净资产1,533,011,500.00 2,749,305,000.00 净资产现金回收率0.84 0.21 三钢闽光的净资产回收率有显著提高，说明公司的盈利能力增(Zeng)长保持比较稳定的同时，盈利质量有较大改善。但是增长的幅度和数值过低不利于企业的正常发展。（三）资本经营盈利(Li)能力的行业分析同行业公司净资产收益率比较分析公司名称总资产规模（元）净资产规模（元）净资产收益率（%）差异（%）三钢闽光81919400002742740000-1.57%100北京首钢5
10、9564700000211934000000.05%-3.18上海宝钢2289170000001218390000002.82%-179.62辽宁鞍钢91286000000474910000001.22%-77.71由上表分析可知：三钢闽光公司的净资产在同行业公司中处于最后的位(Wei)置，盈利能力与同行业大规模公司相比，没有优势。三、资本经营盈利能力分析（一）资产经营盈利能力分析 资产经营能力盈利能力分析表 单位：元 项目2014/6/302013/12/21差异营业收入9,160,350,00010,022,130,000利润总额-50,314,70099,737,700利息支出125,5
11、80,000180,683,000息税前利润75,265,300280,420,700平均总资产8,393,955,0008,738,335,000总资产周转率1.09131.14690.9444销售息税前利润率0.90%3.21%2.31%总资产报酬率0.98%3.68%2.7%分析结果表明，该企业本年全部资产报酬率比上年降低了2.7%，是销售息税前利润率降低的结果，它使总资产报酬率降低了 。而总资产周转率降低却使总资产报酬率降低了。否则，总资产率会有更大提高。由此可见，要提高企业的总资产报酬率，增强企业的盈利能力，就要从提高企业的总资产周转率和税前利润率两方(Fang)面努力。（二） 全部
12、资产现金回收(Shou)指标 全部资产现金回收率指标表单位：元项目2014年上半年2013年下半年经营活动净现金流量1287540000573110700平均总资产83939550008738335000全部资产现金回收率0.150.07三钢闽光的全部资产现金回收率(Lv)有显著提高，说明公司的盈利能力增长保持比较稳定的同时，盈利质量有较大改善。（三）资产经营盈利能力的行业分析同行业公司总资产报酬率比较分析公司名称总资产规模（元）净资产规模（元）总资产报酬率（%）差异（%）三钢闽光81919400002742740000-0.62%100北京首钢5956470000021193400000-0
13、.57%91.94上海宝钢2289170000001218390000001.99%-320.97辽宁鞍钢91286000000474910000000.88%-141.94从表中可以看出三钢闽(Min)光公司的总资产报酬率，净资产收益率在同行业中处于非常靠后的位置，其盈利能力同行业大规模公司相比，没有优势。三钢闽光公司收入利润率分析表单位：元项目2014上半年2013下半年差异营业收入9,160,350,00010,022,130,000营业成本8,951,150,000 9,602,590,000 营业利润-51,130,900 90,152,200 利润总额-50,314,700 99,
14、737,700 净利润-43,128,400 84,893,200 利息支出125,580,000 180,683,000 总收入 9,173,027,950 10,033,651,980 营业收入利润率0.56%0.90%-1.41%营业收入毛利率2.28%4.19%-1.91%总收入利润率0.55%0.99%-1.54%销售净利润率0.47%0.85%-1.32%销售息税前利润率0.82%2.80%-1.98%四、 商品经营盈利能(Neng)力（一） 收入利(Li)润率分析从表可以看出，三钢闽光公司2014年上半年比2013年下半年的营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润
15、率、销售息税前利润率都有所降低，且幅度较大，这些表明，三钢闽光公司盈利能力下降，发展不稳。（二） 成本(Ben)利润率分析三钢闽光公司成本利润率分析表项目2014上半年2013下半年差异营业成本利润率-0.57%0.94%-1.51%营业费用利润率-0.55%0.90%-1.45%全部成本费用总利润率-0.55%1.01%-1.56%全部成本费用净利润率-0.47%0.86%-1.33%从表中可以看出，该企业2014上半年和(He)2013下半年相比，营业成本利润率和营业费用利润率大幅度降低，分别为-1.51%和-1.45%；全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率也是大幅度降低，分别为-1
16、.56%和-1.33%。这进一步说明了企业盈利能力在不稳定发展。对成本利润率的进一步分析，也可以从各成本利润率之间的关系角度进行。（三） 销售获(Huo)现比率分析销售比率获利分析表单位：元项目2014年上半年2013年下半年销售商品，提供劳务收到的现金63923200007315560000营业收入916035000010022130000销售获现比率0.70.73从表可见，2014年上半年比2013年下半年销售获现比率有所下降，表明公司通过销售获取现金的能力有所下降。可以初步判定企业产品销售形势不好。(四)商品经营盈利(Li)能力的行业分析同行业公司营业收入利润率比较分析公司名称总资产规模
17、（元）净资产规模（元）营业收入利润率（%）差异（%）三钢闽光81919400002742740000-6.02%100北京首钢5956470000021193400000-0.31%5.15上海宝钢2289170000001218390000003.41%-56.65辽宁鞍钢91286000000474910000002.03%-33.72由上分析可知(Zhi)：三钢闽光公司定的营业收入利润率在同行业公司中呈现负数，且是处于最低水平，其原因可能是营业成本增高，营业收入减少。五、 上市公司盈利能力分(Fen)析（一） 每股收(Shou)益分析三钢闽光公司每股收益分析表项目2014上半年2013下
18、半年差异净利润-43,128,400-30,994,900优先股股息00发行在外的普通股加权平均数534700000534700000调整后发行在外普通股的加权平均数534700000534700000基本每股收益（元）-0.081-0.058-0.023稀释每股收益（元）-0.081-0.058-0.023从表中信息可知，三钢闽光公司2014上半年的每股收益和2013下半年是相同的，表明企业2014上半年的盈利能力和2013下半年的相同。因此，企业要通过与几家(Jia)不同企业或统一企业不同时期的每股收益进行比较。（二）每股收益(Yi)的行业分析同行业公司基本每股收益比较分析公司名称总资产规
19、模（元）净资产规模（元）基本每股收益（元）差异（%）三钢闽光81919400002742740000-0.081100北京首钢59564700000211934000000.0018-2.22上海宝钢2289170000001218390000000.19-234.57辽宁鞍钢91286000000474910000000.08-98.77由上表分析可知：三钢闽光公司(Si)的基本每股收益数额在同行业大规模公司比较看来，是唯一一个亏本的，营业盈利能力最弱。（三） 每股收益因素分析每股收益因素分析表项目2014上半年2013下半年差异净利润（元）-43,128,400-30,994,900优先股
20、股息（元）00普通股权益平均额（元）27427400002706850000普通股权益报酬率-0.02-0.01-0.01发行在外的普通股平均数（股）534700000534700000每股账面价值（元）5.135.060.07每股收益-0.08-0.06-0.022014上半年每股收(Shou)益为-008，2013下半年每股收益为-0.06。可见(Jian)，2014上半年的每股收益比2013下半年减少了0.02，对减少的原因运用差额分析法分析如下：1.每股账面价值变(Bian)动对每股收益的影响（5.13-5.06）*（-0.01）=-0.0007元2.普通股权益报酬率变动对每股收益的影
21、响（5.13）*（-0.02-（-0.01）=-0.0013元计算结果表明，每股账面价值的变动是的每股收益减少了0.0007，普通股价权益报酬率的变动使得每股收益减少了0.0013元，两项因素共同的结果，使得每股收益减少0.02。可见，企业2014上半年的经济实力和盈利能力比2013下半年均有下降。（四） 托宾Q指标分析财务分析信息表项目2014上半年2013下半年流通在外普通股股数534700000534700000股票价格6.025.04长短期债务账面价值54492100005804220000所有者权益账面价值27427400002791750000总资产账面价值819194000085
22、95970000托宾Q=（6.02*5347000000+5449210000）/8191940000=1.06由计算结果可知，该公司的托宾Q值大于1，表明市场上对该公司的估价水平高于其自身重置成本，该公司的市场价值较高。（五）同行业公司每股经营现金流量(Liang)比较分析同行业公司每股经营现金流量比较分析公司名称总资产规模（元）净资产规模（元）每股经营现金流量（元）差异（%）三钢闽光819194000027427400002.408100北京首钢59564700000211934000000.22619.39上海宝钢2289170000001218390000000.867136.01辽宁
23、鞍钢91286000000474910000000.19147.95由上表分析可知：三钢闽光公司的每股经营现金流量在同行业大规模公司比较看来具有领先地位，说明它的资本支出和支付股利的能力很(Hen)强。第二部分 企业(Ye)营运能力分析一、 营运能力综合分析由表可知：公司在本年的应收账款周转率高于上年，说明资金回收速度有所加快，与同(Tong)行业的三家公司相比，应收账款周转率远高于其他三家公司的应收账款周转率。三钢公司的存货周转率比同行业的三家公司的存货周转率高，存货周(Zhou)转速度高说明，产品销售畅通。流动资产周转率低于同行(Xing)业的三家公司的流动资产周转率，固定资产周转率、总资
24、产周转率在同行业的四家公司中，处于先进水平，具有一定优势。二、总资产营运能力分析（一）总资产周转率的分析总资产周转率分析资料表单位：元 项目 2014上半年 2013下半年 差异 销售净额916035000010022130000-861780000 总资产平均余额83939550008738335000-344380000 流动资产平均余额32982400003682055000-383815000 总资产周转率（次）1.091.15-0.04 流动资产周转率（次）2.782.720.06 流动资产占总资产比率（%）0.390.42-0.03从表中可知，三(San)钢闽光公司2014上半年比
25、2013下半年慢了0.04，其原因是：流动资产周转率提高，使总资产周转率增加：（2.78-2.72）*0.42=0.03（次）流动资产占总资产比率下(Xia)降，使总资产周转减速：2.78*（0.39-0.42）=-0.08（次）计算结果(Guo)表明，三钢闽光公司本年总资产周转率下降，主要原因是流动资产占总资产比率下降。至于流动资产周转率下降的分析将在后面说明。其次是资产结构变动，由于提高了流动资产周转率，使资产流动性增强了，促进了总资产周转速度的加快。（二） 总资产营运能力的行业分析同行业公司总资产周转率比较分析单位：万元公司名称总资产规模净资产规模总资产周转率（%）差异三钢闽光81919
26、42742741.091北京首钢595647021193400.340.31上海宝钢22891700121839000.430.39辽宁鞍钢912860047491000.410.38由表可知，三钢闽光公司的总资产周转率在同行业(Ye)中处于最高水平。三、 流动资产(Chan)周转速度分析（一） 流动资产周转(Zhuan)速度指标分析流动资产周转速度指标分析表项目2014上半年2013下半年营业收入（元）9,160,350,00010,022,130,000流动资产平均余额（元） 3,298,240,000 3,682,055,000 其中：平均存货（元） 1,725,200,000 1,91
27、0,910,000 营业成本（元）8,951,150,000 9,602,590,000 流动资产周转率（次）2.782.72流动资产垫支周转率（次）2.712.61成本收入率（%）102.34%104.37%根据该表，对流动资产周转率作如下分析：分析对象=2.78-2.72=0.06（次）因素分析：流动资产垫支周转率的影响=（2.71+2.61）104.37%=0.56（次）成本收入率的影响=2.71（102.34%-104.37%）=-0.06（次）计算结果表明，本期流动周转率上升是流动资产垫支周转率上升和成本收入率下降的结果，流动资产垫支周转率上升是主要原因。（二） 同行业公司存货周转率
28、(Lv)比较分析同行业公司存货周转率比较分析单位：万元公司名称总资产规模净资产规模存货周转率（%）差异三钢闽光8191942742745.191北京首钢595647021193404.5988.44上海宝钢22891700121839002.9456.65辽宁鞍钢912860047491002.7753.37有表可(Ke)知，三钢闽光个存货周转率在同行业中处于先进水平。四、 固定资产利用效果(Guo)分析（一）固定资(Zi)产收入率分析由表可以看出，三钢公司2014年的固(Gu)定资产收入率下降10.92%，其原因是：固定资产产值率下降使固定资产收入率下（113.92%-117.45%*114
29、.62%=-404.61%产品销售率上升使固定资产收入率上升：113.92%*（106.84%-114.62%）=-886.3%分析表明，在固定资产产值率下降3.35%的情况下，固定资产收入率下降10.92%，主要是因为产品销售率提高的原因，说明企业在销售环节取得了一定成绩。第三部分 企业偿债能力分析一、 偿债能力综合分析同负债比率的计算结(Jie)果可相互印证，表明企业的长期偿债能力较差，债权人的保障程度较低。流动比率，一般认为2：1的比例比较适宜，它表明企业财务状况稳定可靠，三钢公司当期的流动比率为0.7048，说明公司可能捉襟见肘，难以如期偿还债务.从2014和2013年的流动比率，速动
30、比率和资产负债率来看，三钢公司的2014年资产负债率比2013年的资产负债率下降了1.0035，说明三钢公司2014年的负债比2013年的负债有略微(Wei)的减少，三钢公司的2014年流动比率比2013年的流动比率有略微下降，三钢公司的2014年速动比率比2013年的速动比率有略微上升。与同行业的宝钢鞍钢相比，三钢公司的负债比率明显高于宝钢与鞍钢的负债比率，说明三钢集(Ji)团的资产负债数额高于宝钢与鞍钢，三钢的流动比率速动比率都低于宝钢与鞍钢，总体来说，三钢的偿债能力低于同行业三家公司。二、 企业短期偿债能力分(Fen)析（一(Yi)）短期偿债能力指标分析项目20142013宝钢鞍钢流动比
31、率0.70480.74810.87330.7612速动比率0.37320.32120.56710.4306资产负债率(%)66.519167.522646.77647.9756从2014和2013年的流动比率，速动比率和资产负债率来看，三钢公司的2014年资产负债率比2013年的资产负债率下降了1.0035，说明三钢公司2014年的负债比2013年的负债有略微的减少，三钢公司的2014年流动比率比2013年的流动比率有略微下降，三钢公司的2014年速动比率比2013年的速动比率有略微上升。与同行业的宝钢鞍钢相比，三钢公司的负债比率明显高于宝钢与鞍钢的负债比率，说明三钢集团的资产负债数额高于宝钢
32、与鞍钢，三钢的流动比率速动比率都低于宝钢与鞍钢，总体来说，三钢的偿债能力低于同行业的宝钢与鞍钢。（二） 同行业公司(Si)流动比率比较分析由上表可以看出，在同行业中，三钢闽光公司的流动比率处于中等水平，低(Di)于上海宝钢公司，但高于北京首钢公司和辽宁鞍钢。与均值差异的数据表明，四家公司的流动比率均值为0.65755，三钢闽光公司与均值相差0.04725，说明公司流动比率略低于四家公司流动比率的均值，短期偿债能力在同行业中有待进一步提高。（三）同行(Xing)业公司速动比率比较分析由表可以看出，在同行业中三钢闽光公司的速动比率处于中等偏下水平，只高于北京首钢，但低于上海宝钢、辽宁鞍钢。与均值差
33、异栏的数据表明，四家公司速动比率均值为0.3787，三钢闽光与均值差异为-0.0055，说明公司速动比率高于四家公司均值，短期偿债能力在同行业中具有良好表现。三、 企(Qi)业长期偿债能力分析（一） 已获利息倍速(Su)分析已获利息倍数计算分析表单位：元项目2014上半年2013下半年差异利润总额-5031470099737700利息支出125580000180683000息税前利润75265300280420700已获利息倍数0.5993 1.5520 -95.27%从表中可以看出，三钢闽光公司2013下半年生产经营所得不能够满足支付利息的需要，2014上半年已获利息倍数为0.5993，公司
34、支付利息的保证程度有很大程度的下降。2014上半年已获得利息下降的主要原因一是短期借款增加，流动负债比率提高，使公司负债成(Cheng)本增加，从而增加利息支付。二是尽管2014上半年生产经营业绩不较好，但是从根本上对支付利息提供不了保证，是因为利息付出金额增加过多是导致已获利息倍数下降的不利原因。（二） 到期债务本息偿付比率分析到期债务本息偿付比率计算分析表单位：元项目2014年上半年2013年下半年差异经营现金流量净额1287540000573110700714429300到期本金21561710002734100000-577929000利息费用47275672.2248566755.5
35、5-1291083.33到期债务本金及利息22034466722782666756-579220083.3到期债务本息偿付比率58.43%20.60%37.84%从表可以看出，三钢闽光公司2013年上半(Ban)年到期债务本息偿付比率为20.60%，说明企业经营活动现金净流量远远不能满足支付到期的本金和利息的需要。2014年上半年情况有相当大的改善，到期债务本息偿付比率为58.43%，但经营现金净流量仍然不能满足偿债的需要。到期债务本息偿付比率大幅提高的主要原因是本年经营现金净流量的大幅增加所致。（三） 强制性现金支付比率(Lv)分析 强制性现金支付比率计算分析表 单位：元 项目2014上半年
36、2013下半年差异现金流入74909902008642921574-1151931374经营活动现金流入63993900007336820000投资活动现金流入29600200271574筹资活动现金流入10620000001305830000强制性项目现金流出73181435519548828752-2230685202经营活动现金流出51118400006763730000偿还到期本金21561710002734100000利息费用47275672.2248566755.55筹资费用2856878.492431996.76强制性现金支付比率计算分析表102%91%11%从表中可以看出，三钢
37、闽光公司2013下半年强制性现金支付比率为91%，表明该公司现金流入总量不能够满足经营活动现金流出和偿还债务本息的需要，没有剩下满足其他方面方面的现金需要。2014上半年该指标提高11%，达到了102%，说明现金流入总量在满足强制性现金需要之后尚有过多的余额可用来满足其他方面的现金需要。如果将该指标与到期债务本息支付比率结合起(Qi)来分析可以看出，该公司到期本息支付比率为58.43,偿债能力稍弱，而强制性现金支付比率为102%表明企业在满足偿债后还有剩余现金。之所以会产生这样的差异，是因为在经营现金流量不能满足偿债需要时，公司还可以通过其他途径获取现金。（四）长期偿债能力的行业分(Fen)析
38、有(You)表可以看出，在同行业中三钢闽光公司的资产负债率处于中等偏下水平，是四家公司中最高的。说明三钢闽光公司的长期偿债能力在同行业中处于劣势地位。与均值值差异数据表明，四家公司资产负债率为56.4226%，三钢闽光公司与均值差异为10.0965%，说明公司资产负债率高于四家公司的均值，长期偿债能力在同行业中表现良好。第四部分 企业发展能力(Li)分析一、 发展能力综合分析由表可以看出，三钢公司的主营业务增长率远低于同行业其他三家公司的主营业务增长率，为负值，总(Zong)资产增长率低于同行业三家公司，为负值，净资产增长率高于辽宁鞍钢，低于北京首钢和上海宝钢。二、 企业单项发展(Zhan)能
39、力分析（一）EVA改善(Shan)率指标分析首先对2012年和2013年这两年的EVA变化进行分析分析对象：-99249730-（-393976615）=294696885（元）连环替代分析2012年EVA值：（-7.87%-6.52%）*2737850000=-393976615（元）第一次替代（先替代净资产收益率）：（3.09%-6.52%）*2737850000=-93908255（元）第(Di)二次替代（再替代权益资本成本率）：（3.09%-6.70%）*2737850000=-98836385（元）2013年(Nian)EVA值：（3.09%-6.70%）*2749300000=-9
40、9249730（元）净资产收益率变动的影(Ying)响：-93908255-（-393976615）=384668360（元）权益资本成本率变动的影响：-98836385-（-93908255）=-4928130（元）净资产变动的影响：-99249730-（-98836385）=-413345（元）其次对该公司2012年和2013年这两年变化进行分析：-602646560-（-99249730）=-503396830（元）连环替代分析：2013年EVA值：（3.09%-6.70%）*2749300000=-99249730（元）第一次替代(先替代净资产收益率)：（1.57%-6.70%）*2749300000=-141039090（元）第二次替代（再替代权益资本成本率）：(1.57%-6.22%)*2749300000=-127842450（元）2014年EVA值：（1.57%-6.22%）*2749300000=-124842450（元）净资产收益率变动的影响：-141039090-（-99249730）=-41789360（元）权益资本成本率变动的影响：-127842450-（-141039090）=13196640（元）净资产变动的影响：