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1、1 1第一页，编辑于星期一：二十点 一分。2 2第二页，编辑于星期一：二十点 一分。1 1 中国企业发展与现金流中国企业发展与现金流 2 2 现金流管理技巧与实务现金流管理技巧与实务 3 3、企业现金流量分析技术、企业现金流量分析技术 4 4、经营活动与现金流管理、经营活动与现金流管理 5 5、现金流管理与价值创造、现金流管理与价值创造3 3第三页，编辑于星期一：二十点 一分。第一讲 中国企业发展 与现金流4 4第四页，编辑于星期一：二十点 一分。财税动态财务与会计财务与会计 现金流与税收筹划现金流与税收筹划现金流与税收筹划现金流与税收筹划准则与制度准则与制度 如何运用？如何运用？如何运用？如
2、何运用？会计与税法会计与税法会计与税法会计与税法 关系如何？关系如何？关系如何？关系如何？财税管理案例 东北增值税转型东北增值税转型中国经济与财税改革5 5第五页，编辑于星期一：二十点 一分。现金流管理凸显的时代|欧美国家：现金至尊欧美国家：现金至尊CASH is KingCASH is King|现金流比利润更重要！现金流比利润更重要！海尔第海尔第1313条管理规则条管理规则|股价与现金流的正相关关系股价与现金流的正相关关系|诚信使财务审计的重心逐渐转移诚信使财务审计的重心逐渐转移|美国格兰特商业公司破产美国格兰特商业公司破产|著名投资家沃伦著名投资家沃伦 巴菲特的投资依据巴菲特的投资依据6
3、 6第六页，编辑于星期一：二十点 一分。资金资金增值资金增值资金产品产品材料材料采购生产销售决策人财务中心现金流与价值创造图8 8第八页，编辑于星期一：二十点 一分。CFO 财务组织架构董事会审计委员会战略委员会总经理CKOCFOCSOCROCOO财务长会计长内部审计长内部控制财务报告预算管理信用管理成本会计总会计税收筹划投资关系出纳管理财务分析资金管理帐簿工资发票9 9第九页，编辑于星期一：二十点 一分。一、影响现金流的因素分析一、影响现金流的因素分析一、影响现金流的因素分析一、影响现金流的因素分析 研究企业内外因素（如企业规模、通货膨胀等）及企业营运行为（如营销行为、研究企业内外因素（如企
4、业规模、通货膨胀等）及企业营运行为（如营销行为、收帐管理等）对企业现金流产生的影响，最有代表性的是丹尼森（收帐管理等）对企业现金流产生的影响，最有代表性的是丹尼森（DenisonDenison）关于销）关于销售增长和通胀压力对售增长和通胀压力对“现金短缺现金短缺”的诱导效应研究；的诱导效应研究；二、现金流量指标在企业财务分析评价中的应用二、现金流量指标在企业财务分析评价中的应用二、现金流量指标在企业财务分析评价中的应用二、现金流量指标在企业财务分析评价中的应用 有代表性的是瓦尔特（有代表性的是瓦尔特（WalterWalter）首次将现金流量指标用于财务分析与危机预警；）首次将现金流量指标用于财
5、务分析与危机预警；三、现金流与企业投融资行为之间的关系三、现金流与企业投融资行为之间的关系三、现金流与企业投融资行为之间的关系三、现金流与企业投融资行为之间的关系 拓展分析了投资决策、融资决策及股利支付行为与现金流之间的关系，主要以詹森（拓展分析了投资决策、融资决策及股利支付行为与现金流之间的关系，主要以詹森（JensenJensen）的自由现金流理论和梅耶斯（的自由现金流理论和梅耶斯（MyersMyers）、麦吉拉夫（）、麦吉拉夫（MajlufMajluf）的啄食顺序理论为代表；）的啄食顺序理论为代表；四、现金流信息对资本市场有效性的影响四、现金流信息对资本市场有效性的影响四、现金流信息对资
6、本市场有效性的影响四、现金流信息对资本市场有效性的影响 以尤金以尤金法玛（法玛（Eugene FamaEugene Fama）、詹森（）、詹森（JensenJensen）等人开创的有效市场假设理论最具）等人开创的有效市场假设理论最具代表性。代表性。国际现金流管理前瞻国际现金流管理前瞻1010第十页，编辑于星期一：二十点 一分。一、企业价值与资本结构、投融资决策之间的关系一、企业价值与资本结构、投融资决策之间的关系 主要以墨顿主要以墨顿米勒（米勒（Mertor MillerMertor Miller）和莫迪格莱尼（）和莫迪格莱尼（Franco Franco ModiglianiModiglian
7、i）获得诺贝尔经济学奖的）获得诺贝尔经济学奖的MMMM理论为代表；理论为代表；二、价值流程再造二、价值流程再造 主要以迈克尔主要以迈克尔钱默（钱默（Michael HammerMichael Hammer）和詹姆斯）和詹姆斯钱辟（钱辟（James ChampyJames Champy）创）创立的企业再造理论为代表；立的企业再造理论为代表；三、价值创造与价值增长战略三、价值创造与价值增长战略 主要以迈克尔主要以迈克尔波特（波特（Michael E.PorterMichael E.Porter）创立的价值链与竞争优势理）创立的价值链与竞争优势理论和梅尔达德论和梅尔达德巴格海（巴格海（Mehrdad
8、 baghaiMehrdad baghai）的增长三层面论最为代表；）的增长三层面论最为代表；四、价值创造驱动因素四、价值创造驱动因素 以詹姆斯以詹姆斯麦格拉斯（麦格拉斯（James McgrathJames Mcgrath）等创立的价值增长平台最具代）等创立的价值增长平台最具代表。表。国际价值增长管理前瞻国际价值增长管理前瞻1111第十一页，编辑于星期一：二十点 一分。第二讲 现金流管理 技巧与实务 1212第十二页，编辑于星期一：二十点 一分。认识现金流量现金流量（现金流量（Cash FlowCash Flow）客客观观存存在在于于单单位位中中，能能动动态态反反映映经经济济活活动动并并对对
9、其其起起保保障障与与控控制制作作用用的的货货币收支。币收支。现金及其等价物的总和。现金及其等价物的总和。现金流量的四大要素现金流量的四大要素 流量、流程、流速、流向流量、流程、流速、流向1313第十三页，编辑于星期一：二十点 一分。现金至尊 CASH is KING！|现金牛（现金牛（Cash CowCash Cow）低增长速度，高市场份额，能产生大量现金流的企业低增长速度，高市场份额，能产生大量现金流的企业/产业产业|现金流是信号现金流是信号 企业价值决定于现金流，管理水平和财务状况的一种信号。企业价值决定于现金流，管理水平和财务状况的一种信号。|现金是什么？现金是什么？表相：钞票、存款，支
10、付费用、购买原料、商品的支付能力表相：钞票、存款，支付费用、购买原料、商品的支付能力 财务：现金是一种资源，有着成本、价值和风险。财务：现金是一种资源，有着成本、价值和风险。1414第十四页，编辑于星期一：二十点 一分。如何计算现金流量?|现现现现金金金金流流流流量量量量：在在在在财财财财务务务务决决决决策策策策中中中中一一一一项项项项方方方方案案案案所所所所引引引引起起起起的的的的企企企企业业业业现现现现金金金金支支支支出出出出和和和和现现现现金金金金收收收收入入入入的的的的数数数数量量量量，它它它它包包包包括括括括现现现现金流入量、现金流出量和现金净流量。金流入量、现金流出量和现金净流量。
11、金流入量、现金流出量和现金净流量。金流入量、现金流出量和现金净流量。|现金流出量现金流出量现金流出量现金流出量=固定投资支出固定投资支出固定投资支出固定投资支出+垫支的流动资金垫支的流动资金垫支的流动资金垫支的流动资金|现金流入量现金流入量现金流入量现金流入量=营业现金流入营业现金流入营业现金流入营业现金流入+净残值收入净残值收入净残值收入净残值收入+流动资金回收流动资金回收流动资金回收流动资金回收 =销售收入付现成本销售收入付现成本销售收入付现成本销售收入付现成本+净残值收入净残值收入净残值收入净残值收入+流动资金回收流动资金回收流动资金回收流动资金回收 =销售收入（营业成本折旧）销售收入（
12、营业成本折旧）销售收入（营业成本折旧）销售收入（营业成本折旧）+净残值收入净残值收入净残值收入净残值收入+流动资金回收流动资金回收流动资金回收流动资金回收 =利润利润利润利润+折旧折旧折旧折旧+净残值收入净残值收入净残值收入净残值收入+流动资金回收流动资金回收流动资金回收流动资金回收|现金净流量现金净流量现金净流量现金净流量=现金流入量现金流出量。现金流入量现金流出量。现金流入量现金流出量。现金流入量现金流出量。注注注注 ：由由由由于于于于投投投投资资资资项项项项目目目目跨跨跨跨度度度度较较较较长长长长，资资资资金金金金的的的的时时时时间间间间价价价价值值值值不不不不可可可可忽忽忽忽视视视视，
13、于于于于是是是是必必必必须须须须考考考考虑虑虑虑货货货货币币币币时时时时间间间间价价价价值值值值的现金净流量，在财务上称为净现值。的现金净流量，在财务上称为净现值。的现金净流量，在财务上称为净现值。的现金净流量，在财务上称为净现值。1515第十五页，编辑于星期一：二十点 一分。1616第十六页，编辑于星期一：二十点 一分。自由现金流量|概概念念：企企业业为为维维持持持持续续经经营营而而进进行行的的固固定定资资产产投投资资以以及及营营运运资资本本投投资资之之后后可可实实际际用用于于所所有有投投资资者者进进行行收益分配的现金流量。收益分配的现金流量。|自自自自由由由由现现现现金金金金流流流流量量量
14、量 =纳纳纳纳税税税税付付付付息息息息前前前前利利利利润润润润（1 1 1 1所所所所得得得得税税税税税税税税率率率率）+折旧折旧折旧折旧 资本支出营运资本变动额资本支出营运资本变动额资本支出营运资本变动额资本支出营运资本变动额|自自自自由由由由现现现现金金金金流流流流量量量量 =经经经经营营营营活活活活动动动动净净净净现现现现金金金金流流流流量量量量 投投投投资资资资支支支支出出出出耗耗耗耗费费费费的的的的现现现现金金金金流流流流量量量量 =期期期期末末末末对对对对期期期期初初初初现现现现金金金金余余余余额额额额的的的的变变变变动动动动 +现现现现金金金金股股股股利利利利 债债债债务务务务发
15、发发发行行行行提提提提供供供供的的的的净净净净现现现现金金金金流流流流量量量量 权权权权益益益益发发发发行行行行提提提提供供供供的的的的净净净净现现现现金流量金流量金流量金流量1717第十七页，编辑于星期一：二十点 一分。现金流管理五大技巧|一.分类管理,突出重点,兼顾转化 1.1.为何分类：经营、投资、筹资活动 管理与评价的需要 2.转化技巧:案例分析:蚕丝期货交易1818第十八页，编辑于星期一：二十点 一分。现金流管理五大技巧|二.合理配置现金流的流向,追求现金流的收益率与周转速度。案例分析：宝钢季度、月份、周现金流分析报告1919第十九页，编辑于星期一：二十点 一分。现金流管理五大技巧|
16、三.发挥现金预算的财务控制效应 1.1.现金预算既是控制现金预算既是控制 2.2.财务与业务的关系财务与业务的关系 3.3.合理预测税收支出合理预测税收支出2020第二十页，编辑于星期一：二十点 一分。增长三层面增长三层面 案例分析案例分析：海信：海信“三产业三产业”模型模型 拟整合掉的产业拟整合掉的产业-利润源泉产业利润源泉产业-发展成长产业发展成长产业 成熟业务新生业务胚胎业务现金流管理五大技巧|四.收支均衡，培植“现金牛”，实现现金流的可持续发展.2121第二十一页，编辑于星期一：二十点 一分。作新的投资（扩张）获得相关产业链业务分配剩余资金增加股利支付回购股份减少股利筹集资金降低销售增
17、长率到可支持水平淘汰低边际利润率产品淘汰低资本周转率产品分配剩余资金提高资产使用效率增加营业利润率扩大市场份额，降低可控成本检讨资本结构，降低资金成本尝试彻底的财务重组业务流程再造追求新的盈利模式出售转让资本运营 现金流管理五大技巧 五.现金流管理艺术 创造价值资金短缺2222第二十二页，编辑于星期一：二十点 一分。Total Cash ManagementTotal Cash Management 1.1.1.1.企企企企业业业业一一一一切切切切的的的的理理理理财财财财行行行行为为为为均均均均会会会会影影影影响响响响企企企企业业业业的的的的现现现现金金金金流流流流转转转转，对对对对企企企企业
18、业业业现现现现金流动的预测和控制成为理财工作的重心。金流动的预测和控制成为理财工作的重心。金流动的预测和控制成为理财工作的重心。金流动的预测和控制成为理财工作的重心。2.2.2.2.企企企企业业业业中中中中任任任任何何何何一一一一个个个个决决决决策策策策都都都都会会会会影影影影响响响响到到到到现现现现金金金金流流流流动动动动，或或或或者者者者任任任任何何何何一一一一个个个个决决决决策策策策的的的的效效效效果果果果均均均均会会会会以其对现金流量所造成的影响来计量。以其对现金流量所造成的影响来计量。以其对现金流量所造成的影响来计量。以其对现金流量所造成的影响来计量。总总总总之之之之，企企企企业业业
19、业中中中中任任任任何何何何一一一一项项项项经经经经营营营营活活活活动动动动、任任任任何何何何一一一一理理理理财财财财决决决决策策策策都都都都包包包包括括括括在在在在现现现现金管理之中。金管理之中。金管理之中。金管理之中。全面现金管理2323第二十三页，编辑于星期一：二十点 一分。财务与税收筹划案例企业重组与税收企业重组与税收(国税发国税发国税发国税发200360200360200360200360号文号文号文号文)-兼谈产权重组与国企改制兼谈产权重组与国企改制兼谈产权重组与国企改制兼谈产权重组与国企改制回扣问题回扣问题个人所得税问题个人所得税问题 年终奖年终奖年终奖年终奖 2424第二十四页，
20、编辑于星期一：二十点 一分。第三讲 现金流分析技术 2525第二十五页，编辑于星期一：二十点 一分。净利润与现金净流量缺口的分析 1 1、如如果果企企业业的的现现金金净净流流量量长长期期低低于于净净利利润润，意意味味着着与与已已经经确确认认为为利利润润相相对对应应的的资资产产可可能能属属于于不不能能转转化化为为现现金金流流量量的的贬贬值值资资产产或或虚虚拟资产；拟资产；2 2、如如果果企企业业的的现现金金净净流流量量与与净净利利润润差差额额规规模模极极大大或或持持续续时时间间过过长长，必必然存在挂帐利润或虚拟利润；然存在挂帐利润或虚拟利润；3 3、如如果果每每股股收收益益很很高高，而而每每股股
21、经经营营现现金金流流量量很很小小或或者者为为负负值值，则则该该类股份公司往往操纵利润。类股份公司往往操纵利润。2626第二十六页，编辑于星期一：二十点 一分。利润与现金流量差异分析 企业危机的源头：往往始于商业信用及其他周转原因导致的企业利润与现金流量的差异。往往始于商业信用及其他周转原因导致的企业利润与现金流量的差异。往往始于商业信用及其他周转原因导致的企业利润与现金流量的差异。往往始于商业信用及其他周转原因导致的企业利润与现金流量的差异。利润与现金流量发生短期差异的技术细节利润与现金流量发生短期差异的技术细节利润与现金流量发生短期差异的技术细节利润与现金流量发生短期差异的技术细节|权责发生
22、制及应计项目：摊销、预提、递延、分配方法权责发生制及应计项目：摊销、预提、递延、分配方法权责发生制及应计项目：摊销、预提、递延、分配方法权责发生制及应计项目：摊销、预提、递延、分配方法|历史成本与现行交易：利润与现金流量历史成本与现行交易：利润与现金流量历史成本与现行交易：利润与现金流量历史成本与现行交易：利润与现金流量|折旧与非付现项目：相当于现金流入折旧与非付现项目：相当于现金流入折旧与非付现项目：相当于现金流入折旧与非付现项目：相当于现金流入|税收的缴纳：税收现金流出与所得税费的差异税收的缴纳：税收现金流出与所得税费的差异税收的缴纳：税收现金流出与所得税费的差异税收的缴纳：税收现金流出与
23、所得税费的差异|预收收入与预付费用预收收入与预付费用预收收入与预付费用预收收入与预付费用|投资收益的确认方法：权益法与成本法投资收益的确认方法：权益法与成本法投资收益的确认方法：权益法与成本法投资收益的确认方法：权益法与成本法2727第二十七页，编辑于星期一：二十点 一分。利润与现金流量差异分析 短期差异的主要原因账款回收|账款的回收率与收现率账款的回收率与收现率账款的回收率与收现率账款的回收率与收现率|账款周转率账款周转率账款周转率账款周转率|企业最低现金流量与商业信用企业最低现金流量与商业信用企业最低现金流量与商业信用企业最低现金流量与商业信用|存货结构与存货周转速度存货结构与存货周转速度
24、存货结构与存货周转速度存货结构与存货周转速度|存货中产成品结构比重变化存货中产成品结构比重变化存货中产成品结构比重变化存货中产成品结构比重变化|存货跌价准备与存货贬值存货跌价准备与存货贬值存货跌价准备与存货贬值存货跌价准备与存货贬值2828第二十八页，编辑于星期一：二十点 一分。利润与现金流量差异分析 长期差异的原因分析长期差异的原因分析长期差异的原因分析长期差异的原因分析|逾期未收回账款的坏帐及坏帐准备的计提逾期未收回账款的坏帐及坏帐准备的计提逾期未收回账款的坏帐及坏帐准备的计提逾期未收回账款的坏帐及坏帐准备的计提|折旧政策与预期估计变更折旧政策与预期估计变更折旧政策与预期估计变更折旧政策与
25、预期估计变更|资产价值贬值以及账面价值与市场价值的严重偏离资产价值贬值以及账面价值与市场价值的严重偏离资产价值贬值以及账面价值与市场价值的严重偏离资产价值贬值以及账面价值与市场价值的严重偏离|融资力度与投资支出融资力度与投资支出融资力度与投资支出融资力度与投资支出 差异可能导致的经济后果差异可能导致的经济后果差异可能导致的经济后果差异可能导致的经济后果|企业利润虚增，税金、利润分配超常企业利润虚增，税金、利润分配超常企业利润虚增，税金、利润分配超常企业利润虚增，税金、利润分配超常|降低自有资金盈利能力降低自有资金盈利能力降低自有资金盈利能力降低自有资金盈利能力|债务比例升高，财务风险加大或破产
26、债务比例升高，财务风险加大或破产债务比例升高，财务风险加大或破产债务比例升高，财务风险加大或破产2929第二十九页，编辑于星期一：二十点 一分。1997199719971997年年年年，山山山山东东东东秦秦秦秦池池池池酒酒酒酒厂厂厂厂以以以以3.23.23.23.2亿亿亿亿元元元元的的的的巨巨巨巨额额额额广广广广告告告告费费费费支支支支出出出出夺夺夺夺得得得得中中中中央央央央电电电电视视视视台台台台广广广广告告告告“标标标标王王王王”的的的的称称称称号号号号，这这这这一一一一消消消消息息息息公公公公布布布布后后后后，在在在在制制制制酒酒酒酒行行行行业业业业、广广广广告告告告业业业业和和和和市市
27、市市场场场场营营营营销销销销业业业业引引引引起起起起强强强强烈烈烈烈反反反反响响响响。多多多多数数数数人人人人认认认认为为为为，花花花花费费费费如如如如此此此此巨巨巨巨资资资资进进进进行行行行广广广广告告告告宣宣宣宣传传传传是是是是一一一一种种种种冒冒冒冒险险险险行行行行为为为为，秦秦秦秦池池池池酒酒酒酒厂厂厂厂可可可可能能能能会会会会因因因因此此此此出出出出现现现现亏亏亏亏损损损损。但但但但秦秦秦秦池池池池酒酒酒酒厂厂厂厂认认认认为为为为：“好好好好酒酒酒酒也也也也怕怕怕怕巷巷巷巷子子子子深深深深”，这这这这笔笔笔笔广广广广告告告告费费费费无无无无论论论论是是是是对对对对1997199719
28、971997年年年年秦秦秦秦池池池池酒酒酒酒厂厂厂厂的的的的产产产产品品品品销销销销售售售售，还还还还是是是是对对对对今今今今后后后后若若若若干干干干年年年年的的的的产产产产品品品品销销销销售售售售都都都都会会会会产产产产生生生生巨巨巨巨大大大大影影影影响响响响，更更更更为为为为重重重重要要要要的的的的是是是是，对对对对成成成成功功功功树树树树立立立立企企企企业业业业品品品品牌牌牌牌、增增增增强强强强企企企企业业业业后后后后劲劲劲劲等等等等方方方方面面面面将将将将产产产产生生生生重重重重大大大大影影影影响响响响。因因因因此此此此，尽尽尽尽管管管管议议议议论论论论纷纷纷纷纷纷纷纷，秦秦秦秦池池池
29、池酒酒酒酒厂厂厂厂还还还还是是是是毅毅毅毅然然然然耗耗耗耗费费费费巨巨巨巨资资资资享享享享受受受受“标王标王标王标王”称号。称号。称号。称号。分分分分析析析析 ：随随随随着着着着市市市市场场场场竞竞竞竞争争争争的的的的不不不不断断断断加加加加剧剧剧剧，秦秦秦秦池池池池3.23.23.23.2亿亿亿亿元元元元的的的的广广广广告告告告费费费费支支支支出出出出该该该该如如如如何何何何核算，对企业的资金管理有何影响，最终会给企业带来什么风险核算，对企业的资金管理有何影响，最终会给企业带来什么风险核算，对企业的资金管理有何影响，最终会给企业带来什么风险核算，对企业的资金管理有何影响，最终会给企业带来什么
30、风险？秦池资金管理案例3030第三十页，编辑于星期一：二十点 一分。1997199719971997年年年年，山山山山东东东东秦秦秦秦池池池池酒酒酒酒厂厂厂厂以以以以3.23.23.23.2亿亿亿亿元元元元的的的的巨巨巨巨额额额额广广广广告告告告费费费费支支支支出出出出夺夺夺夺得得得得中中中中央央央央电电电电视视视视台台台台广广广广告告告告“标标标标王王王王”的的的的称称称称号号号号，这这这这一一一一消消消消息息息息公公公公布布布布后后后后，在在在在制制制制酒酒酒酒行行行行业业业业、广广广广告告告告业业业业和和和和市市市市场场场场营营营营销销销销业业业业引引引引起起起起强强强强烈烈烈烈反反反反
31、响响响响。多多多多数数数数人人人人认认认认为为为为，花花花花费费费费如如如如此此此此巨巨巨巨资资资资进进进进行行行行广广广广告告告告宣宣宣宣传传传传是是是是一一一一种种种种冒冒冒冒险险险险行行行行为为为为，秦秦秦秦池池池池酒酒酒酒厂厂厂厂可可可可能能能能会会会会因因因因此此此此出出出出现现现现亏亏亏亏损损损损。但但但但秦秦秦秦池池池池酒酒酒酒厂厂厂厂认认认认为为为为：“好好好好酒酒酒酒也也也也怕怕怕怕巷巷巷巷子子子子深深深深”，这这这这笔笔笔笔广广广广告告告告费费费费无无无无论论论论是是是是对对对对1997199719971997年年年年秦秦秦秦池池池池酒酒酒酒厂厂厂厂的的的的产产产产品品品品
32、销销销销售售售售，还还还还是是是是对对对对今今今今后后后后若若若若干干干干年年年年的的的的产产产产品品品品销销销销售售售售都都都都会会会会产产产产生生生生巨巨巨巨大大大大影影影影响响响响，更更更更为为为为重重重重要要要要的的的的是是是是，对对对对成成成成功功功功树树树树立立立立企企企企业业业业品品品品牌牌牌牌、增增增增强强强强企企企企业业业业后后后后劲劲劲劲等等等等方方方方面面面面将将将将产产产产生生生生重重重重大大大大影影影影响响响响。因因因因此此此此，尽尽尽尽管管管管议议议议论论论论纷纷纷纷纷纷纷纷，秦池酒厂还是毅然耗费巨资享受秦池酒厂还是毅然耗费巨资享受秦池酒厂还是毅然耗费巨资享受秦池酒
33、厂还是毅然耗费巨资享受“标王标王标王标王”称号。称号。称号。称号。分分分分析析析析 ：随随随随着着着着市市市市场场场场竞竞竞竞争争争争的的的的不不不不断断断断加加加加剧剧剧剧，秦秦秦秦池池池池3.23.23.23.2亿亿亿亿元元元元的的的的广广广广告告告告费费费费支支支支出出出出该该该该如如如如何何何何核核核核算算算算，对对对对企企企企业业业业的的的的资资资资金金金金管管管管理理理理有有有有何何何何影影影影响响响响，最最最最终终终终会会会会给给给给企企企企业业业业带带带带来什么风险来什么风险来什么风险来什么风险？秦池资金管理案例3131第三十一页，编辑于星期一：二十点 一分。结论之一：巨额广告
34、支出，增加经营风险结论之一：巨额广告支出，增加经营风险结论之一：巨额广告支出，增加经营风险结论之一：巨额广告支出，增加经营风险广告费支出的增加，会使盈亏均衡点随之上升，企业经营风险加大。广告费支出的增加，会使盈亏均衡点随之上升，企业经营风险加大。广告费支出的增加，会使盈亏均衡点随之上升，企业经营风险加大。广告费支出的增加，会使盈亏均衡点随之上升，企业经营风险加大。现现现现代代代代理理理理财财财财秘秘秘秘诀诀诀诀：尽尽尽尽量量量量固固固固定定定定费费费费用用用用变变变变动动动动化化化化，有有有有利利利利于于于于降降降降低低低低盈盈盈盈亏亏亏亏均均均均衡衡衡衡点点点点，有有有有利利利利于于于于激励
35、、业务拓展和规模扩大激励、业务拓展和规模扩大激励、业务拓展和规模扩大激励、业务拓展和规模扩大。结论之二：资产结构失衡，流动资金与固定资产搭配失调结论之二：资产结构失衡，流动资金与固定资产搭配失调结论之二：资产结构失衡，流动资金与固定资产搭配失调结论之二：资产结构失衡，流动资金与固定资产搭配失调。流流流流动动动动资资资资金金金金短短短短缺缺缺缺，原原原原材材材材料料料料采采采采购购购购、存存存存货货货货与与与与生生生生产产产产能能能能力力力力不不不不相相相相匹匹匹匹配配配配，生生生生产产产产潜潜潜潜力力力力和和和和成成成成本本本本 潜潜潜潜力力力力不不不不能能能能最最最最大大大大限度发挥。限度发
36、挥。限度发挥。限度发挥。现现现现代代代代理理理理财财财财秘秘秘秘诀诀诀诀：企企企企业业业业理理理理财财财财的的的的重重重重点点点点放放放放在在在在资资资资产产产产负负负负债债债债表表表表的的的的“左左左左方方方方”，不不不不断断断断评评评评价和清理沉淀资产，追求资产结构均衡，效率优先。价和清理沉淀资产，追求资产结构均衡，效率优先。价和清理沉淀资产，追求资产结构均衡，效率优先。价和清理沉淀资产，追求资产结构均衡，效率优先。结论之三：财务资源不能支持企业可持续发展结论之三：财务资源不能支持企业可持续发展结论之三：财务资源不能支持企业可持续发展结论之三：财务资源不能支持企业可持续发展 企企企企业业业
37、业在在在在成成成成长长长长过过过过程程程程中中中中，一一一一定定定定要要要要保保保保持持持持成成成成长长长长膨膨膨膨胀胀胀胀与与与与财财财财力力力力支支支支持持持持的的的的配配配配合合合合。秦秦秦秦池池池池夺夺夺夺得得得得“标标标标王王王王”之之之之后后后后，销销销销售膨胀并未有雄厚的财力和技术支持企业发展售膨胀并未有雄厚的财力和技术支持企业发展售膨胀并未有雄厚的财力和技术支持企业发展售膨胀并未有雄厚的财力和技术支持企业发展.现现现现代代代代理理理理财财财财秘秘秘秘诀诀诀诀：资资资资金金金金不不不不能能能能短短短短缺缺缺缺,注注注注重重重重现现现现金金金金流流流流的的的的可可可可持持持持续续续
38、续性性性性及及及及其其其其流流流流动动动动的的的的均均均均衡性。衡性。衡性。衡性。秦池资金管理案例3232第三十二页，编辑于星期一：二十点 一分。1 1 1 1、现金流入结构分析、现金流入结构分析、现金流入结构分析、现金流入结构分析 经营活动现金流入结构经营活动现金流入结构经营活动现金流入结构经营活动现金流入结构=经营活动现金流入经营活动现金流入经营活动现金流入经营活动现金流入/现金流入总额现金流入总额现金流入总额现金流入总额 2 2 2 2、现金流出结构、现金流出结构、现金流出结构、现金流出结构 经营活动现金流出结构经营活动现金流出结构经营活动现金流出结构经营活动现金流出结构=经营活动现金流
39、出经营活动现金流出经营活动现金流出经营活动现金流出/现金流出总额现金流出总额现金流出总额现金流出总额 主业成本现金支付率主业成本现金支付率主业成本现金支付率主业成本现金支付率=经营活动现金流出经营活动现金流出经营活动现金流出经营活动现金流出/主营业务成本主营业务成本主营业务成本主营业务成本 3 3 3 3、流入流出比例分析、流入流出比例分析、流入流出比例分析、流入流出比例分析 流入流出比例流入流出比例流入流出比例流入流出比例=经营活动现金流入经营活动现金流入经营活动现金流入经营活动现金流入/经营活动现金流出经营活动现金流出经营活动现金流出经营活动现金流出现金流量分析结构分析3333第三十三页，
40、编辑于星期一：二十点 一分。1.1.1.1.流动现金偿付债务能力比率流动现金偿付债务能力比率流动现金偿付债务能力比率流动现金偿付债务能力比率 =经营现金净流量经营现金净流量经营现金净流量经营现金净流量/流动负债平均余额流动负债平均余额流动负债平均余额流动负债平均余额2.2.2.2.流动现金偿付债务能力比率流动现金偿付债务能力比率流动现金偿付债务能力比率流动现金偿付债务能力比率 =经营现金净流量经营现金净流量经营现金净流量经营现金净流量/总负债平均余额总负债平均余额总负债平均余额总负债平均余额3.3.3.3.现现现现金金金金偿偿偿偿付付付付利利利利息息息息保保保保障障障障倍倍倍倍数数数数=（经经
41、经经营营营营现现现现金金金金净净净净流流流流量量量量+付付付付现现现现利利利利息息息息支支支支出出出出+付付付付现现现现所所所所得得得得税）税）税）税）/付现利息支出付现利息支出付现利息支出付现利息支出现金流量分析偿债能力3434第三十四页，编辑于星期一：二十点 一分。1.1.1.1.每股营业现金净流量每股营业现金净流量每股营业现金净流量每股营业现金净流量 =经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量/普通股股数普通股股数普通股股数普通股股数 2.2.2.2.现金股利保障倍数现金股利保障倍数现金股利保障倍数现金股利保障倍数 =经营现金净流量经营现金净流量经营现金净
42、流量经营现金净流量/现金股利现金股利现金股利现金股利 3.3.3.3.现现现现金金金金流流流流量量量量充充充充足足足足率率率率=经经经经营营营营活活活活动动动动现现现现金金金金净净净净流流流流量量量量/（长长长长期期期期负负负负债债债债偿偿偿偿付付付付额额额额+固固固固定定定定资资资资产购置额产购置额产购置额产购置额+股利支付额）股利支付额）股利支付额）股利支付额）现金流量分析支付能力3535第三十五页，编辑于星期一：二十点 一分。1.1.1.1.销售现金收益率销售现金收益率销售现金收益率销售现金收益率 =经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量/主营业务收入主
43、营业务收入主营业务收入主营业务收入 2.2.2.2.总资产现金收益率总资产现金收益率总资产现金收益率总资产现金收益率 =经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量/总资产平均余额总资产平均余额总资产平均余额总资产平均余额 3.3.3.3.净资产现金收益率净资产现金收益率净资产现金收益率净资产现金收益率 =经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量/净资产平均余额净资产平均余额净资产平均余额净资产平均余额 4.4.4.4.净利润现金含量净利润现金含量净利润现金含量净利润现金含量=经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营
44、活动现金净流量/净利润净利润净利润净利润 5.5.5.5.现金获利率现金获利率现金获利率现金获利率=净利润净利润净利润净利润/现金及其等价物平均占用额现金及其等价物平均占用额现金及其等价物平均占用额现金及其等价物平均占用额现金流量分析盈利能力3636第三十六页，编辑于星期一：二十点 一分。1.1.1.1.现金结构比率现金结构比率现金结构比率现金结构比率 =现金及其等价物现金及其等价物现金及其等价物现金及其等价物/流动资产流动资产流动资产流动资产 2.2.2.2.现金及其等价物周转率现金及其等价物周转率现金及其等价物周转率现金及其等价物周转率 =主营业务收入主营业务收入主营业务收入主营业务收入/
45、现金及其等价物现金及其等价物现金及其等价物现金及其等价物 3.3.3.3.资本现金净流量资本现金净流量资本现金净流量资本现金净流量 =经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量/实收资本实收资本实收资本实收资本 现金流量分析周转速度3737第三十七页，编辑于星期一：二十点 一分。现金流量组合分析3939第三十九页，编辑于星期一：二十点 一分。第四讲 经营活动与 现金流管理4040第四十页，编辑于星期一：二十点 一分。操作技巧：采购活动与现金流|1.订单的处理|2.运输费用与保险|3.享受折扣|4.防止采购人员腐败,收受回扣|5.付款的博弈|案例分析案例分析：某奶制
46、品集团采购业务：某奶制品集团采购业务4141第四十一页，编辑于星期一：二十点 一分。操作技巧：合理安排库存|1.库存的分析|2.控制采购进货|3.积压存货的清理4242第四十二页，编辑于星期一：二十点 一分。操作技巧：销售活动与现金流|1.销售价格定位模式|2.折扣|3.融资/税金及现金流的权衡 案例分析案例分析：海尔销售占用客户资金：海尔销售占用客户资金|4.开源节流|5.防止收款与票据的不一致|案例分析案例分析：佣金：佣金-回扣回扣贿赂贿赂4343第四十三页，编辑于星期一：二十点 一分。操作技巧：信用政策与现金流|1.1.信用政策调整信用政策调整|2.2.信用政策的信用政策的“胡萝卜胡萝卜
47、”-”-现金折扣现金折扣|3.3.信用政策的信用政策的“大棒大棒”-”-延期付款惩戒延期付款惩戒|4.4.预收账款管理模式预收账款管理模式:思路一：思路一：防止应收帐款的沉淀，不断清理、加强管理的思路防止应收帐款的沉淀，不断清理、加强管理的思路;思路二：思路二：应收帐款作为一项投资去管理、去运营：债务担保、资产应收帐款作为一项投资去管理、去运营：债务担保、资产(应收帐款）证券化、帐应收帐款）证券化、帐款让售。款让售。|5.5.收账管理激励：借据抽单式收账管理方法收账管理激励：借据抽单式收账管理方法 案例分析案例分析：某铝厂收账管理：某铝厂收账管理4444第四十四页，编辑于星期一：二十点 一分。
48、操作技巧：预算制度与现金流|1.现金预算 对对对对预预预预算算算算期期期期内内内内预预预预计计计计的的的的现现现现金金金金收收收收入入入入和和和和现现现现金金金金支支支支出出出出的的的的归归归归集集集集和和和和反反反反映映映映，是是是是关关关关于于于于短短短短期期期期现现现现金金金金流流流流量量量量的的的的财财财财务务务务计计计计划划划划。编编编编制制制制现现现现金金金金预预预预算算算算是是是是加加加加强强强强现现现现金金金金管管管管理理理理，实实实实现现现现最最最最大大大大化化化化的的的的现现现现金金金金收收收收益益益益，保保保保证企业安全发展的重要工具。证企业安全发展的重要工具。证企业安全
49、发展的重要工具。证企业安全发展的重要工具。|现金预算的效用11、考察未来现金流动的状况，最大限度发挥企业现金的正向财务作用。、考察未来现金流动的状况，最大限度发挥企业现金的正向财务作用。、考察未来现金流动的状况，最大限度发挥企业现金的正向财务作用。、考察未来现金流动的状况，最大限度发挥企业现金的正向财务作用。22、揭示未来出现现金过剩或短缺的时期，及早合理安排投融资活动。、揭示未来出现现金过剩或短缺的时期，及早合理安排投融资活动。、揭示未来出现现金过剩或短缺的时期，及早合理安排投融资活动。、揭示未来出现现金过剩或短缺的时期，及早合理安排投融资活动。33、可以预测企业未来时期对到期债务的直接偿付
50、能力。、可以预测企业未来时期对到期债务的直接偿付能力。、可以预测企业未来时期对到期债务的直接偿付能力。、可以预测企业未来时期对到期债务的直接偿付能力。4 4、可以区分可延期支出和不能延期支出，合理调度未来现金流量。可以区分可延期支出和不能延期支出，合理调度未来现金流量。可以区分可延期支出和不能延期支出，合理调度未来现金流量。可以区分可延期支出和不能延期支出，合理调度未来现金流量。55、可以改进和协调其他财务计划（如销售计划、产品成本计划）。、可以改进和协调其他财务计划（如销售计划、产品成本计划）。、可以改进和协调其他财务计划（如销售计划、产品成本计划）。、可以改进和协调其他财务计划（如销售计划