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1、泓域咨询/光瓶酒项目生产率分析光瓶酒项目生产率分析xxx有限公司目录一、 公司简介2二、 订单资格要素与订单赢得要素4三、 企业竞争力4四、 平衡计分卡6五、 战略金字塔7六、 生产率的计算及改良8七、 生产率的概念9八、 项目简介11九、 投资计划15建设投资估算表17建设期利息估算表18流动资金估算表19总投资及构成一览表20项目投资计划与资金筹措一览表22十、 经济效益及财务分析22营业收入、税金及附加和增值税估算表23综合总成本费用估算表25利润及利润分配表26项目投资现金流量表28借款还本付息计划表31一、 公司简介（一）公司基本信息1、公司名称：xxx有限公司2、法定代表人：郭xx
2、3、注册资本：1170万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2012-1-237、营业期限：2012-1-23至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合
3、规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。二、 订单资格要素与订单赢得要素2000年，伦敦商学院的特里，希尔教授首先提出了订单资格要素和订单赢得要素的概念。订单资格要素是指组织的产品或服务值得购买所必须具备的基本要素。订单赢得要素是指组织的产品或服务优于其竞争对手，从而赢得订单所必须具备的要素。订单资格要素和订单赢得要素会发生转变。例如，20世纪70年代
4、，日本企业进入世界汽车市场时，改变了汽车产品原先的订单赢得要素，从成本导向变成了质量和可靠性导向。美国的汽车厂商就是在产品质量方面输给了日本的汽车厂商。到了80年代后期，福特公司、通用汽车公司和克菜斯勒提高了产品质量，才得以重新进入市场。现在，汽车的订单赢得要素在很大程度上取决于汽车的个性化。顾客知道他们需要什么样的产品特征（如可靠性、安全性、设计特征、外观和油耗等），然后希望以最低价格购进一辆能满足特定要求的汽车，以实现效用最大化。三、 企业竞争力企业制定并实施运营战略就是要通过运营管理提升竞争力。竞争力是企业在自由和公平的市场环境下生产优质产品或提供优质服务，创造附加价值，从而维持和增加企
5、业实际收入的能力。企业竞争力是决定企业成败的关键因素。企业之间的竞争体现在很多方面，但归根结底表现在质量、成本、准时交货率的差异上。1、质量质量是产品或服务的“一种固有特性满足要求的程度”。质量与原材料、设计和生产过程密切相关。德国的机械制品、日本的家用电器等的高品质在世界上享有普遍的赞誉。2、成本成本是为获得收益已付出或应付出的资源代价。低成本意味着企业可以在价格上有更大的选择空间。价格是顾客为了得到某一产品或接受某项服务所必须支付的金额。在其他所有因素均相同的情况下，顾客将选择价格较低的产品或劳务。价格竞争的结果可能会降低企业的利润，但大多数情况下会促使企业降低产品或劳务的成本。沃尔玛以其
6、“天天平价”策略成为全球零售业的大鳄。3、准时交货率准时交货率是在一定时间内准时交货的次数占其总交货次数的百分比。准时交货率反映的是企业在承诺交货的当日提供产品或服务的能力。在某类市场上，企业交货的速度是竞争的首要条件。联邦快递因其“使命必达”而唱响全球。联邦快递每晚都从位于孟菲斯、田纳西州和达拉斯等地的处理中心向世界上210个国家发送超过500万份的包裹。由于满足了顾客对快递速度以及可靠的隔夜递送的需求，其资产增至140亿美元，成为世界上最大的快递服务公司。今天，能否应对顾客在产品品种、数量、交货时间上的变化，反映在企业提供定制化产品或服务的能力、快速更新工艺或技术的能力以及运营系统是否富有
7、柔性三个方面。宝洁公司因其更高的产品广度而使进入洗化市场的企业退避三舍，戴尔公司和日本松下公司成了大规模定制的楷模。四、 平衡计分卡组织所确定的使命、价值观、愿景以及所制定的战略需要付诸实施，并最终体现在组织的绩效水平上。平衡计分卡就是一种把使命、价值观、愿景和战略转换为策略和方案的战略管理工具。平衡计分卡最早由罗伯特，卡普兰和戴维，诺顿于20世纪90年代提出。现在的模式是对最初模式的修正和改进，实现了从一个纯粹的财务角度转变为与其他方面进行整合，把财务、顾客、业务流程和学习与成长整合在一起，从过去和未来两大视角，用四个维度来平衡财务绩效与非财务绩效、外部绩效与内部绩效。在应用这种方法时，管理
8、者要制订实现特定目标的计划、测评指标以及激励方案，并通过测评指标的完成情况，与竞争对手进行客观的比较。五、 战略金字塔可以看到，从使命、价值观和愿景到发展战略和职能战略，再到策略和方案，构成了一个层级关系，这里称为“战略金字塔”。这一层级关系由上到下是细化和落实过程；由下而上则是保证和支持过程。为此，我们需要一个贯穿各层级的核心元素。一个组织有一个明确的使命，确立了有别于其他组织的价值观，有一个包含了可观测的中长期目标的愿景，并制定了一个与使命、价值观和愿景相对应的发展战略。在组织内部，有各种职能战略，比较重要的是对应于财务职能、运营职能和营销职能的财务战略、运营战略和营销战略。而财务职能、运
9、营职能和营销职能构成了组织的黄金搭档。除财务战略、运营战略和营销战略外，还有企业文化战略、人才战略和公共关系战略等职能战略。对应于每一个职能，有多个战略。例如，研发战略、运营能力战略、质量战略、供应链战略等都可以划归为运营战略，这些运营战略相辅相成，共同完成运营职能。再如，投资战略、融资战略都属于财务战略，这些财务战略互相支持，协同完成财务职能。而市场战略、品牌战略则属于营销战略，这些营销战略互为犄角，一起实现营销职能。需要说明的是，不同职能战略之间不是孤立的，会有或多或少的联系。发展战略需要由各个职能战略来支撑。六、 生产率的计算及改良（一）生产率的计算生产率可按单一投入、两种以上的投入或者
10、全部投入来度量。与这三种度量方法相对应的是三种生产率，即单要素生产率、多要素生产率和全要素生产率。（二）影响生产率的因素影响生产率的因素有很多，主要有管理、资本、质量和技术等。除了这四个主要影响因素外，还有其他影响因素，如标准化、工作场所的设计与布置、激励制度等。一个错误观点是：工人是生产率的主要决定因素。照此观点，让工人更卖力地工作是提高生产率的途径。然而，事实上，历史上很多生产率的提高是技术改进的结果。技术是影响生产率的主要因素，但是，技术本身并不能保证生产率的提高。事实上，没有先进的管理，反而会降低生产率。早些年，中国在引进外资时就有过沉痛的教训：要么引进了过时的设备和技术；要么只引进了
11、先进的设备和技术，而没有引入软件和管理。如果把管理和技术比作企业发展的两个车轮，那么这两个车轮一定要匹配。否则，企业不可能向前发展，只会原地打转。（三）提高生产率的步骤生产率度量可用于很多方面。通过度量生产率，可以评定企业在一定时期内的经营业绩，分析取得的成绩和不足，并针对不足采取改进措施。企业可采取以下步骤来提高生产率：（1）确定生产率测评指标；（2）识别影响整体生产率的“瓶颈”环节；（3）以管理、资本、质量、技术等为切入点提高“瓶颈”环节的生产率；（4）巩固提高生产率的成果，进行宣传和推广。七、 生产率的概念生产率即投入产出比。生产率反映了产出（产品和服务）与生产过程中的投入（劳动、材料、
12、能量及其他资源）之间的关系，是一个相对指标。生产率既可以从国家或行业宏观层面上来度量，也可以从企业微观层面上来度量。当从国家或行业宏观层面上来度量时，般用总产值或国民收入来计量产出。当从企业微观层面上来度量时，一般用企业产量或创造的价值来计量产出。投入和产出可以是实物量，也可以是价值量。所以，生产率有多种表现形式。以实物表示投入与产出，生产率所表示的结果直接、明了，可以在不同企业间进行比较，也可以在不同国家之间进行比较。但是，实际中企业所生产的产品或提供的服务不是单一的，这时，通常是选取某一代表产品，利用换算系数把其他产品或服务折算为代表产品。当涉及的投入不是单一的时，只能以价值来统计投入。事
13、实上，当以价值来表示投入与产出时，生产率就与企业的效益建立起了联系。此时，就体现出了计算生产率的意义，即企业可以借助分析生产，率水平来改进自身的管理和技术。实际运用中，企业通常使用生产率的倒数来评价资源的利用情况，此即单位消耗。当把单位消耗与劳动定额、机时定额、原材料消耗定额等进行比较时，就在一定程度上反映了企业的管理和技术水平。生产率对营利性组织、非营利性组织和国家都有重要的意义。对营利性组织，较高的生产率意味着较低的成本及较高的利润；对非营利性组织，较高的生产率意味着利用较少的社会投入为公众提供更好的服务；对国家，提高生产率意味着经济运行状况更加良好，国家的实力得到增强。美国20世纪90年
14、代长时期经济持续增长的一个主要因素是它的生产率提高了。值得指出的是，生产率不同于效率。生产率反映出资源的有效利用程度，效率是指在给定的资源下实现的产出。八、 项目简介（一）项目单位项目单位：xxx有限公司（二）项目建设地点本期项目选址位于xx园区，占地面积约86.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。（三）建设规模该项目总占地面积57333.00（折合约86.00亩），预计场区规划总建筑面积103968.45。其中：主体工程69372.70，仓储工程15429.46，行政办公及生活服务设施9855.41，公共工程9310
15、.88。（四）项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xxx有限公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。（五）项目提出的理由1、不断提升技术研发实力是巩固行业地位的必要措施公司长期积累已取得了较丰富的研发成果。随着研究领域的不断扩大，公司产品不断往精密化、智能化方向发展，投资项目的建设，将支持公司在相关领域投入更多的人力、物力和财力，进一步提升公司研发实力，加快产品开发速度，持续优化产品结构，满足行业发展和市场竞争的需求，巩固并增强公司在行业内的优势竞争地位，为建设国际一流的研发平台提供充实保障。
16、2、公司行业地位突出，项目具备实施基础公司自成立之日起就专注于行业领域，已形成了包括自主研发、品牌、质量、管理等在内的一系列核心竞争优势，行业地位突出，为项目的实施提供了良好的条件。在生产方面，公司拥有良好生产管理基础，并且拥有国际先进的生产、检测设备；在技术研发方面，公司系国家高新技术企业，拥有省级企业技术中心，并与科研院所、高校保持着长期的合作关系，已形成了完善的研发体系和创新机制，具备进一步升级改造的条件；在营销网络建设方面，公司通过多年发展已建立了良好的营销服务体系，营销网络拓展具备可复制性。光瓶酒指的是没有包装的裸瓶酒。裸瓶酒通常是针对低端白酒，更契合大众消费者的日常饮酒需求。随着近
17、几年，中国政府对于政、商务消费的限制，中高端白酒市场逐渐紧缩低端白酒迎来利好，为光瓶酒行业发展提供空间。（六）建设投资估算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资41915.86万元，其中：建设投资33014.10万元，占项目总投资的78.76%；建设期利息335.86万元，占项目总投资的0.80%；流动资金8565.90万元，占项目总投资的20.44%。2、建设投资构成本期项目建设投资33014.10万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用28747.56万元，工程建设其他费用3283.53万元，预备费983.0
18、1万元。（七）项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入95600.00万元，综合总成本费用73258.83万元，纳税总额10255.56万元，净利润16370.26万元，财务内部收益率30.18%，财务净现值39630.40万元，全部投资回收期4.79年。2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积57333.00约86.00亩1.1总建筑面积103968.45容积率1.811.2基底面积33253.14建筑系数58.00%1.3投资强度万元/亩368.382总投资万元41915.862.1建设投资万元33014.102.1.1工
19、程费用万元28747.562.1.2工程建设其他费用万元3283.532.1.3预备费万元983.012.2建设期利息万元335.862.3流动资金万元8565.903资金筹措万元41915.863.1自筹资金万元28207.203.2银行贷款万元13708.664营业收入万元95600.00正常运营年份5总成本费用万元73258.836利润总额万元21827.017净利润万元16370.268所得税万元5456.759增值税万元4284.6510税金及附加万元514.1611纳税总额万元10255.5612工业增加值万元33964.8413盈亏平衡点万元30126.77产值14回收期年4.7
20、9含建设期12个月15财务内部收益率30.18%所得税后16财务净现值万元39630.40所得税后九、 投资计划（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算
21、范围相一致性的原则。本期项目建设投资33014.10万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计28747.56万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为12582.85万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为15206.95万元。3、安装工程费估算本期
22、项目安装工程费为957.76万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3283.53万元。（五）预备费本期项目预备费为983.01万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用12582.8515206.95957.7628747.561.1建筑工程费12582.8512582.851.2设备购置费15206.9515206.951.3安装工程费957.76957.762其他费用3283.533283.532.1土地出让金1669.521669.523预备费983.01983.013.1基本预备费550.51550.513.2涨价预备费432.
23、50432.504投资合计33014.10（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款13708.66万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息335.86万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息335.86335.860.001.1.1期初借款余额13708.661.1.2当期借款13708.6613708.660.001.1.3当期应计利息335.86335.860.001.1.4期末借款余额13708.6613708.661.2其他融资费用1.3小计335.86335.860.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务
24、余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计335.86335.860.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为8565.90万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产35099.75409
25、49.7146799.6758499.591.1应收账款15794.8918427.3721059.8626324.821.2存货12284.9214332.4016379.8920474.861.2.1原辅材料3685.484299.724913.976142.461.2.2燃料动力184.27214.98245.70307.121.2.3在产品5651.066592.917534.759418.441.2.4产成品2764.103224.793685.474606.841.3现金2807.983275.983743.984679.971.4预付账款4211.974913.965615.96
26、7019.952流动负债29960.2134953.5839946.9549933.692.1应付账款10785.6812583.2914380.9017976.132.2预收账款19174.5422370.2925566.0531957.563流动资金5139.545996.136852.728565.904流动资金增加5139.54856.59856.591713.185铺底流动资金10529.9312284.9214039.9017549.88（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资41915.86万元，其中：建设投资33014.10
27、万元，占项目总投资的78.76%；建设期利息335.86万元，占项目总投资的0.80%；流动资金8565.90万元，占项目总投资的20.44%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资41915.86100.00%1.1建设投资33014.1078.76%1.1.1工程费用28747.5668.58%1.1.1.1建筑工程费12582.8530.02%1.1.1.2设备购置费15206.9536.28%1.1.1.3安装工程费957.762.28%1.1.2工程建设其他费用3283.537.83%1.1.2.1土地出让金1669.523.98%1.1.2.2其他前期费用16
28、14.013.85%1.2.3预备费983.012.35%1.2.3.1基本预备费550.511.31%1.2.3.2涨价预备费432.501.03%1.2建设期利息335.860.80%1.3流动资金8565.9020.44%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资41915.86万元，其中申请银行长期贷款13708.66万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资41915.86100.00%1.1建设投资33014.1078.76%1.2建设期利息335.860.80%1.3流动资金8565.9020.44%2资金筹措41915.86
29、100.00%2.1项目资本金28207.2067.29%2.1.1用于建设投资19305.4446.06%2.1.2用于建设期利息335.860.80%2.1.3用于流动资金8565.9020.44%2.2债务资金13708.6632.71%2.2.1用于建设投资13708.6632.71%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、 经济效益及财务分析（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加
30、直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入95600.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入57360.0066920.0076480.0095600.002增值税2383.252858.603333.954284.652.1销项税7456.808699.609942.4012428.002.2进项税50
31、73.555841.006608.458143.353税金及附加285.99343.03400.08514.163.1城建税166.83200.10233.38299.933.2教育费附加71.5085.76100.02128.543.3地方教育附加47.6657.1766.6885.69（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=4284.65万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、
32、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用73258.83万元，其中：可变成本62978.79万元，固定成本10280.04万元。达产年项目经营成本70792.96万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费35420.7541324.2147227.6659034.582工资及福利费3944.213944.2139
33、44.213944.213修理费928.94928.94928.94928.944其他费用6885.236885.236885.236885.234.1其他制造费用546.89546.89546.89546.894.2其他管理费用563.25563.25563.25563.254.3其他营业费用5775.095775.095775.095775.095经营成本47179.1353082.5958986.0470792.966折旧费1760.761760.761760.761760.767摊销费33.3933.3933.3933.398利息支出671.72671.72671.72671.729总
34、成本费用49645.0055548.4661451.9173258.839.1其中：固定成本10280.0410280.0410280.0410280.049.2可变成本39364.9645268.4251171.8762978.79（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加514.16万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=21827.01（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企
35、业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=21827.0125.00%=5456.75（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额21827.01万元，缴纳企业所得税5456.75万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=21827.01-5456.75=16370.26（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入57360.0066920.0076480.0095600.002税金及附加285.99343.03400.08514.163总成本费用49645.0055548.4661451.91732
36、58.834利润总额7429.0111028.5114628.0121827.015应纳所得税额7429.0111028.5114628.0121827.016所得税1857.252757.133657.005456.757净利润5571.768271.3810971.0116370.268期初未分配利润0.005014.5811957.3720635.549可供分配的利润5571.7613285.9622928.3837005.8010法定盈余公积金557.181328.602292.843700.5811可供分配的利润5014.5811957.3720635.5433305.2212未分配
37、利润5014.5811957.3720635.5433305.2213息税前利润9957.9814457.3618956.7327955.48（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=30.18%。本期项目投资财务内部收益率30.18%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之
38、和：财务净现值（FNPV）=39630.40（万元）。以上计算结果表明，财务净现值39630.40万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=4.79年。本期项目全部投资回收期4.79年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风
39、险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0057360.0066920.0076480.0095600.001.1营业收入0.0057360.0066920.0076480.0095600.002现金流出33014.1052604.6654282.2165382.2573876.892.1建设投资33014.100.002.2流动资金5139.54856.595996.132569.772.3经营成本47179.1353082.5958986.0470792.962.4税金及附加285.99343.03400.08514.163所得税前净现
40、金流量-33014.104755.3412637.7911097.7521723.114累计所得税前净现金流量-33014.10-28258.76-15620.97-4523.2217199.895调整所得税2489.493614.344739.186988.876所得税后净现金流量-33014.102898.099880.667440.7516266.367累计所得税后净现金流量-33014.10-30116.01-20235.35-12794.603471.76计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：39.38%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：30.18%；3、项目投资财
41、务净现值（所得税前，ic=11%）：63094.86万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=11%）：39630.40万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.21年；6、项目投资回收期（所得税后）：4.79年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR
42、）为41.62。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为36.17。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款