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1、泓域/光伏电池项目市场分析与建设规模评估分析光伏电池项目市场分析与建设规模评估分析xx投资管理公司目录一、 公司简介3公司合并资产负债表主要数据4公司合并利润表主要数据4二、 项目概况4三、 投资项目的市场预测方法7四、 投资项目市场预测的种类10五、 投资项目市场评估的内容11六、 投资项目市场评估的作用14七、 投资计划方案15建设投资估算表17建设期利息估算表18流动资金估算表19总投资及构成一览表21项目投资计划与资金筹措一览表22八、 经济效益评价23营业收入、税金及附加和增值税估算表23综合总成本费用估算表25利润及利润分配表26项目投资现金流量表29借款还本付息计划表31一、 公
2、司简介（一）基本信息1、公司名称：xx投资管理公司2、法定代表人：余xx3、注册资本：680万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2012-2-137、营业期限：2012-2-13至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂
3、的热情投身于建设宏伟大业。公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。（三）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额18645.8614916.6913984.40负债总额10833.248666.598124.93股东权益合计7812.626250.105859.47公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入67952.5954362.0750964.44营业利润
4、10660.028528.027995.02利润总额8589.936871.946442.45净利润6442.455025.114638.56归属于母公司所有者的净利润6442.455025.114638.56二、 项目概况（一）项目基本情况1、承办单位名称：xx投资管理公司2、项目性质：新建3、项目建设地点：xxx4、项目联系人：余xx（二）主办单位基本情况经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领
5、先求发展的方针。公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，
6、更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。（三）项目建设选址及用地规模本期项目选址位于xxx，占地面积约78.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。（四）项目总投资及资金构成本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资45399.63万元，其中：建设投资36237.69万元，占项目总投资的79.82%；建设期利息529.87万元，占项目总投资的1.17%；流动资金8632.07万元，占项目总投资的19.01%。
7、（五）项目资本金筹措方案项目总投资45399.63万元，根据资金筹措方案，xx投资管理公司计划自筹资金（资本金）23772.36万元。（六）申请银行借款方案根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额21627.27万元。（七）项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入（SP）：89600.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：74634.32万元。3、项目达产年净利润（NP）：10921.42万元。4、财务内部收益率（FIRR）：17.87%。5、全部投资回收期（Pt）：5.98年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：39174.07万元（产值）。（八）项目建设进
8、度规划项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、投产运营共需12个月的时间。三、 投资项目的市场预测方法市场预测的方法种类繁多，大体上可分为定性预测方法和定量预测方法两大类。（一）定性预测方法定性预测方法是预测者依据经验和分析能力，利用所掌握的信息资料，通过对影响市场变化的各种因素的分析、判断和推理预测市场未来的发展变化。其特点是简便易行，不需要复杂的运算过程，特别是当不具备定量分析条件时，我们就要对市场发展变化性质进行分析，对未来的市场做出判断，预测市场未来的发展趋势。例如，消费者心理变化、国家方针政策的变化，都是无法或不容易用定量预测法的，只能用定性分析方法进行预测。定性预测方法的确定
9、往往不能提供以精确数据为依据的市场预测值，只能提供未来发展的大致趋势。1、专家调查法专家调查法是在20世纪40年代由美国兰德公司研究人员创立的一种定性预测方法，也称德尔菲法。其是根据市场预测目的，由评估人员向有关专家提供一定的背景资料和调查表格，让专家就市场未来发展变化做出判断，最后汇总预测结果。2、相关预测法市场上各种经济现象之间是互相联系的，某一因素发生变化时，另一种因素也随之改变，这两种因素之间的关系被称为相关关系，利用经济因素之间的相关关系进行市场预测的方法被称为相关预测法。市场的经济因素之间有各种不同的相关关系。一是正相关，即一个经济因素增加，另一个相关因素也增加；二是负相关，即一个
10、经济因素增加，另一个相关因素减少。若两种商品的需求量呈正比例变化，则称这两种商品为正相关关系，如轮胎与汽车销量之间为正相关关系。如果两种商品需求量呈反比例，则称为负相关关系，如尼龙袜和线袜、机制表和电子表均为负相关关系。在预测时，我们可根据已知经济因素与未知经济因素的正或负相关关系推测未知经济因素的预测值。一般研究经济因素之间的相关关系，收集的数据要在30组以上，我们只有利用大量的数据，才能推出经济因素之间的相关关系。相关预测法计算简单，结果准确，但适用范围小，一般应结合其他预测方法共同应用。3、产品寿命期预测法产品寿命期是指产品从开始投放市场到被市场淘汰的全过程。用研究产品的寿命期进行产品市
11、场预测的方法称为产品寿命期预测法，这是常用的一种市场预测方法，可以纠正其他预测方法的偏差。（二）定量预测方法定量预测法也称数量预测法，是根据历史资料数据建立数学模型，借以推算将来的预测方法，如果历史数据仅仅是预测对象自身的历史数据，此种方法称为趋势预测法，也称时序预测法。如果历史数据不仅有预测对象的数据，还有其他相关因素的数据，此法称回归预测法，是利用不同经济因素之间的相关关系建立数学模型进行预测的。四、 投资项目市场预测的种类（一）按照预测范围划分为宏观预测和微观预测在进行市场预测时，我们不仅要从局部考虑预测项目面临的微观环境，还应从总体上对项目发展的宏观环境进行预测。这是因为国民经济的发展
12、和变动会影响一个具体项目的发展，项目所依据的一些国家制定的经济评价参数必定会受到宏观环境的影响。（二）根据预测时间划分为长期预测、中期预测和短期预测根据项目自身的持续时间及产品自身的生命周期，我们可以将市场预测分为长期预测、中期预测和短期预测。5年以上的预测为长期预测，35年的预测为中期预测，3年以下的预测为短期预测。项目评估中的市场预测一般是中期预测、长期预测。（三）定性预测和定量预测我们对于项目的预测应该结合经验和实际证据进行综合判断，不仅要参考相关专家根据经验所做出的主观判断和定性分析，还要采取一系列的数学公式和计量模型，做出切实可靠的数量分析。这两者之间相辅相成、密不可分、互为补充。具
13、体而言，采用的预测方法根据其复杂程度可大致分为判断预测、趋势预测和模型预测。判断预测是预测者结合调查资料根据自己的实践经验对未来需求做出的初步判断，属于定性预测的范睛；趋势预测则需要结合拟合较好的曲线，找出其变动形态并进行趋势延展；模型预测更为复杂，预测者需要分析各个影响因素及它们之间的数量关系，并构建合理的数学模型对这种动态关系进行描述，再由模型延伸为对未来需求的预测。五、 投资项目市场评估的内容投资项目市场评估是通过对项目生产的产品投入市场之后，其所面对的市场需求量与市场总供应量及其他相关问题的研究，判断该项目有无建设必要性及必要性大小的过程。这个过程主要是通过市场调查和市场预测两个步骤的
14、结合实现的。具体而言，项目的市场评估主要包括以下五方面的内容。（一）市场需求评估为了实现“以销定产”，投资项目的市场需求分析是十分必要的。在一定时期和一定条件下，消费者通过常规途径所能实现的对商品和劳务的购买，形成了当前阶段的市场需求。这种市场需求不仅包括消费者对生活资料的消费，也包括企业对生产资料的消费，因此，应该通过对影响生活资料和生产资料消费的因素进行调查、分析，才能实现对市场未来需求的准确预测。总体而言，市场需求取决于人们的收入水平，但消费习惯、市场占有率、借款利率等也是影响市场需求的重要因素。因此，项目市场需求评估主要包括以下内容：预测社会商品购买力总额的未来增长趋势和投向变化，调查
15、并预测不同地区、不同季节消费者的商品需求变化趋势，预测消费者消费心理、消费档次的变化，预测物质生产部门对生产设备、原材料等生产资料的需求数量和结构的变化。另外，有国际贸易业务的企业，有必要对产品的未来出口量，即其国外需求量进行市场需求的评估。（二）市场供给评估国内的工农业生产及对国外产品和服务的进口共同构成了产品全部的市场供给。要判断项目的建设必要性，仅仅了解其产品需求状况是不够的，还需结合产品现有供给状况分析产品的需求缺口。因此，对产品市场供给的预测，主要是指对其同类产品或可替代产品的供给数量、市场容量和饱和程度等方面的预测。另外，我们不仅要分析产品的实际供给量，还要分析现有企业通过挖掘其生
16、产潜力所能增加的潜在供给量，涉及国际贸易的企业在评估市场供给情况时还需考虑国外的竞争对手。（三）市场价格评估价格作为维持产品供求平衡的关键变量，直接决定和影响投资项目的财务经济效益。市场供需的变化与价格往往相互作用和影响，因此，在进行价格分析与评估时，我们要在结合市场供给和需求分析的基础上，通过调查市场价格的历史和现状，分析影响价格的因素并预测其变化趋势。与此同时，还应考虑技术发展带来的生产成本下降对产品价格的影响，以及国家价格政策的变化和经济体制的改革对价格的影响。（四）项目产品研究一种产品是否有生命力，不仅由市场的供给与需求决定，还取决于该产品的品种、规格、式样、性能及生命周期，因此，在对
17、产品市场供需状况进行评估之后再进行产品研究十分必要。产品研究分为两个层次：一是对产品生命周期的研究，用于评估产品适应市场的时限。产品的生命周期是指该种产品从发明研制，进入市场试销（投入期）开始，经历成长、成熟、饱和、衰退不同阶段，最后从市场上消失所经历的周期。一般来说，处于试销、成长阶段的产品是最适合进入市场的，而对于已经进入成熟期和饱和期甚至是衰退期的产品，则需要结合其他因素进一步对项目建设的必要性进行判断。二是对产品具体功能和特性的研究。由于社会大众对产品功能的要求是不断变化和提高的，所以对于产品功能和特性的分析与评价，对项目产品能否顺利进入市场，以及是否能掌握项目产品在市场上的竞争能力是
18、非常重要的。（五）市场综合评估在进行完以上几方面的市场评估之后，我们还要结合项目产品的特点及行业状况进行产品竞争力的综合评价。当发现产品市场处于供不应求状态时，进行项目投资显然是正确的选择，但也应考虑是否有生产同类产品、同样规模的项目准备建设生产。当发现产品市场处于供求平衡或供过于求状态时，我们应进一步分析项目产品是否具备竞争优势，是否可以替代进口产品的市场份额。六、 投资项目市场评估的作用从不同利益主体的角度出发，我们针对投资项目的市场评估具有不同现实意义。（一）为投资者提供决策依据，提高投资的成功率投资者是为项目提供资金的主体，在投资过程中承担了主要风险。因此，投资者不能仅靠主观臆断选择投
19、资项目，应该根据可靠的投资项目市场评估的分析结果确定所投项目是否有市场需求，对那些原材料来源无法确定或产品市场需求无法确定的项目要谨慎决策。（二）优化资源配置，调整产业结构随着我国供给侧改革的不断推进，从供给端入手，调整产业结构，淘汰落后产能已成为推动我国经济持续发展的重要手段。通过合理的市场评估，投资者从众多投资项目中选出那些真正具有市场需求和长期发展优势并符合国家战略规划的优质项目进行投资，不仅能够高效利用资源，还能促进产品结构的合理化调整，淘汰落后产能。（三）创新产品开发，提高竞争能力从企业的角度来讲，投资项目市场评估有利于开发具有市场前景的新产品。在对产品需求进行调查预测的过程中，我们
20、可以从消费者的需求中发现某些新的需求信息。（四）为投资项目可行性分析提供基础资料投资项目市场评估是项目进行可行性研究的先决条件，是决定投资项目能否成立的前提。在确定项目的产品方案和建设规模时，我们必须要依靠对市场情况的可靠预测，并且根据产品生产规模选择生产技术和设备。因此，投资项目市场评估不仅是制约项目生产规模的基本因素，还间接地为选择和确定工艺生产技术和设备提供依据。七、 投资计划方案（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行
21、性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资36237.69万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计31520.11万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为
22、13673.42万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为16891.84万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为954.85万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3905.67万元。（五）预备费本期项目预备费为811.91万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用13673.4216891.84954.8531520.111.1建筑工程费13673.4213
23、673.421.2设备购置费16891.8416891.841.3安装工程费954.85954.852其他费用3905.673905.672.1土地出让金1446.581446.583预备费811.91811.913.1基本预备费480.81480.813.2涨价预备费331.10331.104投资合计36237.69（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款21627.27万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息529.87万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息529.87529.870.001.1.1期初借款余额21
24、627.271.1.2当期借款21627.2721627.270.001.1.3当期应计利息529.87529.870.001.1.4期末借款余额21627.2721627.271.2其他融资费用1.3小计529.87529.870.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计529.87529.870.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资
25、金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为8632.07万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产40432.3743542.5549762.9162203.641.1应收账款18194.5719594.1522393.3127991.641.2存货14151.3315239.8917417.0221771.271.2.1原辅材料4245.404571.975225.106531.381.2.2燃料动力212.27228.60261.26
26、326.571.2.3在产品6509.617010.358011.8210014.781.2.4产成品3184.053428.983918.834898.541.3现金3234.593483.403981.034976.291.4预付账款4851.895225.115971.557464.442流动负债34821.5237500.1042857.2653571.572.1应付账款12535.7513500.0415428.6219285.772.2预收账款22285.7724000.0627428.6434285.803流动资金5610.856042.456905.668632.074流动资金
27、增加5610.85431.60863.211726.415铺底流动资金12129.7113062.7614928.8718661.09（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资45399.63万元，其中：建设投资36237.69万元，占项目总投资的79.82%；建设期利息529.87万元，占项目总投资的1.17%；流动资金8632.07万元，占项目总投资的19.01%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资45399.63100.00%1.1建设投资36237.6979.82%1.1.1工程费用31520.1169.43
28、%1.1.1.1建筑工程费13673.4230.12%1.1.1.2设备购置费16891.8437.21%1.1.1.3安装工程费954.852.10%1.1.2工程建设其他费用3905.678.60%1.1.2.1土地出让金1446.583.19%1.1.2.2其他前期费用2459.095.42%1.2.3预备费811.911.79%1.2.3.1基本预备费480.811.06%1.2.3.2涨价预备费331.100.73%1.2建设期利息529.871.17%1.3流动资金8632.0719.01%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资45399.63万元，其中申请银行长期贷款21627.
29、27万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资45399.63100.00%1.1建设投资36237.6979.82%1.2建设期利息529.871.17%1.3流动资金8632.0719.01%2资金筹措45399.63100.00%2.1项目资本金23772.3652.36%2.1.1用于建设投资14610.4232.18%2.1.2用于建设期利息529.871.17%2.1.3用于流动资金8632.0719.01%2.2债务资金21627.2747.64%2.2.1用于建设投资21627.2747.64%2.2.2用于建设期利息2
30、.2.3用于流动资金2.3其他资金八、 经济效益评价（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入89600.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算
31、表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入58240.0062720.0071680.0089600.002增值税2007.032201.002588.953364.852.1销项税7571.208153.609318.4011648.002.2进项税5564.175952.606729.458283.153税金及附加240.84264.12310.68403.793.1城建税140.49154.07181.23235.543.2教育费附加60.2166.0377.67100.953.3地方教育附加40.1444.0251.7867.30（二）达产年增值税估算根据中华人民共和
32、国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=3364.85万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用74634.32万元，其中：可变成本63008.03万元，固定成本11626.29万元。达产
33、年项目经营成本71585.33万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费38842.5841830.4747806.2559757.812工资及福利费3250.223250.223250.223250.223修理费1159.661159.661159.661159.664其他费用7417.647417.647417.647417.644.1其他制造费用560.80560.80560.80560.804.2其他管理费用662.95662.95662.95662.954.3其他营业费用6193.896193.
34、896193.896193.895经营成本50670.1053657.9959633.7771585.336折旧费1960.321960.321960.321960.327摊销费28.9328.9328.9328.938利息支出1059.741059.741059.741059.749总成本费用53719.0956706.9862682.7674634.329.1其中：固定成本11626.2911626.2911626.2911626.299.2可变成本42092.8045080.6951056.4763008.03（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育
35、附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加403.79万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=14561.89（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=14561.8925.00%=3640.47（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额14561.89万元，缴纳企业所得税3640.47万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=14561.89-3640.47=1
36、0921.42（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入58240.0062720.0071680.0089600.002税金及附加240.84264.12310.68403.793总成本费用53719.0956706.9862682.7674634.324利润总额4280.075748.908686.5614561.895应纳所得税额4280.075748.908686.5614561.896所得税1070.021437.222171.643640.477净利润3210.054311.686514.9210921.428期初未分配利润0.002889
37、.056480.6511696.029可供分配的利润3210.057200.7312995.5722617.4410法定盈余公积金321.01720.071299.562261.7411可供分配的利润2889.056480.6511696.0220355.6912未分配利润2889.056480.6511696.0220355.6913息税前利润6409.838245.8611917.9419262.10（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=17.87%。
38、本期项目投资财务内部收益率17.87%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=5126.50（万元）。以上计算结果表明，财务净现值5126.50万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年
39、份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.98年。本期项目全部投资回收期5.98年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0058240.0062720.0071680.0089600.001.1营业收入0.0058240.0062720.0071680.0089600.002现金流出36237.6956521.7954353.7166418.5174147.13
40、2.1建设投资36237.690.002.2流动资金5610.85431.606474.062158.012.3经营成本50670.1053657.9959633.7771585.332.4税金及附加240.84264.12310.68403.793所得税前净现金流量-36237.691718.218366.295261.4915452.874累计所得税前净现金流量-36237.69-34519.48-26153.19-20891.70-5438.835调整所得税1602.462061.472979.494815.526所得税后净现金流量-36237.69648.196929.073089.8
41、511812.407累计所得税后净现金流量-36237.69-35589.50-28660.43-25570.58-13758.18计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：24.23%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：17.87%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=15%）：17630.38万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=15%）：5126.50万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.31年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.98年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是
42、项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为18.18。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为16.62。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额21627.2721627.2721627.2721627.271.2