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1、第六章企业营运能力第六章企业营运能力(nngl)分析分析第一页，共九十五页。本章主要本章主要(zhyo)介绍了流动资产、固定资产和总资介绍了流动资产、固定资产和总资产周转情况的分析，从考试题型来看，客观题和产周转情况的分析，从考试题型来看，客观题和主观题目都会考核，主观题考点是营运能力指标主观题目都会考核，主观题考点是营运能力指标的计算和简要分析。的计算和简要分析。第二页，共九十五页。本章教材本章教材(jioci)结构：结构：第三页，共九十五页。本章考点：本章考点：1.企业营运能力的内涵与分析内容企业营运能力的内涵与分析内容2.应收账款周转情况分析应收账款周转情况分析3.存货周转情况分析存货周
2、转情况分析4.流动资产周转情况的综合分析流动资产周转情况的综合分析5.固定资产固定资产(gdngzchn)周转情况分析周转情况分析6.总资产周转情况分析总资产周转情况分析本章重点难点：流动资产周转情况分析，本章重点难点：流动资产周转情况分析，特别是应收账款和存货周转情况分析。特别是应收账款和存货周转情况分析。第四页，共九十五页。第一节企业营运能力分析第一节企业营运能力分析(fnx)内容与目的内容与目的一、企业营运能力的内涵一、企业营运能力的内涵大纲要求：大纲要求：识记：企业营运能力的含义识记：企业营运能力的含义理解：企业营运能力与偿债能力和盈利能理解：企业营运能力与偿债能力和盈利能力的关系力的
3、关系第五页，共九十五页。1.企业营运能力的含义企业营运能力的含义资产的营运能力资产的营运能力表现为企业资产所占表现为企业资产所占用资金的用资金的周转速度周转速度，反映企业资金，反映企业资金利用的利用的效率效率，表明企业管理人员经营管理、运，表明企业管理人员经营管理、运用用(ynyng)资金的资金的能力能力。企业生产经营资金周转的速度越快，表企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用效果越好，效率越高，企业明企业资金利用效果越好，效率越高，企业管理人员的经营能力越强。管理人员的经营能力越强。第六页，共九十五页。2.企业营运能力与偿债能力和盈利能力的关系企业营运能力与偿债能力和盈利能力的关系
4、（1 1）资产）资产(zchn)(zchn)周转的快慢直接影响着企业的周转的快慢直接影响着企业的流动性，周转越快的资产流动性，周转越快的资产(zchn)(zchn)，流动性越强，流动性越强。例如，同是存货，甲存货在例如，同是存货，甲存货在1 1个月内就完成个月内就完成一次周转，乙存货则需要一次周转，乙存货则需要1010个月才完成一次周转。个月才完成一次周转。显然，甲存货的流动性大大地强于乙存货。显然，甲存货的流动性大大地强于乙存货。（2 2）资产只有在周转运用中才能带来收）资产只有在周转运用中才能带来收益，资产周转越快，同样的时间内就能为企益，资产周转越快，同样的时间内就能为企业带来更多的收益
5、。业带来更多的收益。第七页，共九十五页。例如，企业购买例如，企业购买1000010000元的原材料，通过生元的原材料，通过生产加工产加工(ji gng)(ji gng)转变为产品对外销售，能卖得转变为产品对外销售，能卖得2000020000元。如果企业从购买原材料到卖产品的元。如果企业从购买原材料到卖产品的这个过程需要这个过程需要1 1年的时间，则这年的时间，则这1000010000元的原材元的原材料投入在料投入在1 1年中只为企业带来了年中只为企业带来了2000020000元的收入。元的收入。如果企业从购买原材料到卖出产品只需要半如果企业从购买原材料到卖出产品只需要半年的时间，则企业在年的时
6、间，则企业在1 1年中连续可以进行两次年中连续可以进行两次同样的生产和销售，同样的生产和销售，1000010000元的原材料投入能元的原材料投入能为企业带来为企业带来4000040000元的收入。因此，资产周转元的收入。因此，资产周转得越快，在同样的时间内能为企业带来更多得越快，在同样的时间内能为企业带来更多的利益。的利益。第八页，共九十五页。【判断【判断(pndun)说明题】周转越慢的资产，流动性越说明题】周转越慢的资产，流动性越强，在同样的时间内能够为企业带来的收益越少。强，在同样的时间内能够为企业带来的收益越少。（）（）答案：答案：解析：周转越慢的资产，流动性越差，同解析：周转越慢的资产
7、，流动性越差，同样时间内能为企业带来的收益越少。样时间内能为企业带来的收益越少。第九页，共九十五页。二、企业营运能力的分析二、企业营运能力的分析(fnx)内容内容1.影响企业营运能力的因素影响企业营运能力的因素外部因素：主要是指企业的行业特性与经外部因素：主要是指企业的行业特性与经营背景。营背景。因此在分析企业营运能力时，必须考虑到行业因此在分析企业营运能力时，必须考虑到行业之间所存在的差异之间所存在的差异。制造业制造业经营经营(jngyng)周期长周期长资产资产(zchn)周转周转能力弱能力弱商品商品零售业零售业经营周期短经营周期短资产周转资产周转能力强能力强第十页，共九十五页。内部因素：主
8、要是企业的资产管理政策与方内部因素：主要是企业的资产管理政策与方法。法。首先，企业资产结构的安排会影响到资产首先，企业资产结构的安排会影响到资产的营运的营运(yn yn)能力；能力；其次，对单个资产项目的管理政策也会其次，对单个资产项目的管理政策也会影响到各项资产的周转情况。影响到各项资产的周转情况。（如应收账款（如应收账款的周转速度与企业制定的信用政策之间就有的周转速度与企业制定的信用政策之间就有非常密切的联系。）非常密切的联系。）第十一页，共九十五页。2.企业营运能力企业营运能力(nngl)的分析指标的分析指标反映资产周转快慢的指标一般有反映资产周转快慢的指标一般有周转率周转率和周转天数和
9、周转天数两种形式。两种形式。（1 1）周转率（周转次数），代表一定时期内）周转率（周转次数），代表一定时期内资产完成的循环次数。资产完成的循环次数。资产周转率（次数）资产周转率（次数）=（2 2）周转期（周转天数），代表）周转期（周转天数），代表(dibio)(dibio)资产完资产完成一次循环所需要的天数。成一次循环所需要的天数。第十二页，共九十五页。资产周转期（天数）资产周转期（天数）=注意：注意：财务分析中通常财务分析中通常以以1 1年为计算期年为计算期，1 1年年的天数通常按的天数通常按360360天天计算。计算。在计算不同在计算不同(b tn)(b tn)周转率时，选用不同周转率时，
10、选用不同(b(b tn)tn)“计算期的资产周转额计算期的资产周转额”，一般情况下，一般情况下，计算总资产周转率和分类资产周转率时选用计算总资产周转率和分类资产周转率时选用“销售收入销售收入”作为作为“资产周转额资产周转额”；单项资单项资产周转率有两种计算方法：一种是以销售收产周转率有两种计算方法：一种是以销售收入为周转额，一种是以销售成本为周转额。入为周转额，一种是以销售成本为周转额。第十三页，共九十五页。三、企业营运能力的分析目的三、企业营运能力的分析目的1.企业管理当局的分析目的企业管理当局的分析目的（1）通过对资产结构的分析发现企业结构问）通过对资产结构的分析发现企业结构问题，寻找优化
11、资产结构的途径与方法；题，寻找优化资产结构的途径与方法；（2）发现企业资产周转）发现企业资产周转(zhuzhun)过程中的问题，过程中的问题，寻找加速资金周转寻找加速资金周转(zhuzhun)的途径与方法。的途径与方法。第十四页，共九十五页。2.企业所有者的分析目的企业所有者的分析目的（1）企业的资产结构会影响到所有者投入资本）企业的资产结构会影响到所有者投入资本的保值情况；的保值情况；（2）企业资产经过周转才能实现增值企业资产经过周转才能实现增值，而资，而资产周转速度产周转速度(sd)越快，才能给企业带来更多的越快，才能给企业带来更多的收入，从而为所有者创造更多的价值。收入，从而为所有者创造
12、更多的价值。第十五页，共九十五页。3.企业债权人的分析目的企业债权人的分析目的（1）营运能力本身反映企业的流动性，营运能）营运能力本身反映企业的流动性，营运能力越强，资产力越强，资产(zchn)周转速度越快，资产周转速度越快，资产(zchn)转换转换为现金的速度越快，企业的流动性越强，偿为现金的速度越快，企业的流动性越强，偿债能力越强；债能力越强；（2）营运能力对盈利能力的影响也会间接）营运能力对盈利能力的影响也会间接影响企业长期偿债能力，只有企业资产影响企业长期偿债能力，只有企业资产(zchn)实实现有效的运转，才能实现资产现有效的运转，才能实现资产(zchn)的保值增值，的保值增值，并保障
13、债务的及时、足额偿付。并保障债务的及时、足额偿付。第十六页，共九十五页。【多选题】企业【多选题】企业(qy)管理当局进行营运能力分管理当局进行营运能力分析的主要目的表现在（）。析的主要目的表现在（）。A.寻找优化资产结构的途径和方法，制定优寻找优化资产结构的途径和方法，制定优化资产结构的决策，达到优化资产结构的目化资产结构的决策，达到优化资产结构的目的的B.寻找加速资金周转的途径与方法，制定加寻找加速资金周转的途径与方法，制定加速资金周转的决策，达到优化资源配置目的速资金周转的决策，达到优化资源配置目的C.判断投入资本的保值情况判断投入资本的保值情况D.判断资本增值的情况判断资本增值的情况E.
14、判断资产流动性，分析企业偿债能力判断资产流动性，分析企业偿债能力第十七页，共九十五页。答案：答案：AB解析：企业管理当局解析：企业管理当局(dngj)进行营运能力的进行营运能力的分析的目的表现为两个方面：一是寻找优化分析的目的表现为两个方面：一是寻找优化资产结构的途径和方法，制定优化资产结构资产结构的途径和方法，制定优化资产结构的决策，达到优化资产结构的目的；而是寻的决策，达到优化资产结构的目的；而是寻找加速资金周转的途径与方法，制定加速资找加速资金周转的途径与方法，制定加速资金周转的决策，达到优化资源配置目的。因金周转的决策，达到优化资源配置目的。因此此AB是正确答案。是正确答案。C、D是所
15、有者的分析目是所有者的分析目的；的；E是债权人的分析目的。是债权人的分析目的。第十八页，共九十五页。第二节流动资产周转情况分析第二节流动资产周转情况分析 流动资产流动资产是指可以在是指可以在1 1年或者超过年或者超过1 1年的一年的一个个(y)(y)营业周期内变现或者运用的资产。营业周期内变现或者运用的资产。反映流动资产周转情况的指标反映流动资产周转情况的指标主要包主要包括括应收账款周转率应收账款周转率、存货周转率存货周转率、营业周期营业周期、营运资本周转率营运资本周转率、流动资产周转率流动资产周转率等。等。（多（多选）选）第十九页，共九十五页。一、应收账款周转情况一、应收账款周转情况 （一）
16、应收账款周转率（一）应收账款周转率应收账款周转一次指从应收账款发生到应收账款周转一次指从应收账款发生到收回的全过程。收回的全过程。应收账款周转率应收账款周转率=注意注意(zh y)(zh y)：赊销收入净额赊销收入净额=赊销收入赊销收入-赊销退回赊销退回-赊销折赊销折让让-赊销折扣赊销折扣赊销赊销(shxio)收入净收入净额额应收账款应收账款(zhn kun)平均平均余额余额第二十页，共九十五页。赊销收入赊销收入指的是没有立即收到货款的主指的是没有立即收到货款的主营业务收入，当已知赊销比例时，可以用全营业务收入，当已知赊销比例时，可以用全部销售收入乘以赊销比例来求出赊销收入。部销售收入乘以赊销
17、比例来求出赊销收入。e.g.现销比例现销比例80%，则赊销占，则赊销占20%对于外部分析人员无法获得企业赊销收入的对于外部分析人员无法获得企业赊销收入的具体数据具体数据，所以，所以用所有的主营业务收入净额用所有的主营业务收入净额代替代替(dit)赊销收入净额。赊销收入净额。（考试时，注意是否（考试时，注意是否有赊销比例）有赊销比例）第二十一页，共九十五页。分母中的分母中的应收账款应收账款是指包括会计报表中的是指包括会计报表中的“应收账款应收账款”“”“应收票据应收票据”等全部赊销应收账等全部赊销应收账款，而且是款，而且是扣除坏账准备后的净额。扣除坏账准备后的净额。分母中的分母中的应收账款应收账
18、款是全年占用应收账款上是全年占用应收账款上的资金的平均数额，的资金的平均数额，简化方法是用期初应收账简化方法是用期初应收账款与期末应收账款之和除以款与期末应收账款之和除以2 2。在企业在企业(qy)(qy)经营存在明显季节性时，经营存在明显季节性时，可以考可以考虑计算每月应收账款的平均余额。再将每个虑计算每月应收账款的平均余额。再将每个月的平均余额加总除以月的平均余额加总除以1212，得到全年的平均，得到全年的平均余额。余额。第二十二页，共九十五页。（二）应收账款周转（二）应收账款周转(zhuzhun)天数天数应收账款周转天数是从应收账款发生到应应收账款周转天数是从应收账款发生到应收账款收回平
19、均需要的天数。收账款收回平均需要的天数。应收账款周转天数应收账款周转天数=360 360天天应收账款应收账款(zhn kun)周转周转率率应收账款应收账款(zhn kun)(zhn kun)平均余额平均余额360360天天赊销收入或主营业务收入赊销收入或主营业务收入第二十三页，共九十五页。（三）应收账款周转情况的分析（三）应收账款周转情况的分析一般来说，一般来说，应收账款周转率越高应收账款周转率越高，应收账，应收账款周转天数越短，说明应收账款收回得越快，应款周转天数越短，说明应收账款收回得越快，应收账款的流动性越强，同时应收账款发生坏账的收账款的流动性越强，同时应收账款发生坏账的可能性越小。可
20、能性越小。但是应收账款周转率过高，可能是由于企业但是应收账款周转率过高，可能是由于企业的信用政策过于苛刻所致的信用政策过于苛刻所致，这样可那会限制企，这样可那会限制企业销售业销售(xioshu)规模的扩大，影响企业长远发展。规模的扩大，影响企业长远发展。对应收账款周转率和周转天数对应收账款周转率和周转天数进行分析，进行分析，也可以进行横向和纵向的比较。也可以进行横向和纵向的比较。第二十四页，共九十五页。例题【例题【6-1】（详细】（详细(xingx)内容参见教材内容参见教材P172-P173）（注意（注意(zh y)教材上的结果只使用的是教材上的结果只使用的是“应收账款应收账款”未包括未包括“
21、应收票据应收票据”）第二十五页，共九十五页。分析：分析：纵向比较纵向比较A A公司公司(n s)(n s)应收账款周转率整应收账款周转率整体呈上升趋势，而周转天数呈下降趋势体呈上升趋势，而周转天数呈下降趋势横向比较横向比较A A公司公司(n s)(n s)应收账款管理效应收账款管理效率率大大低于大大低于B B公司和行业平均水平。公司和行业平均水平。第二十六页，共九十五页。【单选】某企业销售收入为【单选】某企业销售收入为500万元，现销收入占销售收入的比万元，现销收入占销售收入的比重为重为80%，销售折让和折扣共计，销售折让和折扣共计(n j)10万元，假设无销售退回，万元，假设无销售退回，应收
22、账款平均余额为应收账款平均余额为10万元，则该企业的应收账款周转率为万元，则该企业的应收账款周转率为（）（）A.5B.6C.9D.10答案：答案：C解析：赊销收入净额解析：赊销收入净额=500（1-80%）-10=90（万（万元）元）应收账款周转率应收账款周转率=9010=9（次）（次）第二十七页，共九十五页。【单选】某企业期初应收账款余额【单选】某企业期初应收账款余额(y)150万元，期末应万元，期末应收账款余额收账款余额(y)250万元，本期产品销售收入为万元，本期产品销售收入为1200万元，万元，本期产品销售成本为本期产品销售成本为1000万元，则该企业应收账款周转率万元，则该企业应收账
23、款周转率为（）为（）A.4次次B.4.8次次C.5次次D.6次次答案：答案：D解析：应收账款平均余额解析：应收账款平均余额=（150+250）2=200（万元）（万元）应收账款周转率应收账款周转率=1200200=6（次）（次）第二十八页，共九十五页。【单选】某企业年初应收款项为【单选】某企业年初应收款项为3700万元，年末应收款万元，年末应收款项为项为4100万元，全年销售收入净额为万元，全年销售收入净额为58520万元，已知其万元，已知其赊销收入额占其销售收入的赊销收入额占其销售收入的80%，则该公司应收账款的周，则该公司应收账款的周转天数为（）。转天数为（）。A.30天天B.4天天C.2
24、3天天D.25天天答案：答案：A解析解析(ji x)：赊销收入净额：赊销收入净额=5852080%=46816（万元）（万元）应收账款平均余额应收账款平均余额=（3700+4100）2=3900（万元）（万元）应收账款周转天数应收账款周转天数=3900*360/46816=29.9930（天）（天）第二十九页，共九十五页。【多选】企业某年应收账款周转率大幅度提【多选】企业某年应收账款周转率大幅度提高可能的原因是（）高可能的原因是（）A.计提了大额的坏账准备计提了大额的坏账准备B.采用了更苛刻的信用政策采用了更苛刻的信用政策C.采用了更宽松采用了更宽松(kun sn)的信用政策的信用政策D.产品
25、销售大幅度下降产品销售大幅度下降E.产品销售大幅度上升产品销售大幅度上升答案：答案：ABE第三十页，共九十五页。某公司某公司20092009年度有关数据如下：主营业务收年度有关数据如下：主营业务收入入64006400万元，赊销比例为万元，赊销比例为90%90%，赊销的主营，赊销的主营业务成本业务成本44004400万元，应收账款和存货万元，应收账款和存货(cn hu)(cn hu)(cn hu)(cn hu)的的平均余额为平均余额为200200万元和万元和220220万元，应付账款周转万元，应付账款周转天数为天数为1515天，假定一年按天，假定一年按360360天计算。天计算。要求要求（1 1
26、）计算应收账款周转率和周转天数；）计算应收账款周转率和周转天数；（2 2）计算存货周转率和周转天数；）计算存货周转率和周转天数；（3 3）计算营业周期和现金周期。）计算营业周期和现金周期。第三十一页，共九十五页。【04年年10月份计算题】某公司部分财务数月份计算题】某公司部分财务数据如下：据如下：货币资金货币资金150000元元 固定资产固定资产425250元元 长期负债长期负债200000元元 销售收入销售收入1500000元元 流动比率流动比率(bl)为为3速动比率速动比率(bl)为为2应收账款周转期为应收账款周转期为 40天天第三十二页，共九十五页。要求要求(yoqi)：计算以下指标：计
27、算以下指标 （1）应收账款）应收账款 应收账款周转期应收账款周转期=360/应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率=销售收入销售收入/应收账款应收账款所以：应收账款周转期所以：应收账款周转期40天天=应收账款应收账款360/销售收入销售收入=应收账款应收账款360/1500000所以：应收账款所以：应收账款=166667（元）（元）第三十三页，共九十五页。（2）流动负债；）流动负债；【参考答案】【参考答案】速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债=（货币资金（货币资金+应收账款应收账款(zhn kun)）/流动负债流动负债=（150000+166667）/流动负债
28、流动负债=2所以：流动负债所以：流动负债=158334（元）（元）第三十四页，共九十五页。（3）流动资产；）流动资产；【参考答案】【参考答案】流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债(f zhi)=流动资产流动资产/158334=3所以：流动资产所以：流动资产=475002（元）（元）第三十五页，共九十五页。（4）总资产；）总资产；【参考答案】总资产【参考答案】总资产=流动资产流动资产+固定资产固定资产=475002+425250=900252元元（5）资产负债率）资产负债率【参考答案】【参考答案】资产负债资产负债(f zhi)率率=负债负债(f zhi)总额总额/资产总额资产总额
29、=（158334+200000）/900252*100%=39.8%40%第三十六页，共九十五页。二、存货二、存货(cn hu)周转情况分析周转情况分析（一）存货周转率（一）存货周转率存货周转率又叫存货周转次数，是一定时期存货周转率又叫存货周转次数，是一定时期内企业销货或主营业务成本与存货平均余额之比，内企业销货或主营业务成本与存货平均余额之比，是反映企业销售能力和存货周转速度的一个是反映企业销售能力和存货周转速度的一个指标指标，也是衡量企业生产经营各环节存货运营效，也是衡量企业生产经营各环节存货运营效率的一个综合性指标。率的一个综合性指标。第三十七页，共九十五页。存货存货(cn hu)周转率
30、周转率=存货平均存货平均(pngjn)余额余额=（期初存货（期初存货+期末存货）期末存货）2如果企业的经营存在明显的季节性，可以考虑用每个如果企业的经营存在明显的季节性，可以考虑用每个月月初和月末存货的算术平均数代表每个月存货的平均余月月初和月末存货的算术平均数代表每个月存货的平均余额，再将每个月的平均余额加总除以额，再将每个月的平均余额加总除以1212，得到全年存货的，得到全年存货的平均余额。平均余额。第三十八页，共九十五页。（二）存货（二）存货(cn hu)周转天数周转天数存货周转天数是购入存货到卖出存货所存货周转天数是购入存货到卖出存货所需要的天数需要的天数存货周转天数存货周转天数 =第
31、三十九页，共九十五页。（三）存货周转情况的分析（三）存货周转情况的分析 一般来说一般来说，存货周转率越高，存货周转天，存货周转率越高，存货周转天数越短，说明存货周转越快，存货的流动性越数越短，说明存货周转越快，存货的流动性越强。强。注意存货周转率过高，也不能完全说明注意存货周转率过高，也不能完全说明企业的存货状况很好，有可能是由于企业的企业的存货状况很好，有可能是由于企业的存货水平太低所致。存货水平太低所致。对于对于(duy)存货周转率和周转天数进行分存货周转率和周转天数进行分析时，可以进行横向和纵向的比较。析时，可以进行横向和纵向的比较。第四十页，共九十五页。教材【例教材【例6-2】（详细内
32、容】（详细内容(nirng)参见教材参见教材P176-P177）A A公司的存货周转公司的存货周转(zhuzhun)(zhuzhun)率呈上升趋势，存货周转率呈上升趋势，存货周转(zhuzhun)(zhuzhun)天数呈下天数呈下降趋势，但仍然高于降趋势，但仍然高于B B公司和行业平均值，说明公司和行业平均值，说明A A公司的存公司的存货管理效率不容乐观，有待提高。货管理效率不容乐观，有待提高。第四十一页，共九十五页。某公司某公司20092009年度年度(nind)(nind)(nind)(nind)有关数据如下：主营业务有关数据如下：主营业务收入收入64006400万元，赊销比例为万元，赊销
33、比例为90%90%，主营业务成，主营业务成本本44004400万元，应收账款和存货的平均余额为万元，应收账款和存货的平均余额为200200万元和万元和220220万元，应付账款周转天数为万元，应付账款周转天数为1515天，假天，假定一年按定一年按360360天计算。天计算。要求要求（1 1）计算应收账款周转率和周转天数；）计算应收账款周转率和周转天数；（2 2）计算存货周转率和周转天数；）计算存货周转率和周转天数；（3 3）计算营业周期和现金周期。）计算营业周期和现金周期。第四十二页，共九十五页。【单选】存货周转率偏高的原因可能是（）【单选】存货周转率偏高的原因可能是（）A.信用政策信用政策(
34、zhngc)过严过严B.出现了冷背残次存货出现了冷背残次存货C.存货不适应生产销售需要存货不适应生产销售需要D.采购批量太小采购批量太小答案：答案：D第四十三页，共九十五页。【多选】某公司销售成本为【多选】某公司销售成本为500500万元，流动资万元，流动资产为产为400400万元，固定资产为万元，固定资产为600600万元，假设没万元，假设没有其它有其它(qt)(qt)资产，存货平均余额为资产，存货平均余额为200200万元，总万元，总负债为负债为500500万元，则下列说法正确的有（）万元，则下列说法正确的有（）A.A.股权比率为股权比率为50%50%B.B.资产负债率为资产负债率为50%
35、50%C.C.权益乘数为权益乘数为0.5 0.5 D.D.存货周转天数为存货周转天数为144144天天E.E.产权比率为产权比率为1 1第四十四页，共九十五页。答案：答案：ABDE解析：总资产解析：总资产=400+600=1000（万元）（万元）股东权益股东权益=1000-500=500（万元）（万元）股权比率股权比率=500/1000100%=50%资产负债率资产负债率=50%产权比率产权比率=负债负债/股东权益股东权益=500500=1权益乘数权益乘数=1+产权比率产权比率=1+1=2存货存货(cn hu)周转天数周转天数=360存货存货(cn hu)平均余额平均余额销售成本销售成本=36
36、0200500=144（天）（天）第四十五页，共九十五页。【单选】某公司年末会计报表上部分数据【单选】某公司年末会计报表上部分数据(shj)为：流动负债为：流动负债60万元，流动比率为万元，流动比率为2，速动比率，速动比率为为1.2，销售成本，销售成本100万元，年初存货为万元，年初存货为52万元，万元，则本年度存货周转次数为（）。则本年度存货周转次数为（）。A.1.65次次B.2次次C.2.3次次D.1.45次次第四十六页，共九十五页。【答案】【答案】B由于：流动比率由于：流动比率因此：因此：2可求得期末可求得期末(q m)流动资产为流动资产为120（万元）（万元）又由于速动比率又由于速动比
37、率=1.2因此因此:可求得期末存货为可求得期末存货为48（万元）（万元）则则:年末存货周转次数年末存货周转次数第四十七页，共九十五页。三、流动资产周转情况综合分析三、流动资产周转情况综合分析 流动资产周转情况的总体分析中常用的指流动资产周转情况的总体分析中常用的指标有标有营业周期营业周期(zhuq)、现金周期、现金周期(zhuq)、营运资本、营运资本周转率和流动资产周转率。周转率和流动资产周转率。第四十八页，共九十五页。（一）营业周期（一）营业周期1.1.概念：概念：营业周期营业周期是指从外购商品或接受是指从外购商品或接受劳务从而承担付款义务开始，到收回因销售劳务从而承担付款义务开始，到收回因
38、销售商品或提供劳务并收取现金之间的时间间隔。商品或提供劳务并收取现金之间的时间间隔。存货周转天数与应收账款周转天数之和等存货周转天数与应收账款周转天数之和等于于(dngy)从购入存货到售出存货并收取现金平均从购入存货到售出存货并收取现金平均需要的天数，即需要的天数，即营业周期营业周期。第四十九页，共九十五页。2.公式：公式：营业周期营业周期=存货周转天数存货周转天数+应收账款应收账款(zhn(zhn kun)kun)周转天数周转天数3.分析分析一般来说，营业周期越短，说明企业完成一般来说，营业周期越短，说明企业完成一次营业活动所需要的时间越短，企业的存货一次营业活动所需要的时间越短，企业的存货
39、流动越顺畅，账款收取越迅速。流动越顺畅，账款收取越迅速。第五十页，共九十五页。【例题】甲公司相关【例题】甲公司相关(xinggun)资料如下表，要求计算该企资料如下表，要求计算该企业的应收账款周转天数、存货周转天数、营业周期（计业的应收账款周转天数、存货周转天数、营业周期（计算结果保留整数）算结果保留整数）第五十一页，共九十五页。该企业营业周期相对延长了，说明该企业营业周期相对延长了，说明20082008年与年与20072007年相比资产利用效率降低，资年相比资产利用效率降低，资产管理效果产管理效果(xiogu)(xiogu)下降了。下降了。第五十二页，共九十五页。某公司某公司20092009
40、年度年度(nind)(nind)(nind)(nind)有关数据如下：主营有关数据如下：主营业务收入业务收入64006400万元，赊销比例为万元，赊销比例为90%90%，赊销的主营业务成本赊销的主营业务成本44004400万元，应收账万元，应收账款和存货的平均余额为款和存货的平均余额为200200万元和万元和220220万万元，应付账款周转天数为元，应付账款周转天数为1515天，假定一年天，假定一年按按360360天计算。天计算。要求要求（1 1）计算应收账款周转率和周转天数；）计算应收账款周转率和周转天数；（2 2）计算存货周转率和周转天数；）计算存货周转率和周转天数；（3 3）计算营业周期
41、和现金周期。）计算营业周期和现金周期。第五十三页，共九十五页。【多选】营业周期越短，说明（）【多选】营业周期越短，说明（）A.资产效率越高资产效率越高B.资产的流动性越强资产的流动性越强C.流动资产占用相对较多流动资产占用相对较多D.资产风险提高资产风险提高E.收益能力下降收益能力下降(xijing)答案：答案：AB第五十四页，共九十五页。【多选】下列关于营业周期的说法正确的有（）【多选】下列关于营业周期的说法正确的有（）A.营业周期越短，说明资产的效率越高，其收益营业周期越短，说明资产的效率越高，其收益(shuy)能能力也越强力也越强B.营业周期越长，说明资产的效率越高，其收益营业周期越长，
42、说明资产的效率越高，其收益(shuy)能能力也越强力也越强C.应收账款周转天数越短，营业周期越短应收账款周转天数越短，营业周期越短D.存货周转天数越短，营业周期越短存货周转天数越短，营业周期越短E.营业周期越长，资产的风险越小营业周期越长，资产的风险越小答案：答案：ACD解析：营业周期越短，资产的效率越高，收益能力解析：营业周期越短，资产的效率越高，收益能力越强，资产的流动性越强，资产风险降低。越强，资产的流动性越强，资产风险降低。第五十五页，共九十五页。（二）现金周期（二）现金周期现金周期是指衡量公司从置备存货支出现金周期是指衡量公司从置备存货支出现金到销售货物收回现金所需要的时间。在现金到
43、销售货物收回现金所需要的时间。在正常情况下，企业的现金周期小于营业正常情况下，企业的现金周期小于营业(yngy)周期。周期。现金周期现金周期=营业周期营业周期-应付账款周转天数应付账款周转天数=应收账款周转天数应收账款周转天数+存货周转天存货周转天数数-应付账款周转天数应付账款周转天数第五十六页，共九十五页。其中其中(qzhng)：应付账款周转率应付账款周转率=应付账款周转应付账款周转(zhuzhun)天数天数第五十七页，共九十五页。赊购净额赊购净额是指一定期间企业的向外赊购净额，该是指一定期间企业的向外赊购净额，该数据往往也很难通过公开信息披露资料获得，数据往往也很难通过公开信息披露资料获得
44、，只只能以本期存货增加能以本期存货增加(zngji)净额来替代。净额来替代。本期存货增加净额本期存货增加净额=销货成本销货成本+期末存货期末存货-期初存货期初存货教材【例教材【例6-4】（详细内容参见教材】（详细内容参见教材P181）第五十八页，共九十五页。A公司公司(n s)现金周期现金周期第五十九页，共九十五页。A公司现金周期公司现金周期(zhuq)计算如下表计算如下表 尽管尽管A A公司公司(n s)(n s)应付账款周转天数较长，但由于营业周期还是远远高应付账款周转天数较长，但由于营业周期还是远远高于于B B公司公司(n s)(n s)和行业平均值，导致和行业平均值，导致A A公司公司
45、(n s)(n s)的现金周期仍然的现金周期仍然要要B B公司公司(n s)(n s)和行业平均水平长。和行业平均水平长。第六十页，共九十五页。（四）流动资产周转率（四）流动资产周转率1.概念公式概念公式流动资产周转率是反映流动资产总体流动资产周转率是反映流动资产总体(zngt)周转情况的重要指标，周转情况的重要指标，是指一定时期流动是指一定时期流动资产周转额与流动资产的平均占用额之间的资产周转额与流动资产的平均占用额之间的比率比率，一般情况下选择一定期间内取得的，一般情况下选择一定期间内取得的主主营业务收入营业务收入作为流动资产周转额的替代指标。作为流动资产周转额的替代指标。第六十一页，共九
46、十五页。公式公式(gngsh)：流动资产周转率流动资产周转率=其中其中:流动资产平均余额流动资产平均余额(y)(y)=（期初流动资产（期初流动资产+期末流动资产）期末流动资产）/2/2流动资产流动资产(lidng zchn)周转天数周转天数第六十二页，共九十五页。2.分析运用分析运用一般来说，流动资产周转率越高，流动资一般来说，流动资产周转率越高，流动资产周转天数越短，说明流动资产周转越快，利产周转天数越短，说明流动资产周转越快，利用用(lyng)效果越好。效果越好。流动资产周转率和周转天数也可以进行流动资产周转率和周转天数也可以进行横向比较和纵向比较。教材【例横向比较和纵向比较。教材【例6-
47、6】（详】（详细内容参见教材细内容参见教材P186）第六十三页，共九十五页。【单选】某企业【单选】某企业(qy)2008年销售成本为年销售成本为200万元，万元，销售毛利率为销售毛利率为20%，年末流动资产，年末流动资产90万元，年万元，年初流动资产初流动资产110万元，则该企业万元，则该企业(qy)流动资产周流动资产周转率为（）转率为（）A.2次次B.2.22次次C.2.5次次D.2.78次次第六十四页，共九十五页。答案：答案：C 销售收入销售收入-销售成本销售成本=销售毛利销售毛利(mol)=销售收入销售收入销售毛利销售毛利(mol)率率销售收入销售收入-200=销售收入销售收入20%所以
48、：销售收入所以：销售收入=200（1-20%）=250万元万元 流动资产周转率流动资产周转率=250【（【（90+110）2】=2.5次次第六十五页，共九十五页。某公司有关资产项目某公司有关资产项目(xingm)(xingm)的资料如下表所示的资料如下表所示 单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元已知年度销售收入净额为已知年度销售收入净额为80008000万元（其中现销收入万元（其中现销收入10001000万元），万元），赊销赊销(shxio)(shxio)成本为成本为49004900万元，一年按万元，一年按360360天计算。天计算。第六十六页，共九十五页。n n要求：分别计算公司该年的应
49、收账款要求：分别计算公司该年的应收账款(zhn(zhn ku ku n)n)周转率、存货周转率、营业周期、流动资周转率、存货周转率、营业周期、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。率。第六十七页，共九十五页。第三节固定资产周转情况分析第三节固定资产周转情况分析大纲要求：大纲要求：识记：固定资产周转率的概念与计算公式识记：固定资产周转率的概念与计算公式固定资产周转天数的概念与计算公式固定资产周转天数的概念与计算公式应用：固定资产周转率和固定资产周转天数的运用应用：固定资产周转率和固定资产周转天数的运用(ynyng)和分和分析评价析评价具体内容：具体内容
50、：固定资产周转的基本特点：固定资产周转的基本特点：（1 1）固定资产占用资金量大，占用的资金回收时间长，周）固定资产占用资金量大，占用的资金回收时间长，周转速度慢转速度慢 （2 2）固定资产变现能力差）固定资产变现能力差第六十八页，共九十五页。一、固定资产一、固定资产(gdngzchn)周转率与固定资产周转率与固定资产(gdngzchn)周转天数周转天数1.固定资产周转率固定资产周转率=其中：固定资产平均余额其中：固定资产平均余额=（期初固定资产（期初固定资产+期末固定资期末固定资产）产）/2/2注意：固定资产余额指的是固定资产净值，注意：固定资产余额指的是固定资产净值，即固定资产原价即固定资