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1、 财财 务务 分分 析析 卢雁影 教授联系方式联系方式68753038（0）18971111958E-mail：公用邮箱：公用邮箱： 密码：密码：123123教材和主要参考书目：教材和主要参考书目：选用教材选用教材选用教材选用教材 财务分析财务分析财务分析财务分析卢雁影主编卢雁影主编卢雁影主编卢雁影主编 科学出版社科学出版社科学出版社科学出版社主要参考书目主要参考书目 公司财务报告与分析公司财务报告与分析戴维戴维.F.霍金斯著（美）霍金斯著（美）中译本中译本 东北财经大学出版社东北财经大学出版社 财务报表分析财务报表分析 黄世忠黄世忠 连竑彬连竑彬 王建峰王建峰 中国财政经济出版社，中国财政经
2、济出版社，2007年年 企业财务报表分析教程与案例企业财务报表分析教程与案例张新民张新民 对外经济贸易大学出版社对外经济贸易大学出版社 2004年年课程内容课程内容第一章第一章 财务分析概述财务分析概述第二章第二章 利润表分析利润表分析 第三章第三章 资产负债表分析资产负债表分析 第四章第四章 现金流量表分析现金流量表分析 第五章第五章 合并财务报表分析合并财务报表分析第六章第六章 企业其他财务信息分析企业其他财务信息分析第七章第七章 财务报表综合分析财务报表综合分析第八章第八章 财务信息质量分析财务信息质量分析第一章第一章 财务分析概述财务分析概述 第一节第一节 财务分析的涵义和体系财务分析
3、的涵义和体系第二节第二节 财务分析的主体和标准财务分析的主体和标准第三节第三节 财务报表的内容及形成基础财务报表的内容及形成基础第四节第四节 财务分析的程序和方法财务分析的程序和方法第五节第五节 财务信息规范体系财务信息规范体系聚焦营口港聚焦营口港（600317）营口港务股份有限公司（简称营口港）于营口港务股份有限公司（简称营口港）于2000年年3月月22日在辽宁省工商行政管理局登记注册成立，日在辽宁省工商行政管理局登记注册成立，注册资本为注册资本为15000万元，并于万元，并于2002年年1月月31日在上日在上交所上市。主营港口装卸、堆存、运输服务。交所上市。主营港口装卸、堆存、运输服务。该
4、公司该公司2005年年2007年的主要财务数据摘录如下：年的主要财务数据摘录如下：项项 目目2007年年2006年年2005年年主营业务收入主营业务收入(万元万元)108161.5489714.9374829.99营业利润营业利润(万元万元)24556.9020715.3915047.64投资收益投资收益(万元万元)3582.802673.721921.09利润总额利润总额(万元万元)24619.3620131.5416345.37净利润净利润(万元万元)18462.3216169.4813076.02销售毛利率销售毛利率(%)32.9536.9036.79资产总额资产总额(万元万元)3237
5、76.61298459.07298713.96负债总额负债总额(万元万元)126817.74185218.26181929.73股东权益股东权益(万元万元)196958.87113240.81116784.23资产负债率资产负债率(%)39.168262.058160.9043净资产收益率净资产收益率(%)9.3714.2811.20每股收益每股收益(元元)0.570.640.52每股净资产每股净资产(元元)5.654.404.65经营活动现金净流量经营活动现金净流量(万元万元)15998.189928.3518402.69现金净流量现金净流量(万元万元)741.47-9350.673233.
6、56每股经营活动现金流量每股经营活动现金流量(元元)0.45860.38610.7332每股现金流量每股现金流量(元元)0.0212-0.36370.1288让本书来引导你回答这些问题！你是否想了解你是否想了解公司收入及利润增长的原因？公司收入及利润增长的原因？公司是否具有投资价值？公司是否具有投资价值？公司的经营风险和财务风险如何？公司的经营风险和财务风险如何？公司的发展前景如何？公司的发展前景如何？第一节第一节 财务分析的涵义和体系财务分析的涵义和体系19世纪末20世纪初亚历山大沃尔的比率分析体系仅限于信用分析20世纪20年代财务分析扩展到为投资人服务偿债、盈利、筹资、利润分配等方面比较完
7、善的外部财务分析体系财务分析财务分析：就是就是以特定的目的对以特定的目的对企业的企业的财务信息进行财务信息进行分析分析财务分析的体系财务分析的体系Text广义财务分析广义财务分析揭示企业现实价值和预测企业未来价值揭示企业现实价值揭示企业现实价值（狭义财务分析）财务报表分析 财务报表附注分析 偿债能力分析 盈利能力分析 营运能力分析 发展能力分析 成本费用分析 其他财务信息分析预测企业未来价值和预测企业未来价值和经营能力经营能力 未来价值预测 盈利能力预测 风险水平预测 发展能力预测 企业内部环境 企业外部环境t第二节第二节 财务分析的主体和标准财务分析的主体和标准主体主体企业所有者企业所有者企
8、业贷款人企业贷款人管理者管理者供应商和客户供应商和客户政府部门政府部门职工职工潜在投资人等潜在投资人等谁来进行分析？谁来进行分析？以什么为基准？以什么为基准？侧重点是什么？侧重点是什么？标准标准 目标标准目标标准行业标准行业标准历史标准历史标准国家制定标准国家制定标准企业制定标准企业制定标准社会公认标准社会公认标准内部分析者使用标准外内部分析者使用标准外部分析者使用标准部分析者使用标准他们关注的重点相同吗第三节第三节 财务报表的内容及形成基础财务报表的内容及形成基础 财务报表的内容财务报表的内容 财务报表是反映企业财务状况、经营成果和现金流量的财务报表是反映企业财务状况、经营成果和现金流量的书
9、面文件，是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构书面文件，是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。至少应当包括财务报表和附注。性表述。至少应当包括财务报表和附注。财务报表的种类包括：财务报表的种类包括：财务报表名称财务报表名称 编报期编报期资产负债表资产负债表中期报告；年度报告中期报告；年度报告利润表利润表中期报告；年度报告中期报告；年度报告现金流量表现金流量表中期报告；年度报告中期报告；年度报告所有者权益变动表所有者权益变动表年度报告年度报告财务报表附注：以文字和数字的形成所作的补充说明的财务报表附注：以文字和数字的形成所作的补充说明的 详细解释，详细解释，必不可少。必不可少。财
10、务报表的形成基础财务报表的形成基础1.财务报告目标财务报告目标 2会计基本假设会计基本假设3会计要素及会计等式会计要素及会计等式4会计要素的计量会计要素的计量5会计基础会计基础 6会计信息质量要求会计信息质量要求财务报告目标财务报告目标我国企业财务报告的目标是向财务报告使我国企业财务报告的目标是向财务报告使用者提供决策有用的信息。用者提供决策有用的信息。企业财务报告的使用者有投资者，债权人、企业财务报告的使用者有投资者，债权人、管理者、政府及有关部门、社会公众等。管理者、政府及有关部门、社会公众等。其中，满足投资者决策的要求是其主要目其中，满足投资者决策的要求是其主要目标。标。会计基本假设会计
11、基本假设（1）会计主体：从事经济活动，单独进行会计核）会计主体：从事经济活动，单独进行会计核算和定期报告的特定单位。算和定期报告的特定单位。（2）持续经营：假定企业在可以预见的将来无限期地经）持续经营：假定企业在可以预见的将来无限期地经营下去。营下去。（3）会计分期：将经营活动人为划分成若干个相等的时）会计分期：将经营活动人为划分成若干个相等的时间段。根据我国会计制度规定，会计期间分为公历年度、间段。根据我国会计制度规定，会计期间分为公历年度、季度和月份。季度和月份。（4）货币计量：用货币作为会计核算、编制财务报表）货币计量：用货币作为会计核算、编制财务报表的最佳标准计量单位，隐含着币值不变的
12、前提。的最佳标准计量单位，隐含着币值不变的前提。会计要素及会计等式会计要素及会计等式会计要素包括资产、负债、所有者权会计要素包括资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润。益、收入、费用和利润。各要素之间的数量关系各要素之间的数量关系资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益收入收入 费用费用=利润利润某一时点的财某一时点的财务状况务状况一定时期的经一定时期的经营成果营成果会计要素的计量会计要素的计量计量属性：计量属性：历史成本历史成本重置成本重置成本可变现净值现值可变现净值现值公允价值公允价值 会计基础会计基础 权责发生制权责发生制凡是当期已经实现的收入和已经发生或应当负担的费用，无凡是当期已经
13、实现的收入和已经发生或应当负担的费用，无论款项是否收付，都应当作为当期的收入和费用，计入利润论款项是否收付，都应当作为当期的收入和费用，计入利润表；凡是不属于当期的收入和费用，既使款项已在当期收付，表；凡是不属于当期的收入和费用，既使款项已在当期收付，也不应当作为当期的收入和费用。也不应当作为当期的收入和费用。资产负债表资产负债表和和利润表利润表是按照权责发生制编制的。是按照权责发生制编制的。收付实现制收付实现制 以收到或支付的现金作为确认收入和费用的依据。以收到或支付的现金作为确认收入和费用的依据。现金流量表现金流量表是按照收付实现制编制的。是按照收付实现制编制的。会计信息质量要求会计信息质
14、量要求会计信息质量要求的核心是对信息使用者会计信息质量要求的核心是对信息使用者的决策有用。具体包括：的决策有用。具体包括：可靠性可靠性相关性相关性可理解性可理解性可比性可比性实质重于形式实质重于形式重要性、谨慎性重要性、谨慎性及时性及时性分析效益大分析效益大于分析成本于分析成本才是有意义才是有意义的的取决于：取决于：分析主体；分析主体；分析内容分析内容会计报表；会计报表；报表附注；报表附注；其它资料其它资料第四节第四节 财务分析的程序和方法财务分析的程序和方法明确分析目的确定分析范围收集分析资料作出分析结论选择分析方法比较分析法比比较分析法比率分析法因素率分析法因素分析法杜邦分分析法杜邦分析法
15、析法发现问题发现问题;找出原因找出原因;提出办法提出办法;为财务决策提为财务决策提供依据供依据财务分析的程序财务分析的程序财务分析的基本方法财务分析的基本方法 比较分析法比较分析法（1）绝对数的比较分析：将某指标的实际数与标的值进行比）绝对数的比较分析：将某指标的实际数与标的值进行比较。较。与计划（或目标、定额）相比；与计划（或目标、定额）相比；与前期相比；与前期相比；与与历史最好水平相比；历史最好水平相比；与国内外同行业先进水平相比；与国内外同行业先进水平相比；与与主要竞争对手的比。主要竞争对手的比。（2）百分率的比较分析）百分率的比较分析可消除规模的影响，但要注意指标的相关性和可比性。可消
16、除规模的影响，但要注意指标的相关性和可比性。比率分析法比率分析法（1）结构比率分析）结构比率分析 个体指标占总体指标的比重，分析构成项个体指标占总体指标的比重，分析构成项目的变化目的变化（2）相关比率分析）相关比率分析 不同的但又相互联系的指标之间的对比，不同的但又相互联系的指标之间的对比，计算出另一经济含义的指标计算出另一经济含义的指标，如资产负，如资产负债率、销售净利率。债率、销售净利率。趋势分析法趋势分析法 通过比较企业连续数期的会计报表，运用通过比较企业连续数期的会计报表，运用动态数值表现各个时期的变化，揭示其发动态数值表现各个时期的变化，揭示其发展趋势与规律的分析方法。展趋势与规律的
17、分析方法。按趋势分析法计算的发展速度指标：按趋势分析法计算的发展速度指标：定基发展速度定基发展速度=分析期某指标数值分析期某指标数值/固定基期某指标数值固定基期某指标数值环比发展速度环比发展速度=分析期某指标数值分析期某指标数值/前期某指标数值前期某指标数值 因素分析法因素分析法（Elements Analysis）因素分析法又称连环替代法，是指在分析某一因素变化时，假定其他因素不变，分别测定各个因素变化对分析指标的影响程度的计算方法。运用因素分析法时，应该区别数量因素和质量因运用因素分析法时，应该区别数量因素和质量因素，先替代数量因素，后替代质量因素素，先替代数量因素，后替代质量因素 运用因
18、素分析法的关键是建立经济指标与各因素运用因素分析法的关键是建立经济指标与各因素之间的关系，只有乘积关系的数学表达式运用因之间的关系，只有乘积关系的数学表达式运用因素分析法才有意义素分析法才有意义 设某一经济指标为设某一经济指标为N，N由由A、B、C三个因素的乘积所构成，有三个因素的乘积所构成，有 实际指标实际指标 基期指标基期指标 实际与基期的差异为：实际与基期的差异为：测算各因素变化对测算各因素变化对 的影响：的影响：变化对变化对 的影响为的影响为 变化对变化对 的影响为的影响为 变化对变化对 的影响为的影响为 最终：最终：例：甲材料成本产量例：甲材料成本产量单耗单耗单价单价甲材料计划成本计
19、划产量甲材料计划成本计划产量计划单耗计划单耗计划单价计划单价 10035=1500(10035=1500(元元)甲材料实际成本甲材料实际成本=实际产量实际产量实际单耗实际单耗实际单价实际单价 903.24.8=1382.4(903.24.8=1382.4(元元)材料成本差异材料成本差异1382.4 1500 1382.4 1500 -117.6(-117.6(元元)产量变化对成本差异的影响产量变化对成本差异的影响:(90-100)35=-150(90-100)35=-150(元元)单耗变化对成本差异的影响单耗变化对成本差异的影响:(3.2-3)905=90(3.2-3)905=90(元元)-1
20、17.6)-117.6单价变化对成本差异的影响单价变化对成本差异的影响:(4.8-5)903.2=-57.6(4.8-5)903.2=-57.6(元元)杜邦分析法杜邦分析法 杜邦分析法的核心是净资产收益率。杜邦分析法的核心是净资产收益率。杜邦公式：杜邦公式：净资产收益率净资产收益率=销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数 杜邦分析法将净资产收益率进行层层分解，杜邦分析法将净资产收益率进行层层分解，六大会计要素最终都涉及到，是一种比较六大会计要素最终都涉及到，是一种比较全面的分析方法。全面的分析方法。杜邦分析体系杜邦分析体系沃尔分析法沃尔分析法 选定选定7个财务指标个财务指
21、标 赋予各个指标合理的权重赋予各个指标合理的权重 确定各指标的标准值确定各指标的标准值 计算指标的实际值计算指标的实际值 计算关系比率，即实际值计算关系比率，即实际值/标准值标准值 得出财务指标的综合指数及合计数。得出财务指标的综合指数及合计数。财务比率财务比率 比重比重 标准标准 实际实际 相对相对 评分评分 比率比率 比率比率 比率比率 1 2 3 4=32 14流动比率流动比率 25 2.00 1.66 0.83 20.75净资产净资产/负债负债 25 1.50 2.39 1.59 39.75资产资产/固定资产固定资产 15 2.50 1.84 0.736 11.04销售成本销售成本/存
22、货存货 10 8 9.94 1.243 12.43销售额销售额/应收帐款应收帐款 10 6 8.61 1.435 14.35销售额销售额/固定资产固定资产 10 4 0.55 0.1375 1.38销售额销售额/净资产净资产 5 3 0.40 0.133 0.67 合计合计 100 100.37第五节第五节 财务信息规范体系财务信息规范体系我国的会计规范体系：我国的会计规范体系：（1）中华人民共和国会计法（简称会计法）中华人民共和国会计法（简称会计法）（2）企业财务会计报告条例）企业财务会计报告条例（3）企业会计准则）企业会计准则 基本会计准则基本会计准则 具体会计准则具体会计准则（4）企业会
23、计制度）企业会计制度（5）上市公司信息披露制度）上市公司信息披露制度 上市公司信息披露原则上市公司信息披露原则（1）公开性原则）公开性原则（2）真实性原则）真实性原则（3）准确性原则）准确性原则（4）完整性原则）完整性原则（5）公允性原则）公允性原则（6）及时性原则）及时性原则 上市公司应该按照法律法规的要求，公开披露必要的信上市公司应该按照法律法规的要求，公开披露必要的信息，遵循一下几个方面制度的要求：息，遵循一下几个方面制度的要求：入市报告制度；入市报告制度；定期报告制度；定期报告制度；临时报告制度。临时报告制度。1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。11月-2211月
24、-22Monday,November 7,20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。14:46:3414:46:3414:4611/7/2022 2:46:34 PM3、每天只看目标，别老想障碍。11月-2214:46:3414:46Nov-2207-Nov-224、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。14:46:3414:46:3414:46Monday,November 7,20225、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。11月-2211月-2214:46:3414:46:34November 7,20226、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。07 十一月 20222:
25、46:34 下午14:46:3411月-227、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。十一月 222:46 下午11月-2214:46November 7,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/7 14:46:3414:46:3407 November 20229、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。2:46:34 下午2:46 下午14:46:3411月-2210、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。11/7/2022 2:46:34 PM14:46:3407-11月-2211、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。11/7/2022 2:46 PM11/7/2022 2:46 PM11月-2211月-22谢谢大家谢谢大家