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1、 第三章第三章 财务分析和财务计划财务分析和财务计划l 第一节第一节 财务分析财务分析l一、财务分析的概念和作用一、财务分析的概念和作用l1.1.财务分析的财务分析的概念概念l财务分析财务分析是以企业的财务报告等会计资是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。果进行分析和评价的一种方法。l2.2.财务分析的作用财务分析的作用l（1 1）可以评价企业一定时期的财务状况，提）可以评价企业一定时期的财务状况，提示企业生产活动中存在的问题，为企业内部的示企业生产活动中存在的问题，为企业内部的生产经营管理决策提供依据生产经营
2、管理决策提供依据内部决策；内部决策；l（2 2）可以为企业外部信息使用者提供企业财）可以为企业外部信息使用者提供企业财务信息务信息外部决策；外部决策；l（3 3）可以检查企业各部门工作完成情况和）可以检查企业各部门工作完成情况和工作业绩工作业绩经营管理。经营管理。l二、财务分析的种类二、财务分析的种类主体不同主体不同内部分析：企业内部管理部门对企业的生产经内部分析：企业内部管理部门对企业的生产经营过程、财务状况所进行的分析。营过程、财务状况所进行的分析。外部分析：企业外部的利益集团根据各自的外部分析：企业外部的利益集团根据各自的要求对企业进行的财务分析要求对企业进行的财务分析。对象不同对象不同
3、资产负债表分析资产负债表分析利润表分析利润表分析现金流量表分析现金流量表分析 方法不同方法不同比率分析比率分析比较分析比较分析趋势分析趋势分析l1.1.比率分析：将企业同一时期的财务中的相比率分析：将企业同一时期的财务中的相关项目进行对比，得出一个财务比率，以此关项目进行对比，得出一个财务比率，以此来揭示企业的财务状况的分析方法。来揭示企业的财务状况的分析方法。比率分比率分析的析的优优点在于可以将原来不具可比性的点在于可以将原来不具可比性的绝绝对对量指量指标转标转化化为为具有可比性的相具有可比性的相对对比率指比率指标标。l常用的常用的财务财务比率可分比率可分为为以下四以下四类类：l（1 1）反
4、映公司）反映公司偿债偿债能力的比率分析；能力的比率分析；l（2 2）反映公司）反映公司营营运能力的比率分析；运能力的比率分析；l（3 3）反映公司盈利能力的比率分析；）反映公司盈利能力的比率分析；l（4 4）反映公司市）反映公司市场场价价值值的比率分析。的比率分析。l2.2.比较分析：将同一企业不同时期的财务状比较分析：将同一企业不同时期的财务状 况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在差异的分析方法。揭示企业财务状况存在差异的分析方法。l比较分析中常用的指标评价标准：比较分析中常用的指标评价标准：l（1 1）行业标准，反映某行业水平
5、的指标评价）行业标准，反映某行业水平的指标评价标准；标准；l（2 2）历史标准，反映本企业历史水平的指标）历史标准，反映本企业历史水平的指标评价标准；评价标准；l（3 3）目标标准，反映本企业目标水平的指标）目标标准，反映本企业目标水平的指标评价标准，常采用预算标准。评价标准，常采用预算标准。l3.3.趋势分析：趋势分析是利用财务报表等提供的数据资趋势分析：趋势分析是利用财务报表等提供的数据资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环比对料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环比对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。趋势分
6、析的具体做法有：方法。趋势分析的具体做法有：l（1 1）编制绝对数比较财务报表，即将一般财务报表）编制绝对数比较财务报表，即将一般财务报表“金额栏金额栏”划分成若干期的金额，以便进行比较分析；划分成若干期的金额，以便进行比较分析；l（2 2）编制相对数比较财务报表，即将财务报表上某一关键项）编制相对数比较财务报表，即将财务报表上某一关键项目的金额当作目的金额当作100%100%，再计算出其他项目对关键项目的百分，再计算出其他项目对关键项目的百分比，以显示各项目的相对地位，然后把连续若干期按相比，以显示各项目的相对地位，然后把连续若干期按相对数编制的财务报表合并为一张比较财务报表，以反映对数编制
7、的财务报表合并为一张比较财务报表，以反映各项目结构上的变化。一般而言，资产负债表以资产总各项目结构上的变化。一般而言，资产负债表以资产总额为额为100%100%，损益表以销售收入总额为，损益表以销售收入总额为100%100%。l三、财务分析中常用的财务比率三、财务分析中常用的财务比率 l1.1.反映偿债能力的比率反映偿债能力的比率l偿债能力是公司偿还到期债务本息的能力。按到期时间，将公偿债能力是公司偿还到期债务本息的能力。按到期时间，将公司债务分为流动负债或短期债务（指到期时间不超过一年的司债务分为流动负债或短期债务（指到期时间不超过一年的负债）和长期负债（指到期时间在一年以上）。公司的偿债负
8、债）和长期负债（指到期时间在一年以上）。公司的偿债手段主要是通过公司资产的变现。资产按其使用时间（变现手段主要是通过公司资产的变现。资产按其使用时间（变现时间）长短可分为：流动资产和长期资产。时间）长短可分为：流动资产和长期资产。l（1 1）反映短期偿债能力的比率反映短期偿债能力的比率l流动负债通常包含应付账款、应付票据、年内到期的长、流动负债通常包含应付账款、应付票据、年内到期的长、短期债务，公司偿还流动负债的现金来源主要依靠流短期债务，公司偿还流动负债的现金来源主要依靠流动资产，流动资产包含现金、短期投资、存货。衡量动资产，流动资产包含现金、短期投资、存货。衡量公司短期偿债能力主要有以下指
9、标：公司短期偿债能力主要有以下指标：l流动比率：流动比率用来衡量企业流动资产在短期债务到期流动比率：流动比率用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力，表明企业每前可以变为现金用于偿还流动负债的能力，表明企业每1 1元钱元钱流动负债有多少流动资产作为支付的保障。流动负债有多少流动资产作为支付的保障。l计算公式为：流动比率计算公式为：流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债l一般来说，一般来说，流动比率越高，说明资产的流动性越强，短期流动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强；流动比率越低，说明资产的流动性越差，短偿债能力越强；流动比率越低，说明资产的流动
10、性越差，短期偿债能力越弱。期偿债能力越弱。过高的流动比率，可能是存货超储积压、过高的流动比率，可能是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；也可能反映企业拥有过分充裕存在大量应收账款的结果；也可能反映企业拥有过分充裕的现金，说明企业资金利用不充分，有可能降低企业的获的现金，说明企业资金利用不充分，有可能降低企业的获利能力。另外，企业所处行业经营性质不同，对资产的流利能力。另外，企业所处行业经营性质不同，对资产的流动性要求也不同；企业经营和财务管理方式也会影响流动动性要求也不同；企业经营和财务管理方式也会影响流动比率。比率。l从反映偿债能力的角度看，流动比率越高越好，但从企业盈利从反映偿债能力的角
11、度看，流动比率越高越好，但从企业盈利能力角度来看，则不宜过高。即不能认为流动比率越高越好。能力角度来看，则不宜过高。即不能认为流动比率越高越好。l例例3-13-1（多选题）：如果流动比率过高，意味（多选题）：如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（着企业存在以下几种可能（）。）。A.A.存在闲置现金存在闲置现金 B.B.存在存货积压存在存货积压C.C.应收账款周转缓慢应收账款周转缓慢 D.D.偿债能力很差偿债能力很差E.E.偿债能力很强偿债能力很强l【答案答案】ABCEABCE【答案解析答案解析】流动比率流动资流动比率流动资产产/流动负债流动负债100%100%，过高的流动比率，可能，过
12、高的流动比率，可能是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；也可能反映企业拥有过多的现金，因此，选项也可能反映企业拥有过多的现金，因此，选项ABCABC正确；一般来说流动比率越高，表明企业正确；一般来说流动比率越高，表明企业短期偿债能力越强，所以，选项短期偿债能力越强，所以，选项E E正确。正确。l速动比率速动比率l速动比率用于衡量企业流动资产中可以立即用速动比率用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。计算公式为：于偿还流动负债的能力。计算公式为：l速动比率速动比率=速动资产速动资产流动负债流动负债l速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于速
13、动资产是企业在短期内可变现的资产，等于流动资产减去存货、一年内到期的非流动资产流动资产减去存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产后的金额，包括货币资金、交及其他流动资产后的金额，包括货币资金、交易性金融资产和应收款项等。易性金融资产和应收款项等。l速动比率是对流动比率的补充。速动比率是对流动比率的补充。一般来说，速一般来说，速动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强；速动比率越低，说明资产的流动债能力越强；速动比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。性越差，短期偿债能力越弱。l例例3-23-2（单选题）：已知（单选题）：已知200
14、72007年底某企业存货年底某企业存货为为180 000180 000元，流动负债为元，流动负债为200 000200 000元，速动元，速动比率为比率为1.51.5，则流动比率为，则流动比率为（）。）。A.1.5 B.2.4A.1.5 B.2.4 C.0.9 D.2.5 C.0.9 D.2.5l【答案答案】B B【答案解析答案解析】因为速动比率速动因为速动比率速动资产资产/流动负债流动负债1.51.5，所以速动资产，所以速动资产1.5201.5203030（万元），流动资产速动资（万元），流动资产速动资产存货产存货30+1830+184848（万元），流动比率（万元），流动比率流动资产流动资
15、产/流动负债流动负债48/2048/202.42.4。l现金流量比率现金流量比率l现金流量比率的计算公式如下：现金流量比率的计算公式如下：l现金流量比率现金流量比率=经营性现金净流入经营性现金净流入流动负债流动负债 l“经营性现金净流入经营性现金净流入”通常使用现金流量表中通常使用现金流量表中的的“经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额”，它代表，它代表了企业产生现金的能力，是可以用来偿债的现了企业产生现金的能力，是可以用来偿债的现金流量。现金流量比率越高，表明企业的偿债金流量。现金流量比率越高，表明企业的偿债能力越强。近年来，由于现金流动受到财务报能力越强。近年来，由于现金流动
16、受到财务报表使用者的日益重视，短期偿债能力的评估，表使用者的日益重视，短期偿债能力的评估，愈来愈侧重于现金与流动负债的比率分析。愈来愈侧重于现金与流动负债的比率分析。l（2 2）反映长期偿债能力的比率）反映长期偿债能力的比率 l资产负债率资产负债率l资产负债率用于衡量企业利用债权人提供资金资产负债率用于衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。其计算公式为：的安全程度。其计算公式为：l资产负债率资产负债率=（负债总额（负债总额资产总额）资产总额）100%100%l一般来说，负债比率越高，说明企业利用债权一般来说，负债比
17、率越高，说明企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越强，而债权人提供资金进行经营活动的能力越强，而债权人发放贷款的安全程度越低，企业偿还长期债人发放贷款的安全程度越低，企业偿还长期债务的能力越弱；反之则相反。务的能力越弱；反之则相反。l在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加。收益增加。l产权比率产权比率l产权比率是资产负债率的另外一种表现形式。产权比率是资产负债率的另外一种表现形式。产权比率表明产权比率表明1 1元所有者权益借入的债务数额，元所有者权益借入的债务数
18、额，其计算公式如下：其计算公式如下：l产权比率产权比率=（负债总额（负债总额所有者权益总额）所有者权益总额）100%100%l该指标表明由债权人提供的资金和由投资者提该指标表明由债权人提供的资金和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，产权比率越高，说结构是否稳定。一般来说，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。低，说明企业偿还长期债务的能力越强。l产权比率与资产负债率是同方向变化的。产权比率与资产负债率是同方向变化的。l例例3
19、-33-3（单选题）：下列关于偿债能力指标的（单选题）：下列关于偿债能力指标的说法正确的是（说法正确的是（）。）。A.A.现金流量比率中的现金流量仅指现金现金流量比率中的现金流量仅指现金B.B.速动比率速动比率(流动资产存货等流动资产存货等)/)/流动负债流动负债C.C.资产负债率越高，企业偿还长期债务的能力资产负债率越高，企业偿还长期债务的能力越强越强D D产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越强力越强l【答案答案】B B【答案解析答案解析】现金流量比率中的现现金流量比率中的现金流量是指经营性现金净流入，选项金流量是指经营性现金净流入，选项A A不正
20、确；不正确；资产负债率越高，企业偿还长期债务的能力越资产负债率越高，企业偿还长期债务的能力越弱，选项弱，选项C C不正确；产权比率越高，也说明企不正确；产权比率越高，也说明企业偿还长期债务的能力越弱，所以选项业偿还长期债务的能力越弱，所以选项D D也不也不正确。正确。l权益乘数权益乘数l权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数，权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数，乘数越大，说明股东投入的资本在资产总额中乘数越大，说明股东投入的资本在资产总额中所占的比重越小。其计算公式为：所占的比重越小。其计算公式为：l权益乘数权益乘数=资产总额资产总额所有者权益总额所有者权益总额l资产负债率资产负债率=
21、负债负债资产，权益乘数资产资产，权益乘数资产所有者权益所有者权益=1/(1-=1/(1-资产负债率资产负债率)。l产权比率产权比率=负债负债所有者权益，权益乘数所有者权益，权益乘数=资产资产所有者权益所有者权益=1+=1+产权比率产权比率l权益乘数权益乘数=1/(1-=1/(1-资产负债率资产负债率)=1+)=1+产权比率，所产权比率，所以权益乘数、资产负债率、产权比率是同方向以权益乘数、资产负债率、产权比率是同方向变动，且指标越高，财务风险越大，财务杠杆变动，且指标越高，财务风险越大，财务杠杆作用度越大。作用度越大。l有形资产负债率有形资产负债率l有形资产负债率是资产负债率的延伸，能够有形资
22、产负债率是资产负债率的延伸，能够更加客观地评价企业偿债能力，其计算公式更加客观地评价企业偿债能力，其计算公式如下：如下：l有形资产负债率负债总额有形资产负债率负债总额/（资产总额（资产总额无形资产开发支出商誉）无形资产开发支出商誉）100%100%l一般来说，有形资产负债率越高，说明债权一般来说，有形资产负债率越高，说明债权人发放贷款的安全程度越低，企业偿还长期人发放贷款的安全程度越低，企业偿还长期债务的能力越弱，有形资产负债率越低，说债务的能力越弱，有形资产负债率越低，说明债权人发放贷款的安全程度越高，企业偿明债权人发放贷款的安全程度越高，企业偿还长期债务的能力越强。还长期债务的能力越强。l
23、已获利息倍数（又叫已获利息倍数（又叫利息保障倍数利息保障倍数）l已获利息倍数已获利息倍数是指息税前利润为利息费用的倍是指息税前利润为利息费用的倍数，该指标数，该指标反映企业用经营所得支付债务利息反映企业用经营所得支付债务利息的能力。的能力。其计算公式如下：其计算公式如下：l已获利息倍数已获利息倍数=息税前利润息税前利润利息费用利息费用l或或已获利息倍数已获利息倍数=(=(净利润利息费用所得税净利润利息费用所得税费用费用)利息费用利息费用l公式中的利息费用是支付给债权人的全部利息，公式中的利息费用是支付给债权人的全部利息，包括财务费用中的利息和计入固定资产等的利包括财务费用中的利息和计入固定资产
24、等的利息。息。l通常可以使用财务费用的数额作为利息费用，通常可以使用财务费用的数额作为利息费用，也可以根据报表附注资料确定更准确的利息费也可以根据报表附注资料确定更准确的利息费用数额。用数额。l例例3-43-4（单选题）：某公司（单选题）：某公司20082008年发生利息费年发生利息费用用5050万元，实现净利润万元，实现净利润120120万元；万元；20092009年发生年发生利息费用利息费用8080万元，实现净利润万元，实现净利润150150万元。若该万元。若该公司适用企业所得税税率为公司适用企业所得税税率为25%25%，则该公司，则该公司20092009年已获利息倍数比年已获利息倍数比2
25、0082008年（年（）。）。A.A.减少减少0.525 B.0.525 B.减少减少0.70.7C.C.增加增加1.33 D.1.33 D.增加增加2.332.33l【答案答案】B B【答案解析答案解析】20082008年已获利息倍数年已获利息倍数=(120/75%=(120/75%50)/50=4.250)/50=4.2，20092009年已获利息倍年已获利息倍数数=(150/75%=(150/75%80)/80=3.580)/80=3.5，20092009年已获利息年已获利息倍数比倍数比20082008年减少年减少=4.2=4.23.5=0.73.5=0.7。l2.2.反映营运能力的比率
26、（又叫反映资产管理能力的比率）反映营运能力的比率（又叫反映资产管理能力的比率）l（1 1）应收账款周转率）应收账款周转率l应收账款周转率主要包括应收账款周转次数和应收账款应收账款周转率主要包括应收账款周转次数和应收账款周转天数两个指标周转天数两个指标l应收账款周转次数应收账款周转次数l应收账款周转次数应收账款周转次数=销售收入净额销售收入净额应收账款平均余额应收账款平均余额l其中，销售收入净额其中，销售收入净额=销售收入销售退回、折让、折扣销售收入销售退回、折让、折扣 l应收账款平均余额应收账款平均余额=(=(期初应收账款期末应收账款期初应收账款期末应收账款)2 2 l应收账款周转次数越多，说
27、明应收账款的变现能力越强，应收账款周转次数越多，说明应收账款的变现能力越强，企业应收账款的管理水平越高；应收账款周转次数越少，企业应收账款的管理水平越高；应收账款周转次数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低。越低。l应收账款周转天数应收账款周转天数=360/=360/应收账款周转次数应收账款周转次数=应收账款平均余额应收账款平均余额360/360/销售收入净额销售收入净额 l应收账款周转天数越少，周转次数越多，说明应收账款周转天数越少，周转次数越多，说明应收账款的变现能力越强，企业应收账款的管应收账款的变现能力越强，企业
28、应收账款的管理水平越高；应收账款周转天数越多，周转次理水平越高；应收账款周转天数越多，周转次数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低。应收账款的管理水平越低。l【注意注意】平均应收账款是指未扣除坏帐准备的平均应收账款是指未扣除坏帐准备的应收账款金额。它是资产负债表中的应收账款金额。它是资产负债表中的“期初应期初应收账款收账款”、“期末应收账款期末应收账款”分别加上期初、分别加上期初、期末坏帐准备的平均数。期末坏帐准备的平均数。l例例3-53-5（单选题）：某公司（单选题）：某公司20122012年销售收入为年销售收入为540540万
29、元万元,未发生销售退回和折让未发生销售退回和折让,年初应收账年初应收账款为款为160160万元，年末应收账款为万元，年末应收账款为200200万元。则该万元。则该公司公司20122012年应收账款周转天数为（年应收账款周转天数为（）天。）天。A.3 B.120 C.60 D.115.2A.3 B.120 C.60 D.115.2l【答案答案】B B【答案解析答案解析】平均应收账款（平均应收账款（160160200200）/2/2180180（万元），周转次数（万元），周转次数540/180540/1803 3，应收账款周转天数，应收账款周转天数360/3360/3120120（天）。（天）。l
30、例例3-63-6（单选题）：在不考虑其他影响因素的情况下，下列单选题）：在不考虑其他影响因素的情况下，下列财务指标的情况能反映企业偿还债务能力较弱的是（财务指标的情况能反映企业偿还债务能力较弱的是（）。）。A.A.资产负债率较低资产负债率较低 B.B.产权比率较高产权比率较高C.C.应收账款周转天数较短应收账款周转天数较短 D.D.基本获利率较低基本获利率较低l【答案答案】B B【答案解析答案解析】资产负债率越低，说明企业利用债资产负债率越低，说明企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越弱，而企业偿还长期债务权人提供资金进行经营活动的能力越弱，而企业偿还长期债务的能力越强，所以选项的能力越强
31、，所以选项A A不符合题意；一般情况下，产权比不符合题意；一般情况下，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，产权比率越率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强，所以选项低，说明企业偿还长期债务的能力越强，所以选项B B符合符合题意；应收账款周转天数越短，说明应收账款变现能力题意；应收账款周转天数越短，说明应收账款变现能力越强，偿还债务的能力就越强，所以选项越强，偿还债务的能力就越强，所以选项C C不符合题意；不符合题意；基本获利率是反映获利能力的比率，因此选项基本获利率是反映获利能力的比率，因此选项D D不符题意。不符题意。l（2 2）存货周
32、转率）存货周转率 l存货周转率主要包括存货周转次数和存货周转存货周转率主要包括存货周转次数和存货周转天数两个指标天数两个指标l存货周转次数存货周转次数l存货周转次数存货周转次数=销货成本销货成本/平均存货平均存货其中，平均存货其中，平均存货=(=(期初存货期末存货期初存货期末存货)/2)/2 l存货周转次数越多，说明存货周转快，企业实存货周转次数越多，说明存货周转快，企业实现的利润会相应增加，企业的存货管理水平越现的利润会相应增加，企业的存货管理水平越高；存货周转次数越少，说明企业占用在存货高；存货周转次数越少，说明企业占用在存货上的资金越多，存货管理水平越低。上的资金越多，存货管理水平越低。
33、l存货周转天数存货周转天数l存货周转天数存货周转天数=360/=360/存货周转次数存货周转次数=平均存货平均存货360/360/销货成本销货成本 l存货周转天数越少，存货周转次数越多，说明存货周转天数越少，存货周转次数越多，说明存货周转快，企业实现的利润会相应增加，企存货周转快，企业实现的利润会相应增加，企业的存货管理水平越高；存货周转天数越多，业的存货管理水平越高；存货周转天数越多，存货周转次数越少，说明企业占用在存货上的存货周转次数越少，说明企业占用在存货上的资金越多，存货管理水平越低。资金越多，存货管理水平越低。l例例3-73-7（单选题）：某企业年末流动比率为单选题）：某企业年末流动
34、比率为2.5,2.5,速动比率为速动比率为1.5,1.5,产品销货成本为产品销货成本为6060万元万元,假设年初和年末的存货相同假设年初和年末的存货相同,且该企业流动资产由速动资产和存货构成，年末的流动负且该企业流动资产由速动资产和存货构成，年末的流动负债为债为5050万元万元,则存货周转次数为（则存货周转次数为（）次。）次。A.1.2 B.1.5 C.2.5 D.0.8A.1.2 B.1.5 C.2.5 D.0.8l【答案答案】A A【答案解析答案解析】流动比率流动资产流动比率流动资产/流动负债，流动负债，则年末流动资产年末流动比率则年末流动资产年末流动比率年末流动负债年末流动负债2.550
35、2.550125125（万元）；速动比率速动资产（万元）；速动比率速动资产/流动负债，流动负债，则年末速动资产年末速动比率则年末速动资产年末速动比率年末流动负债年末流动负债1.5501.5507575（万元），而速动资产流动资产存货，所以年（万元），而速动资产流动资产存货，所以年末存货年末流动资产年末速动资产末存货年末流动资产年末速动资产12512575755050（万元）。存货周转次数销货成本（万元）。存货周转次数销货成本/平均存货平均存货60/5060/501.21.2（次）（次）l例例3-83-8（单选题）：某公司（单选题）：某公司20032003年度存货平均年度存货平均占用占用8080
36、万元，万元，20042004年度平均占用年度平均占用100100万元。如万元。如果存货周转天数从果存货周转天数从20032003年的年的6060天降到天降到20042004年的年的5050天，则该公司的销货成本天，则该公司的销货成本20042004年比年比20032003年增年增长（长（）%。A.4.1 B.5.0 C.33.0 D.50.0A.4.1 B.5.0 C.33.0 D.50.0l【答案答案】D D【答案解析答案解析】20032003年销货成本年销货成本=80=80（360/60360/60）=480=480（万元），（万元），20042004年销货年销货成本成本=100=100（
37、360/50360/50）=720=720（万元），（万元），20042004年年销货成本比销货成本比20032003年的增长率年的增长率=（720720480480）/480=50%/480=50%。l（3 3）流动资产周转率）流动资产周转率l流动资产周转率主要包括流动资产周转次数和流动资产周转率主要包括流动资产周转次数和流动资产周转天数两个指标流动资产周转天数两个指标l流动资产周转次数的计算公式如下：流动资产周转次数的计算公式如下：l流动资产周转次数流动资产周转次数=销售收入净额销售收入净额流动资产流动资产平均余额平均余额l流动资产平均总额流动资产平均总额=(=(期初流动资产总额期末期初流
38、动资产总额期末流动资产总额流动资产总额)2)2l流动资产周转天数的计算公式为：流动资产周转天数的计算公式为：流动资产周转天数流动资产周转天数=360/=360/流动资产周转次数流动资产周转次数l（4 4）总资产周转率）总资产周转率l总资产周转率主要包括总资产周转次数和总资总资产周转率主要包括总资产周转次数和总资产周转天数两个指标产周转天数两个指标l总资产周转次数的计算公式如下：总资产周转次数的计算公式如下：总资产周转次数总资产周转次数=销售收入净额销售收入净额资产平均余额资产平均余额 资产平均总额资产平均总额=(=(期初资产总额期末资产总额期初资产总额期末资产总额)2)2l总资产周转天数的计算
39、公式为：总资产周转天数的计算公式为：总资产周转天数总资产周转天数=360/=360/总资产周转次数总资产周转次数l3.3.反映获利能力的比率反映获利能力的比率l（1 1）销售净利润率（又称为销售净利率，销）销售净利润率（又称为销售净利率，销售利润率）：是用来衡量企业销售收入的获利售利润率）：是用来衡量企业销售收入的获利水平。计算公式为：水平。计算公式为：l销售净利润率销售净利润率=净利润净利润销售收入净额销售收入净额100%100%l（2 2）资产净利润率（又称为资产净利率，资）资产净利润率（又称为资产净利率，资产利润率）：是净利润与总资产的比率，它反产利润率）：是净利润与总资产的比率，它反映
40、公司从映公司从1 1元受托资产中得到的净利润。资产元受托资产中得到的净利润。资产利润率是企业盈利能力的关键。其计算公式为：利润率是企业盈利能力的关键。其计算公式为：l资产净利润率资产净利润率=净利润净利润资产平均总额资产平均总额100%100%资产平均总额资产平均总额=(=(期初资产总额期末资产总额期初资产总额期末资产总额)2)2 l（3 3）净资产利润率（又叫）净资产利润率（又叫净资产收益率或权净资产收益率或权益净利率）：是指企业运用投资者投入资本获益净利率）：是指企业运用投资者投入资本获得收益的能力。计算公式为：得收益的能力。计算公式为：l净资产利润率净资产利润率=净利润净利润所有者权益平
41、均余额所有者权益平均余额100%100%l（4 4）基本获利率（基本获利率（又叫又叫资产息税前利润率）：资产息税前利润率）：是指企业的息税前利润与总资产平均余额之比，是指企业的息税前利润与总资产平均余额之比，反映企业总体的获利能力。计算公式为：反映企业总体的获利能力。计算公式为：l基本获利率基本获利率=息税前利润息税前利润总资产平均余额总资产平均余额100%100%l例例3-93-9（单选题）：某企业（单选题）：某企业207207年平均资产总年平均资产总额为额为4 0004 000万元万元,实现销售收入净额实现销售收入净额1 4001 400万元万元,实现净利润实现净利润224224万元万元,
42、平均资产负债率为平均资产负债率为60%,60%,则则该企业的净资产利润率为（该企业的净资产利润率为（）。）。A.6%B.9.3%C.16%D.14%A.6%B.9.3%C.16%D.14%l【答案答案】D D【答案解析答案解析】净资产利润率净资产利润率=224=224 4 000(14 000(160%)=14%60%)=14%l例例3-103-10（单选题）：甲公司（单选题）：甲公司20062006年的净利润为年的净利润为300300万元，所得税为万元，所得税为7575万元，计入财务费用的万元，计入财务费用的利息费用为利息费用为5050万元，期初资产总额为万元，期初资产总额为600600万元
43、，万元，期末资产总额为期末资产总额为800800万元，则本期的基本获利万元，则本期的基本获利率为（率为（）。）。A.47%B.55%C.61%D.65%A.47%B.55%C.61%D.65%l【答案答案】C C【答案解析答案解析】本期的基本获利率本期的基本获利率息税前利润息税前利润/总资产平均余额总资产平均余额=(300=(30075755050）/(600/(600800)/2800)/261%61%l例例3-113-11（多选题）：甲公司（多选题）：甲公司20092009年末资产总额年末资产总额65006500万元，万元，其中流动资产为其中流动资产为24002400万元、无形资产净值为万
44、元、无形资产净值为500500万元；负债万元；负债总额总额30003000万元，其中流动负债为万元，其中流动负债为18001800万元；万元；20092009年利息费年利息费用总额用总额240240万元，净利润万元，净利润15001500万元，企业所得税费用万元，企业所得税费用360360万万元。则甲公司（元。则甲公司（）。）。A.2009A.2009年年末权益乘数为年年末权益乘数为1.861.86B.2009B.2009年年末产权比率为年年末产权比率为1.171.17C.2009C.2009年度利息保障倍数为年度利息保障倍数为8.758.75D.2009D.2009年年末资产负债率为年年末资
45、产负债率为73.17%73.17%E.2009E.2009年年末基本获利率年年末基本获利率32.31%32.31%l【答案答案】ACEACE【答案解析答案解析】选项选项A A，20092009年末权益乘数年末权益乘数=6500/=6500/（6500-30006500-3000）=1.86=1.86；选项；选项B B，20092009年末产权比率年末产权比率=3000/=3000/（6500-30006500-3000）=0.86=0.86；选项；选项C C，20092009年度利息保障倍数年度利息保障倍数=（1500+360+2401500+360+240）/240=8.75/240=8.7
46、5；选项；选项D D，20092009年年末资产年年末资产负债率负债率=3000/6500=46.15%=3000/6500=46.15%；选项；选项E E，20092009年年末基本获年年末基本获利率利率=（1500+360+2401500+360+240）/6500=32.31%/6500=32.31%。l4 4.反映市反映市场场价价值值的比率的比率l（1 1）每股收益：该指标是反映企业普通股股东持有每）每股收益：该指标是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损的业绩评价指一股份所能享有企业利润或承担企业亏损的业绩评价指标。每股收益越高，说明每股获利能力越强，投资者的标
47、。每股收益越高，说明每股获利能力越强，投资者的回报越多；每股收益越低，说明每股获利能力越弱。回报越多；每股收益越低，说明每股获利能力越弱。影影响每股收益的因素有两个：一是企业的获利水平；二是响每股收益的因素有两个：一是企业的获利水平；二是企业的普通股股数。企业的普通股股数。计算公式为：计算公式为：l每股收益属于普通股股东的当期净利润每股收益属于普通股股东的当期净利润发行在外普通发行在外普通股加权平均数股加权平均数l其中：发行在外普通股加权平均数期初发行在外普通股股数其中：发行在外普通股加权平均数期初发行在外普通股股数当期新发行普通股股数当期新发行普通股股数已发行时间已发行时间/报告期时间当期报
48、告期时间当期回购普通股股数回购普通股股数已回购时间已回购时间/报告期时间报告期时间l例例3-123-12：某股份有限公司按月计算每股收益的：某股份有限公司按月计算每股收益的时间权数。时间权数。209209年期初发行在外的普通股为年期初发行在外的普通股为40 00040 000万股；万股；3 3月月1 1日新发行普通股日新发行普通股10 80010 800万股；万股；1111月月1 1日回购普通股日回购普通股4 8004 800万股，以备将来奖励万股，以备将来奖励员工之用。若该公司当年度实现净利润为员工之用。若该公司当年度实现净利润为12 12 050050万元，则该公司万元，则该公司20920
49、9年度每股收益可计算年度每股收益可计算如下：如下：l【答案答案】发行在外普通股加权平均数发行在外普通股加权平均数 =40 00012/12+10 80010/12 =40 00012/12+10 80010/12 4 8002/12=48 200 4 8002/12=48 200（万股）（万股）l每股收益每股收益=12 050/48 200=12 050/48 2000.250.25（元）（元）l例例3-133-13（单选题）：乙公司年初仅有发行在外（单选题）：乙公司年初仅有发行在外的普通股的普通股10 00010 000万股，当年万股，当年7 7月月1 1日定向增发普日定向增发普通股通股2
50、0002 000万股；当年万股；当年1 16 6月份实现净利润月份实现净利润4 4 000000万元，万元，7 71212月份实现净利润月份实现净利润8 0008 000万元。万元。则乙公司当年的每股收益为（则乙公司当年的每股收益为（）元。）元。A.1.07 B.1.09 C.1.00 D.1.20A.1.07 B.1.09 C.1.00 D.1.20l【答案答案】B B【答案解析答案解析】发行在外普通股加权发行在外普通股加权平均数平均数=10 000=10 0002 0006/12=11 0002 0006/12=11 000（万股）（万股）每股收益每股收益=(4 000=(4 0008 0