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1、第二十一节第二十一节 开放经济开放经济本节开始讲解开放中的宏观经济，对应于指定教材的第五章和第十二章。第五章先从开放经济的国民收入核算恒等式开始，分析了开放经济条件下国民收入的决定问题。进而得出资本净流出和贸易余额的恒等关系，在以这个恒等关系为基础研究了小型开放经济和大型开放经济中的汇率和利率问题。第五章出大题的可能性不大，一般以判断题，选择题为主。但是该章是第十二章短期经济理论中开放经济的总需求的基础，应该引起足够的重视。第十二章把对总需求的分析扩大到包括国际贸易和国际金融的开放经济中，本章是重点章节，尤其是第1、2、3节及附录部分，读者需要灵活、熟练地掌握。第5节读者只需了解。本章图形较多
2、，在学习方法上，读者应当灵活掌握各种图形，并能熟练地通过作图来分析问题。另外，读者在学习和复习本章时应该与第五章开放经济部分相结合。并且，在这一章出现大题目的可能性很高。05年财大试题中以大题目形式考察过本章内容，但换了新教材后还没有以大题目形式来考查过这部分内容，笔者认为很有可能在今年出现，大家要尤其引起高度重视。本节主要知识点：1开放经济的两个恒等式2国际贸易与国际资本流动3实际汇率的决定机制和名义汇率的决定4各种经济政策对实际汇率的影响5购买力平价6小型开放经济7蒙代尔弗莱明模型8浮动汇率固定汇率 在这些知识点中，大家尤其要重视小型开放经济中建立的蒙代尔弗莱明模型以及各种汇率制度下宏观政
3、策对经济的影响；第六节中把物价水平固定不变的假设放开，建立作为总需求理论的蒙代尔弗莱明模型；甚至包括在附录中介绍的大型开放经济中的短期模型及宏观政策对经济的影响。上面列出的知识点都很重要，都有可能成为考点。由于该部分内容很多并且很重要，所以我们将在下一节继续对开放经济进行探讨。1（判断题）净出口等于GDP减去本国对于本国产品和服务的支出。（）分析：错误。用支出法表示的开放经济下的国民收入核算恒等式为：YCIGNX。这样，国内的产出Y被划分为相应的四部分，即消费C、投资I、政府购买G和净出口NX。其中净出口NX就是国外居民对国内产出的支出部分，可正可负。每一单位的GDP都分属于这四项中的一项。或
4、者进一步地，该恒等式也说明国内产出GDP由国内的总支出CIG和净出口NX所组成，通过移项可得NXGDP（CIG）。这里，国内的总支出CIG指的是本国对包括国内和国外的所有产品和服务的总支出，而不仅仅是对国内产品和服务的支出。2（上财06年）当某国的净资本流出增加时，它使该国的国民储蓄增加。（）分析：正确。由国民收入决定公式Y=C+I+G+X-M=C+Sp+T，整理得X-M=Sp+Sg I=S-I，其中S-I代表资本项目，又叫做资本净流出或国外净投资，用CF表示资本净流出，即有S-I=CF。当国内储蓄大于国内投资时，国内资本有了盈余，国内利率处于相对较低的水平。此时国内盈余资本在资本逐利性的驱动
5、下会向国外发放贷款，或者直接购买国外的实物或金融资产以获得保值增值。但是不管通过何种方式，国内都把盈余资本提供给了国外的使用者，此时，便有了资本的净流出。同理，当国内储蓄小于国内投资时，国内资本短缺，利率上升，此时便有资本的净流入。而当资本净流出CF增加时，如果国内投资I不变，则国民储蓄S必增加。3（上财06年）资本净流出等于（）。A国民储蓄减去贸易余额；B国内投资加上国民储蓄；C国民储蓄减去国内投资；D国内投资减去国民储蓄。分析：C由上一题的公式X-M=CF=S-I可知，S=CF+I，即开放经济的国民储蓄S用于两个方面：国内投资I及资本净流出CF。所以答案选择C。4（选择题）在开放经济下，国
6、外净投资和贸易余额的关系是（）。A国外净投资大于贸易余额B国外净投资小于贸易余额C国外净投资等于贸易余额D无法确定分析：分析：C。一个开放经济以两种方式与世界其他经济发生联系，即世界物品与劳务市场和世界金融市场。贸易余额（净出口）和国外净投资（资本净流出）分别衡量了在这些市场上的不平衡类型：贸易盈余，贸易赤字或贸易平衡；资本净流出为正，为负或等于零。但是对整个经济而言，贸易的不平衡和资本流动的不平衡必然相互抵消，即有资本净流出等于净出口，S-I=NX。从一次国际交易都是一次交换的事实也可以得出净出口等于资本净流出的结论。当一国把物品或劳务出售给另一国时，另一国要用一些资产来为这些物品或劳务进行
7、支付。这种资产的价值等于所出售的物品或劳务的价值。5（上财07年）假设2006年5月，在中国外汇市场上，美元对人民币的市场交易汇率为18，而且，同期在国内购买一揽子商品X的成本为3000元人民币，在美国购买相同的一揽子商品X的采购成本为600美元，根据购买力平价说，美元对人民币的名义汇率偏离其真实汇率多少百分比？（）A60B38.9C24D15 分析：A。本体考查购买力平价理论。购买力平价理论是一价定律在商品市场上的应用，是一种传统的汇率决定理论。因此在明白购买力平价理论之前，应当对一价定律有所了解。一价定律是宏观经济学汇率决定理论中的一个分析起点和基础。一价定律的内容是：同一种商品在世界各国
8、以同一货币表示，其价格是一样的。该定律的实现是通过商品套购（国际套利交易）机制来实现的。所谓的商品套购是指利用两国货币汇率与某一商品在两国的价格之比不一致时，通过在价格相对较低的国家买入一定数额该商品，然后在价格相对较高的国家售出以获得差额利润的投机行为。在这种情况下，这两个国家的商品差价将逐渐缩小直到消失，此时套利行为才会停止，因为这时两国间的商品套购已经无利可图了。而购买力平价理论认为任何一单位通货应该能在所有国家买到等量的物品。显而易见，如果一价定律成立，那么实际汇率恒等于1，名义汇率的所有变动都源于两国之间物价水平的变动。由于名义汇率取决于物价水平，它也就取决于每个国家的货币政策。或者
9、说，购买力平价认为商品在任何一处的价格都应相等。在本题中则有：3000=600e 因此 e*=5所以 偏离率=（e-e*）100%/e*=(8-5)100%/5=60%因此，根据购买力平价来说，美元对人民币的名义汇率偏离其真实汇率60%，应选A。6（上财07年）如果一国外汇市场实行间接标价法，而且该经济可以用浮动汇率的蒙代尔弗莱明模型准确描述，那么，在均衡状态下，给定其他条件不变，当增加国内税收时，会导致（）。A总收入下降，汇率上升，贸易余额上升B总收入不变，汇率上升，贸易余额下降 C总收入上升，汇率下降，贸易余额上升D总收入不变，汇率下降，贸易余额上升 分析：D。浮动汇率的蒙代尔弗莱明模型，
10、因为LM曲线垂直，增加国内税收相当于收缩财政，IS线内移，这样总收入不变，汇率下降，贸易余额上升。具体如图1：ISISLM汇率，eY 图17（上财07年）对于小型完全开放经济，国内政府采购支出水平的变化与国内投资水平无关。分析：正确。本题考察蒙代尔-弗莱明模型。在小型开放经济下，我们分两中情况来讨论，一个是浮动汇率下的小型开放经济（上一题的图1），一个是固定汇率下的小型开放经济（图2）。这里注意小型开放经济下LM线是垂直的。可见，国内政府采购支出水平的变化与国内投资水平之间并无关联。图2LMIS8（判断题）人民币对美元的汇率下降，将使中国商品相对便宜，中国增加对美国商品的进口。（）分析：错误。
11、分析：错误。人民币对美元的汇率下降，说明一美元可以兑换到更多的人民币。比如一美元原来可以兑换到8元人民币，现在由于人民币对美元的汇率下跌，一美元现在可以兑换到10元人民币。一件在中国售价为100元人民币的中国商品按照原来的汇率在美国市场上售价为100812.5美元；而在汇率下跌后同样一件在中国售价为100元人民币的中国商品现在按照新的汇率在美国市场上的售价变为1001010美元，中国商品变得便宜了，所以美国增加对中国商品的进口。9（选择题）所谓的小型开放经济，“小型”是指（）。A这个国家的经济是世界市场的一小部分，其经济活动对世界利率的影响微不足道，是世界利率的接受者B人口很少C国土面积小D以
12、上说法都不正确 分析：A。本题考查小型开放经济的基本假设。小型开放经济的基本假设有以下两点：（1）资本完全流动。即小型开放经济体中的家庭和企业可以不受政府干预地自由进入世界金融市场，进行一系列有利于自身利益最大化的国际资产的买卖，从而导致了资本流入和资本流出。（2）本国利率等于世界利率。世界利率由世界储蓄和世界投资的均衡决定，小型开放经济由于经济体太小，其在国际金融市场上的活动对世界利率不产生影响。这就意味着小型开放经济的利率由世界利率外生给定。也就是说，小型开放经济主要是指这种经济体本身太小，其在国际金融市场上的借贷行为不会影响世界金融市场的利率。它可以按世界利率无限量地借款或贷款。10（选
13、择题）在一个小型开放经济经济中，消费只依赖于可支配收入，投资只依赖于实际利率水平，政府试图通过提高税收和进口商品的关税来增加收入。这两种措施将（）。A增加净出口，导致汇率升值B减少净出口，导致汇率升值C可能增加净出口和使汇率升值或者降低净出口且同时使汇率贬值D增加净出口，但是可能使汇率升值或者可能使汇率贬值 分析分析：D。分别分析这两种措施对经济的影响。首先，提高税收的后果就是增加了国民储蓄，国民储蓄的增加使得S-I向右移动，这倾向于增加净出口和降低汇率；其次，增加关税的后果就是使净出口增加，表现为净出口曲线向右移动，这倾向于增加净出口和提高汇率。所以提高国内税收和提高关税这两种措施综合的结果
14、就是净出口一定是增加的，而汇率升高还是降低则是不确定的。11（选择题）下列哪一项能引起我国人民币升值（）。A出口需求上升B进口需求上升C扩张的货币政策D紧缩的财政政策分析分析：A。出口需求上升说明国外对我国国内产品的需求上升，这样会增加对人民币的需求从而提高了人民币的汇率，人民币升值。而B选项的进口需求的增加减少了人民币的净出口，净出口曲线向左移动，人民币汇率降低，人民币贬值。C选项的扩张的货币政策使得国内的通货膨胀率大于国外，人民币贬值。D选项的紧缩的财政政策使得国民储蓄增加，从而资本净流出增加，汇率下降，人民币贬值。12（选择题）假设美国的通货膨胀率为10，英国的通货膨胀率为12，若美元对
15、英镑的名义汇率升值了3，那么美元对英镑的实际汇率升值了（）。A1 B13 C15 D25分析分析：A。由=eP/P*，我们可以得到e=P*/P。所以名义汇率取决于实际汇率和两国的物价水平，名义汇率和实际汇率同向变动。实际汇率的决定因素和两国的物价水平决定了两国的名义汇率。也可以把e=P*/P写为：lne=ln+lnP*-lnP。对该式子取全微分我们可以得到：这样我们就写出了汇率的变动方程式，用文字表达为：名义汇率e变动的百分比实际汇率变动的百分比P*变动的百分比P变动的百分比所以，两个国家通货之间的名义汇率变动的百分比等于实际汇率变动的百分比加上这两个国家通货膨胀率的差别。依题意，名义汇率变动
16、了3，两国的通货膨胀率差异为2，所以实际汇率的变动百分比为1，即美元对英镑升值了1。13（判断题）蒙代尔弗莱明模型中的利率并非是由世界利率固定了的，这是因为一国的资本不可能达到完全自由流动的程度。（）分析：错误。本题考察蒙代尔弗莱明模型的基本假设。前面已经讲过该模型的假设：资本完全流动的小型开放经济，即该经济中利率等于世界利率（rr*），这意味着国际资本流动之迅速足以使国内利率等于世界利率。同时假设国内物价水平与国外的都是固定的，因此实际汇率与名义汇率就是同比例的，这样纵轴的汇率就可以直接用名义汇率来表示。在现实生活中，任何一个国家的资本确实不可能达到完全自由流动的程度，但是在模型中，我们为了
17、分析的方便，可以进行假设。这就是模型与现实生活的区别。蒙代尔弗莱明模型是关于小型开放经济的一个模型，我们假设了在这个模型中的经济体系是小型的、资本完全流动的，这就意味着国际资本流动之迅速足以使该小型经济体系中的利率等于世界利率。因此本题的说法是错误的。14（判断题）在固定汇率制下，如果均衡汇率大于固定汇率，则下列哪一项是正确的？（）A央行将允许货币供给减少，以保证均衡汇率等于所宣布的汇率B套利者会在外汇市场上将本币换成外汇，再把外汇卖给央行，以从中套利C套利者会在外汇市场上将外币换成本币，再把本币卖给央行，以从中套利D由于套利者的行为，货币供给会自动减少解析：解析：B。在固定汇率下，央行承诺，
18、允许货币供给调整到任何水平，以保证均衡汇率等于所宣布的汇率。而且，只要央行随时准备按固定汇率买卖外汇，货币供给就会自动地调整到必要的水平。而当均衡汇率大于固定汇率时，如图3所示，此时套利者会在外汇市场上将本币换成外汇，再把外汇卖给央行，以从中套利。这样本币就自动增加，即货币供给增加了，LM*曲线向右移动直到固定汇率为止。图图3 3 均衡汇率大于固定汇率时货币供给的变化均衡汇率大于固定汇率时货币供给的变化eY均衡汇率固定汇率LMLMIS0 同样，也可以举一些具体的数字来说明。均衡汇率大于固定汇率，不妨设固定汇率是1RMB：4$（其中，RMB是本币，$是外币），而现在外汇市场上的实际均衡汇率是1R
19、MB：8$，则此时套利者就会在外汇市场上用1RMB去换取8$，再把所得的8$以4$可以获得1RMB的价格出售给央行，从中套利1RMB，并使得本币供给增加。可见只有B选项是正确的。15（选择题）假设某些大规模的经济体决定通过投资税收抵免来补贴投资，那么，本国（小型开放经济）的实际汇率将（）。A下降，净出口会上升B上升，净出口会下降C和净出口同时下降D和净出口同时上升 分析：A。当国外企业获得投资抵免的税收优惠时，国外投资曲线向外移动，投资增加。由于是有影响的大规模经济体的投资需求的增加，所以世界利率将会上升。世界利率升高反应到小型开放经济里面就是本国的投资减少，在既定的国民储蓄的条件下，将会出现
20、S-I的右移，即资本净流出增加。资本净流出的增加将导致实际汇率的下降，随着实际汇率的下降净出口必然增加。或者从资本净流出的增加也可以直接推导出净出口必然增加，因为净出口总是等于资本净流出。整个传导过程表现如下（以If表示国外投资，以Id表示国内投资）：。16在世界利率不变时，如果国内采取扩张性的财政政策，即政府增加购买G或者减少税收T，那么小型开放经济将会出现（）。A贸易盈余减少甚至出现贸易赤字B贸易赤字减少C贸易盈余增多D无法确定分析分析：A。本题考查国内财政政策对小型开放经济的影响。当国内实施积极财政政策时，国内储蓄减少，资本净流出减少。所以实际汇率上升，净出口减少，贸易盈余减少甚至出现贸
21、易赤字。除此之外，大家还应该掌握其他方面，如国外财政政策、投资需求等对小型开放经济的影响。这个知识点很重要，容易出现判断、选择、分析等各类题目形式。虽然前两年考得不多，但这并不说明该知识点不重要，也正因为此，今年大家就得更加关注这部分内容。下面我们对这部分内容在为大家做个总结。（1）国内财政政策对实际汇率的影响如图4所示，当国内实施扩张性财政政策时，国内储蓄减少，在投资不变的情况下资本净流出减少。所以资本净流出曲线从S0I向左移动到S1I的位置。实际汇率上升，净出口减少。当国内实施紧缩性财政政策时，国内储蓄增加，在投资不变的情况下资本净流出增加。所以资本净流出曲线从S0I向右移动到S2I的位置
22、。实际汇率下降，净出口增加。实际汇率净出口 NXS1I S0I S2INX1 NX0 NX2NX()102图图4 4 国内财政政策对实际汇率的影响国内财政政策对实际汇率的影响（2）国外财政政策对实际汇率的影响如图5所示，当国外实施扩张性财政政策时，世界储蓄减少使得世界利率提高。假设世界利率从r0上升到r1，国内投资减少，资本净流出增加，所以资本净流出曲线从SI（r0）向右移动到SI（r1）的位置，实际汇率下降。当国外实施紧缩性财政政策时，世界储蓄增加使得世界利率下降。假设世界利率从r0下降到r2，国内投资增加，资本净流出减少，所以资本净流出曲线从SI（r0）向左移动到SI（r2）的位置，实际汇
23、率上升。实际汇率净出口 NXSI（r2）SI（r0）SI（r1）NX2 NX0 NX1NX()201图图5 5 国国外外财财政政政政策策对对实实际际汇汇率率的的影影响响（3）投资需求变动对实际汇率的影响如图6所示，当投资需求增加时，在同一世界利率下国内投资增加，减少了资本净流出。所以资本净流出曲线从SI0向左移动到SI1的位置，实际汇率上升。当投资需求减少时，在同一世界利率下国内投资减少，这就增加了资本净流出。所以资本净流出曲线从SI0向右移动到SI2的位置，实际汇率下降。实际汇率净出口 NXSI1 SI0 SI2NX1 NX0 NX2NX()102图图6 6 投投资资需需求求变变动动对对实实
24、际际汇汇率率的的影响影响（4）贸易政策对实际汇率的影响如图7所示。当一国实施贸易保护主义政策时，在任何一个汇率下进口减少了，这样净出口曲线就会向外移动，从NX1()移到NX2()。这样，实际汇率升高。NX1()SI实际汇率净出口 NX图图7 7 贸易政策的影响贸易政策的影响NX2()211、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。11月-2211月-22Monday,November 7,20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11:44:4311:44:4311:4411/7/2022 11:44:43 AM3、越是没有本领的就越加自命不凡。11月-2211:44:4311:44No
25、v-2207-Nov-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。11:44:4311:44:4311:44Monday,November 7,20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。11月-2211月-2211:44:4311:44:43November 7,20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。07 十一月 202211:44:43 上午11:44:4311月-227、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。十一月 2211:44 上午11月-2211:44November 7,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/7 11:44:4311:4
26、4:4307 November 20229、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。11:44:43 上午11:44 上午11:44:4311月-2210、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。11/7/2022 11:44:43 AM11:44:4307-11月-2211、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。11/7/2022 11:44 AM11/7/2022 11:44 AM11月-2211月-2212、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。07-Nov-2207 November 202211月-2213、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Monday,November 7,202207-Nov-2211月-2214、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。11月-2211:44:4307 November 202211:44谢谢大家谢谢大家