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1、第五章第五章 财务报表综合财务报表综合(zngh)分析分析第一页，共三十七页。一、财务比率(bl)体系（一）短期（一）短期(dunq)偿债能力偿债能力1.流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债*100%2.（营运资金比率）（营运资金比率）2.速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债*100%3.（酸性测试比率）（酸性测试比率）3.现金比现金比=现金净流量现金净流量/流动负债流动负债*100%第二页，共三十七页。（二）长期偿债能力（二）长期偿债能力1.资产负债资产负债(fzhi)率率=负债负债(fzhi)/资产资产*100%2.权益乘数权益乘数=资产资产/所有者权益所有
2、者权益3.=1/（1-资产负债率）资产负债率）4.某公司某公司2001年末的资产总额年末的资产总额1800万，股东权益为万，股东权益为1200,5.则则:权益乘数权益乘数=1800/1200=1.5第三页，共三十七页。3.产权比率产权比率=负债负债(fzhi)/所有者权益所有者权益4.已获利息倍数已获利息倍数=息税前利润息税前利润/利息费用利息费用5.=(净利润净利润+所得税所得税+利息费用利息费用)/利息利息费用费用6.(利息保障倍数利息保障倍数)第四页，共三十七页。(三三)赢利能力赢利能力1.销售毛利率销售毛利率=销售毛利销售毛利/销售收入销售收入*100%2.销售净利率销售净利率=净利润
3、净利润/销售收入销售收入*100%3.营业利润率营业利润率=营业利润营业利润/主营业务收入主营业务收入(shur)*100%(四四)资产管理效率资产管理效率总资产周转率总资产周转率=销售收入销售收入/总资产平均余额总资产平均余额总资产周转天数总资产周转天数=360/总资产周转率总资产周转率第五页，共三十七页。2.流动资产周转率流动资产周转率3.=销售收入销售收入/流动资产平均余额流动资产平均余额4.流动资产周转天数流动资产周转天数(tinsh)=360/流动资产周转率流动资产周转率3.存货周转率存货周转率4.=销售成本销售成本/平均存货余额平均存货余额5.存货周转天数存货周转天数=360/存货
4、周转率存货周转率4.应收账款周转率应收账款周转率5.=销售收入销售收入/平均应收账款平均应收账款应收账款周转天数应收账款周转天数=360/应收账款周转天数应收账款周转天数第六页，共三十七页。(五五)投资报酬率投资报酬率1.总资产报酬率总资产报酬率2.=息税前利润息税前利润/平均平均(pngjn)资产总额资产总额*100%2.净资产收益率净资产收益率=净利润净利润/净资产净资产*100%3.股东权益报酬率股东权益报酬率4.=企业利润净额企业利润净额-优先股股利优先股股利5.普通股股东权益普通股股东权益*100%第七页，共三十七页。案例案例(n l)分析分析长虹公司和康佳公司的财务长虹公司和康佳公
5、司的财务(ciw)对比对比第八页，共三十七页。1.短期短期(dunq)偿债能力偿债能力流动比流动比速动比速动比现金比现金比四川长虹四川长虹2.921.700.56深康佳深康佳1.350.640.25第九页，共三十七页。2.长期长期(chngq)偿债能力偿债能力资产负债率资产负债率权益乘数权益乘数产权比率产权比率四川长虹四川长虹28%1.390.38深康佳深康佳56%2.271.27第十页，共三十七页。3.资产资产(zchn)管理效率管理效率存货周转率存货周转率应收账款周转率应收账款周转率总资产周转率总资产周转率四川长虹四川长虹1.344.050.56深康佳深康佳1.599.130.78第十一页
6、，共三十七页。4.公司获利公司获利(hul)能力分析能力分析资产报资产报酬率酬率股东权益股东权益报酬率报酬率销售毛利销售毛利率率销售净利销售净利率率四川长虹四川长虹.520.6912.540.93深康佳深康佳-8.14-24.188.41-10.37第十二页，共三十七页。二、杜邦分析(fnx)体系1.概述1910年，美国杜邦公司发明以股东(gdng)投资报酬率为核心第十三页，共三十七页。2.杜邦分析(fnx)图股东权益报酬率权益(quny)乘数资产(zchn)净利率资产周转率销售净利率净利润/所有者权益资产/所有者权益净利润/资产净利润/销售收入销售收入/资产第十四页，共三十七页。3.注意问题
7、(wnt)净资产收益率（股东权益报酬率）是一个综合性极强的财务指标，也是杜帮财务分析体系的核心所在；销售净利率是反映企业利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低；影响资产周转率的因素除了销售收入外还有资产总额；权益乘数主要受资产负债率的影响。第十五页，共三十七页。4.作用5.了解(lioji)企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增减变动的影响因素以及存在的问题。5.举例第十六页，共三十七页。第十七页，共三十七页。1、01年公司净资产收益率年公司净资产收益率=销售销售(xioshu)净利润率净利润率*资产周转率资产周转率*权益乘数权益乘数=
8、7.2%*1.11*1/(1-50%)=7.2%*1.11*2=15.98%01年行业平均净资产收益率年行业平均净资产收益率=销售净利润率销售净利润率*资产周转率资产周转率*权益乘数权益乘数=6.27%*1.14*1/(1-58%)=6.27%*1.14*2.38=17.01%第十八页，共三十七页。分析:1)公司销售净利率高于同行业0.93%,主要由于(yuy)销售毛利率高与同行业2%2)公司资产周转率低于同行业0.03次.主要因为应收账款周转天数高于同行业。3)公司权益乘数低于同行业，因为企业的资产负债率小于同行业第十九页，共三十七页。第二十页，共三十七页。2、01年公司(ns)净资产收益率
9、=销售净利润率*资产周转率*权益乘数=7.2%*1.11*1/(1-50%)=7.2%*1.11*2=15.98%公司02年的净资产收益率=销售净利润率*资产周转率*权益乘数=6.81%*1.07*2.58=18.80%第二十一页，共三十七页。分析分析:1)公司公司02年度销售净利润低于年度销售净利润低于01年年,主要因为销售主要因为销售营业利润率高营业利润率高2)资产周转率下降资产周转率下降,主要因为固定资产周转率和存货周转率主要因为固定资产周转率和存货周转率下降下降3)权益权益(quny)乘数增加乘数增加,最终导致企业净资产收益率最终导致企业净资产收益率02年比年比01更高更高.第二十二页
10、，共三十七页。杜邦财务杜邦财务(ciw)分析分析郑百文股份(gfn)有限公司第二十三页，共三十七页。1.股东权益报酬率股东权益报酬率表表1权益权益(quny)回报率表回报率表单位：万元单位：万元第二十四页，共三十七页。2.2.权益乘数和资产权益乘数和资产(zchn)(zchn)回报率回报率3.3.2.12.1权益乘数权益乘数 表表2权益乘数表权益乘数表单位：单位：万元万元第二十五页，共三十七页。2.22.2资产资产(zchn)(zchn)利润率利润率表表33 资产利润率表资产利润率表 单位：万元单位：万元 第二十六页，共三十七页。3.资产资产(zchn)利润率利润率=销售利润率销售利润率资产资
11、产(zchn)周周转率转率4.4.3.13.1销售利润率销售利润率5.5.表表4 4 销售回报率表销售回报率表 单位：万元单位：万元 第二十七页，共三十七页。3.1.13.1.1销售收入销售收入表5销售收入表销售收入表单位(dnwi)：万元第二十八页，共三十七页。3.1.23.1.2净利润净利润表表6净利润净利润单位单位(dnwi)(dnwi)：万元：万元第二十九页，共三十七页。4.资产资产(zchn)周转率周转率表表7资产周转表资产周转表单位：万元单位：万元第三十页，共三十七页。4.14.1总资产总资产表表8 8 总总资产资产 单位单位(dnwi)(dnwi)：万元：万元 第三十一页，共三十
12、七页。4.24.2流动资产流动资产(lidng zchn)(lidng zchn)4.2.14.2.1应收账款应收账款表表9 9 应收账款占流动资产比重应收账款占流动资产比重 第三十二页，共三十七页。表表10应收账款应收账款(zhnkun)账龄结构账龄结构第三十三页，共三十七页。4.2.14.2.1存货存货表表11 11 存货周转存货周转(zhuzhun)(zhuzhun)表表 单位：万元单位：万元 第三十四页，共三十七页。5.现金流量分析现金流量分析(fnx)6.单位：万元单位：万元第三十五页，共三十七页。1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2022/11/72022/11/7Mond
13、ay,November 7,20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2022/11/72022/11/72022/11/711/7/2022 8:18:19 AM3、越是没有本领的就越加自命不凡。2022/11/72022/11/72022/11/7Nov-2207-Nov-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2022/11/72022/11/72022/11/7Monday,November 7,20225、知人者智，自知者明。胜人者有力(yul)，自胜者强。2022/11/72022/11/72022/11/72022/11/711/7/20226、意志坚强的人能把世界放
14、在手中像泥块一样任意揉捏。07 十一月 20222022/11/72022/11/72022/11/77、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。十一月 222022/11/72022/11/72022/11/711/7/20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/72022/11/707 November 20229、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2022/11/72022/11/72022/11/72022/11/710、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。11/7/2022 8:18:19 AM2022/11/707-11月-2211、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。
15、11/7/2022 8:18 AM11/7/2022 8:18 AM2022/11/72022/11/712、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。07-Nov-2207 November 20222022/11/713、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Monday,November 7,202207-Nov-222022/11/714、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。2022/11/72022/11/707 November 202208:18谢谢谢谢(x i x i e)(x i x i e)大大家家第三十六页，共三十七页。内容(nirng)总结第五章 财务报表综合分析。现金比=现金净流量/流动负债*100%。=1/（1-资产负债率）。=(净利润+所得税+利息费用)/利息费用。总资产周转率=销售收入/总资产平均余额。总资产周转天数=360/总资产周转率。流动资产周转天数=360/流动资产周转率。公司资产周转率低于同行业0.03次.主要因为应收账款周转天数高于同行业。公司权益乘数(chn sh)低于同行业，因为企业的资产负债率小于同行业。谢谢大家第三十七页，共三十七页。