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1、 财务报表分析方法财务报表分析方法 第一页，共三十七页。以以下下我我们们将将集集中中讨讨论论財財務務分分析析的的方方法法。值值得得注注意意的的 是是，不不论论我我们们使使用用什什么么(shn me)方方法法，我我们们都都需需要要将将分分析析的的结结果果与与一一定定的的基基准准加加以以比比较较才才可可对对分分析析对对象象的的表表现现和和状状况况作作出评价。出评价。报表报表(bobio)分析比较的分析比较的基准基准2*财务(ciW)分析第二页，共三十七页。纵纵向向分分析析(fnx)比比较较公公司司在在相相邻邻若若干干年年中中报报表表的的变变动动百百分分 比比，即：即：计算从基期到当期的变动金额计算
2、从基期到当期的变动金额 用变动金额除以基期金额用变动金额除以基期金额横向横向(hn xin)分析分析3*财务(ciW)分析第三页，共三十七页。横向横向(hn xin)分析分析Bristol-Myers-Squibb Co.主主要要(zhyo)经经营营药药品品、医医疗疗器器 械械、卫卫生生用用品品和和美美容容用用品品，是是一一家家财财富富500强强跨跨国国企企业业。以以下下是是对对Bristol-Myers-Squibb Co.进进行行横横向向分分析析的的实实例例(以以百百万万为为单位单位)：1993年年1992年年 变化金额变化金额 变化变化%销售收入销售收入11,41311,156257 2
3、.3净利润净利润1,9591,962(3)(0.2)4*财务(ciW)分析第四页，共三十七页。横向横向(hn xin)分析：案例分析：案例5*财务(ciW)分析第五页，共三十七页。6*财务(ciW)分析第六页，共三十七页。横向横向(hn xin)分析：趋势百分比分析：趋势百分比趋趋势势百百分分比比是是横横向向(hn xin)分分析析的的一一种种重重要要技技巧巧，其其方方法法 是：是：选择基年选择基年 将以后各年的数据表达为基年的百分比将以后各年的数据表达为基年的百分比7*财务(ciW)分析第七页，共三十七页。横向横向(hn xin)分析：趋势百分比分析：趋势百分比以以下下是是对对Bristol
4、-Myers-Squibb Co.进进行行趋趋势势百百分分比比分分析析的实例的实例(以百万以百万(bi wn)为单位为单位)：金额：金额：19931992 1991199019891988收入收入11,41311,15610,571 9,7418,5787,896销售成本销售成本 3,029 2,857 2,717 2,665 2,418 2,255 毛利毛利 8,384 8,299 7,854 7,076 6,160 5,731 趋势百分比：趋势百分比：19931992 1991199019891988收入收入143140132122107100销售成本销售成本134127120118107
5、100毛利毛利1461451371231071008*财务(ciW)分析第八页，共三十七页。横向横向(hn xin)分析：趋势百分比分析：趋势百分比9*财务(ciW)分析第九页，共三十七页。纵向纵向(zn xin)分析分析横向分析揭示了每个报表数据与某个横向分析揭示了每个报表数据与某个(mu)基数的关系。基数的关系。对资产负债表数据进行纵向分析时，基数通常为总资对资产负债表数据进行纵向分析时，基数通常为总资 产。产。对损益表数据进行纵向分析时，基数通常为销售收入。对损益表数据进行纵向分析时，基数通常为销售收入。10*财务(ciW)分析第十页，共三十七页。纵向纵向(zn xin)分析：案例分析：
6、案例 11*财务(ciW)分析第十一页，共三十七页。12*财务(ciW)分析第十二页，共三十七页。行业行业(hngy)对比分析对比分析不不论论我我们们使使用用什什么么方方法法，我我们们都都需需要要将将分分析析的的结结果果与与一一定定的的基基准准加加以以比比较较才才可可对对分分析析对对象象的的表表现现和和状状况况作作出出评评价价。行行业业(hngy)的的平平均均值值是是常常用用的的同同时时也也是是最最重重要要的的基基准。准。13*财务(ciW)分析第十三页，共三十七页。行业行业(hngy)对比分析案例对比分析案例 14*财务(ciW)分析第十四页，共三十七页。比率比率(bl)分析分析比比率率分分
7、析析通通过过揭揭示示不不同同(b tn)财财务务报报表表项项目目之之间间的的关关系系来来度度量量某某一一公公司司的的获获利利能能力力、资资产产使使用用效效率率、偿偿还还负负债债能能力力及及其它方面的状况和表现。其它方面的状况和表现。.ExcelDatang FS.xlsExcelDatang FS.xls 15*财务(ciW)分析第十五页，共三十七页。比率比率(bl)的种类的种类衡量偿还衡量偿还(chnghun)流动负债能力流动负债能力衡量偿还长期负债能力衡量偿还长期负债能力衡量获利能力衡量获利能力衡量资产使用效率衡量资产使用效率其它比率其它比率16*财务(ciW)分析第十六页，共三十七页。衡
8、量偿还流动衡量偿还流动(lidng)负债能力负债能力流动比率：流动资产流动比率：流动资产/流动负债流动负债(f zhi)速动比率速动比率：(现金现金+短期投资短期投资+应收款项应收款项)/流动负债流动负债大唐电信科技股份有限公司大唐电信科技股份有限公司(yu xin n s)(yu xin n s)：流动比率流动比率=1.43速动比率速动比率=1.1317*财务分析第十七页，共三十七页。衡量衡量(hng ling)偿还长期负债能力偿还长期负债能力负债比率负债比率(bl)：总负债总负债/总资产总资产债务权益比：债务权益比：总负债总负债/总权益总权益利息保障倍数：利息和税前盈利利息保障倍数：利息和
9、税前盈利/利息费用利息费用这些比率与企业债务的评级有直接的相关性这些比率与企业债务的评级有直接的相关性大唐电信科技股份有限公司：大唐电信科技股份有限公司：负债负债(f zhi)比率比率=13.32/25.14=0.53债务权益比债务权益比=13.32/11.69=1.14利息保障倍数利息保障倍数=(1.513+0.466)/0.466=4.2518*财务分析第十八页，共三十七页。衡量衡量(hng ling)获利能力：净资产回报率获利能力：净资产回报率净净资资产产回回报报率率(普普通通股股股股东东权权益益报报酬酬率率)是是衡衡量量一一个个公公司司表现的最重要的指标：表现的最重要的指标：(净收净收
10、入入-优先股股利优先股股利(gl)/平均普通股股东权益平均普通股股东权益大唐电信科技股份有限公司大唐电信科技股份有限公司(yu xin n s)：净资产回报率净资产回报率(ROE)=2*1.26/(11.69+10.21)=11.54%19*财务分析第十九页，共三十七页。衡量获利衡量获利(hu l)能力能力:总资产回报率总资产回报率总总资资产产报报酬酬率率用用来来衡衡量量(hng ling)管管理理层层利利用用资资产产的的情情况况好好坏坏,计算方法为：计算方法为：净收益净收益/平均平均总总资产资产,或或净收益净收益+利利息费用息费用*(1-税率税率)/平均平均总总资产资产 大唐电信科技股份有限
11、公司大唐电信科技股份有限公司(yu xin n s)：总资产报酬率总资产报酬率(ROA)=2*1.26/(25.14+18.01)=5.85%付息前付息前总资产报酬率总资产报酬率=7.65%(pre-interest ROA)20*财务分析第二十页，共三十七页。衡量衡量(hng ling)获利能力获利能力:销售利润率销售利润率毛毛利利率率表表明明(biomng)每每元元销销售售收收入入扣扣除除售售货货成成本本后后的的利利是是多多 少，计算方法为毛利少，计算方法为毛利/销售收入销售收入销销售售利利润润率率表表明明每每元元销销售售收收入入中中有有多多少少是是净净利利润润，计计算算方法为净利润方法为
12、净利润/销售收入销售收入大唐电信科技股份有限公司大唐电信科技股份有限公司(yu xin n s)：毛利率毛利率=4.10/10.89=37.64%销售利润率销售利润率=1.26/10.89=11.6%21*财务分析第二十一页，共三十七页。衡量资产衡量资产(zchn)使用效率：资产使用效率：资产(zchn)周转周转率率资资产产周周转转率率用用来来衡衡量量资资产产被被用用来来从从事事(cngsh)经经营营活活动动以以产产生生收入的效率，即总收入收入的效率，即总收入/平均总资产平均总资产大唐电信科技股份有限公司大唐电信科技股份有限公司(yu xin n s)：资产周转率资产周转率=2*10.89/(
13、25.14+18.01)=0.5022*财务分析第二十二页，共三十七页。衡量衡量(hng ling)资产使用效率资产使用效率:资产周转率资产周转率资资产产周周转转率率可可进进一一步步分分解解为为营营运运资资金金周周转转率率和和固固定定资资产产周周转转率率。前前者者包包括括存存货货周周转转率率(销销售售成成本本/平平均均存存货货)和和应应收收款款项项周周转转率率(赊赊销销(shxio)收收入入/平平均均应应收收款款项项净净值值)大唐电信科技股份有限公司大唐电信科技股份有限公司(yu xin n s)：存货周转率存货周转率=2*6.72/(2.14+1.56)=3.65 应收款项周转率应收款项周转
14、率=2*10.89/(9.49+0.84+6.51+0.76)=1.2523*财务分析第二十三页，共三十七页。衡量衡量(hng ling)资产使用效率资产使用效率:资产周转率资产周转率存货周转率可用来计算平均存货周转率可用来计算平均(pngjn)存货天数存货天数(365/存货周转率存货周转率)应收款项周转率可用来计算平均应收款项天数应收款项周转率可用来计算平均应收款项天数(365/应收款项周转率应收款项周转率)大唐电信科技股份有限公司：大唐电信科技股份有限公司：平均存货平均存货(cn hu)天数天数=365/3.65=100平均应收款项天数平均应收款项天数=365/1.25=29224*财务分
15、析第二十四页，共三十七页。应付应付(yng f)款项周转率为购货款项周转率为购货/平均应付平均应付(yng f)款项款项平均应付款项天数为平均应付款项天数为365/应付款项周转率应付款项周转率衡量营运衡量营运(yn yn)资金的使用效率资金的使用效率大唐电信科技股份有限公司：大唐电信科技股份有限公司：应付应付(yng f)款项周转率款项周转率=2*7.29/(1.84+1.36)=3.78平均应付款项天数平均应付款项天数=365/3.78=9725*财务分析第二十五页，共三十七页。平平均均存存货货天天数数、平平均均应应收收款款项项天天数数和和平平均均应应付付款款项项天天数在一起可度量数在一起可
16、度量(dling)营运资金的使用效率：营运资金的使用效率：衡量衡量(hng ling)营运资金的使用效率营运资金的使用效率平均平均(pngjn)存货天存货天数数平均应收款项天数平均应收款项天数平均应付款项天数平均应付款项天数购购货货支支付付供供货货商商收收得得现现金金现金收付的现金收付的时间差时间差26*财务分析第二十六页，共三十七页。其它其它(qt)比率比率市盈率：普通股市价市盈率：普通股市价/每股盈利每股盈利股利股利(gl)报酬率：普通股每股股利报酬率：普通股每股股利(gl)/每股市价每股市价派息率：普通股每股股利派息率：普通股每股股利/普通股每股盈利普通股每股盈利 普通股每股帐面值：普通
17、股权益普通股每股帐面值：普通股权益/发行在外股数发行在外股数市值面值比：普通股市价市值面值比：普通股市价/普通股每股帐面值普通股每股帐面值27*财务(ciW)分析第二十七页，共三十七页。其它(qt)比率大唐电信科技股份有限公司：大唐电信科技股份有限公司：市盈率：普通股市价市盈率：普通股市价/每股盈利每股盈利=86股利报酬率：普通股每股股利股利报酬率：普通股每股股利/每股市价每股市价=0派息率：普通股每股股利派息率：普通股每股股利/普通股每股盈利普通股每股盈利=0普通股每股帐面值：普通股权益普通股每股帐面值：普通股权益/发行在外股数发行在外股数=3.73市值市值(sh zh)面值比：普通股市价面
18、值比：普通股市价/普通股每股帐面值普通股每股帐面值=9.32附注附注:大唐电信科技股份有限公司大唐电信科技股份有限公司A股股3月月17日的收市价为日的收市价为34.8 大唐电信科技股份有限公司大唐电信科技股份有限公司1999年每股盈利为年每股盈利为0.40大唐电信科技股份有限公司大唐电信科技股份有限公司1999年每股股利为年每股股利为0其它其它(qt)比率比率28*财务分析第二十八页，共三十七页。比率分析比率分析(fnx):净资产回报率的构成净资产回报率的构成净净资资产产回回报报率率与与销销售售利利润润率率、资资产产周周转转率率和和负负债债比比率率有有着着内在的联系：内在的联系：杜邦分析杜邦分
19、析净资产回报率净资产回报率 净利润净利润 平均平均(pngjn)所有者权益所有者权益 净利润净利润 平均总资产平均总资产 平均总资产平均总资产 平均所有者权益平均所有者权益 净利润净利润 总收入总收入 平均总资产平均总资产 总收入总收入 平均总资产平均总资产 平均所有者权益平均所有者权益=销售利润率销售利润率x 资产周转率资产周转率x 杠杆比率杠杆比率 =x x x29*财务(ciW)分析第二十九页，共三十七页。比率比率(bl)分析分析:净资产回报率的构成净资产回报率的构成 大唐电信科技股份有限公司大唐电信科技股份有限公司净资产回报率净资产回报率的杜邦分析的杜邦分析:净资产回报率，净资产回报率
20、，11.54%销售利润率，销售利润率，11.6%资产周转率，资产周转率，0.5 平均债务平均债务(zhiw)权益，权益，(13.32+7.67)/(11.69+10.21)=0.95830*财务(ciW)分析第三十页，共三十七页。比率分析比率分析:净资产回报率的构成净资产回报率的构成(guchng)案例案例 康柏克康柏克 苹果苹果(pnggu)戴尔戴尔1991199219921992 比率比率 销售利润率销售利润率0.040.0520.0780.0505*资产周转率资产周转率1.161.301.682.17=总资产回报率总资产回报率0.04640.06760.12570.1096*杠杆比率杠杆
21、比率1.461.571.932.51=净资产回报率净资产回报率0.0680.1060.2420.27531*财务(ciW)分析第三十一页，共三十七页。可持续可持续(chx)增长率增长率可可持持续续增增长长率率衡衡量量在在现现有有盈盈利利能能力力和和财财务务(ciw)政政策策保保持持不不变变的前提下可持续增长的速度。的前提下可持续增长的速度。康柏克康柏克 苹果苹果戴尔戴尔 1991199219921992 净资产回报率净资产回报率 0.0680.1060.2420.275*(1-派息率派息率)110.891=可持续增长率可持续增长率 0.0680.1060.2150.27532*财务(ciW)分
22、析第三十二页，共三十七页。为什么用比率为什么用比率(bl)可可有有效效控控制制不不同同公公司司和和期期间间由由于于规规模模不不同同而而对对数数据据产产生生的的影影响。响。改善数据的统计分布。改善数据的统计分布。比率比率(bl)本身可能是研究的对象。本身可能是研究的对象。用比率来度量或预测相关变量。用比率来度量或预测相关变量。33*财务(ciW)分析第三十三页，共三十七页。使用比率使用比率(bl)：潜在的问题：潜在的问题正比假设正比假设正态分布假设正态分布假设数据的可靠性数据的可靠性负值分母负值分母极端极端(jdun)值值不同比率间的相关性不同比率间的相关性34*财务(ciW)分析第三十四页，共
23、三十七页。现金流量分析现金流量分析(fnx)现金流量分析可以：现金流量分析可以：揭示净收益与经营活动现金流量间的关系揭示净收益与经营活动现金流量间的关系预测未来现金流量预测未来现金流量评价公司管理评价公司管理(gunl)当局获取和运用现金的途径当局获取和运用现金的途径衡量公司在到期日支付利息和股息以及清偿债务的能力衡量公司在到期日支付利息和股息以及清偿债务的能力解释经营性资产结构的变化，揭示公司投资策略的发展方向解释经营性资产结构的变化，揭示公司投资策略的发展方向35*财务(ciW)分析第三十五页，共三十七页。1、有时候读书是一种巧妙(qiomio)地避开思考的方法。2022/11/72022
24、/11/7Monday,November 7,20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2022/11/72022/11/72022/11/711/7/2022 9:46:16 AM3、越是没有本领的就越加自命不凡。2022/11/72022/11/72022/11/7Nov-2207-Nov-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2022/11/72022/11/72022/11/7Monday,November 7,20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2022/11/72022/11/72022/11/72022/11/711/7/20226、意志坚强的人能
25、把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。07十一月20222022/11/72022/11/72022/11/77、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。十一月222022/11/72022/11/72022/11/711/7/20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/72022/11/707 November 20229、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2022/11/72022/11/72022/11/72022/11/710、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。11/7/2022 9:46:16 AM2022/11/707-11月-2211、自己要先看得起自己，别人才会看得起你
26、。11/7/2022 9:46 AM11/7/2022 9:46 AM2022/11/72022/11/712、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。07-Nov-2207 November 20222022/11/713、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Monday,November 7,202207-Nov-222022/11/714、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。2022/11/72022/11/707 November 202209:46谢谢谢谢(x i x i e)(x i x i e)大大家家第三十六页，共三十七页。内容(nirng)总结财务报表分析方法。用变动金额除以基期金额。.ExcelDatang FS.xls。速动比率：(现金+短期投资+应收款项)/流动负债。利息保障倍数：利息和税前盈利/利息费用。销售利润率表明每元销售收入中有多少是净利润，计算方法为净利润/销售收入。普通股每股帐面值：普通股权益/发行在外股数=3.73。可有效控制不同公司和期间由于规模不同而对数据产生的影响。11、自己(zj)要先看得起自己(zj)，别人才会看得起你。谢谢大家第三十七页，共三十七页。