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1、第六章第六章 财务报表分析财务报表分析(fnx)(fnx)学习学习(xux)(xux)目的与要求：目的与要求：掌掌握握财财务务报报表表的的分分析析方方法法；熟熟练练运运用用各种分析方法分析各项财务指标。各种分析方法分析各项财务指标。重点与难点问题：重点与难点问题：1.1.财务报表的分析方法；财务报表的分析方法；2.2.若干财务指标的分析。若干财务指标的分析。内内容容提提要要：本本章章主主要要介介绍绍财财务务报报表表分分析析的的意意义义、一一般般步步骤骤与与方方法法以以及及财财务务报报表表分分析析的若干指标。的若干指标。本章章节本章章节 第一页，共六十二页。第六章第六章 财务报表分析财务报表分析
2、(fnx)(fnx)第一节第一节 财务报表分析的意义与方法财务报表分析的意义与方法第二节第二节 若干财务若干财务(c(c iwiw)比率分析比率分析第二页，共六十二页。第一节第一节 财务报表分析的意义财务报表分析的意义(yy)(yy)与方法与方法一、一、财务报表分析的意义财务报表分析的意义 二、财务报表分析的步骤二、财务报表分析的步骤(bzhu)(bzhu)与方法与方法(一一)、财务报表分析的步骤财务报表分析的步骤 (二二)、财务报表分析的方法财务报表分析的方法 第三页，共六十二页。一、财务报表分析一、财务报表分析(fnx)(fnx)的意义的意义指以财务报表和其他资料为依据和起点指以财务报表和
3、其他资料为依据和起点,采采用专门方法用专门方法,系统分析和评价企业的过去和系统分析和评价企业的过去和现在的财务状况、经营成果和现金流量现在的财务状况、经营成果和现金流量,来来分析过去、评价现在、预测未来分析过去、评价现在、预测未来，帮助会，帮助会计报表使用者进行决策计报表使用者进行决策(juc)。一般地说，通过财务报表的分析可以达到以下一般地说，通过财务报表的分析可以达到以下目的：目的：1.1.评价企业财务状况的好坏及经营成果的评价企业财务状况的好坏及经营成果的 大小，进行决策大小，进行决策 2.2.考核企业经营管理的业绩考核企业经营管理的业绩,帮助企业改善经营管理帮助企业改善经营管理 3.3
4、.有利于国家经济管理部门制定宏观产业政策，进行宏观有利于国家经济管理部门制定宏观产业政策，进行宏观控制控制 第四页，共六十二页。5(一一)、财务报表分析、财务报表分析(fnx)(fnx)的步骤的步骤 对财务报表的分析，一般都有以下几对财务报表的分析，一般都有以下几个步骤：个步骤：1.1.确定分析的目标确定分析的目标 2.2.确定分析范围确定分析范围 3.3.设计分析程序设计分析程序 4.4.收集收集(shuj)(shuj)分析资料分析资料 5.5.进行分析计算进行分析计算 6.6.得出分析结论得出分析结论第五页，共六十二页。(二二)财务报表分析财务报表分析(fnx)(fnx)的方法的方法 财务
5、报表分析的方法主要有以下四种：财务报表分析的方法主要有以下四种：1.1.比较分析法比较分析法 利用同一企业不同时期利用同一企业不同时期,或同一时或同一时期不同企业的同一性质或类别的指标期不同企业的同一性质或类别的指标,进行对比分进行对比分析析,进而确定差异进而确定差异,分析原因的一种方法分析原因的一种方法.2 2因素分析法因素分析法 用来揭示经济指标变化的原因，测用来揭示经济指标变化的原因，测定各个因素对经济指标变动的影响程度的分析方法。定各个因素对经济指标变动的影响程度的分析方法。3 3比率分析法比率分析法 财务报表内两个或两个以上项目之财务报表内两个或两个以上项目之间的关系分析，它用相对数
6、来表示，因而又称为间的关系分析，它用相对数来表示，因而又称为(chn(chn wi)wi)财务比率。财务比率。4 4趋势分析法趋势分析法 将前后两期以上的财务报表资料将前后两期以上的财务报表资料并列比较，以了解前后各期余额增减变动情况及其并列比较，以了解前后各期余额增减变动情况及其趋势的方法。趋势的方法。第六页，共六十二页。第二节第二节 若干财务若干财务(ciw)(ciw)比率分析比率分析 前面已提到了比率的意义和作用。这里前面已提到了比率的意义和作用。这里,对于有对于有关企业财务关企业财务(ciw)(ciw)状况、营运能力和盈利能力的若干财状况、营运能力和盈利能力的若干财务务(ciw)(ci
7、w)比率作一些初步阐述。比率作一些初步阐述。一、一、反映企业短期偿债能力的比率反映企业短期偿债能力的比率 二、反映长期偿债能力的比率二、反映长期偿债能力的比率 三、三、反映企业营运能力的比率反映企业营运能力的比率 四、四、反映企业盈利能力的财务比率反映企业盈利能力的财务比率 五、五、案案 例例 分析分析 第七页，共六十二页。一、反映一、反映(fnyng)企业短期偿债能力的比率企业短期偿债能力的比率 短期偿债能力，指企业取得现金或将资产转换为货币短期偿债能力，指企业取得现金或将资产转换为货币资金，用以偿还短期债务的应变能力。所谓短期，通常以资金，用以偿还短期债务的应变能力。所谓短期，通常以一年为
8、限。用来分析企业短期偿债能力的主要指标有：一年为限。用来分析企业短期偿债能力的主要指标有：1.1.流动比率流动比率 指企业流动资产总额指企业流动资产总额(zng)(zng)与流动负与流动负债总额债总额(zng)(zng)的比率的比率,即即 next第八页，共六十二页。2.2.速动比率速动比率 指速动资产总额与流动负债总额指速动资产总额与流动负债总额之比。速动资产指流动资产之比。速动资产指流动资产(lidng zchn)(lidng zchn)中变现能力中变现能力较强的较强的那部分资产，一般指货币资金、短期投资、应收票那部分资产，一般指货币资金、短期投资、应收票据、应收账款净额等项目。据、应收账
9、款净额等项目。或者或者next第九页，共六十二页。3.3.现金比率现金比率 指企业的现金类资产指企业的现金类资产(zchn)(zchn)与企业的流与企业的流动负债总额的比例动负债总额的比例,即即第十页，共六十二页。二、反映长期偿债能力二、反映长期偿债能力(nngl)的比率的比率1.1.资产负债率资产负债率 又称负债比率，指企业负债总额与又称负债比率，指企业负债总额与资产总额的比率资产总额的比率,即即该比率较大说明企业所有者用较少的自有资金来维持该比率较大说明企业所有者用较少的自有资金来维持企业的正产生产企业的正产生产(shngchn)(shngchn)经营并获利，但这一比率过大表经营并获利，但
10、这一比率过大表明企业的债务负担较重，公司有濒临倒闭的危险。明企业的债务负担较重，公司有濒临倒闭的危险。第十一页，共六十二页。v2.2.产权产权(chn qun)(chn qun)比率比率 指企业的负债总额与企业的所有者指企业的负债总额与企业的所有者权益总额的比例权益总额的比例,即即v该指标反映所有者权益对债权人权益的保障程度。该指标反映所有者权益对债权人权益的保障程度。比率越低说明公司的长期偿债能力越强。比率越低说明公司的长期偿债能力越强。第十二页，共六十二页。3 3 有形净值负债率有形净值负债率 该指标是负债该指标是负债(f zhi)(f zhi)与所有权益与所有权益比率的变形比率的变形,是
11、指负债是指负债(f zhi)(f zhi)总额对所有者权益扣总额对所有者权益扣除无形资产的比率除无形资产的比率,即即 4 4 利息保障倍数利息保障倍数 ，又称已获利息倍数，指息税，又称已获利息倍数，指息税钱利润与债务利息的比率钱利润与债务利息的比率,第十三页，共六十二页。二、反映企业营运二、反映企业营运(yn yn)(yn yn)能力的比率能力的比率 营运能力的分析包括流动资产周转率、营运能力的分析包括流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等方面。固定资产周转率和总资产周转率等方面。实际上该效率在一定程度上反映实际上该效率在一定程度上反映(fnyng)(fnyng)了了企业的营运能力和经
12、营管理水平，因企业的营运能力和经营管理水平，因此是财务报表分析的一项重要内容此是财务报表分析的一项重要内容.（一）流动资产利用效率分析（一）流动资产利用效率分析（二）固定资产利用率分析（二）固定资产利用率分析（三）总资产周转效率分析（三）总资产周转效率分析 第十四页，共六十二页。（一）流动资产（一）流动资产(lidng zchn)(lidng zchn)利用效率的分析利用效率的分析其主要指标有：其主要指标有：1 1、存货周转率、存货周转率 存货周转率是销售成本与期初、期末平均存货间存货周转率是销售成本与期初、期末平均存货间的比率的比率.存货周转存货周转(zhuzhun)(zhuzhun)率也可
13、以用天数表示率也可以用天数表示,指存货每完成一次周转指存货每完成一次周转(zhuzhun)(zhuzhun)所需要的天数所需要的天数,即即 下一页第十五页，共六十二页。2 2、应收账款周转率、应收账款周转率 应收账款周转率是销货净额与平均应收账款余应收账款周转率是销货净额与平均应收账款余额间的比率额间的比率,反映企业一定时期内应反映企业一定时期内应(niyng)(niyng)收帐款收回收帐款收回,转化为现金的速度转化为现金的速度.为具体表示应收账款的收回时间，应收账款的变现速度也可用应收为具体表示应收账款的收回时间，应收账款的变现速度也可用应收账款周转天数。账款周转天数。3 3、营运资金周转率
14、、营运资金周转率 指一定期间的销售净收入与营运资金平均余额指一定期间的销售净收入与营运资金平均余额的比率。的比率。第十六页，共六十二页。（二）固定资产（二）固定资产(gdngzchn)(gdngzchn)利用率利用率 固定资产周转率也称固定资产利用率，它是企业固定资产周转率也称固定资产利用率，它是企业一定时期销售收入总额与固定资产净值的比值，是反一定时期销售收入总额与固定资产净值的比值，是反映固定资产周转速度映固定资产周转速度(sd)(sd)和利用水平的指标。其计和利用水平的指标。其计算公式如下：算公式如下：一般来讲，该指标高说明企业固定资产利用一般来讲，该指标高说明企业固定资产利用水平高，有
15、较高的固定资产经营管理水平。该水平高，有较高的固定资产经营管理水平。该指标计算一般采用固定资产净值的平均额，特指标计算一般采用固定资产净值的平均额，特殊情况下也可用固定资产原值。殊情况下也可用固定资产原值。第十七页，共六十二页。（三）总资产利用效率的分析（三）总资产利用效率的分析(fnx)(fnx)分析总资产利用效率的指标分析总资产利用效率的指标,一般采用全部资产周转率。一般采用全部资产周转率。该指标是企业一定期间该指标是企业一定期间(qjin)(qjin)的销售净收入与资产平均总额的比率，即的销售净收入与资产平均总额的比率，即也可以表示为：也可以表示为：总资产周转天数越少（次数越多），资产利
16、用率越高，即总资产周转天数越少（次数越多），资产利用率越高，即同量的资产能提供更多的生产经营成果。评价总资产利用同量的资产能提供更多的生产经营成果。评价总资产利用效率也应与同行业或往年的平均水平相比较，才能作出恰效率也应与同行业或往年的平均水平相比较，才能作出恰当的结论。当的结论。第十八页，共六十二页。四、四、反映企业盈利能力反映企业盈利能力(nngl)的财务比率的财务比率 企业企业(qy)(qy)经营的最终目的是追求利润最大化。利润总额代表的经营成经营的最终目的是追求利润最大化。利润总额代表的经营成果，它反映企业果，它反映企业(qy)(qy)盈利的多少，经营成果的大小。盈利的多少，经营成果的
17、大小。反映企业盈利能力的财务指标主要的：反映企业盈利能力的财务指标主要的：1 1 销售利润率销售利润率 又称为净收益与净销货比率、纯益率，是指利润总额与销又称为净收益与净销货比率、纯益率，是指利润总额与销售净收入的比率。售净收入的比率。2 2 销售利税率销售利税率 是指销售净收入与利税总额的比率。是指销售净收入与利税总额的比率。下一页第十九页，共六十二页。3 3 成本费用利润率成本费用利润率 成本费用是企业为取得利润所消耗的成本费用是企业为取得利润所消耗的经济资源，它与利润具有经济资源，它与利润具有(jyu)(jyu)内在联系，主要包括主营内在联系，主要包括主营业务成本、其他业务成本、销售费用
18、、管理费用、财业务成本、其他业务成本、销售费用、管理费用、财务费用，这些数据均可自损益表或相关附表，或者直务费用，这些数据均可自损益表或相关附表，或者直接取自企业会计账簿。计算公式：接取自企业会计账簿。计算公式：成本费用总额成本费用总额=主营业务成本主营业务成本+其他业务成本其他业务成本+销售费用销售费用+管理费用管理费用+财务费用财务费用4 4 总资产利润率总资产利润率 又称全部资产报酬率、总资产报酬率，是息又称全部资产报酬率、总资产报酬率，是息税前利润与资产平均总额的比率，即税前利润与资产平均总额的比率，即 下一页第二十页，共六十二页。5 5 净资产利润率净资产利润率 又称净资产报酬率、股
19、东权益报酬率，是企业税后利润又称净资产报酬率、股东权益报酬率，是企业税后利润(lrn)(lrn)与净资产平均总额的比率。与净资产平均总额的比率。6 6 资本金利润率资本金利润率 资本金利润率是指利润总额与资本金总额的比率，即资本金利润率是指利润总额与资本金总额的比率，即 7 7 普通股东权益报酬率普通股东权益报酬率 是企业净利润扣除优先股股利后，与平均普通股是企业净利润扣除优先股股利后，与平均普通股东权益的比率，即东权益的比率，即 下一页第二十一页，共六十二页。8 8 普通股每股收益额普通股每股收益额 是财务分析是财务分析(fnx)(fnx)中最常引用的比率之一，是中最常引用的比率之一，是指在
20、一定会计期间每股普通股享有的利润额。其公式：指在一定会计期间每股普通股享有的利润额。其公式：9 9 市盈率市盈率 市盈率也称股价与收益率，是普通股每股市价与每股收益市盈率也称股价与收益率，是普通股每股市价与每股收益额的比率，即额的比率，即 10 10 价格股利率价格股利率 又称为股利与价格比率、股利产出率，是指普通又称为股利与价格比率、股利产出率，是指普通股每股现金股利与普通股每股市价的比率，即股每股现金股利与普通股每股市价的比率，即 下一页第二十二页，共六十二页。11 11 股利分派率股利分派率 又称股利发放率、投利支付又称股利发放率、投利支付(zhf)(zhf)率，它与价格股利率，它与价格
21、股利率密切相关，是指普通股每股现金股利与普通股每股收益额的率密切相关，是指普通股每股现金股利与普通股每股收益额的比率，即比率，即12 12 普通股每股账面价值普通股每股账面价值 每股账面价值是普通股股东权益与会计期末流通在每股账面价值是普通股股东权益与会计期末流通在外普通股股数的比值。外普通股股数的比值。第二十三页，共六十二页。24案 例 某工业企业某工业企业20082008年度有关年度有关(yugun)(yugun)资料如下表所示：资料如下表所示：项项 目目 金金 额额 项项 目目 金金 额额 1.1.营业利润营业利润 3,450,0003,450,000 9.9.负债总额负债总额 1,78
22、5,0001,785,000 2.2.主营业务收入总主营业务收入总额（净额）额（净额）12,500,00012,500,000 10.10.流动资产流动资产1,845,0001,845,000 3.3.税后利润税后利润 3,680,0003,680,000 11.11.流动负债流动负债 1,345,0001,345,000 4.4.利润总额利润总额 5,480,0005,480,000 12.12.应收账款平均余额应收账款平均余额 360,000360,000 5.5.销售费用销售费用 200,000200,000 13.13.存货平均余额存货平均余额 700,000700,000 6.6.所
23、有者权益总额所有者权益总额 1,970,0001,970,000 14.14.财务费用（利息支财务费用（利息支出）出）1,000,0001,000,000 7.7.管理费用管理费用 1,050,0001,050,000 15.15.主营业务成本主营业务成本 8,500,0008,500,000 8.8.资产平均总额资产平均总额 3,815,0003,815,000 16.16.营业税金及附加营业税金及附加 5555，000000 下一页第二十四页，共六十二页。要求：根据所给资料计算销售利润率、总资产报酬率、负债与所有者权益比要求：根据所给资料计算销售利润率、总资产报酬率、负债与所有者权益比率、
24、销售利税率、成本费用利润率、流动比率、应收账款周转次数率、销售利税率、成本费用利润率、流动比率、应收账款周转次数(csh)(csh)、应收账款周转天数、存货周转率等指标，并简要评价该企业的财务状况应收账款周转天数、存货周转率等指标，并简要评价该企业的财务状况和盈利能力。（假设其他业务成本为和盈利能力。（假设其他业务成本为0 0）分析：分析：销售利润率销售利润率（税后利润（税后利润+利息支出利息支出)/)/销售净收入销售净收入100100 （3,680,000+1,000,000)/12,500,000100 3,680,000+1,000,000)/12,500,000100374.4374.
25、4总资产报酬率（利润总额总资产报酬率（利润总额/资产平均总额）资产平均总额）100100（5,480,000/35,480,000/3，815815，000000）100100143.64143.64或或 =【（税后利润利息支出）【（税后利润利息支出）/资产平均总额】资产平均总额】100100 =【（【（3,680,0003,680,0001,000,0001,000,000）/3/3，815815，000000】=122.67%=122.67%产权比率产权比率（负债总额（负债总额/所有者权益总额）所有者权益总额）100100 （1,785,000/1,970,0001,785,000/1,9
26、70,000）10010090.6190.61销售利税率销售利税率【（利润总额流转税总额）【（利润总额流转税总额）/销售净收入】销售净收入】100100 【（【（5,480,0005,480,0005555，000000）/12,500,000/12,500,000】10010044.2844.28下一页第二十五页，共六十二页。成本费用利润率率（利润总额成本费用利润率率（利润总额/成本费用总额）成本费用总额）100100（5,480,000/10,550,0005,480,000/10,550,000）10010051.9451.94成本费用总额成本费用总额=主营业务成本财务费用管理费用营业费
27、用其他业务成本为主营业务成本财务费用管理费用营业费用其他业务成本为=8,500,000=8,500,0001,000,0001,000,0001,050,0001,050,000200,000200,0000=10,550,0000=10,550,000流动比率（流动资产流动比率（流动资产/流动负债）流动负债）100100 （1,845,000/1,785,0001,845,000/1,785,000）100100103.36%103.36%应收账款周转次数主营业务收入净额应收账款周转次数主营业务收入净额/应收账款平均应收账款平均(pngjn)(pngjn)余额余额12,500,000/360
28、,00012,500,000/360,00034.734.7（次）（次）应收账款周转天数（应收账款周转天数（1/1/应收账款周转次数）应收账款周转次数）360360 （1/34.71/34.7）36036010.410.4（天）（天）存货周转率销货成本存货周转率销货成本/存货平均余额存货平均余额 8,500,000/700,0008,500,000/700,00012.1412.14（次（次)第二十六页，共六十二页。某公司(n s)2009年12月31日的资产负债表如下：单位：万元资产金额负债与所有者权益金额货币资金3000应付账款C应收账款5000应交税费3000存货A长期借款D固定资产25
29、000实收资本E无形资产B盈余公积250资产合计50000未分配利润 1000负债与所有者权益合计F第二十七页，共六十二页。其中年末流动比率为其中年末流动比率为2，产权比率为，产权比率为0.6，以销，以销售售(xioshu)收入和年末存货计算的存货周转率为收入和年末存货计算的存货周转率为15，以销售以销售(xioshu)成本计算的存货周转率为成本计算的存货周转率为10，销售，销售(xioshu)毛利为毛利为40000万元。万元。要求计算要求计算A、B、C、D、E、F计算速动比率、现金比率、资产负债率、有形净计算速动比率、现金比率、资产负债率、有形净值负债率、应收账款周转率值负债率、应收账款周转
30、率第二十八页，共六十二页。利 润 表 编制单位：长城公司 2008年10月 单位：元项 目 本期金额 本年累计金额、（A ）127 300.00营业成本 85 000.00 略营业税金及附加 5 500.00销售费用 2 000.00管理费用 10 500.00财务费用 10 000.00投资收益 32 000.00二、（B）（F ）营业外收入(shur)28 500.00营业外支出 20 000.00 三、（C ）（G ）（D ）18 000.00四、（E ）（H ）第二十九页，共六十二页。企业年末平均资产总额为50万元，平均所有者权益总额为30万元要求:1、根据上述财务报表内各项目之间的关
31、系并通过计算将上述利润表各项目填写完整。2、根据上述资料计算该公司的销售利润率、成本费用利润率、利息保障(bozhng)倍数、总资产报酬率，净资产报酬率第三十页，共六十二页。资产金额（万元）负债与所有者权益金额货币资金5000应付账款C应收账款A应交税费5000存货B长期借款D固定资产40000实收资本5000无形资产10000盈余公积250资产合计50000未分配利润E负债与所有者权益合计F某企业某企业2010年年12月月31日的资产日的资产(zchn)负债表如下：负债表如下：第三十一页，共六十二页。流动比率=2 产权比率=0.6以销售收入和年末存货计算(j sun)的存货周转率为16，以销
32、售成本和年末存货计算(j sun)的存货周转率为10，销售毛利为60000万元计算表中空缺的项目计算速动比率、现金比率、资产负债率、应收账款周转率第三十二页，共六十二页。本章(bn zhn)小结 财务报表分析，就是依据财务报表报列财务报表分析，就是依据财务报表报列示数字，从其变动、趋势以及相互关系中，示数字，从其变动、趋势以及相互关系中，加以加以(jiy)(jiy)整理比较，对财务报表使用者所欲了整理比较，对财务报表使用者所欲了解的问题，作更深入、具体的解答，从而达解的问题，作更深入、具体的解答，从而达到知晓过去，探明现状、预测未来的目的。到知晓过去，探明现状、预测未来的目的。其报表分析的方法
33、重要有比较分析法、因素其报表分析的方法重要有比较分析法、因素分析法、比率分析法、趋势分析法；其若干分析法、比率分析法、趋势分析法；其若干财务报表分析指标有反映企业短期偿债能力财务报表分析指标有反映企业短期偿债能力的比率、反映企业资产利用效率的比率、反的比率、反映企业资产利用效率的比率、反映企业财务结构的比率、反映企业获利能力映企业财务结构的比率、反映企业获利能力的财务比率。的财务比率。第三十三页，共六十二页。比较分析法的主要形式有：比较分析法的主要形式有：(1)(1)实际指标与计划指标对比，借以分析检查计划的完成情况。实际指标与计划指标对比，借以分析检查计划的完成情况。(2)(2)本期实际指标
34、与上期实际或历史最好水平、历史平均水平的指标本期实际指标与上期实际或历史最好水平、历史平均水平的指标对比，其结果可以揭示企业有关该指标的变动情况。对比，其结果可以揭示企业有关该指标的变动情况。(3)(3)本企业实际指标与同行业相应指标的平均水平或先进水平对本企业实际指标与同行业相应指标的平均水平或先进水平对比，从中分析企业的现状，在行业中所处位置，寻找差异，比，从中分析企业的现状，在行业中所处位置，寻找差异，采取对策。采取对策。在运用比较分析法时，对比的指标可以是绝对数指标，在运用比较分析法时，对比的指标可以是绝对数指标，如主营业务收入、利润总额等，也可以是相对数指标，如如主营业务收入、利润总
35、额等，也可以是相对数指标，如产品毛利率、全部资产周转率产品毛利率、全部资产周转率(我国习惯上称总资产周转我国习惯上称总资产周转率率)。无论进行何种指标的对比，都应注意：指标的计算。无论进行何种指标的对比，都应注意：指标的计算口径、计价基础和时间单位都应保持一致，这样口径、计价基础和时间单位都应保持一致，这样(zhyng)(zhyng)才有才有可比性，才能保证比较结果的正确性。可比性，才能保证比较结果的正确性。第三十四页，共六十二页。主次因素分析法又称为主次因素分析法又称为ABCABC分析法。它将影响经济指分析法。它将影响经济指标的各因素区分为主要因素标的各因素区分为主要因素(A)(A)、次要因
36、素、次要因素(B)(B)、一般、一般因素因素(C)(C)，然后对主要因素进行深入分析，对其他因，然后对主要因素进行深入分析，对其他因素则花较少时间，以取得事半功倍之效果。素则花较少时间，以取得事半功倍之效果。因果分析法则是将经济指标分解为若干因素，对每个因素再进一因果分析法则是将经济指标分解为若干因素，对每个因素再进一步分析，以揭示经济指标变化的原因。步分析，以揭示经济指标变化的原因。连锁替代法是将经济指标分解为两个或两个以上的因素，连锁替代法是将经济指标分解为两个或两个以上的因素，逐一变动各个因素，从数量上测算每一因素变动对经济指逐一变动各个因素，从数量上测算每一因素变动对经济指标总体的影响
37、。应用连锁替代法应注意：标总体的影响。应用连锁替代法应注意：(1)(1)应根据各个应根据各个因素对该指标影响的内在联系来确定变动顺序，依次进行因素对该指标影响的内在联系来确定变动顺序，依次进行替代计算；替代计算；(2)(2)在测定某一因素对该项指标的影响时，必在测定某一因素对该项指标的影响时，必须假设只有这一因素在变动，而其余因素保持须假设只有这一因素在变动，而其余因素保持(boch)(boch)不变；不变；(3)(3)某一因素变动后的计算结果与其变动前相对比，其差异就某一因素变动后的计算结果与其变动前相对比，其差异就是该因素变动对这一经济指标的影响程度。是该因素变动对这一经济指标的影响程度。
38、第三十五页，共六十二页。财务比率的种类较多，概括起来主要有：短期偿财务比率的种类较多，概括起来主要有：短期偿债能力指标、长期债务能力指标、营运能力指标、获债能力指标、长期债务能力指标、营运能力指标、获利利(hu l)(hu l)（或盈利）能力指标等。（或盈利）能力指标等。财务分析中所用的财务比率，有的可直接据以对财务分析中所用的财务比率，有的可直接据以对某种情况和问题作出判断，有的则还需要运用比较分某种情况和问题作出判断，有的则还需要运用比较分析法才能对相关问题作出判断。析法才能对相关问题作出判断。第三十六页，共六十二页。财务人员通常采用的方法是编制比较报表。分为：财务人员通常采用的方法是编制
39、比较报表。分为：(1)(1)绝对金额比较报表。只要将两期以上绝对金额比较报表。只要将两期以上(yshng)(yshng)财务金额并列，增加财务金额并列，增加“比较增减比较增减”栏，列栏，列明增减的金额及百分比。明增减的金额及百分比。(2)(2)共同比比较报表。共同比又称结构比，指在财务报表上增设专栏，列明共同比比较报表。共同比又称结构比，指在财务报表上增设专栏，列明各项目金额占总金额的百分比。如分别以资产总额、负债及所有者权益总额各项目金额占总金额的百分比。如分别以资产总额、负债及所有者权益总额为为100100，列出各资产项目占资产总额的百分比，各负债及所有者权益项目，列出各资产项目占资产总额
40、的百分比，各负债及所有者权益项目占负债及所有者权益总额的百分比。就损益表而言，以主营业务收入为占负债及所有者权益总额的百分比。就损益表而言，以主营业务收入为100100，列出各成本费用项目占销售收入的百分比。，列出各成本费用项目占销售收入的百分比。(3)(3)趋势分析比较报表。均为前后两期的比较，不足以表明长期发展趋势分析比较报表。均为前后两期的比较，不足以表明长期发展的趋势。趋势分析就是针对此点，列出连续多期的趋势。趋势分析就是针对此点，列出连续多期(常为常为5 5年至年至1010年年)的金的金额，而以最初一期的金额为基数额，而以最初一期的金额为基数(100(100)，算出以后各期同一项目金
41、额，算出以后各期同一项目金额的趋势百分比，以显示连续多期的变动趋势。趋势百分比计算公式如的趋势百分比，以显示连续多期的变动趋势。趋势百分比计算公式如下：下：第三十七页，共六十二页。站在债权人的立场上看，现金比率越高越好。现金比率越站在债权人的立场上看，现金比率越高越好。现金比率越高，说明企业的短期偿债能力越强；现金比率越低，说明企业高，说明企业的短期偿债能力越强；现金比率越低，说明企业的短期偿债能力越弱。如果现金比率达到或超过的短期偿债能力越弱。如果现金比率达到或超过1 1即现金与有即现金与有价证券总额等于或大于流动负债总额，企业即使不动用其他资价证券总额等于或大于流动负债总额，企业即使不动用
42、其他资产，如存货、应收账款等，就足以偿还流动负债。产，如存货、应收账款等，就足以偿还流动负债。站在企业的立场上看，现金比率并不是越高越好。因站在企业的立场上看，现金比率并不是越高越好。因为资产的流动性为资产的流动性(即其变现能力即其变现能力)和其盈利能力成反比，和其盈利能力成反比，流动性越差的盈利能力越强，而流动性越好的其盈利能流动性越差的盈利能力越强，而流动性越好的其盈利能力越弱。保持过高的现金比率，就会使资产过多地保留力越弱。保持过高的现金比率，就会使资产过多地保留在盈利能力最低的现金上，虽然提高了企业的偿债能力，在盈利能力最低的现金上，虽然提高了企业的偿债能力，但降低了企业的获利能力。因
43、此，对于但降低了企业的获利能力。因此，对于(duy)(duy)企业来讲，不企业来讲，不应该一般也不会允许保持过高的现金比率，只要能证明企业具应该一般也不会允许保持过高的现金比率，只要能证明企业具有一定的偿债能力，不会发生债务危机即可。有一定的偿债能力，不会发生债务危机即可。第三十八页，共六十二页。流动比率说明了企业有多少短期可变现的资产来保流动比率说明了企业有多少短期可变现的资产来保证流动负债的偿还能力，也说明了债权人债权的安全程证流动负债的偿还能力，也说明了债权人债权的安全程度。一般来讲，这个比率越高则说明企业的偿债能力越度。一般来讲，这个比率越高则说明企业的偿债能力越强，企业的债务越安全。
44、长期财务研究的结果表明，流强，企业的债务越安全。长期财务研究的结果表明，流动比率为动比率为2 2：1 1对于大部分企业是比较合适的，说明企业对于大部分企业是比较合适的，说明企业有两倍的流动资产来保证一倍的流动负债的偿还，即使有两倍的流动资产来保证一倍的流动负债的偿还，即使企业有一半的流动资产不能变现，也能保证流动负债的企业有一半的流动资产不能变现，也能保证流动负债的偿付。但这只是一个静态衡量指标偿付。但这只是一个静态衡量指标(zhbio)(zhbio)，如企业有特殊，如企业有特殊财务状况的变化，应根据具体情况进行具体分析。财务状况的变化，应根据具体情况进行具体分析。第三十九页，共六十二页。由于
45、速动比率将不易变现及无法变现的存货等项由于速动比率将不易变现及无法变现的存货等项目排除在外，因而比流动比率更能测试出企业的短期目排除在外，因而比流动比率更能测试出企业的短期偿债能力，往往又被称为酸性测试比率。该指标是假偿债能力，往往又被称为酸性测试比率。该指标是假设设(jish)(jish)在企业存货均不能脱手变现的情况下，企业可动在企业存货均不能脱手变现的情况下，企业可动用流动资产清偿流动负债的能力。一般情况下该指标越用流动资产清偿流动负债的能力。一般情况下该指标越大说明企业的偿债能力越强，速动比率为大说明企业的偿债能力越强，速动比率为1 1：1 1被认为对被认为对大多数企业是适宜的，即认为
46、企业有全额的速动资产来大多数企业是适宜的，即认为企业有全额的速动资产来保证流动负债的偿还是比较充分的。但不同企业的实际保证流动负债的偿还是比较充分的。但不同企业的实际财务状况有很大的差异，对于速动比率的判断，还是要财务状况有很大的差异，对于速动比率的判断，还是要根据企业的具体情况作有针对性的深入分析。根据企业的具体情况作有针对性的深入分析。第四十页，共六十二页。式中存货数据来自资产负债表，按年度平式中存货数据来自资产负债表，按年度平均额计算，销售总成本取自于损益表。存货周均额计算，销售总成本取自于损益表。存货周转率反映了企业的销售状况和存货资金占用状转率反映了企业的销售状况和存货资金占用状况，
47、在正常情况下，存货周转次数越大越好，况，在正常情况下，存货周转次数越大越好，而存货周转的天数而存货周转的天数(tinsh)(tinsh)应该是越小越好，说明应该是越小越好，说明企业存货资金周转快，销售状况良好，以较短的企业存货资金周转快，销售状况良好，以较短的天数天数(tinsh)(tinsh)就能完成一次资金的周转。这个指标就能完成一次资金的周转。这个指标同样十分重要，因为企业存货周转的快慢，直同样十分重要，因为企业存货周转的快慢，直接与其采购、生产和销售相关，综合反映了企接与其采购、生产和销售相关，综合反映了企业的经营管理水平。业的经营管理水平。第四十一页，共六十二页。式中应收账款净额来源
48、于资产负债表，式中应收账款净额来源于资产负债表，并要求按平均余额计算，赊销收入净额是并要求按平均余额计算，赊销收入净额是指企业一定时期全部销售收入减去现销，指企业一定时期全部销售收入减去现销，以及销货退回、折扣以及销货退回、折扣(zh ku)(zh ku)和转让后的净额。和转让后的净额。在一般情况下，应收账款周转次数越大越好，在一般情况下，应收账款周转次数越大越好，说明企业资金有较好的利用水平；相反，应收说明企业资金有较好的利用水平；相反，应收账款周转天数在一般情况下却是越小越好，说账款周转天数在一般情况下却是越小越好，说明企业资金周转一次只要花费较少的天数，资明企业资金周转一次只要花费较少的
49、天数，资金的利用水平较高。这个指标非常重要，应收金的利用水平较高。这个指标非常重要，应收账款周转的失控往往会导致现金流量失控。账款周转的失控往往会导致现金流量失控。第四十二页，共六十二页。营运资金平均余额营运资金平均余额=平均流动资产平均流动资产-平均流动平均流动负债负债该指标是以流动资产扣除流动负债的净额为基该指标是以流动资产扣除流动负债的净额为基础计算的，因而更综合地反映流动资产的利用础计算的，因而更综合地反映流动资产的利用效率。该指标越高，表明营运资金流动越快，效率。该指标越高，表明营运资金流动越快，流动资产利用效率越好：在有限流动资产利用效率越好：在有限(yuxin)(yuxin)的资
50、金总量的资金总量下，能够获取更多的销售收入，资金的利用水平较下，能够获取更多的销售收入，资金的利用水平较高。高。第四十三页，共六十二页。该指标体现了企业的基本财务结构，反映该指标体现了企业的基本财务结构，反映(fnyng)(fnyng)了企业所有资金之中来自于所有者与债权了企业所有资金之中来自于所有者与债权人的比例。一般地，债权人希望该比例越低越人的比例。一般地，债权人希望该比例越低越好，其贷款风险小，所受保障程度高。而所有好，其贷款风险小，所受保障程度高。而所有者则多希望维持较高的比率，因为在利润率高者则多希望维持较高的比率，因为在利润率高于借款利率的情况下，所有者可以从增加借款于借款利率的