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1、财务指标体系（一）偿债能力指标1、短期偿债能力指标短期偿债能力是企业偿付下一年到的流动负债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。企业债权人、投资者、原材料供应单位等使用者通常都非常关注企业的短期偿债能力。流动比率 (CR)流动比率=流动资产/流动负债意义：该指标表示企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业可用在一年内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。但是，意义：该指标过高则表示企业流动资产占用过多，可能降低资金的获利能力。该指标值，一般以2为宜。速动比率（QR）速动比率=（货币资金
2、+短期投资+应收票据+一年内应收账款）/流动负债意义：流动资产中的存货可能由于积压过久等原因无法变现或者变现价值远远低于账面价值；待摊费用一般也不会产生现金流入。因此，仅以流动资产中变现能力最强的部分与流动负债的比值计算速动比率。速动比率越高，表明企业未来的偿债能力越有保证。但是速动比率过高，说明企业拥有过多的货币性资产从而可能资金的获利能力。该指标值，一般以1为宜。衡量企业偿还短期债务能力强弱，应该两者结合起来看，一般来说如下：CR1 and QR0.5 资金流动性差1.5CR2 and 0.75QR2 and QR1 资金流动性好现金比率现金比率=（货币资金+短期投资）/流动负债意义：现金
3、比率是在速动比率的基础上进一步修正而得。在速动资产的基础上扣除了应收账款和应收票据。这是最保守的短期偿债能力指标。营运资本营运资本=流动资产-流动负债意义：资产负债管理能力指标意义：该指标反映公司流动资产与流动负债的差额。指标值小于0，说明公司有无法偿还到期的短期负债的危险。该指标为适度指标。现金流动负债比率现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债意义：该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。2、长期偿债能力指标长期偿债能力是公司按期支付债务利息和到期偿还本金的能力。在企业正常生产经营的情况下，企业不能依靠变卖资产从而偿还长期债务，而需要将长期借
4、款投入到回报率高的项目中得到利润来偿还到期债务。长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构角度出发，来分析企业偿付长期负债到期本息的能力。资产负债比率资产负债比率=负债平均总额/资产平均总额意义：资产负债比率又称财务杠杆系数，该指标反映了企业总资产来源于债权人提供的资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。在生产经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的正面作用，得到更多的经营利润。如果企业的经营状况不佳，不但企业资金实力不能保证偿债的安全，财务杠杆还会发挥负面作用导致，导致财务状况越加恶化。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。指标值以不高于70%为宜。预警：如果资产负债率1，说明企
5、业已经资不抵债，有濒临倒闭的危险。负债权益比率负债权益比率=负债总额/股东权益意义：又称产权比率，反映所有者权益对债权人权益的保障程度。从另一个角度反映企业的长期偿债能力。与资产负债率、股东权益比率两个指标可以相互印证。股东权益比率股东权益比率=股东权益/总资产意义：该指标反映了企业总资产中，权益资产占的比例。该指标越高，一方面反映了企业经营资产，偿债风险越小，但是另一方面也反映了企业没有充分利用负债资金，存在利用财务杠杆的空间。有形资产债务率有形资产债务率=负债总额/（总资产-无形资产及其他资产-待摊费用-待处理流动资产净损失-待处理固定资产净损失-固定资产清理）意义：企业资产变现时，无形资
6、产存在难以变现或者减值的危险。待摊费用并不能转变成为现金。待处理财产损失和固定资产清理科目，往往是企业悬而未决不愿处理的种种损失，并不能转变成为可以带来未来收益的资产。这是一个保守的衡量长期偿债能力的指标。债务与有形净值比率债务与有形净值比率=负债总额/（股东权益-无形资产）意义：债务与有形净值比率指标反映公司债权人的权益由所有者提供的有形资产的保障程度，这是一个保守的衡量长期偿债能力的指标。利息保障倍数利息保障倍数=税息前利润/当期利息费用意义：利息保障倍数是衡量企业偿付到期利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润相对于本期所需要支付利息费用越多，说明企业支付到期利息的能力越强，债权人
7、的利益就越有保障。该指标通常越高越好。预警：如果利息保障倍数1,说明企业存在严重的债务危机，不但没有还本的能力，连偿还分期利息都有困难。（二）营运能力指标1、人力资源营运能力分析人力资源营运能力通常采用劳动效率指标来分析。劳动效率劳动效率=营业收入或净产值/平均员工人数分析提示：对企业劳动效率进行考核评价主要是采用比较的方法，例如将实际劳动效率与本企业计划水平、历史先进水平或同行业平均先进水平等指标进行对比。2、生产资料营运能力分析生产资料的营运能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的营运能力。资产营运能力的强弱关键取决于资产的周转速度，通常用周转率和周转期来表示。周转率是企业在一定时期内
8、资产的周转额与平均余额的比率，它反映企业资产在一定时期的周转次数。周转期是周转次数的倒数与计算期天数的乘积，反映资产周转一次所需要的天数。其计算公式为：周转率（周转次数）=周转额资产平均余额周转期（周转天数）=计算期天数周转次数=资产平均余额计算期天数周转额具体地说，生产资料营运能力分析可以从以下几个方面进行分析。资产负债管理能力反映企业经营管理、利用资金的能力。通常来说，企业生产经营资产的周转速度越快，资产的利用效率就越高。应收账款周转率应收账款周转率主营业务收入净额/应收账款平均余额（期初/2期末/2）应收账款周转天数应收账款周转天数=360/应收账款周转率应付账款周转率应付账款周转率=（
9、主营业务成本+期末存货成本-期初存货成本）/平均应付账款意义：应付账款周转率反映本企业免费使用供货企业资金的能力。通常来说，在债权人的允许范围内，管理者应该充分运用这样一笔资金在本单位的占用。指标值应当适度。应付账款周转天数应付账款周转天数=360/应付账款周转率意义：应付账款周转天数反映从购进原材料开始，到付出账款为止，所经历的天数。这个指标通常不应该超过信用期，如果过长，则意味着企业的财务状况不佳从而无力清偿货款。如果过短，表明管理者没有充分运用这样一笔流动资金。存货周转率存货周转率=主营业务成本/存货平均余额意义：存货周转率是衡量企业生产经营各个环节中存货运转效率的一个综合性指标。一般情
10、况下，存货周转率越高越好。存货周转率高，说明存货的流动性较好，存货的管理也具有较高的效率，销售形势也好。存货周转天数存货周转天数=360/存货周转率意义：该指标与存货周转率相对应，是从另一角度反映存货周转状况。不良资产比率不良资产比率=（三年以上应收账款+待摊费用+长期待摊费用+待处理流动资产净损失+待处理固定资产损失+递延资产）/年末资产总额意义：该指标反映公司变现能力差、未来价值小的资产占总资产的比重。该指标通常越小越好。营业周期营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数意义：该指标反映了企业正常经营周期所经历的天数。从购进原材料开始，经历了生产过程中从原材料到半成品到产成品中间的过程，之后
11、产品售出，直到应收账款收回为止的周期。通常来说，营业周期越短，企业的运作效率越高流动资产周转率流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产意义：流动资产周转率反映企业流动资产的运营效率。在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产在一定时期内可以完成更多的销售，流动资产的利用效果越好。在一定的销售额情况下，流动资产周转率越高，说明平均需要占用的流动资产流动资产越少，资产的管理越有效。流动资产的任何一个环节的管理都会直接影响流动资产周转的变化。通常来说，这个指标越大，企业的经营越高效。总资产周转率总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额意义：这一比率用来分析企业全部资产的运用效
12、率。资产管理的任何一个环节都会影响指标值的高低。通常来说，这一指标也是越好越好。固定资产周转率固定资产周转率=主营业务收入净额/平均固定资产净值意义：这一指标表明一定的销售收入，平均需要占用的固定资产。同时也表明，一定数量的固定资产，能够带来多少销售收入。通常，这一比率越高，公司固定资产利用效率越高。这一指标通常是越大越好。长期资产适合率长期资产适合率=（股东权益+长期负债）/（固定资产净值+长期投资净值）意义：该指标反映公司长期的资金占用与长期的资金来源之间的配比关系。指标值大于1，说明公司的长期资金来源充足，短期债务风险小。指标值小于1，说明其中一部分长期资产的资金由短期负债提供，存在难以
13、偿还短期负债的风险。负债结构比率负债结构比率=流动负债/长期负债意义：负债结构比率反映企业的负债构成，一般来说。企业应该用长期负债进行长期投资项目，而短期负债通常用来维持日常资金营运的需要。这一指标的分析需要结合企业的具体情况。如果多为长期项目投资，意义：该指标过高则说明企业在以短期资金应对长期的资金需要，而没有充分的运用长期负债融通资金。企业将因此经常面临举借新债的困境，一旦企业没有及时筹集到新的债务资金，可能导致资金周转困难，从而陷入财务危机。该指标过低则表明企业采用保守的财务政策，用长期债务应对日常需要。虽然这种财务政策风险比较小，筹资成本可能高于短期负债的成本。此指标为适度指标长期负债
14、权益比率长期负债权益比率=长期负债/所有者权益意义：长期负债权益比率指标表明了所有者权益对长期债务债权人利益的保障程度。该指标值较大，说明该企业采用的是一种比较冒险的财务策略，这一方面表明企业有较大的债务风险，一方面也表明企业能够充分的利用财务杠杆扩大生产经营规模。指标值以适度为宜。（三）盈利能力指标盈利能力是企业获取利润的能力。利润是投资者取得投资收益，债权人收取本息的资金来源，是衡量企业长足发展能力的重要指标。主营业务毛利率主营业务毛利率=（主营业务收入净额-主营业务成本）/主营业务收入净额意义：主营业务毛利率指标反映了主营业务的获利能力。通常，这个指标越高越好。主营业务利润率主营业务利润
15、率=净利润/主营业务收入净额意义：反映主营业务的收入带来净利润的能力。这个指标越高，说明企业每销售出一元的产品所能创造的净利润越高。这个指标通常越高越好。成本费用利润率成本费用利润率=净利润/（主营业务成本+销售费用+管理费用+财务费用）意义：成本费用利润率指标反映企业每投入一元钱的成本费用，能够创造的利润净额。企业在同样的成本费用投入下，能够实现更多的销售，或者在一定的销售情况下，能够节约成本和费用，这个指标都会升高。这个指标越高，说明企业的投入所创造的利润越多。这个指标也是越高越好。净资产收益率净资产收益率=利润总额/平均股东权益意义：净资产收益率表明所有者每一元钱的投资能够获得多少净收益
16、。该指标通常也是越高越好。每股收益每股收益=利润总额/年末普通股股份总数意义：表明普通股每股所享有的利润。每股收益越大，企业越有能力发放股利，从而投资者得到回报越高。通常这个指标越大越好。股票获利率股票获利率=普通股每股现金股利/普通股股价意义：该指标反映现行的股票市价与所获得的现金股利的比值。由于企业的现金流量情况大多数都不理想，再加上会计手法操作的影响，很多报表上的利润质量都不高，并不能用来发放股利。因此，股票获利率更加准确的反映了投资者从股利发放中所能够得到的资金回报。该指标通常要视公司发展状况而定。总资产报酬率总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额意义：该指标越高，表明企业的资产利
17、用效益越好，整个企业盈利能力越强。主营业务比率主营业务比率=主营业务利润/利润总额意义：该指标揭示在企业的利润构成中，经常性主营业务利润所占的比率。通常来说，企业要获得长足的进步依赖于，主营业务的积累。该项比率越高，说明企业的盈利越稳定。该项指标越高越好。非经常性损益比率非经常性损益比率=本年度非经常性损益/利润总额意义：该项指标揭露了企业运用股权转让、固定资产处置、投资收益等非经常性交易获得利润的情况。非经常性利润通常对未来年度的贡献较小，不具有延续性，因此不能用来预测企业未来的获利能力。该指标通常不宜过高。关联交易比率关联交易比率=关联交易业务额/净利润总额意义：关联交易比率指标反映关联企
18、业之间交易产生的利润占整个利润额的比重。一般，关联企业之间的销售、资产置换等交易不具有延续性和公平性。该项指标越高，表明公司竞争能力可能存在大的缺陷。（四）成长能力指标成长能力指标是对企业的各项财务指标与往年相比的纵向分析。通过成长能力指标的分析，我们能够大致判断企业的变化趋势。从而对企业未来的发展情况做出准确预测主营业务收入增长率主营业务增长率=（本年主营业务收入-上一年主营业务收入）/上一年主营业务收入意义：主营业务增长率指标反映公司主营业收入规模的扩张情况。一个成长性的企业，这个指标的数值通常较大。处于成熟期的企业，这个指标可能较低，但是凭借其已经占领的强大的市场份额，也能够保持稳定而丰
19、厚的利润。处于衰退阶段的企业，这个指标甚至可能为负数。这种情况下通常是危险信号的红旗。该指标能反映公司未来的发展前景。应收款项增长率应收款项增长率=（期末应收账款+期末应收票据-期初应收账款-期初应收票据）/（期初应收账款+期初应收票据）意义：该指标反映公司主营业务收入的质量。如果应收账款增长率为正值，并且较大，说明主营业务收入大部分属于赊销，质量不高。该指标值越小越好。净利润增长率净利润增长率=（本年净利润-上一年净利润）/上一年净利润意义：净利润增长率指标反映企业获利能力的增长情况，反映了企业长期的盈利能力趋势。该指标通常越大越好。固定资产投资扩张率固定资产投资扩张率=（本年固定资产总额-
20、上一年固定资产总额）/上一年固定资产总额意义：该指标反映了固定资产投资的扩张程度。如果意义：该指标较大，说明企业正在进行较大规模的资产扩张投资项目，表明企业长足的盈利能力能够有所增强。如果过大，也需要注意企业是否盲目投资，导致投资失败。通常来说，处于成长阶段的企业有更强的投资欲望。该指标需要具体分析。固定资产成新率固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值意义：固定资产成新率指标反映公司的固定资产成新度。该指标越小，说明公司固定资产老化，近期重置固定资产可能性越大，支出也越大。该指标值应当联系公司成立年度比较。资本项目规模维持率资本项目规模维持率=固定资产与无形资产增加额/（折旧费用+
21、无形资产摊销额）意义：资本项目规模维持率指标反映公司生产能力的维持程度。该指标值小于1，说明公司的生产规模萎缩。总资产扩张率总资产扩张率=（本年资产总额-上一年资产总额）/上一年资产总额总资产扩张率反映了企业总资产的扩张程度。通常来说，处于成长期的企业会运用各种渠道（权益性筹资，例如新股发行，配股等；债务性筹资，发行债券，举借各种借款等）来扩张资本规模，从而进行更多的投资项目获得回报。该指标较高反映了企业积极扩张，但是过高就包含了一些风险。该指标需要综合分析。每股收益增长率每股收益增长率=（本年每股收益-上一年每股收益）/上一年每股收益意义：该指标反映了普通股可以分得的利润的增长程度。该指标通
22、常越高越好。资本保值增值率资本保值增值率=(年初所有者权益+年末利润) 年初所有者权益x 100%或 资本保值增值率 =扣除客观因素后的年末所有者权益年初所有者权益x 100%意义：指标表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强资本积累率资本积累率=本年所有者权益增长额年初所有者权益100%或本年归属于母公司所有者权益增长额/年初归属于母公司所有者权益100%意义：资本积累率是企业当年所有者权益总的增长率，反映
23、了企业所有者权益在当年的变动水平。该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。（五）现金流量指标现金流量指标反映现金流量信息。按照现行会计制度的权责发生制原则计算的财务指标难以全面反映上市公司的真实财务与盈利状况，用现金流量表示的指标能够与之相互补充。每股营业现金流量每股营业现金流量=经营活动产生的现金净流量/年末普通股股数意义：该指标是每股收益指标的修正，反映了利用权益资本获得经营活动净流量的能力。该指标通常越高越好。现金股利支付率现金股利支付率=本年度发放的现金股利和/净利润意义：现金股利支付率指标反映公司的股利政策，每一元钱的净利润中有多少以现金股利方式发放给
24、股东。该指标应具体确定。主营业务现金比率主营业务现金比率=经营活动产生的现金净流量/主营业务收入意义：主营业务现金比率指标是“主营业务利润率”的修正，反映了完成的销售中获得现金的能力，该指标排除了不能回收的坏帐损失的影响，因此较为保守。该指标通常越高越好。现金自给率现金自给率=近三年经营活动产生的现金净流量之和/近三年固定资产、无形资产、购买存货所支付的现金、现金股利之和意义：现金自给率指标反映了企业通过自己的经营活动流入的现金，满足企业固定资产、无形资产投资、存货规模扩大以及发放股利需要的能力。指标越高，说明企业现金自给能力越强，企业的资金实力就越强。该指标通常越高越好。经营现金资本性支出比
25、率经营现金资本性支出比率=经营活动产生的现金净流量/固定资产、无形资产增加额意义：经营现金资本性支出比率指标反映公司长期资产的增加与经营活动产生的现金流量的比率。指标值大于1，说明增加的长期资产可以由企业自身的资金解决。该指标通常越大越好。经营现金折旧费用比率经营现金折旧费用比率=折旧费用/经营现金活动产生的现金净流量意义：经营现金折旧费用比率指标反映公司经营活动产生的现金流量的稳定性。指标值越大，经营现金活动产生的现金净流量越稳定。该指标通常越大越好。结构分析结构分析=经营活动产生的净现金流量/总净现金流量意义：该结构比率是“主营业务比率”的现金流量修正，说明了经营活动产生的净现金流量在总净现金流量中占的比率。该指标也是越高越好。营业活动收益质量营业活动收益质量=经营活动产生的现金净流量/营业利润意义：营业活动收益质量表明了营业利润中以现金形式流入的部分，通常意义：该指标越高说明营业利润的质量越高。该指标越高越好。经营活动产生的现金净流量增长率经营活动产生的现金净流量增长率=（本年经营活动产生的现金净流量-上年经营活动产生的现金净流量）/上年经营活动产生的现金净流量意义：经营活动产生的现金净流量增长率指标反映了经营活动现金流量的增长能力。该指标越高越好。第 21 页