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1、泓域/人工智能产业设备项目投资项目经济效果评价人工智能产业设备项目投资项目经济效果评价目录一、 盈利能力分析指标2二、 偿债能力分析指标3三、 价值工程应用程序及方法4四、 价值工程基本原理8五、 独立方案比选方法9六、 投资方案类型10七、 项目基本情况11八、 公司简介14公司合并资产负债表主要数据15公司合并利润表主要数据16九、 项目投资计划16建设投资估算表18建设期利息估算表19流动资金估算表20总投资及构成一览表21项目投资计划与资金筹措一览表23十、 经济效益评价23营业收入、税金及附加和增值税估算表24综合总成本费用估算表25利润及利润分配表27项目投资现金流量表29借款还本
2、付息计划表32一、 盈利能力分析指标（一）静态分析指标1、静态投资回收期（P）静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值的条件下，以项目净收益抵偿全部投资所需要的时间，它是反映项目初始投资回收能力的重要指标。静态投资回收期指标的主要优点是经济意义明确、直观，计算简便，便于投资者衡量项目承担风险的能力，同时在一定程度上反映了投资项目经济效果的优劣。因此，静态投资回收期指标得到广泛应用。但该指标也存在明显不足只考虑投资回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，因而无法反映项目整体盈利水平。未考虑资金时间价值，无法正确辨识项目优劣。此外，由于经济发展、技术进步等多方面因素影响，基准投资回收期也较难确定
3、。2、总投资收益率（ROI）总投资收益率是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或经营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率，用来表示项目总投资的盈利水平。由于项目总投资是权益投资与负债投资之和，故与其对应的收益并不是利润总额或净利润，而是不受融资方式影响的息税前利润。3、资本金净利润率（ROE）资本金净利润率是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率，用来反映项目资本金的盈利水平。从项目资本金角度分析，其对应的收益不应包含债权人应得利息和上缴的所得税，因此，用净利润计算资本金净利润率指标比较恰当。与总投资收益率指标类似，如果项目资本金净利润率高于同行
4、业净利润率参考值，则表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。二、 偿债能力分析指标（一）利息备付率（ICR）利息备付率是指在项目借款偿还期内，各年用于支付利息的息税前利润与当期应付利息费用的比值，可以用来反映项目偿付债务利息的保障程度。（二）偿债备付率（DSCR）偿债备付率是指在项目借款偿还期内，用于计算还本付息的资金与还本付息金额（PD）的比值，可以用来表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。当期应还本付息金额包括还本金额和计入总成本费用的全部利息，融资租赁费用视同借款偿还，运营期内的短期借款本息也应纳入计算。如果项目在运行期内有维持运营的投资，可用于还本付息的资金应扣除
5、维持运营的投资。偿债备付率应分年计算。偿债备付率越高，表明可用于还本付息的资金保障程度就越强。适度的资产负债率表明企业经营安全、稳健，具有较强的筹资能力，也表明企业和债权人的风险较小。对该指标的分析，应结合国家宏观经济政策调控、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件判定。三、 价值工程应用程序及方法（一）价值工程应用程序价值工程的应用程序见，其中，工作对象选择、功能分析、功能评价等是关键内容（二）价值工程研究对象选择1、研究对象选择原则在对价值工程的研究对象进行选择时，应抓住主要矛盾。其原则是：优先考虑对国计民生影响较大或对企业生产经营有重要影响的产品或项目；优先考虑在改善价值上有较大潜力，
6、可取得较大经济效益的产品或项目。具体可从以下四个方面优先考虑。（1）设计方面。结构复杂、技术落后、零部件多、工艺性差的产品，体积大、质量大、材料贵、性能差的产品。（2）生产方面。产量多、批量大的产品，原材料消耗大的产品，次品率高、废品率高的产品。（3）成本方面。成本高、利润低、经济效益差的产品。（4）销售方面。市场竞争激烈、处于衰退期的产品总之，选择价值工程研究的对象，要根据企业的具体情况全面、周密地考虑社会环境因素，以便正确地选择价值分析对象，取得显著的分析效果。2、研究对象选择方法常用选择方法有百分比法、价值指数法和ABC分析法。（1）百分比法。通过分析产品的两个或两个以上经济指标（百分比
7、）来确定价值工程研究对象。优点是当可选择的对象数目不多时，具有较强的针对性和有效性；缺点是不够系统和全面。有时为了更全面、更综合地选择对象，百分比法可与经验分析法结合使用。（三）功能分析与评价1、功能分类为了明确功能定义，根据功能的不同特性，可将功能分为以下几类。（1）按重要程度不同，产品功能可分为基本功能和辅助功能。基本功能对实现产品使用目的起着必不可少的作用，辅助功能是为实现基本功能而附加的功能。（2）按功能性质不同，产品功能可分为使用功能和品位功能。使用功能是指产品所具有的与技术经济用途直接有关的功能；品位功能是指与产品使用者的精神感觉、主观意识有关的功能，如贵重功能、美学功能、外观功能
8、、欣赏功能等。（3）按用户需求不同，产品功能可分为必要功能和非必要功能。必要功能是指为满足使用者需求而必须具备的功能，非必要功能是产品所具有的、与满足使用者需求无关的功能。产品功能定义要抓住问题的本质，主要从产品名称、物理特征、功能名称、功能特性四个维度来定位产品功能。2、功能整理一般来说，在产品及其零部件的功能之间，存在着上下关系或并列关系。上下关系是指一个功能系统中某些功能之间存在目的与手段的关系，即上位功能与下位功能的关系；并列关系是指在较复杂的功能系统中，为了实现同一目的功能，需要同时具备两个及以上的手段功能。3、功能评价功能评价是指对组成对象的零部件在功能系统中的重要程度进行定量估计
9、。功能评价方法有强制确定法、04评分法、直接评分法、倍比法等。4、方案创造及评价（1）方案创造。方案创造是指从提高对象功能价值的角度出发，在正确的功能分析和评价的基础上，针对应改进的具体目标，通过创造性的思维活动，提出能够可靠地实现必要功能的新方案。从价值工程实践的角度来看，方案创造是决定价值工程成败的关键。方案创造可采用的方法有头脑风暴（brainStOrming，BS）法、哥顿（GOrden）法、德尔菲（Delphi）法、专家检查法等。（2）方案评价。在方案创造阶段提出的设想和方案是多种多样的，能否付诸实施，就必须对各个方案的优缺点和可行性进行分析、比较、论证和评价，并在评价过程中进一步完
10、善有希望的方案。方案评价包括概略评价和详细评价两个阶段。其评价内容都包括技术评价、经济评价、社会评价以及在三者基础上进行的综合评价。四、 价值工程基本原理价值工程（valueengineering，Ve）是以提高产品或作业价值为目的，通过有组织的创造性工作，寻求用最低寿命期成本可靠地实现使用者所需功能的一种管理技术。（一）价值工程三要素1、价值价值工程中所述的“价值”，是指作为某种产品（或作业）所具有的功能与获得该功能的全部费用的比值。它不是研究对象的使用价值，也不是研究对象的经济价值和交换价值，而是研究对象的比较价值。2、功能价值工程中的功能是指研究对象能够满足某种要求的一种属性。具体地讲，
11、产品的功能实质上就是产品的使用价值。如住宅的功能是提供居住空间，建筑物的基础功能是承受荷载等。（二）价值工程的特征（1）价值工程的目标，是以最低的寿命期成本来实现产品的必要功能，使用户和企业获得理想的经济效益。（2）价值工程的核心，是对产品进行功能分析。（3）价值工程将产品价值、功能和成本作为一个整体来考虑。（4）价值工程是以集体智慧开展的有领导、有组织、有计划的管理活动。（三）提高产品价值的途径价值工程的基本原理是深刻地反映出产品价值与产品功能和实现此功能所耗成本之间的关系，而且也为如何提高价值提供了有效途径。提高产品价值的途径有以下五种。（1）在提高产品功能的同时，降低产品成本，可大大提高
12、产品价值。这是提高产品价值最理想的途径。（2）在产品成本不变的条件下，通过提高产品的功能，达到提高产品价值的目的（3）在保持产品功能不变的前提下，通过降低产品寿命期成本，达到提高产品价值的目的。（4）产品功能有较大幅度提高，产品成本有较小幅度提高。（5）在产品功能略有下降、产品成本大幅度降低的情况下，也可以达到提高产品价值的目的。五、 独立方案比选方法独立方案在经济上是否可被接受，取决于方案自身的经济性，即方案的经济效果是否达到或超过投资者预期的评价标准或水平。因此，只需通过计算方案的经济效果指标，并按照指标的评价准则加以判别即可。从这一点来看，独立方案比选实质上就是单一方案比选。若没有资金或
13、其他资源限制，则应选择NPV0的所有方案。但在工程实践中，如果经济上可行的方案较多，项目投资者可能没有足够的资源满足所有可行性方案，最常见的资源约束就是资金约束。在此情境下，方案比选问题就变成资金约束条件下的独立方案比选问题。为了保证得到最优组合方案，可采用独立方案互斥化方法。六、 投资方案类型为了正确地进行多方案比选，首先应清楚投资方案之间的相互关系。依据投资方案之间的关系，投资方案可分为以下三种类型。（一）独立方案独立方案是指方案间互不干扰，即一个方案的执行不影响其他方案的执行，在选择方案时可任意组合，直到资源得到充分运用为止。严格地讲，独立方案是指相互之间加法法则成立的方案。例如，有A、
14、B两个投资方案（假设投资期为1年）仅向A方案投资，投资额为2000元收益为2600元；仅向B方案投资，投资额为3000元，收益为3750元；同时向A，B两个方案投资时，若有投资额为5000（200043000）元，收益为6350（2600+3750）元的关系成立，说明A、B两个方案间加法法则成立，即A，B两个投资方案是相互独立的。（二）互斥方案互斥方案是指在若干方案中，选择其中住一方案，其他方案必然会被排斥的一组方案。夜如，某房地产公司欲在同一地点投资建造住宅、商店或宾馆等，由于只能选择其中一种投资方案，因此，这些方案就是互斥方案。进行方案比选时，有时还会遇到两个方案互相影响（既不是完全独立，
15、又不是互相排斥的情况。例如，某公司欲制定A、B两种产品投资方案，但发现两种产品的销售存在关联性，如果其中一种产品畅销，则另一种产品将会滞销，由此可形成“A产品投资方案”“B产品投资方案”“A、B两种产品投资方案”三个互斥方案。（三）混合方案如果在若干互相独立的投资方案中，每个独立方案又存在着若干个互斥方案，称之为混合方案。例如，某集团公司对其下属生产相互独立产品的三个工厂分别进行新建、扩建和更新改造，由此形成互不影响的三个独立方案，而每个独立方案又存在着若干互斥的具体方案，则该集团公司所面临的就是混合方案的选择问题在实际应用时，明确所面临的方案是互斥方案还是独立方案，对于投资方案比选十分重要。
16、以下仅介绍互斥方案和独立方案的比选方法，而且主要以动态分析指标比选投资方案为主。七、 项目基本情况（一）项目投资人xx有限公司（二）建设地点本期项目选址位于xxx。（三）项目选址本期项目选址位于xxx，占地面积约75.00亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划24个月。（五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资36212.92万元，其中：建设投资29138.10万元，占项目总投资的80.46%；建设期利息645.71万元，占项目总投资的1.78%；流动资金6429.11万元，占项目总投资的17.75%。（六）资金筹措项目总投资36212.9
17、2万元，根据资金筹措方案，xx有限公司计划自筹资金（资本金）23035.16万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额13177.76万元。（七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：66400.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：55604.68万元。3、项目达产年净利润（NP）：7878.64万元。4、财务内部收益率（FIRR）：14.82%。5、全部投资回收期（Pt）：6.70年（含建设期24个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：28831.14万元（产值）。（八）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积50000.00约75.00亩1.1总
18、建筑面积96378.56容积率1.931.2基底面积28500.00建筑系数57.00%1.3投资强度万元/亩383.712总投资万元36212.922.1建设投资万元29138.102.1.1工程费用万元25620.102.1.2工程建设其他费用万元2619.942.1.3预备费万元898.062.2建设期利息万元645.712.3流动资金万元6429.113资金筹措万元36212.923.1自筹资金万元23035.163.2银行贷款万元13177.764营业收入万元66400.00正常运营年份5总成本费用万元55604.686利润总额万元10504.857净利润万元7878.648所得税万
19、元2626.219增值税万元2420.6110税金及附加万元290.4711纳税总额万元5337.2912工业增加值万元18682.7413盈亏平衡点万元28831.14产值14回收期年6.70含建设期24个月15财务内部收益率14.82%所得税后16财务净现值万元3891.78所得税后八、 公司简介（一）基本信息1、公司名称：xx有限公司2、法定代表人：石xx3、注册资本：1320万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2014-6-277、营业期限：2014-6-27至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介公司在“
20、政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。公司满怀信心，发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和“追求卓越，回报社会” 的企业宗旨，以优良的产品服务、可靠的质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。（三）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2
21、019年12月2018年12月资产总额16200.8512960.6812150.64负债总额7049.845639.875287.38股东权益合计9151.017320.816863.26公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入27819.6622255.7320864.74营业利润6387.145109.714790.36利润总额5631.944505.554223.95净利润4223.953294.683041.24归属于母公司所有者的净利润4223.953294.683041.24九、 项目投资计划（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、
22、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资29138.10万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等
23、；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计25620.10万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为12632.84万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为12143.81万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为843.45万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2619.94万元。（五）预备费本期项目预备费为898.06万元。建设投资估算表单位：万
24、元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用12632.8412143.81843.4525620.101.1建筑工程费12632.8412632.841.2设备购置费12143.8112143.811.3安装工程费843.45843.452其他费用2619.942619.942.1土地出让金1005.541005.543预备费898.06898.063.1基本预备费479.20479.203.2涨价预备费418.86418.864投资合计29138.10（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款13177.76万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期
25、利息645.71万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息645.71161.43484.281.1.1期初借款余额6588.881.1.2当期借款13177.766588.886588.881.1.3当期应计利息645.71161.43484.281.1.4期末借款余额6588.8813177.761.2其他融资费用1.3小计645.71161.43484.282债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计645.71161.43484.28（七）流动资金流动
26、资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为6429.11万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0039529.4942164.7852705.981.1应收账款0.0017788.2718974.1523717.691.2存货0.0013835.3214757.67
27、18447.091.2.1原辅材料0.004150.604427.305534.131.2.2燃料动力0.00207.53221.37276.711.2.3在产品0.006364.246788.538485.661.2.4产成品0.003112.953320.484150.601.3现金0.003162.363373.184216.481.4预付账款0.004743.545059.786324.722流动负债0.0034707.6537021.5046276.872.1应付账款0.0012494.7513327.7416659.672.2预收账款0.0022212.9023693.762961
28、7.203流动资金0.004821.835143.296429.114流动资金增加0.004821.83321.461285.825铺底流动资金0.0011858.8412649.4315811.79（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资36212.92万元，其中：建设投资29138.10万元，占项目总投资的80.46%；建设期利息645.71万元，占项目总投资的1.78%；流动资金6429.11万元，占项目总投资的17.75%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资36212.92100.00%1.1建设投资291
29、38.1080.46%1.1.1工程费用25620.1070.75%1.1.1.1建筑工程费12632.8434.88%1.1.1.2设备购置费12143.8133.53%1.1.1.3安装工程费843.452.33%1.1.2工程建设其他费用2619.947.23%1.1.2.1土地出让金1005.542.78%1.1.2.2其他前期费用1614.404.46%1.2.3预备费898.062.48%1.2.3.1基本预备费479.201.32%1.2.3.2涨价预备费418.861.16%1.2建设期利息645.711.78%1.3流动资金6429.1117.75%（九）资金筹措与投资计划本
30、期项目总投资36212.92万元，其中申请银行长期贷款13177.76万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资36212.92100.00%1.1建设投资29138.1080.46%1.2建设期利息645.711.78%1.3流动资金6429.1117.75%2资金筹措36212.92100.00%2.1项目资本金23035.1663.61%2.1.1用于建设投资15960.3444.07%2.1.2用于建设期利息645.711.78%2.1.3用于流动资金6429.1117.75%2.2债务资金13177.7636.39%2.2.1
31、用于建设投资13177.7636.39%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、 经济效益评价（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入66400.00万元；具体测算数据详见营业
32、收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0049800.0053120.0066400.002增值税0.002087.532226.702420.612.1销项税0.006474.006905.608632.002.2进项税0.004386.474678.906211.393税金及附加0.00250.51267.20290.473.1城建税0.00146.13155.87169.443.2教育费附加0.0062.6366.8072.623.3地方教育附加0.0041.7544.5348.41（二）达产年增
33、值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=2420.61万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用55604.68万元，其中：可变成本47320.12万元，固定成本8
34、284.56万元。达产年项目经营成本53366.26万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0033742.0735991.5444989.422工资及福利费0.002330.702330.702330.703修理费0.00897.69897.69897.694其他费用0.005148.455148.455148.454.1其他制造费用0.00328.62328.62328.624.2其他管理费用0.00454.64454.64454.644.3其他营业费用0.004365.194365.19436
35、5.195经营成本0.0042118.9144368.3853366.266折旧费0.001572.601572.601572.607摊销费0.0020.1120.1120.118利息支出0.00645.71645.71645.719总成本费用0.0044357.3346606.8055604.689.1其中：固定成本0.008284.568284.568284.569.2可变成本0.0036072.7738322.2447320.12（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加290.47万元。（五）利润总
36、额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=10504.85（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10504.8525.00%=2626.21（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额10504.85万元，缴纳企业所得税2626.21万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=10504.85-2626.21=7878.64（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第
37、5年1营业收入0.0049800.0053120.0066400.002税金及附加0.00250.51267.20290.473总成本费用0.0044357.3346606.8055604.684利润总额0.005192.166246.0010504.855应纳所得税额0.005192.166246.0010504.856所得税0.001298.041561.502626.217净利润0.003894.124684.507878.648期初未分配利润0.000.003504.717370.299可供分配的利润0.003894.128189.2115248.9310法定盈余公积金0.00389.
38、41818.921524.8911可供分配的利润0.003504.717370.2913724.0312未分配利润0.003504.717370.2913724.0313息税前利润0.007135.918453.2113776.77（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=14.82%。本期项目投资财务内部收益率14.82%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）
39、所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=3891.78（万元）。以上计算结果表明，财务净现值3891.78万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.70年。本期项目全部投资回收期6.70年，要小于行业基准投资回收期，说明项目
40、投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0049800.0053120.0066400.001.1营业收入0.000.0049800.0053120.0066400.002现金流出14569.0514569.0547191.2544957.0459764.382.1建设投资14569.0514569.052.2流动资金0.004821.83321.466107.652.3经营成本0.0042118.9144368.3853366.262.4税金及附
41、加0.00250.51267.20290.473所得税前净现金流量-14569.05-14569.052608.758162.966635.624累计所得税前净现金流量-14569.05-29138.10-26529.35-18366.39-11730.775调整所得税0.001783.982113.303444.196所得税后净现金流量-14569.05-14569.051310.716601.464009.417累计所得税后净现金流量-14569.05-29138.10-27827.39-21225.93-17216.52计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：21.25%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：14.82%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=12%）：13723.40万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=12%）：3891.78万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.92年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.70年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评