《燃料电池汽车项目财务评估_参考.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《燃料电池汽车项目财务评估_参考.docx（31页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、泓域/燃料电池汽车项目财务评估燃料电池汽车项目财务评估目录一、 项目基本情况3二、 产业环境分析7三、 发展目标8四、 必要性分析10五、 财务效益评估的内容11六、 财务效益评估的程序12七、 财务外汇平衡表13八、 项目财务评估的意义14九、 项目投资分析14建设投资估算表16建设期利息估算表17流动资金估算表19总投资及构成一览表20项目投资计划与资金筹措一览表21十、 经济收益分析22营业收入、税金及附加和增值税估算表23综合总成本费用估算表24利润及利润分配表26项目投资现金流量表28借款还本付息计划表30一、 项目基本情况（一）项目承办单位名称xx投资管理公司（二）项目联系人龚xx
2、（三）项目建设单位概况展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品
3、和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。（四）项目实施的可行性1、长期的技术积累为项目的实施奠定了坚实基础目前，公司已具备产品大批量生产的技术条件，并已获得了下游客户的普遍认可，为项目的实施奠定了坚实的基础。2、国
4、家政策支持国内产业的发展近年来，我国政府出台了一系列政策鼓励、规范产业发展。在国家政策的助推下，本产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业，伴随着提质增效等长效机制政策的引导，本产业将进入持续健康发展的快车道，项目产品亦随之快速升级发展。从产业链看，在高性能氢气储运装备和材料等方面缺少优质企业，在氢燃料检验检测标准及配套装备产品上有待突破。从发展方向看，吕梁现有的氢能布局基本涵盖了制、储、运、加、用等各个环节，但缺乏明确的发展重点，区域在资源禀赋、市场主体、应用场景等方面的特色优势未得到充分发挥，品牌价值和行业影响力有待提升。（五）项目建设选址及建设规模项目选址位于xx，占地面积约46.
5、00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。项目建筑面积49316.57，其中：主体工程29967.31，仓储工程11483.21，行政办公及生活服务设施4317.57，公共工程3548.48。（六）项目总投资及资金构成1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资22333.46万元，其中：建设投资17377.32万元，占项目总投资的77.81%；建设期利息463.79万元，占项目总投资的2.08%；流动资金4492.35万元，占项目总投资的20.11%。2、建设投资构成
6、本期项目建设投资17377.32万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用15146.07万元，工程建设其他费用1830.37万元，预备费400.88万元。（七）资金筹措方案本期项目总投资22333.46万元，其中申请银行长期贷款9464.95万元，其余部分由企业自筹。（八）项目预期经济效益规划目标1、营业收入（SP）：47100.00万元。2、综合总成本费用（TC）：36730.89万元。3、净利润（NP）：7598.27万元。4、全部投资回收期（Pt）：5.35年。5、财务内部收益率：27.32%。6、财务净现值：15685.71万元。（九）项目建设进度规划本期项目按照国
7、家基本建设程序的有关法规和实施指南要求进行建设，本期项目建设期限规划24个月。（十）项目综合评价主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积30667.00约46.00亩1.1总建筑面积49316.57容积率1.611.2基底面积17786.86建筑系数58.00%1.3投资强度万元/亩372.642总投资万元22333.462.1建设投资万元17377.322.1.1工程费用万元15146.072.1.2工程建设其他费用万元1830.372.1.3预备费万元400.882.2建设期利息万元463.792.3流动资金万元4492.353资金筹措万元22333.463.1自筹资金万元1286
8、8.513.2银行贷款万元9464.954营业收入万元47100.00正常运营年份5总成本费用万元36730.896利润总额万元10131.037净利润万元7598.278所得税万元2532.769增值税万元1983.9510税金及附加万元238.0811纳税总额万元4754.7912工业增加值万元15885.5913盈亏平衡点万元15130.93产值14回收期年5.35含建设期24个月15财务内部收益率27.32%所得税后16财务净现值万元15685.71所得税后二、 产业环境分析实现“十三五”时期的发展目标，必须全面贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享、转型、率先、特色”的发展理念。机遇千载
9、难逢，任务依然艰巨。只要全市上下精诚团结、拼搏实干、开拓创新、奋力进取，就一定能够把握住机遇乘势而上，就一定能够加快实现全面提档进位、率先绿色崛起。三、 发展目标吕梁市氢能产业的发展目标分为三个阶段。分别是近期（20222025年）试点示范阶段、中期（20262030年）产业链完善阶段和远期（20312035年）商业化应用阶段。近期目标（20222025）：到2025年，积极利用工业副产氢，建成以工业副产氢为主、天然气制氢等为辅的氢能保障能力和完善的供应网络；积极开展可再生能源电解水制氢示范，并围绕制氢、氢气瓶及压缩机、加氢站及加氢设备、动力系统集成、氢能装备制造等产业集群形成国内领先的氢能产
10、业示范园区。打造华北地区重要的氢能供应基地和氢能产业技术创新高地，形成相对完整的氢能产业链条，氢能产业总产值超过200亿元，企业研发经费占销售额的比重不低于3；创建市级及以上重点实验室2家，国家高新技术企业数突破5家，市级及以上企业技术中心超过5家；力争引进和培育一批国内外有影响力的氢能龙头企业，培育氢能上市公司3家以上，引进和培育氢能龙头企业10家以上，氢能相关规模以上企业数量突破50家，培育专精特新创新企业不少于10家。供氢网络基本形成，多应用场景推广，初步建成国内具有影响力的氢能应用先行城市。氢能供应能力20万吨年以上（含高纯氢及燃料电池用氢10万吨年以上），其中，工业副产氢产能15万吨
11、年，天然气重整制氢产能5万吨年。氢能运输管道示范5条以上，长管拖车500台以上。在氢能基础设施建设和装备制造方面，建成具有加氢功能的综合能源站50座，初步建成面向华北地区的氢能供应基地；氢燃料电池汽车电堆产能达到15000套，氢能动力系统产能达到10000套，形成辐射全国的氢能装备制造基地。全市氢燃料电池汽车数量突破5000辆，其中氢燃料公交车、重卡车、物流车占比达到90以上，打造10条以上氢燃料电池公交示范线，并以工业园区为重点开展氢能重卡车、环卫车、观光车、叉车、燃料电池分布式发电等试点应用。中期目标（20262030）：到2030年，形成规模化可再生能源制氢与工业副产氢结合的供氢格局，积
12、极开展“绿色”煤制氢、生物制氢和光解水制氢的技术研发和示范，发展成为氢能产业链完备、创新能力强劲、基础设施完善、应用场景多样，并具有国内重要影响力的氢能产业发展示范城市。氢能产业总产值超过1000亿元，企业RD经费占GDP比重不低于5；引进和培育氢能龙头企业20家以上，培育专精特新创新企业不少于20家；氢能供应能力不低于50万吨年，其中高纯氢不低于25万吨年。管道运氢、长管拖车基本满足区域运输能力，建成液氢储运示范点5家以上。力争建成具有加氢功能的综合能源站100座，全市氢燃料电池汽车数量突破3万辆，打造100条以上氢燃料电池公交线路，制、储、运、加、研、用于一体的氢能产业发展格局基本形成。远
13、期目标（20312035）：到2035年，形成以可再生能源制氢为主，“绿色”煤制氢、生物制氢和太阳光解水制氢多元发展的供氢格局，供氢成本进一步降低，氢能供应网络全面形成，打造成华北地区重要的氢能供应基地。实现高密度高安全储氢，完成氢能管网布局。形成氢能技术创新和科技成果转化高地，氢能产业成为吕梁市的重要支柱产业，推动吕梁建成中国氢能产业商业化创新发展引领区。氢能产业总产值超过3000亿元，企业RD经费占GDP比重不低于8；培育专精特新创新企业不少于30家；氢能供应能力不低于80万吨年，其中高纯氢不低于50万吨年。形成管道运输、长管拖车、液氢储运协同互补的氢气运输体系。力争建成具有加氢功能的综合
14、能源站200座，全市氢燃料电池汽车数量突破5万辆，全市90以上的工业园区、公交线路普及氢燃料电池汽车。四、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。五、 财务效益评估的内容（一）清偿能力分析投资项目的清偿能力包括两个部分：一是项目的财务清偿能力，即项目全部收回投资的能力，回收的时间越短，说明项目清偿能力越好，这是投资者考察投资效果的依据；二是项目
15、的债务清偿能力，即项目清偿建设投资借款的能力，这主要是贷款银行考察项目的还款期限是否符合银行的有关规定。（二）盈利能力分析盈利能力分析是项目财务效益评估的最主要部分，也是项目能否成立的先决条件。投资项目的盈利主要是指项目建成投产后所产生的利润、税金与净现金流量。（三）财务外汇效果分析对于项目建设运营利用了国外资源、产品出口创汇、替代进口节汇等涉及外汇收支的投资项目，除了以上两方面的指标外，我们还需要单独考虑项目外汇使用的财务效益，保证有限的外汇资金被配置到最优的项目中去。六、 财务效益评估的程序（一）分析估算项目财务数据在整理基础财务数据时，我们已经测算了项目总投资、资金筹措方案、产品成本费用
16、、销售收入及利润等数据。项目评估的任务是对这些数据进行分析审查，并与自己所掌握的信息资料进行对比分析，必要时需要重新估算。（二）建立财务基本报表基础财务报表包括现金流量表、利润表、资产负债表等，在利用这些报表的数据进行项目财务效益评估之前，我们需要进行以下工作：一是审查报表的格式是否符合规范要求，二是审查所填列的数据是否准确。如果要求不符合，我们需重新编制表格，按评估人员估算的数据填列。（三）评价财务效益指标投资项目评估评价财务效益指标包括三个方面内容：盈利能力指标，包括静态指标和动态指标，其中静态指标包括投资利润率、投资利税率、资本金净利润率等；动态指标包括财务内部收益率、财务净现值、财务净
17、现值率等。清偿能力指标，包括投资回收期、借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率等。外汇效果指标，包括财务外汇净现值与财务换汇成本两个指标。项目评估主要从可行性研究所采用的方法与分析结果两方面的正确性入手。（四）提出财务评估结论我们将评估结果与国家或行业的基准指标进行对比，从财务角度做出项目是否可行的决定。（五）不确定性分析不确定性分析主要包括盈亏平衡分析、敏感性分析与概率分析三个方面，主要分析项目的抗风险能力。七、 财务外汇平衡表外汇平衡表是指专门反映项目计算期内各年外汇收支及余缺程度的一种报表。该表可用于外汇平衡分析，适用于有外汇收支的项目财务数据分析。外汇平衡表由外汇来源、外汇运用和外
18、汇余缺额三部分构成。外汇来源包括产品外销的外汇收入、外汇贷款和自筹外汇等，自筹外汇包括在其他外汇收入项目中。外汇运用主要是进行投资、进口原料及零部件、支付技术转让费和清偿外汇借款本息及其他外汇支出。外汇余缺额直接反映了项目计算期内外汇平衡程度。对于外汇不能平衡的项目，企业应根据外汇余缺程度提出具体解决方案。八、 项目财务评估的意义项目财务评估是对拟建项目可行性研究报告中的财务分析部分，进行分析审核和再评价，即从企业的财务角度出发，按照国家现行的财税制度和价格体系分析、论证项目投入的费用和产出的收益，进而考察项目的财务盈利水平、贷款的偿还能力，以及项目的外汇效果等状况，据以评估项目的财务可行性。
19、项目财务评估仅从项目或企业角度进行分析，预测投入的费用、产出的收益，从而计算项目的经济效果。也就是说，项目的财务评估只分析由项目的直接费用和直接收益产生的内部效果，不考虑由项目引起的但不能在财务效果上反映的间接费用与间接收益，即项目的外部效果问题。例如，项目开工后，对周围空气、水源及生态环境的污染给其他企业或社会造成一定的影响，属于项目的间接费用，是不能计入项目的费用项；由于项目的投产，增加了对某种产品的需求，生产该产品的企业销售量增加，从而提高了企业收益，这属于项，目带来的间接收益，也不能计入项目的收益项。项目财务评估对企业投资决策有重要意义，是判断项目是否可行的重要决策过程。九、 项目投资
20、分析（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资17377.32万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。
21、（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计15146.07万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为6518.60万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为8074.67万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为552.80万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1830.37万元。（五）预备
22、费本期项目预备费为400.88万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用6518.608074.67552.8015146.071.1建筑工程费6518.606518.601.2设备购置费8074.678074.671.3安装工程费552.80552.802其他费用1830.371830.372.1土地出让金699.63699.633预备费400.88400.883.1基本预备费218.24218.243.2涨价预备费182.64182.644投资合计17377.32（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款9464.95
23、万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息463.79万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息463.79115.95347.841.1.1期初借款余额4732.4751.1.2当期借款9464.954732.484732.481.1.3当期应计利息463.79115.95347.841.1.4期末借款余额4732.4759464.951.2其他融资费用1.3小计463.79115.95347.842债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计463.791
24、15.95347.84（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为4492.35万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0024651.3727938.2232868.491.1应收账款0.0011093.1112572.2014790.821.2存货
25、0.008627.989778.3711503.971.2.1原辅材料0.002588.392933.513451.191.2.2燃料动力0.00129.42146.68172.561.2.3在产品0.003968.874498.065291.831.2.4产成品0.001941.292200.132588.391.3现金0.001972.112235.062629.481.4预付账款0.002958.163352.593944.222流动负债0.0021282.1024119.7228376.142.1应付账款0.007661.568683.1010215.412.2预收账款0.001362
26、0.5515436.6218160.733流动资金0.003369.263818.504492.354流动资金增加0.003369.26449.24673.855铺底流动资金0.007395.418381.479860.55（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资22333.46万元，其中：建设投资17377.32万元，占项目总投资的77.81%；建设期利息463.79万元，占项目总投资的2.08%；流动资金4492.35万元，占项目总投资的20.11%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资22333.46100.0
27、0%1.1建设投资17377.3277.81%1.1.1工程费用15146.0767.82%1.1.1.1建筑工程费6518.6029.19%1.1.1.2设备购置费8074.6736.16%1.1.1.3安装工程费552.802.48%1.1.2工程建设其他费用1830.378.20%1.1.2.1土地出让金699.633.13%1.1.2.2其他前期费用1130.745.06%1.2.3预备费400.881.79%1.2.3.1基本预备费218.240.98%1.2.3.2涨价预备费182.640.82%1.2建设期利息463.792.08%1.3流动资金4492.3520.11%（九）资
28、金筹措与投资计划本期项目总投资22333.46万元，其中申请银行长期贷款9464.95万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资22333.46100.00%1.1建设投资17377.3277.81%1.2建设期利息463.792.08%1.3流动资金4492.3520.11%2资金筹措22333.46100.00%2.1项目资本金12868.5157.62%2.1.1用于建设投资7912.3735.43%2.1.2用于建设期利息463.792.08%2.1.3用于流动资金4492.3520.11%2.2债务资金9464.9542.38
29、%2.2.1用于建设投资9464.9542.38%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、 经济收益分析（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入47100.00万元；具体测算数
30、据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0035325.0040035.0047100.002增值税0.001644.521863.791983.952.1销项税0.004592.255204.556123.002.2进项税0.002947.733340.764139.053税金及附加0.00197.35223.66238.083.1城建税0.00115.12130.47138.883.2教育费附加0.0049.3455.9159.523.3地方教育附加0.0032.8937.2839.68（二
31、）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1983.95万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用36730.89万元，其中：可变成本31823.20万元，
32、固定成本4907.69万元。达产年项目经营成本35302.29万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0022674.8525698.1730233.142工资及福利费0.001590.061590.061590.063修理费0.00513.87513.87513.874其他费用0.002965.222965.222965.224.1其他制造费用0.00221.38221.38221.384.2其他管理费用0.00286.77286.77286.774.3其他营业费用0.002457.072457.
33、072457.075经营成本0.0027744.0030767.3235302.296折旧费0.00950.83950.83950.837摊销费0.0013.9913.9913.998利息支出0.00463.78463.78463.789总成本费用0.0029172.6032195.9236730.899.1其中：固定成本0.004907.694907.694907.699.2可变成本0.0024264.9127288.2331823.20（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加238.08万元。（五）利
34、润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=10131.03（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10131.0325.00%=2532.76（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额10131.03万元，缴纳企业所得税2532.76万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=10131.03-2532.76=7598.27（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4
35、年第5年1营业收入0.0035325.0040035.0047100.002税金及附加0.00197.35223.66238.083总成本费用0.0029172.6032195.9236730.894利润总额0.005955.057615.4210131.035应纳所得税额0.005955.057615.4210131.036所得税0.001488.761903.862532.767净利润0.004466.295711.567598.278期初未分配利润0.000.004019.668758.109可供分配的利润0.004466.299731.2216356.3710法定盈余公积金0.0044
36、6.63973.121635.6411可供分配的利润0.004019.668758.1014720.7312未分配利润0.004019.668758.1014720.7313息税前利润0.007907.599983.0613127.57（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=27.32%。本期项目投资财务内部收益率27.32%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税
37、后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=15685.71（万元）。以上计算结果表明，财务净现值15685.71万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.35年。本期项目全部投资回收期5.35年，要小于行业基准投资回收期，
38、说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0035325.0040035.0047100.001.1营业收入0.000.0035325.0040035.0047100.002现金流出8688.668688.6631310.6131440.2239583.482.1建设投资8688.668688.662.2流动资金0.003369.26449.244043.112.3经营成本0.0027744.0030767.3235302.292.4税金及附
39、加0.00197.35223.66238.083所得税前净现金流量-8688.66-8688.664014.398594.787516.524累计所得税前净现金流量-8688.66-17377.32-13362.93-4768.152748.375调整所得税0.001976.902495.763281.896所得税后净现金流量-8688.66-8688.662525.636690.924983.767累计所得税后净现金流量-8688.66-17377.32-14851.69-8160.77-3177.01计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：36.16%；2、项目投资财务内部收益率（
40、所得税后）：27.32%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=11%）：26120.78万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=11%）：15685.71万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.63年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.35年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保
41、障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为28.31。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为24.92。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额4732.4759464.959464.959464.951.2当期还本付息115.95811.62463.78463.78463.781.2.1还本1.2.2付息115.95811.62463.78463.78463.781.3期末借款余额4732.4759464.959464.959464.959464.952利息备付率28.313偿债备付率24.92（十）级标题经济评价结论根据谨慎