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1、保险资金的运用与管保险资金的运用与管理理第七章 保险资金的运用与管理第一节第一节 保险资金运用概述保险资金运用概述第二节第二节 保险资金的运用方式保险资金的运用方式第三节第三节 保险资金运用的原则保险资金运用的原则第四节第四节 保险资金运用管理保险资金运用管理2第一节 保险资金运用概述一、保险资金运用的条件一、保险资金运用的条件二、可运用保险资金的构成二、可运用保险资金的构成三、保险资金运用的意义三、保险资金运用的意义3一、保险资金运用的条件1 1、保险收入与支出的时间差为保险提供了可运用资、保险收入与支出的时间差为保险提供了可运用资、保险收入与支出的时间差为保险提供了可运用资、保险收入与支出
2、的时间差为保险提供了可运用资金金金金保险人经营保险业，一方面按照事先规定的费率，保险人经营保险业，一方面按照事先规定的费率，保险人经营保险业，一方面按照事先规定的费率，保险人经营保险业，一方面按照事先规定的费率，在保险关系成立时向投保人收取一定的保险费，在保险关系成立时向投保人收取一定的保险费，在保险关系成立时向投保人收取一定的保险费，在保险关系成立时向投保人收取一定的保险费，建立保险基金；另一方面当保险事故发生后，它建立保险基金；另一方面当保险事故发生后，它建立保险基金；另一方面当保险事故发生后，它建立保险基金；另一方面当保险事故发生后，它根据保险合同约定的条件组织经济补偿或给付。根据保险合
3、同约定的条件组织经济补偿或给付。根据保险合同约定的条件组织经济补偿或给付。根据保险合同约定的条件组织经济补偿或给付。截至截至截至截至20052005年年年年5 5月，保险业总资产达到月，保险业总资产达到月，保险业总资产达到月，保险业总资产达到1352813528亿元，比亿元，比亿元，比亿元，比年初增长年初增长年初增长年初增长14.1%14.1%。资金运用余额达到。资金运用余额达到。资金运用余额达到。资金运用余额达到1213512135亿元，比亿元，比亿元，比亿元，比年初增长年初增长年初增长年初增长13.4%13.4%。4一、保险资金运用的条件2、保险资金运用的实现条件、保险资金运用的实现条件自
4、主权条件自主权条件国家政策条件国家政策条件法规条件法规条件专业人员专业人员5保险资金运用大事记 19851985年年年年3 3月，国务院颁布保险企业管理暂行条例月，国务院颁布保险企业管理暂行条例月，国务院颁布保险企业管理暂行条例月，国务院颁布保险企业管理暂行条例，从法规的角度明确了保险企业可以自主运用，从法规的角度明确了保险企业可以自主运用，从法规的角度明确了保险企业可以自主运用，从法规的角度明确了保险企业可以自主运用保险资金。保险资金。保险资金。保险资金。19951995年年年年6 6月颁布的保险法，对保险资金运用的月颁布的保险法，对保险资金运用的月颁布的保险法，对保险资金运用的月颁布的保险
5、法，对保险资金运用的范围和形式等都作了严格的规定：资金运用的形范围和形式等都作了严格的规定：资金运用的形范围和形式等都作了严格的规定：资金运用的形范围和形式等都作了严格的规定：资金运用的形式限于银行存款、买卖政府债券、金融债券和国式限于银行存款、买卖政府债券、金融债券和国式限于银行存款、买卖政府债券、金融债券和国式限于银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用模式，保险企业的资金务院规定的其他资金运用模式，保险企业的资金务院规定的其他资金运用模式，保险企业的资金务院规定的其他资金运用模式，保险企业的资金不得用于设立证券经营机构和向企业投资。保险不得用于设立证券经营机构和向企业投
6、资。保险不得用于设立证券经营机构和向企业投资。保险不得用于设立证券经营机构和向企业投资。保险资金陆续退出证券市场。资金陆续退出证券市场。资金陆续退出证券市场。资金陆续退出证券市场。6保险资金运用大事记保险资金运用大事记19961996年年年年9 9元，中国人民银行发布保险管理暂行规元，中国人民银行发布保险管理暂行规元，中国人民银行发布保险管理暂行规元，中国人民银行发布保险管理暂行规定，明确指出对于保险资金的运用，仅限于银定，明确指出对于保险资金的运用，仅限于银定，明确指出对于保险资金的运用，仅限于银定，明确指出对于保险资金的运用，仅限于银行存款、买卖政府债券、买卖金融债券，以及国行存款、买卖政
7、府债券、买卖金融债券，以及国行存款、买卖政府债券、买卖金融债券，以及国行存款、买卖政府债券、买卖金融债券，以及国务院规定的其他资金运用方式。务院规定的其他资金运用方式。务院规定的其他资金运用方式。务院规定的其他资金运用方式。19991999年年年年10 10 月中国保监会批准保险资金间接入市。月中国保监会批准保险资金间接入市。月中国保监会批准保险资金间接入市。月中国保监会批准保险资金间接入市。根据目前证券投资基金市场的规模，已确定保险根据目前证券投资基金市场的规模，已确定保险根据目前证券投资基金市场的规模，已确定保险根据目前证券投资基金市场的规模，已确定保险资金间接进入证券市场的规模为保险公司
8、资产的资金间接进入证券市场的规模为保险公司资产的资金间接进入证券市场的规模为保险公司资产的资金间接进入证券市场的规模为保险公司资产的5 5。今后还将视具体情况适当增加。今后还将视具体情况适当增加。今后还将视具体情况适当增加。今后还将视具体情况适当增加。2000 2000 年中国保险监督管理委员会先后批复泰康人年中国保险监督管理委员会先后批复泰康人年中国保险监督管理委员会先后批复泰康人年中国保险监督管理委员会先后批复泰康人寿、华泰财产保险等多家保险公司投资于证券投寿、华泰财产保险等多家保险公司投资于证券投寿、华泰财产保险等多家保险公司投资于证券投寿、华泰财产保险等多家保险公司投资于证券投资基金的
9、比例提高至不超过上年末总资产的资基金的比例提高至不超过上年末总资产的资基金的比例提高至不超过上年末总资产的资基金的比例提高至不超过上年末总资产的1010。7保险资金运用大事记保险资金运用大事记20012001年年年年3 3 月中国保监会将平安、新华、中宏等三家月中国保监会将平安、新华、中宏等三家月中国保监会将平安、新华、中宏等三家月中国保监会将平安、新华、中宏等三家保险公司的投资连接保险在证券投资基金上的投保险公司的投资连接保险在证券投资基金上的投保险公司的投资连接保险在证券投资基金上的投保险公司的投资连接保险在证券投资基金上的投资比例从资比例从资比例从资比例从30%30%放宽至放宽至放宽至放
10、宽至100%100%。20012001年年年年6 6月，平安、太平洋、华泰三家保险公司被月，平安、太平洋、华泰三家保险公司被月，平安、太平洋、华泰三家保险公司被月，平安、太平洋、华泰三家保险公司被全国银行间同业拆借中心评为全国银行间同业拆借中心评为全国银行间同业拆借中心评为全国银行间同业拆借中心评为20002000年度优秀交易年度优秀交易年度优秀交易年度优秀交易员，这标志着国内保险公司已开始积极参与银行员，这标志着国内保险公司已开始积极参与银行员，这标志着国内保险公司已开始积极参与银行员，这标志着国内保险公司已开始积极参与银行间同业拆借业务。间同业拆借业务。间同业拆借业务。间同业拆借业务。20
11、012001年至年至年至年至2002 2002 年，中国人寿、中国人保、中国再年，中国人寿、中国人保、中国再年，中国人寿、中国人保、中国再年，中国人寿、中国人保、中国再保险、平安、太平洋、华泰等国内大型保险公司保险、平安、太平洋、华泰等国内大型保险公司保险、平安、太平洋、华泰等国内大型保险公司保险、平安、太平洋、华泰等国内大型保险公司都建立了人、财、物相对独立的保险投资管理机都建立了人、财、物相对独立的保险投资管理机都建立了人、财、物相对独立的保险投资管理机都建立了人、财、物相对独立的保险投资管理机构。构。构。构。8保险资金运用大事记保险资金运用大事记20022002年年年年1010月保险法修
12、改案获得通过，原法第月保险法修改案获得通过，原法第月保险法修改案获得通过，原法第月保险法修改案获得通过，原法第104104条第三款条第三款条第三款条第三款“保险公司的资金不得用于设立证券保险公司的资金不得用于设立证券保险公司的资金不得用于设立证券保险公司的资金不得用于设立证券经营机构和向企业投资经营机构和向企业投资经营机构和向企业投资经营机构和向企业投资”,”,修改为第修改为第修改为第修改为第105105条第三款条第三款条第三款条第三款“保保保保险公司的资金不得用于设立证券经营机构险公司的资金不得用于设立证券经营机构险公司的资金不得用于设立证券经营机构险公司的资金不得用于设立证券经营机构,不得
13、用不得用不得用不得用于设立保险公司以外的企业于设立保险公司以外的企业于设立保险公司以外的企业于设立保险公司以外的企业”。20032003年年年年1 1月月月月 ，中国保监会主席吴定富在全国保险工，中国保监会主席吴定富在全国保险工，中国保监会主席吴定富在全国保险工，中国保监会主席吴定富在全国保险工作会上提出，要把保险资金运用与保险业务发展作会上提出，要把保险资金运用与保险业务发展作会上提出，要把保险资金运用与保险业务发展作会上提出，要把保险资金运用与保险业务发展放到同等重要的地位，成立保险资产管理公司则放到同等重要的地位，成立保险资产管理公司则放到同等重要的地位，成立保险资产管理公司则放到同等重
14、要的地位，成立保险资产管理公司则成为保险资金管理体制与运作机制新的突围方向。成为保险资金管理体制与运作机制新的突围方向。成为保险资金管理体制与运作机制新的突围方向。成为保险资金管理体制与运作机制新的突围方向。9保险资金运用大事记保险资金运用大事记 2004200420042004年年年年10101010月保监会发布保险机构投资者股票投资管理暂月保监会发布保险机构投资者股票投资管理暂月保监会发布保险机构投资者股票投资管理暂月保监会发布保险机构投资者股票投资管理暂行办法，该办法规定保险公司投资股票的比例最高不超行办法，该办法规定保险公司投资股票的比例最高不超行办法，该办法规定保险公司投资股票的比例
15、最高不超行办法，该办法规定保险公司投资股票的比例最高不超过本公司上年末总资产规模的过本公司上年末总资产规模的过本公司上年末总资产规模的过本公司上年末总资产规模的5%5%5%5%；2006200620062006年年年年3 3 3 3月月月月 保险资金间接投资基础设施项目试点管理办保险资金间接投资基础设施项目试点管理办保险资金间接投资基础设施项目试点管理办保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法法法法 颁布，规定保险资金可投资交通、通讯、能源、市颁布，规定保险资金可投资交通、通讯、能源、市颁布，规定保险资金可投资交通、通讯、能源、市颁布，规定保险资金可投资交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级
16、重点基础设施项目；政、环境保护等国家级重点基础设施项目；政、环境保护等国家级重点基础设施项目；政、环境保护等国家级重点基础设施项目；2006200620062006年年年年6 6 6 6月国务院关于保险业改革发展的若干意见月国务院关于保险业改革发展的若干意见月国务院关于保险业改革发展的若干意见月国务院关于保险业改革发展的若干意见 颁颁颁颁布，鼓励保险资金直接或间接投资资本市场，逐步提高投布，鼓励保险资金直接或间接投资资本市场，逐步提高投布，鼓励保险资金直接或间接投资资本市场，逐步提高投布，鼓励保险资金直接或间接投资资本市场，逐步提高投资比例，稳步扩大投资资产证券化产品的规模和品种，开资比例，稳
17、步扩大投资资产证券化产品的规模和品种，开资比例，稳步扩大投资资产证券化产品的规模和品种，开资比例，稳步扩大投资资产证券化产品的规模和品种，开展投资不动产和创业投资企业试点，并支持保险资金参股展投资不动产和创业投资企业试点，并支持保险资金参股展投资不动产和创业投资企业试点，并支持保险资金参股展投资不动产和创业投资企业试点，并支持保险资金参股商业银行及境外投资，此外还支持相关保险机构投资医疗商业银行及境外投资，此外还支持相关保险机构投资医疗商业银行及境外投资，此外还支持相关保险机构投资医疗商业银行及境外投资，此外还支持相关保险机构投资医疗机构，允许符合条件的保险资产管理公司逐步扩大资产管机构，允许
18、符合条件的保险资产管理公司逐步扩大资产管机构，允许符合条件的保险资产管理公司逐步扩大资产管机构，允许符合条件的保险资产管理公司逐步扩大资产管理范围。理范围。理范围。理范围。10保险资金运用大事记保险资金运用大事记2007200720072007年年年年7 7 7 7月中国保监会确已通过内部决议的形式允月中国保监会确已通过内部决议的形式允月中国保监会确已通过内部决议的形式允月中国保监会确已通过内部决议的形式允许保险资金入市比例进行调整。其中包括：直接许保险资金入市比例进行调整。其中包括：直接许保险资金入市比例进行调整。其中包括：直接许保险资金入市比例进行调整。其中包括：直接投资股市比例由原来的不
19、超过上年末总资产的投资股市比例由原来的不超过上年末总资产的投资股市比例由原来的不超过上年末总资产的投资股市比例由原来的不超过上年末总资产的5 5 5 5提高到提高到提高到提高到10101010，而通过购买基金间接入市的比例则，而通过购买基金间接入市的比例则，而通过购买基金间接入市的比例则，而通过购买基金间接入市的比例则由原来的由原来的由原来的由原来的15151515降为降为降为降为10101010，权益类投资上限合计为，权益类投资上限合计为，权益类投资上限合计为，权益类投资上限合计为20202020不变。不变。不变。不变。2007200720072007年年年年07070707月保险资金境外投
20、资管理暂行办法月保险资金境外投资管理暂行办法月保险资金境外投资管理暂行办法月保险资金境外投资管理暂行办法 颁布；颁布；颁布；颁布；11二、保险可运用资金的构成 保险资金是指保险公司的各项保险准备金、资保险资金是指保险公司的各项保险准备金、资保险资金是指保险公司的各项保险准备金、资保险资金是指保险公司的各项保险准备金、资本金、营运资金、公积金、未分配利润和其他负本金、营运资金、公积金、未分配利润和其他负本金、营运资金、公积金、未分配利润和其他负本金、营运资金、公积金、未分配利润和其他负债，以及由上述资金形成的各种资产。债，以及由上述资金形成的各种资产。债，以及由上述资金形成的各种资产。债，以及由
21、上述资金形成的各种资产。1 1、资本金、资本金、资本金、资本金我国保险法第七十三条规定，我国保险法第七十三条规定，我国保险法第七十三条规定，我国保险法第七十三条规定，设立保险公司，其设立保险公司，其设立保险公司，其设立保险公司，其注册资本的最低限额为人民币二亿元。注册资本的最低限额为人民币二亿元。注册资本的最低限额为人民币二亿元。注册资本的最低限额为人民币二亿元。在正常情在正常情在正常情在正常情况下，这些资本金绝大多数可运用于投资。况下，这些资本金绝大多数可运用于投资。况下，这些资本金绝大多数可运用于投资。况下，这些资本金绝大多数可运用于投资。12二、保险可运用资金的构成2、营运资金、营运资金
22、营运资金是指在企业生产经营活动中快速营运资金是指在企业生产经营活动中快速周转的资金，它等于流动资产减去流动负周转的资金，它等于流动资产减去流动负债。债。我国保险管理暂行规定规定，设在省、自我国保险管理暂行规定规定，设在省、自治区、直辖市、计划单列市政府所在地的治区、直辖市、计划单列市政府所在地的分公司，营运资金不得低于人民币分公司，营运资金不得低于人民币5000万元。万元。保险公司下拨给分公司的营运资金总额不保险公司下拨给分公司的营运资金总额不得超过其资本金加公积金总额的得超过其资本金加公积金总额的60%。13二、保险可运用资金的构成3 3、各种准备金、各种准备金、各种准备金、各种准备金 保险
23、责任准备金是指保险公司为了承担未到期保险责任准备金是指保险公司为了承担未到期保险责任准备金是指保险公司为了承担未到期保险责任准备金是指保险公司为了承担未到期责任和处理未决赔款而从保险费收入中提存的一责任和处理未决赔款而从保险费收入中提存的一责任和处理未决赔款而从保险费收入中提存的一责任和处理未决赔款而从保险费收入中提存的一种资金准备。种资金准备。种资金准备。种资金准备。根据中国保险业规定，保险责任准备金可分为财根据中国保险业规定，保险责任准备金可分为财根据中国保险业规定，保险责任准备金可分为财根据中国保险业规定，保险责任准备金可分为财产保险责任准备金和人身保险责任准备金。产保险责任准备金和人身
24、保险责任准备金。产保险责任准备金和人身保险责任准备金。产保险责任准备金和人身保险责任准备金。财产保险责任准备金分为未到期责任准备金、未财产保险责任准备金分为未到期责任准备金、未财产保险责任准备金分为未到期责任准备金、未财产保险责任准备金分为未到期责任准备金、未决赔款准备金和总准备金；决赔款准备金和总准备金；决赔款准备金和总准备金；决赔款准备金和总准备金；人身保险责任准备金也称人寿保险责任准备金，人身保险责任准备金也称人寿保险责任准备金，人身保险责任准备金也称人寿保险责任准备金，人身保险责任准备金也称人寿保险责任准备金，是指保险公司为履行今后给付的资金准备。是指保险公司为履行今后给付的资金准备。
25、是指保险公司为履行今后给付的资金准备。是指保险公司为履行今后给付的资金准备。14二、保险可运用资金的构成4 4、公积金、公积金、公积金、公积金公积金是指保险公司基于增强自身财产能力，扩公积金是指保险公司基于增强自身财产能力，扩公积金是指保险公司基于增强自身财产能力，扩公积金是指保险公司基于增强自身财产能力，扩大经营范围以及预防意外亏损的目的，按照法律大经营范围以及预防意外亏损的目的，按照法律大经营范围以及预防意外亏损的目的，按照法律大经营范围以及预防意外亏损的目的，按照法律和公司章程的规定，从营业盈余中提取的积累资和公司章程的规定，从营业盈余中提取的积累资和公司章程的规定，从营业盈余中提取的积
26、累资和公司章程的规定，从营业盈余中提取的积累资金。金。金。金。公积金的提取都是发生在公司的公积金能够弥补公积金的提取都是发生在公司的公积金能够弥补公积金的提取都是发生在公司的公积金能够弥补公积金的提取都是发生在公司的公积金能够弥补上一年度亏损的前提下提取的；上一年度亏损的前提下提取的；上一年度亏损的前提下提取的；上一年度亏损的前提下提取的；公积金可以分为盈余公积金和资本公积金。前者公积金可以分为盈余公积金和资本公积金。前者公积金可以分为盈余公积金和资本公积金。前者公积金可以分为盈余公积金和资本公积金。前者来源于公司的税后利润，后者来源于盈余之外的来源于公司的税后利润，后者来源于盈余之外的来源于
27、公司的税后利润，后者来源于盈余之外的来源于公司的税后利润，后者来源于盈余之外的财源。其中盈余公积金又分为法定盈余公积金和财源。其中盈余公积金又分为法定盈余公积金和财源。其中盈余公积金又分为法定盈余公积金和财源。其中盈余公积金又分为法定盈余公积金和任意盈余公积金。任意盈余公积金。任意盈余公积金。任意盈余公积金。15二、保险可运用资金的构成5 5、未分配利润、未分配利润、未分配利润、未分配利润保险企业实现利润后，必须依法缴纳所得税。企保险企业实现利润后，必须依法缴纳所得税。企保险企业实现利润后，必须依法缴纳所得税。企保险企业实现利润后，必须依法缴纳所得税。企业缴纳所得税后的利润，一般按如下顺序分配
28、：业缴纳所得税后的利润，一般按如下顺序分配：业缴纳所得税后的利润，一般按如下顺序分配：业缴纳所得税后的利润，一般按如下顺序分配：弥补被没收的财物损失，支付各项税收的滞纳金弥补被没收的财物损失，支付各项税收的滞纳金弥补被没收的财物损失，支付各项税收的滞纳金弥补被没收的财物损失，支付各项税收的滞纳金和罚款。和罚款。和罚款。和罚款。弥补企业以前年度亏损。弥补企业以前年度亏损。弥补企业以前年度亏损。弥补企业以前年度亏损。提取法定盈余公积金。用以转增资本金或用于弥提取法定盈余公积金。用以转增资本金或用于弥提取法定盈余公积金。用以转增资本金或用于弥提取法定盈余公积金。用以转增资本金或用于弥补亏损。补亏损。
29、补亏损。补亏损。提取公益金。主要用于企业的职工集体福利设施提取公益金。主要用于企业的职工集体福利设施提取公益金。主要用于企业的职工集体福利设施提取公益金。主要用于企业的职工集体福利设施支出。支出。支出。支出。向投资者分配利润。向投资者分配利润。向投资者分配利润。向投资者分配利润。16二、保险可运用资金的构成6 6、保险保障基金（总准备金）、保险保障基金（总准备金）、保险保障基金（总准备金）、保险保障基金（总准备金）保险保障基金是指保险公司为应付发生周期长、保险保障基金是指保险公司为应付发生周期长、保险保障基金是指保险公司为应付发生周期长、保险保障基金是指保险公司为应付发生周期长、后果难以预料的
30、巨灾或巨大危险而提存的资金。后果难以预料的巨灾或巨大危险而提存的资金。后果难以预料的巨灾或巨大危险而提存的资金。后果难以预料的巨灾或巨大危险而提存的资金。由于危险具有不可预测性和偶然性，当保险公司由于危险具有不可预测性和偶然性，当保险公司由于危险具有不可预测性和偶然性，当保险公司由于危险具有不可预测性和偶然性，当保险公司遇到突发巨灾时，仅凭当年收到的保险费和准备遇到突发巨灾时，仅凭当年收到的保险费和准备遇到突发巨灾时，仅凭当年收到的保险费和准备遇到突发巨灾时，仅凭当年收到的保险费和准备金难以满足被保险人的赔付需要。同时，再保险金难以满足被保险人的赔付需要。同时，再保险金难以满足被保险人的赔付需
31、要。同时，再保险金难以满足被保险人的赔付需要。同时，再保险也不能解决保险公司在经营中可能出现的波动。也不能解决保险公司在经营中可能出现的波动。也不能解决保险公司在经营中可能出现的波动。也不能解决保险公司在经营中可能出现的波动。因此，保险公司要实现稳健经营，除必须有足够因此，保险公司要实现稳健经营，除必须有足够因此，保险公司要实现稳健经营，除必须有足够因此，保险公司要实现稳健经营，除必须有足够的责任准备金外，还应按规定提取保险保障基金，的责任准备金外，还应按规定提取保险保障基金，的责任准备金外，还应按规定提取保险保障基金，的责任准备金外，还应按规定提取保险保障基金，以确保其有足够的财力应付较长期
32、可能发生的巨以确保其有足够的财力应付较长期可能发生的巨以确保其有足够的财力应付较长期可能发生的巨以确保其有足够的财力应付较长期可能发生的巨灾赔款。灾赔款。灾赔款。灾赔款。176、保险保障基金保险公司应当按照下列比例缴纳保险保障保险公司应当按照下列比例缴纳保险保障基金：基金：财产保险、意外伤害保险和短期健康保险，财产保险、意外伤害保险和短期健康保险，按照自留保费的按照自留保费的1%缴纳；缴纳；有保证利率的长期人寿保险和长期健康保有保证利率的长期人寿保险和长期健康保险，按照自留保费的险，按照自留保费的0.15%缴纳；缴纳；无保证利率的长期人寿保险，按照自留保无保证利率的长期人寿保险，按照自留保费的
33、费的0.05%缴纳；缴纳；186、保险保障基金保险公司应当及时、足额将保险保障基金缴纳到保险公司应当及时、足额将保险保障基金缴纳到保险公司应当及时、足额将保险保障基金缴纳到保险公司应当及时、足额将保险保障基金缴纳到保险保障基金专门账户，但有下列情形之一的，保险保障基金专门账户，但有下列情形之一的，保险保障基金专门账户，但有下列情形之一的，保险保障基金专门账户，但有下列情形之一的，可以暂停缴纳保险保障基金：可以暂停缴纳保险保障基金：可以暂停缴纳保险保障基金：可以暂停缴纳保险保障基金：财产保险公司、综合再保险公司和财产再保险公财产保险公司、综合再保险公司和财产再保险公财产保险公司、综合再保险公司和
34、财产再保险公财产保险公司、综合再保险公司和财产再保险公司的保险保障基金余额达到公司总资产司的保险保障基金余额达到公司总资产司的保险保障基金余额达到公司总资产司的保险保障基金余额达到公司总资产6 6的；的；的；的；人寿保险公司、健康保险公司和人寿再保险公司人寿保险公司、健康保险公司和人寿再保险公司人寿保险公司、健康保险公司和人寿再保险公司人寿保险公司、健康保险公司和人寿再保险公司的保险保障基金余额达到公司总资产的保险保障基金余额达到公司总资产的保险保障基金余额达到公司总资产的保险保障基金余额达到公司总资产1 1的。的。的。的。中国保监会设立保险保障基金专门账户；中国保中国保监会设立保险保障基金专
35、门账户；中国保中国保监会设立保险保障基金专门账户；中国保中国保监会设立保险保障基金专门账户；中国保监会可以委托专业的投资管理机构运用保险保障监会可以委托专业的投资管理机构运用保险保障监会可以委托专业的投资管理机构运用保险保障监会可以委托专业的投资管理机构运用保险保障基金。基金。基金。基金。19三、保险资金运用的意义1 1、保险资金用于投资可以最大限度地发挥保险资金、保险资金用于投资可以最大限度地发挥保险资金、保险资金用于投资可以最大限度地发挥保险资金、保险资金用于投资可以最大限度地发挥保险资金的作用，促进经济发展；的作用，促进经济发展；的作用，促进经济发展；的作用，促进经济发展；2 2、保险资
36、金用于投资有利于积累保险基金，提高保、保险资金用于投资有利于积累保险基金，提高保、保险资金用于投资有利于积累保险基金，提高保、保险资金用于投资有利于积累保险基金，提高保险公司承担风险责任的能力；险公司承担风险责任的能力；险公司承担风险责任的能力；险公司承担风险责任的能力；国外经验证明，积累保险基金一是靠扩大保险业国外经验证明，积累保险基金一是靠扩大保险业国外经验证明，积累保险基金一是靠扩大保险业国外经验证明，积累保险基金一是靠扩大保险业务量，增加保费收入；二是靠采用先进技术和经务量，增加保费收入；二是靠采用先进技术和经务量，增加保费收入；二是靠采用先进技术和经务量，增加保费收入；二是靠采用先进
37、技术和经营管理改善，搞好防灾防损，降低赔付率和保险营管理改善，搞好防灾防损，降低赔付率和保险营管理改善，搞好防灾防损，降低赔付率和保险营管理改善，搞好防灾防损，降低赔付率和保险成本；三是靠运用保险资金或的投资效益。成本；三是靠运用保险资金或的投资效益。成本；三是靠运用保险资金或的投资效益。成本；三是靠运用保险资金或的投资效益。3 3、保险资金用于投资可以提高保险公司的竞争力。、保险资金用于投资可以提高保险公司的竞争力。、保险资金用于投资可以提高保险公司的竞争力。、保险资金用于投资可以提高保险公司的竞争力。如开发新险种、增加展业和防灾费用、退还部分如开发新险种、增加展业和防灾费用、退还部分如开发
38、新险种、增加展业和防灾费用、退还部分如开发新险种、增加展业和防灾费用、退还部分保费等。保费等。保费等。保费等。20第二节 保险资金的运用方式一、购买债券一、购买债券二、购买股票二、购买股票三、对外贷款三、对外贷款四、不动产投资四、不动产投资五、存款五、存款21一、购买债券是各国保险公司运用资金的主要方式，主要投资是各国保险公司运用资金的主要方式，主要投资是各国保险公司运用资金的主要方式，主要投资是各国保险公司运用资金的主要方式，主要投资种类有：政府债券、金融债券、公司债券。种类有：政府债券、金融债券、公司债券。种类有：政府债券、金融债券、公司债券。种类有：政府债券、金融债券、公司债券。以美国为
39、例，从以美国为例，从以美国为例，从以美国为例，从19801980（44.4%44.4%）年至）年至）年至）年至19971997（56.9%56.9%）年除年除年除年除19951995年债券投资比例为年债券投资比例为年债券投资比例为年债券投资比例为19%19%外，债券占总资产外，债券占总资产外，债券占总资产外，债券占总资产的比例均在的比例均在的比例均在的比例均在50%50%左右。左右。左右。左右。19951995年年年年6 6月颁布的保险法规定保险资金可运用月颁布的保险法规定保险资金可运用月颁布的保险法规定保险资金可运用月颁布的保险法规定保险资金可运用国债、金融债国债、金融债国债、金融债国债、金
40、融债 ；19991999年，允许保险资金投资企业年，允许保险资金投资企业年，允许保险资金投资企业年，允许保险资金投资企业债券债券债券债券 ；20042004年年年年3 3月，允许保险资金投资银行次级定月，允许保险资金投资银行次级定月，允许保险资金投资银行次级定月，允许保险资金投资银行次级定期债务期债务期债务期债务 。22一、购买债券20032003年年年年5 5月月月月3030日中国保监会发布的保险公司投资日中国保监会发布的保险公司投资日中国保监会发布的保险公司投资日中国保监会发布的保险公司投资企业债券管理暂行办法规定：企业债券管理暂行办法规定：企业债券管理暂行办法规定：企业债券管理暂行办法规
41、定：第二条：本办法所称企业债券是指经国家主管部第二条：本办法所称企业债券是指经国家主管部第二条：本办法所称企业债券是指经国家主管部第二条：本办法所称企业债券是指经国家主管部门批准发行，且经监管部门认可的信用评级机构门批准发行，且经监管部门认可的信用评级机构门批准发行，且经监管部门认可的信用评级机构门批准发行，且经监管部门认可的信用评级机构评级在评级在评级在评级在AAAA级以上的企业债券。级以上的企业债券。级以上的企业债券。级以上的企业债券。目前中国保监会认可的信用评级机构为中诚信目前中国保监会认可的信用评级机构为中诚信目前中国保监会认可的信用评级机构为中诚信目前中国保监会认可的信用评级机构为中
42、诚信国际信用评级有限公司、大公国际资信评估有限国际信用评级有限公司、大公国际资信评估有限国际信用评级有限公司、大公国际资信评估有限国际信用评级有限公司、大公国际资信评估有限公司。其他评级公司须另行认可。公司。其他评级公司须另行认可。公司。其他评级公司须另行认可。公司。其他评级公司须另行认可。第四条：企业债券应由各保险公司总公司或保险第四条：企业债券应由各保险公司总公司或保险第四条：企业债券应由各保险公司总公司或保险第四条：企业债券应由各保险公司总公司或保险资产管理公司统一买卖，保险公司分支机构不得资产管理公司统一买卖，保险公司分支机构不得资产管理公司统一买卖，保险公司分支机构不得资产管理公司统
43、一买卖，保险公司分支机构不得买卖企业债券。买卖企业债券。买卖企业债券。买卖企业债券。23一、购买债券第五条：保险公司投资企业债券实行比例控制的办法。保第五条：保险公司投资企业债券实行比例控制的办法。保第五条：保险公司投资企业债券实行比例控制的办法。保第五条：保险公司投资企业债券实行比例控制的办法。保险公司购买的各种企业债券余额按成本价格计算不得超过险公司购买的各种企业债券余额按成本价格计算不得超过险公司购买的各种企业债券余额按成本价格计算不得超过险公司购买的各种企业债券余额按成本价格计算不得超过本公司上月末总资产的本公司上月末总资产的本公司上月末总资产的本公司上月末总资产的20%20%。保险公
44、司同一期单品种企业债券持有量不得超过该期保险公司同一期单品种企业债券持有量不得超过该期保险公司同一期单品种企业债券持有量不得超过该期保险公司同一期单品种企业债券持有量不得超过该期单品种企业债券发行额的单品种企业债券发行额的单品种企业债券发行额的单品种企业债券发行额的15%15%或保险公司上月末总资产的或保险公司上月末总资产的或保险公司上月末总资产的或保险公司上月末总资产的2%2%（0404年改为年改为年改为年改为3%3%），两者以低者为准。），两者以低者为准。），两者以低者为准。），两者以低者为准。第七条：保险公司经批准开办的投资连结保险可以设立投第七条：保险公司经批准开办的投资连结保险可以设
45、立投第七条：保险公司经批准开办的投资连结保险可以设立投第七条：保险公司经批准开办的投资连结保险可以设立投资企业债券比例最高为该账户总资产资企业债券比例最高为该账户总资产资企业债券比例最高为该账户总资产资企业债券比例最高为该账户总资产100%100%的投资账户，万的投资账户，万的投资账户，万的投资账户，万能寿险可以设立投资企业债券比例最高为该账户总资产能寿险可以设立投资企业债券比例最高为该账户总资产能寿险可以设立投资企业债券比例最高为该账户总资产能寿险可以设立投资企业债券比例最高为该账户总资产80%80%的投资账户。的投资账户。的投资账户。的投资账户。分红保险或其他独立核算的保险产品，投资企业债
46、券分红保险或其他独立核算的保险产品，投资企业债券分红保险或其他独立核算的保险产品，投资企业债券分红保险或其他独立核算的保险产品，投资企业债券的比例不得超过本产品上月末资产的的比例不得超过本产品上月末资产的的比例不得超过本产品上月末资产的的比例不得超过本产品上月末资产的20%20%。24一、购买债券保监会规定，保险公司投资银行次级债券的余额保监会规定，保险公司投资银行次级债券的余额保监会规定，保险公司投资银行次级债券的余额保监会规定，保险公司投资银行次级债券的余额按成本价格计算不得超过该保险公司上月末总资按成本价格计算不得超过该保险公司上月末总资按成本价格计算不得超过该保险公司上月末总资按成本价
47、格计算不得超过该保险公司上月末总资产的百分之十五；产的百分之十五；产的百分之十五；产的百分之十五；投资一家银行发行的次级债券比例累计不得超过投资一家银行发行的次级债券比例累计不得超过投资一家银行发行的次级债券比例累计不得超过投资一家银行发行的次级债券比例累计不得超过该保险公司上月末总资产的百分之三；该保险公司上月末总资产的百分之三；该保险公司上月末总资产的百分之三；该保险公司上月末总资产的百分之三；投资一期次级债券的比例不得超过该期次级债券投资一期次级债券的比例不得超过该期次级债券投资一期次级债券的比例不得超过该期次级债券投资一期次级债券的比例不得超过该期次级债券发行量的百分之二十。发行量的百
48、分之二十。发行量的百分之二十。发行量的百分之二十。保险资产管理公司自有资金投资次级债券和外资保险资产管理公司自有资金投资次级债券和外资保险资产管理公司自有资金投资次级债券和外资保险资产管理公司自有资金投资次级债券和外资保险公司在中国境内设立的分公司投资境内次级保险公司在中国境内设立的分公司投资境内次级保险公司在中国境内设立的分公司投资境内次级保险公司在中国境内设立的分公司投资境内次级债券按此执行。债券按此执行。债券按此执行。债券按此执行。25二、购买股票也是保险公司资金运用的主要方式，保险公司投也是保险公司资金运用的主要方式，保险公司投也是保险公司资金运用的主要方式，保险公司投也是保险公司资金
49、运用的主要方式，保险公司投资的股票有：普通股和优先股。资的股票有：普通股和优先股。资的股票有：普通股和优先股。资的股票有：普通股和优先股。以英国为例，从以英国为例，从以英国为例，从以英国为例，从19931993（54.6%54.6%）年至）年至）年至）年至19941994（54%54%）年保险公司的资金投资于股票的比例均在年保险公司的资金投资于股票的比例均在年保险公司的资金投资于股票的比例均在年保险公司的资金投资于股票的比例均在55%55%以以以以上。美国的历年比例（上。美国的历年比例（上。美国的历年比例（上。美国的历年比例（19971997年最高年最高年最高年最高23%23%）均在）均在）均
50、在）均在25%25%以下。以下。以下。以下。我国在我国在我国在我国在20042004年年年年7 7月允许保险资金投资可转换公司债月允许保险资金投资可转换公司债月允许保险资金投资可转换公司债月允许保险资金投资可转换公司债券券券券 ，1010月允许保险资金直接投资股票市场。月允许保险资金直接投资股票市场。月允许保险资金直接投资股票市场。月允许保险资金直接投资股票市场。26二、购买股票保险机构投资者的股票投资限于下列品种保险机构投资者的股票投资限于下列品种保险机构投资者的股票投资限于下列品种保险机构投资者的股票投资限于下列品种:人民人民人民人民币普通股票、可转换公司债券；币普通股票、可转换公司债券；