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1、 第十三章第十三章 表外业务管理表外业务管理第一节第一节 表外业务概述表外业务概述其次节其次节 担保或类似的或有负债担保或类似的或有负债第三节第三节 承诺类表外业务承诺类表外业务第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目第五节第五节 资产证券化资产证券化第六节第六节 中国商业银行表外业务发呈现状中国商业银行表外业务发呈现状1天津工程师范学院商贸系 李秀红 第一节第一节 表外业务概述表外业务概述一、表外业务的含义及特点一、表外业务的含义及特点二、表外业务的分类二、表外业务的分类三、表外业务的发展与现状三、表外业务的发展与现状四、表外业务发展的缘由四、表外业务发展的缘由2天
2、津工程师范学院商贸系 李秀红 第一节第一节 表外业务概述表外业务概述 通常所说的表外业务是指狭义的表外业务，通常所说的表外业务是指狭义的表外业务，通常所说的表外业务是指狭义的表外业务，通常所说的表外业务是指狭义的表外业务，即那些不列入资产负债表，不涉及资产负债表即那些不列入资产负债表，不涉及资产负债表即那些不列入资产负债表，不涉及资产负债表即那些不列入资产负债表，不涉及资产负债表内金额的变动，与资产和负债项目亲密相关，内金额的变动，与资产和负债项目亲密相关，内金额的变动，与资产和负债项目亲密相关，内金额的变动，与资产和负债项目亲密相关，在确定条件下会转为表内资产和负债业务的经在确定条件下会转为
3、表内资产和负债业务的经在确定条件下会转为表内资产和负债业务的经在确定条件下会转为表内资产和负债业务的经营活动。所以又称为或有资产和或有负债。营活动。所以又称为或有资产和或有负债。营活动。所以又称为或有资产和或有负债。营活动。所以又称为或有资产和或有负债。它们是有风险的经营活动，因此须要在资它们是有风险的经营活动，因此须要在资它们是有风险的经营活动，因此须要在资它们是有风险的经营活动，因此须要在资产负债表的脚注中加以记载，予以揭示。产负债表的脚注中加以记载，予以揭示。产负债表的脚注中加以记载，予以揭示。产负债表的脚注中加以记载，予以揭示。3天津工程师范学院商贸系 李秀红n n从经济学角度从经济学
4、角度：是影响将来而非现在的或：是影响将来而非现在的或有资产、或有负债。有资产、或有负债。n n从会计学角度从会计学角度：不体现在资产负债表上，：不体现在资产负债表上，但通常出现在底线下面，作为报表的注脚。但通常出现在底线下面，作为报表的注脚。第一节第一节 表外业务概述表外业务概述4天津工程师范学院商贸系 李秀红 第一节第一节 表外业务概述表外业务概述n资金和服务相分别资金和服务相分别n形式多样形式多样n金融杠杆性极高金融杠杆性极高n透亮度低，监管难度大透亮度低，监管难度大表外业务特点：表外业务特点：表外业务特点：表外业务特点：5天津工程师范学院商贸系 李秀红 第一节第一节 表外业务概述表外业务
5、概述n担保和类似的或有负债担保和类似的或有负债n承诺类表外业务承诺类表外业务n与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目n资产证券化资产证券化表外业务分类表外业务分类表外业务分类表外业务分类按业务性质：按业务性质：按业务性质：按业务性质：6天津工程师范学院商贸系 李秀红 第一节第一节 表外业务概述表外业务概述n略略表外业务的发展与现状表外业务的发展与现状表外业务的发展与现状表外业务的发展与现状表外业务发展的缘由表外业务发展的缘由表外业务发展的缘由表外业务发展的缘由7天津工程师范学院商贸系 李秀红第二节第二节 担保或类似的或有负债担保或类似的或有负债一、商业信用证一、商业信用证二、备用
6、信用证二、备用信用证三、银行承兑汇票业务三、银行承兑汇票业务自学自学8天津工程师范学院商贸系 李秀红 第三节第三节 承诺类表外业务承诺类表外业务一、贷款承诺一、贷款承诺二、票据发行便利二、票据发行便利9天津工程师范学院商贸系 李秀红 一、贷款承诺一、贷款承诺 贷款承诺是指银行承诺客户在将来确定的时贷款承诺是指银行承诺客户在将来确定的时期内，依据双方事先确定的条件，应客户的要求，期内，依据双方事先确定的条件，应客户的要求，随时供应不超过确定限额的贷款。随时供应不超过确定限额的贷款。n“事先确定的条件事先确定的条件”n贷款利率的计算方式贷款利率的计算方式n贷款的期限贷款的期限n贷款的运用方向贷款的
7、运用方向10天津工程师范学院商贸系 李秀红 一、贷款承诺一、贷款承诺贷款承诺的种类贷款承诺的种类贷款承诺的种类贷款承诺的种类n可撤销承诺可撤销承诺n不行撤销承诺不行撤销承诺n特定条款特定条款n信用等级信用等级n不经客户同意不得私自撤销不经客户同意不得私自撤销n具有法律效力具有法律效力11天津工程师范学院商贸系 李秀红 一、贷款承诺一、贷款承诺贷款承诺的特征贷款承诺的特征贷款承诺的特征贷款承诺的特征n银行为客户供应了一种保证银行为客户供应了一种保证n典型的含有期权的表外业务典型的含有期权的表外业务n收取确定的费用收取确定的费用12天津工程师范学院商贸系 李秀红 一、贷款承诺一、贷款承诺贷款承诺的
8、业务方式贷款承诺的业务方式贷款承诺的业务方式贷款承诺的业务方式n信用额度信用额度n备用信用额度备用信用额度n循环信用额度循环信用额度n非正式协议非正式协议n不行撤销的正式协议不行撤销的正式协议n可多次运用可多次运用,但已偿还的不能再运用但已偿还的不能再运用 n不行撤销的正式协议不行撤销的正式协议n多次运用贷款多次运用贷款,且已偿还的贷款可反复且已偿还的贷款可反复运用运用13天津工程师范学院商贸系 李秀红 二、票据发行便利二、票据发行便利n发行的票据属于短期信用票据，多为发行的票据属于短期信用票据，多为3个月或个月或6个月；个月；n银行的承诺期间可长达银行的承诺期间可长达5-7年；年；n实质是银
9、行供应了一种中期周转性票据发行融实质是银行供应了一种中期周转性票据发行融资的许诺。资的许诺。是是是是银银银银行行行行与与与与客客客客户户户户之之之之间间间间的的的的循循循循环环环环融融融融资资资资保保保保证证证证协协协协议议议议，在在在在该该该该期期期期限限限限内内内内，银银银银行行行行保保保保证证证证客客客客户户户户（借借借借款款款款人人人人）可可可可以以以以以以以以不不不不高高高高于于于于预预预预定定定定的的的的利利利利率率率率出出出出售售售售短短短短期期期期可可可可流流流流通通通通的的的的票票票票据据据据，筹筹筹筹得得得得所所所所需需需需资资资资金金金金。假假假假如如如如客客客客户户户户
10、的的的的票票票票据据据据未未未未能能能能在在在在市市市市场场场场上上上上全全全全部部部部售售售售出出出出，银银银银行行行行将将将将购购购购入入入入未未未未售售售售出出出出的部分，或以贷款方式予以融通。的部分，或以贷款方式予以融通。的部分，或以贷款方式予以融通。的部分，或以贷款方式予以融通。14天津工程师范学院商贸系 李秀红 二、票据发行便利二、票据发行便利n借款人借款人n组织银行组织银行n包销银团包销银团n投标小组（投资人）投标小组（投资人）参与各方：参与各方：参与各方：参与各方：15天津工程师范学院商贸系 李秀红 二、票据发行便利二、票据发行便利n见教材见教材P227表表13-1业务程序业务
11、程序业务程序业务程序16天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目一、远期利率协议一、远期利率协议二、金融期货二、金融期货三、金融期权三、金融期权四、互换业务四、互换业务17天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目远期利率协议远期利率协议概念概念n n远期利率协议是一种远期合约，买卖双方商定远期利率协议是一种远期合约，买卖双方商定远期利率协议是一种远期合约，买卖双方商定远期利率协议是一种远期合约，买卖双方商定将来确定时间段的协议利率，并指定一种参照将来确定时间段的协议利率，并指定一种参
12、照将来确定时间段的协议利率，并指定一种参照将来确定时间段的协议利率，并指定一种参照利率，在将来清算日按规定的期限和本金由一利率，在将来清算日按规定的期限和本金由一利率，在将来清算日按规定的期限和本金由一利率，在将来清算日按规定的期限和本金由一方向另一方支付协议利率和届时参照利率之间方向另一方支付协议利率和届时参照利率之间方向另一方支付协议利率和届时参照利率之间方向另一方支付协议利率和届时参照利率之间差额利息的贴现金额。差额利息的贴现金额。差额利息的贴现金额。差额利息的贴现金额。18天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目远期利率协议远期利
13、率协议类型类型n一般远期利率协议一般远期利率协议n对敲远期利率协议对敲远期利率协议n合成的外汇远期利合成的外汇远期利率协议率协议n远期利差协议远期利差协议n一个合同、一种货币一个合同、一种货币n续短为长的连续式合同续短为长的连续式合同n同时达成远期利率协议同时达成远期利率协议和外汇交易合同和外汇交易合同n固定两种货币的利差固定两种货币的利差19天津工程师范学院商贸系 李秀红n36为期限为期限n7.978.00为利率价格为利率价格第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目远期利率协议远期利率协议银行报价银行报价银行美元远期利率协议报价为：银行美元远期利率协议报价为：银行美
14、元远期利率协议报价为：银行美元远期利率协议报价为：36“7.9736“7.9736“7.9736“7.978.00”8.00”8.00”8.00”n交易日后的第交易日后的第3个月起先为起息日个月起先为起息日n交易日后的第交易日后的第6个月为到期日个月为到期日n7.97为报价银行的买价为报价银行的买价n8.00为报价银行的卖价为报价银行的卖价20天津工程师范学院商贸系 李秀红n交易日：协议的成交日交易日：协议的成交日n结算日（交割日）：名义借贷起先日结算日（交割日）：名义借贷起先日,即起息日即起息日n到期日：名义贷款到期日到期日：名义贷款到期日n卖方：名义贷款人卖方：名义贷款人n买方：名义借款人
15、买方：名义借款人第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目远期利率协议远期利率协议银行报价银行报价21天津工程师范学院商贸系 李秀红n双方只是在交割日依据协议利率和参考利率之间双方只是在交割日依据协议利率和参考利率之间的差距以及对名义本金额计算的利息差，由交易的差距以及对名义本金额计算的利息差，由交易的一方向另一方支付结算金。的一方向另一方支付结算金。n假如参考利率高于协议利率，卖方向买方供应补假如参考利率高于协议利率，卖方向买方供应补偿；假如参考利率低于协议利率，买方向卖方供偿；假如参考利率低于协议利率，买方向卖方供应补偿。应补偿。第四节第四节 与利率和汇率有关的或有
16、项目与利率和汇率有关的或有项目远期利率协议远期利率协议协议原理协议原理22天津工程师范学院商贸系 李秀红结算金额结算金额=P*P*（IR-ICIR-IC）*N*N 360 360 1+IR*N 1+IR*N 360 360nIR：参考利率：参考利率 nIC：协议利率：协议利率nP：名义本金：名义本金nN：协议天数：协议天数 结算金额是折现值，因为其不是在协议到期日支结算金额是折现值，因为其不是在协议到期日支付，而是在交割日支付。付，而是在交割日支付。第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目23天津工程师范学院商贸系 李秀红n当前当前LIBOR：6%nA银行支配在银行支
17、配在3个月后按个月后按LIBOR拆入拆入100万美元，万美元，借款期限借款期限6个月。预期利率上升。个月。预期利率上升。第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目远期利率协议远期利率协议实例实例24天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目远期利率协议远期利率协议实例实例nA银行买入一个远期利率协议银行买入一个远期利率协议n期限为期限为39n协议期限为协议期限为6个月个月n协议利率为协议利率为6.25%；n参考利率：参考利率：6个月的个月的LIBOR；n名义本金名义本金100万美元；万美元；25天津工程师范学院商贸系
18、 李秀红 3个月后，结算日的利率上升，个月后，结算日的利率上升，LIBOR为为7%。A银行作为协议的买方可以得到补偿。协议的卖方银行作为协议的买方可以得到补偿。协议的卖方应向应向A银行支付结算金：银行支付结算金：1000000*（7%-6.25%）*1803601+7%*180360=3623.19第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目26天津工程师范学院商贸系 李秀红n当前当前LIBOR：5.75%nB银行银行3个月后将对客户贷出个月后将对客户贷出100万美元的万美元的6 个月短个月短期贷款，也以期贷款，也以LIBOR定价，但预期利率下跌。定价，但预期利率下跌。第
19、四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目远期利率协议远期利率协议实例实例27天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目远期利率协议远期利率协议实例实例nB银行卖出一个远期利率协议银行卖出一个远期利率协议n期限为期限为39n协议期限为协议期限为6个月个月n协议利率为协议利率为6.25%；n参考利率：参考利率：6个月的个月的LIBOR；n名义本金名义本金100万美元；万美元；28天津工程师范学院商贸系 李秀红 3个月后，结算日的利率下降，个月后，结算日的利率下降，LIBOR为为5.75%。B银行作为协议的卖方可以得到补偿
20、。协议的买方应向银行作为协议的卖方可以得到补偿。协议的买方应向B银行支付结算金：银行支付结算金：1000000*（6.25%-5.75%）*1803601+5.75%*180360=2430.13第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目29天津工程师范学院商贸系 李秀红结果：结果：无论市场利率如何变动，无论市场利率如何变动，A A银行的借贷成本银行的借贷成本和和B B银行的贷款收益均限制在银行的贷款收益均限制在6.25%6.25%左右。左右。第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目30天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有
21、关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目互换业务互换业务概念概念n互换是两个或两个以上的交易对手方依据预先互换是两个或两个以上的交易对手方依据预先制定的规则，在一段时期内交换一系列款项的制定的规则，在一段时期内交换一系列款项的支付活动。支付活动。n本金、利息、收益和价格等本金、利息、收益和价格等31天津工程师范学院商贸系 李秀红n n交易者在不同的地域或不同的资金上的交易者在不同的地域或不同的资金上的交易者在不同的地域或不同的资金上的交易者在不同的地域或不同的资金上的筹资成本存在差异。筹资成本存在差异。筹资成本存在差异。筹资成本存在差异。n n交易者对不同资金的需求也存在差异。交易者对不同资金的
22、需求也存在差异。交易者对不同资金的需求也存在差异。交易者对不同资金的需求也存在差异。第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目互换业务互换业务产生的条件产生的条件32天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目互换业务互换业务特点与类型、交易程序特点与类型、交易程序较大的灵活性较大的灵活性较大的灵活性较大的灵活性 交易的保密性交易的保密性交易的保密性交易的保密性债权债务关系不变债权债务关系不变债权债务关系不变债权债务关系不变 限制信用风险限制信用风险限制信用风险限制信用风险类类类类型型型型利率互换利率互换利率互换利率互
23、换货币互换货币互换货币互换货币互换类类类类型型型型选择选择选择选择 交易商交易商交易商交易商就交易条件就交易条件就交易条件就交易条件 进行磋商进行磋商进行磋商进行磋商互换交易互换交易互换交易互换交易 的实施的实施的实施的实施 33天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目互换业务互换业务利率互换利率互换n本金只是象征性的计息基础；本金只是象征性的计息基础；n只有利息支付流；只有利息支付流；n净差额支付。净差额支付。34天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目互换业务互换业务利率互换实例
24、利率互换实例nA A公司公司:希望借入希望借入6 6个月期的浮动利个月期的浮动利率借款率借款10001000万美元万美元nB B公司公司:希望借入固定利率借款希望借入固定利率借款10001000万美元万美元35天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目公司公司公司公司固定利率固定利率固定利率固定利率浮动利率浮动利率浮动利率浮动利率A A A A（需要浮动利率借款）（需要浮动利率借款）（需要浮动利率借款）（需要浮动利率借款）10%10%10%10%6 6 6 6个月的个月的个月的个月的LIBOR+0.30%LIBOR+0.30%LIBOR+0
25、.30%LIBOR+0.30%B B B B（需要固定利率借款）（需要固定利率借款）（需要固定利率借款）（需要固定利率借款）11.20%11.20%11.20%11.20%6 6 6 6个月的个月的个月的个月的LIBOR+1.00%LIBOR+1.00%LIBOR+1.00%LIBOR+1.00%互换业务互换业务利率互换实例利率互换实例36天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目公司公司公司公司固定利率固定利率固定利率固定利率浮动利率浮动利率浮动利率浮动利率A A A A10%10%10%10%6 6 6 6个月个月个月个月LIBOR+0
26、.30%LIBOR+0.30%LIBOR+0.30%LIBOR+0.30%B B B B11.20%11.20%11.20%11.20%6 6 6 6个月个月个月个月LIBOR+1.00%LIBOR+1.00%LIBOR+1.00%LIBOR+1.00%利差利差利差利差1.20%1.20%1.20%1.20%0.70%0.70%0.70%0.70%A A A A公司在两个市场上都有确定优势，但在固定利率公司在两个市场上都有确定优势，但在固定利率公司在两个市场上都有确定优势，但在固定利率公司在两个市场上都有确定优势，但在固定利率市场上有比较优势。而市场上有比较优势。而市场上有比较优势。而市场上有
27、比较优势。而B B B B公司在浮动利率市场上有比较公司在浮动利率市场上有比较公司在浮动利率市场上有比较公司在浮动利率市场上有比较优势。优势。优势。优势。互换业务互换业务利率互换实例利率互换实例37天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目nA A公司在固定利率市场上为公司在固定利率市场上为B B公司筹集资金；公司筹集资金；nB B公司在浮动利率市场上为公司在浮动利率市场上为A A公司筹集资金；公司筹集资金；n由于本金相同，双方只需交换利息的现金流由于本金相同，双方只需交换利息的现金流即可。即可。互换业务互换业务利率互换实例利率互换实例38
28、天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目B B B B公司公司公司公司以以以以LIBOR+1%LIBOR+1%LIBOR+1%LIBOR+1%为为为为A A A A筹资筹资筹资筹资11.2%11.2%LIBOR+0.3%LIBOR+0.3%n双方筹资的总成本降低了双方筹资的总成本降低了0.5%0.5%。n假设双方各共享互换利益（即都将筹资成假设双方各共享互换利益（即都将筹资成本降低本降低0.25%)0.25%)互换业务互换业务利率互换实例利率互换实例A A A A公司公司公司公司以以以以10%10%10%10%为为为为B B B B筹资筹
29、资筹资筹资39天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目支付支付支付支付B B B B公司公司公司公司LIBORLIBORLIBORLIBOR浮动利率浮动利率浮动利率浮动利率支付支付支付支付A A A A公司公司公司公司9.95%9.95%9.95%9.95%固定利率固定利率固定利率固定利率nA A的现金流为：的现金流为：+9.95-10%-LIBOR,+9.95-10%-LIBOR,即即-(LIBOR+0.05)-(LIBOR+0.05)n假如自己筹资成本为：假如自己筹资成本为：LIBOR+0.3LIBOR+0.3n可节约成本：可节约成本
30、：0.250.25互换业务互换业务利率互换实例利率互换实例A A A A公司公司公司公司以以以以10%10%10%10%为为为为B B B B筹资筹资筹资筹资B B B B公司公司公司公司以以以以LIBOR+1%LIBOR+1%LIBOR+1%LIBOR+1%为为为为A A A A筹资筹资筹资筹资40天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目互换业务互换业务利率互换的收益利率互换的收益n利率互换的总收益为不同市场上利利率互换的总收益为不同市场上利差之差。差之差。nA A：固定利率市场上的利差（：固定利率市场上的利差（1.21.2）nB B：
31、浮动利率市场上的利差（：浮动利率市场上的利差（0.70.7）n互换总收益：互换总收益：A-B=0.5A-B=0.5通常总收益会在通常总收益会在通常总收益会在通常总收益会在互换双方及中间互换双方及中间互换双方及中间互换双方及中间商之间瓜分。商之间瓜分。商之间瓜分。商之间瓜分。（教材（教材（教材（教材P240P240P240P240）41天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目互换业务互换业务货币互换货币互换n可理解为不同货币的利率互换；可理解为不同货币的利率互换；n期初不同货币本金互换；期初不同货币本金互换；n分期互换利息；分期互换利息；n
32、到期互换原来货币的本金。到期互换原来货币的本金。42天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目互换业务互换业务货币互换实例货币互换实例n美国公司美国公司A A须要借须要借5 5年期年期10001000万英镑万英镑n英国公司英国公司B B须要借须要借5 5年期年期15001500万美元万美元公司公司公司公司美元美元美元美元英英英英镑镑美美美美A A A A8.0%8.0%8.0%8.0%11.6%11.6%11.6%11.6%英英英英B B B B10.0%10.0%10.0%10.0%12.0%12.0%12.0%12.0%43天津工程师范
33、学院商贸系 李秀红公司公司公司公司美元美元美元美元英英英英镑镑A A A A（需英（需英（需英（需英镑镑）8.0%8.0%8.0%8.0%11.6%11.6%11.6%11.6%B B B B（需美元）（需美元）（需美元）（需美元）10.0%10.0%10.0%10.0%12.0%12.0%12.0%12.0%利差利差利差利差2.0%2.0%2.0%2.0%0.4%0.4%0.4%0.4%第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目互换业务互换业务货币互换实例货币互换实例 A A A A公司在两个市场上都有确定优势，但在美元公司在两个市场上都有确定优势，但在美元公司在两个
34、市场上都有确定优势，但在美元公司在两个市场上都有确定优势，但在美元市场上有比较优势。而市场上有比较优势。而市场上有比较优势。而市场上有比较优势。而B B B B公司在英镑市场上有比较公司在英镑市场上有比较公司在英镑市场上有比较公司在英镑市场上有比较优势。优势。优势。优势。44天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目nA A公司在美元市场上以公司在美元市场上以8%8%的利率为的利率为B B公公司借入司借入15001500万美元；万美元；nB B公司在英镑市场上以公司在英镑市场上以12%12%的利率为的利率为A A公司借入公司借入100010
35、00万英镑；万英镑；n双方交换本金。双方交换本金。互换业务互换业务货币互换实例货币互换实例45天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目A A A A公司公司公司公司B B B B公司公司公司公司以以以以8%8%8%8%为为为为B B B B借入借入借入借入1500150015001500万美元万美元万美元万美元以以以以12%12%12%12%为为为为A A A A借入借入借入借入1000100010001000万英镑万英镑万英镑万英镑10.0%10.0%11.6%11.6%n双方筹资的总成本降低了双方筹资的总成本降低了1.6%1.6%。n
36、假设双方均分互换利益各假设双方均分互换利益各0.8%0.8%n留意：本金在期初和期末各交换一次。留意：本金在期初和期末各交换一次。互换业务互换业务货币互换实例货币互换实例46天津工程师范学院商贸系 李秀红第四节第四节 与利率和汇率有关的或有项目与利率和汇率有关的或有项目A A A A公司公司公司公司11.6%11.6%11.6%11.6%USD8%USD8%USD8%USD8%B B B B公司公司公司公司10%10%10%10%GBP12%GBP12%GBP12%GBP12%互换业务互换业务货币互换实例货币互换实例GBP11%USD9.4%金融金融金融金融中介中介中介中介GBP12%GBP1
37、2%GBP12%GBP12%USD8%USD8%USD8%USD8%47天津工程师范学院商贸系 李秀红 第五节第五节 资产证券化资产证券化一、资产证券化的概念及发展一、资产证券化的概念及发展二、资产证券化的作用二、资产证券化的作用三、资产证券化的运作程序三、资产证券化的运作程序48天津工程师范学院商贸系 李秀红 一、资产证券化的概念及发展一、资产证券化的概念及发展 资产证券化是指银行将具有共同特征的、资产证券化是指银行将具有共同特征的、流淌性较差的盈利资产，如贷款、应收款等流淌性较差的盈利资产，如贷款、应收款等集中起来，以此为基础发售具有投资特征的集中起来，以此为基础发售具有投资特征的证券的行
38、为。证券的行为。如将如将5 5年期、年利率为年期、年利率为12%12%到到14%14%的汽车的汽车贷款重组在一起出售。贷款重组在一起出售。49天津工程师范学院商贸系 李秀红n n资金来源多样化，降低融资成本。资金来源多样化，降低融资成本。资金来源多样化，降低融资成本。资金来源多样化，降低融资成本。n n有效管理资本足够比率。有效管理资本足够比率。有效管理资本足够比率。有效管理资本足够比率。n n获得服务收入。获得服务收入。获得服务收入。获得服务收入。n n降低利率风险。降低利率风险。降低利率风险。降低利率风险。二、资产证券化的作用二、资产证券化的作用 资产证券化事实上是对银行现有资产和资产证券
39、化事实上是对银行现有资产和负债的重组，对银行加强资产和负债的综合负债的重组，对银行加强资产和负债的综合管理具有主动的作用。管理具有主动的作用。50天津工程师范学院商贸系 李秀红企业和家庭部门企业和家庭部门贷款顾客贷款顾客银行银行投资者：投资者：金融机构和个人金融机构和个人向借款顾客发放贷款向借款顾客发放贷款表明贷款完成的借据表明贷款完成的借据借借款款顾顾客客的的借借据据被被打打入入类类似似的的贷贷款款集集合合中中，代代表表这这些些贷贷款款利利益益的的证证券券被被出出售售给给投投资者资者有证券销售获得的有证券销售获得的资金投入到银行新资金投入到银行新贷款和其他资产中贷款和其他资产中证券的出售由证
40、券的出售由贷出款项支持贷出款项支持证证券券出出售售获获得得的的资金回流入银行资金回流入银行51天津工程师范学院商贸系 李秀红 三、资产证券化的运作程序三、资产证券化的运作程序原始贷款原始贷款原始贷款原始贷款发放银行发放银行发放银行发放银行信用担保信用担保信用担保信用担保公司公司公司公司特设特设特设特设机构机构机构机构证券证券证券证券承销商承销商承销商承销商信用信用信用信用评级机构评级机构评级机构评级机构投资者投资者投资者投资者购买信用担保购买信用担保购买信用担保购买信用担保评定信用等级评定信用等级评定信用等级评定信用等级推销债券推销债券推销债券推销债券发行发行发行发行债券债券债券债券信用信用信
41、用信用担保担保担保担保贷款出售或权贷款出售或权贷款出售或权贷款出售或权利转移利转移利转移利转移1 12 23 34 45 56 63 3支付价款支付价款支付价款支付价款52天津工程师范学院商贸系 李秀红 三、资产证券化的运作程序三、资产证券化的运作程序n1 1、将重组后的贷款出售，并把贷款从表内移、将重组后的贷款出售，并把贷款从表内移向表外；向表外；n2 2、特设机构发行债券，代表投资者审计原始、特设机构发行债券，代表投资者审计原始行状况；行状况；n3 3、原始行向信用担保公司购买信用证或保险、原始行向信用担保公司购买信用证或保险以提高信用，使债券对投资者具有吸引力；以提高信用，使债券对投资者
42、具有吸引力；53天津工程师范学院商贸系 李秀红 三、资产证券化的运作程序三、资产证券化的运作程序n4 4、信用评级机构还须要对交易进行评级，以、信用评级机构还须要对交易进行评级，以确定贷款质量、信用担保公司的资本强度和确定贷款质量、信用担保公司的资本强度和交易结构；交易结构；n5 5、承销商从特设机构购买债券，而后出售给、承销商从特设机构购买债券，而后出售给投资者；投资者；n6.6.原始行向借款人收取本息，扣除服务费，转原始行向借款人收取本息，扣除服务费，转给特设机构，特设机构再转给投资者。给特设机构，特设机构再转给投资者。54天津工程师范学院商贸系 李秀红美国次债危机示意图美国次债危机示意图55天津工程师范学院商贸系 李秀红第六节第六节 中国商业银行表外业务发展现状中国商业银行表外业务发展现状自学自学56天津工程师范学院商贸系 李秀红3LOAN ORIGINATORCREDIT ENHANCERRATING AGENCYTRUST COMPANYINVESTORUNDER-WRITER1624553 三、资产证券化的运作程序三、资产证券化的运作程序57天津工程师范学院商贸系 李秀红