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1、开 题 报 告 书专业名称： 会计学 班级： 二班 学生姓名： 指导教师： 论文题目： 论资本结构优化及筹资决策 完成开题报告时间：2014年3月15日一、 研究的价值和意义，国内外研究现状研究的价值和意义：企业要谋生存求发展，就必须提升企业的国际竞争力。企业的筹资决策起着连接金融市场和实业投资市场的桥梁的作用，为企业投资筹措所需要的资金。筹资决策所影响和改变的是企业的资本结构。企业的资金来源包括短期负债筹资、长期负债筹资与股权资本筹资。其中具有长期影响的、战略意义的筹资决策通常是指长期负债筹资决策与股权资本筹资决策，即资本结构决策。企业的资本结构是企业筹资决策的核心内容，研究公司资本结构优化
2、的问题无疑具有深远的现实意义，而资本结构优化问题实质上也是研究企业融资的问题，公司可以通过合理的资本融资来优化其资本结构。现代资本结构理论认为，企业的最优资本结构就是实现其价值最大化。良好的资本结构是降低资本成本、提升企业整体价值以及在激烈的市场竞争中赢得一席之地的必要条件。因此，能够对我国企业资本结构优化问题做出较为准确的研究对于现阶段我国企业来说具有非常重要的意义。国内、外研究现状：上世纪90年代之后，在政府的支持和推动下，随着企业战略管理的蓬勃发展，财务战略成为企业财务管理理论的新趋势。与此同时，我国企业在发展的过程中面临许多问题，尤其是资本结构存在许多不完善的地方，这已严重制约了其进一
3、步的发展，使得公司业绩徘徊不前或下滑，同时也阻碍了我国资本市场的进一步发展，并影响宏观经济的健康快速发展。如何才能使其资本结构越来越完善成为了考虑的焦点。而资金是企业生存的关键，在我国市场经济体制建立和发展的过程中，企业资金来源日益多样化，企业为了自身的生存和发展，就会选择各种不同的筹资方式来解决自身资金不足的问题，但往往在资金筹集的过程中会因种种原因而出现筹资不及时、资金规模不适当、筹资风险过大、资本结构欠佳、筹资成本过高等问题。因此，如何有效地进行筹资同样是企业的一项极其重要的基本活动。目前，国内学者制定财务战略主要是从风险角度、周期因素以及企业特点角度研究财务战略的制定。在国外方面，自从
4、MM定理发表以后许多学者开始对资本结构进行广泛的研究。主要有Modigliani-Miller模型（简称MM模型）、Miller模型一级修正的可转换模型，这三个模型至今仍是国际资本结构研究的主流。后来，Haugen和Senbet（1988）、Harris（1991）、Leland（1994、1998）和Toft（1996）等提出静态优化资本目标机构。这些模式和理论揭示企业的资本结构不仅影响企业的资本成本和企业总价值，而且影响企业的资本结构和经营行为，进而影响整个国家的经济增长和稳定。另一方面，Richard Pike和Richard Dobbins（1986）、Carl.M.Sandberg（
5、1987）、James E.Walter（1990）、Stanley.E Slater和Thomas.J.Zwirlein（1996）先后将筹资决策与资本结构结合起来，在筹资战略的研究中主要关注资本结构问题。JanetteRuttefford（2000）编辑的关于财务战略的文集中，一篇关于最佳资本结构的研究文献和三个分别关于资本结构、项目筹资、股利分割的案例研究是主要内容。从目前国外理论界对财务战略制定研究的现状分析，可以看出，国外研究多依照财务活动框架研究财务战略的制定，并且大都把筹资战略和资本结构整合起来研究，但是对于利用杠杆工具来选择筹资战略则相对而言研究的较少，就目前所掌握的资料来看，
6、只有Carl.M.Sandberg和James E.Walter提到了财务杠杆在筹资决策中度的掌握，对于优化财务杠杆和经营杠杆这二者的搭配来制定筹资战略则研究甚少。二、研究的内容和结构本课题将重点研究企业资本优化以及筹资决策问题。理解筹资决策的含义及其意义。筹资决策所要解决的问题包括向谁、在什么时候、筹集多少资金、资金类型以及风险确定等内容。同时企业资本结构优化与筹资决策的关系也是本次论文的研究方向。论文研究成果基本建立在充分调查研究及分析的基础上，分析现今我国企业资本结构特征及形成的原因，总结出适合我国国情的优化资本结构的经验及解决方法途径，对我国企业资本结构优化提出合理设想，通过资本结构来
7、调节，用最佳的资本结构来调整权益和长期债务的筹资比例关系，实现企业价值最大化，使企业在激烈的竞争中能够更好的立足，从而带动整个资本市场和宏观经济的健康快速发展。具体结构为：（一） 资本结构及其优化 1、资本结构的含义及其存在的问题； 2、资本结构优化的因素和方法。 （二）企业筹资决策1、筹资决策及其意义； 2、筹资决策的基本方式。 （三）企业筹资决策中最佳资本结构的分析1、确定最佳资本结构是筹资决策的关键；2、最佳资本结构的选择方法；3、如何在筹资决策中保持最佳资本结构。（四）筹资决策中资本结构的调整策略。1、增加负债、减少权益的策略；2、减少负债、增加权益的策略。（五）我国资本结构的设想（六
8、）结束语三、研究的方法、步骤和可行性研究的方法：本课题采用调查法、文献研究法以及个案分析法来实施论证。采用理论与实际相结合的方式，理论方面采取文献调研，资料搜索的方式进行收集适合论文研究的重点资料。实际方面采取实证研究，对于国内公司进行有针对性的数据分析，研究公司资本结构问题。研究的步骤：（一）课题研究的准备阶段。 理论学习、形成调查方案。集中重点查阅、学习相关文献资料，提高理论水平。（二）初步调查、探索阶段。1、文献资料上的企业进行重点调查，分析该企业的资本结构，观察其筹资的方法及该项筹资对企业资本结构的影响。2、在调查、采集数据之后，做好对比和分析，总结共性问题。（三）实践阶段。在实习过程
9、中，要结合在财务管理学中学到的知识，理解长期筹资方式、资本结构决策等理论，并联系实习公司的具体情况，大致了解实习单位负债和权益的比例关系。套用资本结构优化的方法研究实习公司的资本结构，并针对实习单位的实际情况做出相应的文字记录。（四）课题总结阶段。整理所有的课题资料，撰写最终成果论文。研究的可行性分析：（一）课题研究资料1、学校建有规范的图书馆和阅览室，拥有丰富的资料数据；2、学校建有数字校园网，我们可以随时登录网站查阅国内外先进的文献资料。（二）课题研究知识的储备。1、我在大学主修会计学专业，对会计学有整体的掌握和融会贯通的能力；2、我对该课题有着浓厚的兴趣，可以借助国内外的相关文献以及自身
10、的专业素养完成此次论文的研究。（三）专业实习中的认识。我在大学专业实习课程的实习单位是河北省武安市光耀钢铁有限公司,担任会计一职。实习的过程丰富了我的专业经验，不再仅仅是纸上谈兵。同时，针对本课题有些初步的认识。在这家公司的资本结构中，流动负债和股东权益占到的比例最大，而长期负债占的比例却很小。这主要是由于公司短期借款偏高，增加了公司的财务风险。该公司的资本结构明显是不合理的。这也是不恰当的筹资决策所带来的现象。公司也不断地通过完善内部控制制度和留存收益制度以达到优化资本结构的目的，而筹资决策制约着资本结构的优劣，同样需要得到公司的重视，寻求最佳的方案以达到最佳的资本机构。我会继续针对该实习单位的情况进行研究，做出相应的分析，理论联系实际，更好地佐证我的论文课题。（四）课题研究的时间大四的课程已经结课，我可以用大量的时间去图书馆查阅相应的会计资料，也可以在网上查询新的研究动态。同时，在实习的时间里可以得到更多的实际案例。时间上的充裕可以让我更好的总结、分析该论文课题。此次课题研究可行。