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1、以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。管子牧民百学须先立志。朱熹 珠海格力电器股份有限公司财务报表分析 第一组：黄锐鹏 李润 林健成 谢进利 以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。管子牧民人之为学，不日进则日退，独学无友，则孤陋而难成；久处一方，则习染而不自觉。顾炎武.目录 一公司概述.2 二财务报表分析.3 三企业偿债能力分析.7 四企业盈利能力分析.8 五企业发展能力分析.11 六总结.13 百学须先立志。朱熹谋事在人，成事在天！增广贤文.一公司概述 1.公司简介 珠海格力电器股份有限公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989 年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行
2、批准设立,1994 年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996 年 11 月 18 日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321 号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取 4400001008614 号企业法人营业执照。经营范围：货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、衡器、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品专门零售。2.核心竞争力 经过多年稳健发展，公司的竞争优
3、势主要体现在企业文化、聚焦战略、自主创新、核心技术、品质品牌、销售渠道、管理团队、规模成本、客户资源以及全产业链等十大方面的优势，其中核心竞争优势体现在“公平公正、公开透明、公私分明”的务实企业文化基础上，注入自主创新基因，以“让天空更蓝、大地更绿”为使命，将掌握核心技术的节能、精品产品通过自主掌控的销售渠道服务于全球消费者。公司是目前国内生产规模最大的空调生产基地，也是世界上单产规模最大的专业化空调企业，公司获得中国品牌研究院授予的“中国空调行业标志性品牌”称号；获得国家质检总局和中国名牌战略推进委员会授予的“中国世界名牌”称号，成为中国空调行业第一个也是唯一一个世界名牌。3.公司业绩 宠辱
4、不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒。洪应明常将有日思无日，莫待无时思有时。增广贤文.2013 年，在国内经济低位趋稳，行业不景气的大环境下，受房地产调控、节能补贴政策退出、气候等因素影响，国内市场增长乏力；海外市场受政局、经济、汇率等因素影响，需求亦较为疲软；公司坚持以市场为导向，围绕重点工作，科学决策，沉着应对，积极开拓，实现营业总收入 1200.43亿元，较上年同期增长 19.91%；利润总额 128.92 亿元，较上年同期增长 47.12%；实现归属于上市公司股东的净利润 108.71 亿元，较上年同期增长 47.31%，基本每股收益 3.61 元，较上年增长 46.15%；
5、取得了良好的经济效益。二财务报表分析 1.资产负债表(1)该公司总资产本期增加2613500 万元，增长幅度为 24.30%，说明公司本年资产规模有较大幅度的增长。其中：流动资产本期增加 1864540 万元，增长幅度为 21.92%，使总资产规模增长了14%。非流动资产本期增加 749030 万元，增长幅度为 33.32%，使总资产规模增长了 6%。可见本期资产的增加主要体现在流动资产的增长上。其增长主要包括：a)货币资金的增长。货币资金本期增加 959780 万元，增长幅度为 33.16%，对总资产的影响为 7%。这主要是公司存放中央银行款项及存放同业款项增加所致。货币资金的增长有利于企业
6、偿债能力的增加。b)应收票据的增长。应收票据本期增加 1200500 万元，增长幅度为 35.01%，对总资产的影响为 9%。应收票据是企业为扩大销售而采取的措施，有利于企业销售的增加。截止到 2013年 12 月 31 日，无因出票人无力履约而将应收票据转为应收账款的情况。应收票据质量还是比较高的。非流动资产的增长主要包括：a)发放贷款及垫款的增长。发放贷款及垫款本期增加 247656 万元，增长幅度 118.56%，对总良辰美景奈何天，便赏心乐事谁家院。则为你如花美眷，似水流年。汤显祖人之为学，不日进则日退，独学无友，则孤陋而难成；久处一方，则习染而不自觉。顾炎武.资产的影响 2%。主要是
7、财务公司以放贷款及垫款增加所致。b)递延所得税资产的增长。递延所得税本期增加 2613500 万元，增长幅度为 95%，对总资产的影响为 2%。主要是递延所得税负债的增加所致。(2)该公司权益总额本期增加 2613500 万元，增长幅度 24.30%。说明公司权益有较大幅度的增长。其中：非流动负债本期增长 58787.00 万元，增长幅度 50.84，其对权益的影响只有 1%。而流动负债本期增长 1766080 万元，增长幅度 13%，对总资产的影响达 72%。所以本期权益的增长主要来自流动负债的增加。包括：a)应付账款的增长。应付账款本期增加 476950 万元，增长幅度为 21.04%，对
8、总资产的影响4%。一方面，体现了企业良好的企业信誉，另一方面，能利用其他企业的资金的来增加本公司的发展用的资金。b)应交税费的增长。应交税费本期增加 363539 万元，增长幅度 144%，对总资产的影响 3%。主要是企业利润增加，应交的增值税大幅度增长所致。c)其他流动负债的增长。其他流动负债本期增加 1517250 万元，增长幅度 96.37%，对资产的影响 11%.主要是本期的销售返利数额大量增长所致，这是企业的销售政策的体现。(3)所有者权益本期增加 788650 万元，增长幅度 28.59%，对权益的影响 6%。主要是未分配利润的增加所致。本期未分配利润增加 782330 万元，增长
9、 44.52%，对权益的影响 6%，而本期的股本没有变化，说明企业本期增加积累。2.利润表(1)企业本期实现的净利润 1093580 万元，同比增加了 348987 万元，增长幅度 46.87%，利润增长幅度较大。其中：a)营业收入增加 1993300 万元，增长幅度只有 19.91%，但其增长数额较大，企业的收入比较乐观。海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。林则徐非淡泊无以明志，非宁静无以致远。诸葛亮.b)利息收入本期增加 62102.20 万元，增长幅度 78.24%。手续费及佣金收入增加 19.17 万元，增长幅度 116.18%。主要是企业发放贷款及垫款增加带来的收益。c)本期企业
10、的营业总成本增加 1717780 万元，增长 18.61%。与营业收入的增长幅度比较接近。其中销售费用：与 2012 年相比，销售费用增加了 788，270.00 元，增长了 53.89%。主要是销售增长对应的销售费用增长以及加大市场销售力度所致，但其增长偏大于营业收入的增长，企业需要改善销售费用的支出。(2)企业的营业利润占营业收入的 10%，同比上升了 2%，利润总额占营业收入的 11%，同比上升 2%。净利润占营业收入的 9%，同比上升 2%。可见企业的盈利能力有所上升。(3)从影响营业利润的因素变化看，营业成本占营业收入的 67%，同比下降 6%。而本期的销售费用占营业收入的 19%，
11、同比上升 4%。说明企业在营业成本的控制上有所成功，销售费用的增加说明企业有扩大产品销售的意途，但必须加强结销售费用的控制，保证其质量。3.现金流量表(1)经营活动产生的现金流量净额，本期下降了543890 万元，同比下降了 29.55%。经营活动现金流入本期增加 7980 万元，同比上升 0.11%。经营活动现金流出本期增加 551870 万元，同比上升 9.66%。变化原因主要是本期支付的税款、经验费用等增加所致。(2)投资活动产生的现金流量净额，本期增加 202653 万元，同比下降了 48.11%，主要是本期构建的固定资产及投资活动支出的现金减少所致。(3)筹资活动产生的现金流量净额，
12、本期减少了 323919.60 万元，同比下降吧 397.34%。主要是去年同期增发股票融入资金，本期分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加了 150092 万元，同比上升了 89.67%，现金流出过多。(4)企业的经营活动现金流入占现金总流入的90.44%，投资以及筹资的现金流入分别占到 1.20%和8.36%。可见企业的现金注入主要来自经营活动产生的。企业的现金流入比较稳定且有保障。丹青不知老将至，贫贱于我如浮云。杜甫万两黄金容易得，知心一个也难求。曹雪芹.(5)企业的经营活动现金流出占现金总流出 83.25%，投资以及筹资的现金流出分别占 4.23%和12.5%。可见企业的现金流出主要用
13、于经营的支出。其中大部分现金用于支付工资，利息税费等。谋事在人，成事在天！增广贤文穷则独善其身，达则兼善天下。孟子.三企业偿债能力分析 格力电器 2010 年2013 年偿债能力指标 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 速动比率(倍)0.87 0.85 0.86 0.94 流动比率(倍)1.10 1.12 1.08 1.08 现金比率（%）30.53 24.99 36.72 39.94 股东权益比率（%）21.36 21.57 25.64 26.53 资产负债率（%）78.64 78.43 74.36 73.47 (1)通过观察格力电器短期偿债能力指标，格力电器自 2011
14、-2013 年间速动比率逐年上升，2012年比 2011 年上升 0.0156,2013 年比 2012 年上升 0.0783。其上升原因主要是速动资产中货币资金的大幅度上升，这三年来上升幅度 5.77%，80.44%，33.16%。虽然流动比率略有下降，但幅度不大。而现金比率却有大幅度提升，从 2011 年的 24.99%升到 2013 年的 39.94%，高于参考值 20%。格力电器的现金类资产大多为货币资金所组成，而2012 年，2013 年不断上升的现金比率，说明格力电器的短期付现能力大幅度上升，足以偿付短期内的各项负债支出。穷则独善其身，达则兼善天下。孟子勿以恶小而为之，勿以善小而不
15、为。刘备.(2)通过观察格力电器长期偿债能力指标，股东权益比率在逐渐上升由 2010 年的 21.36%上升到2013年的26.53%，相应地，资产负债率在逐步下降从2010年的78.64%下降到2013年的73.47%，说明格力电器资产对债权人权益的保障程度高，其长期偿债能力强。(3)综上所述，格力电器通过业务模块整合，研发新技术等方式，扩大整体经营规模，增加了空调占公司主要销售业务的比例，提高付现能力，使其偿债能力逐渐提升，且部分指标达到所在行业的优良水平，更好地保证了债权人的债务偿付能力，为企业的发展提供坚实的基础，值得投资者投资。四企业盈利能力分析 营业毛利率 单位：万元 项目 201
16、3 年 2012 年 2011 年 2010 年 营业收入 118,627,94 99,316,19 83,155,47 60,431,62 营业成本 80,385,93 73,203,07 68,132,11 47,409,18 营业毛利 38,242,00 26,113,11 15,023,35 13,022,43 营业毛利率 32.24%26.29%18.07%21.55%人不知而不愠，不亦君子乎？论语一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴。增广贤文.从上述的表格可以看到格力电器的营业毛利率 2010 年开始到 2013 年一直处于上升状态，格力电器的营业收入也在增加，虽然相比 2010 年，2
17、011 年营业毛利率有所下降，但是总体水平呈上升趋势。说明格力电器经营状况良好，企业发展潜力越大，获利能力增强。主营业务利润率 单位：万元 项目 2013 年 2012 年 2011 年 2010 年 营业收入 118,627,94 99,316,19 83,155,47 60,431,62 营业成本 80,385,93 73,203,07 68,132,11 47,409,18 营业税金及附加 956,16 589,95 497,90 538,81 主营业务利润 37,285,83 25,523,16 14,525,45 12,483,62 其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。论语丈夫志四
18、方，有事先悬弧，焉能钧三江，终年守菰蒲。顾炎武.从上述的表格可以看到格力电器的主营业务利润率 2010 年开始到 2013 年一直处于上升状态，格力电器的营业收入和主营业务利润也在增加。虽然 2011 年的主营业务利润率有所下降，但是总体水平呈上升趋势。说明格力电器经营状况良好，企业竞争力强，发展潜力大，获利能力增强。营业利润率 单位：万元 项目 2013 年 2012 年 2011 年 2010 年 营业收入 118,627,94 99,316,19 83,155,47 60,431,62 营业成本 80,385,93 73,203,07 68,132,11 47,409,18 营业利润 1
19、2,263,01 8,026,30 4,542,30 2,746,78 营业利润率 10.34%8.08%5.46%4.55%主营业务利润率 31.43%25.70%17.47%20.66%谋事在人，成事在天！增广贤文一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴。增广贤文.从上述的表格可以看到格力电器的营业利润率自 2010 年开始到 2013 年一直处于上升状态，格力电器的营业收入和营业利润也在增加，营业利润率水平呈上升趋势。说明格力电器经营状况良好，企业竞争力强，发展潜力大，获利能力增强。总资产报酬率 单位：万元 项目 2013 年 2012 年 2011 年 2010 年 利润总额 12,891,92
20、 8,762,70 6,328,56 5,056,32 利息支出-137,30-461,34-452,70-308,96 息税前利润 12,754,61 8,301,36 5,875,85 4,747,35 资产总额 133,702,10 107,566,89 85,211,59 65,604,37 平均资产总额 120,634,50 96,389,24 75,407,98 58,567,31 总资产报酬率 10.57%8.61%7.79%8.11%天行健，君子以自强不息。地势坤，君子以厚德载物。易经百学须先立志。朱熹.从上述的表格可以看到格力电器的总资产报酬率自 2010 年开始到 2013
21、 年一直处于上升趋势，格力电器的总资产不断在增加，说明企业在扩大经营规模。虽然 2011 年的总资产报酬率有所下降，但总资产报酬率总体水平呈上升趋势。说明格力电器经营状况良好，企业在扩大经营规模，发展潜力大，获利能力增强。总资产收益率 项目 2013 年 2012 年 2011 年 2010 年 净利润 10,935,75 7,445,92 5,297,34 4,303,20 净资产 35,466,67 27,580,20 18,377,15 14,011,70 平均净资产 31,523,43 22,978,67 16,194,43 12,332,19 净资产收益率 34.69%32.40%3
22、2.71%34.89%百川东到海，何时复西归？少壮不尽力，老大徒伤悲。汉乐府长歌行老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。唐王勃.从上述的表格可以看到格力电器的总资产收益率自 2010 年开始到 2012 年一直处于下滑状态，格力电器的总资产不断在增加，净利润的增加速度慢于企业的资产规模速度，说明企业在扩大经营规模，使得企业在 2010 年到 2012 年的总资产收益率下降。但是，企业的净利润逐年增加，格力电器经营状况良好，企业在扩大经营规模，发展潜力大，获利能力增强。成本费用利润率 项目 2013 年 2012 年 2011 年 2010 年 利润总额 12,891,92 8,762
23、,70 6,328,56 5,056,32 营业成本 80,385,93 73,203,07 68,132,11 47,409,18 营业税金及附加 956,16 589,95 497,90 538,81 销售费用 22,508,93 14,626,22 8,050,40 8,410,13 管理费用 5,089,57 4,055,80 2,783,26 1,978,05 财务费用-137,30 -461,34 -452,70 -308,96 成本费用总额 108,803,30 92,013,72 79,010,99 58,027,22 成本费用利润率 11.85%9.52%8.01%8.71%
24、良辰美景奈何天，便赏心乐事谁家院。则为你如花美眷，似水流年。汤显祖勿以恶小而为之，勿以善小而不为。刘备.从上述的表格可以看到格力电器的成本费用利润率自 2010 年开始到 2013 年一直处于上升趋势，格力电器的利润总额不断在增加。虽然 2011 年的成本费用利润率有所下降，但总体水平呈上升趋势。说明格力电器经营状况良好，企业竞争力强，发展潜力大，获利能力增强。五企业发展能力分析 格力电器 2010-2013 年营业利润增长率计算表 单位：万元 项目 2013 年 2012 年 2011 年 2010 年 营业利润 12,263,01 8,026,30 4,542,30 2,746,78 营业
25、利润增加额 4,236,70 3,484,00 1,795,52 -227,营业利润增长率 52.79%76.70%65.37%-7.66%良辰美景奈何天，便赏心乐事谁家院。则为你如花美眷，似水流年。汤显祖云路鹏程九万里，雪窗萤火二十年。王实甫.从上图我们可以看出，格力电器的营业利润增长率在 2010 年为负数，但到了 2011 年至 2013 年，格力电器的营业利润增长率出现了一个巨大的增长，表现出良好的营业利润持续增长趋势。从 2011 到 2013 年，公司的营业利润增长率分别为65.37%、76.70%和 52.79%，我们可以看出，在这三年，格力电器发展十分稳定。说明该企业的经营情况
26、好，业务扩张能力强，企业的持续增长能力在不断增强。格力电器 2010-2013 年每股收益增长率计算表 单位：元 项目 2013 年 2012 年 2011 年 2010 年 每股收益 3.61 2.47 1.86 1.52 每股收益增加额 1.14 0.61 0.34-0.03 每股收益增长率 46.15%32.80%22.37%-1.94%穷则独善其身，达则兼善天下。孟子大丈夫处世，不能立功建业，几与草木同腐乎？罗贯中.从上表我们可以看出，格力电器四年来每股收益呈正增长趋势，从 2010 年的-1.94%的增长率到 2013年的 46.15%增长率，格力电器在近四年内为股东提供了不断增长的
27、利润较高的良好收益。说明格力电器经营状况良好，发展前景较为乐观，公司未来的成长潜力较大。格力电器 2010-2013 年总资产增长率计算表 单位：万元 从上图结果表明，格力电器近四年总资产规模逐年增长，企业生产能力正在加强，生产经营规模也随之扩大。在这四年中，格力电器的总资产增长率较为稳定，表明企业较为关注后续的发展能力，项目 2013 年 2012 年 2011 年 2010 年 总资产 133,702,10 107,566,89 85,211,59 65,604,37 总资产增加额 26,135,20 22,355,30 19,607,21 14,074,12 总资产增长率 24.30%2
28、6.24%29.89%27.31%其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。论语谋事在人，成事在天！增广贤文.未过分盲目扩张。说明格力电器资产规模扩张速度快，获得规模效益能力强，并且较为注重企业的持续发展能力。六总结 1.创新卓越带来靓丽季报 2013 年公司实现营业总收入 1200.43 亿元，较上年同期增长 19.91%；利润总额 128.92 亿元，较上年同期增长 47.12%；实现归属于上市公司股东的净利润 108.71 亿元，较上年同期增长47.31%，基本每股收益 3.61 元，较上年增长 46.15%；取得了良好的经济效益。2014 年一季度公司获得营业收入 246.7 亿元同比增 11.6%,超出市场预期。公司一季度净利润率达到 9%同比去年上升 4 个百分点。2.创新及成长潜能不可小视 无论从行业还是从公司的储备来说,中央空调、净水设备、空气净化领域都蕴含着相当大的增长潜力。公司更是在过去一年中不断显现出很好的创新,由此产生的成长潜能不可小视。公司也在酝酿渠道变革、更好的管理层激励,反复强调原创性创新产品、引导市场消费的创新,这些都意味着可能的模式创新以及成长潜能。观察公司在空调领域的成长,虽说公司市场份额持续上升,但更为令人瞩目的还是其整体盈利能力的超越突破。