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1、百学须先立志。朱熹大丈夫处世，不能立功建业，几与草木同腐乎？罗贯中 北京睿信长盈投资控股有限公司 行业分析报告 行业名称：光伏发电 汇报人员：吴术 完成时间：2015.11.06 穷则独善其身，达则兼善天下。孟子百学须先立志。朱熹 摘要.1 1.全球光伏市场.1 2.中国光伏市场.1 光伏发电行业分析报告.3 1.太阳能发电的特点.3 1.1.储量无穷，普照大地.3 1.2.直接转换，就地应用.4 1.3.清洁安全，低碳环保.6 2.全球光伏市场分析.6 2.1.全球光伏发电回顾.6 2.2.2015 年全球新增光伏装机总量达到 53GW.10 2.3.2016 年全球新增光伏装机将达到 58
2、GW.11 2.4.全球光伏发电发展前景.12 2.4.1.投资饱和度低，未来发展前景广阔 .12 2.4.2.未来太阳能发电占比将逐步上升 .13 2.4.3.海外光伏电站 EPC 市场前景广阔.13 3.中国光伏发电.15 3.1.中国光伏发电发展回顾.15 3.2.2015 年中国光伏发电行业发展情况.16 大幅调高装机目标，表明大力支持态度.16 3.3.内部投资回报率高.18 3.3.1.分布式光伏发电项目投资回报情况.18 3.3.2.应用端主体情况.18 3.3.3.集中式光伏发电项目投资回报情况.19 3.4.光伏发电竞争格局.21 4.中国光伏发电行业未来发展前景.23 4.
3、1.2016-2020 年均新增光伏装机量 20GW.23 4.2.成本持续下降，利润丰厚，企业投资积极性高.25 4.3.限电问题无忧，行业发展趋势明确.26 4.4.政策持续给力，行业发展底气十足.30 4.5.融资困难逐步缓解，电站建设“弹药”日渐充足.32 4.5.1.银行对光伏行业尤其是电站的态度趋于好转.32 4.5.2.光伏资产证券化助力融资.32 4.5.3.电站运营成为风气，电站退出道路畅通无阻.34 万两黄金容易得，知心一个也难求。曹雪芹百川东到海，何时复西归？少壮不尽力，老大徒伤悲。汉乐府长歌行 1 摘要 1.全球光伏市场 太阳能是开发潜力最大但已开发比例最低的能源类型，
4、也是未来唯一能够消除资源匮乏地区对化石能源依赖的能源，开发与利用太阳能已成为世界各国的经济发展战略。在 2012 年以前，以德国、意大利、西班牙三国为代表的欧洲区域为全球光伏发展的核心地区。截至2012 年底，欧洲装机规模占全球总装机规模的70%。2013 年以后，中国、日本、美国三国接过了欧洲的接力棒，成为主要增长区域。2014 年，中、日、美、英排名前四，均超越了德国、意大利、西班牙这些传统欧洲光伏大国。其中，中国和日本的新增并网装机容量超过了全球新增40GW中的一半。发展中国家南非和印度也开始崛起。2015 年，中、美、日与新兴市场引领全球光伏发电的增长。国际能源咨询机构 IHS 预计
5、2015 年全年全球新增光伏装机总量将达到 57.85GW，其中亚洲地区占全球新增装机总量的比重为 60%、美洲为 22%、欧洲为 15%、中东与非洲为 3%。2016 年，IHS 预计全球新能源政策将保持不变，全球新增并网光伏装机容量有望突破 64.54GW，其中亚洲占 56%、美洲占 29%、欧洲占 11%、中东与非洲占 4%。国际能源署（IEA）预计未来太阳能发电占世界电力供应总量的比例有望在2030 年达到 10%，2040 年达到 20%，2050 年达到 27%以上，21 世纪末将达到60%以上。2.中国光伏市场 2002 年的“送电到乡工程”揭开了我国分布式光伏发电的序幕。201
6、1 年、2012 年、2013 年、2014 年中国年新增并网光伏装机总量分别为 2.4GW、4.732GW、10.857GW 和 12.516GW。同比增速分别为 500%、97%、129%和 15%。2013 年到 2015 年，中国政府出台了一系列政策支持太阳能发电，中国光伏发电迎来了爆发式增长。IHS预计2015年中国全年新增装机总量可达到17.72GW，同比增长 42%左右。截至 2015 年 9 月底，全国光伏发电装机总量已达到 3795万千瓦，提前完成了十二五规划中 35GW 装机总量的目标。以铜为镜，可以正衣冠；以古为镜，可以知兴替；以人为镜，可以明得失。旧唐书魏征列传人之为学
7、，不日进则日退，独学无友，则孤陋而难成；久处一方，则习染而不自觉。顾炎武 2 专家预计，“十三五”期间中国每年新增光伏装机总量将达到 20GW 左右。展望未来，政府强有力的支持政策，不断下降的光伏组件制造成本和融资成本，将有利于光伏发电企业维持丰厚的利润，光伏发电企业投资积极性将维持在较高水平。影响光伏发展的限电问题和融资难的问题在“十三五”期期间将得到妥善解决。谋事在人，成事在天！增广贤文百川东到海，何时复西归？少壮不尽力，老大徒伤悲。汉乐府长歌行 3 光伏发电行业分析报告 1.太阳能发电的特点 1.1.储量无穷，普照大地 每年到达地球表面的太阳辐射能约为 130 万亿吨标准煤，其中约 10
8、 万亿吨可供人类开发利用，仅需其中的 0.2%便可满足当前全球一年的能源消耗。目前太阳系尚余约 50 亿年的寿命，因此太阳能可以认为是“取之不尽，用之不竭”的能源。与其他能源相比，太阳能为开发潜力最大但已开发比例最低的能源类型。2014 年，全球仅有 0.9%的电力来源于太阳能发电，而风电、水电及不可再生能源发电的比例分别为 3.1%、16.6%和 77.2%，光伏目前的开发地位与其巨大的储量地位相悖。除储量无穷外，太阳能还是全人类共有的资源。整个地球每个区域都有太阳光照，这是任何其他能源不具备的优势。因此对太阳能的利用，能够消除资源匮乏地区对化石能源的依赖，造福全人类。图 1.1.1 全球电
9、力生产来源 资料来源：REN21 常将有日思无日，莫待无时思有时。增广贤文忍一句，息一怒，饶一着，退一步。增广贤文 4 图 1.1.2 全球太阳能资源分布图 资料来源：3TIER 1.2.1.3.直接转换，就地应用 严格意义上说，地球上的能源都来自于太阳能，生物质能、水能和风能本质都是太阳能通过二次或多次转换而来。唯有光伏转换，是直接通过太阳的辐射将太阳能转换为电能。其发电原理为：在阳光的照射下，半导体硅片内产生电子-空穴对；在 P 型硅和 N 型硅形成的 PN 结的内建电场作用下，空穴-电子对产生分离；带正电的空穴向 P 型硅区域移动，带负电的电子向 N 型硅区域移动，从而形成电势差；在外加
10、负载的情况下，电流便能接通从而持续供电。尽管目前大规模生产的光伏电池（以占市场份额 90%晶硅的为例）仅有 17%20%的转换效率，然而这种直接转换方式能够省去挖掘、运输等一系列利用化石能源所需的高额成本，做到就地利用。并且相对于其他能源类型来说，光伏发电占用土地面积更少，对土地的地理要求也更为宽松。分布式发电能够直接在厂房屋顶建成，就地消纳，省去电网传输的过程。以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。管子牧民老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。唐王勃 5 图 1.2.1 各类能源电力转换方式 图 1.2.2 分布式光伏应用 好学近乎知，力行近乎仁，知耻近乎勇。中庸吾日三省乎吾
11、身。为人谋而不忠乎？与朋友交而不信乎？传不习乎？论语 6 1.4.清洁安全，低碳环保 光伏太阳能在能量转换过程中无废渣、废料、废水、废气排出，也无噪音产生，更没有核电发电废料泄露的顾虑。而在硅片、电池组件等生产过程中产生的污染物可以经处理后安全排放。在雾霾日渐严重的当前，降低硫、碳的排放对改善空气质量至关重要。发展光伏能源则能够显著降低碳排放。目前部分光伏电站已能够开发碳排放交易产品 CCER，减排的同时增加收入。图 1.3.1 各类能源碳排放量 2.全球光伏市场分析 2.1.全球光伏发电回顾 能源与环境问题是制约世界经济与社会可持续发展的两个突出问题。工业革命以来，石油、天然气和煤炭等化石能
12、源消费剧增，生态环境保护压力日趋增大，迫使世界各国必须认真考虑并采取有效的应对措施。节能减排、绿色发展、开发利用新能源已成为世界各国的经济发展战略。2004 年到 2008 年德国对 EGG 法案就行了首次修改，大幅提高了光伏电站志不强者智不达，言不信者行不果。墨翟非淡泊无以明志，非宁静无以致远。诸葛亮 7 标杆电价水平，收益率的突升使得资本涌入，带动了当年装机容量的快速增长。欧洲其它国家也纷纷效仿，大力支持光伏发电产业。在欧洲补贴的驱动下，2008年全球新增并网光伏装机容量达到 5.6GW。作为光伏行业景气度指标的光伏发电设备核心原材料多晶硅的价格一度突破400 美元/公斤。2009 年，全
13、球金融危机爆发，光伏电站融资困难，加之欧洲西班牙等国政策支持力度减弱，2009 年全球新增并网光伏装机总量仅为 7.47GW，同比增速仅为 33%，多晶硅的价格跌落至 40 美元/公斤。2009 年到 2010 年德国、意大利等欧洲国家在预期光伏发电补贴力度削减，光伏产品价格持续下跌的背景下，爆发了抢装潮，市场迅速回暖。2010 年全球新增并网光伏装机总量为 19.65GW，同比增长 163%，多晶硅价格也迅速回升到90 美元/公斤。2011 年到 2012 年欧洲补贴力度削减导致全球新增并网装机容量增速放缓。2011 年全球新增并网光伏装机总量仅为 26.9GW，同比增长 37%，增速较 2
14、010 年下降 126 个百分点。2012 年全球新增并网装机容量为 31.16GW，同比增长 16%。多晶硅价格在此时期一度跌落到 15 美元/公斤的历史最低价格。2013 年至今日本出台力度空前的光伏发电补贴政策，中国以国务院 24 号文为代表的光伏产业支持政策密集出台，配套措施迅速落实，中、日掀起光伏装机热潮。2013 年全球新增并网光伏装机总量为 38.17GWGW，同比增长 22%。2014年新增并网光伏装机总量为43.36GW，同比增长 14%。表 2.1.1 全球年新增并网光伏装机总量与增速 单位：GW 年份 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
15、2015E 2016E 全球年新增并网光伏装机量 5.6 7.47 19.65 26.9 31.16 38.17 43.36 57.85 64.54 全球新增光伏装机增速-33%163%37%16%22%14%33%12%数据来源：IHS 图 2.1.1 全球年新增并网光伏装机总量与增速 人之为学，不日进则日退，独学无友，则孤陋而难成；久处一方，则习染而不自觉。顾炎武勿以恶小而为之，勿以善小而不为。刘备 8 数据来源：IHS 截至 2014 年底，全球累计光伏装机总量最高的国家为德国，总量为 38.2GW。中国以 28.2GW 的装机容量位居德国之后。其次为日本、美国、法国、英国、澳大利亚、印
16、度、韩国、南非。从 2014 年的新增装机规模来看，中日美英排名前四，均超越了“老大哥”德国。其中，中国和日本为绝对龙头，两国装机总量超过了全球新增 40GW 中的一半。此外，美国、英国、澳大利亚、韩国等发达国家也有较高增速。发展中国家中（除中国外），南非和印度成为了最有潜力的新兴市场，新增装机总额分别为 0.8GW 和 0.7GW。曾经的“龙头”意大利和西班牙则比较惨淡，意大利新增 0.4GW，西班牙约为零增长。图 2.1.2.2014 年中国年新增并网光伏装机容量全球第一 数据来源：IHS 谋事在人，成事在天！增广贤文以铜为镜，可以正衣冠；以古为镜，可以知兴替；以人为镜，可以明得失。旧唐书
17、魏征列传 9 图 2.1.3.2014 年各国年新增并网光伏装机总量占全球新增并网光伏装机比重 数据来源：IHS 图 2.1.4.2014 年全球光伏累计装机总量排名 数据来源：IHS 一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴。增广贤文人人好公，则天下太平；人人营私，则天下大乱。刘鹗 10 2.2.2015 年全球新增光伏装机总量达到 57.85GW 2015 年中、美、日与新兴市场引领全球光伏发电装机增长。国际能源咨询机构 IHS 预计 2015 年全年中国新增并网光伏装机总量为 17720MW，位于全球之首。日本新增并网光伏装机容量 10483MW，仅次于中国。美国新增并网光伏装机容量为 9277M
18、W，位于世界第三位。英国新增并网光伏装机容量为 4026MW，位于全球第四。印度新增并网光伏装机容量为 2426MW，位于全球第五位，居于德国之前。图 2.2.1.2015 年中国年新增并网光伏装机容量将位居全国之首 数据来源：IHS 图 2.2.2.2015 年亚洲年新增并网光伏装机容量将占全球 60%数据来源：IHS 万两黄金容易得，知心一个也难求。曹雪芹老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。唐王勃 11 2015 年全球年新增并网光伏装机容量 全球 57846 欧洲 8775 中东与非洲 1743 美洲 12674 亚洲 34654 2015 年全年，IHS 预计全球新增并网光
19、伏装机容量将达到 57846MW，其中亚洲地区新增光伏装机总量约为 34654MW，占全球新增装机总量比重将达到60%；美洲地区新增装机总量约为12674MW，占全球份额将达到22%；欧洲地区新增装机总量约为 8775MW，所占份额为 15%；非洲与中东地区年新增并网光伏装机总量约为 1743MW，占全球份额的比重为 3%。英国与德国光伏装机需求从 2015 年下半年开始逐渐放缓，中国政府政策推动与美国投资税减免预期前的抢装将使这两个国家的新增光伏装机量继续保持旺盛状态。2.3.2016 年全球新增光伏装机将达到 64.54GW 2016 年，IHS 预计全球新能源政策将保持不变，在友好的政策
20、环境下，全球新增并网光伏装机总量有望突破 64.54GW。其中，亚洲、美洲、欧洲、中东与非洲地区年新增并网光伏装机总量分别为 36358MW、18573MW、7231MW、2375MW。这四个地区年新增并网光伏装机容量占全球新增装机的比重将分别为56%、29%、11%和 4%。图 2.3.1.2016 年亚洲继续引领全球光伏需求增长 数据来源：IHS 非淡泊无以明志，非宁静无以致远。诸葛亮人之为学，不日进则日退，独学无友，则孤陋而难成；久处一方，则习染而不自觉。顾炎武 12 在亚洲地区，从 2016 年开始日本将逐渐降低新能源补贴，这将导致该国新增光伏装机量逐渐减少。但是日本减少的需求会迅速被
21、中国需求填补。另外印度由于电力短缺，急需电力发展工业，光伏装机需求也会出现快速上涨。IHS 预计2016 年印度会成为世界第四大光伏市场，其它亚洲国家如泰国、韩国和菲利宾在 2016 年也将完成光伏装机目标。IHS 预计 2016 年亚洲地区新增光伏装机总量约为 36358MW，占全球新增并网光伏装机容量的比例为 56%。在美洲地区，美国投资税减免政策将于 2016 年 12 月 31 日到期，在这个政策到期前美国将出现抢装潮。南美地区，巴西、智利、洪都拉斯和乌拉圭的短期装机目标为上百兆瓦。IHS 预计 2016 年美洲地区的总装机需求将达到 18573MW左右。在中东与非洲地区，沙特阿拉伯、
22、以色列、南非和阿尔及利亚的新增光伏装机需求 2015 年已实现了快速增长，2016 年中东与非洲的年新增并网光伏装机容量有望达到 2375MW。在欧洲地区，由于英国政府修改补贴政策，光伏装机需求在2016 年可能从之前的 4056MW 降到 2723MW。另外德国、西班牙等国受政府削减补贴影响，光伏装机也在持续削减。未来，法国、土耳其、荷兰是欧洲的亮点。2015 年法国批准能源过度法案，计划在未来 10 年内，将核电发电量占全国发电总量的比例从现在的 75%降低至 2025 年的 50%。为达到这个目标，法国每年新增光伏装机容量将达到 1GW。表 2.3.1.2016 年分地区新增并网光伏装机
23、预测 地区 年新增并网光伏装机需求（MW）全球 64538 欧洲 7231 美洲 18573 亚洲 36358 中东与非洲 2375 2.4.全球光伏发电发展前景 投资饱和度低，未来发展前景广阔 光伏发电储量、投资饱和度、建设地要求、环境友好度、安全性等方面都具备优势，未来发展前景广阔。大丈夫处世，不能立功建业，几与草木同腐乎？罗贯中天行健，君子以自强不息。地势坤，君子以厚德载物。易经 13 表 2.4.1 光伏发电 水电 风电 核电 火电 储量 约 107GW 约 104GW 约 105GW 由铀储量决定 由煤储量决定 投资饱和度 极低 极高 低 低 高 建设地要求 有光照即可 需有较高水流
24、 需一定风力 需靠近水源 附近煤矿，人烟稀少 建筑面积 可调节 较大 大 较大 较大 环境友好度 高 有争议 高 高，但有风险 低 安全性 高 高 高 高，但有风险 一般 未来太阳能发电占比将逐步上升 国际能源署（IEA）在报告中指出，当前可再生能源约占全球总发电量的 22%，远低于煤炭发电（41%）。IEA 表示，如果各国能在 2015 年达成气候协议，则可再生能源发电比例有望在 2030 年前提高到 30%以上，而太阳能光伏发电在世界总电力供应中的占比也将达到 10%以上；到 2040 年，可再生能源将占总能源的50%以上，太阳能光伏发电将占总电力的 20%以上；至 2050 年光伏装机将
25、占全球发电装机的 27%，成为第一大电力来源；至 21 世纪末，可再生能源在能源结构中将占到 80%以上，太阳能发电将占到 60%以上。图 2.4.2.1 未来太阳能装机占比预测 数据来源：国际能源署 海外光伏电站 EPC 市场前景广阔 伴随着全球光伏装机量的持续增长，全球 EPC 市场容量（非住宅光伏市场）一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴。增广贤文古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。苏轼 14 也呈现出迅猛增长的态势。图 2.4.3.1 海外光伏电站 EPC 市场前景 数据来源 IHS 据全球权威咨询机构 IHS 的统计 2014 年全球新增 EPC 市场容量为38360 MW，
26、与 2010 年的 16128MW 相比，年复合增长率高达 24%。同时，2015年将是全球新增 EPC 市场容量增长最快的一年，市场规模将达到 51GW，较 2014年增长 25%。IHS 预计 2016 年全球新增 EPC 市场容量将达到 55366MW，同比上涨 8.5%。其中 2010 年海外市场容量是 15.52GW，占比 97%。2014 年海外市场容量为28GW，市场份额下降至 73%。2015 年海外 EPC 市场容量为 33.8GW，市场份额进一步下滑至 66%。总体来看，全球光伏 EPC 市场容量的快速增长给 EPC 供应商带来了无限的商机。图 2.4.3.2.2014 年
27、分国别 EPC 需求 数据来源：HIS 分国别来看，全球 EPC 市场竞争格局正在悄然发生改变，伴随着欧洲市场大丈夫处世，不能立功建业，几与草木同腐乎？罗贯中百学须先立志。朱熹 15 的衰退，以中国、日本和美国为代表的亚洲和美洲新兴地区成为推动全球光伏EPC 市场发展的引擎。从国家层面来看，2014 年，中国是全球最大的 EPC 市场，日本、美国、英国、德国和印度是海外前五大 EPC 市场。未来，中国、日本和美国将持续占据EPC 前三大市场的宝座；而由于英国政府自 2015 年第二季度起将限制颁发可再生能源责任证书（ROC）给予 5MW 以上的新太阳能发电项目，该市场大型地面项目将会有所缩减；
28、同时，在印度政府规划的国家太阳能发展目标推动下，以大型地面光伏项目为主的印度市场将呈现出较大的发展潜能。伴随着EPC 核心市场从欧洲区域的转移，全球EPC市场正在从单一市场走向多元化均衡的发展，整个市场分布将更为合理。3.中国光伏发电 3.1.中国光伏发电发展回顾 中国太阳能资源丰富，十分适合发展光伏发电。2002 年“送电到乡工程”揭开了我国分布式光伏发电的序幕。2009 年我国开始实施太阳能光电建筑应用示范项目和金太阳能示范工程，明确为光伏发电系统提供补助，我国光伏发电市场进入规模化发展阶段。表 3.1.1 中国 2011-2014 年新增光伏并网装机容量及同比增速 单位：MW 年份 20
29、11 2012 2013 2014 年度新增光伏装机容量 2400 4732 10857 12516 新增光伏装机年增速 500%97%129%15%数据来源：IHS 图 3.1.1 中国 2011-2014 年年新增光伏装机容量快速上涨 老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。唐王勃人不知而不愠，不亦君子乎？论语 16 数据来源：IHS 2002 年“送电到乡工程”揭开了我国分布式光伏发电的序幕。2009 年我国开始实施太阳能光电建筑应用示范项目和金太阳能示范工程，明确为光伏发电系统提供补助，我国光伏发电市场进入规模化发展阶段。2011 年国家光伏发电上网标杆电价政策的出台进一步推动
30、了国内光伏市场的快速发展，当年我国新增光伏装机容量达到2400MW，同比增长 500%。2012 年我国继续加大对光伏应用的支持力度，先后启动两批“金太阳”示范工程，发布太阳能发电发展“十二五”规划，启动分布式光伏发电规模化应用示范区等举措，当年并网新增装机容量达到 4732MW，同比增长 97%。2013 年，受欧美双反影响，中国光伏出口受阻，一大批光伏制造业企业受牵连。与此同时，国内开始密集出台支持光伏产业发展的政策以拉动内需。对于地面电站并网难、补贴年限不确定以及补贴拖延等问题出台针对性政策，从而使得光伏电站未来收益的不确定性大大减弱，刺激更多资金积极进入光伏电站领域。在此背景下，201
31、3 年中国光伏应用市场迎来爆发，IHS 统计数据显示，2013 年全国新增并网光伏装机容量达 10857MW，同比增长高达 129%，一跃成为全球最大的光伏终端市场。2014 年，中国政府出台一系列政策扶持光伏发电，年新增并网光伏发电装机达到 12516MW，同比上涨 15%。3.2.2015 年中国光伏发电行业发展情况 3.2.1.大幅调高装机目标，表明大力支持态度 对于 2015 年的装机规划，能源局下发的2015 年度全国光伏年度计划新增并网规模表征求意见稿，计划 2015 年全国新增并网规模 1500 万千瓦，其中集中式电站 800 万千瓦，分布式 700 万千瓦（其中屋顶分布式不低于
32、 315 万千瓦），宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒。洪应明谋事在人，成事在天！增广贤文 17 较 2014 年的 1060 万千瓦的装机总量增幅高达 41.5%。2015年3月16日，国家能源局下发 2015年光伏发电建设实施方案的通知。通知指出，为稳定扩大光伏发电应用市场，2015 年下达全国新增光伏电站建设规模 1780 万千瓦。对屋顶分布式光伏发电项目及全部自发自用的地面分布式光伏发电项目不限制建设规模，各地区能源主管部门随时受理项目备案，电网企业及时办理并网手续，项目建成后即纳入补贴范围。光伏扶贫试点省区（河北、山西、安徽、宁夏、青海和甘肃）安排专门规模用于光伏扶贫
33、试点县的配套光伏电站建设。1780万千瓦的装机目标较征求意见稿的 1500万千瓦相比又有了 18.7%的增长，相比 2014 年的 1060 万千瓦增幅达到 67.9%。2015 年 9 月 28 日，能源局再次将光伏建设指标上调了 530 万千瓦，将全年建设上调至 2310 万千瓦。图 3.2.1.2015 年光伏装机目标调整图 数据来源：能源局 3.2.2.”十二五”规划目标提前完成 国家能源局公布数据显示，截至 2015 年 9 月底，全国光伏发电装机容量已达到 3795 万千瓦，提前完成“十二五”规划制定的 35GW 目标。在这 3795 万千瓦的装机容量中，集中式光伏电站 3170
34、万千瓦，分布式光伏电站 625 万千瓦。1-9 月全国新增光伏发电装机容量 990 万千瓦，其中，新增光伏电站装机容量 832万千瓦，新增分布式光伏装机容量 158 万千瓦。一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴。增广贤文大丈夫处世，不能立功建业，几与草木同腐乎？罗贯中 18 3.3.内部投资回报率高 分布式光伏发电项目投资回报情况 分布式光伏发电是指位于用户附近，所发电能就地利用，以低于 35 千伏或更低电压等级接入电网，且单个并网点总装机容量不超过6MW的光伏发电项目。由于运营维护成本比较低，以下项目投资回报计算中均假设项目运行期间运营维护成本为 0。应用端主体情况（1）应用端主体为自然人主体即一
35、般居民 假设一栋居民楼屋顶面积 1000 平方米，约可安装太阳能发电系统 80kw，由于分布式安装不具有规模效应，因此安装成本相对偏高，目前按照 9 元/w 进行计算。以北京地区为例，在不考虑大气污染造成的雾霾影响下，年发电约 1200 小时。依据 2013 年统计数据，北京市人均住宅面积 31 平方米，在考虑公摊面积的基础上，按照最保守的 6 层普通住宅进行测算，1000 平方米约可容纳 60 户（三口之家），户年均可用光伏发电量约为 1600kwh,此电量低于北京市居民住宅阶梯电价最低档电量要求（240 kwh/月），考虑到居民电价上涨因素居民用电电价按照0.6元/kwh进行计算，此测算中
36、假定光伏发电全部自发自用，则电价为0.6 元/kwh 加度电补贴 0.42 元/kwh 进行计算。假设项目运行 20 年。项目建设成本为：9 元/w80kw=720000 元 全年满发电量约为：80kw1200h=96000kwh 每年电费与补贴收益为：96000kwh0.6 元/kwh+96000kwh0.42 元/kwh=97920 元 使用 7%的折现率计算出来的 NPV 为 296603 元 该项目 IRR 为 12.25%（2）应用端主体为一般工商业法人 以一般工商业屋顶面积 2000 平方米计算，约可安装光伏系统 160kw，单位安装成本约为 9 元/w，初投资约为 144 万元。
37、由于一般工商业营业时间较长，同时对照明、温控等有较高的需求，因此自发自用比例按照100%计算。其他边际条件如下：项目运行 20 年 一般工商业销售电价：0.517-1.0584元/kwh 良辰美景奈何天，便赏心乐事谁家院。则为你如花美眷，似水流年。汤显祖以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。管子牧民 19 分布式发电度电收入：0.937-1.4784 元 年发电小时数：1200 小时 项目建设成本为：160kw9 元/w=1440000 元 项目年发电量为：160kw1200h=192000 kwh 年电费收入为：179904-283852 元 按 0.517 元工商业电价计算的 IRR
38、 为 10.92%按 1.0584 元工商业电价计算的 IRR 为 19.12%（3）应用端主体为大工业用户 由于大工业用户一般用电需求大，同时从目前城市规划看，大工业一般相对集中，具备拥有较大面积的厂房的条件。因此基于分析的保守性考虑，按照分布式光伏发电单个项目容量上限 6MW 进行计算。由于大工业用户具有规模优势，因此单位造价可以有所降低，可按照 8 元/W 进行计算。其他边际条件如下：项目运行 20 年 大工业电量电价：0.453-0.7097 元/kwh 分布式发电度电收入：0.873（0.453+0.42）到 1.1297(0.7097+0.42)元 年发电小时数：1200 小时 项
39、目建设成本为：6000kw8 元/w=48000000 元 项目年发电量：6000kw1200h=7200000kwh 按 0.453 元/kWh 计算的项目年电费收入：0.873 元/kwh7200000kwh=6285600 元 按 0.7097 元/kWh 计 算 的 项 目 年 电 费 收 入 为：1.1297 元/kwh 7200000kwh=8133840 元 按 0.453 元/kwh 度电电费计算的 IRR 为 11.65%按 0.7097 元/kwh 电费计算的 IRR 为 16.09%此处分布式项目投资回报计算中均未将地方政府补贴纳入计算范围内，加上地方政府补贴后项目 IR
40、R 更高。经观察，项目建设成本与电费是决定分布式项目 IRR 的重要因素。建设成本越高，项目 IRR 越低。电费越高，项目 IRR 也越高。集中式光伏发电项目投资回报情况 集中式光伏电站主要利用大规模太阳能电池阵列把太阳能直接转换成直流电，通过防雷汇流箱和直流配电柜，把多路直流汇入到光伏逆变器，光伏逆变器把多路直流电变换成交流电，再通过交流配电柜、升压变压器和高压开关装置接云路鹏程九万里，雪窗萤火二十年。王实甫以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。管子牧民 20 入电网，向电网输送光伏电量，由电网统一调配向用户供电。集中式光伏电站不能直接接入电网，需要通过 110KV 升压站接入电网。2
41、013 年能源局下发关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知能源局根据各地太阳能资源条件和建设成本，将全国分为三类太阳资源区，相应制定光伏电站标杆上网电价。类资源区标杆上网电价为 0.9 元，类资源区标杆上网电价为 0.95 元，类资源区标杆上网电价为 1 元。3.3.3.1类地区光伏集中式电站投资回报 由于集中式光伏电站一般规模比较大，因此造价可以有所降低，可按照 8元/w 进行计算。假设项目规模为 20MW，位于宁夏地区，年机组运行小时数为1600 小时。由于宁夏属于类地区，宁夏电价执行 0.9 元/kwh。本例依旧假设项目运行 20 年，则：项目建设成本为：20,000,000W8
42、 元/w=160,000,000 元 项目年发电量为：20,000kw1600h=32,000,000kwh 项目年电费为：30,000,000kwh0.9 元/kwh=28,800,000 元 项目 IRR 为：17.25%3.3.3.2.类地区集中式光伏电站投资回报 假设集中式电站规模为 20MW，建设成本为 8 元/W，位于类地区青海。类地区机组运行小时数劣于类地区，假设该项目年机组运行小时数为 1500小时。类地区光伏上网电价为 0.95 元/kwh。本例依旧假设项目运行 20 年，则：项目建设成本为：20,000,000W8 元/w=160,000,000 元 项目年发电量为：20,
43、000kw1500h=30,000,000kwh 项目年电费为：30,000,000kwh0.95 元/kwh=28,500,000 元 项目 IRR 为：17.05%3.3.3.3.类地区集中式光伏电站投资回报 假设集中式电站规模为 20MW，建设成本为 8 元/W，位于类地区浙江。类地区机组运行小时数劣于类地区，假设该项目年机组运行小时数为 1200小时。类地区光伏上网电价为 1 元/kwh。本例依旧假设项目运行 20 年，为保守起见，暂时不将地方政府补贴纳入计算范围。则：项目建设成本为：20,000,000w8 元/w=160,000,000 元 项目年发电量为：20,000kw1200
44、h=24,000,000kwh 丈夫志四方，有事先悬弧，焉能钧三江，终年守菰蒲。顾炎武人不知而不愠，不亦君子乎？论语 21 项目年电费为：24,000,000kwh1 元/kwh=24,000,000 元 项目 IRR 为：13.89%在建造成本相同的情况下，集中式光伏发电项目的 IRR 由电费与年机组运行小时数决定，电费越高，项目 IRR 也越高。机组运行小时数越长，项目 IRR越高。3.4.光伏发电竞争格局 国内光伏电站运营商的竞争处于“一超多强”的格局，央企中电投独占鳌头，后面国企、民企群雄并起。由于电站运营属于资本密集型行业，进入壁垒较高，企业不但需要有雄厚的资金实力，还需要有持续的项
45、目开发能力，因此大型国企的竞争优势较强。但民营企业依靠自身灵活多变的机制，强大的执行力，以及通过资本市场融资平台，同样能够在竞争中跻身前列。在 2013 年装机量 Top10 中绝大多数为国企，而 2014 年民企开始脱颖而出，如中利科技、特变电工、爱康科技三家上市民企 2014 年装机规模都超过了 400MW，占据了装机量 Top10 中的三席，装机量 Top20 中民企已过半数。未来，随着融资渠道的拓宽，预计民企在电站运营方面将占据更重要的地位。表 3.4.1 单位:MW 2013 年我国光伏运营商装机量前十名 排名 开发商 新装机容量 装机容量比例 1 中国电力投资集团公司 1900 1
46、5.83%2 中节能太阳能科技有限公司 650 5.42%3 浙江正泰新能源开发有限公司 600 5%4 中国华电集团新能源发展有限公司 400 3.33%5 中国国电集团 300 2.50%6 中国华能集团 520 4.33%7 中国三峡新能源公司 450 3.75%8 招商新能源集团 410 3.42%9 中广核太阳能开发有限公司 240 2%10 中国大唐集团新能源股份有限公司 300 2.50%数据来源：北极星电力网 常将有日思无日，莫待无时思有时。增广贤文穷则独善其身，达则兼善天下。孟子 22 表 3.4.2 单位:MW 2014 年我国光伏运营商装机量前二十名 排名 开发商 装机
47、1 中国电力投资集团公司 1180 2 顺风国际清洁能源有限公司 644 3 协鑫新能源控股有限公司 615.5 4 中节能太阳能科技有限公司 600 5 浙江正泰新能源开发有限公司 500 6 中利腾晖光伏科技有限公司 495 7 特变电工新疆新能源有限公司 470 8 江苏爱康实业集团有限公司 414 9 振发新能源科技发展有限公司 410 10 中国三峡新能源公司 389.5 11 上海航天汽车机电股份有限公司 320 12 招商新能源集团 310 13 上海艾力克新能源有限公司 300 14 常州天合光能有限公司 290 15 晶科能源控股有限公司 288 16 英利绿色能源控股有限公
48、司 261 17 中国华电集团新能源发展有限公司 255 18 中国大唐集团新能源股份有限公司 190 19 山东力诺太阳能电力工程有限公司 180 20 中广核太阳能开发有限公司 170 数据来源：北极星电力网 常将有日思无日，莫待无时思有时。增广贤文志不强者智不达，言不信者行不果。墨翟 23 4.中国光伏发电行业未来发展前景 4.1.2016-2020 年均新增光伏装机量将达到 20GW 根据能源发展“十二五”规划，我国在 2015 年非化石能源消费比重目标为 11.4%；根据国家应对气候变化规划（2014-2020 年），我国到 2020 年非化石能源占一次能源消费的比重达到 15%左右
49、；根据 中美气候变化联合声明，中国计划 2030 年左右二氧化碳排放达到峰值且将努力早日达峰，并计划到 2030年非化石能源占一次能源消费比重提高到 20%左右。国家对于未来中长期的能源规划非常清晰。表 4.1.12006-2013 年中国能源消费及非化石能源消费比重单位：万吨标准煤 2006A 2007A 2008A 2009A 2010A 2011A 2012A 2013A 能源消费总量 258676 280508 291448 306647 324939 348002 361732 375000 煤炭消费总量 183919 199441 204888 215879 220959 2380
50、33 240914 247500 石油消费总量 49924 52736 53335 54890 61738 64728 68006 69000 天然气消费总量 7502 9257 10784 11959 14297 17400 18810 21750 水电，核电，风电消费总量 17331 19075 22442 23918 27945 27840 34003 36750 非化石能源消费占比 6.7%6.80%7.70%7.80%8.60%8.00%9.40%9.80%资料来源：国家统计局 表 4.1.22014-2030 年中国能源消费及非化石能源消费比重 2014E 2015E 2020E