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1、泓域/通航保障与服务保障装备公司企业保险分析通航保障与服务保障装备公司企业保险分析目录一、 产业环境分析3二、 提升航空产业创新能力3三、 必要性分析5四、 公司简介6公司合并资产负债表主要数据7公司合并利润表主要数据7五、 保险的运行7六、 保险的作用10七、 保险合同的风险12八、 保险合同的优势13九、 投资计划14建设投资估算表16建设期利息估算表17流动资金估算表18总投资及构成一览表19项目投资计划与资金筹措一览表21十、 经济效益及财务分析21营业收入、税金及附加和增值税估算表22综合总成本费用估算表23利润及利润分配表25项目投资现金流量表27借款还本付息计划表30一、 产业环
2、境分析2019年，坚持稳中求进工作总基调，深入贯彻新发展理念，落实高质量发展要求，深化供给侧结构性改革，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，全力建设“高质量产业之区、高品质宜居之城”，经济高质量发展动能持续增强，社会大局保持和谐稳定，人民群众获得感、幸福感、安全感显著提升。2020年，是“十三五”规划的收官之年，是全面建成小康社会的决胜之年。当前，世界经济格局复杂多变，但中国稳中向好、长期向好的基本态势没有改变，坚持从全局谋划一域、以一域服务全局，对标对表抓落实，沉心静气谋发展，努力推动经济社会各项事业再上台阶。二、 提升航空产业创新能力加强科技创新平台建设。依托国家通用航
3、空产业综合示范区建设，吸引国内外通用航空知名企业入驻，加快通航制造产业园、无人机产业园、国家级无人机检验检测中心、5G空域技术联合实验室、5G泛在低空测试基地等项目建设，构建集研发、孵化、生产、技术检测、维修保障、应用于一体的通用航空制造全产业链，打造具有全国示范作用的区域通航产业创新中心。加快推进我市5G泛在低空无人机管控平台、我市国际航空运动城通航产业研发孵化中心、林州林虑山滑翔器械检测中心等高端科研平台能力建设，支持河南无人机质量检测中心申报建设国家级无人机检验检测中心。充分发挥5G泛在低空测试基地、河南无人机质量检测中心等科技平台优势，加强与国家科研单位、技术优势企业等合作，重点支持航
4、空科技产业化研发项目落地。强化企业创新主体作用。充分发挥本地航空研制技术优势，依托无人机研发制造基地、5G泛在低空测试基地、我市国际航空运动城通航产业研发孵化中心等建设，构建以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的航空经济技术创新体系，推动航空科技成果高质高效转化。深入实施航空经济领域高新技术企业培育计划，建立培育后备库和数据库，完善高新技术企业培育的奖补政策。支持龙头企业牵头组建产业技术创新联盟，组织实施产业关键核心技术、共性技术攻关。实施科技型中小微企业培育工程，健全创新公共服务体系，促进形成一批富有活力、专精特新的中小微创新型企业。推动航空科技成果体系建设。重点依托我市民用无人驾驶航空
5、试验区城市应用场景“十四五”先行先试经验，建立无人驾驶航空器城市综合管理规章，探索一套可推广的企业运行标准和程序，组织起草城市综合管理无人机相关运行标准和5G网联无人机相关技术标准，并积极申报行业或国家标准，将试验区成果固化。鼓励我市全丰航空植保科技股份有限公司依托“农业部航空植保重点实验室”，参与和主导航空植保领域的国家标准、行业标准的制订修订，及时将先进技术转化为标准，促进技术创新、标准研制与产业化协调发展。三、 必要性分析1、现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模
6、仍将保持快速增长。随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。四、 公司简介
7、（一）基本信息1、公司名称：xx投资管理公司2、法定代表人：蔡xx3、注册资本：1120万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2016-6-157、营业期限：2016-6-15至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。（
8、三）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额7397.205917.765547.90负债总额2264.161811.331698.12股东权益合计5133.044106.433849.78公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入15536.7212429.3811652.54营业利润3493.632794.902620.22利润总额3114.282491.422335.71净利润2335.711821.851681.71归属于母公司所有者的净利润2335.711821.851681.71五、 保险的运
9、行保险公司的主要经营活动可以划分为费率厘定、展业、承保、损失理赔、投资五个环节。1.费率厘定保险费率是每一单位保险的价格，它和保险费不同，保险费取决于费率和购买保险的份数。保险费率由保险公司的精算部门厘定，包括纯保费和附加保费两部分。纯保费完全是风险的体现，取决于分摊到每一风险单位的预期损失，主要用于未来赔付，附加保费则用于支付公司的运营费用。如同其他商品价格一样，保险费率是保险产品成本的体现。但保险业又有和其他行业不同的特点，因此，保险费率也与其他行业产品的价格有着不同的特征。首先，其他行业的产品在制定价格的时候，成本一般是确定可知的，但保险产品是对未来的一种保障，而未来是什么样现在还不能完
10、全确定，因此，未来的成本只能是一种预测，费率就建立在这种预测的基础之上。其次，其他很多行业的产品价格可以基于市场供需进行涨跌，但由于保险特殊的角色，很多国家和地区的保险费率都要接受政府的监管，不能过高，不能有不公平的差别对待，在一段时间内要保持相对的稳定。2.展业保险公司的展业部门有时也称为代理部，是其销售或市场策划部门。该部门负责外部的销售环节，由代理人或公司支付薪水的销售代表负责。代理人是展业环节的中坚力量。产险公司和寿险公司的代理人有不同的作用，在财产和责任保险中，代理人是“授权订立、终止、修改保险合同的个人”，在人寿保险中，代理人的权限就受到较多的限制。除了通过代理人展业之外，近年来出
11、现了一些新型的保险营销渠道，如邮政保险、电话销售、银行保险等。3.承保并不是所有的风险保险公司都会接纳，保险公司会对风险单位进行选择并且分级，这个过程就是承保。承保是防止逆向选择的关键环节。它的目标并不是选择那些不会发生损失的风险单位，而是要避免过多地承保实际损失大于预期损失的高风险标的。此外，保险公司也要通过承保来防止保险标的过度集中以减少巨灾损失。承保的质量直接关系到费率是否充分。精算师计算出来的费率，是由承保人员应用于每一类型的标的上的，因此，从事承保工作的人员必须具备敏锐的判断力及有关不同风险标的损失的广泛知识，只有这样，才能做出准确的判断。承保的过程不仅仅是接受或拒绝，还包括级别的调
12、整。如某一个风险单位在某个费率水平上不被承保，但它可能适合在另一个费率水平上被承保。4.损失理赔保险的损失补偿作用是在理赔中实现的。理赔包括四个步骤：（1）通报损失。即向保险公司通报损失发生，大多数情况下，都要求通报要尽可能快。（2）调查。保险公司接到通报后，就要判断是否真的发生了承保范围内的损失。（3）提供损失证明。（4）支付或拒绝支付。如果一切都符合规定，保险公司将赔付损失。如果不符合条件，如损失并没有发生、保单未承保已发生的损失或索赔的金额不合理等，则拒赔。5.投资投资是保险经营的重要支柱。由于用于投资的资金一部分必须支付未来的索赔，因此保险投资的首要原则是安全性原则。投资回报是费率厘定
13、过程中的一个重要变量。人寿保险公司在计算保费时会假设可获得的最低利率，财产和责任保险公司也将投资收益考虑到费率计算中。六、 保险的作用对于企业来说，保险的作用主要有以下几点：1.经济补偿保险的首要目的就是当被保险人遭受不可预期的损失时，按照保险合同向被保险人提供经济补偿，为其迅速恢复生产、经营及正常的生活秩序提供保障。2.减少不确定性购买保险之前，当企业面临某种风险时，未来是不确定的，不知道什么时候会发生风险事故，事故造成的损失有多大。如果不购买保险，企业就会为此而担忧，可能就会拿出精力和资金做一些其他的风险控制工作。但购买保险之后，每年只需缴纳固定数额的保费即可，一旦发生损失，保险公司会按照
14、合同进行赔偿，免除了企业的后顾之忧，减少了不确定性。3.提供防灾防损服务保险的作用与吸引力不仅仅是事后的经济补偿，还包括事前的风险分析与防灾防损服务。事实证明，许多完善的风险管理制度都是由这两方面合作完成的。保险公司拥有大量风险事故的数据，具备如何对这些数据进行分析以及如何进行防灾防损的技术与手段，在风险管理方面具有专业性。保险公司为企业提供防灾防损服务，不仅有技术上的优势，而且对保险公司最终降低索赔成本、通过降低风险进而降低保费来吸引消费者、获得良好的声誉与形象都有极大的帮助。4.投资由于保费是在保险金支付之前一段时间预先收取的，保险公司会从中提留各种准备金，并将这些暂时闲置的准备金进行投资
15、。尤其对于寿险公司，投资更是对付利率风险的重要手段。保险投资不仅会在一定程度上降低保费、保障公司业务的正常运行进而保障投保人的利益，而且一些带有投资理财功能的险种还会使投保人从中获益。七、 保险合同的风险风险池中的成员有两种平摊损失的方式，一种是在损失发生后，根据实际损失的大小进行平摊，另一种是在损失发生前，根据预估的损失、投资收益和管理费用事先收取费用。保险采用的是后者，这主要是出于以下原因：第一，如果事后分摊，有些人可能会因分摊的费用太多或自身经济条件一时不理想而延迟支付，或者在一些情况下逃避支付。第二，一些严重的直接损失往往伴随着数额更大的间接损失，此时受害者可能会急需经济补偿，延迟支付
16、索赔的结果会给那些遭受了损失的参加者带来高昂的代价。第三，虽然在理想条件下，风险池中的每个人都将负担期望损失那么多的费用，费用的标准差为零。但这个理想条件并不总是满足，加入风险池中，究竟要负担多少费用还是有一些不确定性，而事后摊派等于让参加者承担了这种不确定性。损失发生之前预先收取保险费，就和事后才能确定赔偿数额及管理费用之间形成一个时间差，这个时间差使得收取的款项和支出的款项可能不一致，这就导致了风险，这种由保险的固有机制带来的风险称为偿付能力不足风险。八、 保险合同的优势现实中，保险合同之所以成为一种常见的汇聚安排形式，就是因为它在本质上降低了汇聚安排的成本。与原始的风险汇聚相比，保险人能
17、够降低汇聚安排成本是因为它扮演着一个中心化组织的角色。首先，风险汇聚的参与者到市场上寻找其他的潜在参与者是需要很大成本的。一方面，人们的交往范围有限，个人或公司自己寻找其他参与者非常困难，但保险公司可以通过独立代理人和经纪人、专营代理人或保险公司雇员、直接销售（电话销售、邮购系统和在线营销）等多种渠道和方式联系其他人。另一方面，即使我们能够找到1000个成员加入到风险池中，每个成员都需要和其他人签订合同，那就是999份，整个风险汇聚就需要1000x999/2=499500份合同。而保险公司只需和每个人签订一份合同即可，1000名成员只需要1000份合同，成本降低显而易见。其次，保险公司具备专业
18、优势，在对潜在参与者进行风险评估时，成本和效率也是非专业人士所不可比的。再次，当损失发生后，如果没有保险公司这样一个专职的机构进行理赔，风险汇聚的参与者对每项损失进行监控，需要耗费大量精力。最后，每个人都要参与收集分摊款项，这也是一个庞大的工程。九、 投资计划（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费
19、用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资17089.27万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计14363.86万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为8166.86万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和
20、建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为5832.45万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为364.55万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2332.82万元。（五）预备费本期项目预备费为392.59万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用8166.865832.45364.5514363.861.1建筑工程费8166.868166.861.2设备购置费5832.455832.451.3安装工程费364.55364.552其他费用2332.822332.822.1土
21、地出让金1471.301471.303预备费392.59392.593.1基本预备费227.94227.943.2涨价预备费164.65164.654投资合计17089.27（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款6960.75万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息170.54万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息170.54170.540.001.1.1期初借款余额6960.751.1.2当期借款6960.756960.750.001.1.3当期应计利息170.54170.540.001.1.4期末借款余额6960
22、.756960.751.2其他融资费用1.3小计170.54170.540.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计170.54170.540.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动
23、资金为3911.05万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产17137.4319993.6722849.9028562.381.1应收账款7711.848997.1510282.4612853.071.2存货5998.106997.787997.469996.831.2.1原辅材料1799.432099.342399.242999.051.2.2燃料动力89.97104.96119.96149.951.2.3在产品2759.123218.983678.834598.541.2.4产成品1349.571574.501799.432249.291.3现金137
24、0.991599.491827.992284.991.4预付账款2056.492399.242741.993427.492流动负债14790.8017255.9319721.0624651.332.1应付账款5324.696212.147099.588874.482.2预收账款9466.1111043.8012621.4815776.853流动资金2346.632737.743128.843911.054流动资金增加2346.63391.11391.11782.215铺底流动资金5141.235998.106854.978568.71（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动
25、资金。根据谨慎财务估算，项目总投资21170.86万元，其中：建设投资17089.27万元，占项目总投资的80.72%；建设期利息170.54万元，占项目总投资的0.81%；流动资金3911.05万元，占项目总投资的18.47%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资21170.86100.00%1.1建设投资17089.2780.72%1.1.1工程费用14363.8667.85%1.1.1.1建筑工程费8166.8638.58%1.1.1.2设备购置费5832.4527.55%1.1.1.3安装工程费364.551.72%1.1.2工程建设其他费用2332.8211.
26、02%1.1.2.1土地出让金1471.306.95%1.1.2.2其他前期费用861.524.07%1.2.3预备费392.591.85%1.2.3.1基本预备费227.941.08%1.2.3.2涨价预备费164.650.78%1.2建设期利息170.540.81%1.3流动资金3911.0518.47%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资21170.86万元，其中申请银行长期贷款6960.75万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资21170.86100.00%1.1建设投资17089.2780.72%1.2建设期利息170.
27、540.81%1.3流动资金3911.0518.47%2资金筹措21170.86100.00%2.1项目资本金14210.1167.12%2.1.1用于建设投资10128.5247.84%2.1.2用于建设期利息170.540.81%2.1.3用于流动资金3911.0518.47%2.2债务资金6960.7532.88%2.2.1用于建设投资6960.7532.88%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、 经济效益及财务分析（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年
28、装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入37900.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入22740.0026530.0030320.0037900.002增值税696.96848.16999.371301.792.1销项税29
29、56.203448.903941.604927.002.2进项税2259.242600.742942.233625.213税金及附加83.64101.77119.93156.223.1城建税48.7959.3769.9691.133.2教育费附加20.9125.4429.9839.053.3地方教育附加13.9416.9619.9926.04（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1301.79万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包
30、括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用32207.30万元，其中：可变成本27483.64万元，固定成本4723.66万元。达产年项目经营成本30988.71万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费15761.0818387.9321014.7826268
31、.472工资及福利费1215.171215.171215.171215.173修理费496.36496.36496.36496.364其他费用3008.713008.713008.713008.714.1其他制造费用230.09230.09230.09230.094.2其他管理费用279.66279.66279.66279.664.3其他营业费用2498.962498.962498.962498.965经营成本20481.3223108.1725735.0230988.716折旧费848.08848.08848.08848.087摊销费29.4329.4329.4329.438利息支出341.
32、08341.08341.08341.089总成本费用21699.9124326.7626953.6132207.309.1其中：固定成本4723.664723.664723.664723.669.2可变成本16976.2519603.1022229.9527483.64（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加156.22万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5536.48（万元）。企业所得税税率按25.0
33、0%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5536.4825.00%=1384.12（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额5536.48万元，缴纳企业所得税1384.12万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=5536.48-1384.12=4152.36（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入22740.0026530.0030320.0037900.002税金及附加83.64101.77119.93156.223总成本费用21699.9124326.7
34、626953.6132207.304利润总额956.452101.473246.465536.485应纳所得税额956.452101.473246.465536.486所得税239.11525.37811.621384.127净利润717.341576.102434.844152.368期初未分配利润0.00645.611999.543990.949可供分配的利润717.342221.714434.388143.3010法定盈余公积金71.73222.17443.44814.3311可供分配的利润645.611999.543990.947328.9712未分配利润645.611999.5439
35、90.947328.9713息税前利润1536.642967.924399.167261.68（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=12.09%。本期项目投资财务内部收益率12.09%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=1985.05（万元
36、）。以上计算结果表明，财务净现值1985.05万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.86年。本期项目全部投资回收期6.86年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第
37、1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0022740.0026530.0030320.0037900.001.1营业收入0.0022740.0026530.0030320.0037900.002现金流出17089.2722911.5923601.0528592.6832318.252.1建设投资17089.270.002.2流动资金2346.63391.112737.731173.322.3经营成本20481.3223108.1725735.0230988.712.4税金及附加83.64101.77119.93156.223所得税前净现金流量-17089.27-171.592928.951
38、727.325581.754累计所得税前净现金流量-17089.27-17260.86-14331.91-12604.59-7022.845调整所得税384.16741.981099.791815.426所得税后净现金流量-17089.27-410.702403.58915.704197.637累计所得税后净现金流量-17089.27-17499.97-15096.39-14180.69-9983.06计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：17.61%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：12.09%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=10%）：7775.48万元；4、项目
39、投资财务净现值（所得税后，ic=10%）：1985.05万元；5、项目投资回收期（所得税前）：6.04年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.86年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为21.29。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低
40、可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为19.80。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额6960.756960.
41、756960.756960.751.2当期还本付息170.54341.08341.08341.08341.081.2.1还本1.2.2付息170.54341.08341.08341.08341.081.3期末借款余额6960.756960.756960.756960.756960.752利息备付率21.293偿债备付率19.80（十）级标题经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入37900.00万元，综合总成本费用32207.30万元，税金及附加156.22万元，净利润4152.36万元，财务内部收益率12.09%，财务净现值1985.05万元，全部投资回收期6.86年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。