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1、2021 中级财务管理真题解析第二批次一、单项选择题本类题共 25 小题，每题 1 分，共 25 分。每题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。每题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分1.某工程的期望投资收益率为 14%，风险收益率为 9%，收益率的标准差为 2%，那么该工程收益率的标准差率为 。A.0.29%B.22.22%C.14.29%D.0.44%【答案】C2.关于杜邦分析体系所涉及的财务指标，以下表述错误的选项是 。【答案】D3.公司投资于某项长期基金，本金为 5000 万元，每季度可获取现金收益 50 万元，那么其年收益率为 。A.2.01%B.1.00%C.4.00
2、%D.4.06%【答案】C【解析】年收益率=50/50004=4%。4.以下各项财务分析指标中，能反映企业开展能力的是 。D.净资产收益率【答案】B【解析】选项 A 反映企业偿债能力；选项 C 反映企业收益质量；选项 D 反映企业盈利能力。5.以下股利政策中，有利于保持企业最优资本构造的是 。D.低正常股利加额外股利政策【答案】A6.以下各项中，以市场需求为根底的定价方法是 。A.保本点定价法B.目标利润法C.边际分析定价法D.全部本钱费用加成定价法【答案】C7.以下财务管理目标中，容易导致企业短期行为的是 。A.相关者利益最大化B.企业价值最大化C.股东财富最大化D.利润最大化【答案】D8.
3、己知纯粹利率为 3%，通货膨胀补偿率为 2%，投资某证券要求的风险收益率为 6%，那么该证券的必要收益率为 。A.5%B.11%C.7%D.9%【答案】B【解析】无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率=3%+2%=5%，必要收益率=无风险收益率+风险收益率=5%+6%=11%。9.关于普通股筹资方式，以下说法错误的选项是 A.普通股筹资属于直接筹资B.普通股筹资能降低公司的资本本钱C.普通股筹资不需要还本付息D.普通股筹资是公司良好的信誉根底【答案】B10.在计算速动比率指标时，以下各项中，不属于速动资产的是。【答案】A11.根据企业 2021 年的现金预算，第一季度至第四季度期初现金余额分别
4、为 1 万元、2万元、1.7 万元、1.5 万元，第四季度现金收入为 20 万元，现金支出为 19 万元，不考虑其他因素，那么该企业 2021 年末的预计资产负债表中，货币资金年末数为 万元。第 12 页20【答案】D12.以下投资活动中，属于间接投资的是 。A.建立新的生产线B.开办新的子公司C.吸收合并其他企业D.购置公司债券【答案】D13.某公司发行的可转换债券的面值是 100 元，转换价格是 20 元，目前该债券已到转换期，股票市价为 25 元，那么可转换债券的转换比率为 。【答案】A14.以下投资决策方法中，最适用于工程寿命期不同的互斥投资方案决策的是 。A.净现值法B.静态回收期法
5、C.年金净流量法D.动态回收期法【答案】C15.关于现金周转期的计算，以下公式正确的选项是 。A.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期B.现金周转期=应收账款周转期+应付账款周转期-存货周转期C.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期D.现金周转期=存货周转期+应付账款周转期-应收账款周转期【答案】C【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。16.以下各项中，可用来表示应收账款时机本钱的是 。A.坏账损失B.给予客户的现金折扣C.应收账款占用资金的应计利息D.应收账款日常管理费用【答案】C17.某投资工程需要在第一年年初投资 840 万元
6、，寿命期为 10 年，每年可带来营业现金流量 180 万元，按照必要收益率计算的 10 年期年金现值系数为 7.0,那么该投资工程的年金净流量为 万元。【答案】A19.以下各项中，正确反映公司净利润分配顺序的是 。A.提取法定公积金、提取任意公积金、弥补以前年度亏损、向投资者分配股利B.向投资者分配股利、弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金C.弥补以前年度亏损、向投资者分配股利、提取法定公积金、提取任意公积金D.弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向投资者分配股利【答案】D20.以下预算中，一般不作为现金预算编制依据的是 。【答案】C21.某产品本期产量为 60 套，
7、直接材料标准用量为 18 千克/套，直接材料标准价格为 270 元/千克，直接材料实际用量为 1200 千克,实际价格为 210 元/千克，那么该产品的直接材料用量差异为元。【答案】C22.假设两项证券资产收益率的相关系数为 0.5，那么以下说法正确的选项是。D.两项资产的组合可以分散一局部系统性风险【答案】C【解析】相关系数为 0.5 时，说明两项证券资产收益率正相关，所以选项 A、B 错误。当相关系数小于 1 时，证券资产的组合就可以分散非系统风险，而系统风险不能通过资产组合而消除，所以选项 C 正确、选项 D 错误。B.破产风险C.再投资风险D.违约风险【答案】CB.破产风险C.再投资风
8、险D.违约风险【答案】C25.某企业的营业净利率为 20%，总资产净利率为 30%，那么总资产周转率为。【答案】A【解析】总资产周转率=总资产净利率/营业净利率=30%/20%=1.5。二、多项选择题本类题共 10 小题，每题 2 分，共 20 分。每题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分1.关于资本资产定价模型，以下说法正确的有 。C.该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法D.该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响【答案】ACD【解析】资本资产定价模型中，
9、所谓资本资产主要指的是股票资产，选项 B 错误。45B.广告费C.职工培训费D.设备折旧费【答案】ABC【解析】酌量性固定本钱是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定本钱。例如：广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等。选项 D 属于约束性固定本钱。3.以下预算中，需要以生产预算为根底编制的有 。A.直接人工预算B.制造费用预算C.管理费用预算D.销售费用预算【答案】AB【解析】销售费用预算，是指为了实现销售预算所需支付的费用预算。它以销售预算为根底，不以生产预算为根底编制；管理费用多属于固定本钱，所以，一般是以过去的实际开支为根底，按预算期的可预见变化来调整，不以生产预算为根底编制。
10、4.在确定目标现金余额的存货模型中，需要考虑的相关现金本钱有 。A.时机本钱B.短缺本钱C.管理本钱D.交易本钱【答案】AD【解析】存货模型的现金本钱包括时机本钱和交易本钱。5.以下各项中，属于企业利用商业信用进展筹资的形式有 。A.应付票据B.应付账款C.融资租赁D.预收账款【答案】ABD6.以下各项中属于债务筹资方式的有 。A.商业信用B.融资租赁C.优先股D.普通股【答案】AB【解析】选项 C 属于衍生工具筹资；选项 D 属于股权筹资。7.以下因素中，一般会导致企业借款资本本钱上升的有 。A.资本市场流动性增强B.企业经营风险加大C.通货膨胀水平提高D.企业盈利能力上升【答案】BC9.以
11、下投资工程评价指标中，考虑了货币时间价值因素的有 。A.现值指数B.内含报酬率C.静态回收期D.净现值【答案】ABD【解析】静态回收期没有考虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间作为静态回收期。C.银行借款筹资D.债券筹资【答案】BC【解析】间接筹资，是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资的根本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。三、判断题本类题共 10 小题，每题 1 分，共 10 分，请判断每题的表述是否正确。每题判断正确的得 1 分，答题错误的扣 0.5 分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分1.在银行授予企业的信贷额度内，企业可
12、以按需借款，银行应当承当满足企业在贷款限额内的全部需求的法律义务。【答案】2.净现值法可直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进展决策。 【答案】【解析】净现值不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进展决策。某工程尽管净现值小，但其寿命期短；另一工程尽管净现值大，但它是在较长的寿命期内取得的。两工程由于寿命期不同，因而净现值是不可比的。要采用净现值法对寿命期不同的投资方案进展决策，需要将各方案均转化为相等寿命期进展比拟。3.相对于采用目标价值权数，采用市场价值权数计算的平均资本本钱更适用于未来的筹资决策。【答案】【解析】现行市价处于经常变动之中，不容易取得，而且现行市价反映的只是现时的资本构造，不
13、适用未来的筹资决策。对于公司筹措新资金，需要反映期望的资本构造来说，目标价值是有益的，所以采用目标价值权数计算的平均资本本钱更适用于未来的筹资决策。4.如果企业的全部资本来源于普通股权益资本，那么其总杠杆系数及经营杠杆系数相等。【答案】【解析】财务杠杆系数=息税前利润/息税前利润-利息-税前优先股股利，当企业的全部资产来源于普通股股权筹资，即不存在利息和优先股股利，所以财务杠杆系数等于 1，总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=经营杠杆系数1=经营杠杆系数。5.相对于企业长期债券筹资，短期融资券的筹资本钱较高。 【答案】【解析】短期融资券在较短期间内就可以收回本息，投资风险小，所以融资本钱低。
14、6.金融市场可以划分为货币市场和资本市场，股票市场属于资本市场。 【答案】【解析】资本市场又称长期金融市场，是指以期限在 1 年以上的金融工具为媒介，进展长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。7.股票分割会使公司股票总数增加，但公司股本总额不变。 【答案】【解析】股票分割，又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。股票分割一般只会增加发行在外的股票总数，但不会对公司的资本构造产生任何影响，即股本总额不变。8.一般而言，企业依靠大量短期负债来满足自身资金需求的做法表达出一种较为保守的融资策略。 【答案】【解析】短期负债在较短期限内就需要还本付息，过多地使用短期融资会导
15、致较高的流动性风险，所以是较为激进的。9.假设某公司当年可分配利润缺乏以支付优先股的全部股息时，所欠股息在以后年度不予补发，那么该优先股属于非累积优先股。 【答案】【解析】非累积优先股是指公司缺乏以支付优先股的全部股息时，对所欠股息局部，优先股股东不能要求公司在以后年度补发。10.在固定资产投资决策中,当税法规定的净残值和预计净残值不同吋,终结期现金流量的计算一般应考虑所得税的影响。 【答案】【解析】固定资产变现净损益对现金净流量的影响=账面净残值-预计的净残值所得税税率，所以此题说法正确。四、计算分析题本类题共 4 小题，每题 5 分，共 20 分。凡要求计算的工程，除题中有特殊要求外，均须
16、列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应及题中所给计量单位一样；计算结果出现小数的，均保存小数点后两位小数，百分比指标保存百分号前两位小数1.甲公司于 2021 年 1 月 1 日购置一条生产线，有四种付款方案可供选择。方案一：2021 年初支付 100 万元。方案二：2021 年至 2021 年每年初支付 30 万元。方案三：2021 年至 2022 年每年初支付 24 万元。方案四：2021 年至 2024 年每年初支付 21 万元。公司选定的折现率为 10%，局部货币时间价值系数如下表所示。局部货币时间价值系数表期数n123456P/F，10%，nP/A，10%，
17、n要求：1计算方案一的现值。2计算方案二的现值。3计算方案三的现值。4计算方案四的现值。5判断甲公司应选择哪种付款方案。【答案】1方案一的现值=100P/F，10%，2=1000.8264=82.64万元万元3方案三的现值=24P/A，10%，4=243.1699=76.08万元万元5因为方案四的现值最小，所以甲公司应选择方案四的付款方案。2.乙公司拟用 2000 万元进展证券投资，并准备长期持有。其中，1200 万元购置 A 公司股票，800 万元购置 B 公司债券，有关资料如下：1目前无风险收益率为 6%，市场平均收益率为 16%，A 公司股票的系数为 1.2。2A 公司当前每股市价为 1
18、2 元。预计未来每年的每股股利均为 2.7 元。3B 公司债券的必要收益率为 7%。要求：1利用资本资产定价模型计算 A 公司股票的必要收益率。2计算 A 公司股票的价值，并据以判断 A 公司股票是否值得购置。3计算乙公司证券投资组合的必要收益率。【答案】1A 公司股票的必要收益率=6%+1.216%-6%=18%2A 公司股票的价值=2.7/18%=15元股票价值 15 元大于每股市价 12 元，A 公司股票值得购置。3乙公司证券投资组合的必要收益率=18%1200/2000+7%800/2000=13.6%。3.丙公司生产并销售 A、B、C 三种产品，固定本钱总额为 27000 元，其他有
19、关信息如下表所示。产品销售信息表工程销售量(件)单价元边际奉献率A 产品150003040%B 产品100004520%C 产品50006030%要求：1假设运用加权平均法进展量本利分析，计算：加权平均边际奉献率；综合保本点销售额。2假设运用顺序法进展量本利分析，按照边际奉献率由高到低的顺序补偿固定本钱，计算公司到达保本状态时，由各产品补偿的固定本钱分别是多少。【答案】1A 产品销售收入占总收入的比重=1500030/1500030+1000045+500060 =37.5%B 产品销售收入占总收入的比重=1000045/1500030+1000045+500060=37.5%C 产品销售收入
20、占总收入的比重=500060/1500030+1000045+500060=25%加权平均边际奉献率=40%37.5%+20%37.5%+30%25%=30%。综合保本点销售额=27000/30%=90000元2顺序品种边际销售收边际贡累计边固定本钱累计固定成累计损奉献入元献元际奉献补偿额本补偿额益元率元元元1A 产品40%450001530002C 产品30%37430003B 产品20%4533000公司到达保本状态时，由 A 产品补偿的固定本钱为 27000 元，其余产品的固定本钱补偿额均为 0。4.丁公司 2021 年末的资产负债表简表如下。资产负债表简表单位：万元资产年末数负债和所有
21、者权益年末数货币资金450短期借款A应收账款250应付账款280存货400长期借款700非流动资产1300所有者权益合计B资产总计2400负债和所有者权益合计24002021 年营业收入为 1650 万元，营业本钱为 990 万元，净利润为 220 万元，应收账款年初余额为 150 万元，存货年初余额为 260 万元，所有者权益年初余额为 1000 万元。该公司年末流动比率为 2.2。要求：1计算上表中字母 A 和 B 所代表的工程金额。2每年按 360 天计算，计算应收账款周转次数、存货周转天数和营业毛利率。【答案】1流动比率=流动资产/流动负债，所以流动负债=流动资产/流动比率=450+2
22、50+400/2.2=500万元短期借款 A=500-280=220万元2应收账款周转次数=1650/150+250/2=8.25次存货周转次数=990/260+400/2=3次存货周转天数=360/3=120天营业毛利率=1650-990/1650=40%。五、综合题(本类题共 2 小题，第 1 小题 13 分，第 2 小题 12 分，共 25 分。凡要求计算的工程，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应及题中所给计量单位一样；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保存小数点后两位小数，百分比指标保存百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文
23、字阐述)1.甲公司是一家生产经营比拟稳定的制造企业，长期以来仅生产 A 产品。公司 2021 年和 2021 年的有关资料如下：资料一：公司采用指数平滑法对销售量进展预测，平滑指数为 0.6。2021 年 A 产品的预测销售量为 50 万吨，实际销售量为 45 万吨，A 产品的销售单价为 3300 元/吨。资料二：由于市场环境发生变化，公司对原销售预测结果进展修正，将预计销售额调整为 180000 万元。公司通过资金习性分析，采用上下点法对 2021 年度资金需要量进展预测。有关历史数据如下表所示。资金及销售额变化情况表单位：万元年度2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年
24、2021 年销售额1485000100000资金占用54047500资料三：公司在 2021 年度实现净利润 50000 万元，现根据 2021 年度的预计资金需求量来筹集资金，为了维持目标资本构造，要求所需资金中，负债资金占 40%，权益资金占 60%，按照剩余股利政策分配现金股利。公司发行在外的普通股股数为 2000 万股。96资料四：公司在 2021 年有方案地进展外部融资，其局部资金的融资方案如下：溢价发行 5 年期公司债券，面值总额为 900 万元，票面利率为 9%，发行总价为 1000 万元，发行费用率为 2%；另向银行借款 4200 万元，年利率为 6%。公司适用的企业所得税税率
25、为 25%。要求：1根据资料一，计算：2021 年 A 产品的预计销售量；2021 年 A 产品的预计销售额。2根据资料二，计算如下指标：单位变动资金；不变资金总额；2021 年度预计资金需求量。3根据要求2的计算结果和资料三，计算：2021 年资金总需求中的权益资本数额；发放的现金股利总额及每股股利。4根据资料四，不考虑货币时间价值，计算以下指标：债券的资本本钱率；银行存款的资本本钱率。【答案】12021 年 A 产品的预计销售量=0.645+1-0.650=47万吨 2021 年 A 产品的预计销售额=473300=155100万元2单位变动资金=55000-47500/150000-10
26、0000=0.15元不变资金总额=55000-0.15150000=32500万元或：不变资金总额=47500-0.15100000=32500万元2021 年度预计资金需求量=32500+0.15180000=59500万元32021 年资金总需求中的权益资本数额=5950060%=35700万元发放的现金股利总额=50000-35700=14300万元每股股利=14300/2000=7.15元4债券的资本本钱率=9009%1-25%/10001-2%=6.20% 银行存款的资本本钱率=6%1-25%=4.5%。2.乙公司是一家制造企业，长期以来只生产 A 产品。2021 年有关资料如下：资
27、料一：8 月份 A 产品月初存货量预计为 180 件，8 月份和 9 月份的预计销售量分别为 2000 件和 2500 件。A 产品的预计月末存货量为下月销售量的 12%。资料二：生产 A 产品需要耗用 X、Y、Z 三种材料，其价格标准和用量标准如下表所示。A 产品直接材料本钱标准工程标准X 材料Y 材料Z 材料价格标准10 元/千克15 元/千克20 元/千克用量标准3 千克/件2 千克/件2 千克/件资料三：公司利用标准本钱信息编制直接人工预算。生产 A 产品的工时标准为 3 小时/件，标准工资率为 20 元/小时。8 月份 A 产品的实际产量为 2200 件，实际工时为 7700 小时，
28、实际发生直接人工本钱 146300 元。资料四：公司利用标准本钱信息，并采用弹性预算法编制制造费用预算，A 产品的单位变动制造费用标准本钱为 18 元，每月的固定制造费用预算总额为 31800 元。资料五：A 产品的预计销售单价为 200 元/件，每月销售收入中，有 40%在当月收取现金，另外的 60%在下月收取现金。资料六：9 月份月初现金余额预计为 60500 元，本月预计现金支出为 487500 元。公司理想的月末现金余额为 60000 元且不低于该水平，现金余额缺乏时向银行借款，多余时归还银行借款，借入和归还金额均要求为 1000 元的整数倍。不考虑增值税及其他因素的影响。要求：1根据
29、资料一，计算 8 月份 A 产品的预计生产量。2根据资料二，计算 A 产品的单位直接材料标准本钱。3根据要求1的计算结果和资料三，计算 8 月份的直接人工预算金额。4根据资料三，计算以下本钱差异：直接人工本钱差异；直接人工效率差异；直接人工工资率差异。5根据要求1的计算结果和资料四，计算 8 月份制造费用预算总额。6根据要求1、2的计算结果和资料三、资料四，计算 A 产品的单位标准成本。7根据资料一和资料五，计算公司 9 月份的预计现金收入。8根据要求7的计算结果和资料六，计算 9 月份的预计现金余缺，并判断为保持所需现金余额，是否需要向银行借款，如果需要，指出应借入多少款项。【答案】18 月
30、份 A 产品的预计生产量=2000+250012%-180=2120件2A 产品的单位直接材料标准本钱=103+152+202=100元/件38 月份的直接人工预算金额=2120320=127200元4直接人工本钱差异=146300-2200320=14300元直接人工效率差异=7700-2200320=22000元直接人工工资率差异=146300/7700-207700=-7700元5制造费用预算总额=31800+182120=69960元6A 产品的单位标准本钱=100+320+69960/2120=193元/件79 月份的预计现金收入=250020040%+200020060%=440000元89 月份的预计现金余缺=60500+440000-487500=13000元预计现金余缺 13000 小于理想的月末现金余额 60000 元，所以需要向银行借款。即 13000+借款60000，借款47000，借入和归还金额均要求为 1000 元的整数倍，所以应该借款 47000 元。104