《(完整版)财务管理复习题(计算题)汇总.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《(完整版)财务管理复习题(计算题)汇总.pdf（14页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、计算题1【资料】假设利民工厂有一笔123 600 元的资金，准备存入银行，希望在7 年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%，7 年后预计该设备的价格为240 000 元。【要求】试用数据说明7 年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。解：根据复利终值的计算公式：FVN=PVFVIFIi，n=123600FVIF10%，7 =1236001.949=240896.4元由以上计算可知，7 年后这笔存款的本利和为240896.4 元，比设备价格高896.4 元，故 7 年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。2【资料】某合营企业于年初向银行借款50 万元购买
2、设备，第1 年年末开始还款，每年还教一次，等额偿还，分5 年还清，银行借款利率为12%。【要求】试计算每年应还款多少。解：根据普通年金的计算公式：PVAN=A PVIFAi，n 500000=APVIFA12%,5 A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696 元由以上计算可知，每年应还款138696元。3【资料】小王现在准备存人一笔钱，以便在以后的20 年中每年年底得到3 000 元，设银行存款利率为10%。【要求】计算：小王目前应存人多少钱？解：根据普通年金现值的计算公式：PVAN=A PVIFAi，n=3000PVIFA10%，20=30008.514=
3、25542 元4【资料】小李每年年初存人银行50 元，银行存款利息率为9%。【要求】计算：第10 年年末的本利和为多少？1解：根据先付年金终值的计算公式：XFVAN=A FVIFAi，n（1+i）=50FVIFA9%,10（1+9%）=5015.193 1.09=828 元5【资料】时代公司需用一台设备，买价为1 600 元，可用 10 年。如果租用，则每年年初需付租金200 元。除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%。【要求】用数据说明购买与租用何者为优。解：先利用先付年金现值的计算公式计算出10 年租金的现值。XFVAN=A FVIFAi，n（1+i）=200FVIFA6%,10（
4、1+6%）=200 7.360 1.06=1560.32元由以上计算结果可知，10 年租金现值低于买家，因此租用较优。6.A 公司是近年来高速崛起的一家生物制药公司，目前的资本结构如表5 一 l 所示。2008 年底，A公司准备上马一项新的药品开发项目，目前估计需要前期资金900 万元，后续的资金将从本药品的盈利中获取。咨询公司综合考虑了A公司的相关情况，并结合当地的实际状况，向A公司提供了两套具备可行性的方案。方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款总金额的1%，同时，商业银行要求维持 10%的补偿性余额，2009 年的贷款利率为7%。方案二：向全社会公开发行股票。鉴于公司目前的状况，咨询公司
5、暂定发行价格为每股10 元，发行费用约为总金额的4%，同时 2009 年预计将按每股0.6 元发放股票股利。表 5-I A公司 2008 年 J2 月 31 日的资本结构情况单位：万元项目金额比例负债 3 600 45%所有者权益 4 400 55%总资产 8 000 ioo%要求：如果你是A公司的财务部经理：(1)请分别计算2009 年两种筹资方式的成本，并作出自己的选择。(2)如果公司可以采用以上两种筹资方式的混合模式，同时公司第一大股东希望在筹资活动结束后，公司的资产负债率约为49%，请计算此时公司应该如何筹资（结果保留整数）。（3）在上述计算基础上，填写公司的基本结构表1.答：两种筹资
6、方式的成本计算如下：（1）方案一：由于银行要求维持10%的补偿性余额，此时A公司的最低借款额应为：900（1-10%）=1000 万元则 2009年贷款的成本=1000（1%+7%）=80 万元方案二：企业需要公开发型的股份数为：90010=90 万股则 2009年发行股票的成本=900 4%+90 0.6=90 万元因为贷款的成本小于公开发行股票的成本，所以财务部经理应采取贷款的方式进行筹资。（2）设公司在900 万元的筹资中预计有X万元采用公开发行股票的方式进行筹资，则8000+X+（9000-X）/（1-10）（1-49%）=4400+X X=180 万元即公司发行股票数：180 10=
7、18 万股同时，公司将向银行贷款：（900-180）（1-10%）=800 万元所以在这种情况下，公司将发行18 万股股票，并向银行贷款800 万元。（3）公司筹资后的资本结构如表5-3 所示表 5-3 A公司 2009 年 X月 X日的资本结构单位：万元项目金额比例负债4400 49%股东权益4580 51%总资产8980 100%7.甲股份有限公司目前息税前利润为5 400 方元，拥有长期资本12 000 万元，其中长期债文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文
8、档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT
9、5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A
10、7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 H
11、R7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C
12、2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7
13、ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z
14、3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1务 3 000 万元，年利息率10%，普通股9 000 万股，每股面值1 元。若当前有较好的投资项目，需要追加投资2 000 万元，有两种筹资方式可供选择：(1)增发普通股2 000 万股，每股面值 1 元；(2)增加长期借款2 000 万元，年利息率为8%。甲公司的所得税税率为25%，股权资本成本为12%。要求：(l)计算追加投资前甲
15、公司的综合资本成本率。(2)如果你是该公司的财务经理，根据资本成本比较法，你将选择哪种筹资方式？(3)比较两种筹资方式下甲公司的每股利润。(4)如果你是该公司财务经理，根据每股收益分析法，你将选哪种投资方式解：（1)综合资本成本率按各种长期资本的比例乘以个别资本成本率计,Kw=3000/1200010%+9000/1200012%=11.5%(2)采用增发股票方式时：Kw=3000/（12000+2000）10%+（9000+2000）/（12000+2000）12%=11.57%采用长期借敦方式时：Kw=3000/（12000+2000）10%+2000/（12000+2000）8%+900
16、0/（12000+2000）12%=11%可见采用长期借敦方式筹资后，综合资本成本率要低于采用增发股票方式后的综合资本成本率，所以应选择长期借款的方式筹资。(3)采用增发股票方式时：EPS=(54000-3000 10%)（1-25%）/（9000+2000）=0.35（元/股）采用长期借款方式时：EPS=(54000-3000 10%-2000 8%）（1-25%）/9 000=0.41(元/股）可见，采用长期借敦方式筹资时每投收益为0.41 元，比采用增发股票方式时的每股收益0.35 元要高（4）两种筹资方式下的每股收益无差别点为：20009000%25-1%103000）（）（EBIT=
17、900025%-18%2000-10%3000-(EBIT）（）解得：EBIT 拔=1180 万元当前的息税前利润为5400万元，比每股收益的无差别点1180万元要大。因此应该选择长期借款方式筹资。8.【资料】某面粉厂10 年前引进一条加工面粉的生产线，其装置能力为年加工面粉20 万吨，当时的投资额为1 500 万元。现由于业务发展需要，该面粉厂拟增加一条年加工面粉30 万吨的生产线，根据经验，装置能力指数为0.85，因物价上涨，需要对投资进行适当调整，取调整系数为1-3。【要求】试预测年加工面粉30 万吨的生产线的投资额。1.解:1500 x(20/30）0.85x1.3=2752.4万元年
18、产面粉30 万吨的生产线投资额为2752.4 9.【资料】E公司某项目投资期为2 年，每年投资200 万元。第 3 年开始投文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9
19、S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1
20、V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4
21、Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码
22、:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1
23、S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M1
24、0 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1产，投产开始时垫支流动资金50 万元，于项目
25、结束时收回。项目有效期为6 年，净残值 40 万元，按直线法折旧。每年营业收入400 方元，付现成本280 万元。公司所得税税率30%，资金成本10%。【要求】计算每年的营业现金流量；列出项目的现金流量计算表；计算项目的净现值、获利指数和内含报酬率，并判断项目是否可行。解（1）每年折旧=（200+200-40）6=60万元每年营业净现金流量=年营业收入-年付现成本-所得税=税后净利=折旧=400（1-25%）-280（1-25%）+6025%=105 万元（2）投资项目的现金流量该方案每年的现金流量见表7-1 表7-1 投资项目的现金流量单位：万元(3)净现值计算。NPV=192PVIF10%
26、.8+105 PVIFA10%.5PVIF10%.2 -50PVIF10%.2-200 PVIF10%.1-200=-3.24万(4)获利指数=419.858/423.1=0.99 (5)r=10%，则 NPV=-3.24（万元）r=9%，则 NPV=16.30（万元）内合报酬率=9.83%项目不可行。10.【资料】假设某公司计划购置一个铜矿，需要投资600 000 元。该公司购置铜矿以后，需要购置运输设备将矿石运送到冶炼厂。公司在购置运输设备时有两种方案，方案甲是投资400 000 元购买卡车，而方案乙是投资4 400 000 元安装一条矿石运送线。如果该公司采用方案甲，卡车的燃料费、人工费
27、和其他费用将会高于运送线的经营费用。假设该投资项目的使用期为1 年，1 年以后，铜矿的矿石将会竭。同时，假设方案甲的预期税后净利为 1 280 000 元，方案乙的预期税后净利为6 000 000 元。方案甲和方案乙的资本成本均为 10%，且比较稳定。【要求】(1)分别计算两个项目的净现值和内含报酬率；(2)根据计算结果作出投资决策并简单阐述理由。3 解：(1)NPV 甲=-400 000+1 280 000PVIF10%，1=763 520（万元）项目第0年第1年第 2年第37年第8年初始投资-200-200 营 运 资 本 垫支-50 营 业 现 金 流量105 105 营 运 资 本 回
28、收50 净残值40 现金流量-200-200-50 105 195 文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7
29、M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR
30、7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2
31、M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 Z
32、W1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3
33、R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档
34、编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1 NPV乙=-4 400 000+6 000 000PVIF10%，1=1 054 000（万元）I
35、RR甲=1 280 000/400 000-1=2.2 IRR乙=6 000 000/4 400 000-1=0.364 (2)因为方案甲和方案乙的资本成本是稳定的，即该公司能够按照10%的资本成本筹集全部所需的资本，所以应该选择乙方案。因为方案乙的净现值较高，同时，筹集较多的资本也不会给公司带来额外的资本成本。虽然甲方案的内含报酬率较高，但甲方案并非所选的方案。11.【资料】某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20 万元，使用寿命为5 年，采用直线提折旧，5 年后设备无残值。5 年中每年销售收入为8 万元，每年的付现成本为3 万元。乙方案需投资
36、24 万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5 年，5年后有残值收入4 万元。5 年中每年的销售收入为10 万元，付现成本第一年为4 万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费2 000 元，另需垫支营运资金 3 万元。假设所得税税率为40%。【要求 (1)试计算两个方案的现金流量。(2)如果该公司资本咸本为10%，试用净现值法对两个方案作出取舍。甲方案每年折旧额=20000/5=4000（元）乙方案每年折旧额一(240 000-40 000)/5-40 000（元）甲、乙两个方案的现金流量计算分别如表8-2、表 8-3、表 8-一 4及表 8-5所示。表8-2 甲方案营业现金流量单位
37、：元项目第1年 第2年 第 3年 第4年第5年 销售收入80 000 80 000 80 000 80 000 80 000 付现成本30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 折旧40 000 40 000 40 000 40 000 40 000 税前利润10 000 10 000 10 000 10 000 10 000.所得税25000 25000 25000 25000 25000 税后利润 7500 7500 7500 7500 7500 现金流量47500 47500 47500 47500 47500 表8-3 乙方案营业现金流量单位：元项目第1年 第
38、2年 第 3年 第4年 第5年 销售收入100 000 100 000 100 000 100 000 100 000 付现成本 40 000 42 000 44 000 46 000 48 000 折旧 40 000 40 000 40 000 40 000 40 000 税前利润 20 000 18 000 16 000 14 000 12 000 文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3
39、R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档
40、编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5
41、N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7
42、M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR
43、7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2
44、M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 Z
45、W1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1所得税 5 000 45 00 4000 3500 3 000 税后利润 15000 13500 12000 810500 9000 现金流量 55 000 535 00 52000 50500 49 000 表8-4 甲方案现金流量计算表单位：元项目第0年第1-5 年 固定资产投资 -200 000 营业现金流量 47 500 现金流量 -200 000 47 500 表8-5 乙方案现金流量计算表单位：项
46、目第 0年第1年 第 2年 第3年 第4年 第5年固定资产投资-240 000 营运资金垫支-30 000 营业现金流量55 000 53500 52 000 50 500 49 000 固定资产残值 40 000 营运资金回收 30 000 现金流量-270 000 55 000 53500 52 000 50 500 119 000(2)甲方案的净现值为：NPV甲=-200 000十46 000 PVIFA10%,5=-19927.5(元)乙方案的净现值为：NPV乙=55 000 PVIF10,%，1+53500 PVIF10%,2+52 000 PVIF10%,3+50 500 PVIF
47、10%,3+119 000 PVIF10%,4-270 000 =-28371.5（元）两方案的净现值都小于零，故都不可选。12【资料】G公司是一家生产和销售软饮料的企业。该公司产销的甲饮料持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下：(1)该种饮料批发价格为每瓶5 元，变动成本为每瓶4.1 元。本年销售400 万瓶，已经达到现有设备的最大生产能力。(2)市场预测显示明年销量可以达到500 万瓶，后年将达到600 万瓶，然后以每年 700 万瓶的水平持续3 年。5 年后的销售前景难以预测。(3)投资预测：为了增加一条年产400 万瓶的生产线，需要设备投资600 万元；预
48、计第5 年末设备的变现价值为100 万元；生产部门估计需要增加运资文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M
49、10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7
50、K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M9S7 ZW1V4Z3R4Q1文档编码:CT5N1S1A7M10 HR7K10C2M