《CH9证券投资技术分析主要理论与方法.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《CH9证券投资技术分析主要理论与方法.ppt（24页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、其他主要技术分析理论和方法随机漫步理论随机漫步理论对价格的波动认为是一种随机漫步理论对价格的波动认为是一种布朗运动，价格下一步的起伏是没有规布朗运动，价格下一步的起伏是没有规律可循的。律可循的。循环周期理论循环周期理论认为，无论何种程度和何种规循环周期理论认为，无论何种程度和何种规模的价格波动，都不会朝一个方向永远走下模的价格波动，都不会朝一个方向永远走下去，价格的波动过程必然产生局部的高点和去，价格的波动过程必然产生局部的高点和低点。这些高点和低点的出现，在时间上有低点。这些高点和低点的出现，在时间上有一定的规律。一定的规律。相反理论相反理论认为，大多数投资者看法一致的时相反理论认为，大多数
2、投资者看法一致的时候，有可能是错误的。要想获得大的收益，候，有可能是错误的。要想获得大的收益，必须与大多数人的行动不一致。必须与大多数人的行动不一致。9.5.4 波浪理论图1拉尔夫.纳尔逊.艾略特(RalphNelsonElliott)(1871-1948)波浪理论的发展波浪理论的发展波浪理论的发展波浪理论的发展 波浪理论的全称是艾略特波浪波浪理论的全称是艾略特波浪波浪理论的全称是艾略特波浪波浪理论的全称是艾略特波浪理论理论理论理论(ElliottWaveTheory)(ElliottWaveTheory)(ElliottWaveTheory)(ElliottWaveTheory)，是以艾，是
3、以艾，是以艾，是以艾略特的名字命名的一种技术分析理论。略特的名字命名的一种技术分析理论。略特的名字命名的一种技术分析理论。略特的名字命名的一种技术分析理论。波浪理论的形成经历了一个较为复杂波浪理论的形成经历了一个较为复杂波浪理论的形成经历了一个较为复杂波浪理论的形成经历了一个较为复杂的过程。最初是在由艾略特在的过程。最初是在由艾略特在的过程。最初是在由艾略特在的过程。最初是在由艾略特在30303030年代年代年代年代前后首先想到把价格的波动与前后首先想到把价格的波动与前后首先想到把价格的波动与前后首先想到把价格的波动与 浪浪浪浪 联联联联系起来。他完成了大作系起来。他完成了大作系起来。他完成了
4、大作系起来。他完成了大作NaturesLaw-NaturesLaw-NaturesLaw-NaturesLaw-TheSecretoftheUniverseTheSecretoftheUniverseTheSecretoftheUniverseTheSecretoftheUniverse。但是他。但是他。但是他。但是他的理论在艾略特活着的时候没有得到的理论在艾略特活着的时候没有得到的理论在艾略特活着的时候没有得到的理论在艾略特活着的时候没有得到社会的广泛承认。直到社会的广泛承认。直到社会的广泛承认。直到社会的广泛承认。直到70707070年代，柯林年代，柯林年代，柯林年代，柯林斯的专著斯的专著
5、斯的专著斯的专著WaveTheoryWaveTheoryWaveTheoryWaveTheory出版后，才出版后，才出版后，才出版后，才使波浪理论得以在证券市场上被重视。使波浪理论得以在证券市场上被重视。使波浪理论得以在证券市场上被重视。使波浪理论得以在证券市场上被重视。波浪理论的形成是经过一个较波浪理论的形成是经过一个较波浪理论的形成是经过一个较波浪理论的形成是经过一个较为长时间的过程的。在艾略特之后，为长时间的过程的。在艾略特之后，为长时间的过程的。在艾略特之后，为长时间的过程的。在艾略特之后，柯林斯之前，也有很多的研究人员为柯林斯之前，也有很多的研究人员为柯林斯之前，也有很多的研究人员为
6、柯林斯之前，也有很多的研究人员为波浪理论的建立作出了突出贡献。柯波浪理论的建立作出了突出贡献。柯波浪理论的建立作出了突出贡献。柯波浪理论的建立作出了突出贡献。柯林斯正是总结了艾略特和他的后人们林斯正是总结了艾略特和他的后人们林斯正是总结了艾略特和他的后人们林斯正是总结了艾略特和他的后人们的研究结果，并在此基础上，逐步完的研究结果，并在此基础上，逐步完的研究结果，并在此基础上，逐步完的研究结果，并在此基础上，逐步完善和发展了波浪理论。善和发展了波浪理论。善和发展了波浪理论。善和发展了波浪理论。一、波浪理论的基本思想一、波浪理论的基本思想l l波浪理论考虑的因素主要是波浪理论考虑的因素主要是波浪理
7、论考虑的因素主要是波浪理论考虑的因素主要是3 3 3 3个方面：个方面：个方面：个方面：(1)(1)(1)(1)股价走势所形成的形态股价走势所形成的形态股价走势所形成的形态股价走势所形成的形态;(2)(2)(2)(2)股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置;(3)(3)(3)(3)完成某个形态所经历的时间长短。完成某个形态所经历的时间长短。完成某个形态所经历的时间长短。完成某个形态所经历的时间长短。（一）股价走势所形成的形态（一）股价走势所形成的形态l l在在在在19381
8、93819381938年的著书波动原理和年的著书波动原理和年的著书波动原理和年的著书波动原理和1939193919391939年一系列的年一系列的年一系列的年一系列的文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韵律和型文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韵律和型文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韵律和型文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韵律和型态，五个上升波和三个下降波构成了八个波的完态，五个上升波和三个下降波构成了八个波的完态，五个上升波和三个下降波构成了八个波的完态，五个上升波和三个下降波构成了八个波的完整循环。三个下降波作为前五个上升波之调整整循环。三个下降波作为前五个上升波之调整整循环。三个下降波
9、作为前五个上升波之调整整循环。三个下降波作为前五个上升波之调整（CorrectionCorrectionCorrectionCorrection），图），图），图），图2 2 2 2表示五个代表上升方向的推表示五个代表上升方向的推表示五个代表上升方向的推表示五个代表上升方向的推进波（进波（进波（进波（ImpulseWavesImpulseWavesImpulseWavesImpulseWaves）和三个调整波）和三个调整波）和三个调整波）和三个调整波（CorrectiveWavesCorrectiveWavesCorrectiveWavesCorrectiveWaves）。）。）。）。图图图图
10、2 2 2 2波的基本形态波的基本形态波的基本形态波的基本形态图图图图3 3 3 3波的复合波的复合波的复合波的复合53535形态5-3-5形态l l图图3 3表示同一级的两个波可以分成次一级的表示同一级的两个波可以分成次一级的八个小波，而这八个小波又可以同样方式八个小波，而这八个小波又可以同样方式分出更次一级的三十四个小波。也就是说，分出更次一级的三十四个小波。也就是说，波动理论中认为任何一级的任何一个波均波动理论中认为任何一级的任何一个波均可分为次一级的波。反过来也构成上一级可分为次一级的波。反过来也构成上一级的波。因此，可以说图的波。因此，可以说图3 3表示两个波或八个表示两个波或八个波
11、或三十四个波，只不过特指某一级而已。波或三十四个波，只不过特指某一级而已。图图图图4 4 4 4完整的波浪及次级波数目完整的波浪及次级波数目完整的波浪及次级波数目完整的波浪及次级波数目l循环级别循环级别:牛市、熊市完整循环牛市、熊市完整循环循环波（循环波（CycleWavesCycleWaves）1 1 21 1 2基本波（基本波（PrimaryWavesPrimaryWaves）5 3 85 3 8中型波（中型波（IntermediateWavesIntermediateWaves）21 l3 3421 l3 34小型波（小型波（MinorWavesMinorWaves）89 55 1448
12、9 55 144l我们可以不难理解地得出这样的结论，一个完整我们可以不难理解地得出这样的结论，一个完整的升跌循环，可以划分为二、八、三十四或一百的升跌循环，可以划分为二、八、三十四或一百四十四个波浪。在此不难发现，上面出现的数目四十四个波浪。在此不难发现，上面出现的数目字，包括字，包括1 1、2 2、3 3、5 5、8 8、1313、2121、3434、5555、8989及及144144，全部都属于费波纳契（，全部都属于费波纳契（FibonacciFibonacci）数列。）数列。l l波浪形成的基本概念可总结如下：波浪形成的基本概念可总结如下：波浪形成的基本概念可总结如下：波浪形成的基本概念
13、可总结如下：1 1 1 1）一个运动之后必有相反运动发生；）一个运动之后必有相反运动发生；）一个运动之后必有相反运动发生；）一个运动之后必有相反运动发生；2 2 2 2）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，或上升或下降通常可分为更低一级的三个波；或上升或下降通常可分为更低一级的三个波；
14、或上升或下降通常可分为更低一级的三个波；或上升或下降通常可分为更低一级的三个波；3 3 3 3）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，自然又形成上级波动的两个分支；循环，自然又形成上级波动的两个分支；循环，自然又形成上级波动的两个分支；循环，自然又形成上级波动的两个分支；4 4 4 4）市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而压）市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而压）市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而压）市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时
15、而压缩，但其基本形态不变。缩，但其基本形态不变。缩，但其基本形态不变。缩，但其基本形态不变。l l在实践中在实践中在实践中在实践中,每一个波浪并不是相等的，它可以压缩，每一个波浪并不是相等的，它可以压缩，每一个波浪并不是相等的，它可以压缩，每一个波浪并不是相等的，它可以压缩，可以延长，可以简单，可以复杂。总之，一切以型可以延长，可以简单，可以复杂。总之，一切以型可以延长，可以简单，可以复杂。总之，一切以型可以延长，可以简单，可以复杂。总之，一切以型态为准。态为准。态为准。态为准。l l波动原理的标记方法波动原理的标记方法波动原理的标记方法波动原理的标记方法为了掌握波动原理，需要了解波的标记符号
16、及为了掌握波动原理，需要了解波的标记符号及为了掌握波动原理，需要了解波的标记符号及为了掌握波动原理，需要了解波的标记符号及标记方法。但是波的等级是相对的概念，波的标记方法。但是波的等级是相对的概念，波的标记方法。但是波的等级是相对的概念，波的标记方法。但是波的等级是相对的概念，波的标记之核心在于选择一种最有效率的标记方法。标记之核心在于选择一种最有效率的标记方法。标记之核心在于选择一种最有效率的标记方法。标记之核心在于选择一种最有效率的标记方法。l l艾略特选用了下述九个术语来记述波浪等级：艾略特选用了下述九个术语来记述波浪等级：艾略特选用了下述九个术语来记述波浪等级：艾略特选用了下述九个术语
17、来记述波浪等级：特大超级循环级特大超级循环级特大超级循环级特大超级循环级(GrandSuperrcyclc)(GrandSuperrcyclc)(GrandSuperrcyclc)(GrandSuperrcyclc)超级循环级超级循环级超级循环级超级循环级(Supercycle)(Supercycle)(Supercycle)(Supercycle)循环级循环级循环级循环级(Cycle)(Cycle)(Cycle)(Cycle)基本级（基本级（基本级（基本级（PrimaryPrimaryPrimaryPrimary）中型级（中型级（中型级（中型级（IntermediateIntermediat
18、eIntermediateIntermediate）小型级（小型级（小型级（小型级（MinorMinorMinorMinor）细级（细级（细级（细级（MinuteMinuteMinuteMinute）微级（微级（微级（微级（MinuetteMinuetteMinuetteMinuette）次微级（次微级（次微级（次微级（subminuettesubminuettesubminuettesubminuette）牛市与熊市牛市与熊市牛市与熊市牛市与熊市l l波浪理论之下有许多不同大小的牛市和熊市。仔波浪理论之下有许多不同大小的牛市和熊市。仔波浪理论之下有许多不同大小的牛市和熊市。仔波浪理论之下有许
19、多不同大小的牛市和熊市。仔细考察一下艾略特之基本概念，实际上牛市很简细考察一下艾略特之基本概念，实际上牛市很简细考察一下艾略特之基本概念，实际上牛市很简细考察一下艾略特之基本概念，实际上牛市很简单地说就是一个上升单地说就是一个上升单地说就是一个上升单地说就是一个上升5 5 5 5波，而熊市则是一系列调整波，而熊市则是一系列调整波，而熊市则是一系列调整波，而熊市则是一系列调整这一上升趋势的波动。这一上升趋势的波动。这一上升趋势的波动。这一上升趋势的波动。l l牛市与熊市是相对的概念牛市与熊市是相对的概念牛市与熊市是相对的概念牛市与熊市是相对的概念,牛市中也存在着下跌牛市中也存在着下跌牛市中也存在
20、着下跌牛市中也存在着下跌,而熊市也存在着上涨。超级循环的而熊市也存在着上涨。超级循环的而熊市也存在着上涨。超级循环的而熊市也存在着上涨。超级循环的B B B B波在特大超级波在特大超级波在特大超级波在特大超级循环中可能持续相当长的时间且幅度极大，甚至循环中可能持续相当长的时间且幅度极大，甚至循环中可能持续相当长的时间且幅度极大，甚至循环中可能持续相当长的时间且幅度极大，甚至超过许多牛市，因而在公共媒体上往往也成为所超过许多牛市，因而在公共媒体上往往也成为所超过许多牛市，因而在公共媒体上往往也成为所超过许多牛市，因而在公共媒体上往往也成为所谓牛市，尽管在波动原理的体系上仍被标为熊市谓牛市，尽管在
21、波动原理的体系上仍被标为熊市谓牛市，尽管在波动原理的体系上仍被标为熊市谓牛市，尽管在波动原理的体系上仍被标为熊市记号。记号。记号。记号。大部分时候：大部分时候：大部分时候：大部分时候：浪浪浪浪1 1部分时候：部分时候：部分时候：部分时候：浪浪浪浪1 1大多是浪大多是浪大多是浪大多是浪1 1常见回吐：浪常见回吐：浪常见回吐：浪常见回吐：浪3 3如果浪三发生延伸，该如果浪三发生延伸，该如果浪三发生延伸，该如果浪三发生延伸，该浪极有可能和浪浪极有可能和浪浪极有可能和浪浪极有可能和浪1 1一致一致一致一致B B浪常见的调整比例为：浪常见的调整比例为：浪常见的调整比例为：浪常见的调整比例为：有时也为有时
22、也为有时也为有时也为常见的以浪常见的以浪常见的以浪常见的以浪a a的幅的幅的幅的幅度出现度出现度出现度出现上证指数月度（1990.122006.9）约为浪约为浪约为浪约为浪1 1约为浪约为浪约为浪约为浪3 3浪浪浪浪3 3放生了延伸，故浪放生了延伸，故浪放生了延伸，故浪放生了延伸，故浪5 5极有可能与浪极有可能与浪极有可能与浪极有可能与浪1 1一致一致一致一致六、波浪理论的不足六、波浪理论的不足l l（一）应用上的困难（一）应用上的困难l l（二）主观性太强（二）主观性太强l l（三）只考虑价格变化忽视成交量的影响。（三）只考虑价格变化忽视成交量的影响。七、一些应用技巧七、一些应用技巧l l分
23、析大盘比分析个股有效，分析成长股比分析大盘比分析个股有效，分析成长股比分析垃圾股或其他股票有效分析垃圾股或其他股票有效l l个股数浪以中小级别浪为主个股数浪以中小级别浪为主l l出现五浪上升之后不急于买入出现五浪上升之后不急于买入l l3 3浪下跌比五浪下跌的风险要小浪下跌比五浪下跌的风险要小 假如你要买入的话，最好先买假如你要买入的话，最好先买5 5浪上升之浪上升之后后3 3浪下跌的股票，其次是浪下跌的股票，其次是5 5浪上升之后浪上升之后5 5浪浪下跌的股票，最后才是下跌的股票，最后才是3 3浪上升之后浪上升之后5 5浪下浪下跌的股票。跌的股票。l l以成交活跃程度作为选股的标准以成交活跃
24、程度作为选股的标准费波纳契数列费波纳契数列 l l1 1 1 1，2 2 2 2，3 3 3 3，5 5 5 5，8 8 8 8，13131313，21212121，34343434，55555555，89898989，144144144144，233233233233，377377377377，610610610610，987987987987，1597159715971597直至无限。直至无限。直至无限。直至无限。l l数列的生成规则：每一项都等于其前面相邻两项的和。数列的生成规则：每一项都等于其前面相邻两项的和。数列的生成规则：每一项都等于其前面相邻两项的和。数列的生成规则：每一项都等于
25、其前面相邻两项的和。l l表面看来，此一数字系列很简单，但背后却隐藏着无穷的表面看来，此一数字系列很简单，但背后却隐藏着无穷的表面看来，此一数字系列很简单，但背后却隐藏着无穷的表面看来，此一数字系列很简单，但背后却隐藏着无穷的奥妙。奥妙。奥妙。奥妙。l l特性：特性：特性：特性：(1)(1)(1)(1)任何相列的两个数字之和都等于后一个数字，任何相列的两个数字之和都等于后一个数字，任何相列的两个数字之和都等于后一个数字，任何相列的两个数字之和都等于后一个数字，例如：例如：例如：例如：1 1 1 11 1 1 12 2 2 2；2 2 2 23 3 3 35 5 5 5；5 5 5 58 8 8
26、 813131313；144144144144233233233233377377377377；(2)(2)(2)(2)除了最前面除了最前面除了最前面除了最前面3 3 3 3个数（个数（个数（个数（1 1 1 1，2 2 2 2，3 3 3 3），任何一个数与后一个），任何一个数与后一个），任何一个数与后一个），任何一个数与后一个数的比率接近，而且越往后，其比率越接近：数的比率接近，而且越往后，其比率越接近：数的比率接近，而且越往后，其比率越接近：数的比率接近，而且越往后，其比率越接近：35353535；813813813813；2134213421342134；(3)(3)(3)(3)除了首
27、除了首除了首除了首3 3 3 3个数外，任何一个数与前一个数的比率，接近。个数外，任何一个数与前一个数的比率，接近。个数外，任何一个数与前一个数的比率，接近。个数外，任何一个数与前一个数的比率，接近。有趣的是，的倒数是。有趣的是，的倒数是。有趣的是，的倒数是。有趣的是，的倒数是。例如：例如：例如：例如：138138138138；2113211321132113；3421342134213421；(4)(4)(4)(4)若取相邻隔位两个神奇数字相除，则通过高位与低位两若取相邻隔位两个神奇数字相除，则通过高位与低位两若取相邻隔位两个神奇数字相除，则通过高位与低位两若取相邻隔位两个神奇数字相除，则通
28、过高位与低位两数字的交换，可分别得到接近于及的比率。数字的交换，可分别得到接近于及的比率。数字的交换，可分别得到接近于及的比率。数字的交换，可分别得到接近于及的比率。(5)(5)(5)(5)将与两个重要的神奇数字比率相乘则可得另一重要的神将与两个重要的神奇数字比率相乘则可得另一重要的神将与两个重要的神奇数字比率相乘则可得另一重要的神将与两个重要的神奇数字比率相乘则可得另一重要的神奇数字比率：奇数字比率：奇数字比率：奇数字比率：0.3820.618=0.2360.3820.618=0.2360.3820.618=0.2360.3820.618=0.236上述几个由神奇数字上述几个由神奇数字上述几个由神奇数字上述几个由神奇数字演变出来的重要比率：以及（其中和是著名的黄金分割比演变出来的重要比率：以及（其中和是著名的黄金分割比演变出来的重要比率：以及（其中和是著名的黄金分割比演变出来的重要比率：以及（其中和是著名的黄金分割比率）是波浪理论中预测未来的高点或低点的重要工具率）是波浪理论中预测未来的高点或低点的重要工具率）是波浪理论中预测未来的高点或低点的重要工具率）是波浪理论中预测未来的高点或低点的重要工具.