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1、基础知识与现货市场铁矿石交流2 为中国争夺大宗商品话语权培训目的：A.通过培训铁矿石的基础知识，熟悉铁矿石期货涉及的基本概念和微量元素B.大体了解铁矿石的全球供需状况，从而方便后期开展业务C.熟悉现货市场和期货市场的传导关系D.铁矿石现货市场影响因素和分析E.了解整个钢铁环境，从而为开拓市场做铺垫为中国争夺大宗商品话语权目录页.影响因素影响因素走势回顾与预判走势回顾与预判钢铁行业形势钢铁行业形势矿价跑赢成品材矿价波动频繁矿石与美元矿石与海运费矿石与钢坯矿石与库存矿石供需紧平衡后市矿价重心下移基础知识基础知识矿石定义矿石分类及性能矿石分布及储量行业利润低下产量高居不下库存开始反弹企业负债上升供需
2、基本面为中国争夺大宗商品话语权过渡页.影响因素影响因素走势回顾与预判走势回顾与预判行业形势行业形势矿价跑赢成品材矿价波动频繁矿石与美元矿石与海运费矿石与钢坯矿石与库存矿石供需紧平衡后市矿价重心下移基础知识基础知识矿石定义矿石分类及性能矿石分布及储量行业利润低下产量高居不下库存开始反弹企业负债上升供需基本面5 为中国争夺大宗商品话语权基础知识走势分析行业形势影响因素铁是自然界中常见的元素6 为中国争夺大宗商品话语权基础知识走势分析行业形势影响因素平均品位平均品位=48%=48%全球铁矿石资源分布 主要产矿国铁矿石品位 乌克兰是全球铁矿石探明储量最多的国家，但其矿石平均品位比中国还低（中国铁矿石品
3、位由2000年的平均品位33%下降到了2012年的28%），因此其矿石在国家上并没有巴西、澳大利亚等国出名。备注：2009-2013年澳大利亚进口矿品位从61.02%下降到了59.81%，下降了个百分点；2009-2013年巴西进口矿品位从64.41%下降到63.64%，下降了0.77%个百分点，巴西矿的质量和品位相较固定。（数据来源：中国冶金矿山企业协会）7 为中国争夺大宗商品话语权基础知识走势分析行业形势影响因素铁矿石的定义及地位 冶金材料学中将凡含有铁元素或铁化合物的矿石都叫做铁矿石。纯粹的铁在自然界中是不存在的。钢的源头是铁矿砂，即铁元素在自然界中的存在形式，一般铁含量在40-80%。
4、铁矿石作为钢铁的源头，它的价格变动对于钢市影响较大。原矿精粉矿山选矿厂烧结矿&球团矿烧结厂&球团厂块矿焦炭溶剂高炉 矿石最终能够占到钢坯成本的50%。8 为中国争夺大宗商品话语权基础知识走势分析行业形势影响因素 磁铁矿 赤铁矿 褐铁矿 菱铁矿 硫化铁矿 铁矿石的种类及还原性理论含铁量由大到小Fe3O4Fe2O3Fe3O4H2OFeCO3FeS29 为中国争夺大宗商品话语权10 为中国争夺大宗商品话语权基础知识走势分析行业形势影响因素铁矿石的评判含铁含铁品位品位 自然界中的不存在铁单质，都是以化合物方式存在于矿石中，原矿含有大量的脉石（SiO2、Al2O3），Fe单质在混合物中的占比称之为含铁品
5、位，理论上讲含铁理论上讲含铁品位越高质量越好。品位越高质量越好。脉石成分及分布 铁矿石中的脉石包括SIO2、AI2O3、CAO及MGO等金属氧化物，在高炉冶炼条件下，这些氧化物不能或很难被还原为金属，最终以炉渣的形式与金属分离。实际操作中应根据铁矿石中脉石的成分和数量，配加适当的“助溶剂”，简称“溶剂”，以便得到性能较理想的炉渣。炉渣。微量元素微量元素 铁矿石中含有大量的微量元素，总体可分为有害元素和有益元素两种，常见的有害元素是S、P；较少见的有碱金属（K、Na等）以及Cu、Pb、Zn、F、及As等；有些与FE伴生的元素可被还原并进入生铁，并能改善钢铁材料的性能。这些有益元素有Cr、Ni、V
6、及Nb等。11 为中国争夺大宗商品话语权基础知识走势分析行业形势影响因素铁矿石的评判矿石的还原性 矿石在炉内被煤气还原的难易程度称为“还原性”，冶炼易还原的冶炼易还原的矿石，可降低碳素消耗矿石，可降低碳素消耗量。量。矿石的还原性与其结构，特别是开口的微气孔率及气孔的分布状态有关。常用矿石的还常用矿石的还原性由好到差的顺序是：原性由好到差的顺序是：球团矿-褐铁矿-烧结矿-菱铁矿-赤铁矿-磁铁矿。矿石的高温性能 矿石是在炉内逐渐受热、升温的过程中被还原的。矿石在受热及被还原的过程中及还原后都不应因强度下降而被碎，以免矿粉堵塞煤气流通孔道而造成过程的障碍。综合评定，澳大利亚、印度及巴西产矿石是目前冶
7、金性能最稳定的矿石出产地。12 为中国争夺大宗商品话语权基础知识走势分析行业形势影响因素铁矿石的评判矿石中的微量元素及其危害有些与FE伴生的元素可被还原并进入生铁，并能改善钢铁材料的性能。这些有益元素有Cr、Ni、V及Nb等。还有的矿石中的伴生元素有极高的单独分离提取价值，如Ti及稀土元素等。某些情况下，这些元素的品位已达到可单独分离利用的程度，虽然其绝对含量相对于Fe仍是少量的，但其价值已远超过铁矿石本身，则这类矿石应作为综合资源利用。有益元素为中国争夺大宗商品话语权过渡页.影响因素影响因素走势回顾与预判走势回顾与预判行业形势行业形势矿价跑赢成品材矿价波动频繁矿石与美元矿石与海运费矿石与钢坯
8、矿石与库存矿石供需紧平衡后市矿价重心下移基础知识基础知识矿石定义矿石分类及性能矿石分布及储量行业利润低下产量高居不下库存开始反弹企业负债上升供需基本面14 为中国争夺大宗商品话语权影响因素宏观因素（国际、国内宏观经济与政策走向，美元、汇率、资本市场及大宗商品）微观因素供需关系成本因素（国际&国内）库存（钢厂库存、港口库存）上下游产业链（其他原材料对成本的挤压、下游钢市走势）钢厂采购周期、商家心态及心理预期内外矿价差、南北价差带来的套利操作天气、运输（国际&国内）、季节性因素、突发因素15 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势矿石与美元：美元强势美元与矿石负相关性明显，美元走强打压矿
9、石基础知识 美元走强是限制矿价的一个重要因素。另外，受我国对澳大利亚、巴西铁矿石的高依赖度影响，澳元汇率和巴西货币互换协议也需要关注。16 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势供需基本面生铁产量增加显示需求仍强劲基础知识 8月份国内生产生铁5992万吨，同比增加11.43%,1-8月份累计生产亿吨，同比增加7.19%。17 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势供需基本面铁矿石供应呈增加态势基础知识 进口量：进口量：9月份铁矿石进口量为7458万吨，再次创新高；其中1-8月份进口铁矿石5.27亿吨，同比增长8.07%；产量：产量：8月国内原矿产量为12983万吨，1-8月
10、原矿产量累计8.9432亿吨，折合成品矿2.86亿吨，同比增长7.69%。18 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势供需基本面供需紧平衡态势较明显基础知识1 1吨生铁吨生铁=（铁矿石焦炭）（铁矿石焦炭）据了解：全国重点企业的平均原矿的品位在27%-28%,精矿品位在64%-64.5%，尾矿品位在10.35%-10.4%，平均选比在。中国冶金矿山企业协会数据显示：以后选比超过10的矿山基本没戏，一是成本问题，二是环保问题。目前供需紧平衡的局面对矿价仍存支撑。（单位（单位:亿吨）亿吨）19 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势矿石与上下游关系焦炭期现货价格对比基础知识 焦炭
11、期货与现货走势高度一致，期货价格具有前瞻性，在引导市场供需平衡方面发挥重要作用，维护市场的稳定运行。20 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势矿石与上下游关系普氏指数定价受国内钢坯影响越来越大基础知识 钢坯价格成为矿石价格走势的重要判断依据。21 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势矿石与上下游关系螺纹钢现货与期货价格对比基础知识 期货市场为研判经济形势提供价格参考信号，及时反映国家宏观调控政策。当现货价格高于期货价格时，期货市场跟随现货价格上探；当现货价格低于期货价格时，现货向期货趋近，在这样的博弈下，实现一个相对公平、透明、合理的价格，形成未来价格信号。22 为中国
12、争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势矿石与上下游关系焦炭-矿石-建材价格对比图基础知识 目前在钢铁的长产业链中，铁矿石是暂时还没有期货的品种，而焦炭和螺纹钢较高的相关性和短周期的背离为两者之间进行套利交易提供了可能。随着铁矿石期货的推出，将形成矿石、焦炭、焦煤、钢材的完整套保链条，钢铁产业多了一种重要的风险管理工具。铁矿石期货也将推动形成较为合理、透明的价格体系，进而为争夺国际定价权努力。23 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势矿石与库存：港口库存库存反应需求及供应，有负相关性关系基础知识 2013年铁矿石库存大幅下降，自5月份开始库存开始缓慢回升，目前仍延续这种势头。截止
13、到10月11日国内港口库存总量为7246万吨，三大品种港口库存总量分别为澳矿3277万吨、巴西矿1380万吨、印度矿145万吨。从进口国来看南非矿已经超越印度成为中国第三大矿石进口方。24 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势矿石与海运费：影响到港成本海运费与矿石呈现正相关性，渐演变成先行指数海运费近期暴涨，三季度上涨161%，仅九月份就上涨82%上涨原因：1、中国对进口矿石需求不减2、台风天气的推波助澜3、地缘政治风险：叙利亚危机4、矿山惯用集中发货手段基础知识25 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势内外矿价差内外矿价差基础知识 综合来看，2013年上半年内、外矿价
14、差逐步缩小，对即将到来的4季度，市场普遍预期偏弱，料下半年价差逐步缩小状态仍将延续，钢厂灵活调整内外矿配比的频次将会增加。截至9月底，国产矿较年初降幅约为3.23%，进口矿较年初降幅约为10.53%，进口矿价下降明显。1月初唐港PB粉主流报价1010元/湿吨，唐山66%铁精粉干基含税价格1065元/干吨，折基换算后进口矿高95元/吨，截至9月底，京唐港PB粉主流报价940元/湿吨，唐山66%铁精粉干基含税价格1030元/干吨，折基换算后，进口矿高55元/吨，目前进口矿高50元，仍呈收窄趋势。为中国争夺大宗商品话语权过渡页.影响因素影响因素走势回顾与预判走势回顾与预判行业形势行业形势矿价跑赢成品
15、材矿价波动频繁矿石与美元矿石与海运费矿石与钢坯矿石与库存矿石供需紧平衡后市矿价重心下降基础知识基础知识矿石定义矿石分类及性能矿石分布及储量行业利润低下产量高居下库存开始反弹企业负债上升供需基本面27 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势近三年PB粉价格走势对比价格：先跌后涨，受抑制1、低点：5月底，矿价降年内低点美元/吨，同比降17.48%，较年内高点降幅约为31.4%,波幅较2012年41.32%收窄。（定价机制短期化的表现）2、高点：元旦后普氏飙升，2月20日涨至年内最高点160美元/吨，较去年底涨幅为13.14%，较2012年最低点涨幅约为80%（波动仍明显）。基础知识28
16、为中国争夺大宗商品话语权矿价波动幅度明显大于钢材价格：先跌后涨，受抑制1、钢价波动幅度相对较小。2、矿价剧烈波动，跑赢钢材导致炼钢利润明显下降。3、相较于矿石价格近30%的波动幅度，钢材价格的波动幅度仅有12%多。4、螺纹钢下行趋势明显，矿价上涨受抑制。影响因素走势分析行业形势基础知识29 为中国争夺大宗商品话语权2011-2013年国内铁矿石生产情况铁矿石供需关系将逐步扭转影响因素走势分析行业形势基础知识2014-2015年，铁矿石供大于求的态势将越来越明显。今年1-8月份我国原矿产量累计生产8.9432亿吨，折合成品矿2.86亿吨，较去年增长7.6%。近几年，我国铁矿石产量整体上保持增长。
17、随着国内矿山的深度开发，以及国家相关政策的支持，未来国内铁矿石供应将进一步增长。中国冶金矿山企业协会数据显示：2013年国产矿产量预计达到14.1亿吨左右，增幅在7.5%左右。30 为中国争夺大宗商品话语权国际矿山扩产情况情况铁矿石供需关系将逐步扭转影响因素走势分析行业形势基础知识 2013年三大矿山新增铁矿石产能1亿吨左右。2013-2015四大矿山计划增产4.7亿吨。今年以来，四大矿山除淡水河谷外，产量均保持增长，FMG增量尤为明显。随着国际主要矿山的扩产，加之其他新兴矿山均有产能扩张计划，未来铁矿石供应将大幅增长。而下游需求方面，中钢协表示未来粗钢消费进入峰值平台区，峰值区间在7-8.5
18、之间，2012年粗钢消费6.87亿吨，所以未来供需关系将会呈现微妙的变化。31 为中国争夺大宗商品话语权后市预判宏观环境仍存在不确定性，钢铁行业压力较大铁矿石市场供需面仍有宽松预期，矿价后期重心仍下降铁矿石进口秩序面临新改革，国内矿成本压力凸显冬储PK资金面紧，下游需求仍是关键 结论：下半年铁矿石市场仍不容乐观，外矿下半年价格预计在120美元/吨上下20美元波动，内矿将维持在1000-1150元/吨上下震荡。长期来看，未来中国铁矿石市场价格总体呈震荡下行走势，到2015年矿价将在100美元上下20美金波动。为中国争夺大宗商品话语权过渡页.影响因素影响因素走势回顾与预判走势回顾与预判行业形势行业
19、形势矿价跑赢成品材矿价波动频繁矿石与美元矿石与海运费矿石与钢坯矿石与库存矿石供需紧平衡后市矿价重心下移基础知识基础知识矿石定义矿石分类及性能矿石分布及储量行业利润低下产量高居不下库存开始反弹企业负债上升33 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势基础知识粗钢日产量大都处于200万吨以上 2013年国内粗钢日均产量同比大幅增长，全年仅有1月份粗钢日均产量低于200万吨，其余时间均超过200万吨，在4月份之后仅有6月下旬和7月下旬粗钢日产量低于210万吨。市场供应放量明显，钢价反弹在很大程度上受到抑制。1-8月全国粗钢产量达到5.22亿吨，同比增长10.59%，平均日产214万吨，201
20、3年料将达到7.8-7.9亿吨。供应：粗钢日均产量高居不下34 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势基础知识2011-2013年钢材进出口情况（万吨）海关总署最新数据显示，9月份我国出口钢材仅为492万吨，较上月减少122万吨，同比下降4.47%；1-9月，我国出口钢材4690万吨，同比增长14.6%。9月，我国进口钢材124万吨，较上月增加1万吨，同比增长3.33%；1-9月，我国进口钢材1048万吨，同比下降0.4%。后期钢材出口压力仍存，国内市场供应压力将相继增加，钢价的反弹可能继续受到来自供求矛盾方面的压力。钢材进出口情况49212435 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走
21、势分析行业形势基础知识钢材社会库存连续下跌25周后开始反弹 由于年初产量大幅增长，需求较为低迷，3月份钢材社会库存和企业库存均达到历史高位，之后逐渐下滑。从3月下旬开始出现连续25周的库存下跌。截止到2013年9月底，国内钢材社会库存总量为1484万吨，连续第二周反弹，而2013年10月11日，国内钢材社会库存总量为1514.67万吨，较上周小幅减少14万吨，结束小幅反弹势头。库存：连续下跌后开始反弹36 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势基础知识钢铁行业利润率低于工业平均值 7月份国内钢铁行业利润率在经历7个月的下跌后小幅反弹，8月仍延续此态势。8月受钢价持续上涨影响，大型钢铁
22、企业利润继续呈现向好趋势，据中钢协统计数据显示，当月大中型钢铁企业实现销售收入亿元人民币(下同)，环比增长3.22%；实现利润总额亿元，环比增长35.42%；亏损企业16户，环比减少5户，亏损面18.60%；亏损额为亿元，环比减亏27.32%。利润：行业利润低于行业平均值37 为中国争夺大宗商品话语权影响因素走势分析行业形势基础知识上市企业：负债率大幅增加 40家钢铁类上市企业，资产负债超过60%的有21家，占52.5%；资产负债率超过80%的企业有四家分别是重庆钢铁；抚顺特钢；华菱钢铁和八一钢铁。上市企业负债率上升明显为中国争夺大宗商品定价话语权COMPETING FOR GLOBAI PR
23、ICING VOTING FOR CHINA铁矿石背景资料主讲人：刘辉 期货交易标的：期货交易标的：进口粗粉交割标准品：交割标准品：铁含量（品位）=62%（升贴水指标）原因：原因：我国消费、贸易的主流品种；市场风险最大、关注度最高、金额较大；价格代表性较强；物流流向最清晰；可标准化，由于混合矿对特定矿种的依赖度低 微量元素（升贴水指标）微量元素（升贴水指标）微量元素与生产的关系微量元素与生产的关系铁含量：铁含量：提高1%，焦比下降1.5%,生铁产量提高2%；硅含量：硅含量：提高1%，炉渣增加10.5%，而100炉渣将影响3.5%的焦比，根据1吨生铁需要1.6吨矿石、0.4吨焦炭的生产公式计算，1吨生铁大约360炉渣，按照焦炭每吨1600元、生铁3000推算，二氧化硅提高1%将会增加焦炭成本大约8元左右；铝含量：铝含量：与硅类似，太高将影响炉渣流速；硫含量：硫含量：提高1%，焦比增加5%，与磷类似；磷含量：磷含量：磷不好去除，现货增加0.01%，扣罚5美分，超过0.1%两种升贴水指标。边际成本对矿石价格的影响边际成本对矿石价格的影响