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1、第一节第一节 投入资本筹资投入资本筹资第二节第二节 发行普通股筹资发行普通股筹资第三节第三节 发行债券筹资发行债券筹资第四节第四节 长期借款筹资长期借款筹资第五节第五节 租赁筹资租赁筹资第六节第六节 混合性筹资混合性筹资第五章第五章 长期筹资方式长期筹资方式一、投入资本筹资的含义和主体一、投入资本筹资的含义和主体二、投入资本筹资的种类：二、投入资本筹资的种类：第一节第一节 投入资本筹资投入资本筹资投入主体投入主体国有资本国有资本法人资本法人资本个人资本个人资本外商资本外商资本出资形式出资形式现金现金非现金资产非现金资产实物资产实物资产无形资产无形资产三、投入资本筹资的条件和要求三、投入资本筹资
2、的条件和要求 四、投入资本筹资的程序四、投入资本筹资的程序确定筹资数量确定筹资数量选择筹资方式选择筹资方式签署协议文件签署协议文件取取 得得 资资 本本五、筹集非现金投资的估价五、筹集非现金投资的估价P138-139六、投入资本筹资的优缺点六、投入资本筹资的优缺点投入资本筹资的优缺点投入资本筹资的优缺点 优点优点增强增强企业信誉企业信誉 尽快形成尽快形成生产力生产力 财务风险财务风险低低缺点缺点 资金成本资金成本较高较高 不便交易不便交易 一、股票的种类：一、股票的种类：股票种类股票种类普通股和优先股普通股和优先股记名股和无名股记名股和无名股面值股和无面值股面值股和无面值股A股、股、B股、股、
3、H股和股和N股股票面记名否票面记名否票面有无金额票面有无金额发行对象和上市地区发行对象和上市地区国家股、法人股、个人股和外资股国家股、法人股、个人股和外资股投资主体投资主体始发股和新股始发股和新股发行时间先后发行时间先后股东的权利和义务股东的权利和义务第二节第二节 发行普通股筹资发行普通股筹资二、股票发行条件（二、股票发行条件（P142-144）一般条件；设立发行的特殊条件；一般条件；设立发行的特殊条件；增资发行新股的特殊条件增资发行新股的特殊条件三三、股票发行程序、股票发行程序 设立发行程序设立发行程序 认股、出资认股、出资 申申 请请 签承销协议签承销协议 招股、缴款招股、缴款 开会选举开
4、会选举 登记、交割登记、交割 增资发行增资发行新股的程序新股的程序作出决议作出决议提出申请提出申请签承销协议签承销协议招股、缴款、交割招股、缴款、交割改选董事、监事，变更登记改选董事、监事，变更登记四、股票的发行方法与推销方式四、股票的发行方法与推销方式发行方法发行方法 1.有偿增资有偿增资 2.无偿配股无偿配股 3.有偿与无偿并行有偿与无偿并行详见详见P147推销方式推销方式 1.自销方式自销方式 2.委托承销委托承销 包销包销 代销代销详见详见P148-149五、股票发行价格的确定五、股票发行价格的确定1.等价（平价发行）等价（平价发行）以股票面值为发行价格以股票面值为发行价格2.时价（市
5、价）时价（市价）以同种股票现行市场价格为发行价格以同种股票现行市场价格为发行价格3.中间价（兼具等价和时价的特点）中间价（兼具等价和时价的特点）以股票市场价格与面额的中间值为发行以股票市场价格与面额的中间值为发行价格价格注意注意：选择时价或中间价发行，都可能表现选择时价或中间价发行，都可能表现为溢价（涨价）或折价（降价）为溢价（涨价）或折价（降价）六、股票上市六、股票上市意义：五个方面意义：五个方面我国上市的条件：我国上市的条件：股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；公司股本总额不少于人民币发行；公司股本总额不少于人民币5000万元；万元；开业时
6、间在开业时间在3年以上，最近年以上，最近3年连续盈利；年连续盈利；“千千人千股人千股”，向社会公开发股达公司股份总数的，向社会公开发股达公司股份总数的25%以上，若股本总额超过以上，若股本总额超过4亿元，则应超过亿元，则应超过15%；公司最近；公司最近3年内无重大违法行为，财务年内无重大违法行为，财务报告无虚假记载；其他条件报告无虚假记载；其他条件上市决策（上市决策（P152）股票上市的暂停、恢复与终止股票上市的暂停、恢复与终止（P153）七、普通股筹资的优缺点七、普通股筹资的优缺点优优 点点1.没有固定股利负担没有固定股利负担2.无须还本无须还本3.筹资风险小筹资风险小4.增强公司信誉增强公
7、司信誉缺点缺点1.资本成本较高资本成本较高2.分散控制权分散控制权3.可能导致股价下跌可能导致股价下跌一、种类一、种类二、发行资格与条件二、发行资格与条件三、发行程序三、发行程序四、发行价格的确定四、发行价格的确定五、信用评级五、信用评级六、优缺点六、优缺点第三节第三节 发行债券筹资发行债券筹资一、公司债券一、公司债券种类种类记名债券、记名债券、无记名债券无记名债券参与公司债券、参与公司债券、非参与公司债券非参与公司债券收益公司债券、可转换公司债券、收益公司债券、可转换公司债券、附认股权公司债券附认股权公司债券上市债券、上市债券、非上市债券非上市债券固定利率债券、固定利率债券、浮动利率债券浮动
8、利率债券抵押债券抵押债券（担保债券）、（担保债券）、信用债券信用债券（无担保债券）（无担保债券）是否记名是否记名是否参与公是否参与公司盈余分配司盈余分配享有的权利享有的权利是否上市是否上市是否抵押财产是否抵押财产利率是否固定利率是否固定二、发行债券的资格与条件二、发行债券的资格与条件（一）资格（一）资格 股份有限公司；股份有限公司；国有独资公司；国有独资公司；国有投资主体设立的有限责任公司国有投资主体设立的有限责任公司（二）条件（二）条件 股份有限公司的净资产不低于人民币股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司不低于万元，有限责任公司不低于6000万元；累计债万元；累计债券总
9、额不超过公司净资产的券总额不超过公司净资产的40%；最近；最近3年平均年平均可分配利润足以支付公司债券可分配利润足以支付公司债券1年的利息；筹集年的利息；筹集的资金投向符合国家的产业政策；债券利率水的资金投向符合国家的产业政策；债券利率水平不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。平不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处于继前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处于继续状态的，不得再次发行公司债券续状态的，不得再次发行公司债券三、债券发行程序三、债券发行程序：作出发行债券决议作出
10、发行债券决议提出发行债券申请提出发行债券申请公告债券募集办法公告债券募集办法委托证券承销机构发售委托证券承销机构发售交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿四、债券发行价格的确定四、债券发行价格的确定 决定因素决定因素确定方法确定方法债券面额债券面额票面利率票面利率市场利率市场利率债券期限债券期限计算公式计算公式市场利率与市场利率与票面利率比较票面利率比较等价发行等价发行溢价发行溢价发行折价发行折价发行注意教材注意教材P159的例的例五五、债券信用评级、债券信用评级P159-162评级的意义评级的意义评级方法评级方法评评级级程程序序信用等级信用等级（三等九级）（
11、三等九级）公司申请公司申请机构评级机构评级跟踪检查跟踪检查六、债券筹资的优缺点六、债券筹资的优缺点优点缺点成本较低成本较低可利用财务杠杆可利用财务杠杆保障股东控制权保障股东控制权便于调整资本结构便于调整资本结构筹资数量有限筹资数量有限限制条件较多限制条件较多财务风险较高财务风险较高主要内容主要内容种种类类信信用用条条件件企企业业的的选选择择借借款款程程序序借借款款合合同同借借款款的的优优缺缺点点第四节第四节 长期借款筹资长期借款筹资种类种类基本建设贷款基本建设贷款更新改造贷款更新改造贷款科研开发贷款科研开发贷款新产品试制贷款新产品试制贷款抵押贷款（实物资产、有价证券）抵押贷款（实物资产、有价证
12、券）信用贷款信用贷款政策性银行贷款政策性银行贷款商业性银行贷款商业性银行贷款保险公司贷款保险公司贷款贷款机构贷款机构有无抵押品有无抵押品用途用途信用条件信用条件一种经常为一种经常为大公司使用大公司使用的正式授信的正式授信额度，银行额度，银行负有义务，负有义务，企业支付企业支付一定承诺费。一定承诺费。银行要求企业银行要求企业将借款的将借款的10%-20%的平均存款余额的平均存款余额留存银行留存银行。借款企业与银行间正式借款企业与银行间正式或非正式协议规定的或非正式协议规定的企业借款的最高限额。企业借款的最高限额。授信额度授信额度补偿性余额周转信周转信贷协议贷协议企业对贷款银行的选择详见企业对贷款
13、银行的选择详见P165长期借款的程序长期借款的程序企业提出申请企业提出申请 银行进行审批银行进行审批签订借款合同签订借款合同企业取得借款企业取得借款企业偿还借款企业偿还借款借款合同借款合同基本条款基本条款限制条款限制条款（详见（详见P167）借款种类；借款种类；借款用途；借款用途；借款金额；借款金额；借款利率；借款利率；借款期限；借款期限；还款来源与方式；还款来源与方式；保证条款；保证条款；违约责任。违约责任。一一般般性性限限制制条条款款例例行行性性限限制制条条款款特特殊殊性性限限制制条条款款长期借款的优缺点长期借款的优缺点筹筹资资速速度度快快借借款款成成本本较较低低借借款款弹弹性性较较大大筹
14、筹资资数数量量有有限限限限制制条条款款较较多多可可以以发发挥挥财财务务杠杠杆杆的的作作用用筹筹资资风风险险较较高高优点缺点主要内容主要内容租赁种类租赁种类融资租赁程序融资租赁程序租金的确定租金的确定租赁的优缺点租赁的优缺点第五节第五节 租赁筹资租赁筹资一、租赁种类一、租赁种类运营租赁运营租赁经营租赁经营租赁服务租赁服务租赁融资租赁融资租赁资本租赁资本租赁财务租赁财务租赁含含义义特特点点特特点点形形式式含含义义直接租赁直接租赁售后租赁售后租赁杠杆租赁杠杆租赁详见教材详见教材P168-169二、融资租赁的程序1.选择租赁公司选择租赁公司2.办理租赁委托办理租赁委托3.签订购货协议签订购货协议4.签
15、订租赁合同（一般条款与特殊条款详见签订租赁合同（一般条款与特殊条款详见教材教材P170）5.办理验货、付款与保险办理验货、付款与保险6.支付租金支付租金7.合同期满处理设备合同期满处理设备三、租金的确定三、租金的确定决定因素（见决定因素（见P171）确定方法：确定方法：平均分摊法：平均分摊法：等额年金法：等额年金法：参见教材参见教材P172的两个例子的两个例子四、租赁筹资的优缺点优点优点1.迅速获得所需资金；迅速获得所需资金；2.租赁筹资限制较少；租赁筹资限制较少；3.免遭设备陈旧过时的风险；免遭设备陈旧过时的风险；4.可适当降低不能偿付的危险；可适当降低不能偿付的危险；5.承租企业能享受税上
16、利益。承租企业能享受税上利益。缺点缺点1.成本较高；成本较高；2.可能加重资金负担；可能加重资金负担；3.若不能享有设备残值，若不能享有设备残值，会带来机会损失。会带来机会损失。发行优先股发行优先股发行可转债发行可转债认股权证认股权证优优先先股股的的特特征征种种 类类发发行行资资格格与与条条件件转转 换换筹筹资资的的优优缺缺点点特特 点点种种 类类作作 用用特特 性性优优先先股股的的种种类类发发行行动动机机筹筹资资的的优优缺缺点点内容第六节 混合性筹资优优先先股股的的特特征征优先权优先权优先分配固定的股利优先分配固定的股利优先分配公司的剩余财产优先分配公司的剩余财产一般无表决权一般无表决权可由
17、公司赎回可由公司赎回优优先先股股种种类类累积优先股和非累累积优先股和非累积优先股积优先股参加优先股与不参参加优先股与不参加优先股加优先股可赎回优先股与可赎回优先股与不可赎回优先股不可赎回优先股优先股的动机优先股的动机1.防止公司股权分散化防止公司股权分散化2.调剂资金余缺调剂资金余缺3.改善公司资本结构改善公司资本结构4.维持举债能力维持举债能力优先股筹资优先股筹资优点优点缺点缺点1.无固定到期日，不付无固定到期日，不付本金本金2.股利固股利固定又灵活定又灵活3.公司保公司保持控制权持控制权4.可适当增强公司信誉可适当增强公司信誉3.可能形成较重可能形成较重财务负担财务负担2.制约因素多制约因素多1.成本较低，但高于成本较低，但高于债券债券