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1、第三章资产负债表分析第一节资产质量分析第二节资本结构质量分析第三节资产负债表相关财务指标分析第一节资产质量分析从从审计报告看告看资产质量量赛格三星格三星20092010年3月29日，立信大华会计师事务所有限公司对深圳赛格三星股份有限公司2009年度财务报表出具了无法表示意见的审计报告。审计报告认定的导致无法表示意见的事项多与企业的资产质量有关。请思考：到底应该如何看待企业的资产质量问题呢？资产负债表的质量分析资产负债表分析的重要性资产负债表的结构与披露要求资产负债表（主体部分）流动资产流动负债长期投资长期负债固定资产所有者权益无形资产与其他资产资产负债表项目分析重点现金不足：现金不足：企业最严
2、重的财务危机。企业的流动现金不能太紧。一个小企业要随时能拿100万；一个中企业要随时能拿1000万；一个大企业要随时能拿1个亿。应收账款过多应收账款过多：钱在客户那里存货过多存货过多：钱压在商品里固定资产过多固定资产过多：钱压在设备、厂房里计提的各种准备过低计提的各种准备过低：资产虚估，风险准备不足资产负债表项目分析重点短期借款用于长期用途短期借款用于长期用途：“短贷长投”，短期偿债风险高。应付账款账期的不正常延长应付账款账期的不正常延长：资金链可能断裂长期借款用于短期用途长期借款用于短期用途：企业要承担高额的利息负担担保负债和未决诉讼担保负债和未决诉讼：企业的“隐形杀手”举债过度举债过度：资
3、本金不足，长期偿债风险高。2008-04-186货币资金管理目标企业现金管理的目标，就是要在现金的流动性和盈利能力之企业现金管理的目标，就是要在现金的流动性和盈利能力之间做出抉择，以使利润最大化或企业价值最大化间做出抉择，以使利润最大化或企业价值最大化 。即在保。即在保证企业的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的证企业的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。投资。将企业将企业“现金现金”占总资产的比例与同行业其他企业的情况加占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较。当以比较。当“现金现金”占总资产的比例显著超过同行业的一般占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则说明现
4、金过多，企业需要为超额储备的现金找一个水平，则说明现金过多，企业需要为超额储备的现金找一个出路，以优化企业的资产结构。当出路，以优化企业的资产结构。当“现金现金”占总资产的比例占总资产的比例显著低于同行业的一般水平，则说明企业现金存量不足，没显著低于同行业的一般水平，则说明企业现金存量不足，没有足够的支付能力，企业面临巨大的财务风险。有足够的支付能力，企业面临巨大的财务风险。2008-04-187货币资金分析货币资金的内容库存现金：存放于企业财会部门并由出纳人员保管作为零星开支使用的现钞，它是流动性最大的货币资金；银行结算户存款：指企业存放在当地开户银行或其他金融机构的存款帐户上的货币资金；外
5、埠存款：企业到外地进行临时或零星采购时，汇往采购地银行开立采购帐户的存款；银行汇票存款和银行本票存款：企业为取得银行汇票或银行本票按规定存入银行的款项；信用证存款：企业采用信用证结算方式向国外付款，委托银行开出信用证时存入银行信用证保证金专户的款项；在途资金：是指企业同所属单位之间和上下级之间的汇、解款项，在月终时未到达的汇入款项；信用卡存款：企业为了便于开展经营业务而将现金交存银行后办理的各种信用卡中的存款。2010年上市公司货币资金余额后十名600385ST金泰4821.70 600656ST方源18464.40 000787ST创智83386.72 000691ST亚泰187073.49
6、 000030ST盛润221528.27 600753东方银星281259.27 000557ST广夏293605.34 000719S*ST鑫安477331.05 000035ST科健565310.18 000545ST吉药940264.34 92010年上市公司货币资金余额前十名601318中国平安95,554,000,000.00 601668中国建筑82,098,599,000.00 601088中国神华75,366,000,000.00 601186中国铁建65,206,592,000.00 600030中信证券64,719,043,894.69 600104上海汽车61,261,5
7、77,988.47 601688华泰证券59,464,526,447.88 600837海通证券58,318,115,177.24 601390工商银行57,150,920,000.00 601857中国石油52,210,000,000.00 10部分电力企业2010年年末的资产结构2008-04-1811公司货币资金资产总计短期借款货币资金/资产资产负债率粤电力A1,894,021,204 34,596,318,255 8,327,500,000 5.47%62.2%漳泽电力 376,717,322 12,160,960,379 2,177,720,000 3.10%87.3%吉电股份 36
8、1,861,911 14,222,885,958 751,300,000 2.54%82.1%长源电力 194,771,720 15,138,496,561 2,422,000,000 1.29%87.9%豫能控股 129,484,124 6,795,489,479 1,817,152,069 1.91%88.0%华能国际9,547,908,196 223,952,747,826 44,047,183,998 4.26%72.8%上海电力2,241,293,966 32,059,068,764 6,956,500,000 6.99%72.7%华电国际1,266,436,000 127,860,
9、352,000 24,299,330,000 0.99%83.1%九龙电力 417,964,223 5,152,930,014 485,000,000 8.11%76.4%申能股份7,616,976,310 35,888,935,776 2,700,200,000 21.22%34.3%国电电力1,250,652,687 150,151,270,311 47,048,945,366 0.83%75.7%长江电力1,900,554,737 157,461,147,74825,991,779,347 1.21%58.0%上海电力2010年年报部分数据2008-04-1812上海电力2010年财务报
10、表附注2008-04-18132008-04-1814货币资金分析货币资金分析的内容规模是否适当：企业持有货币资金的动机影响货币资金的规模，主要由以下因素决定：（1）企业的资产规模、业务收支规模；（2）企业的行业特点；（3）企业筹资能力和负债结构；（4）企业对货币资金的运用能力。内部控制的完善程度收入环节（主要是销售收款）(1)对客户的选挥(主要应评估客户的未来偿债能力)；(2)对特定客户销售特定商品种类、数量的、折扣等级、付款条件(预付、现销、赊销或组合)的决定；(3)商品或产品出库数量和质量的确定；(4)债权催收工作部门的确定；(5)具体收款环节以及会计处理。货币资金分析内部控制的完善程度
11、支出环节（主要是采购付款）(1)对采购需求的确定(包括采购种类、数量、质量以及必要性和合理性)；(2)对采购时机(何时采购)的确定；(3)对供货商的选择(主要应评估不同供货商在质量、价格、交货条件以及售后服务等方面的质量差异)：(4)从特定供货商采购特定商品的种类、数量、折扣等级、付款条件(预付、现付、赊购及其组合)的确定；(5)采购商品或产品入库数量和质量的确定；(6)具体付款环节以及会计处理。货币资金分析货币资金的构成及存放位置与银行借款的适应程度放弃现购的机会成本设设商业信贷条件为：商业信贷条件为：d/md/m，N/nN/n（mnmn）。企业放弃现金折扣优惠的机）。企业放弃现金折扣优惠的
12、机会成本率会成本率C C为：为：例如：例如：2/102/10，N/30N/30的机会成本率的机会成本率C C为：为：练习A公司2008和2009年度货币资金和总资产情况表如下，试对其规模和结构变动进行分析。项目项目规模（万元）规模（万元）结构（占总资产，结构（占总资产，%）2009年2008年2009年2008年货币资金384032430110.707.72总资产359012314917100100补充资料：2009年度销售收入比去年上升28.81%。2009年度公司即将搬迁改造。荣华实业（600311）2005年资产负债表资产资产金额金额比例比例(%)负债和所有者权益负债和所有者权益金额金额
13、比例比例(%)货币资金419452.120.028短期借款193741000.0012.81应收账款198057147.8313.10应付账款167669065.4211.09其他应收款61776405.434.086预收账款1119943.000.074预付账款29958559.731.981应付工资3750101.330.248存货34181881.552.261应付福利费5439600.080.360流动资产合计324393446.6621.46应交税金15300168.281.012固定资产原价475266870.7231.43其他应交款117058.540.008减：累计折旧1265
14、12134.818.368其他应付款9347358.530.618固定资产净值348754735.9123.06预提费用17478419.181.156固定资产净额348754735.9123.06流动负债合计413962714.3627.38在建工程822137854.3254.37实收资本260000000.0017.20固定资产合计1170892590.2377.44资本公积619407223.1440.97无形资产16648499.371.101盈余公积46982715.923.107未分配利润171581882.8411.35所有者权益合计1097971821.9072.62总计15
15、11934536.26100总计1511934536.2610019荣华实业（600311）简介荣华实业，一家西部概念股，2001年6月上市，大股东甘肃武威荣华工贸总公司，2005年末，资产总额亿元，净资产亿元，收入亿元，可以货币资产只有万元，上市公司穷到这个程度实在罕见。荣华实业资产负债率只有15%，为何资金会如此紧缺呢？荣华实业主业是淀粉及其副产品、饲料、包装材料、塑料制品的生产、批发零售，这些产品竞争都非常激烈，毛利率非常低，几乎是全行业亏损，但是近几年荣华实业的业绩还不错，上市以来历年的收入及净利润如下表所示：单位：万元2008-04-1820年份2001200220032004200
16、5收入4796145085440944328631144净利6478584756595016863荣华实业（600311）主要造假手法荣华实业这几年收入一直在亿元左右徘徊，净利也在5 000万元到6 000万元之间，2005年有一定的滑坡。有三点使人对上述业绩产生怀疑：一是关联交易；二是资产膨胀；三是套取资金。关联交易：荣华实业关联交易销售金额如下表所示。除2001年，7 650万元中，向荣华工贸总公司销售胚芽3 977万元，向荣华味精有限公司销售淀粉乳3673万元外，其余各年均为向荣华味精销售淀粉乳的金额。该交易是上市公司通过管道输送将淀粉乳直接销售给味精公司，同时按照淀粉乳折合商品淀粉的数
17、量并以商品淀粉的价格结算。不知道审计师是如何核实淀粉乳的数量真实性？单位：万元2008-04-182120012002200320042005关联交易销售金额765019133222551831413107产生利润占主营业务利润比例22.55%29.60%43.83%33.46%42.68%资产膨胀：荣华实业2000年主营业务收入是42 513万元，上市以后基本维持在这个水平，主营业务停滞不前，但资产总额五年因IPO时净募66 770万元等原因迅速膨胀，资产总额增长近三倍，而主营收入还在萎缩。这种现象的背后存在大量资产不是优质资产，已变成劣质资产的可能。以应收款项为例，2000年应收款项只有1
18、 796万元，而到2005年年报增加到28 980万元，增加了15倍。荣华实业目前资金匮乏，却容忍如此巨额（近3亿元）的应收款项存在，这说明什么？说明大量资产（收入）有虚增之嫌。单位：万元2008-04-18222000.12.312005.12.31增长资产(万元)39 905151 193278.88%负债(万元)18 17141 396127.81%净资产(万元)21 734109 797405.19%荣华实业（荣华实业（600311600311）主要造假手法）主要造假手法荣华实业（600311）主要造假手法套取资金：从上市以来在建工程及固定资产原值数据可以看出，上市前后固定资产使用效率
19、降低很多，但近四年来，固定资产原值一直在4亿多元，也就是说，大部分在建工程没有转固。与此同时，在建工程余额急剧上升，从上市前的8 000万元增加到2005年的8个亿多元，而且2005年固定资产原值及在建工程余额几乎分文未动，2004年固定资产原值也没有动，在建工程只增加了4 000万元，在这13亿固定资产及在建工程背后，或表现为资产虚构，或以投资名义套取募集资金；20042005年价值8亿多元的在建工程基本停滞，而从荣华实业财务报表我们发现所有固定资产及在建工程都没有用于抵押，那么荣华为何不以此作抵押向银行融资呢？为何放着8个多亿的资产在晒太阳？单位：万元2008-04-1823万元2000年
20、末2001年末2002年末2003年末2004年末2005年末在建工程79343771054444783328233882214固定资产原值248854114944114473414734347527据2005年年报披露，82 214万元的在建工程主要包括：10万吨淀粉生产线10 394万元，3万吨谷氨酸生产线13 403万元，1万吨赖氨酸生产线16 873万元，4万吨赖氨酸生产线41 544万元。这些生产线究竟有多少是真实的？通过查阅2001年年报发现荣华实业上市前的2000年年末货币资金也只有万元，一家营业额4个多亿元的拟上市公司只有这么一点点现金，这也太异常了。在这一系列异常的背后，怀疑
21、荣华实业存在欺诈上市的可能，上市之后通过在建工程等科目套取募集资金，并通过关联交易创造收入和利润，荣华实业一直以来虚盈实亏，导致今日的资金链断裂。2008-04-1824据2005年年报披露，82 214万元的在建工程主要包括：10万吨淀粉生产线10 394万元，3万吨谷氨酸生产线13 403万元，1万吨赖氨酸生产线16 873万元，4万吨赖氨酸生产线41 544万元。这些生产线究竟有多少是真实的？通过查阅2001年年报发现荣华实业上市前的2000年年末货币资金也只有万元，一家营业额4个多亿元的拟上市公司只有这么一点点现金，这也太异常了。在这一系列异常的背后，怀疑荣华实业存在欺诈上市的可能，上
22、市之后通过在建工程等科目套取募集资金，并通过关联交易创造收入和利润，荣华实业一直以来虚盈实亏，导致今日的资金链断裂。2008-04-1825 交交易易性性金金融融资资产产持持有有的的目目的的是是为为了了近近期期内内出出售售获获利利，所以，交易性金融资产应当按照公允价值计价。所以，交易性金融资产应当按照公允价值计价。应应当当关关注注企企业业划划分分为为该该类类别别的的资资产产是是否否与与上上述述目目的的相相符符，如如果果企企业业持持有有该该资资产产很很长长时时间间后后没没有有出出售售，应应当怀疑企业对该资产的分类是否正确。当怀疑企业对该资产的分类是否正确。交易性金融资产项目分析分析交易性金融资产
23、的持有损益分析当期利润表中的“公允价公允价值变动损益益”及其在报表附注中的详细说明，根据其数数值正正负及及规模模来判断和预测目前持有的交易性金融资产的盈利能力。分析交易性金融资产的处置损益分析同期利润表中的“投投资收益收益”及其报表附注的详细说明，根据其数数值正正负及及规模来模来判断判断当期处置的交易性金融资产的盈亏状况。分析企业是否存在不当行为（1）交易性金融资产具有金额经常波动的特点，跨年度不变且金额较为整齐的则有可能是长期投资。（2）企业将长期投期投资人人为地划地划拨为短期投短期投资，只能改变流动比率，不可能改变企业的现金支付能力和其他流动资产项目的变现能力。企业的流流动比率状况比率状况
24、好但好但现金支付能力差本身就是短期投金支付能力差本身就是短期投资长期性的一个期性的一个信号。信号。（3）交易性金融资产的投投资收益具有盈收益具有盈亏不定不定、交易频繁的特点，而长期性投资收益一般具有固定性、业务笔数较少的特点。如果在投资收益的构成中出现异常情况，则是企业操纵行为的又一佐证。交易性金融资产项目分析交易性金融资产分析的内容（1）在会计报表附注中查看企业交易性金融资产的具体内容。交易性金融资产项目分析（2）与公允价值变动损益和投资收益项目相联系应收票据应收票据：应收票据：企业持有的未到期或未兑现的商业汇票。应收票据分析的主要内容（1 1）关联交易的存在）关联交易的存在应收票据（2）应
25、收票据的贴现）应收票据的贴现在应收票据到期前，企业如果急需货币资金，可以将有关商业汇票背书，向银行或其他金融机构贴现。银行或其他金融机构则在扣除一部分利息因家后，向企业支付货币。有关计算如下：贴现实得款贴现实得款票据到期价值一票据贴现利息 票据到期价值(1一贴现利率贴现期)票据到期价值票据到期价值票据面值(1十票据利率票据期限)票据贴现利息票据贴现利息票据到期价值贴现利率贴现期（3）应收票据贴现的形成的）应收票据贴现的形成的“或有负债或有负债”若已贴现的应收票据金额过大，也可能会对企业的财务状若已贴现的应收票据金额过大，也可能会对企业的财务状况带来较大影响。分析该项目时，应结合会计报表附注中的
26、相况带来较大影响。分析该项目时，应结合会计报表附注中的相关披露，以了解企业是否存在已贴现的商业汇票，据以判断其关披露，以了解企业是否存在已贴现的商业汇票，据以判断其是否会影响到企业将来的偿债能力。是否会影响到企业将来的偿债能力。长虹用票据打通了流通长虹军转民之后搞彩电生产，在四川绵阳建立了深度配套的生产作业过程，它在生产过程中有极强的效率。但是倪润峰很清楚，这个厂建在绵阳，违反了经济学的基本规则。经济学的基本规则是工厂要么靠近原材料基地、要么靠近市场。可是绵阳离成都有上百公里的路，所谓蜀道难、难于上青天。这种情况下，他要从珠江三角洲千里迢迢地把物料运到绵阳，或者把北京、咸阳的这些彩色管运到绵阳
27、，组装后再千里迢迢运往全国去销售。长虹彩电能否快速地进入流通领域，一开始就存在着障碍。怎样打通流通是长虹面临的最大问题。倪润峰不可能一夜之间建立起流通渠道。倪润峰不愧是中国最优秀的企业家。因为，他能看透企业经营中的要害是什么，并且能利用金融市场这个杠杆搞承兑。“贸工银”一体化：长虹把10个亿的产品给郑百文，郑百文不需要马上把钱给长虹，郑百文可以通过银行搞承兑，等产品都卖完了，半年内把钱还给银行，银行再把钱给长虹。长虹的生产成本较低，加上这种承兑方式，给经销商的扣点远远超过了当时的康佳等厂商。2008-04-1833部分家电企业2010年年末的资产结构2008-04-1834企业名称资产2010
28、年12月31日比例企业名称资产2010年12月31日比例TCL集团货币资金 25,946,369,000 48.52%深康佳A货币资金 3,764,409,203 22.86%应收票据 2,567,256,000 4.80%应收票据 4,149,313,160 25.20%应收账款 5,515,144,000 10.31%应收账款 1,971,135,372 11.97%存货 7,688,762,000 14.38%存货 3,723,636,130 22.61%固定资产 2,880,509,000 5.39%固定资产 1,488,368,668 9.04%资产总计 53,478,057,000
29、 100.00%资产总计 16,466,895,565 100.00%海信电器货币资金 2,436,906,458 19.50%四川长虹货币资金 10,235,467,890 22.97%应收票据 5,060,534,849 40.50%应收票据 6,368,754,828 14.29%应收账款 821,704,143 6.58%应收账款 4,624,368,990 10.38%存货 2,544,301,697 20.36%存货 8,851,903,512 19.87%固定资产 1,091,885,297 8.74%固定资产 8,396,522,514 18.84%资产总计 12,494,04
30、3,169 100.00%资产总计 44,555,943,761 100.00%应收账款分析应收账款分析应收账款的质量分析账龄分析：备抵法计提坏账准备债务人分析：地区分布、所有权性质、关联关系、债务人的稳定程度(5C分析法)内部经手人分析应收账款的流动性指标2007年上市公司大股东应收账款资金占用比例前十名37名称债务人名称欠款额(万元)占应收账款总额比例(%)沧州大化沧州大化沧州大化集团有限责任公司230194.24豫能控股豫能控股河南省电力公司953393.04武汉控股武汉控股武汉市水务集团有限公司396490.99国栋建设国栋建设四川国栋建设集团有限公司1293290.18厦门空港厦门空
31、港厦门国际航空港集团有限公司550367.99焦作万方焦作万方焦作市万方集团有限责任公司305366.42五洲交通五洲交通广西壮族自治区高速公路管理局83166.40青山纸业青山纸业福建省青州造纸有限责任公司1735055.26东风科技东风科技东风汽车有限公司1203246.02江苏索普江苏索普江苏索普（集团）有限公司197444.302007年上市公司大股东应收账款资金占用金额前十名38名称债务人名称欠款额(万元)占应收账款总额比例(%)中国石油中国石油中国石油集团及其子公司37960017.82东方电气东方电气东方电气集团629937.35中煤能源中煤能源中煤集团及其子公司4663912.
32、77宇通客车宇通客车郑州宇通集团有限公司4266739.10东风汽车东风汽车东风汽车有限公司3844533.76国电电力国电电力中国国电集团及所属单位3405212.33中国铝业中国铝业中铝公司及其子公司2484124.02云南铜业云南铜业云南铜业（集团）有限公司2355936.71青山纸业青山纸业福建省青州造纸有限责任公司1735055.26宝信软件宝信软件宝山钢铁股份有限公司1477827.76应收账款对象进行分析时需要重点考虑的因素39迅猛增加的应收账款预示着业绩风险吉林化工2000年实现主营业务收入139亿元，与1999年同期相比上升26%，但净利润却为负的亿元。公司业绩的巨大风险在2
33、000年中期已经有征兆，从中报所示的主要资产负债项目变化分析可以发现，该公司在2000年中期，应收账款比年初上升了67%，从1 264 740 203元上升为2 107 978 910元，是资产中增长最为迅速的项目，与行业内其他公司相比，吉林化工2000年中期的应收账款总量和增长速度均为最高。从2000年全年来看，吉林化工的应收账款增加额达亿元，是所有上市公司中增速最快的公司。由于应收账款对流动资金的占用，为了克服现金流不足的压力，该公司只有增加有息负债，从而使有息负债规模从年初的亿元扩大到年末亿元，净增40亿元，当期负担的财务费用则达6亿元。吉林化工2000年不仅要承担高额的财务费用，而高达
34、近30亿元的应收账款，其坏账准备的计提更将给企业业绩造成巨大的压力。2008-04-1840迅猛增加的应收账款预示着业绩风险吉林化工吉林化工2000中报中报项目2000年6月30日1999年12月31日增长应收账款2286671000143818230059%坏账准备1786921001734421003%应收账款净额2107978900126474020067%短期借款3821190000228930000067%长期借款11088619001232554900-10%2008-04-1841迅猛增加的应收账款预示着业绩风险吉林化工的资产结构吉林化工的资产结构项目2000年12月31日比例货
35、币资金2289642371.29%应收账款269077584515.2%其他应收款6519994733.68%预付账款2849372421.61%存货182071422310.3%固定资产1034825097958.4%资产总计17710708378100%2008-04-1842吉林化工2000年应收账款周转率期初应收账款期末应收账款应收账款平均余额主营业务收入应收账款周转率12.6亿26.9亿19.8亿139亿7.02不同行业应收账款周转率2008-04-1843电力行业应收账款周转率2008-04-1844练习A公司2008和2009年度应收款项和总资产情况表如下，试对其进行分析。项目项
36、目规模（万元）规模（万元）结构（占总资产，结构（占总资产，%）2009年2008年2009年2008年应收账款380202668010.598.47其他应收款1035529810728.8431.15坏账准备7078.603743.611.971.19总资产359012314917100100补充资料：2009年度销售收入比去年上升28.81%。其他应收款中95%为关联企业欠款。2009年度坏账准备计提比例由3%提升到5%。预付账款分析预付账款的存在可能是由于以下原因：（1）与企业所处行业的经营特点和付款方式相关。通常处于卖方市场（2）与企业的商业信用程度相关。（3）与不当的资金占用有关。如向
37、关联方提供的资金，常列入预付账款。判断预付账款的质量可做如下分析：前两种前两种情况情况引发的预付账款会随业务量的变动或企业信用程度的变动而发生变化，并保持一定的一定的规律性律性，属于正常的预付账款，一般不会发生质量问题；但关联方不当的资金占用所引发的预付账款通常很难转销，表现为金额异常增加并相对稳定，值得重点关注。预付账款分析不单独设立“预付账款”的企业在“应付账款”核算，期末资产负债表中“应付账款”的借方在本科目反映，本科目的贷方在“应付账款”科目反映。其他应收款分析规模分析：金额大、时间长对方单位或个人：来自关联方其他应收款中可能隐含企业的违规行为，比如非法拆借资金、给个人的销售回扣、抽逃
38、注册资本金等。该科目有可能成为企业成本费用和利润的“调节器”，粉饰利润练习A公司2008和2009年度应收款项和总资产情况表如下，试对其进行分析。项目项目规模（万元）规模（万元）结构（占总资产，结构（占总资产，%）2009年2008年2009年2008年应收账款380202668010.598.47其他应收款1035529810728.8431.15坏账准备7078.603743.611.971.19总资产359012314917100100补充资料：2009年度销售收入比去年上升28.81%。其他应收款中95%为关联企业欠款。2009年度坏账准备计提比例由3%提升到5%。存货的分析n存货的组
39、成n存货占用的利弊对企业存货的分析应从以下几个方面入手：存货的计价方法存货的计价方法分析存货的流动性分析存货的流动性分析存货的变动趋势分析存货的变动趋势分析存货的结构和金额分析存货的结构和金额分析存货的质量分析存货的质量从存货购、销环节的地位看存货的质量如果报表中的应付款及预收账款规模较大，则表明企业可以凭借自己的优势地位占用供应商和客户的资金，不仅节省了资金成本，也一定程度上反映了企业及其存货的竞争力。如果商业债权中的应收票据收票据结算算方式的规模大于应收账款，则表明存货的竞争优势保证了收款收款的安全性的安全性。商业债务中如果应付票据的付票据的规模模大于应付账款，意味着支付债务的强制性更高，
40、可能反映了企企业信用及存信用及存货质量的劣量的劣势地位地位。存货的期末计价准确性和存货跌价准备计提的合理性分析 存存货跌价准跌价准备计提是否符合事实，在财务报表中会产生双重影响：一方面影响利影响利润表表中的业绩，多提或少提存货跌价准备会使当期的利润规模发生变化，从而使我们对企业当期的盈利能力作出错误判断；二是影响资产负债表中存表中存货价价值的准确性。关注存货物理质量和时效性存货的物理质量，指的是存货的自然质量。存货的时效性，是指存货保持现有的周转性、盈利性和变现性的周期长短。按照影响时效性的因素对企业存货进行分类，可以分为：（1）保质期长短不同的存货：食品，保质期长的，不易贬值。（2）内容稳定
41、性不同的存货：出版物，内容稳定的，如数学类，内容不稳定的，如报纸杂志。（3）所含技术更新速度不同的存货：计算机技术类，与传统中药配方与食品配方。存货分析存货的分析：盈利性、变现性和周转性规模及品种结构分析存货变化揭示产销矛盾康佳集团的存货以电视机为主，从19952001年康佳集团的存货变化中我们可以分析其在销售情况变化下的存货策略变化（见下表，单位：万元）。1995年，公司销售收入出现大幅增长，消化历史存货量较大，于是1996、1997年公司加大了存货投资，1997年底的存货账面金额已经比1995年翻了一番多，明显高于销售收入的增长。由于存货政策的惯性，企业无法及时根据销售市场的变化对存货政策
42、进行大幅调整，在1999年销售收入同比增幅已经大大滑坡的情况下，存货规模仍然以42%的速度增加。2000年公司虽然开始意识到问题的严重性，但此时销售收入已经转为负增长，而存货仍在积累。结果，这种前期对市场乐观的情绪带来的存货大量积压使企业经营处于困境。为了渡过难关，公司在2001年对存货进行大清理，直接造成2001年度报表出现巨大亏损。虽然后来康佳集团通过业务重整进入了新的发展阶段，但其在彩电存货上的教训无疑是深刻的。57存货变化揭示产销矛盾年份年份1995199619971998199920002001存货111217150529263028331209472709497754282593增
43、长率12.64%35.35%74.74%25.92%42.72%5.30%-43.23%主营业务收入3610225006326343378573891012710901273674812增长率51.26%38.67%26.71%35.16%18.12%-11.00%-25.13%主营业务成本297731391624518766695087825074752602618073增长率52.7931.5432.4733.9918.70-8.78-17.88%主营业务利润6322210873711555316210918749114850956641增长率44.4071.996.2740.2915.6
44、6-20.79-61.86%存货周转率1.411.491.251.161.020.770.7958单位：万元存货计价方法改变对利润的影响1998年：PT郑百文将存货发出由“先进先出法”改为“加权平均法”蓝田股份期末存货计提跌价准备进行利润操作59部分家电企业部分家电企业20042004年存货周转率年存货周转率60企业名称期初存货期末存货存货平均余额主营业务成本存货周转率四川长虹7 005 589 9326 012 898 2726 509 244 1029 886 619 8281.52深康佳A3 170 081 1103 580 777 4033 375 429 25711 391 675
45、0973.37海信电器1 278 440 4621 769 334 3541 523 887 4086 436 814 3134.22夏新电子1 502 848 4261 806 224 5671 654 536 4973 997 026 5702.42夏华电子759 928 770732 855 200746 391 9853 783 558 3665.07科龙电器1 945 617 6372 996 855 3382 471 236 4886 612 276 4732.68春兰股份834 511 004779 251 672806 881 3382 678 135 3283.32小天鹅A4
46、07 204 773506 961 970457 083 3721 960 846 1574.29格力电器1 196 455 7713 526 373 7902 361 414 78111 549 249 3344.89美的电器2 067 943 1783 771 674 1322 919 808 65515 619 782 8365.35美菱电器196 307 651245 774 944221 041 2981 149 923 1015.20青岛海尔602 001 164851 206 918726 604 04113 276 840 22518.27电力行业存货周转率61练习A公司200
47、8和2009年度存货的构成情况表如下，试对其进行分析。项目项目规模（万元）规模（万元）结构（占存货净额，结构（占存货净额，%）2009年2008年2009年2008年材料301312046051.2553.22在产品15010606325.5315.77产成品145041243724.6732.35跌价准备8525151.451.34存货总额5964538960存货净额5879338445100100补充资料：2009年度销售收入比去年上升28.81%。长期投资分析2008-04-1864长期投资分析长期投资的分析长期投资构成：投资方向与企业核心业务关系长期股权投资的核算方法：成本法和权益法长
48、期投资的投资收益对利润表中股权投资收益与现金流量表中因股权投资收益而收对利润表中股权投资收益与现金流量表中因股权投资收益而收到的现金之间差异进行分析，股权投资收益产生的现金流入量到的现金之间差异进行分析，股权投资收益产生的现金流入量将在现金流量表中以分得股利或利润所收到的现金的项目出现。将在现金流量表中以分得股利或利润所收到的现金的项目出现。在被持股企业没有分红、分红规模小于可供分配的利润或无力在被持股企业没有分红、分红规模小于可供分配的利润或无力支付现金股利的信况下，利润表中股权投资收益就有可能大于支付现金股利的信况下，利润表中股权投资收益就有可能大于现金流量表中分得股利或利润所收到的现金的
49、金额。现金流量表中分得股利或利润所收到的现金的金额。长期投资的减值准备练习A公司2008和2009年度长期股权投资情况表如下，试对其进行分析。项目项目规模（万元）规模（万元）结构（占资产总额，结构（占资产总额，%）2009年2008年2009年2008年长期股权投资26583269687.418.56资产总额359012314917100100补充资料：2009年度按权益法核算的被投资企业出现亏损。投资性房地产的质量分析关注企业对投资性房地产的分类是否恰当关注企业是否将投资性房地产与固定资产、无形资产作了正确的区分。关注投资性房地产的核算模式的选择及其对业绩的影响采用公允价值计量对损益的影响会
50、更大，在近年中国各地房价大幅上涨的背景下，会使企业的业绩大幅上升，负债率会得以降低，但只要不实际出售，这种业绩仍不会转化为现金流。在对投资性房地产计量模式选择的问题上，企业还应持谨慎态度。关注投资性房地产的盈利性投资性房地产的盈利主要表现在：租金收入，转让收入和公允价值变动损益状况。前两项在其他业务收入中体现，其现金的获取能力较强，而公允价值变动净损益单独列示，通常不伴随有现金流。2010年上市公司投资性房地产前10名70单位：亿元 应当关注固定资产规模的合理性。应当关注固定资产规模的合理性。固定资产的结构。固定资产的结构。固定资产的折旧政策。固定资产的折旧政策。固定资产分析固定资产规模的适当