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1、 会计信息分析与应用会计信息分析与应用会计信息分析与应用会计信息分析与应用11p会计信息分析的需求与供给会计信息分析的需求与供给p会计信息分析的基本步骤会计信息分析的基本步骤p会计信息分析的基本方法会计信息分析的基本方法p财务比率的综合分析财务比率的综合分析p会计信息分析与应用应注意的问题会计信息分析与应用应注意的问题本讲内容提要22会计信息真呼？假呼？假作真时真亦假；假作真时真亦假；假作真时真亦假；假作真时真亦假；无为有处有还无。无为有处有还无。无为有处有还无。无为有处有还无。曹雪芹红楼梦曹雪芹红楼梦历史成本历史成本历史成本历史成本管理人员主观倾向管理人员主观倾向管理人员主观倾向管理人员主观
2、倾向信息不对称信息不对称信息不对称信息不对称33会计信息分析的需求与供给企业管理部门企业管理部门企业管理部门企业管理部门企业外部投资者企业外部投资者企业外部投资者企业外部投资者政府管制部门政府管制部门政府管制部门政府管制部门需求各机构内部人员各机构内部人员各机构内部人员各机构内部人员独立的分析人士独立的分析人士独立的分析人士独立的分析人士供给44会计信息分析的基本步骤回答回答回答回答分析分析分析分析问题问题问题问题制定制定制定制定分析分析分析分析方案方案方案方案整理整理整理整理分析分析分析分析资料资料资料资料明确明确明确明确分析分析分析分析目标目标目标目标收集收集收集收集资料资料资料资料55会
3、计信息分析的基本方法比较分析法比较分析法:以企业当年以企业当年所编制的财所编制的财务报表信息务报表信息为依据，与为依据，与前期、计划前期、计划及同行业或及同行业或资本市场平资本市场平均水平等指均水平等指标进行对比，标进行对比，提供有关企提供有关企业当期经营业当期经营业绩大致变业绩大致变化水平的信化水平的信息。息。公司间比较分析公司间比较分析公司内部比较分析公司内部比较分析趋势分析趋势分析结构分析结构分析66比较分析法示例趋势分析77比较分析法示例结构分析88会计信息分析的基本方法比率分析比率分析比率分析比率分析:是指利用同一时期财务报表中两项相是指利用同一时期财务报表中两项相是指利用同一时期财
4、务报表中两项相是指利用同一时期财务报表中两项相关数值之比来揭示企业的财务状况、经营成果关数值之比来揭示企业的财务状况、经营成果关数值之比来揭示企业的财务状况、经营成果关数值之比来揭示企业的财务状况、经营成果及相关项目之间内在联系的分析方法。及相关项目之间内在联系的分析方法。及相关项目之间内在联系的分析方法。及相关项目之间内在联系的分析方法。盈盈盈盈利利利利能能能能力力力力分分分分析析析析运运运运营营营营效效效效率率率率分分分分析析析析短短短短期期期期偿偿偿偿债债债债能能能能力力力力分分分分析析析析长长长长期期期期偿偿偿偿债债债债能能能能力力力力分分分分析析析析股股股股东东东东盈盈盈盈利利利利能
5、能能能力力力力分分分分析析析析99盈利能力分析资产回报率资产回报率资产回报率资产回报率息前利润息前利润息前利润息前利润平均总资产平均总资产平均总资产平均总资产息前利润息前利润息前利润息前利润净利润净利润净利润净利润+利息费用（利息费用（利息费用（利息费用（1-1-1-1-税率）税率）税率）税率）净资产回报率净资产回报率净资产回报率净资产回报率净利润净利润净利润净利润平均所有者权益平均所有者权益平均所有者权益平均所有者权益边际利润率边际利润率边际利润率边际利润率毛利润毛利润毛利润毛利润销售收入净额销售收入净额销售收入净额销售收入净额10101111分析安乐居公司盈利能力资产回报率资产回报率资产回
6、报率资产回报率3,061/(26,394+21,385)/2=12.81%3,061/(26,394+21,385)/2=12.81%3,061/(26,394+21,385)/2=12.81%3,061/(26,394+21,385)/2=12.81%息前利润息前利润息前利润息前利润3,044+28*(1-1,913/4,957)=3,0613,044+28*(1-1,913/4,957)=3,0613,044+28*(1-1,913/4,957)=3,0613,044+28*(1-1,913/4,957)=3,061净资产回报率净资产回报率净资产回报率净资产回报率3,044/(18,082
7、+15,004)/2=18.40%3,044/(18,082+15,004)/2=18.40%3,044/(18,082+15,004)/2=18.40%3,044/(18,082+15,004)/2=18.40%边际利润率边际利润率边际利润率边际利润率16,147/53,553=30.15%16,147/53,553=30.15%16,147/53,553=30.15%16,147/53,553=30.15%注意注意:会计数字是会计政策选择的结果会计数字是会计政策选择的结果,因此回报率的计算会受管理人员主观因此回报率的计算会受管理人员主观倾向的影响。倾向的影响。1212资产运营效率分析应收账
8、款周转率（次数）应收账款周转率（次数）应收账款周转率（次数）应收账款周转率（次数）销售收入净额销售收入净额销售收入净额销售收入净额 应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均收账期应收账款平均收账期应收账款平均收账期应收账款平均收账期应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额 销售收入净额销售收入净额销售收入净额销售收入净额 X365X365365365应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率存货周转率（次数）存货周转率（次数）存货周转率（次数）存货周转率（次数）销售成本销售成本销售成本销售成本平均存货平均存货平均存货平均
9、存货存货平均周转天数存货平均周转天数存货平均周转天数存货平均周转天数平均存货平均存货平均存货平均存货销售成本销售成本销售成本销售成本X365X365365365存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率应付账款周转率（次数）应付账款周转率（次数）应付账款周转率（次数）应付账款周转率（次数）购货成本购货成本购货成本购货成本应付账款平均余额应付账款平均余额应付账款平均余额应付账款平均余额应付帐款平均周转天数应付帐款平均周转天数应付帐款平均周转天数应付帐款平均周转天数应付账款平均余额应付账款平均余额应付账款平均余额应付账款平均余额购货成本购货成本购货成本购货成本X365X365365365周转次数周转
10、次数周转次数周转次数总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率销售收入净额销售收入净额销售收入净额销售收入净额总资产平均余额总资产平均余额总资产平均余额总资产平均余额1313分析安乐居公司资产运营效率应收账款周转率（次数）应收账款周转率（次数）应收账款周转率（次数）应收账款周转率（次数）53,553/(920+835)/2=61.0353,553/(920+835)/2=61.03 应收账款平均收账期应收账款平均收账期应收账款平均收账期应收账款平均收账期365/61.03=5.98365/61.03=5.98存货周转率（次数）存货周转率（次数）存货周转率（次数）存货周转率（次数）37,4
11、06/(6,725+6,556)/2=5.5837,406/(6,725+6,556)/2=5.58存货平均周转天数存货平均周转天数存货平均周转天数存货平均周转天数365/5.58=65.43365/5.58=65.43总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率53,553/(26,294+21,385)/2=2.2453,553/(26,294+21,385)/2=2.24注意：对季节性经营的公司而注意：对季节性经营的公司而注意：对季节性经营的公司而注意：对季节性经营的公司而言，资产负债表项目余额可能言，资产负债表项目余额可能言，资产负债表项目余额可能言，资产负债表项目余额可能并不代表
12、平均水平。并不代表平均水平。并不代表平均水平。并不代表平均水平。1414短期偿债能力（流动性）分析流动比率流动比率流动比率流动比率流动资产流动资产流动资产流动资产流动负债流动负债流动负债流动负债速动比率速动比率速动比率速动比率速动资产速动资产速动资产速动资产流动负债流动负债流动负债流动负债速动资产指随时可以变现的资产，包括现金速动资产指随时可以变现的资产，包括现金速动资产指随时可以变现的资产，包括现金速动资产指随时可以变现的资产，包括现金短期投资、应收账款和应收票据。短期投资、应收账款和应收票据。短期投资、应收账款和应收票据。短期投资、应收账款和应收票据。现金比率现金比率现金比率现金比率现金现
13、金现金现金+有价证券有价证券有价证券有价证券流动负债流动负债流动负债流动负债速动资产够用天数速动资产够用天数速动资产够用天数速动资产够用天数速动资产速动资产速动资产速动资产每日经营支出每日经营支出每日经营支出每日经营支出1515分析安乐居公司短期偿债能力流动比率流动比率流动比率流动比率10,361/6,501=1.5910,361/6,501=1.59速动比率速动比率速动比率速动比率(2,447+69+920)/6,501=0.53(2,447+69+920)/6,501=0.53现金比率现金比率现金比率现金比率2,447/6,501=0.382,447/6,501=0.38当心速动比率与现金
14、比率！当心速动比率与现金比率！当心速动比率与现金比率！当心速动比率与现金比率！1616长期偿债能力(资本结构)分析资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率负债总额负债总额负债总额负债总额资产总额资产总额资产总额资产总额负债权益比率负债权益比率负债权益比率负债权益比率负债总额负债总额负债总额负债总额所有者权益总额所有者权益总额所有者权益总额所有者权益总额利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数息税前利润息税前利润息税前利润息税前利润利息费用利息费用利息费用利息费用息税前利润息税前利润息税前利润息税前利润税前利润税前利润税前利润税前利润+利息费用利息费用利息费用利息费用1717分析安乐居公
15、司长期偿债能力资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率8,312/26,394=0.318,312/26,394=0.31负债权益比率负债权益比率负债权益比率负债权益比率8,312/18,082=0.468,312/18,082=0.46利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数4985/28=178.044985/28=178.04息税前利润息税前利润息税前利润息税前利润4,957+28=4,9854,957+28=4,985看起来不错！看起来不错！看起来不错！看起来不错！1818股东回报率每股收益(EPS)EPS可能是股票投资者最为关注的数字可能是股票投资者最为关注的数字!*假设流通
16、在外股票加权平均数为假设流通在外股票加权平均数为假设流通在外股票加权平均数为假设流通在外股票加权平均数为2335.2335.2335.2335.EPS=普通股股东所享利润普通股股东所享利润加权平均流通在外股份数加权平均流通在外股份数EPS=3,0442,335*=1.301919股东回报率每股现金回报p每股现金回报每股现金回报p比较每股净现金和比较每股净现金和EPS有助于判断公司的利润是会计有助于判断公司的利润是会计政策管理的结果政策管理的结果,还是产品销售收现的结果还是产品销售收现的结果.每股净现金每股净现金每股净现金每股净现金=经营现金流量经营现金流量经营现金流量经营现金流量-优先股股利优
17、先股股利优先股股利优先股股利加权平均流通在外股份数加权平均流通在外股份数加权平均流通在外股份数加权平均流通在外股份数每股净现金每股净现金每股净现金每股净现金=3,710*3,710*2,3352,335=1.59=1.59*假设安乐居公司当年经营现金流量为假设安乐居公司当年经营现金流量为3,710元元.2020股东回报分析市盈率(P/E)市盈率衡量股票市价和股票账面收益之间的关系市盈率衡量股票市价和股票账面收益之间的关系市盈率衡量股票市价和股票账面收益之间的关系市盈率衡量股票市价和股票账面收益之间的关系.*假设安乐居公司的股票价格为元假设安乐居公司的股票价格为元假设安乐居公司的股票价格为元假设
18、安乐居公司的股票价格为元.市盈率市盈率=股票价格股票价格 EPS市盈率市盈率=46.311.30=35.62121股东回报分析股利支付率股利支付率主要衡量在普通股的每股收益中，股利支付率主要衡量在普通股的每股收益中，有多大比例用于支付股利。有多大比例用于支付股利。股利支付率股利支付率股利支付率股利支付率 现金股利现金股利现金股利现金股利净利润净利润净利润净利润-优先股股利优先股股利优先股股利优先股股利2222财务比率的综合分析杜邦分析净利润净利润净利润净利润销售收入净额销售收入净额销售收入净额销售收入净额 净净净净利利利利润润润润净资产回报率净资产回报率净资产回报率净资产回报率=销售利润率销售
19、利润率销售利润率销售利润率X X总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率X X财务杠杆财务杠杆财务杠杆财务杠杆净利润净利润净利润净利润平均所有者权益平均所有者权益平均所有者权益平均所有者权益销售收入净额销售收入净额销售收入净额销售收入净额平均总资产平均总资产平均总资产平均总资产平均总资产平均总资产平均总资产平均总资产平均所有者权益平均所有者权益平均所有者权益平均所有者权益2323财务比率的综合分析杜邦分析销售利润率销售利润率销售利润率销售利润率=3,044/53,553=5.68%=3,044/53,553=5.68%财务杠杆财务杠杆财务杠杆财务杠杆=(26,394+21,385)/(
20、18,082+15,004)=1.44=(26,394+21,385)/(18,082+15,004)=1.44净资产回报率净资产回报率净资产回报率净资产回报率=销售利润率销售利润率销售利润率销售利润率X X总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率X X财务杠杆财务杠杆财务杠杆财务杠杆 18.38%=5.68%X 2.24 X 1.44 18.38%=5.68%X 2.24 X 1.44 2424参照标准问题参照标准问题 其他公司其他公司 竞争对手竞争对手 行业数据行业数据 经验数据经验数据会计信息分析应注意的问题2525会计信息的局限性会计信息的局限性历史信息历史信息货币计量货币计量
21、会计选择会计选择会计假设会计假设会计信息分析应注意的问题2626连续事项连续事项与与非连续事项非连续事项会计信息分析应注意的问题2727可控事项可控事项与与不可控事项不可控事项会计信息分析应注意的问题2828单一经营单一经营与与多元化经营多元化经营会计信息分析应注意的问题2929本讲小结p会计信息分析有着广泛的供给和需求基础。会计信息分析有着广泛的供给和需求基础。p会计信息分析的基本方法包括比较分析法、比会计信息分析的基本方法包括比较分析法、比率分析法、综合分析法等。率分析法、综合分析法等。p会计信息分析应注意由参照标准、会计信息本会计信息分析应注意由参照标准、会计信息本身的局限、会计信息的连
22、续性、以及会计信息身的局限、会计信息的连续性、以及会计信息的可控性等问题。的可控性等问题。3030课堂讨论p主营业务收入和利润总主营业务收入和利润总额出现超常规增长额出现超常规增长?p应收帐款、存货和固定应收帐款、存货和固定资产增长过快资产增长过快?p缺乏相应的现金流入缺乏相应的现金流入?中集集团作为中国股市第中集集团作为中国股市第一绩优股，自然而然也就一绩优股，自然而然也就成为了万众注目的焦点。成为了万众注目的焦点。从中集发展历程来看，以从中集发展历程来看，以20042004年为分水岭，之前属年为分水岭，之前属于稳定快速增长时期，基于稳定快速增长时期，基本符合市场预期，之后则本符合市场预期，之后则因为利润的因为利润的“爆炸式爆炸式”增增长等原因，引起外界对其长等原因，引起外界对其经营业绩真实性的怀疑。经营业绩真实性的怀疑。3131课堂讨论如何运用本章所学的财务报表分析技术，如何运用本章所学的财务报表分析技术，如何运用本章所学的财务报表分析技术，如何运用本章所学的财务报表分析技术，对中集集团受到质疑的方面进行评价？对中集集团受到质疑的方面进行评价？对中集集团受到质疑的方面进行评价？对中集集团受到质疑的方面进行评价？3232本讲结束本讲结束3333