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1、实验实验 5 5 证券投资基金投资证券投资基金投资实验目的：实验目的：运用证券投资基金的相关知识，掌握封闭式基金、开放式基金、上市型开放式基金（LOF）以及交易所基金（ETF）等证券投资基金投资基本技能，使用相关金融投资交易软件进行模拟证券投资基金交易，以帮助我们进行证券投资基金投资。实验内容与要求：实验内容与要求：在初步了解各类证券投资基金各种规章制度和交易规则的基础上，通过相关证券行情交易软件，进一步认识在两市挂牌交易的各种证券投资基金的行情信息，并在开市期间，通过新华08信息系统与世华财讯软件或其它网站进行证券投资基金的模拟交易。实验工具：实验工具：新华08信息系统与世华财讯软件。证券投
2、资基金的种类繁多，从不同的角度可以进行如下不同的分类：1、根据投资基金的组织形式的不同，可分为公司型基金与契约型基金。2、根据投资基金投资对象的不同，可分为货币基金、债券基金、股票基金等。3、根据基金受益单位能否随时认购或赎回及转让方式的不同，可分为开放式基金和封闭式基金。一、封闭式基金投资一、封闭式基金投资 l1、封闭式基金的发行和认购l（1）发行1)发行流程发行流程基金管理公司代表基金发起人在监管机构指定的报刊上基金管理公司代表基金发起人在监管机构指定的报刊上刊登发行公告、招募说明书和基金期限等文件，同时，进刊登发行公告、招募说明书和基金期限等文件，同时，进行路演等一系列的推介活动。行路演
3、等一系列的推介活动。基金发行期间，通过证券营业网点和商业银行代销渠道，基金发行期间，通过证券营业网点和商业银行代销渠道，向投资人发售基金单位。封闭式基金的募集期限为向投资人发售基金单位。封闭式基金的募集期限为3 3个月，个月，自该基金批准之日起计算。自该基金批准之日起计算。发行期结束后，基金管理人不得动用已募集的资金进行发行期结束后，基金管理人不得动用已募集的资金进行投资，应将募集的资金划入验资账户，由具有资格的机构投资，应将募集的资金划入验资账户，由具有资格的机构和个人进行验资。封闭式赛金自批准之日起和个人进行验资。封闭式赛金自批准之日起3 3个月内募集个月内募集的资金超过该基金批准规模的的
4、资金超过该基金批准规模的80%80%的，该基金方可成立。的，该基金方可成立。封闭式基金募集期满时，其所募集的资金少于该基金批封闭式基金募集期满时，其所募集的资金少于该基金批准规模的准规模的80%80%的，该基金不得成立。基金发起人必须承担的，该基金不得成立。基金发起人必须承担基金募集费用，并在基金募集费用，并在3030天内将所募资金并加计银行活期存天内将所募资金并加计银行活期存款利息退还基金认购人。款利息退还基金认购人。2)发行方式发行方式基金发行方式按发行对象及发行范围可分为公募发行和私募发行。封闭式基金只能采取公募发行的方式。从发行渠道看，封闭式基金有网上发行和网下发行两种方式。发行价格基
5、金的发行价格是指投资者购买基金的单价。3）发行价格）发行价格 基金的发行价格是指投资者购买基金的单价。在我国，基基金的发行价格是指投资者购买基金的单价。在我国，基金的发行价格由两部分构成：一为基金面值，人民币元；金的发行价格由两部分构成：一为基金面值，人民币元；二为发行费用，人民币元。合计每份基金单位发行价格为二为发行费用，人民币元。合计每份基金单位发行价格为元。基金的发行费用是指发行基金份额而向投资者收取的元。基金的发行费用是指发行基金份额而向投资者收取的费用。在我国，上网定价发行手续费由上交所、深交所按费用。在我国，上网定价发行手续费由上交所、深交所按实际认购基金成交金额的实际认购基金成交
6、金额的2.52.5提取。上网定价发行，对提取。上网定价发行，对投资者只按正常交易收取申购委托费。不收取佣金、过户投资者只按正常交易收取申购委托费。不收取佣金、过户费与印花税等费用，申购委托单费由各地证券经营机构按费与印花税等费用，申购委托单费由各地证券经营机构按原有标准自行收取，不得随意涨价。上网定价发行结束后，原有标准自行收取，不得随意涨价。上网定价发行结束后，上交所和深交所按各参加上网定价发行的证券营业部的实上交所和深交所按各参加上网定价发行的证券营业部的实际认购量，将该笔手续费自动划转到各证券营业部账户。际认购量，将该笔手续费自动划转到各证券营业部账户。封闭式基金交易的主要收费项目是交易
7、佣金，收费比例为封闭式基金交易的主要收费项目是交易佣金，收费比例为交易额的交易额的2.5 2.5。（2）认购）认购 投资者的投资行为，是从认购原始证券开始的，投资于基金也是如此。投资者在基金首次发行期内的购买，称为“认购”;在基金成立以后的日常购买，称为“申购”。封闭式基金的认购方式比较简单，投资者只能在基金发行期内认购。2、封闭式基金的委托交易、封闭式基金的委托交易（1）交易流程）交易流程封闭式基金一般在交易所上市或在柜台市场交易。上市后，投资者通过二级市场进行交易。与交易股票一样，交易封闭式基金的第一步就是到证券营业部开立账户，其中包括基金账户和资金账户。（2）封闭式基金上市交易的特点）封
8、闭式基金上市交易的特点基金单位的交易委托采用“公开、公平、公正”的原则和“价格优先、时间优先”的原则。基金交易委托以标准手数为单位进行。基金单位的交易价格以基金单位资产净值为基础，受市场供求关系的影响而波动。投资人在证券交易所的交易时间内可以随时委托交易基金单位。（3）我国对封闭式基金的投资委托交易的）我国对封闭式基金的投资委托交易的相关规定相关规定开盘价的确定原则同开盘价的确定原则同A A股一样，实行集合竞价。股一样，实行集合竞价。同股票一样实行同股票一样实行“T T十十1”1”交收。交收。基金交易也实行全面指定交易制度，用基金账户购基金交易也实行全面指定交易制度，用基金账户购买基金的，也须
9、事先办妥指定交易。买基金的，也须事先办妥指定交易。除上市首日外，两市基金交易同样适用除上市首日外，两市基金交易同样适用10%10%涨跌幅涨跌幅限制。限制。基金交易的最小单位为基金交易的最小单位为100100份基金单位，超过份基金单位，超过100100份份的，必须是的，必须是100100的整数倍。的整数倍。基金交易申报价格以基金交易申报价格以1 1份基金单位面值为计价单位，份基金单位面值为计价单位，最小交易申报价格以最小交易申报价格以1 1份基金单位面值为计价单位，份基金单位面值为计价单位，最小变动价格单位为最小变动价格单位为0.010.01元。元。投资者交易基金，证券商不收取委托手续费，投资投
10、资者交易基金，证券商不收取委托手续费，投资者仅须支付交易佣金，佣金不高于成交金额的者仅须支付交易佣金，佣金不高于成交金额的0.3%0.3%，不足，不足5 5元的按元的按5 5元收取。元收取。免交印花税。免交印花税。3、封闭式基金的分红、封闭式基金的分红 所谓基金分红，就是基金实现投资净收益后，将其分配给投资人。基金净收益是指基金收益扣除相关费用后的余额，包括基金投资所得红利、股息、债券利息、交易证券差价、银行存款利息以及其他收益。除此之外，运用基金资产带来的成本或费用的节约也应计入基金收益中。基金分红应具备以下几个条件：基金当年收益弥补以前年度亏损后方可进行分配;基金收益分配后，单位净值不能低
11、于面值;基金投资当期出现净亏损则不能进行分配。二、开放式基金投资二、开放式基金投资1、开放式基金的设立（1）设立条件）设立条件发起人为按照国家有关规定设立的证券公司、发起人为按照国家有关规定设立的证券公司、信托公司、基金管理公司。信托公司、基金管理公司。每个发起人的实收资本不少于每个发起人的实收资本不少于3 3亿元，主要发起亿元，主要发起人有人有3 3年以上从事证券投资经验、连续盈利的记录，年以上从事证券投资经验、连续盈利的记录，但是基金管理公司除外。但是基金管理公司除外。发起人、基金托管人、基金管理人有健全的组发起人、基金托管人、基金管理人有健全的组织机构和管理制度，财务状况良好，经营行为规
12、织机构和管理制度，财务状况良好，经营行为规范。范。基金托管人、基金管理人有符合要求的营业场基金托管人、基金管理人有符合要求的营业场所、安全防范设施和与业务有关的其他设施。所、安全防范设施和与业务有关的其他设施。中国证监会规定的其他条件。中国证监会规定的其他条件。（2）设立程序）设立程序1)基金申报基金管理公司组织申报材料并上报中国证监会。2)证监会审核中国证监会正式受理申报材料，并由相关业务部门进行审核。同时根据基金从业人员资格管理的有关规定，对基金管理公司的高级管理人员和拟任基金经理最近一年内职业操守情况进行检查。3)3)专家评议中国证监会在基金发行设立审核过程专家评议中国证监会在基金发行设
13、立审核过程中，实行专家咨询委员会（以下简称中，实行专家咨询委员会（以下简称“咨询委员咨询委员会会”）评议制度，有关咨询意见供基金管理公司）评议制度，有关咨询意见供基金管理公司及其相关当事人和中国证监会参考。咨询委员会及其相关当事人和中国证监会参考。咨询委员会的委员由中国证监会从熟悉证券投资基金运作的的委员由中国证监会从熟悉证券投资基金运作的境内外专家中临时聘请。咨询委员会根据国家有境内外专家中临时聘请。咨询委员会根据国家有关法律、法规和相关国际惯例，审阅基金发行设关法律、法规和相关国际惯例，审阅基金发行设立申报材料，并重点就基金治理结构、相关当事立申报材料，并重点就基金治理结构、相关当事人内部
14、合规控制制度、基金品种设计方案、有关人内部合规控制制度、基金品种设计方案、有关基金发行工作的组织方案等内容提出咨询意见。基金发行工作的组织方案等内容提出咨询意见。咨询委员会会议在业务部门审核工作结束后召开。咨询委员会会议在业务部门审核工作结束后召开。4)批准通过中国证监会自正式受理基金发行设立申报材料之日起60个工作日内（不包括相关当事人修改、补充申报材料的时间）作出批准、暂停审核或者不予批准的决定。决定批准的，出具批复文件；暂停审核或不予批准的，书面通知基金管理公司，并说明理由。对暂停审核的，在暂停审核的情形消除后，中国证监会做出恢复审核的决定，并书面通知基金管理公司。基金管理公司有义务将相
15、关通知内容告知相关当事人。2、开放式基金的发行、开放式基金的发行开放式基金的发行是指基金的申报获得中国证监会批准后，基金管理人利用其自身的直销网点和符合条件的销售代理人的营业网点向投资者首次销售基金份额的行为。根据开放式证券投资基金试点办法的规定，我国开放式基金以公开募集的方式发行。在基金管理公司的直销网点和与基金管理公司建立代理销售关系的银行和证券公司的指定营业网点，向投资者公开发行。3、开放式基金的投资流程、开放式基金的投资流程（1）投资前的准备工作）投资前的准备工作1)阅读有关法律文件 2)开立基金账户（2）开放式基金的购买和交易途径）开放式基金的购买和交易途径1)通过证券公司交易基金
16、2)通过银行柜台和网上银行交易基金 3)通过基金公司直销中心交易基金 4)利用“上证基金通”交易基金 4、开放式基金的日常申购和赎回、开放式基金的日常申购和赎回基金的申购是指投资者按照规定的程序申请购买已经成立的基金单位;赎回是指投资者把手中持有的基金单位，按规定的价格卖给基金管理人并收回现金的过程，是与申购相对应的反向操作过程。（1）开放式基金的赎回）开放式基金的赎回开放式基金持有人在规定的持有期满后，可以向基金管理公司申请赎回基金单位。基金管理人不得拒绝赎回申请，也不得延迟支付赎回款。但是基金对基金单位的赎回一般都有明确规定和一定的限制。基金持有人只有满足规定条件才能够赎回基金单位。（2）
17、开放式基金日常申购和赎回的步骤）开放式基金日常申购和赎回的步骤1)提出申购或赎回申请2)日常申购和赎回申请的确认 3)日常申购和赎回申请的款项支付（3）开放式基金的交易时间）开放式基金的交易时间基金交易的时间与股票一样，为周一到周五9：30-11：30、13：00-15：00，节假日休息，但网上银行和网上直销在交易时间外可以预约交易。T日为申请交易日，T+n是指T日后的第n个交易日。投资者在交易时间内可以多次提交申购或赎回申请，注册登记人对投资者申购费用按单个交易账户单笔分别计算。T日申购的基金T+2日起可以赎回，如想取消当日申购，可在当日15：00前提交撤销申请。（4）基金申购和赎回的费用）
18、基金申购和赎回的费用1)基金申购费用基金的申购金额包括申购费用和净申购费用。其计算方法为：申购费用=购金额申购费率净申购金额=申购金额申购费用申购份数=净申购金额T日基金单位净值2)基金赎回费用基金的赎回支付金额为赎回金额扣减赎回费用。其计算方法为：赎回金额=赎回份数T日基金单位净值赎回费用=赎回金额赎回费率支付金额=赎回金额赎回费用 5、开放式基金的分红、开放式基金的分红（1）分红方式）分红方式随着基金收益的增长，基金的单位资产净值会上随着基金收益的增长，基金的单位资产净值会上升，基金会对其投资人进行收益分配开放式基金升，基金会对其投资人进行收益分配开放式基金的分红方式有两种，分别为现金红利
19、和红利再投的分红方式有两种，分别为现金红利和红利再投资。资。现金红利是指持有的基金份额乘以每份基金所派现金红利是指持有的基金份额乘以每份基金所派发的红利金额。由于目前我国对证券投资分红所发的红利金额。由于目前我国对证券投资分红所得暂不征收所得税，故所得到的分红收益等于派得暂不征收所得税，故所得到的分红收益等于派发的现金红利。如果选择红利再投资，则分红所发的现金红利。如果选择红利再投资，则分红所得的现金红利将以分红公告所规定的红利派发日得的现金红利将以分红公告所规定的红利派发日的单位基金资产净值自动转为基金单位进行再投的单位基金资产净值自动转为基金单位进行再投资。需要注意的是，红利再投资获得的基
20、金份额资。需要注意的是，红利再投资获得的基金份额是免申购费的，以帮助长期投资获得更高的收益。是免申购费的，以帮助长期投资获得更高的收益。（2）开放式基金分红的原则）开放式基金分红的原则基金收益以现金形式分配，但投资人可选择现基金收益以现金形式分配，但投资人可选择现金红利或将现金红利按红利发放日的基金单位净金红利或将现金红利按红利发放日的基金单位净值自动转为基金单位进行再投资，即红利再投资。值自动转为基金单位进行再投资，即红利再投资。在符合有关分红条件的前提下，基金收益分配在符合有关分红条件的前提下，基金收益分配每年至少一次，成立不满每年至少一次，成立不满3 3个月，收益不分配。个月，收益不分配
21、。基金当年收益先弥补上一年亏损后，方可进行基金当年收益先弥补上一年亏损后，方可进行当年收益分配。当年收益分配。基金收益分配后每基金单位净值不能低于面值。基金收益分配后每基金单位净值不能低于面值。如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配。分配。每一基金单位享有同等分配权。每一基金单位享有同等分配权。三、上市型开放式基金三、上市型开放式基金(LOF)投资投资 上市型开放式基金（Listed Open-Ended Fund，简称LOF）是一种特殊的开放式基金，是指在交易所上市交易的开放式证券投资基金。投资者可以通过基金管理人或其委托的销售机构以基金净值进行
22、LOF基金的申购、赎回，也可以通过交易所市场以交易系统撮合成交进行LOF基金的买入卖出。1、LOF与普通开放式基金的区别与普通开放式基金的区别(1)交易方式与交易渠道不同(2)注册登记的机构不同(3)套利机制不同(4)交易成本不同(5)交易效率不同(6)信息透明度不同 2、LOF的发行和申购的发行和申购LOF的发行可以采用两种发行方式，既可以像普通开放式基金一样在场外发行，也可以像股票一样在交易所场内发行。投资者在场外认购、申购的基金份额，可以通过办理跨系统转托管手续将其转至场内。3、LOF的委托交易的委托交易LOF基金交易分为场内(交易所)交易和场外(银行)交易两种交易方式。四、交易所基金（
23、四、交易所基金（ETF）投资）投资交易所基金（Exchange Traded Funds，简称ETF）是一种可以在交易所上市交易的基金，代表一揽子股票的投资组合。机构投资者以这一揽子股票为担保，将其分割为众多单价较低的投资单位一ETF基金份额。投资者既可以在证券交易所像交易股票一样交易ETF，也可以通过赎回ETF单位换回所存托的一揽子股票。1、ETF的发行和申购的发行和申购在国外，ETF一般采取“种子基金（Seed Capital）”的方式发行设立，也有采取首次公开发行（IPO）的方式发行设立。ETF的申购需要使用“一揽子”股票进行，起点较高，对于普通投资者来说，参与ETF一般要通过二级市场进
24、行，即在证券公司开立证券账户，在证券交易市场上像股票一样直接交易。2、ETF的委托交易的委托交易ETF成立后，将在交易所上市，投资者可以在二级市场进行ETF基金份额的交易。项目项目具体内容具体内容交易时间交易时间上海交易所的开市时间：周一至周五的上午上海交易所的开市时间：周一至周五的上午9 9：30-1130-11：3030和下和下午午1 1：00-300-3：0000交易方式交易方式在交易日的交易时间通过任何一家证券公司委托下单在交易日的交易时间通过任何一家证券公司委托下单开户开户需开立上海证券交易所需开立上海证券交易所A A股股票账户或基金账户股股票账户或基金账户交易单位交易单位10010
25、0份基金份额为份基金份额为1 1手，并可适用大宗交易的相关规定手，并可适用大宗交易的相关规定交易价格交易价格每每1515秒计算一次参考性基金单位净值，大约等于秒计算一次参考性基金单位净值，大约等于“上证中上证中0 0指数指数/1000”/1000”，供投资者参考，供投资者参考价格最小变动价格最小变动单位单位0.0010.001元元涨跌幅限制涨跌幅限制10%10%交易费用交易费用无印花税，佣金不高于成交金额的无印花税，佣金不高于成交金额的0.3%0.3%，起点，起点5 5元元清算交收清算交收T T日交易，日交易，T+1T+1日交收日交收3、ETF的分红的分红ETF每年收益分配次数有限，且一般采取
26、现金方式。从现有的ETF规定看，基金收益平价日核定的基金累计报酬率，超过标的指数同期累计报酬率达1%以上时，方可进行收益分配。照此规定，部分ETF一年最多进行2次分红，最多的一年也只能进行4次。4、ETF的实物申购与赎回的实物申购与赎回ETFETF的基金管理人在每个交易日开市前都会根据的基金管理人在每个交易日开市前都会根据基金资产净值、投资组合以及标的指数的成份股基金资产净值、投资组合以及标的指数的成份股情况，公布情况，公布“实物申购与赎回实物申购与赎回”清单（也称清单（也称“一一揽子股票档案檔揽子股票档案檔”）。投资人可依据清单内容，）。投资人可依据清单内容，将成份股票交付将成份股票交付ET
27、FETF的基金管理人而取得的基金管理人而取得“实物实物申购基数申购基数”或其整数倍的或其整数倍的ETFETF，以上流程将创造，以上流程将创造出新的出新的ETFETF，使得，使得ETFETF在外流通量增加，这称之在外流通量增加，这称之为实物申购。实物赎回则是与之相反的程序，也为实物申购。实物赎回则是与之相反的程序，也就是投资人将就是投资人将“实物申购基数实物申购基数”或其整数倍的或其整数倍的ETFETF转换成转换成“实物申购与赎回清单实物申购与赎回清单”的成份股票，的成份股票，实物赎回将使得实物赎回将使得ETFETF在外的流通量减少。在外的流通量减少。5、ETF的套利机制的套利机制ETF“实物申
28、购与赎回”机制是这一产品结构的精髓，正是这一机制使得ETF价格与净值趋于一致，极大地减少了ETF折(溢)价幅度。在大多数情况下，一定要进行申购或赎回才能实现套利，现将ETF的套利行为简要说明如下：当当ETFETF在交易所市场的报价低于其资产净值时，在交易所市场的报价低于其资产净值时，也就是产生折价时，机构可以在二级市场以低于也就是产生折价时，机构可以在二级市场以低于资产净值的价格大量买进资产净值的价格大量买进ETFETF，然后在一级市场，然后在一级市场赎回一揽子股票，再于二级市场中卖掉股票，赚赎回一揽子股票，再于二级市场中卖掉股票，赚取差价。这一套利机制，将可促使取差价。这一套利机制，将可促使
29、ETFETF在交易所在交易所市场的交易价格受到机构，套利买盘进场而带动市场的交易价格受到机构，套利买盘进场而带动报价上扬，缩小其折价差额，达到市场交易价格报价上扬，缩小其折价差额，达到市场交易价格与基金份额净值趋于一致的效果。与基金份额净值趋于一致的效果。当当ETFETF在交易所市场的报价高于其资产净值时，在交易所市场的报价高于其资产净值时，也就是发生溢价时，机构可以在二级市场买进一也就是发生溢价时，机构可以在二级市场买进一揽子股票，然后在一级市场申购揽子股票，然后在一级市场申购ETFETF，再于二级，再于二级市场中以高于基金份额净值的价格将此申购得到市场中以高于基金份额净值的价格将此申购得到的的ETFETF卖出，赚取差价。这一套利机制，将使卖出，赚取差价。这一套利机制，将使ETFETF在交易所市场的交易价格因机构套刺卖盘进在交易所市场的交易价格因机构套刺卖盘进场而带动报价下跌，缩小其溢价差额，同样产生场而带动报价下跌，缩小其溢价差额，同样产生让让ETFETF的市场交易价格与基金份额净值趋于一致的市场交易价格与基金份额净值趋于一致的效果。的效果。五、模拟交易五、模拟交易 第一步，在线注册账户。第二步，登录“模拟炒股”界面。第三步，行情查看。第四步，基金的委托买入与卖出。