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1、第五章固定资产和无形资产管理第五章固定资产和无形资产管理本章内容本章内容（1 1）固定资产管理概述）固定资产管理概述（2 2）固定资产折旧管理）固定资产折旧管理（3 3）固定资产项目投资管理）固定资产项目投资管理（4 4）固定资产日常管理）固定资产日常管理（5 5）无形资产管理）无形资产管理考情分析考情分析本章重点考察固定资产投资折旧的计算方法和投资的预测方法，本章重点考察固定资产投资折旧的计算方法和投资的预测方法，固定资产的日常管理和无形资产管理。出题形式以固定资产的日常管理和无形资产管理。出题形式以选择、简答和计算选择、简答和计算为主，大概分值约为主，大概分值约15-2015-20分。分。
2、1二、固定资产价值周转特点二、固定资产价值周转特点 P256P256（1 1）使用中固定资产价值的双重存在。使用中固定资产价值的双重存在。实物价值与货币价值双重性实物价值与货币价值双重性！固定资产通过折旧实现价值回收固定资产通过折旧实现价值回收！（2 2）固定资产投资的集中性和价值收回的分散性固定资产投资的集中性和价值收回的分散性。固定资产购置一次投入，分期折旧回收！固定资产购置一次投入，分期折旧回收！（3 3）固定资产的价值补偿和实物更新在时间上是分离的。固定资产的价值补偿和实物更新在时间上是分离的。固定资产通过折旧实现价值补偿，然后一次重新购建！固定资产通过折旧实现价值补偿，然后一次重新购
3、建！三、固定资产分类三、固定资产分类P258P258（1 1）按其经济用途分类。）按其经济用途分类。生产用生产用固定资产、固定资产、非生产非生产用固定资产；用固定资产；（2 2）按其使用情况分类。）按其使用情况分类。使用中使用中、未使用未使用和和不需用不需用固定资产！固定资产！（3 3）按其归属关系分类。）按其归属关系分类。自有固定资产、融资租入固定资产自有固定资产、融资租入固定资产注意：经营性租入不属于自有固定资产注意：经营性租入不属于自有固定资产！第一节第一节 固定资产管理概述固定资产管理概述2（4 4）我国）我国现行财务制度，对企业固定资产现行财务制度，对企业固定资产综合上述分类方法，分
4、为综合上述分类方法，分为7 7大大类：类：P259P259：生产用固定资产、非生产用固定资产、租出固定资产、未使生产用固定资产、非生产用固定资产、租出固定资产、未使用固定资产、不需用固定资产、融资租入固定资产、土地（现在属于无用固定资产、不需用固定资产、融资租入固定资产、土地（现在属于无形资产形资产）；）；四、固定资产的计价四、固定资产的计价P259-（掌握相关知识点）（掌握相关知识点）1 1、原始价值（历史成本）、原始价值（历史成本）反映原始投资、考核利用效率反映原始投资、考核利用效率；2 2、重置价值（注意适用两种情况）、重置价值（注意适用两种情况）P260P260反映固定资产总额，考察企
5、反映固定资产总额，考察企业装备技术水平业装备技术水平；3 3、折余价值（净值）（原始价值、折余价值（净值）（原始价值-已提折旧）已提折旧）反映企业实际占用固定反映企业实际占用固定资产资金，了解固定资产总额！资产资金，了解固定资产总额！注意三种计量方式的不同用途：注意三种计量方式的不同用途：P260-261P260-261）五、固定资产管理的要求五、固定资产管理的要求P261-262P261-262（掌握大点）（简答题）（掌握大点）（简答题）（1 1）保证固定资产的完整无缺（）保证固定资产的完整无缺（完整性完整性）。）。（2 2）提高固定资产的完好程度和利用效果。（）提高固定资产的完好程度和利用
6、效果。（利用效率利用效率）（3 3）正确核定固定资产需要量。（）正确核定固定资产需要量。（需要量需要量）（4 4）正确计算固定资产折旧。（）正确计算固定资产折旧。（正确计算折旧正确计算折旧）（5 5）进行固定资产投资预测。（）进行固定资产投资预测。（固定资产投资固定资产投资）3第二节第二节 固定资产折旧管理固定资产折旧管理一、固定资产折旧概念一、固定资产折旧概念 262262（掌握）（掌握）含义：是含义：是指固定资产因损耗而转移到产品上的价值指固定资产因损耗而转移到产品上的价值。固定资产价值在使用寿命期内损耗即为其折旧，构成产品成本、费用，固定资产价值在使用寿命期内损耗即为其折旧，构成产品成本
7、、费用，然后通过销售实现价值回收；然后通过销售实现价值回收；固定资产折旧是固定资产更新的资金来源；固定资产折旧是固定资产更新的资金来源；固定资产折旧固定资产折旧包括有形损耗和无形损耗。包括有形损耗和无形损耗。1 1、固定资产有形损耗：、固定资产有形损耗：是由于使用和自然力作用丧失其物理性能；是由于使用和自然力作用丧失其物理性能；包括包括：（：（1 1）固定资产实际使用中发生的物质损耗）固定资产实际使用中发生的物质损耗；（；（使用而损耗使用而损耗）（2 2）固定资产在自然力作用而发生的自然损耗；（）固定资产在自然力作用而发生的自然损耗；（自然力而损耗自然力而损耗）2 2、固定资产无形损耗：、固定
8、资产无形损耗：由于劳动生产率提高和科学技术进步所引起的固由于劳动生产率提高和科学技术进步所引起的固定资产价值损耗定资产价值损耗。包括包括：（：（1 1）因劳动生产率提高因劳动生产率提高，生产设备生产成本下降生产设备生产成本下降，其价格更便宜；，其价格更便宜；称为价值损耗；（称为价值损耗；（2 2）因科技进步，出现效果更优的设备，原设备不得不）因科技进步，出现效果更优的设备，原设备不得不保费所造成的损失，称为效能损耗！保费所造成的损失，称为效能损耗！3 3、固定资产折旧规定：（补充）、固定资产折旧规定：（补充）当月增加固定资产，从下月起开始计提，当月减少，下月起停止计提！当月增加固定资产，从下月
9、起开始计提，当月减少，下月起停止计提！426.26.企业企业固定资产管理的基本要求固定资产管理的基本要求有（有（）（）（20102010）A.A.保证固定资产的完整保证固定资产的完整 B.B.正确核定固定资产需用量正确核定固定资产需用量C.C.进行固定资产投资预测进行固定资产投资预测 D.D.加快固定资产的周转速度加快固定资产的周转速度E.E.提高固定资产的完好程度提高固定资产的完好程度27.27.采用采用原始价值对固定资产进行计价原始价值对固定资产进行计价，其用途有，其用途有()P260()P260A.A.反映固定资产的新旧程度（折余价值）反映固定资产的新旧程度（折余价值）B.B.反映对固定
10、资产的原始投资反映对固定资产的原始投资C.C.便于对固定资产进行重新估价（便于对固定资产进行重新估价（重置成本重置成本）D.D.反映企业固定资产规模和生产能力反映企业固定资产规模和生产能力E.E.反映企业当前实际占用的固定资金（反映企业当前实际占用的固定资金（折余价值折余价值）1212按固定资产的经济用途区分，下列属于按固定资产的经济用途区分，下列属于生产用固定资产生产用固定资产的是的是()P258)P258（20102010）A A职工宿舍职工宿舍 B B附属医院的房屋附属医院的房屋 C C生产车间的动力设备生产车间的动力设备 D D专设科研机构使用的设备专设科研机构使用的设备 3434简述
11、企业固定资产管理的基本要求。简述企业固定资产管理的基本要求。P261-262 P261-262 ABCEABCEBDC5二、固定资产折旧额的计算二、固定资产折旧额的计算 主要有：主要有：平均年限法、工作量法、双倍余额递减法、年数总和法平均年限法、工作量法、双倍余额递减法、年数总和法其中，其中，前面两种属于平均折旧法，后面两种属加速折旧法；前面两种属于平均折旧法，后面两种属加速折旧法；（一）年限平均法（一）年限平均法P264-265P264-265其中，净残值其中，净残值=残值收入残值收入-清理费用；清理费用；月折旧额月折旧额=年折旧额年折旧额1212月折旧率月折旧率=年折旧率年折旧率126（二
12、）工作量法（二）工作量法P266-267P266-267具体分为两种：具体分为两种：1 1、按照行驶里程计算固定资产折旧按照行驶里程计算固定资产折旧（需计算单位行使里程折旧额：（需计算单位行使里程折旧额：“折旧额折旧额/千米千米”）；）；2 2、按照工作小时计算固定资产折旧按照工作小时计算固定资产折旧（需计算单位工作时间折旧额：（需计算单位工作时间折旧额：“折旧额折旧额/工作小时工作小时”）；）；7（三）双倍余额递减法（三）双倍余额递减法本法分两步：本法分两步：第一步计算第一步计算双倍余额年折旧率双倍余额年折旧率；2/2/预计使用年限预计使用年限；第二步用第二步用折余价值（原值折余价值（原值-
13、累计已计提折旧）乘以折旧率累计已计提折旧）乘以折旧率；注意三点：注意三点：（1 1）本法不变得是）本法不变得是年折旧率年折旧率，变化的是折旧基数变化的是折旧基数（逐年下降）（逐年下降）（2 2）最后两年应改为平均年限法最后两年应改为平均年限法！（3 3）本办法不受残值的限制本办法不受残值的限制，因为每年均以折余价值计算折旧因为每年均以折余价值计算折旧！书例书例5-4P2688（四）年限总和法（四）年限总和法本法分两步：本法分两步：第一步计算第一步计算各年年折旧率各年年折旧率；尚可使用年限尚可使用年限/使用寿命各年年数之和使用寿命各年年数之和；（；（该年折旧率逐年递减该年折旧率逐年递减）第二步用
14、第二步用（原值（原值-预计净残值）乘以各年年折旧率预计净残值）乘以各年年折旧率；注意两点：注意两点：（1 1）本方法不变的是折旧基数，变化的是折旧率！本方法不变的是折旧基数，变化的是折旧率！（2 2）本办法要受净残值的限制；本办法要受净残值的限制；书例书例5-4P2699双倍余额递减法的特点双倍余额递减法的特点：P270P270（掌握）（掌握）在固定资产使用年限寿命内，在固定资产使用年限寿命内，折旧费前期多计提，后面少计提折旧费前期多计提，后面少计提（即折旧即折旧额递减额递减），其原因说明：（），其原因说明：（P270-271P270-271）（1 1）新设备效率高，贡献大，收益多，折旧也应当
15、多提新设备效率高，贡献大，收益多，折旧也应当多提，符合费用与，符合费用与收益配比原则；收益配比原则；（2 2）加速折旧能够尽快回收大部分投资加速折旧能够尽快回收大部分投资，实现技术更新；，实现技术更新；（3 3）从资金时间价值角度，加速折旧）从资金时间价值角度，加速折旧尽早收回投资比晚收回投资价值尽早收回投资比晚收回投资价值更高更高；（4 4）加速折旧前面多计提，税前扣除，前期少纳税加速折旧前面多计提，税前扣除，前期少纳税，递延到后期，起，递延到后期，起到到推迟纳税目的推迟纳税目的；（5 5）加速折旧可以）加速折旧可以降低风行损耗风险和提前报废造成损失风险降低风行损耗风险和提前报废造成损失风险
16、；注意：企业一旦选定折旧方法，注意：企业一旦选定折旧方法，应根据一贯性原则，前后各期保持一致，应根据一贯性原则，前后各期保持一致，如果经济环境、业务性质等发生重大变化如果经济环境、业务性质等发生重大变化，可以按照有关规定变更折旧，可以按照有关规定变更折旧方法；方法；P27110（五）年金法（五）年金法（画图看一下画图看一下）这种方法每年提取的折旧额这种方法每年提取的折旧额不仅包括固定资产损耗不仅包括固定资产损耗，也包括固定资产投也包括固定资产投资利息资利息（本法考虑时间价值本法考虑时间价值）P271P271。思路：在使用寿命期内，思路：在使用寿命期内，历年的折旧额以投资的现值计算（即各年折旧历
17、年的折旧额以投资的现值计算（即各年折旧折现到投资时折现到投资时）；（）；（还是未来现金流量现值等于固定资产现值的思路还是未来现金流量现值等于固定资产现值的思路）111212下列固定资产折旧方法中，考虑了固定资产投资利息的方法是（下列固定资产折旧方法中，考虑了固定资产投资利息的方法是（）（20112011）A A工作量法工作量法B B年限平均法年限平均法 C C年金法年金法 D D双倍余额递减法双倍余额递减法1515下列成本管理活动中，下列成本管理活动中，属于成本管理执行阶段属于成本管理执行阶段的是的是()P266()P266A A成本控制成本控制 B B成本计划成本计划 C C成本预测成本预测
18、 D D成本分析与评价成本分析与评价 （20102010）36.36.企业某设备原值企业某设备原值400 000400 000元，预计寿命期内可使用元，预计寿命期内可使用10 00010 000小时，预计小时，预计残值残值20 00020 000元。该设备在元。该设备在1 1月份共运行月份共运行300300小时。小时。要求：要求：(1)(1)计算该设备单位工作量应计折旧额；计算该设备单位工作量应计折旧额；(2)(2)计算该设备计算该设备1 1月份的月份的应计折旧额。应计折旧额。（1 1）设备单位工作量应计折旧额）设备单位工作量应计折旧额=（400000-20000400000-20000）/1
19、000=38/1000=38元元/小时小时（2 2）设备）设备1 1月份应计提折旧额：月份应计提折旧额：300*38=11400300*38=11400元；元；2222通常情况下，按下列方法计提的折旧费不属于年金形式的有通常情况下，按下列方法计提的折旧费不属于年金形式的有()()A A采用工作量法所计提的各年折旧费采用工作量法所计提的各年折旧费 B B采用行驶里程法所计提的各年折旧费采用行驶里程法所计提的各年折旧费 C C采用年限平均法所计提的各年折旧费采用年限平均法所计提的各年折旧费 D D采用年数总和法所计提的各年折旧费采用年数总和法所计提的各年折旧费 E E采用双倍余额递减法所计提的各年
20、折旧费采用双倍余额递减法所计提的各年折旧费 （20092009）C ADE12三、三、固定资产折旧计划固定资产折旧计划（一）（一）应计提折旧固定资产范围应计提折旧固定资产范围P273P2731 1、计提折旧范围计提折旧范围（1 1）房屋和建筑物房屋和建筑物；（2 2）机器设备、仪器仪表、运输车辆机器设备、仪器仪表、运输车辆等等（3 3）融资租入固定资产融资租入固定资产；（4 4）经营性出租固定资产经营性出租固定资产；2 2、不计提折旧范围、不计提折旧范围（1 1）已提足折旧的固定资产已提足折旧的固定资产（2 2）按规定）按规定单独计入无形资产的土地使用权；（属无形资产，需进行单独计入无形资产的
21、土地使用权；（属无形资产，需进行摊销）摊销）（五）计划年度（五）计划年度增加应计提折旧固定资产平均总值增加应计提折旧固定资产平均总值P274P274会计规定：会计规定：当月新增固定资产，下月开始体折旧；当月减少的固定资产，当月新增固定资产，下月开始体折旧；当月减少的固定资产，从下月起停止计提从下月起停止计提；提前报废的固定资产，不补提折旧，净损失计入提前报废的固定资产，不补提折旧，净损失计入营业外支出营业外支出；13（六）计划年度（六）计划年度减少应计提折旧固定资产平均总值减少应计提折旧固定资产平均总值P274P274固定资产减少主要包括：固定资产报废、卖出、盘亏、毁损等固定资产减少主要包括：
22、固定资产报废、卖出、盘亏、毁损等（八）计划年度（八）计划年度减少应计提折旧固定资产平均总值减少应计提折旧固定资产平均总值P274P274固定资产减少主要包括：固定资产减少主要包括：固定资产报废、卖出、盘亏、毁损等固定资产报废、卖出、盘亏、毁损等注意区别（五）和（八）两种情况下固定资产平均总额公式形式！注意区别（五）和（八）两种情况下固定资产平均总额公式形式！（九）计划年度（九）计划年度期末固定资产总额期末固定资产总额P275P275（十）计划年度期末（十）计划年度期末应计提折旧固定资产总额应计提折旧固定资产总额；（十一）、（十二）略；（十一）、（十二）略；1412.某企业计划年度应计折旧固定资
23、产的增加情况如下：某企业计划年度应计折旧固定资产的增加情况如下：2月月10日增加日增加18万元万元，6月月20日增加日增加40万元万元，则计划年度，则计划年度增加的应计折旧固定资产增加的应计折旧固定资产平均平均总值是（总值是（）（P274）（1810+406）/12 35万元万元万元万元万元万元万元万元9.9.固定资产固定资产按使用情况所作按使用情况所作的分类是的分类是()()（20082008）A.A.生产用固定资产和非生产用固定资产生产用固定资产和非生产用固定资产B.B.经营用固定资产和管理用固定资产经营用固定资产和管理用固定资产C.C.自有固定资产和融资租入固定资产自有固定资产和融资租入
24、固定资产D.D.使用中的固定资产、未使用的固定资产和不需用的固定资产使用中的固定资产、未使用的固定资产和不需用的固定资产B D D 15第三节第三节 固定资产项目投资管理固定资产项目投资管理一、固定资产项目投资特点（掌握）一、固定资产项目投资特点（掌握）P277P2771 1、投资数额大投资数额大2 2、施工期长施工期长3 3、投资回收期长投资回收期长4 4、决策成败后果深远决策成败后果深远二、固定资产项目投资分类二、固定资产项目投资分类P2781 1、战术性投资和战略性投资战术性投资和战略性投资（1 1）战术性投资涉及企业具体经营业务投资（具体经营投资决策）战术性投资涉及企业具体经营业务投资
25、（具体经营投资决策）（2 2）战略性投资对企业影响深远，应该慎重决策；（长远决策）战略性投资对企业影响深远，应该慎重决策；（长远决策）2 2、相关性投资和独立性投资相关性投资和独立性投资（1 1）相关性决策与成本和效益紧密相关；）相关性决策与成本和效益紧密相关；（2 2）独立性投资与其他投资项目决策实施无关；）独立性投资与其他投资项目决策实施无关；3 3、先决性投资和重置性投资先决性投资和重置性投资（1 1）先决性决策：）先决性决策：必须对其投资后，才能实现后续投资决策目的必须对其投资后，才能实现后续投资决策目的；（2 2）重置性决策：）重置性决策：更新重置决策更新重置决策；16三、固定资产需
26、要量的核定三、固定资产需要量的核定（一）核定固定资产需要量的要求（一）核定固定资产需要量的要求1 1、搞好固定资产的清查、搞好固定资产的清查(查家底查家底）2 2、以企业确定的生产任务为根据；（、以企业确定的生产任务为根据；（根据产量设定固定资产需要量根据产量设定固定资产需要量）3 3、要与挖潜、变革、改造和采用新技术结合起来；、要与挖潜、变革、改造和采用新技术结合起来；4 4、要有科学计算依据；、要有科学计算依据；（二）核定固定资产需要量的方法（二）核定固定资产需要量的方法P280-P286P280-P286（少考计算）（少考计算）三个步骤：三个步骤：1 1、计算生产设备的生产能力、计算生产
27、设备的生产能力2 2、计算完成生产任务需用台时定额、计算完成生产任务需用台时定额3 3、生产能力与生产任务的平衡、生产能力与生产任务的平衡17四、固定资产项目投资可行性预测四、固定资产项目投资可行性预测固定资产项目投资可行性预测内容：固定资产项目投资可行性预测内容：（1 1）测定固定资产投资项目；）测定固定资产投资项目；P287P287固定资产项目投资资金大，周转期长，决定慎重固定资产投资；固定资产项目投资资金大，周转期长，决定慎重固定资产投资；（2 2）拟定固定资产项目投资方案；）拟定固定资产项目投资方案；P288P288研究固定资产投资效益的最佳方案研究固定资产投资效益的最佳方案；（3 3
28、）预测固定资产项目投资收益；）预测固定资产项目投资收益；（4 4）进行项目投资决策；）进行项目投资决策；（5 5）提出固定资产项目投资概算和筹划资金来源；）提出固定资产项目投资概算和筹划资金来源；（3 3）-（5 5）三项后祥讲！）三项后祥讲！固定资产项目投资决策的指标可分为：固定资产项目投资决策的指标可分为：贴现现金流量指标贴现现金流量指标（即考虑资金时间价值，动态性的）和（即考虑资金时间价值，动态性的）和非贴非贴现现金流量指标现现金流量指标（即未考虑资金时间价值，静态性的）（即未考虑资金时间价值，静态性的）P288P28818（一）现金流量的构成（一）现金流量的构成三个时间点上对应三种现金
29、流量三个时间点上对应三种现金流量（画时间数轴展示画时间数轴展示）（1 1）初始现金流量）初始现金流量在固定资产初始投资时发生在固定资产初始投资时发生！投放在固定资产上的资金投放在固定资产上的资金、垫支的流动资金、垫支的流动资金等。等。（2 2）营业现金流量）营业现金流量在固定资产投入使用过程发生的现金流量在固定资产投入使用过程发生的现金流量；每年净现金流量（每年净现金流量（NCFNCF）=现金流入现金流入-现金流出现金流出 =每年营业现金收入每年营业现金收入-付现成本付现成本-所得税所得税 税后净利润折旧税后净利润折旧（说明：净现金流量（说明：净现金流量（NCFNCF）现金流入）现金流入-现金
30、流出；对应各个时点，我现金流出；对应各个时点，我们都假定在时点发生现金流入、流出）们都假定在时点发生现金流入、流出）（3 3）终结现金流量）终结现金流量在固定资产使用在固定资产使用终终结时发生结时发生；固定资产残值、收回垫支的流动资金等固定资产残值、收回垫支的流动资金等。注意结论：固定资产项目投资决策采用收付实现制计算现金流量，而注意结论：固定资产项目投资决策采用收付实现制计算现金流量，而非采用权责发生制！非采用权责发生制！P291P291倒数第二段！倒数第二段！也要掌握其原因分析（也要掌握其原因分析（291-291-292292）1926.26.进行项目投资决策时，计算营业现金流量需要考虑的
31、因素有（进行项目投资决策时，计算营业现金流量需要考虑的因素有（）（P289-290P289-290）A.A.折旧折旧 B.B.营业收入营业收入 C.C.付现成本付现成本D.D.所得税税率所得税税率E.E.流动资金的垫支额流动资金的垫支额11.11.关于营业现金净流量的计算，下列表达式中正确的是（关于营业现金净流量的计算，下列表达式中正确的是（）A.A.营业现金净流量营业现金净流量=营业收入营业收入-总成本总成本B.B.营业现金净流量营业现金净流量=营业收入营业收入-营业成本营业成本+折旧折旧C.C.营业现金净流量营业现金净流量=营业收入营业收入-付现成本付现成本-所得税所得税+折旧折旧D.D.
32、营业现金净流量营业现金净流量=营业收入营业收入-付现成本付现成本-所得税所得税 （20102010）10.10.某投资项目年营业收入某投资项目年营业收入180180万元，年付现成本万元，年付现成本6060万元，所得税万元，所得税2020万元，万元，则该项目年营业净现金流量是（则该项目年营业净现金流量是（）（）（20102010）万元万元万元万元 万元万元万元万元ABCD20（二）非贴现现金流量指标（二）非贴现现金流量指标1 1、投资回收期、投资回收期就是收回初始投资额的时间！就是收回初始投资额的时间！P292P292（概念）（概念）（1 1）每年净现金流量相等）每年净现金流量相等净现金流量（净
33、现金流量（NCFNCF）现金流入）现金流入-现金流出现金流出；（对应各个时点，我们都假定在时点发生现金流入、流出）（对应各个时点，我们都假定在时点发生现金流入、流出）投资回收期初始投资额投资回收期初始投资额每年每年NCFNCF投资方案判断：投资方案判断：投资期限大于投资回收期，可行，反之不可行；投资期限大于投资回收期，可行，反之不可行；（2 2）每年现金流量不等，则根据每年年末尚未回收投资额加）每年现金流量不等，则根据每年年末尚未回收投资额加以确定。以确定。即该种情形应按照累计求和方式来确定投资回收期！即该种情形应按照累计求和方式来确定投资回收期！（举例）初始投资（举例）初始投资100100万
34、元，第一年净现金流量万元，第一年净现金流量2020万元，第二年万元，第二年3030万元，万元，第三年第三年3535万元，第万元，第4 4年年4040万元，第万元，第5 5年年5050万元；万元；Q Q：计算该项目投资回收：计算该项目投资回收期；期；非贴现法下，投资回收期方法的不足：没有考虑资金时间价值，也没有非贴现法下，投资回收期方法的不足：没有考虑资金时间价值，也没有考虑收回投资后的现金流量！考虑收回投资后的现金流量！P293P29321（二）非贴现现金流量指标（二）非贴现现金流量指标2 2、平均报酬率、平均报酬率P294P294平均年报酬率年平均现金流量平均年报酬率年平均现金流量初始投资额
35、初始投资额判断方法：事先确定目标平均报酬率，然后将计算的方案的平均报酬率判断方法：事先确定目标平均报酬率，然后将计算的方案的平均报酬率比较该目标平均报酬率，高于目标平均报酬率，可行，反之不可行！比较该目标平均报酬率，高于目标平均报酬率，可行，反之不可行！本方法的优缺点：本方法的优缺点：优点：简明、易懂、易算；优点：简明、易懂、易算；缺点：没有考虑资金时间价值，各年的现金流量被视为相同价值，可能缺点：没有考虑资金时间价值，各年的现金流量被视为相同价值，可能出现错误决策。出现错误决策。P295P29510.10.下列各项中，属于非贴现投资评价指标的是下列各项中，属于非贴现投资评价指标的是()()A
36、.A.净现值净现值B.B.获利指数获利指数C.C.净现值率净现值率D.D.平均报酬率平均报酬率 D22（三）贴现现金流量指标（画图讲解）（三）贴现现金流量指标（画图讲解）P295P2951 1、净现值净现值(指差额）指差额）投资项目投入使用后的净现金流量投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求的报酬率按资本成本或企业要求的报酬率（折现率）折算为现值，减去初始成本后的余额，即为净现值（折现率）折算为现值，减去初始成本后的余额，即为净现值（NPVNPV）；）；NCF1NCF1NCF2NCF2C CNCFnNCFnCC表示初始投资（表示初始投资（现金流出现金流出）；（）；（现金流出用现金
37、流出用“-”-”表示表示）NCFiNCFi表示各年现金净流量；（表示各年现金净流量；（净现金流入用净现金流入用“+”+”表示，净现金流出表示，净现金流出用用“-”-”表示表示）；）；23净现值法计算步骤：净现值法计算步骤：P295-P295-（注意简答题（注意简答题）1 1、计算每年的净现金流量（、计算每年的净现金流量（NCFi)NCFi)净现金流量净现金流量=现金流入现金流入-现金流出现金流出 =每年营业现金收入每年营业现金收入-付现成本付现成本-所得税所得税 =税后净利润折旧税后净利润折旧大于零（正净现金流量），小于零（负净现金流量）大于零（正净现金流量），小于零（负净现金流量）2 2、计
38、算未来报酬的现值（、计算未来报酬的现值（即各期即各期NCFNCF折现折现）（1 1）每年现金净流量折现求和；）每年现金净流量折现求和；如果每年如果每年NCFNCF相等，为年金现值；相等，为年金现值；如果每年如果每年NCFNCF不相等，则为复利现值求和；不相等，则为复利现值求和；（2 2）将终结点现金净流量折现（复利现值）将终结点现金净流量折现（复利现值）3 3、计算净现值、计算净现值净现值未来现金流入量现值现金流出量现值净现值未来现金流入量现值现金流出量现值判断准则：若净现值大于判断准则：若净现值大于0 0，则方案可采纳。反之则方案不予采纳！，则方案可采纳。反之则方案不予采纳！NCF1NCF1
39、NCF2NCF2C CNCFnNCFn242 2、获利指数、获利指数P297P297获利指数也称利润指数、现值指数（获利指数也称利润指数、现值指数（PIPI），），是投资项目未来现金净流量是投资项目未来现金净流量现值合计（现值合计（不是净现值不是净现值NPVNPV）与初始投资额的现值之比）与初始投资额的现值之比；（注意两者之差为净现值注意两者之差为净现值）获利指数未来净现金流量现值获利指数未来净现金流量现值初始投资额现值；初始投资额现值；判断标准：判断标准：获利指数大于获利指数大于1 1，则方案可采纳，则方案可采纳。表示未来流入现金流量现表示未来流入现金流量现值大于初始投资值大于初始投资！获利
40、指数获利指数法的优点：法的优点：考虑了资金时间价值，能够真实反映投资项目的盈考虑了资金时间价值，能够真实反映投资项目的盈亏程度。由于获利指数用相对数表示，因此有利于在初始投资额不同时，亏程度。由于获利指数用相对数表示，因此有利于在初始投资额不同时，各个投资方案之间的比较各个投资方案之间的比较；（本法；（本法适于初始投资额不同的情形方案选择适于初始投资额不同的情形方案选择）获利指数法的缺点：获利指数概念不容易理解获利指数法的缺点：获利指数概念不容易理解25P299P299例题例题5-235-230 01 12 23 34 41010投产投产截至到第二年末时借款本息和为：截至到第二年末时借款本息和
41、为：100*100*（1+10%1+10%）2=1212=121万元；万元；然后计算剩余然后计算剩余8 8年内每年等额还款额：年内每年等额还款额：其实质就是年投资回收额的计算其实质就是年投资回收额的计算（PAPA）（）（这里的这里的n n为为8 8）269.9.甲、乙两个项目投资金额、寿命期相同甲、乙两个项目投资金额、寿命期相同，甲项目的投资回收期小于乙甲项目的投资回收期小于乙项目项目，则下列表述正确的是（，则下列表述正确的是（）（P292-294P292-294）A.A.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定小于乙项目甲项目寿命期内总营业净现金流量一定小于乙项目B.B.甲项目寿命期内总营业净现金
42、流量一定大于乙项目甲项目寿命期内总营业净现金流量一定大于乙项目C.C.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定小于乙项目甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定小于乙项目D.D.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定大于乙项目甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定大于乙项目本例假定各项目本例假定各项目NCFNCF相等来分析相等来分析！10.10.关于净现值与获利指数关系的表述，正确的是（关于净现值与获利指数关系的表述，正确的是（A A）P295P295、297297）A.A.净现值大于净现值大于0 0，则获利指数一定大于，则获利指数一定大于1 1B.B.净现值大于净现值大于
43、0 0，则获利指数一定小于，则获利指数一定小于1 1C.C.净现值小于净现值小于0 0，则获利指数一定大于折现率，则获利指数一定大于折现率D.D.净现值小于净现值小于0 0，则获利指数一定小于折现率，则获利指数一定小于折现率D D271313下列关于净现值与获利指数的表述，正确的是（下列关于净现值与获利指数的表述，正确的是（）（）（20112011）A A净现值大于零，则获利指数小于净现值大于零，则获利指数小于1 1B B净现值与获利指数都是相对数指标净现值与获利指数都是相对数指标C C净现值与获利指数都是数值越小越好净现值与获利指数都是数值越小越好D D净现值与获利指数都是贴现现金流量指标净
44、现值与获利指数都是贴现现金流量指标9.9.如果甲项目的获利指数为，则下列说法正确的是（如果甲项目的获利指数为，则下列说法正确的是（）A.A.甲项目的净现值大于零甲项目的净现值大于零B.B.甲项目不具备财务可行性甲项目不具备财务可行性C.C.甲项目投资回收期小于要求的项目回收期甲项目投资回收期小于要求的项目回收期D.D.甲项目投资回收期大于要求的项目回收期甲项目投资回收期大于要求的项目回收期10.10.下列固定资产项目投资决策指标中，其数值越小越好的指标是（下列固定资产项目投资决策指标中，其数值越小越好的指标是（）A.A.投资回收期投资回收期 B.B.平均报酬率平均报酬率C.C.净现值净现值 D
45、.D.获利指数获利指数1111如果某一投资方案的净现值为正数如果某一投资方案的净现值为正数，则能够得出的确定性结论是，则能够得出的确定性结论是()P295,297)P295,297A A获利指数大于获利指数大于l l B B投资回收期在一年以内投资回收期在一年以内 C C平均报酬率高于平均报酬率高于100100 D D年均现金流量大于原始投资额年均现金流量大于原始投资额 DA283535某公司准备投资一项目，该项目仅需期初一次设备投资某公司准备投资一项目，该项目仅需期初一次设备投资500000500000元，设备使用寿命元，设备使用寿命5 5年，到期无残值，按年限平均法计提折旧。预计年，到期无
46、残值，按年限平均法计提折旧。预计5 5年年中每年可获净利中每年可获净利150000150000元。（税后净利润）元。（税后净利润）要求：要求：(1)(1)计算该设备年折旧额；计算该设备年折旧额；(2)(2)计算该项目年营业现金净流量；计算该项目年营业现金净流量；(3)(3)计算该项目投资回收期。计算该项目投资回收期。（）（）(1)(1)计算该设备年折旧额；计算该设备年折旧额；年折旧额年折旧额=500000/5=1000000=500000/5=1000000元元(2)(2)计算该项目年营业现金净流量；计算该项目年营业现金净流量；每年现金净流量：每年现金净流量：NCF=NCF=净利润净利润+当期
47、计提折旧当期计提折旧 =500000+100000=250000=500000+100000=250000(3)(3)计算该项目投资回收期。计算该项目投资回收期。5000000/250000=25000000/250000=2年年2938.38.某公司准备新增一条生产线以开发新产品，该生产线某公司准备新增一条生产线以开发新产品，该生产线共需要投资共需要投资350350万元万元，其中，其中固定资产投资固定资产投资300300万元，垫支流动资金万元，垫支流动资金5050万元万元，以上，以上投资投资均于建设起点一次投入均于建设起点一次投入。预计该生产线使用寿命为。预计该生产线使用寿命为6 6年，采用
48、年限平均年，采用年限平均法计提折旧，使用期满有净残值法计提折旧，使用期满有净残值1212万元，同时可全额收回垫支的流动资万元，同时可全额收回垫支的流动资金。金。该生产线当年建成并投入使用该生产线当年建成并投入使用，使用期内预计每年可获销售收入为，使用期内预计每年可获销售收入为125125万元，每年付现成本为万元，每年付现成本为2525万元。若该公司的资金成本为万元。若该公司的资金成本为1010，所得，所得税税率为税税率为2525。已知：。已知：PVIFAl0PVIFAl0；PVIFA10PVIFA10；PVIF10PVIF106=0.565 6=0.565 （P289-298P289-298）
49、要求：要求：(1)(1)计算固定资产年折旧额；计算固定资产年折旧额；(2)(2)计算项目年营业净利润和各年计算项目年营业净利润和各年的净现金流量；的净现金流量；(3)(3)计算项目净现值，并评价该项目的可行性。计算项目净现值，并评价该项目的可行性。(计算结果保留小数点后两位计算结果保留小数点后两位)（画图来分析画图来分析）答：（答：（1 1）固定资产年折旧额固定资产年折旧额 =（300-12300-12）/6=48(/6=48(万元万元)该项目该项目年营业净利润年营业净利润 =（125-25-48125-25-48）*（1-25%1-25%）=39(=39(万元万元)第一年年第一年年末净现金流
50、量末净现金流量 =39+48=87(=39+48=87(万元万元)第二至第五年年末净现金流量第二至第五年年末净现金流量 =第一年年末净现金流量第一年年末净现金流量 =87(=87(万元万元)第六年年末净现金流量第六年年末净现金流量 =87+50=87+50=137(=137(万元万元)该项目净现值该项目净现值 =87*PVIFA1087*PVIFA106+50*PVIF106+50*PVIF106 3506 350 =87*4.355+50*0.565350 57.14(=87*4.355+50*0.565350 57.14(万元万元)因为净现值大于零，所以可评价该项目可行。因为净现值大于零，