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1、第五讲第五讲 国际货币金国际货币金融的政治经济学分析融的政治经济学分析第一节第一节 国际货币金融的基础知识国际货币金融的基础知识第二节第二节 国际货币体系的演变国际货币体系的演变第三节第三节 国际货币体系的管理机构国际货币体系的管理机构第四节第四节 国际债务的发展及其原因国际债务的发展及其原因第一节 国际货币金融的基础知识一、外汇及汇率一、外汇及汇率外汇外汇Foreign Exchange“使使一一国国居居民民对对另另一一国国拥拥有有资资金金要要求求权权的的所所有有货货币币凭凭证证。外外汇汇是是一一国国与与别国清算交易的主要手段。别国清算交易的主要手段。”美美D格林沃尔德主编：现代经济词典（中
2、译本），商务印书馆格林沃尔德主编：现代经济词典（中译本），商务印书馆1981年版。年版。汇率及其表示方式汇率及其表示方式汇率汇率Exchange Rate“一国货币单位用另一国货币单位表示的价格。一国货币单位用另一国货币单位表示的价格。”两种标价方式：两种标价方式：直接标价法直接标价法以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示其汇率。货币来表示其汇率。例如，人民币对美元汇率为例如，人民币对美元汇率为6.4(￥)/1()。间接标价法间接标价法以一定单位的本国货币为标准以一定单位的本国货币为标准,折算为一定数折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。额的
3、外国货币来表示其汇率。汇率的汇率的升值与贬值：升值与贬值：本币升值本币升值Home Currency Appreciation表表示示用用一一定定数数量量本本币币能能够够换换到到更更多多的的外外币币，或或者一定数量外币只能换到更少的本币。者一定数量外币只能换到更少的本币。本币贬值本币贬值Home Currency Depreciation表表示示用用一一定定数数量量本本币币只只能能换换到到更更少少的的外外币币，或或者一定数量外币能够换到更多的本币。者一定数量外币能够换到更多的本币。汇率制度汇率制度固定汇率制固定汇率制汇率水平由官方规定，在一定时期内固定不变。汇率水平由官方规定，在一定时期内固定
4、不变。当代固定汇率制都是采取固定本币与某一种当代固定汇率制都是采取固定本币与某一种或某几种外币的汇率的办法，又称钉住汇率制，或某几种外币的汇率的办法，又称钉住汇率制，即与钉住对象货币保持固定汇率，对其它货币则即与钉住对象货币保持固定汇率，对其它货币则与对象货币一齐浮动。与对象货币一齐浮动。浮动汇率制浮动汇率制官方不规定汇率，汇率水平主要由市场供求关官方不规定汇率，汇率水平主要由市场供求关系自发决定。系自发决定。自由浮动自由浮动中中央央银银行行不不仅仅不不规规定定官官方方汇汇率率，而而且且不不对对汇汇市市采取任何干预措施。采取任何干预措施。管理浮动管理浮动中中央央银银行行对对外外汇汇市市场场进进
5、行行一一定定程程度度的的干干预预，通通过过参参与与购购入入和和出出售售外外汇汇影影响响汇汇率率，试试图图使使一一定定时时期内汇价在有限程度内波动。期内汇价在有限程度内波动。汇率的决定汇率的决定汇率决定的供求分析汇率决定的供求分析:如同商品价格由商品市场的供求关系决定一样，如同商品价格由商品市场的供求关系决定一样，汇率取决于外汇市场的供求关系。汇率取决于外汇市场的供求关系。一个国家的商品和服务出口将产生外国货币的一个国家的商品和服务出口将产生外国货币的供给和对本国货币的需求。反之，一个国家的商供给和对本国货币的需求。反之，一个国家的商品和服务进口将产生本国货币的供给和对外国货品和服务进口将产生本
6、国货币的供给和对外国货币的需求。币的需求。简而言之，对本币的需求意味着对外币的供给，简而言之，对本币的需求意味着对外币的供给，对本币的供给则意味着对外币的需求。对本币的供给则意味着对外币的需求。均衡汇率的决定均衡汇率的决定200150100美元的数量美元的数量美元的需求美元的需求美元的供给美元的供给外汇市场外汇市场汇率汇率日元日元/美元美元均衡汇率的波动均衡汇率的波动200150100美元的数量美元的数量S1外汇市场外汇市场汇率汇率日元日元/美元美元S2D1D2购买力平价理论：购买力平价理论：购买力平价理论购买力平价理论Purchasing Power Parity PPP的基本思想是：人们之
7、所以需的基本思想是：人们之所以需要外国货币，归根到底是因为外国货币在要外国货币，归根到底是因为外国货币在其发行国国内具有购买力；外国人之所以其发行国国内具有购买力；外国人之所以需要本国货币，也是因为它在本国具有购需要本国货币，也是因为它在本国具有购买力；因而，本国与外国货币之间兑换关买力；因而，本国与外国货币之间兑换关系取决于两国货币购买力。又由于货币购系取决于两国货币购买力。又由于货币购买力大小受到物价水平影响，所以货币兑买力大小受到物价水平影响，所以货币兑换率取决于两国价格水平比较。换率取决于两国价格水平比较。购买力平价与一价法则：购买力平价与一价法则：一价法则一价法则the Law of
8、 One Price同一种物品在统一的市场中应当有相同价格。同一种物品在统一的市场中应当有相同价格。假定某种商品在假定某种商品在A、B两个国家之间可以自由两个国家之间可以自由流动流动且运输成本为零，那么，这种商品在且运输成本为零，那么，这种商品在A、B两个国家两个国家的价格就应当相等。由于在不同国家市的价格就应当相等。由于在不同国家市场上同一种物品用不同货币标价，所以，均衡汇场上同一种物品用不同货币标价，所以，均衡汇率应等于两国价格比率：率应等于两国价格比率：PA、PBA、B两国同种商品的价格两国同种商品的价格EABA、B两国货币的汇率两国货币的汇率 汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响本
9、币升值的影响：本币升值的影响：假定其他条件不变，本币升值，以外币表示的假定其他条件不变，本币升值，以外币表示的本国出口产品的价格将上升，以本币表示的进口本国出口产品的价格将上升，以本币表示的进口外国产品的价格将下降，从而导致本国出口数量外国产品的价格将下降，从而导致本国出口数量减少和进口数量增加；外国居民到本国旅游、留减少和进口数量增加；外国居民到本国旅游、留学等的费用上涨而本国居民到外国旅游、留学等学等的费用上涨而本国居民到外国旅游、留学等费用下跌，从而使外国居民到本国旅游、留学等费用下跌，从而使外国居民到本国旅游、留学等减少而本国居民到外国旅游、留学等增加；外国减少而本国居民到外国旅游、留
10、学等增加；外国企业或居民到本国投资的成本上升而本国企业或企业或居民到本国投资的成本上升而本国企业或居民到外国投资的成本下降，从而使资本输入减居民到外国投资的成本下降，从而使资本输入减少而资本输出增加。少而资本输出增加。本币贬值的影响：本币贬值的影响：汇率大战缘何硝烟再起二、国际收支二、国际收支国际收支国际收支Balance of Payments一国一国居民居民在一定时期内与在一定时期内与非居民非居民之间所之间所进行的全部进行的全部经济交易经济交易活动。活动。国际收支是一个流量概念。国际收支是一个流量概念。国际收支平衡表国际收支平衡表 国际收支平衡表或国际收支表，又称国际收支国际收支平衡表或国
11、际收支表，又称国际收支平衡帐户或国际收支帐户。平衡帐户或国际收支帐户。“连接国际经济学中所有对部分的桥梁是国际连接国际经济学中所有对部分的桥梁是国际收支表（收支表（balance of payments），这是记录特定），这是记录特定时期内一国居民（常住单位）与他国居民之间所时期内一国居民（常住单位）与他国居民之间所有价值移动的一组帐户。有价值移动的一组帐户。”美美托马斯托马斯普格尔、彼得普格尔、彼得林德特：国际经济学（第十一版）林德特：国际经济学（第十一版）国际收支平衡表的贷方与借方国际收支平衡表的贷方与借方 贷方贷方Credits（）（）凡是涉及外国居民向本国居民支付的交易。凡是涉及外国居
12、民向本国居民支付的交易。记入贷方的项目包括：本国商品出口，外国居记入贷方的项目包括：本国商品出口，外国居民在本国旅行或购买本国提供的其他劳务；本国民在本国旅行或购买本国提供的其他劳务；本国居民在海外投资所得的收入；本国居民接受外国居民在海外投资所得的收入；本国居民接受外国居民的馈赠等单方转移；外国居民对本国进行的居民的馈赠等单方转移；外国居民对本国进行的投资，等等。投资，等等。借方借方Debits（）（）凡是涉及本国居民向外国居民支付的交易。凡是涉及本国居民向外国居民支付的交易。国际收支平衡表的主要项目或帐户国际收支平衡表的主要项目或帐户 经常帐户经常帐户商品、服务、收益、转移支付商品、服务、
13、收益、转移支付资本帐户资本帐户长期资本、短期资本长期资本、短期资本官方储备资产（变动）官方储备资产（变动）差错与遗漏差错与遗漏我国国际收支帐户我国国际收支帐户单位：亿元人民币单位：亿元人民币资料来源：北京大学中国经济研究中心卢锋：资料来源：北京大学中国经济研究中心卢锋：经济学原理，第经济学原理，第19讲国际收支与汇率。讲国际收支与汇率。三、国际货币体系 国际货币体系，又称国际金融体系，是指在国际经济关系中，为满足国际间各类交易的需要，各国政府根据共同的准则或达成的共同协议，对于支配各国货币关系、世界货币职能的原则、惯例、协调和组织形式的安排。因而，国际货币体系是一套制度，它一般包括三个方面的内
14、容。国际货币体系的主要内容第一、各国货币的可兑换性和汇率的确定；第二、国际收支的调节；第三、国际关键货币和储备资产。国际货币体系的功能 促进国际贸易的发展，保证国际资本流动的稳定有效。因而一个理想的国际货币体系应该是：第一、能够提供足够的国际清偿能力；国际清偿能力是指国际货币体系必须供给充足的货币，但又不会造成通货膨胀，从而为国际贸易融集资金，为调整国际收支创造方便条件，并能为各国提供金融储备手段。第二、能使所有人对国际储备资金具有信心；国际储备资金的信心建立在国际货币体系对各国金融储备可能发生的不稳定变动的预防之上。只要国际货币体系能够有效地防止各国金融贮备机构的不稳定，人们就会对国际储备资金有信任感，不会挤兑或者甩售等方式冲击国际储备资金，造成世界经济的混乱。第三、能对国际收支失衡进行有效的调节 有效的国际调节有助于克服国际收支失衡，调整的主要方式有：改变汇率，使货币升值或者贬值；国内经济活动的收缩或扩大；政府直接控制对外贸易，严格控制进口和出口国际货币体系的前景