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1、后市趋好，后市趋好，“纯粹纯粹”杠杆来帮忙杠杆来帮忙瑞福深证瑞福深证100100指数分级基金之进取份额扩募交流指数分级基金之进取份额扩募交流20122012年年7 7月月瑞福进取（瑞福进取（150001150001）突破传统的全封闭式杠杆指数基金突破传统的全封闭式杠杆指数基金目标指数：深证目标指数：深证100100价格指数价格指数初始杠杆：初始杠杆：2 2倍倍封闭期限：封闭期限：3 3年年交易方式：仅进取端上市，无配对转换交易方式：仅进取端上市，无配对转换申购价格：净值申购，申购价格：净值申购，1 1元左右，无折溢价元左右，无折溢价规模上限：规模上限：5050亿份，末日比例配售（以公告为准）亿
2、份，末日比例配售（以公告为准）申购时间：申购时间：2012-7-252012-8-72012-7-252012-8-7（以公告为准）（以公告为准）1 1、产品概况、产品概况2 2、购买理由、购买理由3 3、申购安排、申购安排产品概况产品概况01基本概况基本概况基金名称基金名称国投瑞银瑞福深证100指数分级证券投资基金基金基金类类型型股票指数分级运作方式运作方式瑞福优先每6个月开放，瑞福进取封闭、上市交易运作期限运作期限分级运作期为3年；分级运作期结束后转为瑞福深证100指数型基金（LOF）在分级运作期内，若瑞福优先份额少于5000万份，或者瑞福进取份额净值0.25元，则提前转为瑞福深证100指
3、数型基金（LOF）份份额额配比配比瑞福优先、瑞福进取两类份额配比原则上不超1：1资产资产分配分配瑞福优先的约定年收益率=一年期银行定期存款利率（税后）+3%，瑞福进取获取剩余资产投投资资目目标标本基金通过被动的指数化投资管理，实现对深证100价格指数的有效跟踪业绩业绩比比较较基准基准95%深证100价格指数收益率5%银行活期存款利率（税后）收益分配收益分配分级运作周期内，不进行收益分配风险风险收益特征收益特征股票型基金，属高风险品种，风险与预期收益高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金目目标标客客户户瑞福优先适合风险厌恶型客户，保守且希望获得稳定收益瑞福进取适合风险偏好型客户，希望承受一定市
4、场波动以换取更高收益瑞福进取适合风险偏好型客户，希望承受一定市场波动以换取更高收益分级模式分级模式瑞福基金：境内首只分开募集的杠杆指数基金瑞福基金：境内首只分开募集的杠杆指数基金资产分配：瑞福优先的约定年化收益率为一年定存（税后）+3%；瑞福进取获剩余资产；运作方式：瑞福优先每6个月开放一次，接受申赎，申购费用为0；瑞福进取封闭、上市交易；投资管理：指数化运作，跟踪深证100价格指数；封闭期限：三年分级运作，期满转为深证100指数LOF基金。瑞瑞 福福 基基 金金基金资产基金资产瑞瑞 福福 进进 取取剩余资产剩余资产优先满足优先满足瑞瑞 福福 优优 先先约定收益约定收益一年定存（税后）+3%满
5、足瑞福优先的约定收益后满足瑞福优先的约定收益后1 1：1 1购买理由购买理由02好时机遇见好指数好指数遇见高杠杆选杠杆越纯粹越好谋溢价平价更划算深证深证100100价格指数特色价格指数特色11蓝筹特征显著蓝筹特征显著编制方案：选择深圳市场上流通市值最大、交易最活跃的编制方案：选择深圳市场上流通市值最大、交易最活跃的100100只股票只股票具体来说，成份股样本选样指标为一段时期（前6个月）平均流通市值的比重和平均成交金额的比重。选样时先计算入围个股平均流通市值占市场比重和平均成交金额占市场比重，再将上述指标按2：1的权重加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选取排名在前100名的股票，构成深证1
6、00指数初始成份股。代表深圳代表深圳A A股市场的核心优质资产。各行业中代表性龙头股均股市场的核心优质资产。各行业中代表性龙头股均“网罗门下网罗门下”囊括深市金融、地产、能源等相对成熟行业中的蓝筹股：如深发展、万科、西山煤电等。包罗深市战略新兴产业中的龙头企业：如中联重科、中兴通讯、格力电器、大族激光、东阿阿胶等。涵盖深市其他特色行业中的龙头企业，如零售业中的苏宁电器、传媒业中的电广传媒、汽车制造业中的一汽轿车等。随着中小板和创业板市场的不断壮大发展，将会有更多的细分行业龙头企业被纳入深证100指数。来源:Wind，截止2012年7月2日深证深证100100价格指数前十大权重股价格指数前十大权
7、重股证券简称证券简称权重权重万 科6.36%五 粮 液4.83%格力电器3.85%中联重科3.42%深发展3.26%苏宁电器3.03%洋河股份2.71%泸州老窖2.43%中兴通讯2.14%广发证券2.04%深证深证100100价格指数特色价格指数特色22持续成长性强持续成长性强深证深证100100指数样本股成长持续性强。指数每半年调整一次，合理的调整幅度指数样本股成长持续性强。指数每半年调整一次，合理的调整幅度和科学的调整方法保证成份股普遍质地优良，盈利能力强，不断提高指数和科学的调整方法保证成份股普遍质地优良，盈利能力强，不断提高指数组合的投资价值。组合的投资价值。横向对比，深证100指数成
8、份股2010年净利润增长超过沪深300和富时A50指数这些A股市场指数。纵向来看，2006至2010年中，除2008年外净利润增长率均为正值，五年平均为25%，高成长具有持续性。2010净利润增长率净利润增长率深证深证10035.33%沪深沪深30034.29%富时富时A5032.81%深证深证100100价格指数特色价格指数特色33风险收益显著风险收益显著深证深证100100指数高收益伴随着高波动的特指数高收益伴随着高波动的特点在跌宕起伏的股市中得到验证，为点在跌宕起伏的股市中得到验证，为高贝塔投资者提供了良好的投资工具。高贝塔投资者提供了良好的投资工具。从2004年底至2011年底这7年数
9、据显示，深证100累计收益和年化收益显著高于同期沪深300和富时A50的表现，同时其年化波动率也相对最大。深证100指数的夏普比率也相对最高，意味着该指数每单位风险带来的超额收益相对较大。数据来源：Wind，2006年初至2012年5月31日深证深证100100价格指数领跑同期主流指数价格指数领跑同期主流指数（20062006年至年至20122012年年5 5月底）月底）指数名称指数名称累计涨幅累计涨幅深证深证100100价格指数价格指数269.35%269.35%沪深沪深300300185.02%185.02%上证综合指数上证综合指数104.32%104.32%深证成份指数深证成份指数254
10、.15%254.15%中证中证100100150.16%150.16%2004.12.31-2011.12.31深证深证100沪深沪深300富时富时A50累计收益累计收益188.89%134.58%78.70%年化收益年化收益16.36%12.95%8.65%年化波动率年化波动率32.52%31.29%31.17%夏普比率夏普比率3.59%3.03%2.22%深证深证100100价格指数的投资机会价格指数的投资机会深证深证100价格指数：中盘蓝筹将成为市场主流价格指数：中盘蓝筹将成为市场主流中盘蓝筹机会显著：中盘蓝筹机会显著：深证100价格指数成分股多为中盘蓝筹，成长性持续性强且顺应经济转型导
11、向。估值处于历史低位：估值处于历史低位：Wind统计截止2012年5月31日，深证100价格指数成分股平均TTM市盈率为倍，远低于近5年倍的平均水平，其市净率也远低于历史平均水平。成分股多为中盘蓝筹：顺应经济转型导向成分股多为中盘蓝筹：顺应经济转型导向杠杆的魅力：杠杆指基上涨时刻一枝独秀杠杆的魅力：杠杆指基上涨时刻一枝独秀 数据来源：Wind资讯，截至2012年5月31日上涨时刻，杠杆指基充当反弹急先锋上涨时刻，杠杆指基充当反弹急先锋Wind统计，今年以来截止5月末，上证指数震荡反弹7.86%，指数型分级基金B级（统计成立满1年）成为反弹急先锋，其二级市场交易价格平均上涨平均上涨26.70%2
12、6.70%，其份额净值平均上涨平均上涨35.12%35.12%，大幅超越其跟踪指数的涨幅。谋谋溢价：杠杆指基广受市场追捧溢价：杠杆指基广受市场追捧资料来源：Wind，数据截至2012-7-13指数分级基金指数分级基金B级普遍溢价级普遍溢价Wind统计现有的指数分级基金B级普遍溢价，使得指数分级基金B级的交易者能够因此获得更高的投资收益！指数分指数分级级基金基金B B级级成立成立时间时间净值净值收收盘盘价价最新折溢价最新折溢价申万菱信深成进取2010-10-220.34300.604076.09%银华鑫利2011-3-170.40500.524029.38%银华锐进2010-5-70.70000
13、.879025.57%信诚中证500B2011-2-110.49500.610023.21%信诚沪深300B2012-2-10.88501.046018.19%国联安双禧B2010-4-160.76100.856012.48%广发深证100B2012-6-120.91841.034011.72%银华鑫瑞2011-12-80.90901.001010.12%长城久兆积极2012-1-300.89600.98209.60%诺安进取2012-3-290.99001.05106.06%长盛同瑞B2011-12-61.02701.08505.65%泰达进取2011-12-10.99001.04405.4
14、5%国投瑞银瑞和远见2009-10-140.99001.04305.35%工银瑞信中证500B2012-1-310.94000.98504.79%国联安双力中小板B2012-3-230.92200.9030-2.06%申万菱信中小板B2012-5-80.94100.8980-4.57%谋溢价：杠杆指基广受市场追捧谋溢价：杠杆指基广受市场追捧基金名称基金名称B级代码级代码上市首日上市首日当日最高价当日最高价当日收当日收盘盘价价当日当日净值净值当日折溢价当日折溢价国联安双禧B1500132010-6-180.9220.9020.9400-4.04%银华锐进1500192010-6-70.9980.
15、9950.97601.95%申万菱信深成进取1500232010-11-81.0691.0631.01304.94%信诚中证500B1500292011-3-141.1111.1001.01808.06%银华鑫利1500312011-4-81.0711.0671.02404.20%泰达进取1500542011-12-221.0201.0050.99700.80%长盛同瑞B1500652012-1-121.1001.0661.00006.60%银华鑫瑞1500602011-12-211.0101.0050.99800.70%长城久兆积极1500582012-2-211.1001.1001.000
16、010.00%工银瑞信中证500B1500562012-3-301.0761.0350.97745.89%信诚沪深300B1500522012-2-171.1011.1011.00109.99%国联安双力中小板B1500702012-4-161.0490.9920.9970-0.50%广发深证100B1500842012-6-121.0661.0390.961910%指数分级基金指数分级基金B级上市首日多为溢价级上市首日多为溢价Wind统计显示：现有的指数分级基金B级上市后，凭借高风险偏好巨大市场需求、杠杆加大波动性、交易活跃等特性，不仅多数时间处于溢价状态，而且上市首日也多为溢价。资料来源：
17、Wind关于影响折溢价的几点因素关于影响折溢价的几点因素杠杆越大，杠杆越明确，出现溢价的机会就越大价格波动越大，流动性越好，换手率越高，出现溢价的机会就越大。市场上涨预期越明确，出现溢价的机会就越大。如存在配对转换机制的情况下，投资吸引力越明确的一级将出现溢价，并决定另一级的被动折价幅度。如存在到期期限，越临近到期日，折溢价将显著回归，反之亦然。短线趋势交易者是溢价交易的主导力量，而非配对转换机制。国信、海通、兴业证券对市场上最活跃的杠杠指基的交易实证研究表明，在杠杆指基的交易中，平均来说，套利交易数量占比不到5%，趋势交易占据95%以上，也就说，现有的杠杆指基的溢价主要是由短期趋势交易所驱动
18、。瑞福进取瑞福进取VSVS指数分级基金指数分级基金B B级的相同点级的相同点高透明度、高波动性、高换手、低门槛高透明度、高波动性、高换手、低门槛高透明度、高波动性、高换手高透明度、高波动性、高换手指数化管理，投资透明度高，杠杆特性进一步加大波动性，由此吸引而来的风险偏好群体市场需求较大，具体体现为较高换手率，交易工具特征显著，是积极型投资者的良好投资工具。较低的参与门槛较低的参与门槛指数分级基金B级参与门槛：适合一般A股市场投资者，相较其他杠杆型交易型工具门槛较低；ETF参与门槛：资产50万元以上、开户时间18个月以上；股指期货参与门槛：资金50万元以上、通过中金所股指期货知识测试、投资者须有
19、累积10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交纪录或最近三年内有10笔以上商品期货交易成交纪录。基金类型基金类型数量数量各基金区间内日均换手率之各基金区间内日均换手率之平均值平均值LOF730.06%ETF421.75%传统封基400.20%债券分级B类份额190.95%指数分级B类份额156.21%为券商经纪业务创造新增长点为券商经纪业务创造新增长点指数分级基金高杠杆、门槛低，提供高波动率，制造交易性机会，契合券商的交易型客户主流群体。数据来源：Wind资讯，2011年5月31日2012年5月31日瑞福进取瑞福进取VSVS指数分级基金指数分级基金B B级的不同点级的不同点两级份额分开募集
20、，无捆绑：两级份额分开募集，无捆绑：瑞福基金将是境内首只分开募集的杠杆指数基金，瑞福进取单独销售，如客户有杠杆基金投资需求，在产品募集期可直接购买瑞福进取，无需像其它分级基金在发售期先购买母基金后再分拆成A和B级。完全封闭交易，无配对转换：完全封闭交易，无配对转换：瑞福进取将是市场上唯一一只单级上市的指数型杠杆份额，封闭期交易份额稳定，在同类产品中具有独占性和稀缺性。无配对转换机制约束，A级不上市无折溢价，B级折溢价不受影响，在市场强烈看涨时，其溢价率有较大想象空间。独特优势：独特优势：瑞福进取，让杠杆更瑞福进取，让杠杆更“纯粹纯粹”瑞福进取瑞福进取VSVS银华锐进银华锐进VSVS国联安中小板
21、国联安中小板B B比比较项较项目目银华锐进银华锐进国国联联安中小板安中小板B瑞福瑞福进进取取跟踪指数深证100中小板深证100存续期永续三年三年是否配对转换有有无当前折溢价30.81%-1.33%年内折溢价比例100%溢价100%折价截止日期：2012-6-29在产品永续的前提下，B级的交易价值极高，溢价100%发生；在产品存在期限的前提下，A级的交易价值显著提升可能溢价，在配对转换机制的作用下，B级不得不出现折价；瑞福进取在设置三年期限的前提下，优先级（A级）不交易，并且不提供配对转换机制，最大限度的保障了进取级（B级）的杠杆交易价值。瑞福进取瑞福进取 VS VS 同庆同庆B VS B VS
22、 国泰估值进取国泰估值进取比比较项较项目目同同庆庆B 国泰估国泰估值进值进取取瑞福瑞福进进取取投资方式主动管理主动管理跟踪深证100存续期三年三年三年是否配对转换无无无客户结构（2011年底）机构占比53.17%机构占比为20.4%持有人大会权益登记日机构占比为11.24%年内折溢价比例2%溢价99%溢价截止日期：2012-6-29主动管理使得杠杆比例较为不透明，交易价值打折扣，若再加上初始机构比例过高，换手率上不去，交易折价的机会就大；尽管国泰估值进取也是主动管理，但是机构占比仅20%，换手率有保障，交易价值大幅度上升，绝大部分时间还是会溢价交易。瑞福进取本身就是指数化管理，杠杆比例透明，目
23、前的机构占比极低，为未来的产品交易活跃奠定了基础，交易价值占优。瑞福进取瑞福进取 VS VS 浦银安盛增利浦银安盛增利B B V VS S 海富通稳进增利海富通稳进增利B B比比较项较项目目浦浦银银安盛增利安盛增利B海富通海富通稳进稳进增利增利B瑞福瑞福进进取取产品类型债券型债券型股票型投资方式主动管理主动管理跟踪深证100存续期三年三年三年是否配对转换无无无当前折溢价-2.68%13.65%截止日期：2012-6-29债券债券A A级的热销源于固定收益预期，而且有期限。级的热销源于固定收益预期，而且有期限。B B级虽然也属于杠杆产品，但是债券级虽然也属于杠杆产品，但是债券的价格波动显著低于股
24、票指数，在多数情况下，分级债的价格波动显著低于股票指数，在多数情况下，分级债B B级处于折价交易。不过今年上级处于折价交易。不过今年上半年以来，由于股弱债强，我们看到不少强势的分级债半年以来，由于股弱债强，我们看到不少强势的分级债B B级折价大幅度缩小，甚至个别级折价大幅度缩小，甚至个别出现了大幅度溢价。这再次印证：出现了大幅度溢价。这再次印证：对于杠杆产品来说，是否溢价交易与期限和是否有配对转换并无直接关联；净值的波动性和上涨预期将改变供求关系，是溢价更为直接的推动力，债券类产品如此，权益类产品更是如此，瑞福进取：可平价进行申购的杠杆指基瑞福进取：可平价进行申购的杠杆指基瑞福进取的申购价格为
25、份额净值：过渡期在进行份额折算后，瑞福进取净值折算为元，由于在过渡期瑞福基金资产主要以现金形式存在，瑞福进取净值将维持在1元左右，申购价格将按申购日瑞福进取份额净值确认。在指数分级基金B级普遍溢价的情况下，瑞福进取为投资人提供了平价申购杠杆份额的机会。申购价格举例举例：小王同学7月25日在券商渠道提出申购申请，申购金额为100,000元，那么他将按哪个价格成交？会否受到指数分级基金B级价格的折溢价影响？答：答：7 7月月2424日瑞福进取折算后其净值为元，日瑞福进取折算后其净值为元，7 7月月2525日日-8-8月月7 7日日集中申购期内，对于瑞福进取提出的申购申请，以当日瑞集中申购期内，对于
26、瑞福进取提出的申购申请，以当日瑞福进取的份额净值为申购价，无折溢价这一影响因素。福进取的份额净值为申购价，无折溢价这一影响因素。由由于在过渡期瑞福基金资产主要以现金形式存在于在过渡期瑞福基金资产主要以现金形式存在，每日仅有每日仅有存款利息收入且数额微小存款利息收入且数额微小，因此在集中申购期内，瑞福进，因此在集中申购期内，瑞福进取的申购价格均在元左右，相当于以平价申购了杠杆份额。取的申购价格均在元左右，相当于以平价申购了杠杆份额。瑞福进取溢价交易是大概率事件瑞福进取溢价交易是大概率事件首先，目前市场上已有的跟踪深证100指数的杠杆指基都是溢价的，有可比的交易参考对象；其次，瑞福进取限额50亿，
27、是市场唯一一只分开募集的杠杆指基，具有一定创新性和独占性，稀缺性效应明显；再者，当前的A股市场点位，普遍预期处于底部区域，指数上涨有想象空间，将激发通过杠杆产品放大投资收益的市场需求；最后，无配对转换机制的设置，使得在三年封闭交易的初期，瑞福进取的交易折溢价更大程度上是由短期趋势性杠杆交易的市场供求来决定的，加上又没有配对转换机制的约束，在市场上涨预期强烈的情况下，溢价率更有想象空间。综上所述，在目前的市场条件下，瑞福进取这一创新型的杠杆指基产品未来上市的出综上所述，在目前的市场条件下，瑞福进取这一创新型的杠杆指基产品未来上市的出现一定程度的溢价交易是大概率事件。现一定程度的溢价交易是大概率事
28、件。申购安排申购安排03时间与费用时间与费用申申购购金金额额（M）申申购费购费率率M100万元1.2%100万元M500万元0.8%M500万元每笔1,000元过渡期申购：过渡期申购：2012-7-252012-8-72012-7-252012-8-7（以公告为准）（以公告为准）老客户：原瑞福进取份额在过渡期默认选择转入新瑞福进取份额的，不收取申购费用新客户：可在过渡期内申购瑞福进取（单笔申购的最低金额为人民币50,000元）对于在申购期进入的资金，申购费率如下表：相关限制相关限制规模限制：规模限制：5050亿份，末日启动比例配售（以公告为准）亿份，末日启动比例配售（以公告为准）根据基金合同，
29、延期后的瑞福进取规模上限设为50亿份。50亿包括老瑞福进取转入部分：截止5月31日，瑞福进取份额净值为（份额规模为30亿份），现存的总资产规模为亿元，假设在过渡期赎回期有3亿元赎回，那么瑞福进取新的申购规模在亿元左右。在申购期内超过募集规模上限（50亿份）时，对投资者的有效申购申请将采取末日比例确认的方式进行确认。申购限制：单笔申购的最低金额为人民币申购限制：单笔申购的最低金额为人民币50,00050,000元元根据证监会指引，对分级基金设置最低申购门槛，所以瑞福进取单笔申购金额为50,000元（老瑞福进取转入不受限）营销卖点总结营销卖点总结1 1、后市趋好、后市趋好当然买指基当然买指基2 2
30、、选择杠杆、选择杠杆越纯粹越好越纯粹越好3 3、谋求溢价、谋求溢价平价更划算平价更划算瑞福进取，让杠杆更纯粹瑞福进取，让杠杆更纯粹突破传统的全封闭式杠杆指数基金突破传统的全封闭式杠杆指数基金国投瑞银瑞福深证国投瑞银瑞福深证100100指数分级之进取份额（指数分级之进取份额（150001150001）风险提示风险提示瑞福进取份额的风险收益特征瑞福进取份额的风险收益特征瑞福基金是股票指数分级基金，为瑞福优先设立约定年化收益率，基金的资产将优先满足瑞福优先的本金及约定收益，剩余的基金资产归瑞福进取享有。因此，瑞福优先份额将表现出低风险、收益稳定的特征，适合风险厌恶型客户；瑞福进瑞福进取份额则表现出高
31、风险、高收益的特征，其风险收益高于普通的股票型基金，适取份额则表现出高风险、高收益的特征，其风险收益高于普通的股票型基金，适合风险偏好型客户，希望承受一定市场波动以换取更高收益。合风险偏好型客户，希望承受一定市场波动以换取更高收益。瑞福进取份额存在折瑞福进取份额存在折/溢价交易风险溢价交易风险在瑞福进取份额上市交易后，基金份额的交易价格与其基金份额净值之间可能发生偏离并出现折/溢价交易的风险。瑞福进取杠杆水平在瑞福优先开放日前后变化的风险瑞福进取杠杆水平在瑞福优先开放日前后变化的风险由于瑞福优先在开放日将进行申购赎回，使得瑞福进取杠杆水平在开放日前后可能发生变化。瑞福基金提前转型的风险瑞福基金
32、提前转型的风险瑞福基金在分级运作期内，若发生提前转型的情形，两级份额的风险收益特征将改变，可能与投资者初始预期发生偏离。转型过程中的冲击成本，可能影响瑞福基金的资产。28免责声明免责声明This material is confidential and intended solely for the information of the person to whom it has been delivered and may not be distributed in any jurisdiction where such distribution would constitute a vio
33、lation of applicable law or regulations.Recipients may not reproduce or transmit it,in whole or in part,to third parties.Investors should seek professional advice as to the suitability of the fund in relation to their own investment objective,including tax status.Past performance is not a guide to future performance.本信息为保密文件，仅供正式提交人士之资讯使用，未经授权不可散布，否则将构成侵权。获本信息者不可部分或全部复制或传递至第三方。投资者应参考专业意见，从而使所购买基金适合个人的投资目标，以及税收状况。过往业绩并不代表未来之表现。29广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层 (518035)电话:0755-83575999 传真:0755-82904048客服热线:400-880-6868