Gveswc财务管理练习题.doc

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1、生命是永恒不断的创造，因为在它内部蕴含着过剩的精力，它不断流溢，越出时间和空间的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表现的形式表现出来。泰戈尔第二章风险与收益分析一、单项选择题1. 某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是（ ）。A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小2.下列说法不正确的有（ ）。A.相关系数为1时，不能分散任何风险B.相关系数在01之间时，相关程

2、度越低风险分散效果越大C.相关系数在10之间时，相关程度越低风险分散效果越大D.相关系数为1时，可以分散所有风险3. 某种股票的期望收益率为10%，其标准差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（ ）。A.40%B.12%C.6% D.3%4. 如果A、B两只股票的收益率同方向、同比例的变化，则由其组成的投资组合（ ）。A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险D.风险等于两只股票风险之和5. 某人半年前以10000元投资购买A公司股票。一直持有至今未卖出，持有期曾经获得股利100元，预计未来半年A公司不会发股利，预计未来半年市值为12000元的可能性

3、为50，市价为13000元的可能性为30，市值为9000元的可能性为20，该投资人年预期收益率为（ ）。A.1% B.17%C.18% D.20%6证券市场线反映了个别资产或投资组合（ ）与其所承担的系统风险系数之间的线性关系。 A.风险收益率 B.无风险收益率 C.实际收益率 D.必要收益率 7. 若某股票的系数等于 l，则下列表述正确的是（ ）。A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关 【正确答案】C 【知 识 点】系统风险及其衡量 【答案解析】 本题的考点是系

4、数的含义。系数大于l，表明该股票的市场风险大于整个市场股票的风险；系数小于l，表明该股票的市场风险小于整个市场股票的风险；若某股票的系数等于l，表明该股票的市场风险等于整个市场股票的风险。【试题编号】923 8. 如果组合中包括了全部股票，则投资人（ ）。A.只承担市场风险B.只承担特有风险 C.只承担非系统风险 D.不承担系统风险9.采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营是（ ）的一种方法。A.规避风险 B.减少风险C.转移风险 D.接受风险10. 如果两个投资项目预期收益的标准差相同，而期望值不同，则这两个项目（ ）。A.预期收益相同 B.标准离差率相同C.预期收益不同 D.未来风险报同

5、11.下列各项中（ ）会引起企业财务风险。 A.举债经营 B.生产组织不合理 C.销售决策失误 D.新材料出现12. 某公司股票的系数为15，无风险利率为4，市场上所有股票的平均收益率为8，则宏发公司股票的必要收益率应为（ ）。 A.4 B.12 C.8 D.10 13. 已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（ ）。 B.0.16 14. 如果整个市场投资组合收益率的标准差是0.1，某种资产和市场投资组合的相关系数为0.4,该资产的标准差为0.5,则该资产的系数为（ ）。A.1.79 B.0.2 C.2 15

6、. 有两个投资项目，甲、乙项目报酬率的期望值分别为15%和23%，标准差分别为30%和33%，那么（ ）。A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D.不能确定16.某项资产收益率与市场组合收益率的协方差是10%，市场组合收益率的标准差为50%，那么如果整个市场组合的风险收益率上升了10%，则该项资产风险收益率将上升（ ）。A.10% B.4% C.8% D.5%17. A、B两个投资项目收益率的标准差分别是8%和12%，投资比例均为50%，两个投资项目收益率的相关系数为1，则由A、B两个投资项目构成的投资组合的标准

7、差为（ ）。A.12% B.11% C.9.5% D.10%18. 系数用来衡量（ ）。 A.个别公司股票的市场风险B.个别公司股票的特有风险C.所有公司股票的市场风险D.所有公司股票的特有风险19.在资本资产定价模型的理论框架下，假设市场是均衡的，则资本资产定价模型可以描述为（ ）。A.预期收益率大于必要收益率B.预期收益率小于必要收益率 C.预期收益率等于必要收益率D.两者大小无法比较 20.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（ ）。A.单项资产在投资组合中所占比重 B.单项资产的贝他系数 C.单项资产的方差D.两种资产的协方差 21. 某企业面临甲、乙两个投

8、资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（ ）。A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 二、多项选择题1. 下列因素引起的风险中，投资者不能通过证券投资组合予以消减的是（ ）。A.宏观经济状况变化 B.世界能源状况变化C.发生经济危机 D.被投资企业出现经营失误2. 下列属于企业利用接受风险对策的是（ ）。A.拒绝与不守信用的厂商业务来往B.放弃可能明显导致亏损的投资项目C.在发生风

9、险损失时，直接将损失摊入成本费用或冲减利润D.计提坏账准备金和存货跌价准备金3. 市场组合承担的风险包括（ ）。A.只承担市场风险 B.只承担特有风险 C.只承担非系统风险 D.只承担系统风险4. 投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（ ）。A.报酬率的期望值B.各种可能的报酬率的离散程度C.预期报酬率的方差D.预期报酬率的标准差E.预期报酬率的标准离差率5. 按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目（ ）。A.若A、B项目完全负相关，组合后的非系统风险充分抵销B.若A、B项目相关系数小于0，组合后的非系统风险可以减少C.若A、B项目相关系数大于0，但小于1时，组合后的非系统

10、风险不能减少D.若A、B项目完全正相关，组合后的非系统风险不扩大也不减少6. 在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（ ）。 A.企业举债过度 B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长 D.企业产品的生产质量不稳定7. 在下列各项中，能够影响单项资的系数的有（ ）。A.该资产收益率的标准差B.市场组合收益的标准差C.该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数D.该组合的无风险收益率8. 关于投资者要求的期望投资报酬率，下列说法中正确的有（ ）。A.风险程度越高，要求的报酬率越低B.无风险收益率越高，要求的必要收益率越高C.投资者对风险的态度越是回避，风险收益率就越低D.风险程度越高

11、，要求的必要收益率越高 9. 下列有关两项资产收益率之间的相关系数表示正确的是（ ）。A.当相关系数为1时，投资两项资产不能抵消任何投资风险B.当相关系数为-1时，投资两项资产的风险可以充分抵消C.两项资产之间的相关性越小，其投资组合可分散的投资风险的效果越大D.两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越大10.资产收益率的类型包括（ ）。A.实际收益率 B.期望的报酬率C.固定收益率 D.名义收益率11. 下列哪些不属于风险回避者对待风险的态度（ ）。A.当预期收益率相同时偏好于具有低风险的资产B.对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产C.当预期收益相同时选择

12、风险大的D.选择资产的惟一标准是预期收益的大小而不管风险状况如何12. 如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（ ）。A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险D.风险等于两只股票风险的加权平均值13.按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素有（ ）。A.无风险收益率B.平均风险股票的必要收益率C.特定股票的系数D.股票的财务风险14.当两种股票完全正相关时，下列说法不正确的有（ ）。 A.两种股票的每股收益相等 B.两种股票的变化方向相反 C.两种股票变化幅度相同 D.两种股票组合在一起可分散掉全部风险 15.下列与风险收

13、益率相关的因素包括（ ）。A.风险价值系数 B.标准差 C.预期收益率 D.标准离差率16.下列关于资本资产定价模型局限性表述正确的有（ ）A.对于一些新兴的行业值难以估计B.依据历史资料计算出来的值对未来的指导作用必然要打折扣C.它是建立在一系列的假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差 D.提供了对风险与收益之间的一种实质性的表述17. 下列说法不正确的是（ ）。A.风险越大，投资人获得的投资收益就越高B.风险越大，意味着损失越大C.风险是客观存在的，投资人无法选择是否承受风险D.由于通货膨胀会导致市场利息率变动，企业筹资成本就会加大，所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹

14、资风险 18. 系数是用来衡量系统性风险大小的一个指标。一只股票值系数的大小取决于（ ）。A.该股票与整个股票市场的相关性 B.该股票的标准差C.整个市场的标准差 D.该股票的必要收益率 19. 下列各项所引起的风险属于市场风险的有（ ）。A.银行存贷款利率变化B.汇率变动 C.销售决策失误D.通货膨胀 20. （ ）是减少风险对策的具体措施A.放弃可明显导致亏损的投资项目 B.进行准确的预测C.及时与政府部门沟通获取政策信息 D.拒绝与不守信用的厂商业务往来21.资产组合由A、B两种股票组成，A股票的预期收益率为18%，标准差为12%，占组合资产的30%；B股票的预期收益率为15%，标准差为

15、10%，占组合资产的70%，两种股票完全负相关，则该组合的预期收益率和收益率的方差分别是多少（ ）？% B.18% C.3.4% D.10%三、判断题1. 经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来的不利影响的可能性，它是来源于企业生产经营内部的诸多因素的影响。（ ） 2. 投资组合的收益率都不会低于组合中所有单个资产中的最低收益率。（ ）3. 证券市场线用来反映个别资产或组合资产的预期收益率与其所承担的系统风险系数之间的线性关系。（ ）4. 风险中立者选择资产的态度是当预期收益率相同时,偏好于具有低风险的资产;而对于具有同样风险的资产,则钟情于具有高预期收益率的资产。（ ）5. 两种完全

16、正相关的股票组成的证券组合不能抵销任何风险。（ ）6. 对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，应对风险。（ ） 7. 证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（ ） 8. 对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（ ） 9. 无论资产之间相关系数的大小，投资组合的风险不会高于组合中所有单个资产中的最高风险。（ ）10. 在风险分散化过程中，在投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效应并不是很明显，但是随着投资项目个数增加到一定程度后风险分散的效应会逐渐增强，当投资组合包括市场上的所有投资

17、项目时，就可以分散掉全部风险了。（ ）11.一般情况下，为了方便起见，通常用国库券的利率近似地代替无风险收益（ ）12.财务管理的理论框架和实务方法都是针对风险中立者的。（ ）13.在证券市场线的右侧，惟一与单项资产相关的就是系数，而系数正是对该资产所含的风险的度量，因此，证券市场线一个重要的暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。( )14.在进行资产组合投资时，所包含和证券种类越多，分散效应就会越大。（ ）15. 预期通货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线的向上平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。（ ）16.投资组合的收益就是组成资产组合的各种资产的预期收益

18、的加权平均数，投资组合风险是组成资产组合的各种资产的风险的加权平均数。（ ）17. 资产的收益率仅指利（股）息的收益率。（ ）18. 对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（ ）19. 由协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险，并不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的，这些无法最终消除的风险被称为非系统风险。（ ）20. 如果企业的总资产息税前利润率高于借入资金利息率，则提高负债程度会提高企业的自有资金利润率。（ ）四、计算题1. 某公司有A、B两个投资项目，计划投资额均为2000万元，其收益（净现值）的概率

19、分布如下表（单位：万元） 市场状况概率A项目净现值B项目净现值好一般差0.30.50.2300200100400200-50要求：（1）分别计算A、B两个项目净现值的期望值。（2）分别计算A、B两个项目期望值的标准差。（3）判断A、B两个投资项目的优劣。2. 股票A和股票B的报酬率的概率分布如下:年度股票A的报酬率股票B的报酬率2000-15%-10%20015%-5%200210%0200325%15%200440%35%要求计算：（1）股票A和股票B的期望报酬率；（2）股票A和股票B的标准差；（3）股票A和股票B的标准离差率；（4）假设股票A的报酬率和股票B的报酬率的相关系数为0.8，股票

20、A的报酬率和股票B的报酬率的协方差。3.某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的系数分别为1.2、1.0和0.8，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。要求：（1）根据A、B、C股票的系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小；（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率；（3）计算甲种投资组合的系数和风险收益率；（4）计算乙种投资组合的系数和必要收益率；（5）比较甲乙两种投资组合的系数，评价它们的投资风险

21、大小。第三章 资金时间价值与证券评价一、单项选择题1.张蕊为了5年后从银行取出10万元的出国留学金，在年利率10%的情况下，如果按单利计息，目前应存入银行的金额是多少（ ）。A.69008 B.90909 C.66543 D.666672.企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12，每年末等额偿还。已知年金现值系数(PA，12，10)5.6502，则每年应付金额为（ ）元。 A.8849 B.5000 C.6000 D.282513.某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ ）元。 A.671560 B.564100 C.871600

22、D.6105004.农民企业家，想支持家乡的教育，在家乡建了一个希望小学，并设立奖学金，奖励每学期各年级的前三名各500元，每年发放一次，共六个年级。奖学金的基金保存在中国农业银行。银行年利率为3%，问，吴先生要存入（ ）作为奖学金。A.800000 B.600000 C.300000 D.4500005.小贾夫妇在银行按揭买了一套新婚用房，共货款20万元，从现在起，10年扣还清。每年未等额存入银行一笔款项，来偿还贷款，假设银行的年利率为8%，则每年需存入银行（ ）元。A.13806 B.12837 C.15432 D.145106.下列哪些因素不会影响债券的内在价值的是（ ）。A.票面价值与

23、票面利率B.市场利率C.到期日与付息方式D.购买价格7.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（ ）。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数8.已知利率为8的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9259、0.8573、0.7938，则可以判断利率为8，3年期的年金现值系数为（ ）。 A.2.5436 B.2.577 C.2.855 D.2.4342 9.当银行利率为10% 时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为

24、（ ）元。 A.451.6 B.500 C.800 D.48010.某公司股票面值为5元/股，年股利率为12%，必要报酬率为15%，股票的内在价值为（ ）元。A.5 B.4 C.6 D.711.估算股票价值时的折现率，不能使用（ ）。A.股票市场的平均收益率 B.债券收益率加适当的风险报酬率C.国债的利息率 D.投资人要求的必要报酬率12.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每年都可以获得1000元的收入，年收益率为10，则目前的投资额应是（ ）元。 A.10000 B.11000 C.20000 D.2100013.A公司以20元的价格购入某股票，假设持有1年之后以22元的价格售出，在持有

25、期间共获得0.8元的现金股利，则该股票持有期的收益率是（ ）。A.14%B.12%C.10.5%D.11.6%14.王某想进行债券投资，某债券面值为100元，票面利率为8%，期为3年，已知王某要求的必要报酬率为12%，请为债券发行价格为（ ）时，可以进行购买。A.100 B.90.39 C.96 D.9815.某投资者于第一年年初向银行借款100000元，预计在未来每年年末等额偿还借款本息20000元，连续10年还清，则该项贷款的年利率为（ ）。A.20% B.14% C.16.13% D.15.13%16.月发放股利前的价格为13元，月初发放股利0.25元,现在以12元价格卖掉，不考虑交易费

26、用的情况下，一年内该股票的收益率为（ ）。% B.17.5% C.20% D.25%17.某债券面值1000元，期限为3年，期内没有利息，到期一次还本，当时市场利率为8%，则债券的价格为（ 18.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。若资本成本为10% ，甲设备的使用期应长于（ 19.已知（F/A，10%，9）13.579，（F/A，10%，11）18.531。则10年，10%的即付年金终值系数为（ ）。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.57920.有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利

27、率为10，其现值为（ ）万元。A.1995 B.1566.45 C.18136 D.142321.债券持有期收益率计算的原理是（ ）。A.持有时间较长的，持有期收益率是购买债券后一直持有到期的内部收益率B.到期收盗率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率C.持有期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.持有期收益率的计算要以债券每年未计算并支付利息、到期一次还本为前提22.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额200元的提款时间是（ ）。 A.5年 B.8年末 C.7年 D.9年末23.一项1000万元的借款，借款期

28、3年，年利率为5，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ ）。 A0.16 B0.25C. 0.06 D. 0.05二、多项选择题 1实际工作中以年金形式出现的是（ ）。A.采用加速折旧法所计提的各年的折旧费B.租金C.奖金D.特定资产的年保险费2影响债券发行价格的因素有（ ）。A.资金供求关系 B.市场利率 C.票面利率 D.债券期限3某人向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为8%，每年复利一次。银行规定前5年不用还本付息，但从每6-10年未，每年未等额偿还3000元，以下求现值公式正确的有（ ）。A.P=3000（P/A，8%，5）（P/F，8%，5）B.P=3000（P/A，8%，

29、6）（P/F，8%，4）C.P=3000（P/A，8%，10）-（P/A，8%，5）D.P=3000（P/A，8%，10）-（P/F，8%，4）4在计算不超过一年期债券的持有期年均收益率时，应考虑的因素包括（ ）。A.利息收入 B.持有时间 C.买入价 D.卖出价 5在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（ ）。A.偿债基金 B.即付年金终值 C.永续年金现值 D.永续年金终值6债券的基本要素有（ ）。A.债券的面值 B.债券的期限 C.债券的利率D.债券的价格7影响资金时间价值大小的因素主要有（ ）。A.资金额 B.利率和期限 C.计息方式 D.风险8下列哪些

30、可视为永续年金的例子（ ）。A.零存整取B.存本取息C.利率较高、持续期限较长的等额定期的系列收支D.整存整取9下列表述中，正确的有（ ）。A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数10股票的价值形式（ ）。A.票面价值 B.帐面价值 C.清算价值 D.市场价值11普通股评价模型的局限性有（ ）。A.股票的市场价格可能大大偏离根据折现模型计算得出的内在价值B.折现模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强C.折现模型的计算结果受预期每股股利的影响很大D.折现率的选择有较

31、大的主观随意性12王某想进行债券投资，某债券面值为100元，票面利率为8%，期为3年，已知王某要求的必要报酬率为12%，请为债券发行价格为（ ）时，可以进行购买。A.100 B.90.39 C.83 D.8013下列各项中，属于普通年金形式的项目有（ ）。 A.零存整取储蓄存款的整取额B.定期定额支付的养老金C.年资本回收额D.偿债基金14下列说话法中正确的有（ ）。A即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资的实际收益也是不同的B债券价值大于市价时，买进债券是合算的。C债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率市场利率的关系D持有期较长债券的收益率，是使债券带来的现金流入量净现值为零的

32、折现率，也称为内部收益率。15在下列各项中，影响债券收益率的有（ ）。 A.债券的票面利率、期限和面值 B.债券的持有时间C.债券的买入价和卖出价 D.债券的流动性和违约风险16下列表述正确的是（ ）。A.当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1B.当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1C.当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1D.当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于1三、判断题 1企业3年分期付款购物，每年初付500元。设银行利率为8% ，该项分期付款相当于企业现在一次性现金支付的购价为1042.57元。（ ）2甲

33、方案在三年中每年年初付款3000元，乙方案在三年中每年年末付款3000元，若利率相同，则两方案的终值乙方案较大。（ ）3递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。（ ）4在终值和计息期一定的情况下，折现率越低，则复利现值越高。（ ）5债券的本期收益率不能反映债券的资本损益情况。（ ）6债券之所以会存在溢价发行和折价发行，这是因为资金市场上的利息率是经常变化的，而债券票面利率，一经发行，便不易进行调整。（ ）7资本回收系数与普通年金终值系数及偿债基金系数与普通年金现值系数互为倒数。（ ）8已知（F/P，5%，5）=1.2763，则由此可

34、以算出（P/A，5%，5）=4.3295。（ ）9根据财务管理理论，按照三阶段模型估算的普通股价值，等于股利高速增长阶段现值、股利固定增长阶段现值和股利固定不变阶段现值之和。（ ）10未来经济利益流入量的现值决定股票价值。（ ）11资金时间价值是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。（ ）12在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间可以不是一年。（ ）13在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（ ）14名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每个计息周期的利率与年内复利次数的乘积。( )15

35、即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款时间的不同。（ ）16在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。（ ）17如果不考虑影响股价的其它因素，股利恒定的股票的价值与投资人要求的必要报酬率成反比，与预期股利成正比。（ ）18债券的持有期收益率和票面收益率相比，前者能全面地反映投资者的实际收益，而后者忽略了资本损益。（ ）19在有关资金时间价值指标的计算过程中，复利现值与终值普通年金现值与金终值是互为逆运算的关系。（ ）20即付年金的终值系数是在普通年金的终值系数的基础上系数加1，期数减1得到的。（ ）四、计算分析题 1某IT公司准备租赁办公设备，期限是10年，假设年利率是10%

36、，出租方提出以下几种付款方案： （1）立即付全部款项共计20万元； （2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束； （3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。 要求：通过计算请你代为选择选择哪一种付款方案比较合算？2已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，

37、债券发行价格为750元，到期按面值还本。部分资金时间价值系数如下：要求：（1） 计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。（2） 计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。（3） 计算A公司购入丙公司债券的价值。（4） 根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。（5）若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1050元的价格出售，计算该项投资收益率。3某投资者准备购买一套办公用房，有三个付款方案可供选择；（1）甲方案：从现在起每年年初付款10万元，连续支付5年，共计50万元。（2）乙方案：从第3年起，每年年初付款12万元，连续支付5年，共计60

38、万元。（3）丙方案：从现在起每年年末付款11.5万元，连续支付5年，共计57.5万元。假定该公司要求的投资报酬率为10%，通过计算说明应选择哪个方案。4某投资者准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司的有关会计报表及补充资料中获知，2007年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为30元；2007年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来年度内股利恒定；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%，假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A公司股票的系数为2，B公司股票的系数为1.5。要求：（1）计算A公司股票的必要收益率为多少？

39、（2）计算B公司股票的必要收益率为多少？（3）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。（4）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的综合系数。（5）若投资购买两种股票各100股，该投资组合投资人要求的必要收益率为多少？（6）若打算长期持有A公司股票，则持有收益率为多少?（7）若打算长期持有B公司股票，则持有收益率为多少?5A公司准备在2006年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10%，要求：（1）假设于每年12月31日付息，到期时一次本。2006年1月1日金融市场利率为9%，该债券的发行价格应定为多少？（2）假设企业在债券人持有期内不计算利息，到期按票面

40、偿还本金付息，2006年1月1日市场利率为8%,该债券的发行价格应为多少？（3）假设于每年12月31日付息，到期时一次本，某投资者，在2007年5月31日以每张980元价格购买上高债券10张，于2007年12月31日收到债券利息1000元，当日以每张995元的价格卖出，请计算该债券持有人持有期间的收益率。（4）假设于到期时一次还本付息，某投资者在2008月1月1日以1030元购入10张，准备持有到期，则该债券持有期年平均收益为。第四章项目投资一、单项选择题1. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。A.建设期 B.生产经营期C.建设期+达产期D.建设期+运营期2.某项目投资需要的固定资产

41、投资额为100万元，无形资产投资10万元，流动资金投资5万元，建设期资本化利息2万元，则该项目的原始总投资为( )万元。 A.117 B.115 C.110 D.1003. 某项目经营期为6年，预计投产第一年初流动资产需用额为60万元，预计第一年流动负债为15万元，投产第二年初流动资产需用额为80万元，预计第二年流动负债为30万元，预计以后每年的流动资产需用额均为80万元，流动负债均为30万元，则该项目终结点一次回收的流动资金为( )。A.35万元 B.15万元 C.95万元 D.50万元4.关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是( )。 A.必须考虑现金流量的总量 B.尽量利用现有会计

42、利润数据 C.不能考虑沉没成本D.充分关注机会成本5. 某企业投资方案甲的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30，则该投资方案的年现金净流量为( )。A.42万元 B.62万元 C.60万元 D.48万元6.在不考虑所得税的情况下，以“利润十折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指( )。 A.利润总额 B.净利润 C.营业利润 D.息税前利润 7.假设某更新改造方案的建设期为零，则下列公式错误的是( )。A.建设期初净现金流量=-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）B.建设期初净现金流量=-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）-固定资产变现净损失抵减的所得税C.