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1、一、单项选择题（每题1分）A1、下列选项中，（ ）是我国企业财务管理的基本目标。A、企业价值最大化 B、资本利润率最大化C、利润最大化 D、每股利润最大化、A2、下面（ ）的利率，在没有通货膨胀的情况下，可视为纯利率。A、国库券 B、公司债券 C、银行借款 D、金融债券C3、企业经营而引起的财务活动是（ ）。A、投资活动 B、筹资活动 C、生产营运活动D、分配活动C4、下列各项中，（ ）是影响企业财务管理的最主要的环境因素。A、法律环境 B、经济环境 C、金融环境 D、企业内部环境B5、在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（ ）。 A、年金终值系数 B、年金现值系数 C、
2、复利终值系数 D、复利现值系数D6、为在第5年获本利和100元，若年利率为8%，每3个月复利一次，求现在应向银行存入多少钱，下列算式正确的是（ ）。 A、 B、C、 D、C7、投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（ ）。A、时间价值率 B、期望报酬率 C、风险报酬率D、必要报酬率C8、企业某新产品开发成功的概率为80，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（ ）。A、18% B、20% C、12% D、40%C9、表示资金时间价值的利息率是（ ）。A、银行同期贷款利率 B、银行同期存款利
3、率C、没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 D、加权资本成本率C10、投资者甘冒风险进行投资的诱因是（ ）。A、可获得投资收益 B、可获得时间价值回报C、可获得风险报酬率 D、可一定程度抵御风险D11、对于多方案择优，决策者的行动准则应是（ ）。A、选择高收益项目 B、选择高风险高收益项目C、选择低风险低收益项目 D、权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定C12、下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ）。A、普通年金 B、延期年金 C、永续年金 D、先付年金A13、从第一期起在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ ）。A、先付年金 B、后付年金 C、延期年金
4、D、普通年金B14、某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利2万元,则投资回收期为( )年.A、4.5 B、5 C、4 D、6C15、经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和复合杠杆系数（DCL）之间的关系是（ ）A、DCL=DOL+DFL B、DCL=DOL-DFL C、DCL=DOLDFL D、DCL=DOL/DFLB16、财务杠杆影响企业的是（ ）A、税前利润 B、税后利润 C、息前税前利润 D、财务费用C17、一般情况下，下列筹资方式中，资金成本最低的是（ ）A、发行优先股 B、发行债券 C、长期借款 D、发行普通股C18、企业全部资本中，权益资本与债务资本各占
5、50%，则企业（）A、只存在经营风险 B、只存在财务风险C、存在经营风险和财务风险 D、经营风险和财务风险可以相互抵消C19、在个别资金成本的计算中，不存在筹资费用的是（ ）A、长期借款成本 B、债券成本 C、留存收益成本 D、普通股成本B20、企业在追加筹资时，需要计算（ ）A、综合资金成本 B、资金边际成本 C、个别资金成本 D、变动成本C21、调整企业资金结构并不能（ ）。A、降低资金成本 B、降低财务风险 C、降低经营风险 D、增加融资弹性D22、在下列指标中属于贴现的指标是（）。A、投资回收期 B、投资利润 C、平均报酬率 D、内部收益率B23、现值指数小于1时意味着（）。A、投资的
6、报酬率大于预定的贴现率 B、投资的报酬率小于预定的贴现率C、投资的报酬率等于预定的贴现率 D、现金流入量的贴现值大于现金流出量的贴现值B24、某投资方案的年营业收入为100000元，年总成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为33，该方案的每年营业现金流量为（）元。A、26800 B、36800 C、16800 D、43200B25、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。A、投资回收期在一年以内 B、获利指数大于1C、投资报酬率高于100% D、年均现金净流量大于原始投资额C26、获利指数与净现值的主要区别是（）。A、获利指数未考虑时间价值B、获利指数的计算无需于
7、事先设定折现率就可以计算C、获利指数可以弥补净现值在投资额不同方案之间不能直接比较的缺陷D、获利指数无需事先设定折现率就可以排定项目的优劣次序D27、在其他条件不变的情况下，若企业提高折现率，下列（ ）指标的大小不会因此受到影响。A、净现值 B、获利指数 C、净现值率 D、内含报酬率D28、下列各项中,不属于融资租赁特点的是( ).A、租赁期较长 B、租金较高C、不得任意中止租赁合同 D、出租人与承租人之间并未形成债权债务关系D29、下列哪些属于权益资金的筹资方式( ).A、利用商业信用 B、发行公司债券 C、融资租赁 D、发行股票C30、下列各项中，将会导致企业股本变动的股利形式有（）。A、
8、财产股利 B、负债股利 C、股票股利 D、现金股利二、多项选择题（每题2分）1、企业投资报酬率的构成内容有（ BCD ）。A、平均资金利润率 B、货币时间价值率 C、通货膨胀补偿率 D、风险报酬率2、企业目标对财务管理的主要要求是（ ACD ）。A、以收抵支，到期偿债，减少破产风险 B、增加收入，降低成本，使企业获利C、筹集企业发展所需资金 D、合理、有效地使用资金，使企业获利3、股东通过经营者伤害债权人利益的常用方式是（ AC ）。A、不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目B、不顾工人的健康和利益 C、不征得债权人同意而发行新债D、不是尽最大努力去实现企业财务管理目标4、企业资
9、金的特点有（ ACD ）。A、处于再生产过程中 B、必须以货币形态存在C、以货币或实物形态存在 D、体现为实物的价值方面5、风险与报酬的关系可表述为（ AC ）。A、风险越大，期望报酬越大 B、风险越大，期望投资报酬越小C、风险越大要求的收益越高 D、风险越大，获得的投资收益越小6、下列选项中，（ ABD ）可以视为年金的形式。A、直线法计提的折旧 B、租金 C、现金股利 D、保险费7、下列选项中，既有现值又有终值的是（ ABC ）。A、复利 B、普通年金 C、先付年金 D、永续年金8、如果企业调整资本结构，则企业的资产总额（ AD ）A、可能同时增加 B、可能同时减少 C、可能保持不变 D、
10、一定会发生变动9、利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时（ ABD ）A、当预计息税前利润大于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利B、当预计息税前利润小于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利C、当预计息税前利润小于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利。D、当预计息税前利润等于每股收益无差别点时，二种筹资方式的报酬率相同。10、下列关于资金成本的说法中，正确的是（ ABCD ）A、资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价。B、资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素。C、资金成本的计算主要以年度的相对比率为计
11、量单位。D、资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本。11、下列有关杠杆的表述正确的有（ ABC ）A、经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响B、财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响C、复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响D、经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于112、在计算个别资金成本时，不需要考虑所得税影响的有（ ACD ）A、债券成本 B、银行借款成本 C、普通股成本 D、优先股成本13、在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（ BC ）A、经营杠杆系数越小 B、经营风险越大 C、经营杠杆系数越大 D、经营风险越小14、信用政策主要包括（ ABC ）。A、信用
12、标准 B、信用条件 C、收账政策 D、商业折扣15.下列说法正确的是（ BC ）。A、延长信用期限一定能给企业带来利润B、延长信用期限，会引起应收账款机会成本、坏账损失和收账费用的增加C、企业是否提供或在多大程度上提供现金折扣，主要应考虑提供折扣后所得的收益是否大于现金折扣的成本D、现金折扣就是商业折扣，是为了鼓励客户多购买给予客户在价格上的优惠16.股票回购的方式有（ ABC ）A、公开市场回购 B、要约回购 C、协议回购 D、转换回购17、下列（ ABCD ）几个日期对分配股利是非常重要。A、宣布日 B、股权登记日 C、除息日 D、股利发放日三、判断题（每题1分，正确的填T，错误的填F）F
13、1、企业价值最大化直接反映了企业所有者的利益，与企业经营者没有直接的利益关系。（）F2、财务管理的主要内容是投资、筹资和股利分配，因此，财务管理一般不会涉及成本问题。（ ）F3、企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（ ） F4、所有的货币都具有时间价值。（ ）T5、永续年金只有现值没有终值。（ ）T6、在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越大。（ ）F7、风险与收益是成正比例的，风险越大期望的收益率就越高。（ ）F8、在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。（ ）F9、一般来讲，当某种存货品种数量比重达到70左右时，可将其划分为A类存货，进行重点管理
14、和控制。（）F10、赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。（）F11、通过编制应收账款账龄分析表，并加以分析可以了解各顾客的欠款金额、欠款期限和偿还欠款的可能时间。（）T12、净现值作为评价投资项目的指标，其大于零时，投资项目的报酬率大于预定的贴现率。（ ）F13、投资回收期指标既没有考虑资金的时间价值，也没考虑回收期满后的现金流量状况。（）F14、投资回收期和投资利润率指标都具有计算简便容易理解的优点，因而运用范围很广，在投资决策时起主要作用。（）T15、一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。（）F16、内含收益率是能使
15、投资项目的净现值等于1时的折现率。（）T17、公司不能用资本包括股本和资本公积发放股利。（）F18、企业发放股票股利将使同期每股收益下降。（）T19、处于成长期的企业一般采取低股利政策，处于收缩期的企业一般采用高股利政策。（）F20、派发股票股利有可能会导致公司资产的流出或负债的增加。（）T21、普通年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。（ ）F22、现金股利是股份有限公司以现金的形式从公司税前利润中分配给股东的投资报酬。（ ）F23、对公司来说，分配股票股利和分配现金股利一样会影响公司的现金流量。（ ）T24、自然性融资主要包括两大类，商业信用和应付费用。（ ）F25、企业持有的现金越多
16、，其偿债能力越强，因此，企业应尽可能持有大量的现金。（ ）四、名词解释（每题4分）1、年金：答：是指一定时期内每期相等金额的收付款项。2、普通年金：答：是指每期期末有等额收付款项的年金。3、流动比率：答：是企业流动资产与流动负债的比值。4、速动资产：答：流动资产扣除存货后的资产称为速动资产，主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应付账款等。5、市盈率：答：也称价格盈余比率或价格与收益比率，是普通股每股市价与每股利润的比率。6、优先股：答：是较普通股具有某些优先权利，同时也受到一定限制的股票。7、资本成本：答：是企业筹集和使用资本而承付的代价。8、营业杠杆：答：亦称经营杠杆或营运杠杆，是指
17、企业在经营活动中对营业成本中固定成本的利用。9、财务杠杆：答：亦称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债务资本的利用。10、每股收益无差别点：答：是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点，亦称息税前利润平衡点，有时亦称筹资无差别点。11、营运资本：答：广义的营运资本是指总营运资本，简单来说就是指在生产经营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。通常所说的营运资本多指后者。12、自然性短期负债：答：是指公司正常生产经营过程中产生的、由于结算程序的原因自然形成的短期负债。13、商业信用：答：是指商品交易中的延期付款或延期交货所
18、形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。14、现金股利：答：是股份有限公司以现金的形式从公司净利润中分配给股东的投资报酬，也称“红利”或“股息”。15、股票股利：答：是股份有限公司以股票的形式从公司净利润中分配给股东的权利。16、股票分割：答：是指将面值较高的股票分割为几股面值较低的股票。17、股票回购：答：是股份公司出资购回本公司发行在外的股票，将其作为库藏股或进行注销的行为。五、简答题（每题8分）1、财务分析的内容主要有哪些?答：（1）偿债能力分析 （2）营运能力分析 （3）盈利能力分析 （4）发展能力分析 （5）财务趋势分析 （6）财务综合分析2、评价企业偿债能力的财务比率主要包括
19、哪些？请至少写出5个答：（1）流动比率 （2）速动比率 （3）现金比率 （4）现金流量比率 （5）到期债务本息偿付比率3、评价企业营运能力的财务比率有哪些？答：（1）应收账款周转率 （2）存货周转率 （3）流动资产周转率 （4）固定资产周转率 （5）总资产周转率4、请简述长期筹资的动机。答：（1）扩张性筹资动机 （2）调整性筹资动机 （3）混合性筹资动机5、请简述普通股的特点。答：（1）普通股股东享有公司的经营管理权 （2）普通股股利分配在优先股之后进行，并依公司盈利情况而定（3）公司解散清算时，普通股股东对公司剩余财产的请求权位于优先股之后（4）公司增发新股时，普通股股东具有认购优先权，可以
20、优先认购公司所发行的股票6、发行优先股的动机是什么？答：（1）防止公司股权分散化 （2）调剂现金余缺 （3）改善公司资本结构 （4）维持举债能力7、持有现金的动机是什么？答：（1）交易动机 （2）补偿动机 （3）谨慎动机 （4）投资动机8、股利的种类有哪些？答：（1）现金股利 （2）股票股利 9、请简述股利政策的影响因素答：（1）法律因素 （2）债务契约因素 （3）公司自身因素 （4）股东因素 （5）行业因素10、请简述常用的股利政策。答：（1）剩余股利价值 （2）固定股利政策 （3）稳定增长股利政策 （4）固定股利支付率股利政策 （5）低正常股利加额外股利政策11、短期资产的特征有哪些？答：
21、（1）周转速度快 （2）变现能力强 （3）财务风险小 12、请简述短期资产的政策类型及其特征。答：（1）宽松的持有政策：收益低，风险小（2）适中的持有政策：收益和风险平衡（3）紧缩的持有政策：收益高，风险大13、请简述持有现金的动机。答：（1）交易动机 （2）补偿动机 （3）谨慎动机 （4）投资动机14、请简述商业信用筹资的优缺点。答：优点：（1）使用方便 （2）成本低 （3）限制少缺点：（1）商业信用的时间一般较短，尤其是应付账款 （2）如果公司取得现金折扣，则付款时间会更短；而若放弃现金折扣，则公司会付出较高的资金成本 （3）在法制不健全的情况下，若公司缺乏信誉，容易造成公司之间相互拖欠，
22、影响资金运转15、请简述利润的分配程序。答：（1）弥补以前年度亏损 （2）提取法定公积金 （3）提取任意公积金 （4）向股东分配股利16、股票回购的动机是什么？答：（1）传递股价被低估信号的动机 （2）为股东避税的动机 （3）减少公司自由现金流量的动机 （4）反收购的动机六、计算题1、某人六年后准备一次性付款180万元购买一套住房，他现在已经积累了70万元，若折现率为10%，为了顺利实现购房计划，他每年还应积累多少钱？（10分）（FVIF(10%，6)=1772；FVVIFA(10%，6)）解：设每年存钱X，则18070*FVIF(10%，6)=X*FVVIFA(10%，6)70*1.772=
23、X*7.716X=7.25(万元)2、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为15，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元，一年按360天计算。要求：（1）计算该公司流动负债年末余额。（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额（3）计算该公司本年销货成本。（15分）解：（1）年末流动负债=年末流动资产/年末流动比率=270/3=90(万元)（2）年末速动比率=（年末流动资产年末存货）/年末流动负债1.5=(270年末存货)/90年末存货=135(万元)平均存货=（145+135）/2=140(万元)（3）本年销货
24、成本=存货周转率*平均存货=4*140=560(万元)3、某投资人投资组合中包括三种证券，债券占40%，A股票占40%，B股票占20%，其系数分别为1、1.5和2，市场全部股票的平均收益率为12%，无风险收益率为5%。要求：（1）计算该投资组合的系数。 （2）计算该投资组合的预期投资报酬率。（10分）解：（1）（P）=40%*1+40%*1.5+20%*2=1.4(2)R（P）=5%+1.4(12%-5%)=14.8%4、某公司投资50000元购入一台设备,该设备预计残值为5000元,可使用3年,折旧按直线法计算。设备投产后每年取得销售收入80000元，第一年现金费用为15000元,以后逐年递
25、增5000元。所得税率为40%，公司要求的最低投资报酬率为10%。计算该投资方案的净现值,并判断是否投资。（PVIF10%,1=0.909, PVIF10%,2=0.826, PVIF10%,3=0.751）（15分）解:每年折旧=15000(元) NCF1=(80000-15000-15000)(1-40%)+15000=45000(元) NCF2=(80000-20000-15000)(1-40%)+15000=42000(元) NCF3=(80000-25000-15000)(1-40%)+15000+5000=44000(元) NPV=45000 PVIF10%,1+42000 PVI
26、F10%,2+44000 PVIF10%,3-50000=58641(元)0 要投资。5、无风险报酬率为5%，整个股票市场的平均报酬率为10%。要求：（1）若某股票的系数为1.2，其投资报酬率是多少？（2）若某股票的投资报酬率为15%，计算该股票的系数。（10分）解：（1）投资报酬率=5%+1.2*(10%-5%)=11% (2)15%=5%+*(10%-5%) =26、现有一张票面价值为1000元，票面利率为8%，市场利率为10%，5年后到期的债券，试计算其发行价格。（PVIF10%,5=0.621 PVIFA10%,5=3.791, PVIF8%,5=0.681 PVIFA8%,5=3.9
27、93）（10分）解：设发行价格为P，P=1000*PVIF10%，5+80*PVIFA10%，5=1000*0.621+80*3.791=924.28(元)7、A公司准备投资购买B公司的股票，该股票今年每股股利为2元，预计以后每年以5%的增长率增长，A公司要求的最低必要报酬率为12%，计算该股票的价格应为多少？（10分）解：价格=2/（12%-5%）=28.57(元)8、某企业计划筹集资金100万元,所得税税率33%,有关资料如下: (1)向银行借款10万元,借款利率7%,手续费2%。 （2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，
28、其筹资费用率为3%。 （3）发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费用率为4%。 （4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费用率6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。 （5）其余所需资金通过留存收益取得。 要求：（1）计算个别资金成本；（2）计算该企业加权平均资金成本。（15分）解：借款成本=7%*（1-33%）/（1-2%）=4.79% 债券成本=14%*9%*（1-33%）/15*(1-3%)=5.80%优先股成本=12%*25/25*(1-4%)=12.5%普通股成本=1.2/10*(1-6%)+8%=20.77%留存收益=1.2/10+8%=20%企业
29、加权平均资金成本=14.78%9、某公司拥有长期资金400万元，其中长期借款100万元，普通股300万元。该资本结构为公司最佳资本结构。随公司筹资额的增加，各资金成本的变化如下： 资金种类 追加筹资的范围 资金成本 长期借款 40万元及以下 4% 40万元以上 8% 普通股 75万元以下 10% 75万元以上 12%要求：计算各筹资突破点及相应的各筹资范围的边际资本成本。（10分）解：（1）突破点：长期借款=40/25%=160（万元） 普通股=75/75%=100（万元） （2）筹资范围 边际资本成本 0-100 8.5% 100160 10% 160以上 11%10、某企业年销售额为100
30、0万元，变动成本率为60%，息税前利润为250万元，全部资本为1000万元，负债比率为50%，利率为10%，要求计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。（10分）解：经营杠杆系数=（1000-1000*60%）/250=1.6 财务杠杆系数=250/(250-1000*50%*10%)=1.25 总杠杆系数=1.6*1.25=211、某公司准备实施较为宽松的信誉政策，当前政策和新政策的相关数据如表所示。假设该公司应收帐款的机会成本为10%， （单位：万元） 当前政策 新政策年销售收入 1200 2000销售利润率 20% 20%年收帐费用 2 5信用期 n/45 1/20,n/30
31、收现期 60天 90天坏账占销售收入的比例 5% 8%折扣收入百分比 0 享受现金折扣给的收入占总收入的50%请分析：该公司是否应当实施新的信用政策？答：增加的销售利润=（2000-1200）*20%=800*20%=160（万元）增加的成本费用为： 增加的年收帐费用=5-2=3（万元） 增加的机会成本=2000*90/360*10%-1200*60/360*10%=50-20=30（万元）增加的坏账损失=2000*8%-1200*5%=160-60=100（万元）增加的现金折扣=2000*50%*1%=10（万元）增加的成本费用=3+30+100+10=143（万元）增加的利润=160-14
32、3=17（万元）0因此，应当实施新的信用政策。12.某公司原有资金700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元）普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元。）由于业务需要需追加筹资300万元，其筹资方式有二：A方式：全部发行普通股。具体是增发6万股，每股面值50元；B方式：全部筹借长期债务。债务利率仍为12%，利息36万元。所得税率为30%。请确定每股利润的无差别点，并决定如何筹资。（10分）解：设每股利润的无差别点为万元，则有 （-24）（1-30%）/10+6=（-24-36）（1-30%）/10解得 =120（万元） 所以，当公司实现的息税前利润小于120万元时应选择发行普通股，大于120万元时应筹借长期债务，等于120万元时发行普通股和筹借长期债务都可以。