《金融工具基础》PPT课件.ppt

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1、New Financial Instruments金融工具概论 李建军李建军 上海交通大学公司金融学博士 华东理工大学商学院会计系讲师 研究领域研究领域:风险投资治理；个人理财 E-Mail:课件信箱：http:/教材与参考书教 材：衍生金融工具，王晋忠主编，西南财经大学出版社参考书：参考书：1金融工程研究 吴冲锋、王海成、吴文锋著 上海交通大学出版社 。2期权.期货和衍生证券约翰.赫尔著，张陶伟 译，华夏出版社，1997.金融工具交易统计网站：好买基金基金电子商务平台）如何才能顺利通过本门课程？How to survive？出勤出勤 10%缺席一次，扣掉2分，扣完6分的同学将取消考试资格。(

2、学校明确规定缺席3次取消考试资格!)作业作业 20%平时会布置一些练习，必须要按时完成才有成绩；每次课后有作业布置，用笔自己写在作业本上，打印材料算0分；期末考试（期末考试（final examination）70%期末考试闭卷考试第第1 1讲讲 金融工具概述金融工具概述 主要内容1.1 为什么要学金融工具为什么要学金融工具有意思吗？有意思吗？1.2 课程定位与知识准备课程定位与知识准备1.1 为什么要学金融工具为什么要学金融工具有意思吗？有意思吗？1.1.金融理财金融理财每个人必须面对的问题每个人必须面对的问题通货膨胀通货膨胀养老的需要养老的需要就业的需要就业的需要你们你们9090后自我实现

3、的需要后自我实现的需要 通货膨胀对购买力的影响（目前通货膨胀对购买力的影响（目前1000010000元）元）通货膨胀率通货膨胀率1010年后的购买力年后的购买力2020年后的购买力年后的购买力3030年后的购买力年后的购买力2%8171667654543%7374543840104%6648442029385%5987358521466%5386290115637%4840234211348%434418878209%3894151659110%34871216424（1 1）通货膨胀会不断的蚕食你的钱袋子）通货膨胀会不断的蚕食你的钱袋子微信理财通阿里余额宝我国社保养老体系我国社保养老体系单位

4、缴费单位缴费23%个人缴费个人缴费8%20%3%统筹账户统筹账户个人账户个人账户个人账户个人账户个人缴费的全部个人缴费的全部单位缴费的单位缴费的3%上述两部分的利息上述两部分的利息个人账户的建立：按职工缴费工资的个人账户的建立：按职工缴费工资的个人账户的建立：按职工缴费工资的个人账户的建立：按职工缴费工资的11%11%的数额建立个人账户的数额建立个人账户的数额建立个人账户的数额建立个人账户社会社会养老养老保障保障体系体系（2 2）如果你老了想过得滋润点）如果你老了想过得滋润点?你得会理财你得会理财职工个人缴费比例：职工个人缴费比例：职工个人缴费比例：职工个人缴费比例：基数为上年度职工本人月平均

5、工资收入。基数为上年度职工本人月平均工资收入。社会统筹和个社会统筹和个人账户相结合。个人缴费工资总额的人账户相结合。个人缴费工资总额的8%进入个进入个人账户，单位缴费（通常是工资总额的人账户，单位缴费（通常是工资总额的12%以以上）进入社会统筹账户上）进入社会统筹账户个人缴费工资总额上限为当地平均工资的个人缴费工资总额上限为当地平均工资的300%，下限为当地平均工资的，下限为当地平均工资的60%养老金的领取：养老金的领取：养老金的领取：养老金的领取：新人新人(1999(1999年年1 1月月1 1日以后参加工作日以后参加工作):1+2):1+2中人中人(1998(1998年年1212月月313

6、1日前参加工作日前参加工作):1+2+3+4):1+2+3+41 1、基础养老金：按职工退休时上年度全市职工月平均工资、基础养老金：按职工退休时上年度全市职工月平均工资的的20%20%计发。计发。2 2、个人帐户养老金：按、个人帐户养老金：按职工个人帐户储存额除以职工个人帐户储存额除以职工个人帐户储存额除以职工个人帐户储存额除以120120120120计发计发3 3、过度性养老金：本人指数化月平均交费工资的、过度性养老金：本人指数化月平均交费工资的1.4%1.4%4 4、调节金：暂定为每人、调节金：暂定为每人8080元元 16家上市银行利润占2012年2455家上市公司总利润的50%，达到50

7、00多亿。（银行理财的火爆）宏源证券固定收益承销部门2012年一个部门30多人分红多达1个亿。（投资银行部）证券会2012年出台规定：符合条件的银行、证券公司、保险公司的资产管理公司都可以公开发行基金进行投资管理。（机构的大发展趋势）（3 3）为了有份体面而多金的工作）为了有份体面而多金的工作金融行业平均薪水一金融行业平均薪水一直高于其他行业。直高于其他行业。你的命运不仅仅取决于你的努力，还取决于你的选择。你的命运不仅仅取决于你的努力，还取决于你的选择。路子错了，你越努力可能离你想去的地方越远！路子错了，你越努力可能离你想去的地方越远！21世纪的金融移动互联网的兴起及成熟会改变金融行业的服务方

8、式,金融服务方式的改变会影响不少产业的格局，比如零售行业。1）比如对银行的影响2）对基金销售的影响3）一个成熟的移动支付时代新的产业模式O2O（4 4）9090后更高需求心里满足需要理财成为生活技能后更高需求心里满足需要理财成为生活技能推荐大家看看马佳佳万科演讲ppt（）,值得你们反思自我价值观局限和优势。（1）90后面临的时代是一个富足的时代而不断变化的时代全面温饱，实现小康生活，文化生活（2）90后注重个人独立甚至婚姻家庭在其眼中的地位与80后以及70后有所不同家庭式实现生理、情感以及经济安全的组合。90后也许不再这么看，他们追求个人独立和自由理财是实现这些高层次需求的基本技能！课程定位与

9、知识准备课程定位与知识准备课程定位课程定位：课程定位：主要讨论债券、基金（股票组合）、信托、保险、期货以及主要讨论债券、基金（股票组合）、信托、保险、期货以及期权等金融衍生产品。也就是把当今金融市场主要的证券化期权等金融衍生产品。也就是把当今金融市场主要的证券化产品产品概念、定价基本原理、交易操作、交易和风险管理策略概念、定价基本原理、交易操作、交易和风险管理策略等原理向同学进行系统梳理。等原理向同学进行系统梳理。上述产品大概可以分为：上述产品大概可以分为：（1）现货交易市场）现货交易市场-债券、基金（股票组合）、信托、保险；债券、基金（股票组合）、信托、保险；（2）远期交易市场）远期交易市场

10、-远期，期货，期权远期，期货，期权针对每种金融工具，主要分析金融工具的如下方面：（1）金融工具的概念金融工具的概念（2）金融工具的特征（金融工具的特征（最难，最重要最难，最重要）流动性、收益、风险定价（3）金融工具的交易方式金融工具的交易方式（*）交易程序和交易策略1.2.2 知识准备1.概率论知识 在金融工具分析中，最关键的两个方面的分析涉及到金融资产的收益和风险收益和风险的问题。而金融资产未来价格不仅由价值决定还受市场因素，宏观经济因素甚至市场投资者心里因素等不确定因素的影响，所以本质上金融资产的未来价格未来价格是一个随机变量，而衡量随机变量特征的指标主要用期望值和方差来衡量。在在衡量两个

11、随机的经济变量的关系时，则需要涉及到协方差和相关系数的概念。下面是大家为了学习好理财所需要掌握的基本概率论与数理统计的基本知识：（1）基本统计量的计算均值，方差（标准差），协方差，相关系数（2）基本计量模型：变量之间线性模型最小二乘估计方法(OLS)2 资产时间价值计算 实际上，购买一种金融资产（金融工具），拥有的是一种对应资产的现金流，比如购买公司债券，实际上就拥有了该公司债券对应的定期支付的利息，以及最终的本金。那么金融资产的价值主要体现在金融工具所拥有的未来现金流在今天的价值总和（现值）。股票以及其他的资产类似。时间价值与现金流量图货币的时间价值概念 货币的时间价值是指货币投入生产经营（

12、投资）中所带来的真实增值，它反映了相同数量的货币在不同时点的价值差异。现金流量图012341$1$1$1$问题：（1）如何画出前面两个问题的现金流量图？（2）你如何画出你自己一身的现金流量图？基本符号PV-现值，未来现金流量在今天的价值FVt-终值，现金流量在未来的价值r-每期之利率，报酬率，通常1期是1年t-期数，通常是年数CF-现金流量复利终值的一般计算公式FVt=PV(1+r)t（1r)t为普通复利终值系数，经济意义是指现在的一元t年后的终值（1）终 值（2）现值及贴现现值伯纳德可以8%的回报进行投资，如果他期望3年后拥有10000美元，那么现在他需要投资多少？是未来一定时间的特定资本按

13、复利计算的现在价值计算公式（1+r）-t称为复利现值系数，指t年后获得或支付的一元现金的现值计算未来一定货币的现在价值一般称为贴现贴现，而计算现值中使用的利率称为贴现率贴现率7938连续复利终值和现值如果从半年一次增加到无限段的时间区间就计息一次，那么终值和现值又该如何计算呢？这是同学在考CPA或CFA经常遇到的问题。第一步假设一年计息m次，那么每次对应的利率就是r/m,那么计息周期从原来的t年变为mt个计息周期，终值为同理，终值的体现公式为1.2.3 金融市场与金融工具1.什么是金融市场？资金需求者资金供给者金融工具金融工具资金资金金融市场图1-1 金融市场的形成 广义的金融市场是对金融交易

14、组织机制的概括，通过金融工具交易实现资金和资源的再配置。狭义的金融市场就是指直接融资的组织机制，与金融中介（间接融资）的组织机制相对应。图1-2 间接金融 资金需求者金融中介机构资金供给者存款放款存款利息（较低）放款利息（较高）资金供给者资金需求者资金有价证券金融机构（如证券公司，银行）顾问或承销费用协助发行有价证券图1-3 直接金融 银行融资股票、债券、公司票据一个待后续思考的问题：银行贷款、公司债券、股票等能很好的对应直接融资或间接融资。那么，信托、保险以及期货期权等金融工具(产品）属于哪一种呢？2金融市场的要素分析（1）交易对象）交易对象：货币资金的使用权 （2）交易工具）交易工具：是金

15、融交易的证明，简称金融工具 （3）交易主体）交易主体：筹资者；投资者投机者；中央银行（4）交易价格）交易价格：行情，价值判断（5）交易组织系统）交易组织系统：交易所交易和场外交易；电子化、网络化发展方向3 金融工具的特征（1）期限性：）期限性：是指一般金融工具具有规定的偿还期，是指债务在归还本金前所经历时间。（2）流动性：）流动性：是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不受损失。（3）风险性：）风险性：是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性大小。债务人到期能否还本付息，价格下降。(4)收益性：收益性：是指持有金融工具，能够带来一定收益。4.金融市场的分类 1)按市场的职能市场的职能划分

16、:发行市场（一级市场）一级市场）和流通市场（二级市场）二级市场）2)按金融工具的存续期限金融工具的存续期限划分:货币市场和资本市场；以及衍生品金融市场；结构化金融产品市场3)按交割的时间交割的时间划分：现货市场 和远期交易市场 4)按金融工具的种类划分：股票市场、债券市场、投资基金市场、认股权证市场、期权市场、期货市场、掉期市场、保险市场、信托市场、租赁市场、存款单市场、抵押市场、商业票据市场 等5)按活动区域分 农村金融市场、城市金融市场；国内金融市场、国际金融市场货币市场范 围：债权交易（同业拆借、商业票据短期融资券、国库券、回购）功 能:1)利率风向标 2)流动性管理 3)风险管理 4)

17、货币政策实施 央行票据短期融资券：企业面向全国银行间债券市场成员，一般为大宗交易。金融市场的分类相关概念金融市场的分类相关概念资本市场范围：股票市场和长期债券市场功能:1)积聚和再配置资金2)风险管理3)流动性管理4）公司治理即期交易市场和远期交易市场1.即期交易 在交易完成后立即交割的金融工具交易，比如债券，股票或者票据等都属于即期交易工具。2.远期交易 在交易完成的一段时间内才进行金融工具的交割（或清算）。如铜期货，股指期货。交易时购买的本质是合约。重要知识点总结重要知识点总结1-金融工具分类2-如何学习金融工具3-重要要学习的金融工具 货币市场工具、公司债券、股票、信托、保险、期货、期权、互换金融工具类型金融工具类型按不同按不同期限期限货币市场工具（商业票据、短期公债、CD、回购协议）资本市场工具（中长期借贷、股票、长期债券）按不同按不同融资形融资形式式直接融资工具（商业票据、股票、债券）间接融资工具（银行承兑汇票、CD、银行债券、人寿保单）按不同按不同权利义权利义务务债务凭证（除股票外其他金融工具）所有权凭证（股票）原生性金融工具（商业票据、股票、债券、基金）衍生性金融工具（期货合约、期权合约、互换合约）Thank you!