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1、计算机行业研究及年度策略：挖掘数字化转型投资机会一、云计算|格局逐渐清晰，龙头优势加大1.1十四五推动数字经济发展“十四五”打造数字生态，推动数字经济快速发展。“十四五”规划纲要将“加快数字化发展建设数字中国”单独成篇，并首 次提出数字经济核心产业增加值占GDP比重这一新经济指标，明确要求我国数字经济核心产业增加值占GDP的比重要由2020年的 7.8%提升至10%。当前，各地正围绕“十四五”规划纲要列出的七大数字经济重点产业、十大数字化应用场景，营造良好的数 字生态。为发展数字经济，软件业务指标已经提上日程。“十四五”软件和信息技术服务业发展规划提出，为针对推动软件产 业链升级，部署了6项具
2、体任务，包括聚力攻坚基础软件、重点突破工业软件等，全面提升软件产业现代化水平。1.2国家高度重视发展数字经济国家高度重视发展数字经济。数字经济作为促进社会繁荣和提高国家竞争力的重要动能，被各国政府高度重视，期望在数字经 济竞争中占据有利地位，以美国为首的发达国家早在20世纪90年代便先后开始布局数字经济。我国数字经济发展相对落后，但 党的十八大以来，我国政府高度重视发展数字经济，加快实施网络强国战略和国家大数据战略。从中央文件看，国务院出台一系列相关政策促进数字经济向社会领域的深度融合发展，在十四五规划中提出，2025年数字经 济核心产业增加值占GDP比重达到10%的目标。从地方政府角度看，各
3、地积极出台数字经济相关措施，并且多以行动计划为主，河北省（雄安新区）、浙江省、福建省、广东 省、重庆市、四川省等已相继启动国家数字经济创新发展试验区。可见国家将数字经济视为我国经济实现转型、高质量发展的 创新驱动力，对于数字经济的重视程度和支持力度都在不断加大，数字经济将迎来进一步发展。1.3数字经济市场规模及产业结构数字经济规模快速增长。从总体来看，从2005年到2020年，我国数字经济规模由2.6万亿元迅速增长为39.2万亿元，已形成大 规模的市场，年复合增长率达到20%。然而我国数字经济占GDP的比重相比于其他国家来说较低，且我国数字经济发展区域主要 集中在京津冀、长三角、珠三角三大城市
4、群，教育、医疗、生活服务等领域的产业数字化增长迅猛。目前各城市对数字经济的 重视程度正在逐渐加深，意味着我国的数字经济领域未来仍有较大的增长空间。二、基础软件|行业信创如日方升2.1聚力攻坚基础软件“十四五”软件和信息技术服务业发展规划提出聚力攻坚基础软件。完善桌面、服务器、移动终端、车载等操作系 统产品及配套工具集，推动操作系统与数据库、中间件、办公套件、安全软件及各类应用的集成、适配、优化。加速分 布式数据库、混合事务分析处理数据库、共享内存数据库集群等产品研发和应用推广。开展高性能、高可靠的中间件关 键产品及构件研发。丰富数据备份、灾难恢复、工业控制系统防护等安全软件产品和服务。推进软件
5、集成开发环境相关 产品和关键测试工具的研发与应用推广。2.2产业认知信创的本质是发展国家信息产业。信创事业的发展，过程是中国基础软硬件厂商的崛起，结果是世界信息产业 格局的重构。这已经不仅仅是对wintel架构是否安全的质疑，更是要发展中国IT产业完整的产业链和核心竞争 力。所以信创事业的本质就是发展国家信息产业，是中美在信息技术领域的顶层博弈。因此现在正在进行的党 政信创，并不仅仅是简单的，而是在打造一个打破信息孤岛、未来形成资源共享的云平台的完整生 态，是党政信息系统的一次升级。正确认识信创的重要性。年初以来政策密集发布，科技创新也成为十四五期间的产业政策主线，科技自立自强 成为国家发展的
6、战略支撑。在十四五期间的十二项核心任务中，“科技自立自强”放在首要和核心位置。科技 自强的前提是科技自立，而科技自立正是指核心技术“自主可控”的信创事业。尽管发展过程中有博弈，导致 政策推行具有不确定性，但国家对信创产业重要性的认知一贯而连续，因此产业对信创的可持续性满怀信心。信创产业是国家经济发展的新动能，有望成为计算机行业的投资主线。信创产业发展是国家经济数字化转型、 提升产业链发展的关键。我国明确了“数字中国”建设战略，抢占数字经济产业链制高点。推进信创产业的发 展，促进信创产业在区域性落地生根，带动传统IT信息产业转型，构建区域级产业聚集集群，国产信创生态的 建设将成为推动经济发展的重
7、要力量。2.3 推进节奏党政信创产业规模2022年有望维持。规模和节奏上，在2022年年中前完成党政部委省市级别的电子公文交换系统国产化 替换。之后县乡级别电子公文交换系统的国产化会紧密衔接。党政信创分为两部分，除了电子公文交换系统外，还有电 子政务系统，逐步实现党政机关电子政务国产化应用替代，替换规模远大于前者。行业信创有望成为2022年国产化主题的重要看点。 金融行业信创首当其冲。金融安全是国家安全的重要组成部分，金融信创产业发展将不断加快。在此背景下，我们预计 金融行业信创试点机构2021年国产化投入占全年IT支出的15%，2022年有望达到30%，到2023年将会完成一般系统的替换 （
8、一般系统指公文、财务、人事、决策支持等系统）。电信行业信创目标十四五期间实现完全替换。2020年电信行业率先开展行业信创，以电信、联通等运营商为代表，其公 开发布的服务器集采中国产CPU服务器占比最大超过35%以上。我们预计电信行业会在2021-2025年实现完全替换，包括一 般系统和核心系统，达到能替尽替。三、工业软件|智造强国必经之路3.1重点突破工业软件十四五软件规划强调，重点突破工业软件。研发推广计算机辅助设计、仿真、计算等工具软件，大力发展关键工业控制软件，加 快高附加值的运营维护和经营管理软件产业化部署。面向数控机床、集成电路、航空航天装备、船舶等重大技术装备以及新能源 和智能网联
9、汽车等重点领域需求，发展行业专用工业软件，加强集成验证，形成体系化服务能力。我国工业软件总体表现为产品类别较全，但技术较为落后，智能制造背景下，我国制造业对工业软件的需求旺盛。研发设计类 软件方面，国产工业软件在国内市场份额最低。生产制造类软件方面，在高端市场还不占优势。经营管理类软件方面，国产厂商 主要占领中低端市场，在高端市场领域（尤其是跨国公司）更多被SAP、Oracle占领。运维服务类软件方面，国内软件主要关注 数据采集、监控等简单能力，缺少成熟的工程应用，缺乏数据和经验的积累。3.2国内工业软件规模较小，未来发展潜力大国内工业软件市场规模全球占比较小，但发展潜力较 大。2012-20
10、20年国内工业软件市场规模复合增速高达 12%，远超全球水平，发展迅速。根据信通院数据， 2019年中国制造业增加值占全球比重为28.1%，2010- 2019连续十年保持世界第一制造大国地位，相比于 2019年工业软件规模全球比重仅有6%，可预计有近5倍 的发展空间。3.3设计仿真系统软件（CAD）对于设计仿真系统软件，规划提出要突破三维几何建模引擎、约束求解引擎等关键技术，探索开放式工业软件架构、 系统级设计与仿真等技术路径。重点支持三维计算机辅助设计、结构/流体等多物理场计算机辅助计算、基于模型的系统 工程等产品研发。我国2023年CAD市场规模有望达到67亿元。CAD，或计算机辅助设计
11、和制图(CADD)，是一种设计和技术文档编制技术，它使 用自动化的流程替代手动制图，是支持现代工业生产必不可少的工具软件。根据艾瑞咨询数据，2023年，我国CAD市场规模 有望达到67亿元。2018年2DCAD市场国产化率约20%，3DCAD市场更低。国产设计仿真系统软件相关标的有中望软件（CAD、CAE），霍莱沃（CAE）等。四、应用软件|行业数字化逐步加快4.1金融与科技深度融合，金融行业IT投入持续扩张需求、供给、政策三驱动，金融IT市场空间广阔。需求端，业务创新、监管创新、技术创新共同推动金融机构对IT系统升 级换代的需求。供给端，一方面，居民总资产中金融资产占比不断提升，投向权益产品
12、的比例上涨，财富管理意识逐渐增 强；另一方面，上市公司数量不断增多，北交所的设立有望进一步加剧这一趋势。政策端，金融科技发展已经上升为国家 高度。金融机构对IT系统粘性较高，替换周期较长。金融行业信息化程度较高，IT系统是金融机构业务开展的重要支撑，出于安 全性和便捷性考虑，金融机构不会轻易更换IT系统和IT系统提供商。因此，金融IT系统的迭代周期较长、客户粘性较高。4.2建筑行业信息化程度低，经济增速放缓继续建筑业数字化建筑行业信息化程度低。智2019年， 相比于发达国家，中国的建筑信息化水平还十分落后。我国建筑施工企业信息化投入占总产值的比例约为0.08%，而发达国 家则为1%，中国仅约为
13、发达国家的1/10，仍有较大提升空间。经济增速放缓急需建筑业数字化。建筑行业是国民经济的支柱产业，但是在行业快速发展的背后，是高耗能和低效率。随 着经济增长的放缓，建筑业转型升级提高建造精细化水平变得尤为重要，通过建筑信息模型和建筑防火模拟等软件创新应 用，实施智能建造能力提升工程，推进建筑业数字化、网络化、智能化突破。信息化成为提升行业效率的重要抓手，给相 关IT企业提供了广阔的舞台。4.3“碳达峰”、“碳中和”背景下，能源信息化势在必行“碳达峰”、“碳中和”背景下，能源信息化势在必行。我国坚定走“碳中和”道路，提出二氧化碳排放力争于2030年前 达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。在
14、全球环境问题日益严重的背景下，高效节能、清洁低碳的绿色经济成为发展 趋势，我国能源行业数字转型升级迫在眉睫，智能电网等智能能源管理系统将迎来大幅发展。新型电力系统信息化是双碳改革的大势所趋。电力系统是能源改革中的重要部门，而智能化和信息化管理有助于实现“清 洁发电”和“合理用电”，促进发电、输电、变电、配电、售电和用电六大环节的资源合理调配，充分发挥能源电力大数 据“生产要素”和“算力 算法”叠加倍增效应。在此背景下，电力全产业链中从事发布式能源建设、BIM建筑设计、电力 运检、物联网建设、企业节能、C端应用等领域的公司有望从中受益。五、车联网|市场逐渐成熟，产业链整体齐发展5.1智能网联汽车
15、：政策密集发布，规范性发展有例可依智能网联汽车政策密集发布：自2020年智能汽车创新发展战略顶层设计文件出台，工信部等近期密集发布了一系列车 联网相关规范性文件，对自动驾驶分级、数据安全等重点问题提出指导意见。根据规划，到2025年，PA、CA级智能网联汽 车渗透率达50%，2030年超70%，C-V2X终端的新车装配率2025年达50%，2030年基本普及。5.2智能汽车赛道高景气，软件开发需求指数级提升中国智能汽车市场前景广阔，渗透率持续提升：据IDC预测，2020至2024年的中国智能网联汽车出货量将从1385万辆增长到 2436万辆，年均复合增长率（CAGR）达到15.2%。到2024
16、年，中国出货的新车中超过84%将搭载智能网联系统。汽车软件开发需求指数级增长：2019年，先进的智能汽车代码量已经达到2亿行，博世预计未来L5级自动驾驶软件代码量将突 破10亿行，远超现有IT产品，而传统车厂软件开发实力相对较弱，新势力车厂刚刚起步，软件供应商地位有望进一步提升。5.3自动驾驶L3级汽车实现量产，L4走向商业化多款L3级车型上市：2021年3月，本田在日本开售全球第一款具有法律许可的L3级自动驾驶量产车Legend。根据对各大车企L3 及以上级别自动驾驶汽车的时间规划节点，IDC预计2021-2023年起L3级自动驾驶汽车销量将大幅提升，L4及以上级别自动驾 驶汽车规模化量产最
17、早将在2025年左右。L4商业化运营试点获批：2021年11月25日，北京市智能网联汽车政策先行区对外发布北京市智能网联汽车政策先行区自动 驾驶出行服务商业化试点管理实施细则（试行），并向百度、小马智行等部分企业颁发国内首批自动驾驶车辆收费通知书。 自动驾驶的服务从测试示范走向商业化示范，将对未来出行和自动驾驶企业商业模式变革带来深刻影响。六、主题类机会|国企改革大势所趋，鲲鹏计算凤凰涅槃国有企业是推动国民经济发展的主力军。2020年非金融类国有企业资产总额268.5万亿元，国有金融企业资产总额323.2万亿元，2020年全国国有企业资产 总额（含金融类）相比2018年增长24.6%，2020
18、年国有企业资产已占全国企业资产总额的60%以上。国企改革：成为有核心竞争力的市场主体国企改革三年行动方案标志着国企混改、重组整合、国有资产监管体制改革都将进入快速实质性推进的新阶段。2020年6月， 中央全面深化改革委员会第十四次会议排在第一位的文件是国企改革三年行动方案（20202022年），该方案的审议通过 标志着国企混改、重组整合、国有资产监管体制改革都将进入快速实质性推进的新阶段。三年行动方案任务。方案中明确提出，要推动国有企业在产业链、供应链的关键环节和中高端领域进行布局。根据国务院国有 企业改革领导小组要求，2021年年底前将完成2020-2022三年总任务量的70%以上，时间紧、任务重。虽然总方案原文并未公布， 各地均给出了量化指标。人大换届选举在21年底到22年6月底进行，现在是重要发力时点。报告节选：