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1、中国针状焦行业需求端、供给端及竞争格局分析图 针状焦是以煤焦油沥青或石油渣油为原料，经廷迟焦化、煅烧而制得的异性焦炭。其外观为银灰色、有金属光泽的多孔固体，其结构具有明显流动纹理，孔大而少且呈椭圆形，颗粒有较大的长宽比，有纤维状或针状的纹理走向，摸之有润滑感。数据来源：公共资料整理 相关报告：智研咨询发布的2020-2026年中国针状焦行业市场现状及前景战略分析报告 针状焦的生产技术开发来源于海外。最早的生产技术针对油系针状焦，在1950年由美国大湖炭素公司开发出，油系针状焦实现工业化生产是在1968年之后，那时炭质中间相理论也迅速发展。但之后人们逐渐意识到原料供应不稳定。一方面油系针状焦原料
2、逐渐减少，另一方面20世纪70年代出现了2次石油危机。数据来源：公共资料整理 一、需求端:由负极村料和石墨电极领域支排，2017、2018年受下游石墨电极行情爆发而需求激增 2018年下游对针状焦需求中石墨电极领域占比64.2%，锂电负极领域占比31.7%。在2014年之前，针状焦主要应用于石墨电极行业，非常小的部分应用于消费锂离子电池负极材料领域。2014年之后，锂电池负极材料行业受下游新能源汽车需求拉动开始蓬勃发展，随着2015年新能源汽车行业的爆发，动力锂电池负极材料行业需求快速增长，逐渐成为针状焦应用领城新的主力军，带动针状焦需求快速增长。2015-2016年，锂电池负极材料领域对中囯
3、针状焦需求的占比一度超过45%，和石墨电极领域需求相当。 我国作为全球最大的钢铁生产国，随着近两年石墨电极行业产品结构的持续优化，超高功率石墨电极比重不断増加，针状焦的需求量越来越大。2018年中国针状焦需求量57.23万吨。其中，石墨电极领域消耗36.73万吨，占64.2%;锂电池负极材料18.16万吨，占31.7%。数据来源：公共资料整理 中国针状焦行业需求与下游石墨电极行业的景气度有着高度相关性，而石墨电极行业的景气度又与钢材价格高度关联。这主要是因为60%以上的国产针状焦都应用于石墨电极领域，且石墨电极的生产一般用熟焦作为原材料，价格比锂电负极材料用的生焦要贵不少，针状焦产商能获得更高
4、的利润率，因而更愿意供货给石墨电极厂商。而与此同时，87%的石墨电极产品都应用于电炉钢和精炼钢的生产。 在2011年到2015年间，钢材价格指数呈现出很强的下跌趋势，而同样国内石墨电极价格也有一定程度下滑，国内针状焦行业则在这段时间需求逐年收缩。到了2015年，钢材市场和石墨电极市场均陷入最低谷，当时针状焦行业约40万吨设计产能，实际产量11万吨，产能利用率低至27.5%，很多针状焦企业处于停产状态，或者将生产线改作他用。 而针状焦的另一大应用领域锂电池负极材料,从2014年开始逐步发展壮大。2015年,负极材料下游新能源汽车行业开始爆发,之后带动负极材料行业高速发展。 2016年,一方面钢材
5、综合价格指数开启反弹态势,开始拉动石墨电极的需求,虽然其价格反弹相对滞后,但也大大带动了石墨电极行业对针状焦的需求。另一方面,锂电负极材料领域依旧对针状焦的需求起到了很强的支撑作用。全年来看,锂电负极领域消耗针状焦8.3万吨,石墨电极领域消耗针状焦9.06万吨,两者需求占比依然接近。数据来源：公共资料整理数据来源：公共资料整理 由于“地条钢”被取缔,石墨电极的下游需求主要由高炉炼钢和内陆新建的电炉钢厂弥补,直接导致了石墨电极行情的大爆发,从而急剧拉动了针状焦需求。再加上河北、河南等地的炭素企业因为环保原因停产限产,导致针状焦供应紧缺。2017年5月份开始石墨电极价格迅速暴涨。其中,普通功率石墨
6、电极从1万/吨涨至4-5万/吨,超高功率石墨电极从4-5万/吨涨至17-18万/吨。 二、供给端：2017-2018年石墨电极行情大爆发，针状焦供应紧缺 2017年国内针状焦产量15.12万吨,其中熟焦11.49万吨,生焦3.63万吨。自2017年下半年以来,中国针状焦产品价格迎来10倍的调涨,在持续暴利的刺激下,其产能也开始大肄扩张。2017年下半年,宝钢化工、宏特化工、方大喜科墨、金州化工、山东京阳化工、宝泰隆化工、益大新材料等企业纷纷制定了复产、扩产、投产计划。 2018年中国针状焦总体仍表现供不应求,下游电炉钢新建、改建以及扩建使其对石墨电极的需求大大增加,因此对针状焦的需求也相应增加
7、,同时负极材料对针状焦的需求也攴撑了国产生焦市场。2018年国内针状焦总产能为62万吨,由于中国针状焦企业检修集中、原料供应不足等原因,产能并未完全释放,产量仅35.5万吨。其中熟焦28.49万吨,同比增长147.95%,生焦7.01万吨,同比增长93.11%。数据来源：公共资料整理 由于技术水平的限制,以及国内针状焦价格的不稳定,长期以来,国内针状焦需求大于国内供给,供需缺口部分依赖海外进口。数据来源：公共资料整理 近几年,随着针状焦行业技术研发投入的増加,中国针状焦品质不断提升,指标趋于稳定,部分产品已作为大规格超高功率石墨电极的生产原料且具有稳定的出口渠道。中国针状焦行业处于稳定有序的发
8、展阶段,2018年我国针状焦消费量中的进口比例降至40.63%,国产化比例提升。进口针状焦主要来源国为:英国、日本、韩国、美国。数据来源：公共资料整理 进口针状焦全年价格也有不错的涨幅。截止到2018年底,进口石墨电极用针状焦价格在3200-4000美元旽吨(折合人民币2.2-2.7万元/吨);进口负极材料用针状焦价格在1200-200美元/吨(折合人民币0.8-1.4万元吨)。数据来源：公共资料整理 三、竞争格局：新增产能大量释放，国内行业集中度下降 全球能规模生产针状焦的企业主要集中在美国、英国、日本等。美国只生产油系针状焦,日本煤系、油系针状焦都能生产。相比较而言,国外的针状焦生产技术已
9、经成熟。 国外方面,油系针状焦的主要参与者有ConocoINC、美国碳/石墨集团海波针状焦公司(CGG)、日本兴亚株式会社(KOA)、日本水岛制油所;煤系针状焦的主要参与者有日本新日铁化学株式会社、日本三菱化学株式会社。2011-2018年中国针状焦市场供应情况企业名称年设计能力/万吨产品类别ConocoINC(英国)23油系ConocoINC（美国）14油系美国碳/石墨集团海波针状焦公司14油系日本兴亚株式会社8油系日本水岛制油所7油系日本新日铁化学株式会社14煤系日本三菱化学株式会社6煤系数据来源：公共资料整理 国内方面,油系针状焦企业代表主要是锦州石化、山东益大、山东京阳,而煤系代表中有山西宏特、鞍山开炭热能、宝武炭材、黑龙江宝泰隆、方大喜科墨等企业。在经历2017、2018年国内针状焦市场供不应求和价格暴涨之后,高额利润吸引了资本纷纷涌入针状焦行业,而国内针状焦的产能也开始在2019年,尤其是二季度后陆续释放。2019-2020年国内主要油系针状焦企业产能情况企业名称新增产能（万吨）预计投产日期当前产能（万吨）锦州石化72019年9月4山东益大72019年底7山东京阳72019年10月10茂名石化102020年-金陵石化102020年-宝来生物能源122020年-合计53-数据来源：公共资料整理