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1、宁波银行研究报告：盈利保持高增_息差环比回升核心观点：核心盈利能力较强，业绩基本符合预期。宁波银行发布 22 年一季度报 告：22Q1 营收、PPOP、归母净利润同比分别增长 15.4%、17.8%、 20.8%，增幅较 21 年分别下降 13.0pct、12.7pct、9.1pct，业绩基本符 合预期。（1）从营收端来看：22Q1 利息净收入同比增长 12.6%、非利 息净收入同比增长 20.3%；利息净收入维持稳健增长得益于规模扩张较 快和息差改善；非利息净收入增长较快主要是投资收益高增驱动，抵消 了中间业务收入增速放缓的负面影响。（2）从支出端来看：22Q1 业务 及管理费同比增长 10
2、.0%，增速较 21 年显著回落，或与近几年战略性 支出到位后员工费用增长放缓有关；资产质量继续夯实，信用成本回升。22Q1 加大了对公贷款投放力度，存款高增助力负债结构优化，净息差 环比回升。公司 22Q1 净息差为 2.24%，环比上升 3bps。据我们测算， 主要是负债成本率下行幅度大于资产收益率降幅。具体来看：（1）资产 端，22Q1 公司加大了存放央行和同业资产配置，信贷和投资类资产占 比环比均下降；22Q1 新增贷款中约 75%投向了对公客户，贷款余额中 零售贷款占比环比下降，预计与信贷投放的季节性以及居民需求走弱有 关。（2）负债端，22Q1 末存款余额较年初增长 23%，显著高
3、于同期贷 款增速（7.8%），其中对公存款较年初增长 25%、零售存款较年初增长 16%，均实现了良好增长，这主要由于公司基础客群扎实。低成本负债 占比环比回升较多，主动性负债配置均减少，负债成本管控强化。不良处置力度加大，主要风险指标和拨备水平维持较优水平。22Q1 末， 不良贷款率为 0.77%，持平于上年末，继续保持低位运行；关注类贷款 余额和占比环比略有上升，不过关注类贷款占比绝对值仅 0.51%；22Q1 不良核销 17.6 亿元，同比增长 116%，处置力度明显加大，受此影响， 据我们测算，不良生成率为 1.08%，同比环比均上升。总体来看，资产 质量进一步夯实，主要风险指标在行业中均处于较优水平。22Q1 末， 拨贷比为 4.06%，拨备覆盖率为 524.78%，风险抵御能力较强。