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1、中国装配式总承包模式发展优势、政策、中标情况及对装配式企业影响分析图 一、装配式总承包模式发展优势 总承包模式相比传统分包施工模式，所涉及的环节更多，承包商负责设计、采购、施工等环节，属于设计施工等一体化的模式。数据来源：公开资料整理 总承包模式相比传统施工模式，具有明显优势。 1）设计主导作用：总承包模式下，设计能充分发挥主导作用；而传统施工模式下，设计难以充分发挥主导作用。 2）各环节协调性：总承包模式下，由于总承包商统一负责设计、采购、施工等环节，所以可由其内部协调，协调性较好；而传统施工模式下，设计、采购、施工等环节分属不同供应商，由业主来协调，属于外部协调，协调性较差。 3）进度可控
2、制：总承包模式下，由于总承包商统管所有环节，因此各环节可深度交叉，可以有效控制环节进度；而传统施工模式下，由于各环节分离，进度协调控制难度大。 4）质量可控性更强：总承包模式下，由于总承包商统管所有环节，能够全过程全方位控制质量；而传统施工模式下，各个环节各自进行质量控制。 5）工程总成本更低：总承包模式下，由于可以有效协调，进行质量和进度控制，节省时间和费用，整体成本相对更低。数据来源：公开资料整理 二、装配式总承包模式政策 2016年9月，国务院办公厅发布关于大力发展装配式建筑的指导意见，指出“装配式建筑原则上应采用工程总承包模式，可按照技术复杂类工程项目招投标。工程总承包企业要对工程质量
3、、安全、进度、造价负总责。支持大型设计、施工和部品部件生产企业通过调整组织架构、健全管理体系，向具有工程管理、设计、施工、生产、采购能力的工程总承包企业转型。” 2017年2月，国务院办公厅发布关于促进建筑业持续健康发展的意见，指出“装配式建筑原则上应采用工程总承包模式；推进建筑产业现代化，推广智能和装配式建筑，坚持标准化设计、工厂化生产、装配化施工、一体化装修、信息化管理、智能化应用，推动建造方式创新，大力发展装配式混凝土和钢结构建筑，不断提高装配式建筑在新建建筑中的比例。” 此外，地方政府也发文支持装配式建筑应采用工程总承包模式，北京2017年12月发布关于在本市装配式建筑工程中实行工程总
4、承包招投标的若干规定（试行），山东2018年4月发布关于开展装配式建筑工程总承包招标投标试点工作的意见，均指出“装配式建筑原则上采用工程总承包模式，建设单位应将项目的设计、采购、施工一并进行发包”。数据来源：公开资料整理 装配式建筑总承包模式将逐渐兴起，在装配式建筑发展大浪潮下，将有可能成为主流模式，一方面，自身模式具有优势，提升效率，降低成本，符合精细化和现代化发展方向；另一方面，政策逐渐加码，中央及多地均发文支持，有望加速其应用。 三、装配式总承包模式中标情况 综合考虑装配式方式及总承包模式，装配式总承包模式对承包商的能力要求更高。 1）项目单体量大，相比传统施工项目，总承包项目明显更大，
5、精工钢构中标的绍兴国际会展中心EPC项目，金额为23.50亿元，东南网架中标的杭州湾智慧谷二期EPC项目，金额为27.57亿元，富煌钢构中标的九里安臵区装配式建筑深化设计施工总承包项目，金额为10.49亿元，项目单体量大，对承包企业要求更高。 2）项目周期长，根据EPC项目来看，项目周期长的可达3-4年，这对公司来说，大量资源集中在一个项目上，需要承担很大压力，一般小企业无法承受。 3）对资金要求高，通过统计EPC项目发现，EPC付款条件相比传统的施工项目并无明显差异，虽然部分项目显示具有一定比例的预付款，但是后期付款方式及节奏并未改善，承包商需要自己垫付资金，这意味着单个EPC项目相比传统施
6、工项目，需要垫付更多资金，这对承包商的资金状况提出了更高的要求。 4）对综合能力的要求高，比如绍兴国际会展中心EPC项目，精工钢构负责该项目从设计、施工、安装验收、移交的所有内容；杭州湾智慧谷二期EPC项目，东南网架负责工程设计、工程施工、材料设备采购与安装、竣工验收、移交、备案等；九里安臵区装配式建筑深化设计施工总承包项目，富煌钢构负责项目用地规划范围内的地质勘察、规划方案设计、测绘、可行性分析报告、施工图设计及施工图纸范围内的全部施工，由此可见，EPC对承包商的综合能力要求更高。数据来源：公开资料整理 总承包模式的应用将有助于装配式建筑领域的供给侧改革，有利于行业集中度的提升，EPC项目需
7、要企业具有突出的设计能力，强大的施工管理能力，资源整合能力，以及出色的成本控制能力等，这将淘汰一批实力较弱的承包企业，实力较强的企业将逐渐胜出，行业集中度有望提升，竞争环境得到改善。 四、EPC模式对装配式企业影响：ROE提升和经营现金流的可能改善 智研咨询发布的2020-2026年中国装配式建筑钢结构行业竞争格局及经营模式分析报告数据显示：受EPC模式影响，钢结构公司ROE实现提升。2018年钢结构上市公司（精工钢构、东南网架、富煌钢构等）ROE均有所提升，杭萧钢构由于技术输出模式的影响，ROE波动较大。其中，精工钢构ROE提升2.17个pct至3.73%，东南网架ROE提升1.56个pct
8、至4.23%，富煌钢构ROE提升0.47个pct至4.01%。数据来源：公开资料整理 ROE提升主要归因于周转率的加快。EPC模式有利于提高周转率，1）作为总承包商，对下游分包商具有一定的支付灵活性，一定程度上延迟支付分包商等供应商的账款，可以加快项目周转；2）EPC项目体量大，各环节协调性好，进度可控制，节省项目前期及各环节中的协调时间，可以提升资金的使用效率，有效加快项目周转。数据来源：公开资料整理 对于经营现金流的影响，一方面，由于总承包项目体量变大，及业主付款的滞后，所以收现比会有所下降；另一方面，总承包商对于下游分包商具有一定的支付灵活性，在业主未能及时支付账款的前提下，可以适当延迟对供应商的货款或劳务款等支付，所以付现比会有所下降。2018年，精工钢构、和富煌钢构均实现下降，与此同时，付现比也出现不同程度的下降。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理 2016-2017年受钢价上涨影响，部分钢结构公司毛利率有所下降，2018年有所恢复。精工钢构2016-2017年毛利率分别下降1.63和3.42个pct，2018年毛利率提升2.15个pct；东南网架2016-2017年毛利率分别下降0.13和0.08个pct。数据来源：公开资料整理