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1、证券投资基金 主讲人：杨墨竹 东北财经大学金融学院第一讲 绪论学习目标n n掌握证券投资基金的概念与运作特点n n熟悉证券投资基金与其它金融工具的区别n n掌握证券投资基金市场的参与主体n n了解证券投资基金的发展历程第一节第一节 证券投资基金的概念与特点证券投资基金的概念与特点一、证券投资基金的概念一、证券投资基金的概念一、证券投资基金的概念一、证券投资基金的概念是一种利益共享，风险共担的集合证券投资方式。是一种利益共享，风险共担的集合证券投资方式。即通过发行投资基金单位，集中投资者的资金，由即通过发行投资基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理管理和运用资金，从基金托管人托
2、管，由基金管理管理和运用资金，从事股票债券等金融工具的投资，并将投资收益按投事股票债券等金融工具的投资，并将投资收益按投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。是指按照共同投资、共担风险、共享收益的基本原是指按照共同投资、共担风险、共享收益的基本原则，运用现代信托关系的机制，通过发行证券投资则，运用现代信托关系的机制，通过发行证券投资基金单位，将投资者的分散资金集中起来投资于有基金单位，将投资者的分散资金集中起来投资于有价证券以实现预期投资目的一种投资组织。价证券以实现预期投资目的一种投资组织。概念的理解：概念的理解：n n投资领域主要是限于证券市场
3、。n n基本原则：共同投资、共担风险、共享收益。n n现代信托关系是证券投资基金运行的基础。n n通过发行投资基金单位募集资金的。n n独立核算的投资组织。投资基金运作流程简图二、证券投资基金的运作特点：二、证券投资基金的运作特点：n n资金规模大。n n可通过证券组合投资降低投资风险。n n具有专业化管理。n n可降低交易成本。n n可介入更多领域。（回购市场、拆借市场、国外证券市场等）三、证券投资基金单位与股票、债券的差异三、证券投资基金单位与股票、债券的差异n n反映的经济关系不同n n所筹资金的投向不同n n投资收益与风险不同四、局限性四、局限性n n风险规避有限n n投资领域的局限性
4、n n治理的局限性第二节第二节 证券投资基金市场的参与主体证券投资基金市场的参与主体一、证券投资基金的当事人一、证券投资基金的当事人一、证券投资基金的当事人一、证券投资基金的当事人（一）基金持有人（一）基金持有人是指投资购买并持有基金单位的个人或机构。是指投资购买并持有基金单位的个人或机构。（二）基金管理人（二）基金管理人是基金产品的募集者和管理者，起最主要的职责是是基金产品的募集者和管理者，起最主要的职责是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。投
5、资收益。（三）基金托管人（三）基金托管人它的主要职责主要体现在基金资产保管、基金资金它的主要职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。二、证券投资基金市场服务机构二、证券投资基金市场服务机构（一）基金销售机构（二）注册登记机构具体业务：基金帐户管理、基金份额注册登记、清算及基金交易确认、红利发放、基金份额持有人名册的建立和保管等。（三）律师事务所和会计师事务所（四）基金投资咨询公司与基金评级机构三、证券投资基金的行政监管和自律管理三、证券投资基金的行政监管和自律管理（一）基金监管机构（二）证券交易所（三）基金
6、行业自律组织我国证券投资基金运作关系简图我国证券投资基金运作关系简图监监 管管 机机 构构管理人管理人中介或代理机构中介或代理机构托管人托管人持有人持有人基金基金监督监督监督监督监督监督监督监督委托委托管理管理保管保管服务服务购买购买第三节第三节 证券投资基金的起源与发展证券投资基金的起源与发展一、起源一、起源一、起源一、起源：1919世纪世纪6060年代至年代至2020世纪世纪2020年代第一次年代第一次工业革命工业革命n n证券投资基金作为社会化的理财工具，起源于英证券投资基金作为社会化的理财工具，起源于英国的投资信托公司。国的投资信托公司。18681868年，英国成立年，英国成立“海外及
7、海外及殖民地政府信托基金殖民地政府信托基金”，在，在泰晤士报泰晤士报刊登招刊登招募说明书，公开向社会公众发售认股凭证，投资募说明书，公开向社会公众发售认股凭证，投资于美国、俄国、埃及等于美国、俄国、埃及等1717种政府证券。该基金类种政府证券。该基金类似与股票，不能退股，也不能将基金份额兑现，似与股票，不能退股，也不能将基金份额兑现，认购者的权益仅限于分红和派息。因为其在许多认购者的权益仅限于分红和派息。因为其在许多方面为现代基金产生奠定了基础，金融史学家将方面为现代基金产生奠定了基础，金融史学家将之视为证券投资基金的雏形。之视为证券投资基金的雏形。n n1873年，苏格兰人罗伯特.富莱明创立
8、“苏格兰美国投资信托”，专门办理新大陆的铁路投资，聘请专职的管理人进行管理，这时的投资信托才成为一种专门的赢利业务。二、发展二、发展：20世纪20年代至20世纪70年 代，第二次工业革命。n n1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开放式基金。由以前的固定收益转变为收益分享、风险共担的分配方式。n n1940年，美国颁布投资公司法和投资顾问法，以法律形式明确基金的运作规范，严格限制各种投机活动，为投资者提供了完整的法律保护，并成为其他国家制定相关基金法律的典范。三、成熟三、成熟：20世纪70年代，经济一体化、金融自由化、资本流动国际化。n n美国
9、占据主导地位，其它国家发展迅猛。n n开放式基金成为证券投资基金的主流产品。n n基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出。n n基金的资金来源发生了重大变化，退休基金成为基金的重要资金来源。第四节 我国基金业的发展概况一、早期探索阶段：一、早期探索阶段：一、早期探索阶段：一、早期探索阶段：2020世纪世纪8080年代末年代末19971997年年1111月月1414日日证券投资基金管理暂行办法证券投资基金管理暂行办法颁布之前为早颁布之前为早期探索阶段。期探索阶段。n n中国国内第一家比较规范的投资基金中国国内第一家比较规范的投资基金 淄博乡镇企淄博乡镇企业投资基金，于业投资基金，于19921992年
10、年1111月经中国人民银行总行月经中国人民银行总行批准正式设立。该基金为公司型封闭式基金，募集批准正式设立。该基金为公司型封闭式基金，募集规模规模1 1亿元人民币，亿元人民币，6060投向淄博乡镇企业，投向淄博乡镇企业，4040投向上市公司，并与投向上市公司，并与19931993年年8 8月在上海证券交易所月在上海证券交易所最早挂牌上市。最早挂牌上市。二、封闭式基金发展阶段二、封闭式基金发展阶段：证券投资基金管理暂行办法颁布实施以后至2001年8月为封闭式基金发展阶段。n n1998年3月27日，经中国证监会批准，新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了规模为20亿元的两只封闭
11、式基金“基金开元”和“基金今泰”，由此拉开了中国证券投资基金试点的序幕。三、开放式基金发展阶段三、开放式基金发展阶段：2001年9月迄今为开放式基金发展阶段。n n2001年9月，我国第一只开放式基金“华安创新”诞生，由此我国基金业的发展实现了从封闭式基金到开放式基金的历史性跨越，标志着我国基金业进入了一个全新的发展阶段。n n2002年8月，南方基金管理公司推出了我国第一只以债券投资为主的南方宝元债券基金。n n2003年3月，招商基金管理公司推出了我国第一只系列基金。n n2003年5月，南方基金管理公司推出了我国第一只具有保本特色的基金南方避险保本型基金。n n2003年12月，华安基金
12、管理公司推出了我国第一只准货币型基金华安现金富利基金。n n2004年10月，南方基金管理公司成立了国内第一只上市型开放式基金（LOF）南方基金配置基金。n n20042004年底，华夏基金管理公司推出国内首只年底，华夏基金管理公司推出国内首只（ETFETF）华夏上证华夏上证50ETF50ETF。n n20042004年年6 6月月1 1日日中华人民共和国证券投资基金中华人民共和国证券投资基金法法正式实施，以法律形式确认了基金业在资本正式实施，以法律形式确认了基金业在资本市场以及社会主义市场经济中地位和作用，成为市场以及社会主义市场经济中地位和作用，成为中国基金也发展历史上的又一个重要里程碑。中国基金也发展历史上的又一个重要里程碑。n n20062006年年1111月中国第一只月中国第一只QDIIQDII基金华安国际配置基金华安国际配置成立成立,它主要是以投资债券等为主。它主要是以投资债券等为主。20072007年年9 9月第月第一只股票投资方向一只股票投资方向QDIIQDII基金南方全球精选成立基金南方全球精选成立.Thank You!