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1、第15章国民收入的决定模型1第1页，本讲稿共91页IS-LM模型：产品市场与货币市场的一般均衡 投资的决定投资的决定 IS曲线曲线 利率的决定利率的决定 LM曲线曲线 IS-LM模型模型 凯恩斯理论的基本框架凯恩斯理论的基本框架2第2页，本讲稿共91页本章分析本章分析内容内容：运用一般均衡分析方法，引进利率与投资这两个变量，把投资=储蓄、货币需求=货币供给时决定国民收入作为分析对象，即同时分析产品市场均衡与货币市场均衡分析所谓IS-LMIS-LM模型模型。任务任务：推导IS-LMIS-LM模型模型，运用这一模型分析财政政策与货币政策的效果。3第3页，本讲稿共91页第一节第一节 资本的边际效率、
2、利率与投资资本的边际效率、利率与投资一、一、资本边际效率（预期利润率）与投资资本边际效率（预期利润率）与投资 1、投资的动力：资本的边际效率与借款利率的比较即一项投资在未来若干时期所获得的收益之和收益之和与投资品的供给价格的比较；资本边际效率：一种贴现率，正好使资本品使用期内各项预期 收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成 本的贴现率。4第4页，本讲稿共91页投资的边际效率曲线投资的边际效率曲线rIMEI05第5页，本讲稿共91页2.资本边际效率（预期利润率）举例（1）本利和公式二者比较的途径：通过将未来收益折算成现值来进行 例例1 1：借出：借出3000030000元（元（R R0 0），
3、），三年后还款三年后还款3500035000元，若市场利率元，若市场利率是是1010，还款量是否合理？，还款量是否合理？R Ro o35000 35000 2629626296R R3 33000030000 39930399306第6页，本讲稿共91页（2）资本边际效率（贴现率）公式：R：资本供给价格；：资本供给价格；R1、R2、Rn：不同年份的预期收益；：不同年份的预期收益；J：资产的残值；：资产的残值；r：资本边际效率（贴现率或资本的预期利润率）；：资本边际效率（贴现率或资本的预期利润率）；资本边际效率公式各个字母的含义7第7页，本讲稿共91页例2：投资举例（教材）问：投资额（供给价格）
4、3000；预期收益率10%，设备寿命2年，预期第1年收益1100，第2年收益2420，请问：这笔投资合算吗：答：合算。因为，根据计算本利和公式 ，根据两个已知条件：预期收益率10%和两年预期收益，可知结果：第1年的预期收益折算成现值为1000；第2年的预期收益折算成现值为2000；两年收益之和3000=投资额（没有超额利润）。8第8页，本讲稿共91页二、投资与利率二、投资与利率 1 1、投资函数、投资函数 I=I（r）I=I0-dr I0：自主投资，即利率r为零时的投资量；d：利率敏感系数，即利率每升降1个百分点，投资就减增的数量；例：I=2400-300r（做坐标如教材图15-2）9第9页，
5、本讲稿共91页 2 2、投资与利率的对比关系决定投资、投资与利率的对比关系决定投资 即如果MEC大于市场利率r，投资就可行。投资项目MEC利率投资量A 101010B 8815C 6630D 4440资本边际效率投资量10第10页，本讲稿共91页ry0IS曲线 IS曲线是一条描述产品市场达到均衡时（即I=S），国民收入与利息率之间的关系的曲线。产品市场的均衡产品市场的均衡ISIS：指产品市场上总供给指产品市场上总供给S=S=总需求总需求I I时的状态。时的状态。产品市场的均衡可在坐标上作曲线即产品市场的均衡可在坐标上作曲线即IS IS 曲线来表示曲线来表示。第二节 产品市场的均衡：IS曲线11
6、第11页，本讲稿共91页第二节第二节 产品市场的均衡：产品市场的均衡：IS曲线曲线一、产品市场的均衡条件及一、产品市场的均衡条件及ISIS曲线推导曲线推导 1 1、产品市场达到均衡的条件、产品市场达到均衡的条件 产品市场的均衡条件：总供给=总需求 C+I=C+S，I=SI=S；消费函数:C=C0+cY 储蓄函数:S=Y-C=Y-C0-cY=-C0+(1-c)y 投资函数：I=I0-dr 根据均衡条件I=SI=S12第12页，本讲稿共91页 2.IS2.IS曲线的推导曲线的推导 （1）IS曲线的数学表达（两部门经济）根据均衡条件I=S，I=I0-dr，S=Y-C=Y-C0-cY =-C0+(1-
7、c)y，均衡国民收入公式：Y=(C0+I0-dr)/(1-c)举例：若I=2400300r;C=600+0.6YS=Y-C=-600+0.4Y按照均衡公式，Y=(600+2400-300r)/(1-0.6)=7500-750r当r=1、2、3n时，有数字不同的Y。13第13页，本讲稿共91页（2）IS曲线的含义ry0IS曲线 每一利率均有一对应的S=I，此时有相应的Y,即每一利率r都有一相对应的Y的组合，每一组合在坐标上有一对应点，无数点的集合形成IS曲线。含义：利率高（低）、投资少（多）、国民收入少（多）。r0r1r2r3y3y0y1y214第14页，本讲稿共91页Syy1y2S1AS=S(
8、Y)IS 在在象限内曲线：象限内曲线：投资是利率的减函数；投资是利率的减函数；在在象限内曲线：象限内曲线：储蓄储蓄S=S=投资投资I I。在在象限内曲线：象限内曲线：储蓄是收入的增函数；储蓄是收入的增函数；在在象限内曲线：象限内曲线：利率利率r r与收入与收入Y Y的组合的的组合的轨迹轨迹每一利率有一每一利率有一对应的投资对应的投资II储蓄储蓄SS国民收入国民收入Y Y。（3）IS曲线的几何推导rS2I=SI=I(r)r1r2CDB供求相等15第15页，本讲稿共91页Syy1y2S1AS=S(Y)ISrS2I=SI=I(r)r1r2CDB（4 4）产品市场的两种非均衡状况）产品市场的两种非均衡
9、状况 特点：利率与收入的特点：利率与收入的组合不在组合不在ISIS曲线上。曲线上。A.A.组合点在曲线左下方组合点在曲线左下方C C点点上：需求供给，即组上：需求供给，即组合点上的利率合点上的利率r2r2对应的投资对应的投资I I（=S1=S1）国民收入）国民收入Y Y对应对应的储蓄的储蓄S2S2；B.B.组合点在曲线右上组合点在曲线右上方方D D点点上：需求供给，即上：需求供给，即组合点上的利率组合点上的利率r1r1对应的投对应的投资资I I（=S2=S2）国民收入）国民收入Y Y对对应的储蓄应的储蓄S1S1；16第16页，本讲稿共91页Syy1y2S1AS=S(Y)ISrS2I=SI=I(
10、r)r1r2CDB产品市场的两种非均衡状况小结产品市场的两种非均衡状况小结区域IS曲线左下方供求短缺经济右上方供求左下方右上方17第17页，本讲稿共91页ISIS曲线曲线ISYrr1r2Y1Y2二、IS曲线的斜率 1 1、ISIS曲线的斜率（几何方法）曲线的斜率（几何方法）（1 1）ISIS曲线斜率的含义曲线斜率的含义 指指ISIS曲线倾斜的程度或坡度；曲线倾斜的程度或坡度；（2 2）ISIS曲线倾斜程度的决定曲线倾斜程度的决定 由投资函数曲线和储蓄函数倾斜由投资函数曲线和储蓄函数倾斜程度决定；程度决定；（3 3）曲线斜率小、坡度缓，）曲线斜率小、坡度缓，ISIS曲线曲线的斜率就小、坡度就缓；
11、相反，则反是。的斜率就小、坡度就缓；相反，则反是。18第18页，本讲稿共91页2 2、ISIS曲线的斜率（代数方法）曲线的斜率（代数方法）由均衡收入公式推导：（1）均衡国民收入公式 Y=(C0+I0-dr)/(1-c)（2）公式变形 二公式二公式表明，ISIS曲线的斜率曲线的斜率大小取决于取决于边际消费倾向c和利率敏感系数d；二者越大，投资函数曲线和储蓄函数曲线-以及由此决定的IS曲线的斜率就小、坡度就缓；反之则相反（P384）。-r=C0+I0d1-cdYy与r 负相关：c一定时，d越大,则斜率越小 IS曲线平缓；d一定时，c越大，则斜率越小，IS曲线平缓；19第19页，本讲稿共91页Syy
12、1y2S1AS=S(Y)IS2rS2I=Sr1r2B三、IS曲线的位置与移动（一）投资函数变动导致（一）投资函数变动导致ISIS曲线移动曲线移动 原理：投资增原理：投资增加（注入增加），投加（注入增加），投资曲线资曲线I I左移，左移，I=SI=S，收入增加，收入增加，ISIS曲线右曲线右移；反之则相反移；反之则相反；IS1I2I120第20页，本讲稿共91页Syy1y2S1AS=S(Y)IS1rS2I=Sr1r2B 原理原理：（收入：（收入b b不变时）不变时）储蓄增加（意储蓄增加（意味着注入减少、导致收味着注入减少、导致收入下降），曲线左移，入下降），曲线左移，ISIS曲线左移；反之则相曲
13、线左移；反之则相反；反；（二）储蓄函数变动导致（二）储蓄函数变动导致ISIS曲线移动曲线移动IS221第21页，本讲稿共91页（三）政府收支变动导致IS曲线移动r00y 政府支出增加政府支出增加：类似于：类似于投资（或消费）增加、投资投资（或消费）增加、投资曲线左移，曲线左移，ISIS曲线右移；反曲线右移；反之则相反；之则相反；政府税收增加政府税收增加：类似于：类似于投资（或消费）减少、投资投资（或消费）减少、投资曲线右移，曲线右移，ISIS曲线左移；反曲线左移；反之则相反；之则相反；IS1IS222第22页，本讲稿共91页第三节第三节 货币市场的均衡：货币市场的均衡：LMLM曲线曲线LM曲线
14、：指货币市场上货币需求=货币供给（即L=m）时，利率利率r r与与国民收入国民收入Y Y的组合点的轨迹连线的组合点的轨迹连线。反映货币市场均衡时国民收入y与利率r的关系。432150 100 150 200 250 rLMy LM曲线图：（单位：曲线图：（单位：10亿元）亿元）货币市场均衡点的轨迹：货币市场均衡点的轨迹：L=mL=m或或 M/P=mM/P=m23第23页，本讲稿共91页24v已知：已知：L=ky-hrL=ky-hrM M /P=m/P=m令：令：L=m L=m 整理可得整理可得：m/km/k为横轴截距，为横轴截距，-m/h-m/h为纵轴截距，为纵轴截距，k/hk/h为斜率为斜率
15、一、货币市场的均衡条件及LM曲线的推导M：货币名义供给：货币名义供给m：实际货币供给：实际货币供给24第24页，本讲稿共91页25货币供求均衡与利率的决定货币供求均衡与利率的决定货币供求均衡与利率的决定货币供求均衡与利率的决定vM：货币名义供给：货币名义供给vm：实际货币供给：实际货币供给LL=ky-hrr rmr r0 0供求均衡时，如图：供求均衡时，如图：25第25页，本讲稿共91页一、货币市场的均衡条件及LM曲线的推导 m一定时，要保持货币市场均衡时，L1与L2此消彼长。国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率将提高，从而使得L2减少；反之，利率会下降。k k：交易动机和谨慎动：交易
16、动机和谨慎动机所需货币量同国民收入机所需货币量同国民收入的比例；的比例；h h：投机需求对利率的：投机需求对利率的反应系数；反应系数；1 1、LMLM曲线的数学推导曲线的数学推导 mLL1L2 L1=L(y)=ky L2=hr m=L1+L2kYhr 令：L=m 整理可得：26第26页，本讲稿共91页rYLM曲线0 注意：注意：LMLM曲线只是曲线只是N N个个r r（或（或Y Y）值中能够使货币供求均衡的那些）值中能够使货币供求均衡的那些r r与与Y Y的组合的轨迹的连线，如的组合的轨迹的连线，如c c点点和和d d点处的点处的r r与与Y Y值的组合就不是货值的组合就不是货币供求均衡点。币
17、供求均衡点。cdLMLM曲线反映利率曲线反映利率r r与国民收入与国民收入Y Y的关系：的关系：例：m=1250(亿元)货币供给货币供给 L1=0.5（y）L2(r)=1000-250r货币供求均衡：m=L 1250=0.5(y)+1000-250r r=1、2、3、4 Y=1000、1500、2000 r值与对应的Y值组合点在坐标上的轨迹即LM曲线（后页）。r1r2Y1Y027第27页，本讲稿共91页yy1y2L12CIMrL11m=L1+L2r1r2B2、LM曲线的几何图形推导 m一定时，要保持货币市场均衡时，L1与L2此消彼长。国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率将提高，从而使得
18、L2减少；反之，利率会下降。ADL2L1L1=L1(Y)L2=L2(r)L21L2228第28页，本讲稿共91页yy1y2L12CIMrL11m=L1+L2r1r2BADL2L1L1=L1(Y)L2=L2(r)L21L223、货币市场中的两种不均衡现象 （1）在LM曲线左上方，m一定时，与C点一致的利率r2产生投机需求L22，与C点一致的Y1产生交易需求L11，L1+L2m，即货币需求L，自发调节使得利率下降；（2 2）在）在LMLM曲线曲线右下右下方方，m m一定时，与一定时，与D D点一点一致的利率致的利率r r1 1产生投机需产生投机需求求L21L21，与，与D D点一致的点一致的Y2Y
19、2产生交易需求产生交易需求L12L12，L1+L2L1+L2m 货币供给：货币供给：m m L L；29第29页，本讲稿共91页3、货币市场中的两种不均衡现象ryLM ABy0y1y2r0r1r2区域LM曲线左上方供求右下方供求30第30页，本讲稿共91页31LMLMLMLM曲线的几何和经济学含义曲线的几何和经济学含义曲线的几何和经济学含义曲线的几何和经济学含义v几何上，几何上，LM曲线表示了一条国民收入和其曲线表示了一条国民收入和其相应的利率负相关的关系，是自左向右上相应的利率负相关的关系，是自左向右上倾斜的一条曲线。倾斜的一条曲线。v经济上，是一定的国民收入相对应的利率经济上，是一定的国民
20、收入相对应的利率水平，在这一水平上，货币需求等于货币水平，在这一水平上，货币需求等于货币供给。供给。v因此，因此，LM曲线是曲线是L=m的点的轨迹，即由货的点的轨迹，即由货币市场均衡条件货币需求等于货币供给而币市场均衡条件货币需求等于货币供给而形成。形成。31第31页，本讲稿共91页二、LM曲线的斜率：k/h 1、LM曲线斜率由h和k值决定ry0LM（1）h为定值，k越大，k/h越大，LM曲线倾斜越陡峭，货币需求对收入变动的敏感程度就越高；（2）k为定值，h越大，k/h越小，LM曲线越平缓，货币需求对利率的敏感程度就越高；凯恩斯区域古典区域32第32页，本讲稿共91页yy1y2L12IMrL1
21、1m=L1+L2r1r2AL2L1L1=L1(Y)L2=L2(r)L21L22三、三、LMLM曲线的移动曲线的移动(投机需求、交易需求和货币供给量变化）投机需求、交易需求和货币供给量变化）（一）货币投机需求变动时（一）货币投机需求变动时LMLM曲曲线移动线移动 1 1、现象：货币投机需、现象：货币投机需求增加（减少），即货币投求增加（减少），即货币投资需求曲线左移（右移），资需求曲线左移（右移），LMLM曲线左移（右移）。曲线左移（右移）。2 2、原因：货币投机需求、原因：货币投机需求增加（减少），货币交易需增加（减少），货币交易需求及相应的国民收入减少求及相应的国民收入减少（增加），因而，（
22、增加），因而，LMLM曲线左曲线左移（右移）。移（右移）。33第33页，本讲稿共91页yy1y2L12IMrL11m=L1+L2r1r2AL2L1L1=L1(Y)L2=L2(r)L21L22（二）货币交易需求变动时（二）货币交易需求变动时LMLM曲线移动曲线移动 1、现象：货币交易需求曲线L1(y)右移（左移），LM曲线右移（左移）；2、原因：完成同样数量的交易所需货币量减少，或原有货币量能够完成更多的商品交易量。34第34页，本讲稿共91页yy1y2L12IMrL11m=L1+L2r1r2AL2L1L1=L1(Y)L2=L2(r)L21L22（三）货币供给量变动时（三）货币供给量变动时LML
23、M曲线移动曲线移动 1 1、现象：货币供给量、现象：货币供给量增加（减少），即货币供给增加（减少），即货币供给曲线左移（右移），曲线左移（右移），LMLM曲曲线右移（左移）；线右移（左移）；2 2、原因：若货币需求不、原因：若货币需求不变，货币供给数量增加（减变，货币供给数量增加（减少），利率下降（上升），少），利率下降（上升），刺激投资和消费量增加（减刺激投资和消费量增加（减少），导致国民收入少），导致国民收入Y Y增加增加（减少）。（减少）。35第35页，本讲稿共91页（四）价格水平变动（四）价格水平变动时时LMLM曲线移动曲线移动 价格水平变动即实际货币供给量变动，LM曲线移动原理与“（
24、三）货币（三）货币供给量变动供给量变动LMLM曲线移动曲线移动”类似。36第36页，本讲稿共91页四、四、LMLM曲线上三个区域曲线上三个区域 凯恩斯区域、中间区域、古典区域凯恩斯区域、中间区域、古典区域ry0LM凯恩斯区域古典区域 LMLM曲线上三个阶段：曲线上三个阶段：水平阶段（凯恩斯区域）、垂直阶段（古典区域）、中间阶段（中间区域）。LMLM曲线上三个区域的斜曲线上三个区域的斜率：率：凯恩斯区域斜率为零，古典区域斜率为无穷大，中间区域斜率为正值。中间区域37第37页，本讲稿共91页 （1 1）流动性陷阱（复习）流动性陷阱（复习）凯恩斯提出的一种假说，他认为：当利率水平低到不能再低时，人们
25、就会产生利率上升而债券价格下降的预期，因为，当利率很低或债券价格很高时，人们认为债券价格己高，存在下跌可能，此时购买债券风险极大，因此，不愿购买债券；这时，货币投机需求弹性无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来，这就是所谓“流动偏好陷阱”。可见，所谓“流动偏好陷阱”，就是在一个极低水平利率时，货币需求无穷大，利率无法再降。3、凯恩斯区域38第38页，本讲稿共91页流动性陷阱L Lr r货币需求曲线货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L Lr rL1=L1(y)L2=L2(y)流动性陷阱L kyhr39第39页，本讲稿共91页（2）凯恩斯区域ry0LM凯恩斯区域古典
26、区域 指“流动偏好陷阱”阶段的LM曲线，反映了“流动偏好陷阱”阶段r r与与Y Y的的关系关系。在此阶段，LM曲线为水平线，曲线斜率为零，货币需求对利率敏感性极大。中间区域40第40页，本讲稿共91页 凯恩斯区域的政策：凯恩斯区域的政策：宽松的货币政策失效，因为宽松的货币政策失效，因为增加货币不能降利增加货币不能降利率、增收入，即均衡位率、增收入，即均衡位E E不变置不变置；若实行扩展性财政政策，；若实行扩展性财政政策，ISIS曲线右曲线右移，可以使利率移，可以使利率r0r0不变、收入提高。不变、收入提高。LMIS2LMY0EY2YOrIS1r0Frr0OY1YIS1LME1E241第41页，
27、本讲稿共91页（3）古典区域ry0LM凯恩斯区域古典区域 当利率上升到很高水平（r3）时，货币的投机需求量将等于零，这时候，人们除了为完成交易还必须持有一部分货币外，不会为投机而持有货币。货币投机需求曲线表现为r3以上是一条与纵轴相重合的垂直线，LM曲线也从利率为r3开始成为一条垂直线。LM曲线呈垂直状态的这一区域就被成为古典区域；中间区域r342第42页，本讲稿共91页 古典区域：宽松的财政政策是无效的；若实行扩展性货币政策，LMLM曲线右移，收入可以在利率r0下降时提高，显现货币政策的效率。LM2IS2LMY1E0YOrIS1r0Y2 rr1OLM1E0E1E1r0Y143第43页，本讲稿
28、共91页古典区域与凯恩斯区域的政策效应古典区域与凯恩斯区域的政策效应区域财政政策效应货币政策效应凯恩斯区域收入增加利率不变收入不变利率不变古典区域利率上升收入不变利率下降收入增加44第44页，本讲稿共91页第四节第四节 产品市场与货币市场同时均衡：产品市场与货币市场同时均衡：IS-LMIS-LM模型模型一、两个市场同时均衡一、两个市场同时均衡 1 1、含义、含义 ISIS曲线是产品市场上一系列利率与均衡国民收入组合曲线是产品市场上一系列利率与均衡国民收入组合轨迹的连线；轨迹的连线；LMLM曲线是货币市场上一系列利率与均衡国民收入曲线是货币市场上一系列利率与均衡国民收入组合轨迹的连线；组合轨迹的
29、连线；IS-LMIS-LM模型则是能够使二者同时达到均衡模型则是能够使二者同时达到均衡的利率与收的利率与收入的组合，它处于两条曲线的交点之上。入的组合，它处于两条曲线的交点之上。45第45页，本讲稿共91页2.2.两个市场同时均衡的交点值两个市场同时均衡的交点值（r,yr,y）能够同时使两个市场均衡的组合只有能够同时使两个市场均衡的组合只有一个利率一个利率与一个收入组成的组合与一个收入组成的组合：即曲线交点上的那个组合。：即曲线交点上的那个组合。解方程组得到交点值（解方程组得到交点值（r,yr,y）LMISyr Ey0r0ISIS曲线方程：曲线方程：I(r)=S(Y)I(r)=S(Y)LMLM
30、曲线方程：曲线方程：M=L(Y)+L(r)M=L(Y)+L(r)46第46页，本讲稿共91页 （1）IS曲线方程即产品市场供求均衡值Y：Y Y1 1(C(C0 0+I+I0 0-dr)/(1-c)-dr)/(1-c)（2）LM曲线方程即货币市场供求均衡值Y：Y Y2 2hr/k+m/k (P387)hr/k+m/k (P387)（3）二者相等，求两个市场同时均衡时的值Y:Y=(C Y=(C0 0+I+I0 0-dr)/(1-c)=-dr)/(1-c)=hr/k+m/k hr/k+m/k 47第47页，本讲稿共91页v一般而言：一般而言：ISIS曲线、曲线、LMLM曲线已知，货币供给量曲线已知，
31、货币供给量m m假定为假定为既定。既定。v变量只有利率变量只有利率r r和收入和收入y y，解方程组可得到。，解方程组可得到。例:I=1250-250r S=-500+0.5yI=1250-250r S=-500+0.5y m=1250 L=0.5Y+1000-250rm=1250 L=0.5Y+1000-250r 求均衡收入和利率：解：I=SI=S时，Y=3500-500r (IS曲线方程)L=m L=m时，Y=500+500r （LM曲线方程）求两个市场同时均衡，让ISLM 解方程组：y=2000y=2000，r=3r=348第48页，本讲稿共91页“国民收入决定国民收入决定”问题小结问题
32、小结 1.1.第第1313章分析国民收入决定：章分析国民收入决定：在在I=SI=S处取得均衡国民收入，该章内容没处取得均衡国民收入，该章内容没有涉及货币供求均衡与利率变化。有涉及货币供求均衡与利率变化。2.2.第第1515章分析国民收入决定：章分析国民收入决定：均衡国民收入仍然在均衡国民收入仍然在I=SI=S处取得，但是，处取得，但是，该章引入了利率因素和货币供求问题，即：该章引入了利率因素和货币供求问题，即：ISIS曲线反映利率与产品供求均衡时的国民收曲线反映利率与产品供求均衡时的国民收入的关系，入的关系，LMLM曲线反映利率与货币供求均衡曲线反映利率与货币供求均衡时的国民收入的关系；时的国
33、民收入的关系；49第49页，本讲稿共91页3 3、产品市场和货币市场的非均衡、产品市场和货币市场的非均衡（1 1）四个区域含义不同）四个区域含义不同 产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡0ry4321LM 100 150 200 250 ISIEEE产品市场货币市场ISLMISLMISL MISLM50第50页，本讲稿共91页3 3、产品市场和货币市场的非均衡、产品市场和货币市场的非均衡（1 1）四个区域含义不同）四个区域含义不同 产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡0ry4321LM 100 150 200 250 ISIEEE 1 1、ISIS曲线左
34、下方，求供；曲线左下方，求供；ISIS曲线右上方，求供；曲线右上方，求供；2 2、LMLM曲线左上方，供求；曲线左上方，供求；LMLM曲线右下方，求供；曲线右下方，求供；概括I IS SL LM MI IS SL LM MI I S SL L M MI IS SL LM M51第51页，本讲稿共91页 （2 2）四个区域四个区域ISIS和和LMLM不同组不同组合的非均衡状态自动调整合的非均衡状态自动调整 产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡0ryr4r3r2r1LM 100 150 200 250 ISIEEE3 3、产品市场和货币市场的非均衡、产品市场和货币市场的非均衡如
35、何自动调整（如何自动调整（内内）？）？A.ISA.IS不均衡不均衡导致收入变动：投资大于导致收入变动：投资大于（小于）储蓄导致国民收入增加（小于）储蓄导致国民收入增加（下降（下降）。）。B.LMB.LM不均衡不均衡导致利率变动：货币需导致利率变动：货币需求大于求大于(小于小于)货币供给导致利率上货币供给导致利率上升升(下降下降),),投资减少投资减少（增加）（增加）。AB产品市场货币市场isLmisLmisLmisLm52第52页，本讲稿共91页二、均衡收入和均衡利率的变动二、均衡收入和均衡利率的变动 均衡收入和均衡利率的变动图均衡收入和均衡利率的变动图0ry2LMr1yy1IS0IS1 IS
36、2 IS曲线与LM曲线的交点决定均衡收入和利率；IS曲线与LM曲线移动改变均衡收入和利率（产生新交点）；（一）（一）ISIS曲线移动对均衡收入和均衡利率变动的影响曲线移动对均衡收入和均衡利率变动的影响 LMLM曲线不动曲线不动（1 1）ISIS曲线右曲线右上移动：利上移动：利率与收入同率与收入同增；增；（2 2）ISIS曲线左曲线左下移动：利率下移动：利率与收入同减少；与收入同减少；原因：由于投资或政府原因：由于投资或政府支出增加，收入故增支出增加，收入故增加加;一旦收入增加，一旦收入增加，L L1 1就会增加，就会增加，在货币供给在货币供给量量m m不变不变的情况下，必的情况下，必然利率上升
37、，然利率上升，L L2 2减少。减少。（右移）E1E0E2y0r0 r2 53第53页，本讲稿共91页图图5-9 均衡收入和均衡利率的变动均衡收入和均衡利率的变动0rY0LM2LM0E0r0YISLM1 ISIS曲线不动曲线不动（1 1）LMLM曲曲线左上移动：线左上移动：利率上升、收利率上升、收入下降；入下降；（2 2）LMLM曲线曲线右下移动：利右下移动：利率下降、收入率下降、收入增加；增加；原因：由于货原因：由于货币供给量增加币供给量增加(减减少少)，m m供大于求供大于求(供供不应求不应求)，利率下降，利率下降(上升上升)，利率下降，利率下降(上升上升)有利于有利于(不利不利于于)投资
38、，故国民收投资，故国民收入增加入增加(减少减少)，反，反之，则相反。之，则相反。（二）（二）LMLM曲线移动对均衡收入和利率变动的影响曲线移动对均衡收入和利率变动的影响 E1E2r1r2Y1Y254第54页，本讲稿共91页市场失灵假定：两个市场很难同时达到均衡；即使同时达到均衡，此时的国民收入y yE E，不一定就是充分就业的国民收入y。LMISyr产品市场和货币市场的非均衡产品市场和货币市场的非均衡El因此，必须依靠政府进行因此，必须依靠政府进行宏观经济调控。宏观经济调控。E EE EISISLMLMyEyrEl财政政策财政政策lISISlEE,l货币政策货币政策lLM LMlE EyEy*
39、第五节第五节 ISISLMLM模型与宏观经济政策分析模型与宏观经济政策分析55第55页，本讲稿共91页第五节第五节 ISISLMLM模型与宏观经济政策的模型与宏观经济政策的效果分析效果分析 当国民经济不均衡时，即经济运行状况当国民经济不均衡时，即经济运行状况不不在在ISIS曲线与曲线与LMLM曲线的交点上曲线的交点上时，就应当运用时，就应当运用财政政策和货币政策来调节经济，即财政政策和货币政策来调节经济，即ISIS曲线曲线或或LMLM曲线移动，使其达到均衡；曲线移动，使其达到均衡；但是，财政政策与货币政策的效果（大但是，财政政策与货币政策的效果（大小）在不同情况下会不相同，与小）在不同情况下会
40、不相同，与ISIS或或LMLM曲线曲线的斜率大小有关。的斜率大小有关。后面分别从财政政策和货币政策角度进后面分别从财政政策和货币政策角度进行分析。行分析。56第56页，本讲稿共91页一、一、ISISLMLM模型与财政政策的效果模型与财政政策的效果 财政政策：影响财政收支的政策。实施财政政策的结果：导致政府收支增减；曲线：曲线：ISIS曲线右移或左移；曲线右移或左移；实施财政政策必定影响投资和消费，但是，由于IS曲线、LM曲线的斜率不同，会产生出不同的经济效果。57第57页，本讲稿共91页财政政策效果因财政政策效果因IS的斜率不同而异的斜率不同而异r 1y0y0Er(a)政策效果小(b)政策效果
41、大r 0y1y3EEISISLM斜率不变（平坦）r 2y0y0Err 0y2y3EEISISLM斜率不变（陡峭）（一）（一）ISIS曲线移动曲线移动(LM(LM斜率不变，斜率不变，ISIS斜率不同）斜率不同）1 1、ISIS曲线斜率大（陡峭），财政政策效果大。曲线斜率大（陡峭），财政政策效果大。2 2、ISIS曲线斜率小（平坦），财政政策效果小。曲线斜率小（平坦），财政政策效果小。58第58页，本讲稿共91页（2 2）四个区域四个区域ISIS和和LMLM不同组不同组合的非均衡状态自动调整合的非均衡状态自动调整 产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡0ryr4r3r2r1LM
42、100 150 200 250 ISIEEE产品市场和货币市场的非均衡（复习）产品市场和货币市场的非均衡（复习）如何自动调整（如何自动调整（内内）？）？A.ISA.IS不均衡不均衡导致收入变动：投资导致收入变动：投资大于（小于）储蓄导致国民大于（小于）储蓄导致国民收入增加收入增加（下降（下降）。）。B.LMB.LM不均衡不均衡导致利率变动：货币需导致利率变动：货币需求大于求大于(小于小于)货币供给导致利率货币供给导致利率上升上升(下降下降),),投资减少投资减少（增（增加）加）。AB59第59页，本讲稿共91页财政政策效果比较：财政政策效果比较：因因ISIS曲线的斜率不同而异曲线的斜率不同而异
43、r 1y0y0Err 0y1y3E1E2ISIS1LM(平坦)y2IS移动LM斜率不变IS平坦IS陡峭实施财政政策的效果小大小结小结(陡峭)60第60页，本讲稿共91页问题问题 ISIS曲线移动，曲线移动，LMLM曲线的斜率不变时，曲线的斜率不变时，为什么为什么:（1 1）ISIS曲线斜率大（陡峭），财政政策曲线斜率大（陡峭），财政政策效果大？效果大？（2 2）ISIS曲线斜率小（平坦），财政政策曲线斜率小（平坦），财政政策效果小？效果小？在回答这些问题之前，我们先复习一下在回答这些问题之前，我们先复习一下ISIS曲线的斜率与利率敏感系数曲线的斜率与利率敏感系数d d的关系的关系61第61页，
44、本讲稿共91页复习：复习：ISIS曲线的斜率曲线的斜率（P384P384）由均衡收入公式推导：（1）均衡国民收入公式 Y=(C0+I0-dr)/(1-c)（2）公式变形 二公式二公式表明，ISIS曲线的斜率曲线的斜率大小取决于边际消费倾取决于边际消费倾向向c c和利率敏感系数和利率敏感系数d d；二者越大大，投资函数曲线和储蓄函数曲线-以及由此决定的ISIS曲线的斜率曲线的斜率就小小、坡度就缓；反之则相反。-r=C0+I0d1-cdYy与r 负相关：c一定时，d越大,则斜率越小 IS曲线平缓；d一定时，c越大，则斜率越小，IS曲线平缓；62第62页，本讲稿共91页原因分析（从投资原因分析（从投
45、资I I角度看）角度看）由于由于m m不变（不变（LMLM曲线不变），实施扩张性曲线不变），实施扩张性财政政策财政政策，利率就会上升；，利率就会上升；若投资对利率若投资对利率r r的的反映反映d d较敏感较敏感（ISIS曲线平坦曲线平坦），），那么，利率那么，利率r r上升就会导致私人投资较大幅度下降上升就会导致私人投资较大幅度下降这这就是就是财政政策的挤出效应财政政策的挤出效应；相反，；相反，若投资对若投资对利率的反映利率的反映d d不敏感不敏感（ISIS曲线陡峭曲线陡峭），），那么，那么，利率上升就利率上升就不会不会导致投资下降较多，那么，导致投资下降较多，那么，财政扩张政策的效果就会较好
46、些。财政扩张政策的效果就会较好些。若实行收缩的财政收缩，思路则相反；若实行收缩的财政收缩，思路则相反；63第63页，本讲稿共91页“挤出效应挤出效应”扩张性财政政策在提高收入时也引起扩张性财政政策在提高收入时也引起货币市场调整，即均衡利息率上升，从而货币市场调整，即均衡利息率上升，从而减少了私人部门的投资支出，这种现象就减少了私人部门的投资支出，这种现象就是经济学中所说的是经济学中所说的“挤出效应挤出效应”。64第64页，本讲稿共91页财政政策效果因LM斜率不同而异r 2y0y0Err 0y2y3EEISISLM(平坦)r 1y0y0Err 0y1y3EEISISLM(陡峭)(a)政策效果小(
47、b)政策效果大（二）（二）ISIS曲线移动曲线移动（ISIS斜率不变、斜率不变、LMLM斜率不同）斜率不同）1 1、LMLM曲线斜率大（陡峭），财政政策效果小。曲线斜率大（陡峭），财政政策效果小。2 2、LMLM曲线斜率小（平坦），财政政策效果大。曲线斜率小（平坦），财政政策效果大。65第65页，本讲稿共91页财政政策效果比较：财政政策效果比较：因因LMLM斜率而异斜率而异r 1y0y0Err 0y1y3EEISISLM(陡峭)IS斜率不变IS移动LM平坦LM陡峭财政政策效果大小小结小结(平坦)66第66页，本讲稿共91页提问提问 ISIS曲线移动（斜率不变时），为什么曲线移动（斜率不变时），
48、为什么:（1 1）LMLM曲线斜率大（陡峭），财政政曲线斜率大（陡峭），财政政策效果小？策效果小？（2 2）LMLM曲线斜率小（平坦），财政政策曲线斜率小（平坦），财政政策效果大？效果大？67第67页，本讲稿共91页原因分析（从货币需求原因分析（从货币需求L L角度看）角度看）由于由于LMLM不变，实施扩张性不变，实施扩张性财政政策财政政策，Y Y增增加，货币交易需求加，货币交易需求L L1 1增加；由于增加；由于L L1 1对利率不敏对利率不敏感（感（LMLM曲线陡峭），曲线陡峭），L L1 1增加必然增加必然导致：利率导致：利率r r上升上升、L L2 2减少减少即投机与投资需求下降较即投
49、机与投资需求下降较多多这就是扩张性财政政策的这就是扩张性财政政策的挤出效应挤出效应；相反，若相反，若L L1 1对利率较敏感（对利率较敏感（LMLM曲线平坦），曲线平坦），利率上升会刺激利率上升会刺激L L1 1减少需求，减少需求，有利于利率下降有利于利率下降，有利于有利于L L2 2增加需求增加需求即投机、投资需求有较即投机、投资需求有较多增加，于是有较好的政策效果。多增加，于是有较好的政策效果。68第68页，本讲稿共91页IS移动LM斜率不变IS平坦IS陡峭LM平坦LM陡峭IS移动IS斜率不变财政政策效果小大大小财政政策效果小结：小结：ISISLMLM模型与财政政策的效果模型与财政政策的效
50、果ISIS曲线移动时曲线移动时的财政政策效果：的财政政策效果：ISIS斜率越陡峭效果越好；斜率越陡峭效果越好；LMLM斜率越平坦越好；斜率越平坦越好；69第69页，本讲稿共91页 货币政策：影响货币供给量的政策。货币政策：影响货币供给量的政策。实施货币政策的结果：导致货币供给量实施货币政策的结果：导致货币供给量增减、国民收入增减；增减、国民收入增减；曲线：曲线：LMLM曲线右移与左移；曲线右移与左移；实施货币政策影响经济，会因为实施货币政策影响经济，会因为ISIS曲线曲线斜率不同，或斜率不同，或LMLM曲线斜率不同时而有不同曲线斜率不同时而有不同的效果。的效果。二、二、IS-LMIS-LM模型