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1、泓域咨询/阜新动力电池项目可行性研究报告报告说明动力电池行业发展势头强劲，中日韩企业占据市场头部。2020年全球动力电池装机量为137GWh，同比增长17.5%，2021年前六个月，全球动力电池装机量达到114.1GWh，已经逼近2019年全年装机总量，同比增长153.7%。按公司来看，全球动力电池集中在中日韩三国，主要供应商为宁德时代和LG新能源，两家公司2020年装机量达到50GWh和48GWh，两家公司合计占据半数以上的市场份额。宁德时代连续多年占据市场份额第一的位置，LG新能源依托于上海特斯拉工厂和海外大众系列的订单，市场份额快速上升，宁德时代与LG新能源的差距逐渐缩小，二者现如今难分
2、伯仲，但2021年头部动力电池生产企业装机量同比提升巨大。全球动力电池公司行业集中效应十分明显，前三家企业所占市场份额呈逐年上涨趋势，在2019年的时候占市场比例为63%，2020年上升到68%，预计在2021年占据的市场份额将达到71%。龙头企业集中资金和技术优势，进一步拉开与其他企业的差距。根据谨慎财务估算，项目总投资29498.43万元，其中：建设投资22761.22万元，占项目总投资的77.16%；建设期利息626.29万元，占项目总投资的2.12%；流动资金6110.92万元，占项目总投资的20.72%。项目正常运营每年营业收入65700.00万元，综合总成本费用53739.69万元
3、，净利润8727.51万元，财务内部收益率22.38%，财务净现值7885.88万元，全部投资回收期5.84年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。本期项目技术上可行、经济上合理，投资方向正确，资本结构合理，技术方案设计优良。本期项目的投资建设和实施无论是经济效益、社会效益等方面都是积极可行的。本报告为模板参考范文，不作为投资建议，仅供参考。报告产业背景、市场分析、技术方案、风险评估等内容基于公开信息；项目建设方案、投资估算、经济效益分析等内容基于行业研究模型。本报告可用于学习交流或模板参考应用。目录第一章 项目基本情况9一、 项目名称及项目单位9二、 项目建设地
4、点9三、 可行性研究范围9四、 编制依据和技术原则9五、 建设背景、规模11六、 项目建设进度12七、 环境影响12八、 建设投资估算13九、 项目主要技术经济指标13主要经济指标一览表14十、 主要结论及建议15第二章 项目投资主体概况17一、 公司基本信息17二、 公司简介17三、 公司竞争优势18四、 公司主要财务数据20公司合并资产负债表主要数据20公司合并利润表主要数据20五、 核心人员介绍20六、 经营宗旨22七、 公司发展规划22第三章 背景及必要性24一、 动力电池发展向上趋势已经成型24二、 负极材料：石墨负极材料产业龙头企业优势明显28三、 优化创新生态39四、 激发人才创
5、新活力39第四章 行业发展分析41一、 磷酸铁资源：磷酸铁锂电池装机量增加激发磷酸铁产能41二、 新能源汽车渗透率不断增加，动力电池需求水涨船高42第五章 建设内容与产品方案44一、 建设规模及主要建设内容44二、 产品规划方案及生产纲领44产品规划方案一览表44第六章 项目选址可行性分析47一、 项目选址原则47二、 建设区基本情况47三、 提高要素配置质量和效率49四、 项目选址综合评价49第七章 建筑工程方案51一、 项目工程设计总体要求51二、 建设方案52三、 建筑工程建设指标53建筑工程投资一览表53第八章 运营模式55一、 公司经营宗旨55二、 公司的目标、主要职责55三、 各部
6、门职责及权限56四、 财务会计制度59第九章 SWOT分析63一、 优势分析（S）63二、 劣势分析（W）64三、 机会分析（O）65四、 威胁分析（T）65第十章 发展规划分析69一、 公司发展规划69二、 保障措施70第十一章 原辅材料供应及成品管理73一、 项目建设期原辅材料供应情况73二、 项目运营期原辅材料供应及质量管理73第十二章 人力资源配置75一、 人力资源配置75劳动定员一览表75二、 员工技能培训75第十三章 项目进度计划77一、 项目进度安排77项目实施进度计划一览表77二、 项目实施保障措施78第十四章 项目节能方案79一、 项目节能概述79二、 能源消费种类和数量分析
7、80能耗分析一览表81三、 项目节能措施81四、 节能综合评价84第十五章 环保方案分析85一、 编制依据85二、 建设期大气环境影响分析86三、 建设期水环境影响分析88四、 建设期固体废弃物环境影响分析88五、 建设期声环境影响分析89六、 环境管理分析90七、 结论91八、 建议91第十六章 投资估算及资金筹措93一、 编制说明93二、 建设投资93建筑工程投资一览表94主要设备购置一览表95建设投资估算表96三、 建设期利息97建设期利息估算表97固定资产投资估算表98四、 流动资金99流动资金估算表100五、 项目总投资101总投资及构成一览表101六、 资金筹措与投资计划102项目
8、投资计划与资金筹措一览表102第十七章 经济收益分析104一、 基本假设及基础参数选取104二、 经济评价财务测算104营业收入、税金及附加和增值税估算表104综合总成本费用估算表106利润及利润分配表108三、 项目盈利能力分析109项目投资现金流量表110四、 财务生存能力分析112五、 偿债能力分析112借款还本付息计划表113六、 经济评价结论114第十八章 项目风险分析115一、 项目风险分析115二、 项目风险对策117第十九章 项目综合评价说明119第二十章 补充表格121营业收入、税金及附加和增值税估算表121综合总成本费用估算表121固定资产折旧费估算表122无形资产和其他资
9、产摊销估算表123利润及利润分配表124项目投资现金流量表125借款还本付息计划表126建设投资估算表127建设投资估算表127建设期利息估算表128固定资产投资估算表129流动资金估算表130总投资及构成一览表131项目投资计划与资金筹措一览表132第一章 项目基本情况一、 项目名称及项目单位项目名称：阜新动力电池项目项目单位：xxx集团有限公司二、 项目建设地点本期项目选址位于xx（以最终选址方案为准），占地面积约64.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。三、 可行性研究范围1、确定生产规模、产品方案；2、调研产品
10、市场；3、确定工程技术方案；4、估算项目总投资，提出资金筹措方式及来源；5、测算项目投资效益，分析项目的抗风险能力。四、 编制依据和技术原则（一）编制依据1、国家经济和社会发展的长期规划，部门与地区规划，经济建设的指导方针、任务、产业政策、投资政策和技术经济政策以及国家和地方法规等；2、经过批准的项目建议书和在项目建议书批准后签订的意向性协议等；3、当地的拟建厂址的自然、经济、社会等基础资料；4、有关国家、地区和行业的工程技术、经济方面的法令、法规、标准定额资料等；5、由国家颁布的建设项目可行性研究及经济评价的有关规定；6、相关市场调研报告等。（二）技术原则为实现产业高质量发展的目标，报告确定
11、按如下原则编制：1、认真贯彻国家和地方产业发展的总体思路：资源综合利用、节约能源、提高社会效益和经济效益。2、严格执行国家、地方及主管部门制定的环保、职业安全卫生、消防和节能设计规定、规范及标准。3、积极采用新工艺、新技术，在保证产品质量的同时，力求节能降耗。4、坚持可持续发展原则。五、 建设背景、规模（一）项目背景钴是银白色铁磁性金属，在地壳中含量为0.001%（质量），且没有单独的钴矿物，往往伴生于镍、铜、铁、锌等硫化物矿床之中，作为新能源电池主要材料之一，是一种非常稀缺的战略金属，价格昂贵。2020年底全球钴资源储量约为710万吨，主要分布在刚果和澳大利亚，分别达51%和20%。我国钴资
12、源比较稀缺，钴资源对外依存度达到97%，且产量较为分散，仅有洛阳钼业产量占全球产量的12%，其余厂商产量占比均小于5%。在我国，超过80%的钴被加工为硫酸钴，用于生产动力电池三元材料前驱体，因此钴价格的变动对动力电池的影响较大。钴资源行业龙头企业为洛阳钼业和华友钴业。尽管洛阳钼业是国内最大的钴生产商，但其业务结构中铜钴仅占一半，生产产品无法直接用于三元前驱体制造；国内生产商中华友钴业与动力电池的生产联系最为紧密，可被视为动力电池钴资源的龙头企业。SMM数据显示，2021年1月中国三元前驱体对硫酸钴的需求量为3952金属吨，8月需求增长至4680金属吨，11月需求5948金属吨，占比将超过数码3
13、C行业对金属钴的需求量，三元前驱体需求占比将由年初的42%提升至年末的49%，市场对金属钴需求量整体呈现递增趋势，需求旺盛。2021年以来钴的价格持续上涨，截至10月8日，国内现货钴的价格已经从2020年4月的不到24万元/吨上涨到38万元/吨，涨幅超过60%。与此同时，由于钴价节节升高，动力电池的发展也出现了低钴化的趋势，各大生产厂商增大研发投入，陆续开发出高镍低钴，甚至是无钴化电池，钴在中国动力电池领域前景不甚明朗。2021年6月以来，硫酸钴进入新一轮上涨周期，2021年7月硫酸钴价格同比上涨71%。硫酸钴厂商出于对钴原材料供应的担心，报价始终维持高位，市场供应减少，随着低钴趋势逐渐形成，
14、钴产品上涨速度预计将有所减缓。（二）建设规模及产品方案该项目总占地面积42667.00（折合约64.00亩），预计场区规划总建筑面积81902.01。其中：生产工程58501.59，仓储工程7472.70，行政办公及生活服务设施7735.66，公共工程8192.06。项目建成后，形成年产xxxWh动力电池的生产能力。六、 项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xxx集团有限公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。七、 环境影响本项目的建设符合国家的产业政策，该项目建成后落实本评价要求的污染防治措
15、施，认真履行“三同时”制度后，各项污染物均可实现达标排放，且不会降低评价区域原有环境质量功能级别。因而从环境影响的角度而言，该项目是可行的。八、 建设投资估算（一）项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资29498.43万元，其中：建设投资22761.22万元，占项目总投资的77.16%；建设期利息626.29万元，占项目总投资的2.12%；流动资金6110.92万元，占项目总投资的20.72%。（二）建设投资构成本期项目建设投资22761.22万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用20238.88万元，工程建设其他
16、费用1810.24万元，预备费712.10万元。九、 项目主要技术经济指标（一）财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入65700.00万元，综合总成本费用53739.69万元，纳税总额5929.70万元，净利润8727.51万元，财务内部收益率22.38%，财务净现值7885.88万元，全部投资回收期5.84年。（二）主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积42667.00约64.00亩1.1总建筑面积81902.011.2基底面积25600.201.3投资强度万元/亩353.982总投资万元29498.432.1建设投资万元22761.222.1.1
17、工程费用万元20238.882.1.2其他费用万元1810.242.1.3预备费万元712.102.2建设期利息万元626.292.3流动资金万元6110.923资金筹措万元29498.433.1自筹资金万元16716.993.2银行贷款万元12781.444营业收入万元65700.00正常运营年份5总成本费用万元53739.696利润总额万元11636.687净利润万元8727.518所得税万元2909.179增值税万元2696.9010税金及附加万元323.6311纳税总额万元5929.7012工业增加值万元20417.2413盈亏平衡点万元28249.16产值14回收期年5.8415内部
18、收益率22.38%所得税后16财务净现值万元7885.88所得税后十、 主要结论及建议本项目生产所需的原辅材料来源广泛，产品市场需求旺盛，潜力巨大；本项目产品生产技术先进，产品质量、成本具有较强的竞争力，三废排放少，能够达到国家排放标准；本项目场地及周边环境经考察适合本项目建设；项目产品畅销，经济效益好，抗风险能力强，社会效益显著，符合国家的产业政策。第二章 项目投资主体概况一、 公司基本信息1、公司名称：xxx集团有限公司2、法定代表人：卢xx3、注册资本：520万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2011-12-67、营业期限
19、：2011-12-6至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx9、经营范围：从事动力电池相关业务（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）二、 公司简介当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常
20、态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市
21、场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。三、 公司竞争优势（一）公司具有技术研发优势，创新能力突出公司在研发方面投入较高，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心的自主知识产权。公司产品在行业中的始终保持良好的技术与质量优势。此外，公司目前主要生产线为使用自有技术开发而成。（二）公司拥有技术研发、产品应用与市场开拓并进的核心团队公司的核心团队由多名具备行业多年研发、经营管理与市场经验的资深人士组成，与公司利益捆绑一致。公司稳定的核心团队促使公司形成了高效务实、团结协作的企业文化和稳定的干部队伍，为公司保持持续技术创新和不
22、断扩张提供了必要的人力资源保障。（三）公司具有优质的行业头部客户群体公司凭借出色的技术创新、产品质量和服务，树立了良好的品牌形象，获得了较高的客户认可度。公司通过与优质客户保持稳定的合作关系，对于行业的核心需求、产品变化趋势、最新技术要求的理解更为深刻，有利于研发生产更符合市场需求产品，提高公司的核心竞争力。（四）公司在行业中占据较为有利的竞争地位公司经过多年深耕，已在技术、品牌、运营效率等多方面形成竞争优势；同时随着行业的深度整合，行业集中度提升，下游客户为保障其自身原材料供应的安全与稳定，在现有竞争格局下对于公司产品的需求亦不断提升。公司较为有利的竞争地位是长期可持续发展的有力支撑。四、
23、公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额12175.789740.629131.84负债总额5170.604136.483877.95股东权益合计7005.185604.145253.89公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入49017.9039214.3236763.43营业利润9013.397210.716760.04利润总额8183.086546.466137.31净利润6137.314787.104418.86归属于母公司所有者的净利润6137.314787.104418.86五、 核心人员介
24、绍1、卢xx，中国国籍，无永久境外居留权，1959年出生，大专学历，高级工程师职称。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技术顾问；2004年8月至2011年3月任xxx有限责任公司总工程师。2018年3月至今任公司董事、副总经理、总工程师。2、许xx，1957年出生，大专学历。1994年5月至2002年6月就职于xxx有限公司；2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事。2018年3月至今任公司董事。3、贾xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961年出生，本科学历，高级工程师。2002年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今任公司独立董事。4、郝xx，中国国
25、籍，无永久境外居留权，1958年出生，本科学历，高级经济师职称。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事长；2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事长；2016年11月至今任xxx有限公司董事、经理；2019年3月至今任公司董事。5、宋xx，1974年出生，研究生学历。2002年6月至2006年8月就职于xxx有限责任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限责任公司销售部副经理。2011年3月至今历任公司监事、销售部副部长、部长；2019年8月至今任公司监事会主席。6、于xx，中国国籍，1976年出生，本科学历。2003年5月至2011年9月任xxx有限责任公
26、司执行董事、总经理；2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司执行董事、总经理；2004年4月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理。2018年3月起至今任公司董事长、总经理。7、黎xx，中国国籍，1978年出生，本科学历，中国注册会计师。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司独立董事。8、高xx，中国国籍，无永久境外居留权，1970年出生，硕士研究生学历。2012年4月至今任xxx有限公司监事。2018年8月至今任公司独立董事。六、 经营宗旨自主创新，诚实守信，让世界分享中国创造的魅力。七、 公司发展规
27、划根据公司的发展规划，未来几年内公司的资产规模、业务规模、人员规模、资金运用规模都将有较大幅度的增长。随着业务和规模的快速发展，公司的管理水平将面临较大的考验，尤其在公司迅速扩大经营规模后，公司的组织结构和管理体系将进一步复杂化，在战略规划、组织设计、资源配置、营销策略、资金管理和内部控制等问题上都将面对新的挑战。另外，公司未来的迅速扩张将对高级管理人才、营销人才、服务人才的引进和培养提出更高要求，公司需进一步提高管理应对能力，才能保持持续发展，实现业务发展目标。公司将采取多元化的融资方式，来满足各项发展规划的资金需求。在未来融资方面，公司将根据资金、市场的具体情况，择时通过银行贷款、配股、增
28、发和发行可转换债券等方式合理安排制定融资方案，进一步优化资本结构，筹集推动公司发展所需资金。公司将加快对各方面优秀人才的引进和培养，同时加大对人才的资金投入并建立有效的激励机制，确保公司发展规划和目标的实现。一方面，公司将继续加强员工培训，加快培育一批素质高、业务强的营销人才、服务人才、管理人才；对营销人员进行沟通与营销技巧方面的培训，对管理人员进行现代企业管理方法的教育。另一方面，不断引进外部人才。对于行业管理经验杰出的高端人才，要加大引进力度，保持核心人才的竞争力。其三，逐步建立、完善包括直接物质奖励、职业生涯规划、长期股权激励等多层次的激励机制，充分调动员工的积极性、创造性，提升员工对企
29、业的忠诚度。公司将严格按照公司法等法律法规对公司的要求规范运作，持续完善公司的法人治理结构，建立适应现代企业制度要求的决策和用人机制，充分发挥董事会在重大决策、选择经理人员等方面的作用。公司将进一步完善内部决策程序和内部控制制度，强化各项决策的科学性和透明度，保证财务运作合理、合法、有效。公司将根据客观条件和自身业务的变化，及时调整组织结构和促进公司的机制创新。第三章 背景及必要性一、 动力电池发展向上趋势已经成型2021年开始，芯片短缺的阴霾一直笼罩着整个汽车行业。根据估算，2021年芯片短缺造成的全球汽车减产将达到810万辆，造成的经济损失将达到6000亿元。如果说“芯片荒”是传统车企造车
30、时的最大危机的话，那么新能源车企还面临着另一个重大挑战就是“电池荒”。根据公开资料显示，2020年全球动力电池行业平均产能利用率仅为26.5%，动力电池行业目前高端电池产能不足，但低端产能过剩相对严重，实际电池供应较为短缺。据估算，未来5年内，随着全球车企对动力电池需求的快速增长，动力电池将处于供不应求的状态。2021年前三季度，整个车用动力电池行业前十名的企业占据了93.6%的市场份额，市场高度集中。几家头部企业的产能利用率达到80%以上，但是十名之后的行业大部分企业，产能利用率仅为10%甚至更低，很多中小型企业正逐渐被淘汰。因此，在企业增资的新闻当中，只有头部电池生产企业在过去一段时间吸收
31、了大量资本，快速扩张，而更多的中小型企业对资本的吸引力正在下降，被逐渐挤出动力电池市场。2021年上半年和过去一年相比，全球动力电池十大生产厂商并没有明显变化，但头部企业与二线企业间的市场份额正逐步拉大。随着动力电池的需求量日益增加，动力电池生产企业也在寻找未来动力电池的发展方向，以目前已经公布的研究路径来看：钠离子电池，高镍三元锂离子电池和固态电解质电池是厂商主要选择的技术发展路径。钠离子电池原材料储量丰富，生产效率快，性能与市场上锂离子电池没有明显差异，可以有效降低动力电池生产成本。宁德时代在2021年7月29日发布钠离子电池，相较于锂离子电池，钠离子电池具有更低的成本而且在储运方面具有巨
32、大优势。钠离子电池在原理与结构上与锂离子电池十分相似，仅在材料的选择上存在差异，钠离子电池生产线可以沿用锂离子电池生产线。目前钠离子电池初步应用于储能和低速动力领域，随着宁德时代发布钠离子动力电池，钠离子电池应在动力领域向替代锂离子电池又迈进了一步。钠离子电池具有高能量密度，高倍率充电，优异的热稳定性，良好的低温性能和高集成效率等优势。电芯单体能量密度达到160Wh/kg；常温充电15分钟，电池容量可以达到80%以上；在-20低温环境中，放电保持率可以达到90%以上；系统集成效率可以达到80%以上。根据宁德时代公布的研究计划，下一代钠离子电池的研发目标是200Wh/kg以上。高镍三元锂电池是以
33、动力电池中镍含量为主要判断标准，主要包括6系、8系三元锂电池，甚至是正在研究的9系三元锂电池，在中高端新能源乘用车上有广阔应用前景，在未来解决安全性的前提下，中高端乘用车动力电池能量密度将有质的飞跃。高镍三元锂电池较高能量密度带来的优势将驱动即使在单位成本价格依旧高于的情况下，实现综合成本接近磷酸铁锂电池。目前全球主要动力电池生产厂商在高镍电池研发上均有布局。固态电解质电池在安全性，稳定性，循环寿命额能量密度等方面具有巨大优势，有望解决安全问题。使用固态电解质代替当前锂电池中的易燃电解质溶液，可以更安全密集地储存能量，使用固态电解质将减少对铜和铝的需求，不再对隔膜和液态电解液产生依赖，但目前也
34、存在着技术不成熟，生产成本高昂，关键材料制备困难等缺陷，但固态电解质电池可以有效减少动力电池组体积，保障动力电池安全，商业化前景广阔，未来必定成为主流研究方向。传统车企、造车新势力和互联网与手机厂商均在新能源汽车这个万亿赛道展开布局，未来将形成三足鼎立态势。三股势力均有各自优势，未来可能共同瓜分新能源这块大蛋糕。国内造车新势力包括蔚来、理想、小鹏等企业，这些企业入局时间早，技术积累时间久，具有先发优势，同时推出已经多款产品，满足不同消费者对于新能源汽车的需求。根据蔚来、理想和小鹏公布的2020年财报，三家公司毛利率均已转正，理想甚至在2020年第四季度实现盈利，但在补贴退坡的政策背景之下，如何
35、让盈利具有持续性是需要这些新兴车企需要考虑的问题。造车新势力投入大笔资金在开发无人驾驶和汽车智能化等技术上，如果未来这些企业在智能业务上技术产生突破，造车新势力将开启汽车工业的全新世代。但目前这些技术发展尚未完全成熟，以及外部传统车企纷纷布局新能源汽车赛道背景下，造车新势力需要面临的挑战十分严峻。特斯拉已经超越丰田成为全世界市值最大的汽车企业，但这并不意味着传统车企会选择坐以待毙。相反，受到行业发展形式和各国出台的碳中和政策影响，几乎所有传统燃油车车企或多或少都在布局新能源赛道。传统车企在市场认可度，营销渠道和供应链等方面较造车新势力具有明显优势，消费者显然对于传统车企的新能源汽车有更高的接受
36、度。特斯拉和造车新势力仅占20%左右的市场份额，传统车企占据近8成，表现出极大的竞争力。造车新势力主力车型面向的是中高端市场，但传统车企往往采用全面铺开战略，不仅有奔驰、宝马等豪华品牌涌入市场，也有像五菱宏光、长安等车企瞄准A级及A00级车市场，传统车企在市场渗透率方面有明显优势。国内传统车企比亚迪、吉利、广汽等品牌不论在目前还是未来，市场渗透率提升潜力巨大。汽车智能化的浪潮将互联网和智能手机厂商与汽车产业联系起来，互联网和手机厂商纷纷布局，准备进入新能源汽车行业分一杯羹。互联网和手机厂商最大的优势在于将汽车视作计算机的一种外在表征，利用数字化和智能化等软件，最终将汽车打造成为一种具有自我成长
37、性的智慧化终端，同时一些手机厂商也具有丰富的软硬件融合经验，并且在如何提升用户体验上颇有心得。互联网和手机厂商在新能源汽车赛道上选择不同发展方向，有像华为、OPPO等通过与车企合作布局汽车生态加入新能源汽车行业竞争的厂商，也有像百度、小米等亲自成立汽车公司构筑起从软件到整车全产业链的公司。“互联网+新能源汽车”这极具吸引力的称号将会为行业注入相当可观的资本，但这并不意味着互联网公司在汽车行业天然具有领先优势，未来这种商业模式仍具有很强的不确定性。二、 负极材料：石墨负极材料产业龙头企业优势明显动力电池用负极材料可以被分为碳系负极材料和非碳系负极材料。碳系负极材料具体可分为石墨、硬碳、软碳和石墨
38、烯等负极材料，其中石墨材料可进一步分为天然石墨、人造石墨和中间相碳微球。非碳系负极材料包括钛基材料、硅基材料、锡基材料、氮化物和金属锂等。早期锂离子电池负极材料主要为锂金属，但由于一直无法解决锂金属枝晶的问题，枝晶会刺破隔膜或电芯外壳，造成电解液泄露，存在很大的安全隐患，现如今大规模使用的负极材料仅有石墨类碳材料和LTO，还有其他负极材料包括Si，Sn等合金负材料。正极材料和负极材料的选用是影响动力电池能量密度和使用寿命的一个非常找那个要的因素。负极材料在动力电池成本构成中的占比约为10%15%。人造石墨是中国负极材料的主要增长点，占整个负极市场的80%，2020年国内锂电池人造石墨负极材料的
39、CR4为71%。人造石墨以石油焦、针状焦为主材，经破碎、整形、造粒以及石墨化以后形成的石墨负极产品，人造石墨循环寿命优势突出，天然石墨循环寿命一般在千次以内，人造石墨可以达到2000次，而且人造石墨倍率性能好，体积膨胀小，高低温性能有益；天然石墨价格优势突出，省去了石墨化工艺流程，能量密度高，但和电解液相溶性较差，续航寿命短；复合石墨是以天然石墨为主材，通过表面改性、石墨化、炭化包覆或与不同人造石墨进行复合搭配以后形成的石墨负极产品，其性能可以兼顾人造石墨和天然石墨的优点。硅负极材料是行业内重点研究的新型负极材料，目前已经开始在松下部分动力电池上应用，理论容量高于石墨负极材料。硅负极材料主要提
40、升了动力电池的能量密度，但缺点是目前安全性能无法达到满意的标准，是未来动力电池负极材料的发展重点。硅基负极材料经过一系列创新技术和改良工艺加工之后，可有效解决硅体积膨大、循环性能差等问题，并在产品成本和品质控制上有明显改善。硅碳负极材料作为负极材料具有比容量高、倍率性佳、循环性好、膨胀性好、安全性高等特点，适用于新一代快充动力、数码等锂电子产品。随着碳达峰和碳中和政策的执行，以及新能源汽车未来渗透率不断提升和风电光伏电站装机工作的推进所导致的储能电池需求的提升，负极材料需求在未来会快速增长，行业未来空间广阔。在近几个月磷酸铁锂正极材料动力电池的装机量首次超越三元锂正极材料动力电池的装机量，而磷
41、酸铁锂动力电池对负极材料的需求大于三元锂电池。在未来随着磷酸铁锂正极材料技术进步以及新能源汽车逐渐进入下沉市场，负极材料行业将逐步形成规模效应，未来将有较大的成长空间。传统石墨负极材料的理论克容量为372mAh/g，现在部分厂家的产品克容量可以达到360mAh/g，基本达到理论最大容量。因此在未来的一段时间里，石墨类材料仍将是动力电池负极材料的主流，随着新能源汽车渗透率的提升，人造石墨材料将成为负极材料的主要增长点。头部公司由于具有规模效应和客户、资金、技术壁垒等优势，预计未来可以进一步提高市场占有率，建议重点关注行业内市场占有率较高的企业，例如以天然石墨为主人造石墨为辅的贝特瑞和以人造石墨为
42、主的江西紫宸、杉杉股份和凯金能源。贝特瑞是全球最大的锂电负级材料龙头，主营天然石墨，布局全产业链，较其他品牌有明显领先优势。自2013年以来，贝特瑞负极材料出货量连续8年全球第一，负极材料市占率行业第一，达到21.8%。在人造石墨方面，公司出货量占比由2017年的26.6%提升至2020年的46.7%。截止到2021年6月，贝特瑞拥有负极材料产能为15万吨，其中硅负极产能为0.3万吨，在建、规划产能达到31.5万吨。同时，贝特瑞产品远销海外，下游客户包括松下，三星SDI，LG等国际电池巨头，2020年贝特瑞海外销售收入占比达到40%。动力电池电解液是电池中离子传输的载体。电解液一般由高纯度的有
43、机溶剂、电解质锂盐和必要的添加剂构成，在锂电池正负极之间起到传导离子的作用。在一定条件下，按照一定比例配置后可使得锂离子电池获得高电压、高比能等优点。电解液成本约占整个动力电池生产的10%15%。而其中电解质又占电解液成本的50%。根据Bloomberg预测，到2025年全球锂电池需求量将达到1200GWh，对应动力电池电解液需求量约为132万吨。从国内来看，预计到2025年电解液总体出货量可达86.5万吨，年均增长速度约为31.7%，其总体市场规模将达到约200亿元。解质锂盐决定了电解液的基本理化性能，是电解液成分中对锂离子电池特性影响最重要的部分。根据性能不同，锂盐可以采用单一锂盐、混合锂
44、盐或者把另一种锂盐作为添加剂。锂电池电解质锂盐市场最核心原材料为六氟磷酸锂。六氟磷酸锂具有良好的离子迁移数和解离常数，较高的电导率和电化学稳定性，以及较好的抗氧化性能和铝箔钝化能力且与正极材料反应。但考虑到电池成本、安全性能等因素，六氟磷酸锂是目前商业化应用最广泛的锂电池溶质。按照每吨电解液配比0.12吨六氟磷酸锂计算，预计2025年全球六氟磷酸锂需求量约为16.5万吨。六氟磷酸锂在2018年、2019年间价格一直处于较低水平，导致许多产能退出市场，但自2020年9月起价格开始大幅增加，截止到2021年9月价格已经达到445000元/吨；而另一种电解液主要类型磷酸铁锂电解液价格也已经达到990
45、00元/吨。近年来各国大力推行新能源汽车的发展，新能源产业恢复速度迅猛，自2020年9月以来产业链上下游需求明显提升。由于六氟磷酸锂市场在2020年之前出现供过于求局面，很多企业选择暂停生产，难以满足突然出现的需求增加局面，产能难以快速恢复，六氟磷酸锂市场需求和价格极大增加。欧洲市场对新能源汽车订单数量的增加进一步扩大六氟磷酸锂的需求缺口。溶剂占到电解液成本的30%左右。溶剂以使用碳酸酯类溶剂为主，包括碳酸二甲酯、碳酸二乙酯、碳酸甲乙酯、碳酸乙烯酯和碳酸丙烯酯等。其中链状碳酸酯类（DMC、DEC、EMC）粘度低、电化学稳定性好、可以提升电解液的低温性能。环状碳酸酯类（EC、PC）介电常数高、离
46、子电导率高、在负板表面形成稳定的SEI膜，产生的粘度也比较大。目前、碳酸二甲酯（DMC）作为溶剂中最常见的品种被广泛应用，但随着电解液性能要求的提升，单一溶剂已经难以满足电解液的要求，未来将逐步向混合溶剂体系转型，通过高介电常数和低粘度的溶剂实现性能提升。各类溶剂的需求量预计均会有所增长。添加剂尽管在动力电池电解液中质量占比很小，但能在基本不改变生产成本和生产工艺的情况下显著改善锂电池的各项性能。目前主流的电解液添加剂包括碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）和双草酸硼酸锂（LiBOB）等。隔膜是锂电子结构中的关键内层组件之一，隔膜决定了电池的界面结构、内阻等，并直接影响了电池的性能。隔膜是一张多孔薄膜，主要是将正极负极分开，避免其直接接触导致短路，但可以做到锂离子、钠离子自由通过，提高锂离子电池的综合性能。隔膜在电池成本中的占比约为8%-10%，毛利率可达50%-60%，是四大主要材料中毛利率最高的产品。2020年全球出货量为62.8亿平方米，同比增长21.5%，其中我国出货量为38.7亿平方米，同比增长2