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1、第三篇第三篇 现代货币的创造机制现代货币的创造机制 第九章第九章 现代货币的创造机制现代货币的创造机制 第九章第九章 现代货币的创造机制现代货币的创造机制第一节第一节 现代的货币都是信用货币现代的货币都是信用货币第二节第二节 存款货币的创造存款货币的创造第三节第三节 中央银行体制下的货币创造过程中央银行体制下的货币创造过程 第一节第一节 现代的货币都是信用货币现代的货币都是信用货币西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代经济生活中的货币都是信用货币现代经济生活中的货币都是信用货币 信用货币替代金属货币的过程，早就萌芽于古信用货币替代金属货币的过程，早就萌芽于古老的信用工具之中；老的
2、信用工具之中； 这一过程的不可逆转决定于商品经济覆盖整个这一过程的不可逆转决定于商品经济覆盖整个经济生活，也即资本主义生产方式的勃兴和发经济生活，也即资本主义生产方式的勃兴和发展；展； 这一过程的最终完成则是在经历了几百年之后这一过程的最终完成则是在经历了几百年之后的的20世纪世纪。西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代的信用货币现代的信用货币最早的典型形态是银行券；硬币的发行通常统最早的典型形态是银行券；硬币的发行通常统一于中央银行，也属信用货币；一于中央银行，也属信用货币；银行活期存款（活期存款的种种不同的名称）；银行活期存款（活期存款的种种不同的名称）； 定期存款和居民在银
3、行的储蓄存款。定期存款和居民在银行的储蓄存款。西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院直至进入直至进入20世纪，人们才意识到，如果不把定世纪，人们才意识到，如果不把定期存款和居民在银行的储蓄存款视为货币的存期存款和居民在银行的储蓄存款视为货币的存在形态，微观主体的货币持有量和宏观调控中在形态，微观主体的货币持有量和宏观调控中的货币供给就是不完整的。的货币供给就是不完整的。 生活中，定期存款、储蓄存款与活期存款，生活中，定期存款、储蓄存款与活期存款，存款与银行券，它们之间时时相互转化，它们存款与银行券，它们之间时时相互转化，它们之间的界限也不断被打破。这些现象说明，必之间的界限也不断被打
4、破。这些现象说明，必须把它们视为同质的货币才符合实际。须把它们视为同质的货币才符合实际。西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院所有以银行信用为基础的货币，除钞票和硬币所有以银行信用为基础的货币，除钞票和硬币外，外，IMF概称之为概称之为“存款货币存款货币”。今天的货币形态极其多样，很难一一列举，而今天的货币形态极其多样，很难一一列举，而且变化迅速。但无论如何，无一例外地都是信且变化迅速。但无论如何，无一例外地都是信用货币。用货币。西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院信用货币与债权债务网信用货币与债权债务网 形形色色的信用货币之所以成为流通中货币的形形色色的信用货币之所以成
5、为流通中货币的统治形态，是与信用这种经济联系全面覆盖经统治形态，是与信用这种经济联系全面覆盖经济生活紧密相关的。济生活紧密相关的。现代经济生活，所有经济行为主体都由债权债现代经济生活，所有经济行为主体都由债权债务关系联结在一起，并在债权债务的网络中进务关系联结在一起，并在债权债务的网络中进行运作。所以，用信用的支付工具实现债权债行运作。所以，用信用的支付工具实现债权债务的消长和转移势所必然。务的消长和转移势所必然。西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院债权债务文书是货币的载体债权债务文书是货币的载体 债权债务，绝大部分是以一定的文书形债权债务，绝大部分是以一定的文书形式来体现并具备由
6、法律规范的确定形式，如票式来体现并具备由法律规范的确定形式，如票据、银行券、各种存款、贷款、各种公债、公据、银行券、各种存款、贷款、各种公债、公司债等。其中，很容易当作债权债务转移工具司债等。其中，很容易当作债权债务转移工具的规范文书，特别是银行信用文书，自然而然的规范文书，特别是银行信用文书，自然而然地成为代替贵金属流通的理想货币形态。地成为代替贵金属流通的理想货币形态。 第二节 存款货币的创造 西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代银行功能现代银行功能创造存款货币创造存款货币银行，在其调剂货币资金余缺和组织客户相互银行，在其调剂货币资金余缺和组织客户相互结算的基础上，发展了发
7、行银行券和创造存款结算的基础上，发展了发行银行券和创造存款货币的功能。货币的功能。由于银行券的发行权已集中于中央银行，所以，由于银行券的发行权已集中于中央银行，所以，现代商业银行创造货币的功能集中体现为创造现代商业银行创造货币的功能集中体现为创造存款货币。存款货币。西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院原始存款和派生存款原始存款和派生存款原始存款与派生存款这一对范畴，在金属铸币原始存款与派生存款这一对范畴，在金属铸币流通的条件下即已存在。流通的条件下即已存在。原始存款指商业银行吸收的，能增加其准备金原始存款指商业银行吸收的，能增加其准备金的存款。的存款。 派生存款是指商业银行用转帐结
8、算方式发放贷派生存款是指商业银行用转帐结算方式发放贷款或进行其他资产业务时所创造出来的存款款或进行其他资产业务时所创造出来的存款西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院原始存款和派生存款原始存款和派生存款在支票存款和转账结算的基础上，出现了具有在支票存款和转账结算的基础上，出现了具有如下特点的经济行为：如下特点的经济行为： 客户把铸币存入银行之后，并不一定再把铸客户把铸币存入银行之后，并不一定再把铸币全数提出；从银行取得贷款的客户也通常是币全数提出；从银行取得贷款的客户也通常是要求把贷给的款项记入自己的存款账户。要求把贷给的款项记入自己的存款账户。 当他们的存款账户上存有款项时，既可当
9、他们的存款账户上存有款项时，既可在提取铸币，又可开出支票履行支付义务。在提取铸币，又可开出支票履行支付义务。西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院原始存款和派生存款原始存款和派生存款 取得支票，往往并不提取铸币，而是委托取得支票，往往并不提取铸币，而是委托往来银行代收并把收来的款项记入自己的存款往来银行代收并把收来的款项记入自己的存款账户。账户。 各个银行，由于自己的客户开出支票，因各个银行，由于自己的客户开出支票，因而应该付出款项，同时由于自己客户交来支票而应该付出款项，同时由于自己客户交来支票委托收款，因而有应该收入的款项。应付款、委托收款，因而有应该收入的款项。应付款、应收款的
10、金额很大，但两者的差额通常却较小。应收款的金额很大，但两者的差额通常却较小。西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院原始存款和派生存款原始存款和派生存款 各个银行保存铸币的需要归结为二：一是各个银行保存铸币的需要归结为二：一是客户从存款中提取铸币；二是结清支票结算中客户从存款中提取铸币；二是结清支票结算中应收应付的差额应收应付的差额 在长期的经营活动中，银行认识到：铸币的在长期的经营活动中，银行认识到：铸币的需要，相对于存款额来说，只是其一部分，而需要，相对于存款额来说，只是其一部分，而且比例关系相对稳定。只要按存款的一定百分且比例关系相对稳定。只要按存款的一定百分比保持铸币库存即可应
11、付顾客对于铸币的需要。比保持铸币库存即可应付顾客对于铸币的需要。西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院原始存款和派生存款原始存款和派生存款3. 在这样的特征经济行为之下，出现如下过程：在这样的特征经济行为之下，出现如下过程： 设设A银行吸收到客户存入银行吸收到客户存入10 000元铸币；元铸币；根据经验，保存相当于存款额根据经验，保存相当于存款额20%的铸币即足的铸币即足以应付日常提取铸币需要。那么，以应付日常提取铸币需要。那么，A银行即可把银行即可把8 000元铸币贷给乙。元铸币贷给乙。A银行的资产负债状况如银行的资产负债状况如下：下：西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学
12、院 乙乙将将8 000元元铸铸币币支支付付给给丙丙，丙丙把把铸铸币币存存入入自自己己的的往往来来银银行行B，按按照照同同样样的的考考虑虑，B银银行行留留下下20%的的铸铸币币即即1 600元元，其其余余6 400元元铸铸币币贷贷给给客客户户丁丁。这这时时，B银银行的资产负债状况如下：行的资产负债状况如下：西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院 如如此此类类推推，从从银银行行A开开始始至至银银行行B，银银行行C，银银行行N，持续地存款贷款，贷款存款，则产生这样的结果：持续地存款贷款，贷款存款，则产生这样的结果：西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院4. 从从表表可可知知，当当
13、银银行行根根据据经经验验按按存存款款的的一一定定比比例例假假设设是是20%保保存存铸铸币币库库存存时时，10 000元元铸铸币币的的存存款款，可可使使有有关关银银行行共共贷贷出出40 000元元贷贷款款和和吸吸收收包包括括最最初初10 000元元存存款款在在内内的的50 000元元存存款款。从从先先后后顺顺序序来来说说，10 000元元是是最最初初的的存存款款，40 000元是由于有了最初的存款才产生的。元是由于有了最初的存款才产生的。 因因此此，把把最最初初的的存存款款称称为为“原原始始存存款款”，把把在此基础上扩大的存款称为在此基础上扩大的存款称为“派生存款派生存款”。 西北师范大学经济管
14、理学院西北师范大学经济管理学院5. 这里有：这里有：原始存款原始存款R、贷款总额贷款总额L、经过经过派生后的存款总额（包括原始存款）派生后的存款总额（包括原始存款）D、必必要的铸币库存对存款的比率要的铸币库存对存款的比率r，这四者的关系可这四者的关系可表示：表示：西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院6. 在原始存款的基础上出现了派生存款，其核心在原始存款的基础上出现了派生存款，其核心意义即在于存款货币的创造。意义即在于存款货币的创造。 就上面的例子来说，原来流通中有就上面的例子来说，原来流通中有10 000元铸币为各种支付服务。现在，银行则为元铸币为各种支付服务。现在，银行则为经济
15、创造了经济创造了40 000元的存款货币，即为流通服元的存款货币，即为流通服务的货币已增至务的货币已增至50 000元。元。西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代金融体制下的存款货币创造现代金融体制下的存款货币创造 现代生活中相当于铸币的现金是中央银行现代生活中相当于铸币的现金是中央银行垄断发行的银行券。银行对于吸收的存款要准备垄断发行的银行券。银行对于吸收的存款要准备一部分银行券，以保持存款的客户提取现金。这一部分银行券，以保持存款的客户提取现金。这与铸币流通时要保有一部分铸币以备提取铸币的与铸币流通时要保有一部分铸币以备提取铸币的意义一样。意义一样。 但支票结算中银行之间的应
16、收应付差额则已但支票结算中银行之间的应收应付差额则已完全不需要用银行券结清。由于各个存款货币银完全不需要用银行券结清。由于各个存款货币银行均在中央银行开有存款账户，所以应收应付差行均在中央银行开有存款账户，所以应收应付差额的结算只需要通过银行在中央银行的存款账户额的结算只需要通过银行在中央银行的存款账户进行划转。进行划转。西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代金融体制下的存款货币创造现代金融体制下的存款货币创造各银行在中央银行的存款称作准备存款。各银行在中央银行的存款称作准备存款。通常由国家规定，银行在中央银行的准备通常由国家规定，银行在中央银行的准备存款对该银行所吸收的存款总额
17、的比率。存款对该银行所吸收的存款总额的比率。这种比率叫法定准备率。这种比率叫法定准备率。西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代金融体制下的存款货币创造3. 如果暂不考虑顾客从存款提取银行券，则有一个无现金的如果暂不考虑顾客从存款提取银行券，则有一个无现金的支付流转模型。在这个模型下，存款货币创造怎样开始？支付流转模型。在这个模型下，存款货币创造怎样开始？ “原始存款原始存款”？来源可以是存款货币银行从中央银行？来源可以是存款货币银行从中央银行借款；可以是客户收到一张中央银行的支票借款；可以是客户收到一张中央银行的支票比如由国比如由国库开出的拨款支票库开出的拨款支票并委托自己的往来
18、银行收款；也可并委托自己的往来银行收款；也可能是客户向存款货币银行出售外汇并形成存款，而银行把能是客户向存款货币银行出售外汇并形成存款，而银行把外汇售与中央银行并形成准备存款，等等。外汇售与中央银行并形成准备存款，等等。 西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代金融体制下的存款货币创造4. 举例： 假设A银行的客户甲收到一张中央银行的支票，金额为10 000元；客户甲委托A银行收款。从而A银行在中央银行的准备存款增加10 000元，而甲在A银行账户上的存款等额增加10 000元。 西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代金融体制下的存款货币创造 A银行吸收了存款，从而有
19、条件贷款。设法定准备率仍为20%，则A银行针对吸收的这笔存款的法定准备金不得低于2 000元。如果A银行向客户乙提供贷款，按最高可贷数额是8 000元，则A银行的资产负债状况如下：西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代金融体制下的存款货币创造 当乙向B银行的客户丙用支票支付8 000元，而丙委托B银行收款后，A银行、B银行的资产负债状况如下： 西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代金融体制下的存款货币创造 B银行在中央银行有了8 000元的准备存款，按照20%的法定准备率，则它的最高可贷数额为 6 400元。向客户丁贷出6 400元后，则B银行的资产负债状况如下：西
20、北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代金融体制下的存款货币创造 当B银行的客户丁向C银行的客户戊用支票支付6 400元的应付款，而客户戊委托C银行收款后，B银行、C银行的资产负债状况如下：西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代金融体制下的存款货币创造 C银行在中央银行有了6 400元的准备存款，按照20%的法定准备率，则它的最高可贷数额不得超过5 120元。如向客户贷出，则C银行的资产负债状况如下：西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代金融体制下的存款货币创造 当C银行的客户己向D银行的客户庚用支票支付6 400元的应付款，而客户庚委托D银行收款后，C银
21、行的资产负债状况如下：西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代金融体制下的存款货币创造 如此类推，存款的派生过程如下表：西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代金融体制下的存款货币创造 存款货币银行体系的资产负债状况如下：西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院现代金融体制下的存款货币创造 5. 如以D表示包括原始存款在内的经过派生的存款增加总额，以R 表示原始存款或准备存款的初始增加额，rd 表示法定存款准备率，则三者关系式如下：西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院存款货币创造的两个必要的前提条件存款货币创造的两个必要的前提条件各个银行对于自己所吸
22、收的存款只需保留一定各个银行对于自己所吸收的存款只需保留一定比例的准备金比例的准备金;银行清算体系的形成。银行清算体系的形成。 西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院存款货币创造的乘数1. 银银行行存存款款货货币币创创造造机机制制所所决决定定的的存存款款总总额额，其其最最大大扩扩张张倍倍数数称称为为派派生生倍倍数数，也也称称为为派派生生乘乘数数。它是法定准备率的倒数。若以它是法定准备率的倒数。若以K代表；则如下式：代表；则如下式：2. 这里的这里的 K 值只是原始存款值只是原始存款 能够扩大的最大倍数，实能够扩大的最大倍数，实 际过程的扩张倍数往往达际过程的扩张倍数往往达 不到这个值
23、。不到这个值。 西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院制约派生存款货币的因素现金漏损率制约派生存款货币的因素现金漏损率以上的分析模型没有涉及现金；贷款、存款、以上的分析模型没有涉及现金；贷款、存款、货币支付均在银行的账页上进行。然而，客户货币支付均在银行的账页上进行。然而，客户总会从银行提取或多或少的现金，从而使一部总会从银行提取或多或少的现金，从而使一部分现金流出银行系统，出现所谓的分现金流出银行系统，出现所谓的“现金漏损现金漏损”。现金漏损额与活期存款总额之比称为现金。现金漏损额与活期存款总额之比称为现金漏损率，也称提现率。漏损率，也称提现率。 如用如用 C代表现金漏损额，用代表
24、现金漏损额，用 c 代表现金漏损代表现金漏损率，则率，则 c C / D； Cc D西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院当设定包括现金的情况下，存款货币的创造乘数为：当设定包括现金的情况下，存款货币的创造乘数为：西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院制约派生存款货币的因素超额准备金制约派生存款货币的因素超额准备金为安全或应付意外之需，银行实际持有的存款为安全或应付意外之需，银行实际持有的存款准备金常常高于法定准备金。超过法定要求的准备金常常高于法定准备金。超过法定要求的准备金，称超额准备金，以准备金，称超额准备金，以 E 代表。超额准备代表。超额准备金与活期存款总额的比，
25、称为超额准备金率，金与活期存款总额的比，称为超额准备金率，以以 e代表。这时，银行的初始准备为代表。这时，银行的初始准备为 R = Drdtrt Dc De D = D（rd trtce）西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院这这时时的的存存款款货货币币创创造造乘乘数数考考虑虑到到活活期期存存款款与与定定期期存存款款之之分分，考考虑虑到到现现金金漏漏损损，考考虑虑到到超额准备超额准备则是：则是：西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院第三节第三节 中央银行体制下中央银行体制下 的货币创造过程的货币创造过程西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院基础货币基础货币存款货币
26、银行的存款准备，是准备存款加库存存款货币银行的存款准备，是准备存款加库存现金；现金；“漏损漏损”的现金，也即不仅离开中央银的现金，也即不仅离开中央银行并且也离开存款货币银行的现金，是流通于行并且也离开存款货币银行的现金，是流通于银行体系之外的现金。银行体系之外的现金。 对于创造信用货币来说，对于创造信用货币来说，“存款准备存款准备”与与“流流通中货币通中货币”这两者缺一不可。因而统称为基础这两者缺一不可。因而统称为基础货币，或称高能货币、强力货币。国际货币基货币，或称高能货币、强力货币。国际货币基金组织称之为金组织称之为“准备货币准备货币(reserve money)”。西北师范大学经济管理学
27、院西北师范大学经济管理学院基础货币基础货币基础货币的构成常用下式表达：基础货币的构成常用下式表达： B = RC 式中，式中，B为基础货币（由于基础货币也称高能为基础货币（由于基础货币也称高能货币，所以也通常以符号货币，所以也通常以符号H代表）；代表）；R为存款为存款货币银行保有的存款准备金（准备存款与现金货币银行保有的存款准备金（准备存款与现金库存）；库存）；C为流通于银行体系之外的现金。为流通于银行体系之外的现金。西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院货币乘数货币乘数把货币供给量与基础货币相比，其比值称之为把货币供给量与基础货币相比，其比值称之为货币乘数。用货币乘数。用MS代表货
28、币供给，代表货币供给，B为基础货币，为基础货币，m为货币乘数，则有下式：为货币乘数，则有下式： MS = m B 西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院 基础货币中的通货，即处于流通中的现金基础货币中的通货，即处于流通中的现金C，它本身的量，中央银行发行多少就是多少，它本身的量，中央银行发行多少就是多少，不可能有倍数的增加；不可能有倍数的增加； 引起倍数增加的只是存款准备引起倍数增加的只是存款准备R。 因此，基础货币因此，基础货币CR与货币供给量与货币供给量CD的关系可示意如图：的关系可示意如图：西北师范大学经济管理学院西北师范大学经济管理学院相应的代数表达式相应的代数表达式： 又可整理为：又可整理为：