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1、第四章 筹资管理（上）本章主要考情:次重点章,题型主要是客观题，每年4-5分。本章客观题的主要考点：1、筹资动机的五种分类；2、各种筹资方式特点的比较；3、融资租赁租金的构成与计算；4、债券的偿还方式；5、吸收直接投资的出资方式；6、引入战略投资者的含义与作用。【考点一】企业筹资动机、筹资方式、筹资分类、筹资管理应遵循的原则（一）筹资动机：创立性、支付性、扩张性、调整性和混合性筹资动机【例题1单选题】某企业目前的资产负债率较高，在为某一个投资项目筹资时，主要采用权益筹资方式，则该企业的筹资动机属于（）。A.混合性的筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机（二）筹资方式：股
2、权筹资、债务筹资和混合筹资，常见方式包括：吸收直接投资；发行股票；发行债券；向金融机构借款；融资租赁；利用商业信用；利用留存收益【例题2多选题】在我国，非股份制民营企业可以利用的筹资方式有（ ）。A.吸收直接投资 B.发行股票 C.发行公司债券 D.向金融机构借款（三）筹资管理的内容科学预计资金需求量；合理安排筹资渠道、选择筹资方式；降低资本成本、控制财务风险。（四）筹资的分类按企业所取得资金的权益特性：股权筹资、债务筹资和混合筹资；按是否借助金融机构为媒体：直接筹资和间接筹资；按资金的来源范围：内部筹资和外部筹资；按所筹资资金的使用年限：长期筹资和短期筹资【例题3多选题】下列属于直接筹资方式
3、的有（ ）。A.发行股票 B.发行债券 C.吸收直接投资 D.融资租赁【例题4单选题】下列各项中，属于外部股权筹资的是（）。A.利用商业信用B.吸收直接投资C.利用留存收益D.发行债券（四）筹资管理的原则【例题5多选题】下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（ ）。（2012） A.依法筹资原则 B.负债最低原则 C.规模适度原则 D.结构合理原则 【考点二】债务筹资具体方式（一）银行借款1、银行借款的种类种类按提供贷款的机构政策性银行贷款商业银行贷款其他金融机构贷款按机构对贷款有无担保要求信用贷款利息高，附加限制条件担保贷款保证贷款抵押贷款质押贷款按企业取得贷款的要求基本建设贷款专项贷
4、款流动资金贷款【例题1单选题】以债务人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为（ ）。A.信用贷款 B.保证贷款 C.抵押贷款 D.质押贷款【例题2判断题】根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。（ ）(2011)2、长期借款的保护性条款例行性保护条款 定期提交财务报表；保持存货储备量；及时清债；不准以资产作其他承诺的担保或抵押；不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债等。一般性保护条款 “一保四限”：保持企业的资产流动性。限制企业非经营性支出。限制企业资本支出的规模。限制公司再举债规模。限制公司的长期投资。特殊性保护条款
5、要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩罚条款。最终结果取决于双方谈判能力的大小【例题3单选题】长期借款的保护性条款一般有例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款，其中应用于大多数借款合同的条款是（）。A.例行性保护条款和特殊性保护条款B.例行性保护条款和一般性保护条款C.一般性保护条款和特殊性保护条款D.特殊性保护条款（二）发行公司债券1、债券的种类分类标志类型是否记名记名债券无记名债券能否转换成公司股权可转换债券不可转换债券有无特定财产担保担保债券（抵押债券）信用债券2、债券的偿还：提前偿还；到期分批偿还；到期一次偿还【例题4判断题】具有赎回条款的债券使企业融资具
6、有较大弹性。（ ）【例题5判断题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。（ ）（2008）（三）融资租赁1、融资租赁与经营租赁的区别：参见教材：表4-12、融资租赁的基本形式：直接租赁、售后回租、杠杆租赁【例题6单选题】出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ）。 A.直接租赁 B.售后回租 C.杠杆租赁 D.经营租赁3、融资租赁租金的计算（1）决定租金的因素【例题7单选题】下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（ ）。（2013年） A.设备原价B.租赁手续费 C.租赁设备的维护费用 D.垫付设备价款的利息
7、（2）租金的计算【例题8单选题】企业向租赁公司租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归承租人所有，租期为5年，租费综合率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（ ）万元。（P/A，12%，4）=3.0373；（P/A ，12%，5）=3.6048A.123.8 B.138.7 C.123.14 D.108.6【例题9单选题】企业向租赁公司租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归租赁公司所有，租期为5年，租费综合率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（ ）万元。（P/A，12%，4）=3.0373；（P/A ，12%，5）
8、=3.6048；（P/F，12%，5）=0.5674A.123.8 B.138.7 C.123.14 D.108.6【考点三】股权筹资的具体方式（一）吸收直接投资的出资方式【例题1单选题】下列各项中，不能作为资产出资的是（）。(2013)A.存货B.固定资产C.可转换债券D.特许经营权【例题2单选题】企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（ ）。（2011年）A.吸收货币资产 B.吸收实物资产 C.吸收专有技术 D.吸收土地使用权（二）发行普通股股票筹资1.股票发行方式发行方式非公开发行公开发行定向募集增发配股增股向社会公众发售向原股东配售首次上市公开发行股票（IPO）上市公开发行
9、股票【例题3判断题】向原有股东配售股票的方式属于定向募集增发。（ ）【例题4多选题】上市公司的股票发行采用非公开发行相比公开发行的优点有（ ）。A.发行范围广，发行对象多 B.发行成本低C.有利于引入战略投资者和机构投资者 D.有利于提高公司的知名度2.引入战略投资者【例题5多选题】作为战略投资者应满足的基本要求有（ ）。A.要与公司的经营业务联系紧密B.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票C.要具有相当的资金实力，且持股数量较多D.要有外资注入【例题6判断题】按证监会规则解释，作为战略投资者应该是与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人或
10、非法人机构。（ ）【例题7多选题】上市公司引入战略投资者的主要作用有（ ）。（2010年）A.优化股权结构 B.提升公司形象C.提高资本市场认同度 D.提高公司资源整合能力（三）留存收益【例题8多选题】留存收益的筹资途径包括（ ）。A.盈余公积金 B.资本公积金 C.未分配利润 D.股本【考点四】各种筹资方式对比的特点（一）各种长期负债资金筹集方式之间特点的比较项目银行借款发行公司债券融资租赁筹资速度快慢快，无需大量资金迅速获得资产筹资的限制条件最多较少最少筹资弹性大小能延长资金融通的期限筹资数额有限一次筹资数额大有限社会声誉-提高-发行资格-要求高，手续复杂-设备陈旧风险承担承担免遭设备陈旧
11、过时的风险资本成本较低居中最高【例题1多选题】长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（ ）。A.筹资速度快 B.筹资弹性大 C.筹资费用大 D.债务利息高【例题2多选题】与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（ ）。（2013年）A.资本成本较高 B.一次筹资数额较大 C.扩大公司的社会影响 D.募集资金使用限制较多【例题3单选题】与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（ ）。（2012年）A.资本成本低 B.融资风险小 C.融资期限长 D.融资限制少（二）各种权益筹资方式特点比较项目吸收直接投资发行普通股留存收益生产能力形成能够尽快形成生产能力不易尽快形成生产能
12、力-资本成本资本成本较高资本成本较高资本成本较高筹资费用手续相对比较简便，筹资费用较低手续复杂，筹资费用高没有筹资费产权交易不利于产权交易增强公司社会商誉，促进股权流通和转让-公司控制权公司控制权集中，不利于公司治理公司控制权分散，公司容易被经理人控制维持公司的控制权分布公司与投资者的沟通公司与投资者容易进行信息沟通公司与投资者不容易进行信息沟通-筹资数额筹资数额较大筹资数额较大筹资数额有限【例题4单选题】下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式相比的缺点的是（ ）。A.限制条件多 B.财务风险大 C.控制权分散 D.资本成本高【例题5单选题】与发行公司债券相比，吸收直接投资的
13、优点是（ ）。（2013年） A.资本成本较低 B.产权流动性较强 C.能够提升企业市场形象 D.易于尽快形成生产能力【例题6单选题】与股票筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的是（ ）。（2013）A.资本成本较高 B.筹资费用较高 C.稀释原有股东控制权 D.筹资数额有限（三）股权筹资与债务筹资对比的优缺点股权筹资债务筹资优点1.是企业稳定的资本基础1.筹资速度较快2.是企业良好的信誉基础2.筹资弹性大3.财务风险较小3.资本成本负担较轻4.可以利用财务杠杆5.稳定公司的控制权缺点1.资本成本负担较重1.不能形成企业稳定的资本基础2.容易分散公司的控制权2.债务风险比较大3.信息沟通与披露成本较大3.筹资数额有限【例题7多选题】与负债筹资相比，股票筹资的特点是（ ）。A.财务风险大= B.资本成本高 C.信息沟通与披露成本较大 D.分散控制权