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1、本科毕业设计（论文）浅谈货币时间价值在长期投资决策中的应用 On the application of time value of money in long-term investment decision 院 （系）商务管理系专 业财务管理班 级16财务管理2班学 号16220220237学生姓名黄敏华指导教师高丹秋提交日期2020年 4月 18日广东东软学院本科生毕业设计（论文）毕业设计（论文）原创性声明本人郑重声明：所呈交的毕业设计（论文），是本人在指导老师的指导下，独立进行的设计（研究）工作及取得的成果，论文中引用他人的文献、数据、图件、资料均已明确标注出，论文中的结论和结果为本人独
2、立完成，不包含他人已经发表或撰写的作品及成果。对本文的研究作出贡献的个人和集体，均已在论文中作了明确的说明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。毕业论文作者（签字）： 签字日期： 年 月 日成绩评定成绩项论文成绩（百分制）折合比例实得成绩（折合分）指导教师成绩30%评阅教师成绩20%答辩成绩50%总评成绩注：毕业设计（论文）成绩按百分制评定。答辩成绩不及格的（评分低于60分的），则该毕业设计（论文）总评成绩为答辩成绩。内容摘要货币时间价值是一个不可或缺的经济概念，企业则是一个大型的经济主体，有经济活动就会有投资，没有一个企业是可以离开长期投资的，而货币时间价值与长期投资决策息息相关。企业
3、的投资者应该合理利用资金，不能让过多的货币闲置下来，闲置下来的货币最后会变成贮藏货币，就算时间过得再久，货币的价值也不会增加分毫，还会让通货膨胀冲刷得价值越来越低，造成了企业的经济损失。作为企业的投资者就要合理运用资金，让更多的货币投入到经济效益高的项目中，科学做出投资决策，提高决策的准确性。文章通过阐述货币时间价值的概念，对货币时间价值的应用进行研究深讨，旨在为企业运营的货币时间价值的应用研究适用提供一些思路。关键词： 货币时间价值 投资决策 动态指标Abstract The time value of money is an indispensable economic concept.
4、The enterprise is a large-scale economic subject. If there is economic activity, there will be investment. No enterprise can leave the long-term investment. The time value of money is closely related to the long-term investment decision. The investors of the enterprise should make rational use of th
5、e funds and not allow too much money to idle. The idle money will eventually become the storage money. Even if the time goes by for a long time, the value of the money will not increase by a fraction, and the inflation will wash the value lower and lower, resulting in the economic loss of the enterp
6、rise. As an investor of an enterprise, it is necessary to make rational use of funds, let more money be put into projects with high economic benefits, make scientific investment decisions, and improve the economic benefits of the enterprise.This paper discusses the application of the time value of m
7、oney in order to provide some ideas for the application of the time value of money in the operation of enterprises.Key words： Time value of money increment Policy decision investment decision Dynamic index目录1引言12绪论22.1研究背景22.2研究意义22.3研究现状23货币时间价值的概述43.1货币时间价值的内涵43.2货币时间价值产生的原因43.3货币时间价值在长期投资决策中的意义54
8、长期投资决策的动态指标74.1净现值74.2获利指数74.3内含报酬率75货币时间价值在长期投资决策中的应用95.1在互斥方案中的应用95.2在独立方案中的应用116货币时间价值在长期投资决策中存在的问题136.1通货膨胀的影响136.2风险的影响136.3企业不确定因素的影响137货币时间价值对长期投资决策的启示157.1对风险和通货膨胀因素提前进行分析157.2对不确定因素提前预估158结束语16参 考 文 献17致谢181引言 货币的时间价值是一个不可或缺的经济概念，它涉及的范围十分广泛，小到个人投资决策，大到企业的长期投资决策，货币的时间价值都散发着它独有的魅力，与经济生活息息相关、紧
9、紧依随。但是，由于很多企业在进行长期投资决策的时候都没有运用这个重要的概念，往往会忽视了它的存在，导致了决策失误，为企业带来了经济损失。实则，货币的时间价值对企业的长期投资决策会产生很重要的影响，也是投资决策的重要依据。那么怎样才能把货币的时间价值这一经济概念运用到企业的长期投资决策中呢？想要更好地应用它我们就要主动了解这个概念。货币时间价值是货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值，也就是说时间价值是在时空中发生，也是在流通中发生的。如果货币一直放在一个安全的地方不加以利用，那么货币就会变成贮藏货币，即使是放很长时间它的价值也不会增加分毫，反而会被经济社会的固有常态通货膨胀冲刷得越来越不值
10、钱。因此企业管理者在做出长期投资决策时，必须要把货币的时间价值考虑其中，做出科学的长期投资决策，为企业带来更高的经济效益。2绪论2.1研究背景货币的时间价值其实很早之前就被前人所提出，但是有极少人注意到这个重要的经济概念。早在200年前，本杰明弗兰克就提出：“钱生钱，并且所生之钱会生出更多的钱。”他所提出的这个观点我们可以理解为把货币拿去流通或者周转，货币是可以增值的。并且这是一个良性循环的过程，只要我们一直把货币拿去投资，货币的时间价值会越来越高。货币本身是不具有增值这一属性的，只有把货币一直在时空中流通周转，货币才会产生时间价值，货币的现值一定会大于它未来的价值。这就是货币时间价值的本质。
11、在节欲论中也有提出这样的观点：“投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。货币的时间价值由耐心创造。” 这个观点的提出告诉我们货币在投资中是需要经过一定的时间才能产生时间价值的，这种流通为货币带来的时间价值相当于是给予投资者延迟消费的报酬。2.2研究意义在经济社会中，不管是把货币投入到生产中还是把货币拿去消费，我们都可以找到货币时间价值的踪迹。货币时间价值涉及的范围是非常广泛的，它对企业的长期投资决策有深刻的影响，但是企业的投资者往往会忽视了它的重要性，从而导致了决策失误，为企业带来了经济损失甚至破产。由此可见，货币的时间价值直接影响企业
12、的经济效益，企业能否在众多企业的竞争中求得生存以至于更好地发展，难道不是依靠资金管理吗？树立货币时间价值观念增强投资管理的意识，可以有效地规避很多投资管理问题，例如：资金占用率高、资金流通率低、投资决策失误、投资建设期长等。利用货币时间价值的经济指标去衡量不同投资项目的最优方案或者比较同一个投资项目的不同方案，为投资决策提供重要的依据，对提高决策的准确性和预测能力，提升企业的经济效益有很积极的影响。2.3研究现状货币的时间价值是投资者进行投资决策时不可或缺的考虑因素。但是往往有很多投资者忽视了货币时间价值重要性，导致屡屡出现投资问题，使企业蒙受了巨大的损失。因此想要更好地进行投资决策管理，必须
13、把货币时间价值与长期投资决策结合，提高决策的准确性。虽然，迄今为止关于资金时间价值的研究以抽象的理论分析居多，对于投资者在各种具体投资决策中如何运用货币的时间价值来降低投资的成本，提高投资收益还很不成熟，对于合理把控货币的时间价值还缺乏可操作的具体方法、使用模型和典型案例，这也正是关于货币时间价值的未来研究方向。在今后的研究中有望有更多货币时间价值在企业长期投资决策中可操作的具体方法、使用模型等，使得各企业的投资者能树立货币时间价值观念，把货币用到为企业带来收益的投资项目中去。3货币时间价值的概述3.1货币时间价值的内涵有关货币时间价值的问题渗透进企业日常决策中，例如：在谈合作的时候是全额交付
14、1000万合作款带来的利润多呢，还是每个月交付100万，一直交12个月一共1200万带来的利润多呢？在对企业进行管理的时候，担心资金周转速度慢，一直大量储备资金作为应急使用，这样的做法会为企业带来更多的收益吗？这些问题的提出告诉我们一个令人深思的道理，那就是货币是具有时间价值的。以上的两个问题都没有标准答案，不同的企业根据自身不同的情况，把货币的时间价值这个经济概念运用到长期投资中才能做出适合企业的决策。针对第一个问题，表面上来看1000万比1200万多出了200万，如果决策时不运用货币的时间价值这个概念，很容易就会做出选择1000万直接交付的决策，等于在合作时就放弃了1000万的使用权，假若
15、分期交付，资金的使用权还在企业手上，那么我们可以利用这些资金作其他的投资决策，最后的收益是否会比200万多呢？大量的储备资金虽然可以提高资金流动速度，但是大量的资金储备对于企业来说是否合理，货币一直放在企业里面变成贮藏货币是否可以为企业带来经济效益？这一系列的思考，其实就是要投资者作投资决策时重视货币的时间价值。那么到底什么是货币时间价值呢？把货币拿去投资或者再投资，经过一段时间后增加的价值就是货币时间价值。这笔货币每完成一次流通，货币未来的价值会大于货币的现值。随着时间的增加，货币总量会呈倍数增长，如果货币不作为资本投入到社会生产经营活动中去，闲置在一边的话，这样的货币很容易受到通货膨胀的影
16、响，存在贬值的风险。除此以外，货币的时间价值还有两个关键点要考虑。第一，货币的时间价值是在没有通货膨胀和风险两个因素情况下的社会平均利润率。如果存在通货膨胀和风险，要把它们考虑进去。第二，在不同的时间点上货币的价值也是不相同的，在计算货币收支时，投资者一定要换算到相同的时间点上才能进行比较分析。3.2货币时间价值产生的原因1、资源的稀缺性经济社会的发展是离不开自然资源的消耗的，但自然资源并不是源源不尽的。在飞速发展中的社会，自然资源的生长速度可能会跟不上社会发展的步伐，所以有些自然资源也会枯竭。就是由于自然资源稀缺性这个特点，现在的货币会比未来的货币更加值钱。因为价格是价值的表现，现在的货币只
17、能买到现在的商品，未来的货品能买未来的商品。当资源到达一定稀缺程度，商品的价值就会得到体现，自然商品的价格就会升高。相对来说，现在的货币的价值就会比未来的货币的价值高。2、货币在流通中的固有特征当下的经济制度规定是由中央银行发行库和各间商业银行的业务库流向社会共同组成了流通中的货币。因为资金政策的改变、市场的动荡和国家时政的影响，不可避免地会出现通货膨胀，导致货币贬值。因此，现在货币的价值就会比未来货币的价值高。3、认知心理的局限性人们的认识是存在局限性的，很多人都是只着眼于当下的事情，不可能去预知未来会发生的事情，所以人们对当下的事情更容易把握就不会用长远的眼光看待未来的事情。这样就导致现在
18、的货币用于购买现在的商品来满足人们的实习需求，但是未来的货币存在太多的不确定性，货币的现值会比它未来的价值大。3.3货币时间价值在长期投资决策中的意义货币的时间价值是一个不可或缺的经济概念，企业是一个大型的经济主体，有经济活动就会有投资，没有一个企业是可以离开长期投资的，而货币时间价值与长期投资决策息息相关。货币的时间价值对于长期投资决策的影响是积极的也是科学的。把货币的时间价值运用到长期投资决策中，可以规避很多资金管理问题，有利于提升企业的经济效益，提高企业的同行竞争力。如果投资者不把货币的时间价值运用到长期投资决策中去，不仅很大可能会资金分配不合理，贮藏货币过多，随着时间消逝，货币的价值也
19、跟着贬值，而且会错选投资项目或者错失好的投资项目。投资者不合理分配货币，把货币放在某个地方不使用不流通，那么货币就会变成了贮藏货币，就算时间过去多久货币的价值也不会增加分毫，反而会受到通货膨胀的影响，使得货币贬值，企业就相当于遭受了资金损失。所以，企业的投资者应该合理地应用货币的时间价值，避免货币闲置，让货币在流通中赚取更多的收益。在有很多投资项目可以选择的时候，利用货币时间价值的概念结合长期投资决策的方法，对各个投资项目进行分析，可得出各个项目的优缺点。如果在选定了一个投资项目的时候，所有的货币已经到位，通过运用货币时间价值的分析发现这个项目发生亏损，我们可以及时止损，把投资资金撤出来。由此
20、可见，货币时间价值在企业进行投资决策活动时有一定的作用，分别是：1、规避风险的作用。因为每个企业都是经济主体，有经济活动的地方就会有投资，所以任何企业都离不开投资，但是投资就难以避免会有风险。任何企业都想把货币拿去投资赚取更多的收益但是又能规避风险。企业再投资时利用货币时间价值去判断投资项目是否获利是正确的方法。但是通常有很多企业不去重视货币时间价值的重要性，只是从表面分析投资项目，被一时的利益所诱惑，并没有从更深层次去剖析项目是否可行，也没有用长远的眼光去看待投资项目。如果企业投资者能够对货币时间价值加以重视，把货币时间价值运用到投资决策中，就能提前规避了很多投资风险，使企业处于持续收益状态
21、。2、实现稳定收益。在飞速发展的经济社会，在这个强者生存的社会中，衍生出了很多企业，但是又有很多企业陨落。资金管理作为企业最核心的管理，只要科学合理管理好资金，企业不会受到时代的冲刷。企业应该合理分配货币，把每一分每一毫都发挥它应有的用处。投资者充分把货币的时间价值运用到货币的管理中，避免出现贮藏货币，提高货币的使用率，才可以保证货币在投资过程有稳定的收益。合理分配货币，使得货币的价值最大化，企业有持续的稳定收益来提高行业竞争力，才可以在经济社会中屹立不倒。4长期投资决策的动态指标4.1净现值净现值顾名思义就是现金流入量的现值与现金流出量的现值的差额。净现值在计算时考虑到货币的时间价值，对每个
22、时点的货币进行折现，提高了投资经济性。而且净现值计算时真个过程考虑了净现金流量，提升了货币的流动性。另外，净现值的计算需要确定一个折现率，这也恰恰为净现值带来了优点和缺陷。优点就是折现率的确定可以考虑到投资风险。投资风险高的时候，就可以确定为高折现率，投资风险低的时候，就可以确定为低折现率。而它带来的缺陷就是折现率的确定比较困难，如果折现率太高，就会把一些比较好的投资项目筛选掉，如果折现率太低，一些不好的投资项目也掺杂在其中，这样就会降低决策的准确性，可能为企业带来损失。除此之外，净现值法还有其他的弊端，譬如在投资额不相等的情况，净现值不能比较出不同项目的优劣。净现值是反映项目获利程度的指标。
23、如果净现值大于或者等于0，也就是投资项目在给定的折现率下是可以获利的，那么方案的可以实行的；如果净现值小于0，也就是投资项目在给定的折现率下是不可获利的，为企业带来经济损失，那么方案是不可行的。净现值最大的方案获利程度最高，应该为最佳方案。净现值的计算公式如下：NPV=It /（1+R）-Ot /（1+R）计算公式中：NPV-净现值；It-第t年的现金流入量；Ot-第t年的现金流出量；R-折现率；n-投资项目的寿命周期4.2获利指数获利指数其实就是资金投入之后投资项目的未来现金净流量的现值与原始投资额的现值的比值。恰恰因为如此，它在使用时就考虑到了货币的使用效率，可以从动态角度反映出资金投入与
24、产出的关系，客观地看出投资者投资这个项目所使用的每一元钱可以得到多少回报。获利指数这个相对指标主要解决的是在很多的投资项目中，项目的投资期限相等但是初始投资额不相同的问题。根据获利指数的定义，如果现值指数大于1，收回的现金净流量是大于初始投资额的。通常投资者以这个标准来判断投资项目是否可行，现值指数大于1则投资项目是可行的。计算公式如下：PI项目投产后各年收益的现值总额/各初始投资的现值总额4.3内含报酬率内含报酬率就是长期投资中用于折现的贴现率k，能够让未来的现金净流量用k折现的现值总和等于初始投资额的现值总和，也就是净现值等于零时的折现率。正是因为这样它可以正确地体现企业的内在获利能力如何
25、以及真实的报酬率有多少。企业可以用这个经济指标来衡量投资项目是否达到期望的报酬率。内含报酬率如果大于投资项目的投资成本或者最低报酬率，那么说明投资项目的获利能力好，方案是可以实行的；如果内含报酬率小于投资项目的投资成本或者最低报酬率，则说明向明的获利能力没有达到企业的期望，项目不可行。如果用于互斥方案的决策中，可以比较各个投资方案的内含报酬率，报酬率较高的就表示该项目可以给企业带来较大的收益。因为内含报酬率是一个相对数指标，不受其他因素的现值，可以比较客观地对不同的投资项目进行比较。但是内含报酬率的计算比较麻烦，一般要用逐步测试法慢慢确定出来。5货币时间价值在长期投资决策中的应用5.1在互斥方
26、案中的应用互斥方案顾名思义是指在多个可供选择的方案中，每个方案之间都存在着互不相容、互相排斥的关系。例如：若拥有一块地，用来建造公寓还是用来建写字楼，只能选择其中之一。这种方案是具有互斥性的，针对这种方案作决策时，要选择经济效益最高的方案。互斥方案可以从两方面去考察方案的经济效果：第一、考察方案自身的经济效果；第二，考察各个方案的经济效果哪个方案相对经济效果更好。有关货币时间价值在互斥方案中的应用一般可以分成三种情况去分析，分别是：项目原始投资额和项目期限都相同的情况；仅仅是原始投资额相同、项目期限不同的情况；原始投资额和项目期限都不相同的情况。根据投资方案的情况选择适合的经济指标进行决策会提
27、高决策的准确性。三种案例如下：1、当原始投资额和项目期限都相同时，企业就这种情况进行投资决策的案例。案例一：某公司要进行一项投资项目，当下有甲、乙两个互斥方案，相关资料如表所示。项目甲方案乙方案投资总额110110投资年限55各年末现金净流量12535230353353544235假设折现率为5%，那么该公司应该选择哪个方案进行投资呢？由于甲、乙两个互斥方案的投资额、项目计算期都是相等的，因此可采用净现值法进行比较。甲方案净现值=25*（P/A,5%,1）+30*（P/A,5%,2）+35*（P/A,5%,3）+42*（P/A,5%,4）-110=213.836乙方案净现值=35*（P/A,5
28、%,4）-110=41.5325由此可见，甲方案的净现值比乙方案净现值大了172.3035，所以，该公司应该选择甲方案进行投资更合适。2、当原始投资额不相同但是项目期限相同时，企业就这种情况进行投资决策的案例。案例二：假设某公司想要引进一批更先进的新机器来取代旧机器，目的是提高工作效率，为企业带来更有的经济效益。那么，结合新旧机器的原始购置成本、购置后可获得的收入等因素，某公司是否应该引进新机器呢？新旧机器的情况如下表：类型旧机器新机器购置成本6000090000年销售收入75000120000年付现成本5000060000还可使用年限5年5年期满残值015000另外，旧机器已经使用了5年，已
29、经计提折旧30000元，如果现在销售，售价为30000元。假定该公司期望的最低报酬率为15%，所得税税率40%。均用直线折旧法计提折旧。计算差量初始投资=90000-30000=60000元销售收入=120000-75000=45000元付现成本=60000-50000=10000元年折旧额=15000-6000=9000元计算两个方案的营业现金流量的差量项目1-5年销售收入45000付现成本10000折旧额9000税前利润26000所得税10400税后利润15600营业净现金流量24600列表计算两个方案各年现金流量的差量项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年初始投资-60000营业净现金
30、流量2460024600246002460024600终结现金流量15000现金流量-600002460024600246002460039600计算净现值的差量NPV=24600*（P/A，15%，5）+15000*（P/F，15%，5）-60000=29922.12元因为NPV0，所以应该选择用机器替代旧机器。3、当原始投资额和项目期限都不相同时，企业就这种情况进行投资决策的案例。案例三：某公司想要对固定资产进行投资，有甲、乙两种互斥方案，其中每年现金流量情况如下表所示，投资者期望最低报酬率为8%，判断A、B两个方案的优劣。年限012346甲方案-150000500005000050000
31、5000050000乙方案-210000110000800008500055000甲方案净现值=50000*（P/A，8%，5）-150000=49635元甲方案年等额净回收额=49635/（P/A，8%，5）=12431.44元乙方案净现值=110000*（P/F，8%，1）+80000*（P/F，8%，2）+85000*（P/F，8%，3）+55000*（P/F，8%，4）-210000=76269元乙方案年等额净回收额=76269/（P/A，8%，4）=23027.38元因为乙方案的年回收额比甲方案的年回收额大10595.94，所以应该选择乙方案进行投资更合适。5.2在独立方案中的应用很
32、多企业都会遇到这样的投资决策：有充足的资金想要投资多个项目。投资多个项目这种做法其实就是把货币时间价值应用在独立方案中。在经济上没有关联的方案就是独立方案，它的特点是一个方案的采纳不会影响另一个方案的采纳。所以，面对独立方案做出决策时，要通过各个方案的经济性去判断它是否可行。主要是用经济指标去辨别标准加以检验项目的可行性。对于投资者来说，项目的经济指标达到标准项目就是可行的，如果达不到标准项目就是不可行的。如果有多个项目都达到可行性标准，那么可以从中选择最佳的方案或者对各个方案的优劣性进行排序选择。下面通过案例来解析一下货币时间价值独立方案中的用法。案例：某公司有充足的资金准备投资三个项目，那
33、么该公司应该怎么安排投资顺序呢？三个项目的资料如下表：项目甲项目乙项目丙项目原始投资额180001000018000每年现金净流量650040005000期限558净现值+6642+5164+8675现值指数1.371.521.48内含报酬率23.61%28.68%22.28%年金净流量+1752+1362+1626注：贴现率为10%分析：净现值（NPV）丙甲乙现值指数（PVI）乙丙甲内含报酬率（IRR）乙甲丙年金净流量（ANCF）甲丙乙甲项目和乙项目比较：两个项目的原始投资额是不相同的但是投资期限是相同的，在期限相同的情况下，原始投资额越低的获利程度越高，暂时推论甲项目的获利程度较高。再来分
34、析另外四个指标，虽然净现值和年金净流量这两个指标甲项目大于乙项目，但是乙项目的现值指数、内含报酬率都比甲项目大。因此，应该优先投资内含报酬率、现值指数都比较大的乙项目。甲项目和丙项目比较：两个项目的投资期限是不相同的但是原始投资额是相同的。一般在原始投资额相同的情况下，投资期限越短的更容易收回投资额进一步开展其他的投资。再来分析另外四个指标，虽然丙项目的净现值和现值指数都大于甲项目，但是甲项目的内含报酬率和年金净流量较大。综上分析，应该选择内含报酬率和年金净流量较大且投资期限较短的甲项目。乙项目和丙项目比较：两个项目的原始投资额和投资期限都是不相同的，无法从这个两个信息去比较它们的优劣。再来看
35、其他四个指标，虽然丙项目的净现值、年金净流量比乙项目大，但是在内含报酬率、现值指数的经济指标中，乙项目比丙项目大。因此，应该选择内含报酬率、现值指数较大的乙项目。所以，该公司的投资顺序应该是乙项目、甲项目、丙项目。根据以上结论，可以看出在针对独立方案比较抉择的时候，内含报酬率指标综合反映了各个方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的。6货币时间价值在长期投资决策中存在的问题6.1通货膨胀的影响因为货币政策改变、市场动荡、国家时事的因素影响，导致社会普遍购买力比产出供给强，货币的供给大于社会群众对货币的实际需求导致了通货膨胀的出现，它带来最直接的影响就是货币贬值。但是，货币的时间价值是在
36、没有通货膨胀和风险情况下的社会平均利润率，因此通货膨胀对货币的时间价值是有阻碍作用的。如果把一笔资金拿去投资，在一段时间后所增加的价值就是货币时间价值。这笔资金完成一次流通和周转就会增加一定的资金，随着时间的增加，资金总量就会增长。但是在这个过程中，通货膨胀使货币贬值，阻碍了原有的资金价值，降低了投资收益。例如：某人拥有50万元，他把这笔钱拿去投资，当下的投资报酬率是10%。如果没有通货膨胀的影响，一年后他可以获得55万元。但是因为货币的供给大于社会群众对货币的实际需求带来了通货膨胀，通货膨胀率为6%，货币整体贬值了6%，使得一年后的货币价值为50*（10%-6%）=52万元，比没有通货膨胀的
37、影响下应得的货币少了3万元。这便是通货膨胀使得货币时间价值减值。6.2风险的影响将货币进行一定时间的投资和再投资过程中可能会存在不确定性，这就是投资风险。风险无处不在，企业在进行经济活动时可能受无法预料和无法控制的因素影响，从而让企业的实际收益和预期收益产生偏差。因为所有的经济活动都不可避免的具有风险，但是投资风险是具有双面性的。例如：某企业在投资项目时所期望得到的投资报酬率是10%，但是由于时政的影响、市场的动荡，实际投资报酬率为8%，也有可能为12%。企业期望得到的收益与实际收益产生了偏离，偏离程度越大则风险越大。但是，如果实际投资报酬率为12%时，就会为企业带来了额外收益，这种收益是超过
38、货币时间价值的收益，被称作风险价值。所以，企业在进行长期投资决策时也要注意风险的影响，要预估好企业自身的风险承受能力，风险是双面的，你有能力承受风险时可能会为企业带来额外的收益。但是风险也存在有可能会使得企业亏损。6.3企业不确定因素的影响因为长期投资往往都是涉及很长一段时间的，投资期间可能会发生追加投资额或者减少投资额这些变化，也有可能投资期限延长，所以在投资决策时不可避免地存在很多不确定的因素。而货币的时间价值的计算主要是现值、终值、利率和投资期数四个基本因素。追加投资额或者减少投资额都会使得现值和终值发生变化，延长投资期限会是投资期数发生变化，就会对者四个基本因素产生影响，从而导致长期投
39、资决策的投资收益具有不确定性。7货币时间价值对长期投资决策的启示7.1对风险和通货膨胀因素提前进行分析企业应该提前对风险进行分析，以免在进行投资的时候遇到风险却没有办法补救，导致投资亏损。风险是一把双刃刀，企业有时候也需要具备胆识和谋略去承受风险，获得额外的收益，提高企业的同业竞争力。它可以使得企业亏损同时也可以让企业在原有的货币时间价值上有更多收益，因此企业正确地认识和利用风险， 以下是规避风险的方法：第一：投资前先充分了解市场。投资者应该对市场进行研究，当前市场的优劣势分析、前景分析，当下的价格是否只最佳投资时机，了解市场的变化。市场风险往往最直接影响投资决策；第二：对投资项目进行可行性分
40、析。对所投资的项目用主要指标进行评估，投资项目是否为企业带来收益；第三：根据企业实际情况，不可盲目模仿其他优秀企业，来选择最终可行方案。企业应该提前留意是否会发生通货膨胀。投资者应该在投资决策前关注国家的货币政策、国家时政、经济市场等会带来通货膨胀的时事热点，并分析是否会波及所投资的项目。在市场经济中，人们可以透过时政以及市场的变化来预测是否会发生通货膨胀，从而避免因为通货膨胀产生的货币贬值阻碍了货币的原始时间价值，导致发生经济损失。7.2提前预估不确定因素企业应该要根据自身不同情况提前估计不确定因素。如果不确定因素的变化太大，那么企业对该项目的预计收益就会出现很大偏差，对投资影响是非常大的。
41、投资者必须提前对这些不确定因素进行预判，以保证不确定因素都是在乐观的可控状态，通过合理地预判、推断加以确认，使投资信息得到真实反映，避免决策失误，投资亏损。科学地提高决策的正确性，正确的决策带来更高的经济效益，更好地实现企业的目标，提高企业的竞争力。8结束语货币时间价值是一个不可或缺的经济概念，企业应该坚定地把它运用到决策投资中去，而不是忽视它的重要性。只有这样才能帮助企业提高决策的准确性，科学决策，提高经济效益。对于企业来说，怎样利用经济指标判断方案是否可行是一个非常关键的问题，企业应该招揽一些有专业素养的员工对企业进行有效管理。同时还需要配备一批拥有高专业素质以及执行能力高的市场调研团队，
42、通过彼此间的相互配合来完成资料的收集，为决策人员在投资中做出正确决策提供了有效的参考及理论依据。除此之外，企业应当完善与投资相关的制度来确保投资决策的落实与开展，也应当严格规范企业的投资行为并对此进行强有力的管理，与此同时，员工的作用也不能轻视。不仅如此，企业还需要在实施决策以后，时刻关注方案的进展，并且及时按照市场的形势来调整決策方案，确保决策的实施。当然，企业在进行投资决策时不仅仅是要树立货币时间价值的观念，还应该关注到各方案的内在因素和国家政策等因素，这所有的一切都会影响企业的决策。16广东东软学院本科生毕业设计（论文）参 考 文 献1吴鲲.论货币时间价值J.商情,2014(03):13
43、2-1332陈平.货币的时间价值与投资决策J.经济研究导刊，2013（20）：165-1663朱向萍.货币时间价值的应用J.中国市场，2015（04）：19-204宿丽辉.浅析货币时间价值J.经济研究导刊,2017（01）：70-715邓莹，王燕.货币时间价值在企业投资中的应用J.商场现代化，2016（06）：153-1546张春虹.谈企业长期投资决策的影响因素J.哈尔滨商业大学学报（社会科学版）,2003（05）：36-387张昌生.货币时间价值新探J.会计之友，2010（9）：51-538陈浩.浅谈货币时间价值在长期投资决策中的应用J.现代经济信息，2012（10）：1709李进，刘海棠.
44、货币时间价值在长期投资决策中运用的探讨J.东方企业文化，2012（15）:8910张萍香.货币时间价值在投资决策中的应用J.经济与管理，2012（02）：35-3811夏萍.小议货币时间价值在投资决策中的应用J.中国乡镇企业会计，2008（06）：14-1512 幸倞.货币时间价值在项目投资决策中的应用J.上海商业职业技术学院学报，2000（01）：30-3213李嘉琪.资金时间价值在投资决策中的应用研究J.现代商业，2017（36）：124-12514谢磊.浅谈财务管理中货币时间的计算及运用J.知识经济，2017（23）：45-4715李慧，赵旭.论货币时间价值在企业投资经营中的应用J.经贸
45、实践，2017（18）：12516林杰辉.净现值法在项目投资中的修正及应用J.会计师，2019（11）：30-3117黄娇.企业投资决策中内含报酬率的应用分析J.商场现代化，2019（10）：154-15518熊磊.货币时间价值的方法研究J.重庆科技学院学报（社会科学版），2012（16）：64-6518致谢时光穿梭，转眼间我在广东东软学院四年紧张而又充实的大学生活即将画上完满的句号。在这四年的学习期间，我全面地学习了财务管理专业知识，在学习的道路上，得到了许多老师、同学们的关怀和帮助。我深深地敬佩各位老师的学识，使我不仅学习到财务管理知识，而且还学到很多做人、做事、做学问的道理，在此表示真挚
46、的谢意！在毕业论文即将完成之际，我要向所有曾给予我支持、帮助和鼓励的人们表示我最诚挚的谢意！首先，我要感谢我的指导老师高丹秋老师对我的教导。从论文的选题、构思、撰写到最终的定稿，高丹秋老师都给了我悉心的指导和热情的帮忙，使我的毕业论文能够顺利地完成。高丹秋老师提出的每一个问题，指导的每一个思路，都使我有醍醐灌顶之感。高丹秋老师对工作的认真负责、对学术的钻研精神和严谨的学风，都是值得我终生学习的。最后谨以此致谢，我要向百忙之中抽时间对本文进行审阅的各位老师表示衷心的感谢！毕业在即，在今后的工作和生活中，我会铭记师长们的教诲，继续不懈努力和追求，来报答所有支持和帮助过我的人!也祝愿各位领导，老师和同学，工作顺利，学有所成，万事如意！