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1、财务管理考试第三套题(总 8页)-FENGHAI.-(YICAI)-Cinpany Onel魏AL本页収作为文档封面：使用请直接删除一、单项选择题（下列各题中，只有一个符合题意的正确答案，将你选左的答案编 号用英文大写字母填入括号内。多选、错选、不选均不得分）2、A.狭义的投资是指（）对内投资B.对外投资C.用现金投资结果是（）。D.既对内又对外2、在企业资金结构中，如果能够合理地安排负债资金，那么在下列各项中根本不可 能发生的A.导致企业总资金成本降低B.有利于财务杠杆作用的发挥C.加大企业的财务风险D.无法筹集到足够的资金3、oA.年总成本年折旧B.年总成本年折旧.年摊销C.年总成本-年折
2、旧-年摊销-年利息D.年利润+年折旧+年摊销+年利息4、下列方法中，不能用于确泄企业最优资金结构的方法是（）。A.EBITEPS 法C.因素分析法5、B.比较资金成本法D.销售百分率法某一完整工业项目涉及到固怎资产投资（寿命期为10 年）、无形资产投资（摊销期为5 年）和借款利息（前 5 年发生），则下列各项中，投产后 1 至 5 年每年经营成本的算 式为（）在通货膨胀因素为零的情况下，若某投资项目的风险报酬率为 7%,资金时间价 值为 8%,D.15%B.期间特征不同D.计量单位不同则该项目期望的投资报酬率为（）。A.1%B.7%C.8%A.反映的对象不同C.内容结构不同7、（）。A.选择足
3、够数量的证券进行组合B.把风险大、中等、小的证券放在一起组合C.将投资收益呈负相关的证券进行组合D.将投资收益呈正相关的证券进行组合8、下列各项中，不属于投资基金优点的有（）。A.具有专家理财优势B.具有资金规模优势C.进行充分的投资组合D.可以完全规避投资风险9、已知建设项目建设起点的净现金流量为-10000 元，建设期为零，第 1-10 年的净 现金流量为-2000 元，则该项目的投资回收期为（）。A.4 年 B.5 年 C.6 年 D.8 年6、下列项目中，不属于项目投资决策中的现金流量表与财务会计的现金流疑表区别的是（）o在可选择的证券投资组合方法中，不会获得太髙收益，也不会承担巨大风
4、险的方 法是10、已知筹资总额在 030000 元的范围内.长期债务的目标资金结构为 20%,资 金成本为 6%；优先股的目标资金结构为 5%,资金成本为 10%；普通股的目标资金结 构为 75%,资金成本为 14%。则在该筹资范围内的资金边际成本为（A.10.1%B.12.2%C.13.6%D.14.8%11、某投资项目按14%折现率计算的年金现值系数为5.2161,按16%折现率计算的 年金现值系数为 4.8332,则该项目的内部收益率（）。A.等于 14%B.小于 14%C.等于 15.13%D.大于 16%12、在下列项目投资决策评价指标中，不属于折现指标的是（）。A.净现值 B.净现
5、值率 C.内部收益率D.投资利润率13、ABC 分类管理法将存货划分为 A、B、C 三大类，英中占用企业资金最多的存货属于（）oA.A 类 B.B 类 C.C 类 D.存货数量最多的类型14、在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险称为（）。A.违约风险C.流动性风险A.建设投资C.经营成本A.投资基金的组织形式C.投资基金的投资对象A.现金股利 B.股票股利A.成本中心分别为（）。A.20 万元和 35%C.40 万元和 28%B.30 万元和 35%D.160 万元和 28%B.购买力风险D.期限性风险B.流动资金投资D.借款利息支出B.投资基金能否赎回D.投资基金的期限长
6、短C 财产股利D.负债股利15、在项目投资决策时，下列项中不属于现金流出量内容的项目是（）。16、将投资基金区分为封闭型投资基金和开放型投资基金两种类型的分类标志是（）。17、最常见、也是最易被投资者接受的股利支付方式为（）。18、在下列各项中，所处层次既不是最高，又不是最低的责任中心是（）B.技术中心 C.利润中心 D.投资中心 19、已知某投资中心的利润为 70 万元，投资额为 200 万元，最低投资利润率为 20%,则该中心的剩余收益和 投资利润率20、已知某企业某年的息税前利润为 110 万元，利润总额为100 万元，净利润为67 万元，所有者权益年初数和年末数分别为 1800 和 2
7、200 万元，则该企业的净资产收益 率为（）。A.5.5%B.5%C.3.35%D.4%21、不适当地延长信用期限，会给企业带来的不良后果有（）A.延长信用期限会降低应收账款的机会成本B.引起坏账损失和收账费用的增加C.延长信用期限使平均收账期延长D.延长信用期限会造成销售萎缩22、下列项目中，不属于确立收益分配政策应考虑的因素有（）。A.法律因素 B.股东因素23、C.公司因素D.时间因素已知某公司拟发行面值为 1000 元，票而利息率为 10%.期限为 10 年，每年年 末付息的公司债券。如果当前市场利率为 5%,则该公司债券的发行价格为（）。A.749.06 元 B.1000 元 C.1
8、227.82 元 D.1386.08 元24、已知某公司 2001 年实现边际贡献为 500 万元，固左成本 390 万元，利息费用 10 万元，所得税率为 33%。发行在外普通股份 100 万股。则该公司净利润和普通股每 股利润分别为（）。A.67 万元和 0.67 元C.100 万元和 1 元25、B.73.7 万元和 0.737 元D.110 万元和 1.1 元已知某企业的历史资料中，2000 年实现销售收入最多，为 2000 万元，该年年末 占用现金 950 万元；1996 年实现销售收入最少，为 1000 万元，该年年末占用现金 825 万元。如果 2002年该企业预计可实现销售收入
9、 1800 万元，则按高低点法测算的当年 占用现金量为（）。A.825 万元 B.925 万元 C.1025 元 D.1125 万元二、多项选择题（下列各题中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，请将你选 宦的答案编号用英文大写字母填入括号内。多远、少选、错选、不选均不得分）1、根据证券投资的对象进行分类的结果包括（）。A.债券投资C.组合投资证券A.违约风险C.流动性风险A.应付账款 B.应付费用A.机会成本C.固定性转换成本B.股票投资D.项目投资B.购买力风险D.期限性风险C.公司债券B.短缺成本D.管理费用D.实收资本2、下列项目中，属于证券风险的有（）。3、在预测资金需要疑的销售百分
10、比法下，下列项目中随销售收入变动而变动的项目 有（）。4、按照存货模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的成本因素有（）。5、在下列各项中，不属于酌量性固左成本内容的有（）。A.消耗定额相对稳定的直接材料费用B.按直线法计算的折旧费C.按年支付的广告费用D.计件工资6、下列各项中，属于永续预算优点的有（）A.透明度髙B.及时性强C.连续性、完整性和稳泄性突岀 D.预算工作量大7、下列各项中，属于协调所有者与经营者矛盾的措施有；（）。A.解聘C.“股票选择权”式激励A.反映综合盈利能力C.体现投入产出关系B.强行接收或吞并D.“绩效股”式激励B.具有横向可比性D.避免本位主义8、下列各项中，属于剩余
11、收益指标优点的有（）。9、企业在制泄或选择信用标准时，应当考虑的基本因素有（）。A.同行业竞争对手的情况C.客户的资信程度A.资金成本高B.企业承担违约风险的能力D.企业的收账政策B.容易分散企业控制权10、下列各项中属于发行普通股筹资方式缺点的是（）。C.筹资风险小D.限制条件多三、判断题（请在每小题后而的括号内填入判断结果。你认为正确的用J”表 示，错误的用“X”表示）1、发放股票股利不会引起企业资产的流出或负债的增加，也不会造成股东权益总额 的变化，但可能导致每股利润下降。（）2、企业之所以在正常生产秩序下要保持一左的现金支付能力是岀于交易动机；为满 足这种动机所持有的现金余额的多少主要
12、取决于企业销售能力的大小。（）3、净资产收益率指标是杜邦财务分析体系的核心，也是综合性最强的财务比率（）。4、5、导致企业现金浮游量出现的原因在于“企业已付、银行未付”的未达账项的存 在（）。股票上市可为企业带来的第一个好处就是有助于改善企业财务状况：同时，公 司一旦上市，就可以在今后有更多的机会从证券市场上筹集资金。（）6、责任成本的内部结转是指由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的其他责 任中心进行损失赔偿账务处理过程：对本部门因英自身原因造成的损失，不需要进行 责任结转。（）7、在企业资金结构中包括负债资金，并能够正常获得盈利的条件下，财务杠杆系数 大于（）8、四方公司 2001 年
13、的实际资金总量为 1000 万元，按照销售百分比法预测的 2002 年对外界资金的需要量为 220 万元。则四方公司 2002 年全年共需要筹集资金 1220 万 元。（）9、零基预算的优点是不受现有费用项目限制，能调动各方而的积极性，有助于企业 的未来发展。（）10、在 ABC 分类管理法下，A、B、C 三类存货之间的金额比重和数量比重分别为 0.1：0.2：0.70.7：0.2：O.lo（）四、计算分析题（凡要求讣算的项目，均须列出计算过程：计算结果有小数点，除 特殊要求外，均保留两位小数。）1、某公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为 50%、30%和 20
14、%：其系数分别为 1.2,1.0 和 0.8;股票的市场收益率为 10%,无风险收益率 为 8%。要求：（1）汁算该证券组合的风险报酬率：（2）U-算该证券组合的必要收益率；2、某公司拟筹资 4000 万元，其中按面值发行债券 1500 万元，票面利率 10%,筹资 费率 1%:发行优先股 500 万元，股利率为 12%,筹资费率为 2%：发行普通股 2000 万 元，筹资费率为 4%,预计第一年股利率为 12%,以后每年按 4%递增，所得税率为 33%。要求：（1）计算债券成本及其资金比重：（2）计算优先股成本及英资金比重；（3）讣算普通股成本及其资金比重：（4）计算综合资金成本。3、某公司
15、年度赊销收入净额预测值为540 万元，应收账款平均收款期为 40 天，变动成本率为 60%,资金成本率为 10%。要求：计算下列指标：（1）应收账款周转率：（2）应收账款平均余额；（3）维持赊销业务所需资金：（4）应收账款机会成本。4、已知某企业有三个独立的投资中心，有关资料如下：项目净利润净资产平均占用额（元）规定的最低投资报酬率要求：A公司3300030000010%B公司840700010%C公司800800010%计算各公司的投资利润率：（2）（3）计算各公司的剩余收益;对各公司的业绩进行评价。5、某公司有关资料如下：2004 年末资产负债表中的有关数据为：资产总计 1500 万元，流
16、动负债 300 万元，长 期负债 300万元。该公司 2004 年度主营业务收入为 2000 万元，净利润为 200 万元。要求：计算营业净利率：（2）计算总资产周转率（用年末数计算）：计算权益乘数；计 算净资产收益率。五、综合题1、已知某企业打算变卖一套尚可使用 5 年的旧设备，另购宜一套新设备来替换它。取得新设备的投资额为 18000 元，旧设备的折余价值为 9015.1 元，英变价净收入为 8000 元，到第 5 年末新设备与继续使用旧设备届时的预计净残值相等。新旧设备的替 换将在当年内完成（即更新设备的建设期为零）。使用新设备可使企业在第 1 年增加营业 收入 5000 元，增加经营成
17、本 2500 元：从第 2-5 年内每年增加营业收入 6000 元，增加 经营成本 3000 元。设备采用直线法计提折旧。企业所得税率为 33%,假设与处理旧设 备相关的营业税金可以忽略不计。要求：计算以下相关指标：更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；经营期第 1-5 每年因更新改造而增加的折旧；经营期第 1 年总成本的变动额：经营期第 2-5 年每年总成本的变动额；经营期第 1 年营业利润的变动额：经营期第 2-5 年每年营业利润的变动额：因旧设备提前报废发生的处理固立资产净损失：因更新改造而引起的经营期第 1 年所得税的变动额：因更新改造而引起的经营期第 2-5 年每年所得税的变动额：经
18、营期第 1 年因发生处理固左资产净损失而抵减的所得税额：(11)经营期第 1 年因更新改造而增加的净利润：(12)经营期第 2-5 年每年因更新改造而增加的净利润；(2)按简化公式确定的差量净现金流量：(3)计算该项目的差额内部收益率指标(讣算结果保留两位小数)：(4)分别就以下两种不相关情况为企业作出是否更新设备的决策，并说明理由。该企业的行业基准折现率乙为 8%。该企业的行业基准折现率乙为 12%.已知：(P/A,10%,5)=3.6047&(P/A,12%,5)=3.790792、某公司目前的资金来源包括面值I元的普通股800万股和平均利率为20%的3000 万元的债务。该公司现在拟投产
19、甲产品，该项目需要投资 4000 万元，预期投产后每年 可增加息税前利润 400万元。该项目有三个备选的筹资方案：(1)按 H%的利率发行债 券；(2)按而值发行股利率为 12%的优先股：(3)按 20 元/股的价格增发普通股。该公司 目前的息税前利润为 1600 万元，所得税税率为 40%,证券发行费用可忽略不计。要求：(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益；(2)计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点的息税前利润，以及增发普通股 和优先股的每股利润无差异点：(3)计算筹资前和筹资后的财务杠杆；(4)确左该公司应当选择哪一种筹资方式，并解释原因：(5)如果甲产品可提供 1000 万元
20、的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，确定公司应选哪一种筹资方式。财务管理预考试题(三)参考答案一、单项选择题1B 2。D 3C 4D 5D 6D 7B11.C 12.D13,A 14.C8D 9B 10.B15.D 16.A 17./X 18.C 19.B 20.C 21.B22.D 23.D 24.A25.B多项选择题ABC 2ABCD 3AB16ABC 7.ABCD 8.4。AC5o ABD10.CDCD 9o ABC判断选择题Jd3.V 4V 5.1四、计算题1、答案：J 6J7 J 8 X 9.J 10.X该证券组合的？系数=50%X 1.2+30%X 1.0+20%X 0.8
21、=1.06该证券组合的风险报酬率=1.06 X(10%-8%)=-2.12%(2)该证券组合的必要收益率=8%+2.12%=12.12%2、答案：债券成本=10%X(1-33%)F(14%)X 100%=26.77%债券比重=1500 宁 4000 X：100%二 375%(2)优先股成本=12%-?(1-2%)X100%二 12.24%优先股比重=5004-4000X 100%=12.5%(3)普通股成本=12%-?(1-4%)X 100%+4%=16.5%普通股比重二 2000 宁 4000 X 100%二 50%(4)综合资金成本=6.77%X 37.5%+12.24%X 12.5%+1
22、6.5%X 50%=2.5%+1.53%+&25%二 1228%3、答案：应收账款周转率=360/40=9(次)(2)应收账款平均余额=540/9=60(万元)(3)维持赊销业务所需资金=60 X 60%=36(万元)应收账款机会成本=36 X 10%=3.6(75 元)4、答案：(1)A 公司投资利润率=33000/300000X100%=ll%B 公司投资利润率=840/7000X100%二 17%C 公司投资利润率=2800/8000X100%=10%(2)A 公司的剩余收益=33600-300000 X 10%=3000(元)B 公司的剩余收益=840-7000 X10%=140(元)
23、C 公司的剩余收益=800-8000 X10%=0(元)(3)从投资利润率看，B 公司最优：但从剩余收益看，A 公司最优。综合来看，A 公司 业绩最优。5 营业净利率=200/2000X100%=10%(2)总资产周转率=2000/1500=1.33(次)权益乘数二 1/(1-600/1500)=1.67净资产收益率=200/900X 100%=22.22%五、综合题1.答案：(1)计算以下相关指标：更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=18000-8000=+10000(ic)经营期第 1-5 每年因更新改造而增加的折旧=10000/5=2000(元)经营期第 1 年总成本的变动额=2500
24、+2000=+4500(元)经营期第 2-5 年每年总成本的变动额=3000+2000=5000(元)经营期第 1 年营业利润的变动额：5000-4500=4-500(元)经营期第 2-5 年每年营业利润的变动额=60005000*1000(元)因旧设备提前报废发生的处理固立资产净损失=9025.1-8000=1015.1(元)因更新改造而引起的经营期第 1 年所得税的变动额=500X33%=+165(元)因更新改造而引起的经营期第 2-5 年每年所得税的变动额=1000X33%=+330(元)经营期第 1 年因发生处理固定资产净损失而抵减的所得税额=1015.1 X33%=335元)(H)经
25、营期第 1 年因更新改造而增加的净利润=500-165=+335(元)(22)经营期第 2-5 年每年因更新改造而增加的净利润=1000-330=+670(元)(2)按简化公式确定的差量净现金流量：建设期差量净现金流疑 A NCFo=-(18000-8000)=-10000(元)经营期差量净现金流量为：A NCFi=335+2000+335=2670(元)A NCF2.5=670+2000=2670(元)(3)计算该项目的差额内部收益率指标(汁算结果保留两位小数)：(P/A,AIRR,5)=10000/2670=3.74532因为(P/A,10%,5)=3.604783.74532所以，10%
26、A|RRlc=8%所以，应当更新设备。在第中情况下：因为 A IRR=10.49%lc=12%所以，不应当更新设备。2.答案：(I)发行债券每股收益=(1600+400-3000 X 10%-4000 X11%)X(1-40%)/800=0.945(元)发行优先股每股收益=(1600+400-3000 X10%)X(l-40%)/800=0.675(元)增发普通股每股收益=(1600+400-3000X10%)X(l-40%)/1000=1.02(7C)(2)债券筹资与普通筹资的每股利润无差异点的息税前利润是 2500 万元。优先股与普通股筹资的每股利润无差异点的息税前利润是 4300 万元。
27、筹资前的 DFL=1600/(1600-300)=1.23债券筹资后 DFL=2000/(2000-300-4000X 11%)=1.59优先股筹资后 DFL=2000/2000-300-4000X12%/(1-40%)=2.22普通股筹资后 DFL=2000/(2000-300)=1.18(4)该公司应采用增发普通股筹资。该方式在新增利润 400 万元时，每股收益较高，财务风险较低(DFL 较小)，符合财务目标。(5)当甲产品新增利润为 1000 万元时，应选择债券筹资方案。因为此时，债券 EPS 为 1.395：优先股 EPS 为 1.125：普通股 EPS 为 138.适成公司销售净利率下降的主要原因，应对它们进一步调查分析。