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1、跨国公司财务复习题跨国公司财务复习题一、一、判断题判断题1、掉期外汇交易的两笔买卖金额相等方向相反。（）2、在国际贸易中常采用“收软付硬”的原则防范汇率风险。（）3、购买力平价是指两国货币的购买力之比。（）4、跨国公司对外投资与资本输出都是为了追求利润的最大化。（）5、跨国公司发行债券投资可以提高其在国际市场上的知名度。（）6、东道国对跨国公司行使人员管辖权，母国也行使人员管辖权，会出现双重征税。（）7、直接报价法是以固定单位的本币兑换外币。（）8、跨国公司绩效评价可以监督公司目标的实现进程。（）9、国际直接投资资本形式多样、投资风险相对较小。（）10、跨国公司利用内部转移价格可以掩盖某一子公
2、司的真实利润。（）11、增进收益和控制风险是跨国公司财务的核心问题。（）12、套汇的结果是形成利率平价。（）13、跨国企业可采取多种货币计价，以防范外汇风险。（）14、100 美元兑换 647.49 元人民币的报价方法属于间接报价法。（）15、购买力平价包括绝对和相对购买力平价两种方式。（）16、跨国公司利用内部转移价格可以提高某一子公司的利润份额。（）17、当市场利率上升后，会提高企业固定利率借款的成本。（）18、东道国对跨国公司行使人员管辖权，母国行使地域管辖权，会出现双重征税。（）19、跨国公司实施绩效评价可以使公司的资源在全球范围内得到合理配置。（）20、跨国直接投资收益的稳定性好于间
3、接投资。（）二、二、1、根据利率平价理论，远期汇率的大小取决于（）A、国内外通货膨胀差异B、国内外物价水平差异C、汇率预期升贬值率D、即期汇率水平2、通货膨胀对跨国公司的绩效评价产生的影响不包括（）A、虚增利润B、低估销售成本C、所得税减少D、生产和资本成本上升3、直接标价法是指（）A、以本国货币表示外国货币B、以外国货币表示本国货币C、以固定单位本币兑换外币D、以第三国货币表示本币4、投资项目现金流入量不包括（）A、营业收入B、残值收入C、收回的流动资金D、垫付的流动资金5、一国货币升值对其进出口收支的影响是（）A、出口增加，进口减少B、出口减少，进口增加C、出口增加，进口增加D、出口减少，
4、进口减少6、跨国公司投资战略不包括（）A、跳跃投资战略B、紧缩型战略C、机遇型战略D、发展型战略7、跨国公司持有现金的动机不包括（）A、发展动机B、交易动机C、谨慎动机D、机会动机8、国际理财的硬件环境包括（）A、政策法规B、技术水平C、环境保护D、经营管理水平9、不属于跨国公司货币性资产的是（）A、现金B、应收账款C、长期借款D、应收票据10、如果转出公司的税率低于转入公司，则在价格上（）A、易低价转出B、易平价转出C、易高价转出D、易高价转入11、外汇汇率风险不包括（）A、国家风险B、折算风险C、交易风险D、会计风险12、现金流出量不包括（）A、残值收入B、项目投资C、经营成本D、垫付的流
5、动资金13、跨国公司在初创时期，适用的组织形式是（）。A、集权型B、分权+集权型C、分权型D、都不对14、直接标价法是指（）A、以本国货币表示外国货币B、以外国货币表示本国货币C、以固定单位本币兑换外币D、以第三国货币表示本币15、国际理财的软环境不包括（）A、政策法规B、技术水平C、经营管理水平D、环境保护16、根据购买力平价，一国国内通货膨胀低于他国，将会导致该国货币汇率（）A、升值B、贬值C、升水D、贴水17、跨国公司现金持有的动机不包括（）。A、交易动机B、谨慎动机C、投机动机D、保值动机18、跨国公司的开票中心一般设在（）的国家或地区。A、高税率B、平均税率C、低税率D、浮动税率19
6、、企业筹资的原则不包括（）A、合法性B、地域性C、适量性D、择优性20、跨国公司子公司向母公司的资金流动有（）A、股利B、贷款资金C、初始投资D、按转移价格购进商品三、多项选择三、多项选择1、跨国公司财务转移的手段有（）A、集团内部相互贷款B、汇回股利C、对等购买D、支付专利使用费和劳务费2、国际筹融资风险中最主要的两个风险是（）A、环境风险B、政治风险C、汇率风险D、利率风险E、法律风险3、跨国公司绩效评价系统中的财务指标有（）A、产品质量控制B、经济增加值C、经营收入D、投资报酬率4、跨国公司财务管理的目标有（）A、相关者利益最大化B、经营风险最低化C、国际税负最小化D、长期合并收益最大化
7、5、国际债券融资（）A、利率低期限长B、审查严格C、风险小D、利息固定6、用货币非货币法进行折算时，（）。A、货币用现行汇率B、非货币用历史汇率C、折旧用历史汇率D、成本用平均汇率7、影响跨国公司现金流量的因素有（）A、折旧方法的不同B、所得税率的大小C、营运资金的多少D、通货膨胀率的高低8、内部转移价格的特征有（）。A、非市场性B、目的性C、灵活性D、计划性9、影响债券价格的因素有（）A、市场利率B、通货膨胀C、利率差异D、一国的金融政策10、跨国公司子公司向母公司的资金流动有（）A、股利B、专利使用费C、初始投资D、抽回部分投资11、跨国公司财务的研究内容有（）A、跨国理财环境分析B、外汇
8、风险管理C、国际筹融资管理 D、国际投资管理12、外汇市场的参与者有（）A、客户B、外汇银行C、外汇经纪商D、各国中央银行13、跨国公司对外投资具有（）A、投资目的多元性B、资金来源多样性 C、投资风险多重性D、投资环境差异性14、影响汇率变动的主要因素有（）A、环境因素B、经济因素C、文化因素D、政治因素15、跨国公司财务管理的目标有（）A、相关者利益最大化B、经营风险最低化C、国际税负最小化D、长期合并收益最大化16、用流动非流动法进行折算时，（）。A、现金用现行汇率B、固定资产用历史汇率C、折旧用现行汇率D、销售成本用平均汇率17、跨国公司绩效评价财务指标有（）A、经营收入和利润B、投资
9、报酬率C、市场占有率D、经济增加值18、国际投资环境包括下列的（）。A、自然环境B、政治环境C、经济环境D、社会文化环境19、跨国投资特别风险包括（）。A、汇率风险B、政治风险C、国家风险D、利率风险20、转移价格的功能有（）A、降低关税B、避免外汇控制C、提高信用地位D、避免外汇风险21、单个企业国际化经营的进程包括（）。A、出口产品B、建立国外分支机构C、许可经营D、实现跨国经营22、与国内企业比较，跨国公司财务管理面临的环境包括以下特点()A、环境差异大B、环境变化频繁C、文化环境特殊D、民族问题多四、简答题四、简答题1、简述产品生命周期理论。产品生命周期理论将产品生命周期分为三个阶段。
10、第一阶段为创新阶段，创新国垄断新产品生产技术，价格偏高，需求价格弹性很低，生产成本的差异对生产区位选择影响不大，最有利的安排就是是国内生产，出口国外市场；第一阶段产品成熟阶段，生产技术基本稳定，市场仿制与竞争出现，需求价格弹性增大，降低成本成为竞争关键，国外劳动力成本低，同时为避开关税壁垒，创新国开始在国外设立子公司进行生产；第三阶段产品标准化生产阶段，价格竞争尤为重要，创新国优势丧失，一般生产转移至低收入低成本国家或地区，产品返销到母公司所在国或其他国外市场。2、简述外汇期货市场抵补和外汇期权市场抵补的主要区别。（1）外汇期货市场抵补是在现汇市场买进一种货币的同时，在期货市场同时卖出等额的同
11、一种货币的期货。汇率波动时，现汇市场亏损则期货市场盈利，反之亦然。两个市场盈亏抵补，以减少外汇风险。（2）外汇期权市场抵补则是支付一定期权费后，便购买了履约或弃约的权利。当合同到期，比较即期市场价格与合约价格，选择对自己更为有利的方式进行交易，以降低风险。3 3、简述多变净额结算及其优点。、简述多变净额结算及其优点。（1）双边净额结算是指两家公司有相互交易，可以按照某种固定汇率，把双方相互的交易额抵消结算。多边净额结算是双边净额结算的扩展。（2）多边净额结算方式的优势：从数量看，由于实际资金转移数量的减少，可以大大减少各种费用支出；可以充分利用国际企业外汇风险管理和现金集中管理的优势，规避风险
12、，提高管理水平；使得国际企业建立起规则的支付渠道，使本身的业务进一步规范化、专业化，同时还可与银行建立起稳定的合作关系。4 4、简述影响货币汇率的要因素。、简述影响货币汇率的要因素。一国的经济增长速度一国的经济增长速度国际收支平衡的情况国际收支平衡的情况通货膨胀水平的差异通货膨胀水平的差异利率水平的差异利率水平的差异五、计算与分析题五、计算与分析题（一）美国设在国外的一子公司，年末向母公司支付的全部税前股息为 80 万美元，东道国所得税税率 15%，预扣税税率20%，美国所得税税率34%，该子公司税后利润全部用于支付母公司股息。试比较：美国无税收抵免与采用直接抵免法和间接抵免法情况下的美国公司
13、实际有效税率和现金流量。（1）不享受抵免税前收益：800,000当地所得税（20%）：120,000支付股息：680,000减：预扣税（20%）136,000减：美国税（34%）272,000母公司收到的现金股利：272,000（2）享受抵免在美国应税收入：800,000美国税：272,000减：已付外国所得税120,000减：已付外国预扣税136,000应补缴美国所得税16,000母公司收到的现金股利：528,000(二)一家美国公司需要筹措1000 万美圆，为期 1 年。现有四种贷款方案，有关数据如下：货币年利率远期升水美元英镑日元欧元8%12%7%6%-4%-2%3%如果你是该公司的财务
14、负责人，你该选择哪种货币贷款？（1）如果选择英镑贷款，即期汇率为$Y/，则一年后汇率为$Y（1-4%）/；融入 1000 万美元，需要：10,000,000/Y一年后利息成本10,000,000/Y（1+12%）折算成美元：10,000,000/Y（1+12%）Y（1-4%）=10,000,000（1+12%）（1-4%）=$10,752,000贷款成本=10,752,000-10,000,000=$752,000(2)同理，日元贷款10,000,000(1+7%)(1-2%)=$10,486,000贷款成本=$486,000欧元贷款成本=10,000,000(1+6%)(1+3%)-10,0
15、00,000=$918,000美元贷款成本=10,000,000(1+8%)(1+0)-10,000,000=$800,000（三）假设你可以进入美国和瑞士的货币市场和外汇市场，并发现以下市场信息：即期汇率（SF 瑞士法郎）SF1.50/$三个月远期汇率：SF1.47/$美国货币市场利率：10%瑞士货币市场利率：8%交易额：$1,000,000交易费：$1,000请根据以上信息，分析判断进行抵补套利是否可行。答案要点：id-if=8%-10%=-2%1.471.51.590360(18%360)-8.16%90利率平价理论不成立，存在套利机会。套利过程：（1）从美国市场按 10%利率借入1,0
16、00,000（2）在即期市场按 SF1.5/汇率兑换成 SF:1,000,0001.5/=SF1,500,000（3）在瑞士市场上投资三个月：SF1,500,000(1+8%3/12)=SF1,530,000（4）三个月后按 SF1.48/兑换成SF1,530,000/1.47=1,040,816（5）支付交易费1,0001,040,816-1,000=1,039,816（6）归还借款本息1,039,816-1,025,000=14,816（四）目前瑞士法郎与美元的即期汇率为 SF0.9364/，三个月远期汇率为 SF0.9260/。你认为三个月后的即期汇率为 SF0.9156/，并且有200
17、,000 可用于投机。请说明可采用的两种投机方式，并计算每种投机的美元利润。瑞士三个月短期利率为 6%，美国为 12%，同你达成远期合约的银行要求你缴纳100%保证金，并把这笔保证金存放在一种储蓄账户上（其收益水平同上述短期利率），解释每种方式涉及的风险。1、方法一签订三个月瑞士法郎买进合约，合约金额200,000到期履行合约，按 SF0.9260/买进 SF185,200,随机在即期市场以 SF0.9156/卖出。净赚=1852000.9156 200000=2272风险：若判断失误，三个月后的即期汇率高于SF0.9156/，将蒙受损失。2、方法二在即期市场，以 SF0.9364/卖出200
18、,000需保证金存款=200,000SF0.9260/=SF 185,200净剩=SF187280-SF185200=SF 2080将 SF2080 投入瑞士市场，三个月后本利收入：SF2080(1+6%3/12)=SF 2111按 SF0.9165/兑换成美元SF21110.9165=2303风险：最大风险在于若即期市场上SF 贬值而没有收益，但没有损失。（五）费路国际股份有限公司预计在 5 月份支付 250 万欧元的货款，该公司想以它在11 月份收入的美元支付这笔款项。该公司担心欧元相对于美元升值，所以它将使用期货交易锁定一实际汇率。欧元期货合约的当前市价是$1.0650/。请回答以下问题
19、：(1)该公司需要购买或者出售多少份 5 月欧元期货合约？（2）该公司应该购买还是出售 5 月欧元期货合约？（3）该公司在 5 月份支付欧元时，它将怎样轧平它所持有的期货头寸？（假定支付欧元时的即期汇率为 1.0800，而期货价格为 1.0920）答案要点：1.2,500,000125,000/份=20 份购买 6 月份欧元期货合约：轧平欧元期货头寸，以$1.0920/的价格卖出欧元合约，再在即期市场以$1.0800/的汇率买进欧元。11 月份期货合约买入价$1.0650/为扎平头寸合约卖出价$1.0920/每欧元交易带来收益$0.027020 份合约带来收益=20125,0000.027=$
20、67,500（六）海蓝股份公司在欧洲和美国共有 5 家子公司，各子公司间互有商品交换。2010年 10 月，这些子公司的收付情况如下（金额单位：百万美圆）：现金收款子公司美国德国法国比利时共计收款美国345现金付款子公司德国1.52.51.0法国2.51.06.0比利时2.06.02.5共计收款要求：（1）如果该跨国公司采用多边净额结算，那么在 2010 年 10 月公司内部资金转移的总金额是多少？若不采取多边净额结算，总金额是多少？如果公司内部资金转移成本为0.25%，那么多边净额结算可节省多少转移费用？（2）请根据表中给出的信息，设计一种资金付款安排。（三）答案要点如下：1、净头寸计算公司美国收款6付款12净头寸-6德国法国比利时2、付款安排（4 分）10912收付款公司美国付德国59.510.5支付金额5.01.00.56.505-0.51.5美国付比利时法国付比利时总共转移支付移支付 650 万元。如果不采用多边净额结算，收付款总额为 3700 万美圆。如采用多边净额结算，总转节省资金转移成本=（3700-650）0.25%=3698（美圆）