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1、2022年中国玻璃行业市场现状研究分析1. 下游需求仍有支撑,节能玻璃有望成为新的增长点1.1 地产竣工支撑,玻璃需求稳健地产竣工支撑,玻璃需求有望提升。2017 年开始,房屋新开 工和竣工面积累计同比剪刀差逐步拉大,交付压力之下,2021 年 竣工数据持续改善。2021 年,全国房屋竣工面积 10.14 亿平方米, 同比增长11.20%,12月单月,全国房屋竣工面积3.27亿平方米, 同比增长 1.91%。预计 2022 年上半年竣工数据仍有支撑,能够带 动玻璃需求提升。下游需求提振,玻璃库存有所回落。2021 年至今,浮法玻璃 在产产能整体稳定,截至 2021 年 12 月 31 日,全国
2、浮法玻璃(剔 除僵尸产线)总产能约有 5867.55 万吨,在产产能约有 5200.05万 吨。与此同时,双碳政策之下,玻璃行业新能产能受限,地产竣 工等下游需求提升带动玻璃企业补库存,整体来看,2021 年 11 月 地产竣工数据改善带动玻璃行业库存下降,从 11 月 19 日的 4700 万重箱下降至 12 月 24 日的 3555.27 万重箱。图:浮法平板玻璃价格1.2 碳中和推动玻璃产业升级,节能玻璃市场潜力巨大双碳政策推动下玻璃行业迎来结构调整。为推进玻璃深加工 行业的发展,优化产业结构,相关部门持续发布文件支持Low-E、 真(中)空玻璃发展,中空玻璃、Low-E玻璃获得良好的发
3、展机遇。 2021 年 12 月 31 日,工信部发布重点新材料首批次应用示范指 导目录(2021 年版),其中将半导体用高纯石英玻璃制品、三银高性能节能玻璃、硼硅 4.0 防火玻璃列入重点新材料首批次应用示 范指导目录。推行节能建筑,节能玻璃市场打开。中国是世界第二大能源 消耗国,根据前瞻产业研究院数据,从建筑全寿命周期来看,能 耗占全国能源消费量比重为46.5%。推进建筑绿色节能,降低建筑 运行能耗,能够有效减少能源消耗,中国建筑节能玻璃使用率不 足 20%,德国使用率为 92%,韩国则为 90%,波兰达到 75%,与 其他国家相比,中国建筑节玻璃使用率存在较大的差距。随着国 家政策的推动
4、、社会节能意识不断提高,未来中国建筑行业节能 玻璃渗透率会有较大的提升,由此带来的节能玻璃市场空间也将 进一步提升。2. 玻璃行业龙头,规模效应凸显2.1 规模优势摊薄费用,盈利能力行业领先浮法玻璃产能处于行业龙头地位,规模优势明显。公司拥有 8 大原片生产基地,26 条在产优质浮法玻璃生产线,分布于醴陵、 郴州、河源、漳州、绍兴、平湖、长兴、马来西亚森美兰州,日 融化量达 17600 吨,是国内浮法玻璃原片龙头之一。规模优势显著,盈利能力突出。2021 年前三季度,公司销售 毛利率从 2020 年底的 37.28%提升至 54.72%,位于行业领先地位。 公司销售、管理、财务三项费用合计占营
5、业总收入比重不到 5%, 成本管控运营能力优秀。公司自有砂矿,上游原材料供给稳定,对外依赖程度低。公 司在湖南、福建、广东三省拥有多座石英矿以及石英砂加工生产 线,同时在马来西亚拥有石英砂生产基地,预计开采期达到 20 年。 自有砂矿保证了上游原料供给数量和质量的稳定性,打通产业链 上下游,降低公司对外依赖程度。自有码头吞吐量巨大,物流环节控制能力强。港口码头对于 玻璃企业而言是重要的物流资源,原材料的购进、跨区域的资源 调配以及产成品的输出都需要强大的物流支撑。公司在福建漳州 拥有与生产线配套的三个共计 40000 吨级海港码头,总体吞吐量 可以达到每年230万吨,可以满足企业日常需求,降低
6、物流成本。 同时,由于玻璃的易破损特性,对于物流质量要求较高,自有码 头可以保障公司对于物流质量的把控,加强物流环节的控制能力。图:漳州旗滨玻璃有限公司图片2.2 浮法为基,广泛布局,节能玻璃业绩可期依托浮法优势,上下游联动。建筑节能玻璃在玻璃原片的基 础上深加工而来,公司可凭借其作为浮法玻璃龙头的产能优势, 为节能玻璃提供大量高质量原片;与此同时,节能玻璃相较于浮 法平板玻璃有着更高的附加价值,可以反哺公司自身浮法原片业 务,上下游联动形成浮法玻璃与节能玻璃的协同效应。2017-2019 年,公司优质浮法玻璃原片生产量和销售量均增长,生产量从 2017 年的 10292 万重箱增长至 201
7、9 年的 11885 万重箱,销量从 2017 年的 10329 万重箱增长至 2019 年的 11845 万重箱。布局节能建筑玻璃,静待业绩绽放。公司进入节能玻璃领域 时间早,投建产线多,产能大,伴随市场对节能建筑玻璃需求的 快速增加,公司节能建筑玻璃业绩有望进一步升高。2020 年,湖 南节能一期项目建成部分已投入商业化运营,长兴节能、天津节 能以及湖南节能二期扩建项目正在建设之中;2021H1,长兴节能、 天津节能正加快建设进度,部分产能已投入商业化运营。根据公 司年报,2020 年公司建筑节能玻璃收入 11.1 亿元,同比 2019 年 上涨 65.92%;公司 2020 年产量 2233 万平米,同比增长 90.8%, 累计产销率 98.1%,与上年同比增加 1.9%,产量大幅增长的同时, 产销率保持稳定。可以预计,在建项目完成建设,产能放量后, 节能玻璃业绩会带来较大的提升。