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1、2022年酒店行业市场现状及发展趋势分析1. 疫情冲击推动行业洗牌，龙头有望受益连锁化率&市占率提升疫情推动酒店行业洗牌，抱团取暖下连锁化率提升显著。疫情给酒店行业带来巨大 冲击，大量中小单体酒店由于经营困难而选择退出，供给端迎来历史性出清，根据 盈蝶咨询数据，2020 年 15 间房以上酒店门店/客房关闭数分别达 17%/13%。后疫情 时代，相对单体酒店，酒店龙头集团旗下门店往往经营数据更佳，酒店龙头依托自 身品牌效应、会员体系、管理体系等优势往往能够为加盟商带来更优秀稳定的经营 回报，吸引大量业主放弃“单体”拥抱“加盟”，2020/2021 年 我国酒店连锁化率分别大幅提升 4.9/4.
2、3pct 达 30.6%/35.0%，其中 2021 年经济型/中 档/高端/奢华酒店连锁化率分别提升 2.5/8.6/6.0/0.1pct。与全球范围对比，我国酒店 连锁化率仍处于较低水平，2020 年全球/美国连锁化率分别达 41.9%/72.9%，我国酒 店连锁化率提升空间依然广阔。酒店龙头市场份额持续增长，行业集中度提升大有可为。相较美国等发达酒店市场 而言，我国酒店行业格局仍然相对分散，2020 年我国酒店行业 CR3 仅为 40.8%，同 期美国酒店市场 CR3 已达 54.7%，我国酒店行业集中度提升仍然有较大空间；2020-2021 年疫情冲击推动我国酒店行业向头部聚集，我国酒
3、店行业 CR3 提升 2.5pct 至 43.3%，酒店龙头有望受益加快提升市场份额。2. 后疫情时代行业供需结构改善，消费升级推动中高端化进程加速我国连锁酒店供给结构呈金字塔型，中高端拓店提速推动供给结构改善。受制于过 去我国经济发展水平相对落后、居民消费水平相对低等历史因素，我国连锁酒店形 成以经济型酒店为绝对主体的供给结构，而更加成熟的美国市场则呈现出橄榄型的 连锁酒店供给结构，2020 年我国经济型/中端/高端/奢华酒店占 比分别为 50.8%/21.9%/15.1%/12.2%，中高端供给远远落后于美国成熟市场水平。近 年来门店结构升级逐渐成为行业共识，相较增长空间有限而竞争激烈的经
4、济型酒店 赛道而言，中高端酒店赛道仍是蓝海市场、有较大发展空间，2020 年经济型/中端/ 高端酒店数分别同比变化-1.4%/+6.3%/+43.0%，中高端拓店明显提速，推动酒店行 业供给结构持续改善。我国人口收入结构改善打开居民消费升级通道，长三角经济繁荣刺激酒店消费需求 旺盛。人口收入结构深刻影响人民消费水平与结构，根据人口收入结构理论，中等 收入群体占比越高居民消费水平也越高，酒店作为可选消费重要组成部分直接受益 于我国中产阶级群体的扩大，根据麦肯锡数据，2010-2018 年我国人口收入结构逐 渐由金字塔型向更为合理的橄榄型转变，一二线/三四线中产阶级占比分别提升至 59%/34%；
5、由于不同收入群体对酒店价格敏感性不同，酒店结构往往与人口收入结 构具有关联性，中产阶级群体的扩大将带动中高端酒店消费需求的上升。长三角作 为我国经济最为繁荣的地区之一，居民消费水平领先全国，强劲的区域经济增长和 居民收入提升刺激长三角地区酒店住宿需求旺盛，根据国家统计局和各省市统计局 数据，2019 年长三角地区住宿业营业额达 1104 亿元，占全国住宿业营业额的 25.4%， 2020 年受疫情影响营业额及占比有所下滑，未来该区域经济长期向好，预计对于中 高端酒店消费需求将持续增长。商务差旅需求刚性较强，差旅标准提高带动中高端酒店需求增长。相较休闲旅游而 言商务活动具备更强的必须性，疫情反复
6、的背景下商务活动往往会相应延迟而不是 取消，因此商务差旅需求更加稳定。疫情前我国商旅支出快速增 长，2013-2019 年商旅支出 CAGR 达 10.2%，预计后疫情时代商旅支出将随疫情影 响弱化快速上修，2020-2024 年商旅支出 CAGR 将达 14.7%。2016 年颁布的中央 和国家机关工作人员赴地方差旅住宿费标准明细表对国家公务人员差旅费用进行 相应上调，一般公职人员住宿费标准集中在 350-500 元区间内，司局级官员住宿标 准集中在 450-650 区间内，覆盖中高端酒店价格带；社会企业差旅预算同样呈上升 趋势，商务差旅消费者对中高端酒店偏好和需求提升，根据携程商旅数据，2
7、021 年 62.6%的企业差旅预算增加，仅有 3.9%的企业差旅预算下降，同时 2020 年 61.1%的 商务差旅人员偏好中高端酒店，一二线差旅人均标准主要集中在 300-500 元和 500- 1000 元价格区间内，商务差旅需求已经逐渐由经济型酒店向中高端升级。3. 度假酒店关注度持续提升，出境回流叠加政策红利释放需求增长疫后度假需求或迎报复性反弹，中高端领域度假酒店热度高涨。2020 年以来受疫情 反复影响我国居民度假旅游活动长期受到压制，回顾疫情影响相对较小的 2021 年 上半年，主要节假日日均旅游人次均恢复至 2019 年同期的九成以上，证明我国居民 旅游消费需求具有较高韧性，
8、长期来看后续疫情影响有望持续减弱，伴随出行管制 逐步松绑居民旅游度假需求有望迎来报复性反弹。2022 年以来尽管疫情持续反复， 度假酒店仍维持高关注度，根据亚洲旅宿大数据研究院数据，中端、高端市场度假 酒店和商务酒店关注度差距持续缩小，度假酒店高热度有望在疫后伴随旅游复苏转 化为高业绩增长。国内旅游消费提升空间可观，出境回流释放需求增长。我国旅游消费增速明显落后 于整体消费支出增速，导致旅游消费占消费支出比重持续下降，根据国家统计局和 文旅局数据，2015-2019 年我国居民人均消费支出 CAGR 为 8.2%，而国内旅游人均 消费支出 CAGR 仅为 2.7%，2020 年受疫情影响旅游消
9、费支出下滑明显，旅游消费 占消费支出比重进一步下降至 3.6%，对比美国 2020 年旅游消费占比消费支出比重 约为 7.6%，因此我国旅游消费提升空间依然广阔。疫情以来我国执行严格防疫政策、 出境游政策尚未放开，致使出境游人次出现断崖式下跌，根据中国旅游研究院数据，2020 年我国出境游人次为 0.2 亿，仅为 2019 年的 13%，未来出境游预期仍不明朗， 出境游需求回流至国内中高端旅游度假市场，有望推动度假酒店市场加速发展。把握政策红利，顺应消费趋势，布局优质物业。疫情以来国家各部门积极出台相关 政策扩大内需、促进旅游消费，2022 年国务院印发“十四五”旅游业发展规划， 在需求端强调推进需求侧管理并改善旅游消费体验，满足人民群众多层次、多样化 需求，通过完善节假日制度、推动各地区制定落实带薪年休假具体办法释放居民旅 游需求，为酒旅市场繁荣提供现实基础；在供给端强调顺应大众旅游多样化、个性 化消费需求，丰富优质产品供给，过去度假目的地优质物业倾向与国际酒店品牌合 作提升自身影响力，伴随民族品牌逐渐崛起、国家提出建设具有中华文化精神内涵 的世界级旅游景区和度假区的指导意见，国内酒店品牌有望布局更多优质物业，提 升自身供给端质量、匹配多层次旅游度假需求。