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1、LED产业链分析 国务院日前印发了“十二五”节能减排综合性工作方案(以下简称方案)，明确“节能减排”仍将继续作为调整经济结构、转变经济发展方式、推动科学发展的重要抓手和突破口，在“十二五”期间得到重点推进。其中，绿色照明节能改造、节能技术产业化示范工程、节能产品惠民工程纷纷被列为节能重点工程。此外在推动商业和民用节能中，方案也明确指出要加快设施节能改造，严格用能管理，引导消费行为，在居民中推广使用高效节能家电、照明产品。并且将“半导体照明”列入“加大节能减排技术产业化示范”项目中。 当“节能减排”成为经济发展的关键词之一，半导体照明就显现出了其不可或缺的战略地位。有关统计显示，照明用电占用社会
2、消耗总电量的12%，节能减排潜力巨大。11月4日而按照国家发改委公布的中国淘汰白炽灯路线图(征求意见稿)，到2016年，中国将彻底淘汰使用普通照明用白炽灯，预计每年可节电 480亿千瓦时。 9月27日，全国节能减排工作电视电话会议召开。会上提出，我国要着力优化产业结构，促进节能减排，大力发展战略性新兴产业，加快淘汰落后生产能力，大力发展循环经济。另外，“十二五”节能环保产业发展规划将在近期召开的第七届环保大会上发布。其中，针对节能环保企业税收减免、提高行业集中度等内容将是规划亮点。第四季度有关半导体照明的多项引导政策有望陆续出台，成为落实“节能减排”的重要助力。一方面，财政部正会同发改委等主管
3、部门，计划对半导体照明产品进行补贴，预计四季度推出。此外，科技部有关“十城万盏”落实措施的指导意见也有望于第四季度发布。业内人士认为，这将进一步撬动LED照明应用市场，加速LED照明的示范应用和普及，并且有望从根本上缓解芯片产能过剩预期的压力，至2015年末中国的LED照明渗透率有望达到甚至超过20%。补贴撬动LED照明终端应用财政部将会同发改委等主管部门即将对半导体照明产品进行补贴，预计第四季度启动，会优先启动针对室内照明和商业照明的产品补贴，比如筒灯、射灯，然后逐步扩大补贴力度和范围。据悉，国家标准化管理委员会日前已完成23项LED国标的征求意见工作，业内人士认为，这为补贴的实施扫清了标准
4、环境障碍。据透露，该项补贴初期将对节能灯和LED照明共同推广，而后逐步扩大LED的比例和份额，压缩节能灯补贴的份额和力度。补贴更多起到的是撬动市场应用的杠杆作用。这不仅将促进一级市场的半导体照明应用扩大，而且会带动二、三线市场商业照明启动。”与此同时，科技部有关“十城万盏”落实措施的指导意见也有望于11月发布，对于各地的“十城万盏”项目实施进行统筹指导，进一步规范落实政策。业内人士认为，多项引导政策四季度集中下发，将进一步撬动LED照明应用市场。据国家发改委人士预测，“十二五”期间，LED产业有望实现翻两番的目标。至2015年末中国的LED照明渗透率达20%。而业内普遍估计则更为乐观，预计到2
5、015年，中国户外LED照明渗透率达60%80%，室内商用LED照明渗透率达25%30%，室内家居LED照明渗透率约5%10%，中国市场LED照明整体渗透率将达到、甚至超过20%。而在以政策引导撬动市场应用方面，地方政府已经先行。据悉，广东省已考虑免费推广LED照明，按照其规划，明年是LED照明进入室内照明的开启年，到2015年，LED照明要占广东室内照明的三成。未来两年将有超过60万盏LED路灯照亮珠三角都市圈的夜空。此外，宁波市“十城万盏”半导体照明应用工程补助专项资金管理暂行办法也提出，2011-2015年，市财政每年安排1000万元，县 (市)区、管委会财政安排相应的预算，设立专项资金
6、，用于宁波市“十城万盏”半导体照明应用工程补助和推进工作。特别值得注意的是，除了道路和景观照明外，室内照明也在补贴之中。 从LED产业链来看，材料基底设备外延芯片封装应用，其每个环节在技术、资金、周期等各方面需求不同，对投资要求也不尽相同。面对产业链条上利润的分配不均，例如：占数量不到20%的产业链上游企业可以获得70%的利润，投资机构关注的节点也逐渐随LED整体技术的提升发生了变化。投资重心从最初的LED封装以及应用逐渐过渡到LED外延、芯片;而之后随着外延、芯片的投资快速加码，技术、产能提升，投资者目标逐渐又已经转移更加上游的设备、检测设备、衬底材料等。从LED产业链技术含量来看，从材料到
7、设备、外延芯片是个由易变难的过程，技术含量逐渐变高，专利壁垒增强;而从芯片至封装应用的技术含量则逐渐降低，专利壁垒减小。 其中外延芯片的投资所需资金最大，技术难度系数最高、准入门槛最高，专利垄断最为严重。材料、设备的导入周期最长，某些核心设备以及原材料的准入门槛也极高。封装与应用这两个环节在技术、资金、周期等方面相对较具优势。国内22家LED上市公司在LED产业链上的布局情况：国内22家LED上市公司中，全产业链企业一共有7家，占32%，纯上游公司有4家，占18%，纯中游企业有1家，占5%，纯下游企业有10家，占45%。7家全产业链上市公司背景分析：专业资深型1家：联创光电公司创立于1999年
8、6月，多年来一直从事LED全产业链业务，是目前国内LED产业的龙头企业之一；产业链延伸型1家：三安光电从LED芯片制造向上下游拓展；半路出家型2家：士兰微从半导体拓展到LED领域，德豪润达从小家电拓展到LED；发展副业型3家：同方股份、长城开发、方大集团，这三家公司均是实力雄厚的大型企业集团。4家上游上市公司分析：天龙光电是唯一一家提供蓝宝石长晶炉的上市公司；天通股份和水晶光电提供蓝宝石衬底；上述三家公司均为2010年才开始从各自的领域进入到LED产业，目前均未正式投产；天富热电是国内唯一一家打破美国Cree公司技术垄断，提供碳化硅衬底的厂商。中游上市公司（仅1家）分析：乾照光电是国内LED上
9、市公司中唯一专注于芯片环节的企业。10家下游上市公司分析：LED封装环节，国星光电是国内从事LED最早的企业之一，目前是国内三大封装企业和最大的SMD LED封装企业；歌尔声学和东山精密则是于2009年、2010年先后进入LED封装领域，目前规模较小；雷曼光电则是不光在封装环节占有一定的市场份额，并在中高端的市场应用方面也获得很好拓展。封装材料和设备环节，长盈精密2009年在国内率先开发出表面贴装式LED精密支架，但目前规模较小；大族激光提供专业封装设备，由于2009年进入该领域，目前业务规模不大；照明光源和灯具环节，阳光照明和佛山照明两家公司都是照明和灯具行业的专业厂商，先后于2009年、2
10、010年进入LED照明光源和灯具领域。LED路灯领域，证通电子2009年底为提升盈利能力进入该领域。天高地迥凝日晶，羽觴蕩漾何事傾。以能够面对一切命运的勇气，学会耐心和等待-西江老蔡的新浪博客 投入股票的金额，不要超过可以承受损失的能力。尤其是对全额交割，更应特别小心。以上涨三成作为卖出目标，这是制订投资目标的基准，也是买卖股票方法之一。 股价暴涨，宜减量经营，切忌搞透支信用交易，加码操作，更忌高价追买。 谢谢分享犹豫不决时，即应停止行动，这正表示行情尚未明朗。 对投资者而言，能利用较短的中期趋势，要比做长期趋势所得更多。 学习了，谢谢分享。成交量可显示股价变动的情况，当成交量开始增加时，应加
11、以注意。 谢谢分享 不要把所有的财力都投资于一种股票，不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。 学会耐心和等待,支持下,谢谢了放不过机遇，就躲不过风险。股票没有好坏之分，买股票就怕炒来炒去，见异思迁，心猿意马。 分析不错，顶一个。早几天看到就好了。雷曼光电啊不要把所有的财力都投资于一种股票，不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。 国内介入LED的企业有上万家，基本都是资金投入型，没有多少技术！所以行业价格迅速下滑。温州资金前两年大量介入LED、多晶硅，使行业产能急剧放大，这些行业不洗牌，企业难发展。LED照明，也就是生产的灯泡换成另外一种样子，利润不敢想象！就在贵阳也有家投资数拾亿的蓝宝石衬底企业，上月已经达产。